证券研究报告 | 策略研究 2026 年 5 月 19 日 巨头财报披露落地，南向资金重回净流入 1. 《港股 IPO 的抽水效应如何—— 港股系列研究报告（1）》 2. 《港股市场流动性跟踪框架—— 港股系列研究报告（2）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 涂婧清 S1090520030001 tujingqing@cmschina.com.cn 王德健 研究助理 wangdejian@cmschina.com.cn ——港股市场策略周报（0519） 敬请阅读末页的重要说明 展望后市，我们认为港股市场震荡上行的概率仍然较高。当前港股估值相较其 他主要市场仍处于较低水平，为市场提供了较好的安全边际。虽然外部流动性 约束仍未解除，美国通胀韧性和美债收益率上行将继续压制成长股估值，但港 股已经在过去一段时间充分反映了部分悲观预期，进一步大幅下行的空间相对 有限。 ❑ 港股观点更新：展望后市，我们认为港股市场震荡上行的概率仍然较高。上 行驱动主要来自三个方面。第一，国内价格数据温和回升，缓解了市场对价 格水平的担忧，企业盈利预期存在边际上修空间。第二，中美高层 ...