人事任命 - 华泰柏瑞基金任命崔春为新任总经理，董事长贾波不再代行总经理职责 [2] - 崔春拥有超过20年金融从业经验，职业路径从固收投研发展至公司战略布局与管理 [3] - 崔春此前担任华泰证券资管董事长，其加盟填补了该职位自5月9日原总经理韩勇离任后五个多月的空缺 [4] 新任总经理背景与业绩 - 崔春硕士毕业于清华大学五道口金融学院，曾任职于光大证券、建行总行、嘉实基金、中金公司等机构 [4] - 在华泰证券资管任职期间，推动业务覆盖权益、固收、多资产、FOF、ABS、REITs等多个领域 [4] - 截至2025年上半年末，华泰证券资管资产管理规模达6270亿元，公募基金规模突破1600亿元 [4] - 2025年上半年，华泰资管营业收入突破12亿元，净利润达7.13亿元 [6] - 崔春强调券商资管应坚持差异化、平台化发展，并重视科技赋能，曾推动上线WeFund平台 [5] 华泰柏瑞基金业务现状 - 公司为中外合资企业，注册资本2亿元，股东为华泰证券、柏瑞投资、苏州高新，持股比例分别为49%、49%、2% [7] - 截至今年二季度末，公司公募管理规模为7076.21亿元，行业排名第16位，非货币型基金规模为6201.83亿元 [7] - 公司非货ETF规模长期位居行业前三，截至9月底ETF管理规模达5978亿元，较去年同期增长约1186亿元 [7][8] - 公司旗下ETF近十年累计分红超过198亿元 [7] - 2025年上半年，华泰柏瑞基金实现营业收入9.52亿元，实现净利润2.04亿元 [9] 未来战略展望 - 市场关注新管理层如何在巩固指数业务优势基础上，拓展多元业务布局，提升综合竞争力 [3] - 行业人士预期新总经理将在保持指数优势同时，大力发展主动管理和多元资产配置能力 [10] - 公司发展方向可能从“被动投资强者”向能力更均衡的“综合资产管理平台”转变 [10]

华泰柏瑞基金官宣新任总经理。 10月28日，华泰柏瑞基金发布公告，前华泰证券资管董事长崔春自10月28日起担任公司总经理，董事长贾波不再代行总经理职责。 | 新任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 崔春 | | 是否经中国证监会核准取得高管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格的日期 | - | | 任职目期 | 2025年10月28日 | | 过往从业经历 | 硕士毕业于清华大学五道口金融学院货 | | | 银行学专业。曾任中国光大国际信托投 | | | 公司证券部经理;光大证券有限公司总 | | | 办高级经理:中国建设银行总行计划财 | | | 部副处长、金融机构部副处长;嘉实基 | | | 管理有限公司固定收益部总监;中国国 | | | 金融股份有限公司资产管理部副总经理 | | | 执行总经理、董事总经理,兼任中金香 | | | 资产管理有限公司董事;华泰证券(上 | | | 资产管理有限公司总经理、董事长。 | | 取得的相关从业资格 | 基金从业资格 | | 国籍 | 中国 | | 学历、学位 | 研究生、硕士 | 华泰柏瑞基金作 ...

人事任命核心信息 - 华泰柏瑞基金任命崔春女士为总经理，董事长贾波不再代行总经理职责 [1] - 新任总经理崔春女士拥有超过20年金融从业经验，履历横跨证券、基金、银行等多领域 [1][2] 新任总经理专业背景 - 崔春女士毕业于清华大学五道口金融学院，曾服务于光大证券、中国建设银行、嘉实基金、中国国际金融公司等知名平台 [2] - 执掌华泰证券资管逾十年间，领导公司实现业务稳健增长与创新突破，布局覆盖权益、固收、多资产及FOF投资 [2] - 在其领导下，华泰证券资管在资产证券化、公募REITs、跨境业务等前沿领域取得领先优势 [2] 新任总经理过往业绩 - 截至2025年上半年，其管理的华泰证券资管总规模达6270亿元，其中公募基金规模突破1600亿元 [2] - 2025年上半年，华泰证券资管营收突破12亿元，净利润达7.13亿元 [2] - FOF管理规模创下历史新高，ABS等创新业务持续领跑 [2] 公司现有业务优势 - 公司素有“指数大厂”之称，非货币ETF规模长期稳居行业前三 [3] - 旗下汇集多只百亿级旗舰产品，如沪深300ETF和红利低波ETF，产品线覆盖宽基、跨境、策略、行业 [3] - 截至9月底，公司旗下ETF近十年累计分红额已超过198亿元 [3] 公司近期业务表现与发展方向 - 截至三季度末，公司ETF管理规模已突破5978亿元，较去年同期增长超过1186亿元 [4] - 在新宽基产品开拓上展现强大执行力，如A500ETF规模已达283.93亿元，稳居同类首位 [4] - 公司在量化、固收+等主动管理领域持续耕耘，为未来多元化发展奠定基础 [4] 市场解读与战略展望 - 市场分析认为此次人事安排极具战略眼光，新任总经理的多元管理经验与公司现有指数业务优势结合，有望产生强大协同效应 [3] - 公司将在深化被动投资优势的基础上，开启更具综合竞争力的新航程 [4]

股权与控制权变更 - 上海证券有限责任公司依法受让新疆前海联合基金100%股权，成为其全资控股股东 [1][2] - 百联集团有限公司成为新疆前海联合基金的实际控制人 [1][2] - 证监会核准上海证券受让前海联合基金20000万元人民币出资，占注册资本比例100% [2] 高级管理人员变动 - 贺国灵新任新疆前海联合基金总经理、法定代表人、财务负责人，并代任董事长，任职日期为2025年10月13日 [2][3] - 贺国灵拥有超过二十年金融行业从业经验，曾在银行、公募基金、券商资管任职 [3] - 前董事长黄炜因董事会换届离职，前总经理兼法定代表人吴昱村因工作安排离职 [4] 券商资管行业趋势 - 券商资管申请公募牌照日益收紧，多家机构如上海光大证券资管、广发证券资管已撤回申请 [5] - 目前排队申请公募牌照的券商资管仅剩国证资管和国金资管两家 [5] - 券商资管转向通过收购现有基金公司或发起设立新基金公司的方式参与公募业务 [6] - 收购或新设基金公司虽需巨大资金投入，但发展路径清晰，可避免长时间等待牌照审批 [6] - 单独设立的基金公司在员工薪酬及股权激励上更为灵活，有助于吸引优秀投研人才 [6]

前"宝能系"基金公司——新疆前海联合基金迎来了从实控人到高管的全面"换血"。 10月15日，新疆前海联合基金公告，上海证券有限责任公司依法受让该公司100%股权，成为全资控股股东，百联集团有限公司成为该公司实际控制人。 与此同时，该公司前董事长、总经理、法定代表人均已卸任，原上海证券资产管理总部总经理贺国灵新任该公司总经理，并代任董事长。 【导读】正式官宣！ 新疆前海联合基金迎来新股东及新高管 新疆前海联合基金 迎来新股东及新高管 国庆前夕，证监会核准上海证券有限责任公司成为新疆前海联合基金管理有限公司主要股东。同时，核准百联集团有限公司成为前海联合基金实际控制 人；对上海证券依法受让前海联合基金20000万元人民币出资（占注册资本比例100%）无异议。 10月15日，新疆前海联合基金也正式公告，上海证券依法受让该公司100%股权，成为该公司全资控股股东，百联集团有限公司成为该公司实际控制人。 与此同时，新疆前海联合基金也对外官宣新一任领导。贺国灵出任公司总经理、法定代表人、财务负责人，同时代任公司董事长。 | 新任高级管理人员职务 | 总经理、法定代表人、财务负责人 | | --- | --- | | 新任 ...

上市公司理财规模变化 - 最近一年上市公司理财认购金额1.10万亿元 较2022年高点1.49万亿元下降26.17% [1] - 现金类产品占比超70%但持续下滑 银行理财(9.93%)/券商资管(6.87%)/信托(2.07%)占比上升 [1] - 企业盈利改善推动理财规模修复 2025年上半年全部A股净利润3.21万亿元同比上升2.23% [8] 资产配置趋势转变 - 存款利率下降使理财性价比凸显 现金管理类产品近7日年化收益率1.32% [7] - 固收类产品收益持续改善 过去六个月投资收益1.12%环比上升6BP 长期固收产品收益达1.39% [7] - 结构性存款规模同比下滑约1000亿元至6811.17亿元 真结存产品收益波动降低吸引力 [7] 企业理财行为特征 - 上市公司偏好6个月至1年期中低风险产品 华润三九拟投100亿元/天士力拟投30亿元购买银行理财 [3] - 企业更注重资金保值增值 部分民营资本开始尝试含权类理财产品提升收益 [8] - 发展稳定企业出现资金沉淀时 会选择与有业务往来的银行合作购买低风险产品 [3] 资管机构应对策略 - 理财子公司通过封闭式定期产品满足企业对报价/安全性/流动性的高要求 [9] - 资管机构需提升产品定制化能力 推出现金管理工具/短期理财/定制型债权计划 [10] - 银行理财规模经历净值化转型阵痛后缓慢回升 更依赖母行渠道协同开发对公客户 [9] 行业驱动因素 - 宏观流动性宽松推高现金持有机会成本 存款收益率难以覆盖企业保值需求 [4] - 资管新规推动理财产品净值化多样化发展 银行理财提供更高收益和灵活性 [4] - 企业经营不确定性增加 需通过灵活理财配置应对流动性风险和战略机遇 [5]

基金经理变动 - 招商基金资深基金经理翟相栋因个人原因离任，不再转任公司其他岗位，市场传闻其下一站或为私募基金 [1] - 东吴基金董事长马震亚到龄转任高级督导，新任董事长薛臻履新，公司二季度末非货基金管理规模263亿元，行业排名第95 [2] - 景顺长城基金任命叶才为新任董事长，总经理康乐不再代任，公司二季度末非货基金管理规模4606.38亿元，行业排名第11 [17] 公募REITs动态 - 首批两只数据中心公募REITs上市首日大涨30%，成交金额合计近7亿元，中证REITs全收益指数年内上涨13.37% [3] - 中金唯品会奥特莱斯REIT和中航京能光伏REIT扩募获批，年内公募REITs最高涨幅超50% [15][16] 公募基金业绩与规模 - 华夏基金上半年营收42.58亿元（同比+16.05%），净利润11.23亿元（同比+5.74%），管理总规模突破2.85万亿元，公募规模首超2万亿元 [11] - 可转债基金表现亮眼，十多只产品年内净值增长率超15%，最高达25%，可转债市场创十年新高 [9][10] - 中欧数字经济混合基金因近一年业绩超150%（同类排名8/4349）暂停百万元以上大额申购 [6] 债券与ETF市场 - 博时科创债ETF规模突破100.31亿元，全市场债券型ETF规模近5200亿元，百亿级产品达24只 [13] - 债券ETF市场品种创新推动生命力提升，业内人士看好未来发展 [14] 港股与量化私募 - 恒生指数和恒生科技指数年初至今分别上涨22.17%和20.80%，港股主题ETF获1041亿份净申购，基金经理看好科技与高股息方向 [18] - 量化私募中证500/1000指增产品收益率达22.59%/26.96%，多家机构规模突破百亿，新晋百亿量化私募包括微观博易、蒙玺投资等 [19] 行业监管与舆情 - 银行间市场交易商协会对上海复熙资产等3家私募进行自律处分，涉及非市场化发行及收取大额服务费 [20] 市场行情 - A股本周上证指数累计涨2.11%，深证成指涨1.25%，创业板指涨0.49%，新疆基建、超级水电站等概念股表现突出 [7][8]

公司获奖与产品创新 - 财通资管旗下"常熟经开工业坊1期资产支持专项计划（长江经济带）"获"金萃奖——年度最佳类REITs产品"，这是公司第六次获得该奖项 [1] - 获奖产品是全国首单长江经济带主体贴标类REITs，于2025年1月13日发行，创新性地将国家战略与地方产业升级需求结合 [1] - 产品优化了当地企业融资成本、畅通融资渠道，放大国有资本的产业投资与运营功能，为长三角一体化发展提供"产融结合"样板 [1] 行业活动与奖项 - 第九届不动产证券化与REITs高峰论坛暨"金萃奖"年度颁奖盛典在上海举行，该论坛是国内不动产证券化与REITs行业具有影响力的年度交流平台 [1] - "金萃奖"评选从推动行业创新、促进市场健康发展、提升资产质量、优化投资回报等方面进行综合评判，旨在打造行业标杆 [1] 公司业务发展 - 财通资管发挥券商资管牌照优势，成功发行多单创新资产证券化项目，包括全国首单包含游戏动漫版权的知识产权ABS、首单清洁能源持有型不动产ABS等 [2] - 公司运用资产定价能力与投融端需求匹配能力，为实体经济提供融资支持并助力融资主体强化自身功能 [2] - 2023年上半年公司发行33只ABS产品，合计发行规模259.8亿元，排名行业第八 [2] - 截至2023年6月底，公司累计发行206只ABS产品，合计发行规模1650.9亿元 [2]

核心观点 - 2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》提出财富与资管行业正经历从产品导向向服务导向的转型，并强调行业需通过生态协同实现跃迁 [2] - 报告以买方视角为核心，旨在通过研究服务为行业转型提供方向指引，帮助从业者捕捉市场关键信号 [2][3] - 生态跃迁是行业全方位、深层次的蜕变，涉及财富生态的重构与升级，而非单个机构的孤立行动 [2] 第一部分 -- 2024年财富生态洞察 - **存款替代产品**：探讨收益率下行趋势及影响因素 [3] - **净值型固定收益产品**：分析客户接受度低的痛点 [3] - **财富管理机构启示**：借鉴胖东来案例研究服务模式创新 [3] - **基金与理财选择**：揭示投资者行为背后的市场逻辑 [3] - **指数化投资**：工具化浪潮正在重塑金融产品竞争格局 [3] - **养老金规划**：针对不同人群提出差异化策略 [3] - **私募行业新规**：分析传统策略失效背景下行业转型路径 [3] - **结构化产品**：从被动适应转向主动定制化设计 [3] - **低利率时代产品**：挖掘新兴金融产品的投资机会 [3] - **长期vs短期选择**：探讨投资决策中的价值权衡 [4] 第二部分 -- 各类金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年历程回顾，总结"超低波"产品的市场表现 [4] - 2025年策略建议：固守稳健产品的同时开拓创新方向 [4] 公募基金 - 市场图谱显示行业进入薄利时代，规模扩张面临瓶颈 [4] - 策略输出呈现协同进化特征，未来需以稳定资产为防御、战略导向为进攻 [4] ETF - 2024年规模与份额双创新高，高效透明特性奠定爆款基础 [4] - 政策驱动下产品创新向深度与广度双向拓展 [4] 信托市场 - 新三分类标准重塑产品图谱，标品信托需平衡规模与业绩 [4] - 信托在财富管理中发挥"守正灵活"的独特服务优势 [4] 私募基金 - 主流策略收益风险同源，2024年市场环境决定策略分化 [5] - 行业呈现头部集中化趋势，2025年需以资产为锚把握服务机遇 [5] 第三部分 -- 生态跃迁与行业新格局 - **买方思维跃迁**：通过跨市场产品比较构建风险收益图谱，解决同质化产品的认知负荷问题 [6] - **基金策略指数**：推动基金投资科学化，借鉴海外经验构建本土化指数矩阵 [6] - **大模型应用**：AI技术重构理财服务范式，既威胁传统理财师角色又拓展家户服务能力 [6] - **五篇大文章**：提出行业生态跃迁的必然性、方向及从业者进化路径，描绘未来生态图景 [6]

行业趋势 - FOF投资管理行业正加速迈向多元化竞争与差异化发展 [1] - 行业从早期"产品拼盘式"向多资产、多策略、全周期模式转型 [3] 公司策略 - 国金资配团队以风险溢价与因子投资理念为核心推动组合构建创新 [3] - 团队聚焦绝对收益来源实现与分散化配置完善投资框架 [3] - 团队研究股、债、商品、海外资产、另类资产与策略提供差异化回报 [3] 产品表现 - 国金资配团队旗下某FOF型产品2024年度收益排名券商资管产品（FOF类）第8 [3] - 团队近两年屡获金牛奖、英华奖等殊荣 [3] 客户需求 - 团队以绝对收益为纲使用全天候配置策略降低市场波动影响 [5] - 团队通过"固收+"FOF型业务发挥多资产组合与低相关分散化配置优势 [5] - 客户逐渐认识到多资产低相关分散化配置的投资性价比优势 [5] 养老金融 - FOF投资在养老金融领域具有独特优势 [7] - 海外养老金账户中FOF占比达40%以上 [7] - 我国目标日期型FOF公募基金规模约239亿具有广阔上升空间 [7] - FOF投资的资产配置与分散投资理念契合养老金融特点 [7]