公司上市与基本信息 - 北京首钢朗泽科技股份有限公司于2025年3月27日向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为越秀融资，该公司曾于2024年12月31日首次递表 [2] - 公司成立于2011年，是一家专注于碳捕集、利用和封存（CCUS）行业的企业，主要业务为利用碳捕集和利用技术生产乙醇及微生物蛋白等低碳产品，并提供低碳综合性解决方案 [4] - 根据弗若斯特沙利文的资料，公司是CCUS行业中首家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司，也是该领域中规模最大的企业 [4] - 公司上市前股东架构中，首钢集团持股26.54%为最大股东，朗泽科技香港持股9.31% [4] 商业模式与技术 - 公司商业模式主要包括产品销售（乙醇和微生物蛋白）和为工业客户提供低碳综合性解决方案 [5] - 生产所需主要原料为钢铁厂、铁合金厂生产过程中产生的含碳工业尾气，生产工艺包括气体组分净化、生物发酵、蒸馏脱水及蛋白分离 [5] - 公司已将利用一氧化碳的一代减碳技术商业化，并持续深耕能够利用二氧化碳的二代负碳技术 [5] - 公司首个采用二代负碳技术建造的1.5万吨级工业化示范项目（河北首朗二期）已于2024年11月启动，预计2026年投产 [5] - 截至最后实际可行日期，公司在中国成功投入运营四套规模化生产设施，其技术是全球CCUS行业中首个已经被验证的合成生物技术 [4] 财务表现 - 2023年、2024年、2025年，公司收入分别约为5.93亿元、5.64亿元、5.22亿元人民币 [5] - 同期，公司年内亏损分别约为1.10亿元、2.46亿元、3.25亿元人民币 [5] - 2023年、2024年、2025年，公司毛利/毛损分别为1771.2万元人民币、-9334.5万元人民币、-1.28亿元人民币 [6] 行业背景与前景 - 中国CCUS项目发展迅速，2021年当年新增16个CCUS项目，到2025年新增项目数量已增至20个 [7] - 行业增长主要得益于中国政府的大力支持，CCUS被视为实现碳中和的关键技术 [7] - 随着企业环保意识提高，越来越多企业愿意投资CCUS项目以减少碳排放，预计未来中国CCUS项目数量将保持强劲增长，同时每个项目的投资额也在增长 [9]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司收入分别为5.926亿元、5.636亿元、5.217亿元，呈下降趋势[35] - 2023 - 2025年公司净亏损分别为1.101亿元、2.456亿元、3.249亿元，持续增加[170] - 2023 - 2025年EBITDA分别为14,174千元、 - 82,464千元、 - 155,403千元[62] - 2023 - 2025年销售成本分别为574.8百万元、657.0百万元、649.4百万元，分别占各年度总收入的97.0%、116.6%、124.5%[64] - 2023 - 2025年资产净值分别为1,179.1百万元、933.5百万元、608.6百万元[65] 用户数据 - 往绩记录期各年，公司自五大客户产生的收入分别占各年度总收入的86.0%、78.9%、83.8%[50] - 往绩记录期各年，公司自最大客户产生的收入分别占各年度总收入的46.5%、26.3%、22.9%[50] 未来展望 - 预计2026年公司仍将录得净亏损，主要由于相关开支、研发开支、银行贷款利息开支及四个生产设施的摊销与折旧[97] - 公司业务前景取决于成功推出及营销新产品（包括SAF）的能力，无法保证按计划成功开发SAF[185] 新产品和新技术研发 - 截至最后实际可行日期，公司拥有257项授权专利，并已申请注册122项专利[37] - 2023 - 2025年研发开支分别约为0.359亿元、0.420亿元、0.425亿元，分别约占总收入的6.1%、7.5%、8.1%[37] 市场扩张和并购 - 公司位于内蒙古包头的SAF设施预计2026年开工，2027年投入运营[46][127] 其他新策略 - 公司主要商业模式包括产品销售和为工业客户提供低碳综合性解决方案[34]

文章核心观点 - 国内首个长输管道改输二氧化碳现场试验成功完成，标志着公司在存量长输管道资源化利用领域实现了从理论研究到工程实践的关键跨越，为碳捕集、利用与封存产业的规模化推进提供了可复制、可推广的工程示范 [1][3][5] 试验详情与工程意义 - 试验在河南濮阳的停输管道开展，通过适应性评价和安全改造，将二氧化碳经21公里停输管道和6公里新建高压柔性复合管输送至中原油田进行驱油封存，完成了全流程现场验证 [3] - 试验成功实现了我国在该技术领域的“并跑跨越”，为能源产业绿色转型开辟了新路径，将有力支撑CCUS从示范应用迈向规模化发展 [5] 行业背景与产业关键 - 中国二氧化碳年排放总量仍高达上百亿吨，碳捕集、利用与封存产业的规模化应用，关键在于构建长距离、安全、经济的二氧化碳输送体系 [3] - 存量长输管道改造是破解二氧化碳规模化输送难题的重要方向 [3]

公司动态 - 兴欣新材的锅炉烟气一氧化碳捕集工业级系统装置已正式投入运行 [2] - 该系统主要服务于工业锅炉烟气一氧化碳捕集 [2] - 该系统适用于电力、钢铁、水泥、石油化工等多个行业 [2] - 该系统的最终目标是服务于CCUS全流程技术开发和工业验证 [2] - 数据表明，该系统达到了国内外同类先进水平 [2] - 该系统具有规模大、系统全、调节灵活、测试能力完备等特点 [2]

公司技术进展 - 兴欣新材的锅炉烟气一氧化碳捕集工业级系统装置已正式投入运行 [1] - 该系统主要服务于工业锅炉烟气一氧化碳捕集 [1] - 该系统适用于电力、钢铁、水泥、石油化工等多个行业 [1] - 该系统最终将服务于碳捕集、利用与封存全流程技术开发和工业验证 [1] - 数据表明，该系统达到了国内外同类先进水平 [1] - 该系统具有规模大、系统全、调节灵活、测试能力完备等特点 [1]

公司动态 - 兴欣新材的锅炉烟气二氧化碳捕集工业级系统装置已正式投入运行 [1] - 该系统主要服务于工业锅炉烟气二氧化碳捕集 [1] - 该系统适用于电力、钢铁、水泥、石油化工等多个行业 [1] - 该系统的最终目的是服务于CCUS全流程技术开发和工业验证 [1] 技术能力 - 数据表明，该系统达到了国内外同类先进水平 [1] - 该系统具有规模大、系统全、调节灵活、测试能力完备等特点 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营收5.62亿元，同比增长38.52% [2] - 归母净利润6197.61万元，同比增长217.88% [2] - 扣非归母净利润5980.47万元，同比激增793.57% [2] - 运营成本较2023年下降4557.94万元，同比下降6.21% [3] - 人均创利同比增长62.30% [3] 战略布局与转型 - 公司构建“大气治理为核心，CCUS与钠电为双引擎”的“一体两翼”生态体系 [1][4] - 证券简称从“同兴环保”变更为“同兴科技”，明确“以科技创新为核心驱动力”的发展定位 [2] - 2024年启动组织变革，放弃传统科层制，成立工程事业部、催化剂事业部、CCUS事业部以提升运营效率 [3] - 战略转型核心是从单一产品和服务提供者转变为全球减污降碳与工业净零战略伙伴 [8] 主营业务（一体） - 大气污染治理是公司生存之本和利润基石，为两大新业务提供资金、客户资源和运营经验 [4] - 公司是低温烟气治理专家和低温SCR催化剂引领者，核心产品在全球市场保持技术与案例双领先 [2][4] - 截至9月底，公司在手订单约3.87亿元，其中工程订单约3.26亿元 [4] CCUS业务（一翼） - CCUS业务是主营业务的自然延伸，已形成技术与市场双领先优势 [4][5] - 自主研发的TX-1碳捕集吸收剂运行寿命较传统单乙醇胺延长20至300倍，再生能耗达国际先进水平 [5] - TX-1已实现万吨级船用碳捕集装置供货，20万吨级项目进入可研阶段 [6] 钠离子电池业务（一翼） - 钠电业务是未来3-5年的核心增长引擎之一，计划总投资32亿元布局年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯产能 [6] - 钠电核心优势包括低温性能突出（零下40摄氏度容量保持率近90%）、安全性更高、长期成本优势显著 [6] - 公司将在电解液、电芯等领域寻找投资并购机会以完善产业链布局 [6][7] 未来发展规划 - 未来3-5年关键期目标：主营业务数字化智能化升级、CCUS业务向工程总包延伸、钠电业务产业化规模化 [8] - 国际化战略聚焦产品出海、核心市场本土化服务系统建设、适时海外建厂和组建海外研发团队 [7] - 长期目标是到2035年成为全球减污降碳领域的引领者 [1][8]

联盟成立背景与意义 - 长三角海上CCUS产业联盟于11月18日在上海成立 由上海市经信委副主任葛东波出席并致辞 [1] - CCUS技术是实现碳中和目标的关键技术之一 预计将为全球碳中和贡献约15%的减排量 [1] - 发展CCUS技术和产业对中国推进能源转型 保障能源安全 实现双碳目标具有重要战略意义 [1] 区域产业基础与联盟构成 - 上海及长三角地区经济发达 产业集聚 创新资源丰富 在CCUS技术研发和产业应用方面已形成基础 [1] - 中国海油在南海海域成功建成我国首个海上CCUS示范工程恩平15-1 体现技术突破 [1] - 联盟由中海石油（中国）有限公司牵头 联合中国宝武 中远海运 浙能集团 申能集团 上海市能效中心 浙江大学 上海交通大学等30余家单位共同组建 [1] 联盟目标与未来规划 - 联盟旨在构建政府指导 企业主导 院校支撑的协同创新体系 [2] - 未来将重点开展信息共享 技术交流 人才培养 政策研究 标准制定 项目示范和产业培育等工作 [2] - 目标是聚力突破关键核心技术 推动示范项目建设和商业化 规模化应用 共同建设国际先进的海上CCUS示范区 [2] 政府支持与区域发展 - 上海将积极落实国家双碳战略 以联盟成立为契机 强化技术创新和产业协同 [2] - 全力支持联盟发挥平台作用 共同推动长三角海上CCUS技术突破和示范应用 [2] - 为长三角绿色低碳转型提供坚实支撑 为区域绿色低碳发展注入新动能 [2]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营收5.62亿元，同比增长38.52% [3] - 2025年前三季度归母净利润6197.61万元，同比增长217.88% [3] - 2025年前三季度扣非归母净利润5980.47万元，同比增长793.57% [3] - 2024年运营成本较2023年下降4557.94万元，同比下降6.21%，人均创利同比增长62.30% [4] 战略转型与业务布局 - 公司构建“一体两翼”生态体系：“一体”为大气治理主营业务，“两翼”为CCUS与钠离子电池业务 [2][3][5] - 公司从“同兴环保”更名为“同兴科技”，明确“以科技创新为核心驱动力”的发展定位 [3] - 通过组织变革成立工程事业部、催化剂事业部、CCUS事业部，提升运营效率 [4] - 未来3-5年战略关键期目标：主营业务数字化智能化升级、CCUS成为全球领先碳捕集技术服务商、钠电业务产业化规模化 [2][9] 主营业务（大气治理） - 公司是低温烟气治理专家和低温SCR催化剂引领者，核心产品在全球市场保持技术与案例双领先 [3] - 截至9月底，公司在手订单约3.87亿元，其中工程订单约3.26亿元 [6] CCUS业务进展 - CCUS业务是主营业务的自然延伸，已形成技术与市场双领先优势 [6] - 自主研发TX-1碳捕集吸收剂，运行寿命较传统单乙醇胺延长20至300倍，再生能耗达国际先进水平 [6] - TX-1已实现万吨级船用碳捕集装置供货，20万吨级项目进入可研阶段 [6] 钠离子电池业务进展 - 钠电核心优势：低温性能突出（零下40摄氏度容量保持率近90%）、安全性更高、长期成本优势显著 [7] - 公司公告计划总投资约32亿元布局年产10万吨钠电正极材料（投资约20亿元）及6GWh电芯项目（投资约12亿元） [7] - 未来不排除在电解液、电芯等领域寻找投资并购机会以完善产业链 [7] 协同效应与国际化战略 - 三大业务协同模式从资源共享升级为技术、市场、运营的深度融合 [6] - 环保业务海外渠道为CCUS吸收剂和钠电材料出海提供便利 [6] - 国际化战略聚焦产品出海扩容、核心市场建立本土化服务系统、适时推进海外建厂及组建海外研发团队 [8] 未来展望与并购策略 - 公司目标是到2035年成为全球减污降碳领域的引领者 [2][9] - 并购逻辑是补强短板、协同发展，钠电领域关注负极、电解液、电芯等上下游企业，CCUS领域聚焦绿色燃料技术类标的 [8]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营收5.62亿元，同比增长38.52% [2] - 2025年前三季度归母净利润6197.61万元，同比增长217.88% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润5980.47万元，同比激增793.57% [2] - 2024年通过组织变革，运营成本较2023年下降4557.94万元，同比下降6.21% [3] - 2024年人均创利同比增长62.30% [3] 战略转型与业务布局 - 公司完成从“同兴环保”到“同兴科技”的更名，明确以科技创新为核心驱动力 [1][2] - 构建“一体两翼”生态体系：“一体”为大气治理主营业务，“两翼”为CCUS与钠离子电池新业务 [1][2][4] - 未来3-5年为战略转型关键期，目标是到2035年成为全球减污降碳领域的引领者 [1][8] - 战略核心是从单一产品提供者转变为全球减污降碳与工业净零战略伙伴 [8] 主营业务（大气治理） - 公司是低温烟气治理专家和低温SCR催化剂引领者，核心产品在全球市场保持技术与案例双领先 [1][2] - 大气治理业务是公司的生存之本和利润基石，为CCUS和钠电新业务提供资金、客户资源和运营经验 [4] - 公司将推动主营业务数字化、智能化升级，以巩固全球领先地位 [1][8] CCUS业务进展 - CCUS业务是主营业务的自然延伸，已形成技术与市场双领先优势 [4][5] - 自主研发的TX-1碳捕集吸收剂运行寿命较传统单乙醇胺延长20至300倍，再生能耗达国际先进水平 [5] - TX-1吸收剂已实现万吨级船用碳捕集装置供货，20万吨级项目进入可研阶段 [6] - CCUS业务目标是从产品供应向工程总包、资源化利用延伸，力争成为全球领先的碳捕集技术服务商 [8] 钠离子电池业务进展 - 钠电业务是未来3-5年的核心增长引擎之一，核心优势包括低温性能突出、安全性更高、长期成本优势显著 [6] - 钠电池在零下40摄氏度时容量保持率接近90%，穿刺后无明显升温 [6] - 公司计划总投资约32亿元布局年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目，其中正极材料项目投资约20亿元，电芯项目投资约12亿元 [6] - 钠电业务目标是实现产业化规模化，并在储能和小动力市场占据重要份额 [8] 运营效率与协同效应 - 通过组织变革，放弃传统科层制，成立工程、催化剂、CCUS三大事业部，使决策更贴近市场 [3] - 三大业务协同模式已从资源共享升级为技术、市场、运营的深度融合 [4] - 环保业务的海外渠道正为CCUS吸收剂和钠电材料的“出海”提供便利，新业务技术突破也反哺主营业务 [4] 国际化与并购战略 - 国际化战略聚焦产品出海、核心市场本土化服务系统建设以及适时海外建厂和组建海外研发团队 [7] - 并购逻辑是补强短板、协同发展，而非简单规模扩张，旨在构建低碳产业生态圈 [7] - 钠电领域将重点关注负极、电解液、电芯等上下游企业；CCUS领域则聚焦绿色燃料技术类标的 [7] 订单与市场前景 - 截至9月底，公司在手订单约3.87亿元，其中工程订单约3.26亿元 [4] - CCUS吸收剂业务也已签订多笔供货合同 [4] - 公司对未来充满信心，将依托扎实的业绩基础和清晰的战略布局，以更好业绩回报投资者 [8]