北京市场监管2025年工作总结与经营主体发展 - 2025年全年新设经营主体38.01万户，截至年底经营主体总量达286.97万户，同比增长6.83% [1] - 经营主体呈现量质齐升、结构优化态势，科技型企业占比超四成，近3年企业存活率均保持在75%以上 [1] 营商环境改革举措 - 发布《经营主体登记注册服务规范》地方标准，首创股权信托财产登记服务模式，发出首张个人独资企业转型有限公司营业执照 [1] - 药品零售许可管理优化，全市药店连锁化率从58%提升至71% [1] - 信用修复“云服务”上线，8万户次经营主体实现信用“无感修复” [1] - 涉企违规收费专项整治督促退费1.08亿元 [1] - 破解特医食品“进医院”难题，实现非营利性医疗机构特医食品经营备案全程网办 [1] 综合监管效能提升 - 完善“扫码检查”机制，扫码率实现全覆盖，非现场检查量占比达70.6% [2] - 推进信用风险分类管理，“无事不扰”清单覆盖企业55万户，“综合查一次”试点减少对企业经营的干扰 [2] 市场监管数智化转型 - 完善“1+5+N”工作体系，日常监管数字化支撑率达95%，数据总量突破61亿条，日均共享量580万余条 [2] - “市监小e”AI助手提供7×24小时智能咨询，食品安全“互联网+AI监管”持续推进 [2] 重点领域安全监管 - 食品安全方面：出台全链条监管实施方案，建立农批市场“红灯机制”，试点猪肉追溯流通数据链，对校园餐推行“中央厨房+微厨房”模式，校外供餐企业加工视频接入数字化平台，向外卖平台开放餐饮许可数据接口 [2] - 药品安全方面：上线药品全生命周期管理系统，开展医保定点药店专项整治，推动药品经营企业100%扫码销售 [2] - 重点工业产品与特种设备安全方面：开展电动自行车等专项整治，特种设备“一台一码”实现全覆盖 [2] 平台经济治理与消费者权益保护 - 平台经济治理方面：聚焦住宿、餐饮整治平台“内卷式”竞争，创新平台企业合规服务站和评价机制，加强8000余个重点直播间监管，出台直播带货合同示范文本，网约配送行业建成1249个“暖新”站点 [3] - 消费者权益保护方面：发布消费纠纷行政调解地方标准，推进单用途预付卡管理并打击失信违规发卡行为，集中销毁的侵权假冒商品货值达1240万元 [3]

美股市场整体表现 - 美东时间2月10日美股三大指数走势分化 道琼斯工业指数上涨0.10%至50188.14点再创历史新高 标普500指数下跌0.33%至6941.81点 纳斯达克指数下跌0.59%至23102.47点 [2] - 大型科技股多数下跌 美股“七巨头”中仅特斯拉上涨1.89% 谷歌下跌1.78% Meta下跌0.96% 亚马逊跌0.87% 英伟达下跌0.79% 苹果下跌0.34% 微软跌0.08% [5][7] - 消费零售股普跌 维斯市场下跌超3% 开市客下跌超2% 沃尔玛下跌1.8% [8][10] - 金融板块承压 嘉信理财下跌7.43% 摩根大通下跌1.2% [11][12] Alphabet公司债券发行 - 谷歌母公司Alphabet在不到24小时内发债募集近320亿美元 周一分七个品种发行美元债募集200亿美元后 接着发行英镑和瑞郎计价债券并在两地均打破纪录 [5] - 美元债部分获得超过1000亿美元的认购 10亿英镑百年英镑债（约合14亿美元）获近10倍超额认购 [5] - 此次发行包含一种极为罕见的百年期债券 这是自20世纪90年代末以来科技企业首次发行此类超长期限债券 [1][5] - 该百年期债券的主要买家预计是保险公司和养老基金 [1][5] - Alphabet宣布今年其资本支出将高达1850亿美元 规模为去年的两倍 [5] 宏观经济与消费数据 - 美国2025年12月零售销售额在11月增长0.6%后基本持平 低于预期的增长0.4% 剔除汽车和加油站后的核心零售销售同样持平 [4][8] - 在13个主要零售类别中有8个出现下滑 包括服装店和家具店 汽车经销商销售额亦下降 建筑材料和体育用品零售商支出小幅增长 [4] - 数据显示在年末假日消费季接近尾声之际支出动能明显放缓 消费者在高通胀环境下对非必需品支出保持谨慎 [4] - 美国去年第四季度就业成本指数环比增长0.7% 低于市场预期的0.8%和前季度的0.8% [4] 其他公司及市场动态 - 科技平台Altruist推出新型人工智能税务规划工具 引发市场对金融服务行业竞争加剧的担忧 [11] - 芝商所集团计划在今年夏季推出单只股票期货产品 前提是完成所有监管审查和相关流程 [12] - 该系列产品将使市场参与者能够交易标普500指数 纳斯达克100指数和罗素1000指数中50多只美国龙头股票的期货合约 包括Alphabet Meta 英伟达和特斯拉等 所有合约均采用现金结算 [13] - 国际金价小幅震荡 COMEX黄金期货价格位于5050美元/盎司上方 [13]

北京市市场监管2025年工作总结与2026年工作部署 - 2025年北京市市场监管事业成效显著，经营主体发展质量连续三年位居全国第一 [1] - 2026年全市市场监管部门将聚焦改革、监管、服务等方面精准发力，为“十五五”开好局筑牢基础 [1] 经营主体发展 - 2025年全年新设经营主体38.01万户，截至年底总量达286.97万户，同比增长6.83% [1] - 科技型企业占比超四成，近三年企业存活率均在75%以上 [1] - 营商环境改革持续深化，推出经营场所登记新规20条，信用修复“云服务”让8万户次经营主体实现“无感修复” [1] 监管数字化与效能提升 - 市场监管数据总量突破61亿条，AI助手提供7×24小时智能咨询 [1] - 非现场检查量占比达70.6%，监管效能大幅提升 [1] - 2026年将深化市场监管数字化试验区建设，提升穿透式监管能力 [6] 重点产业与安全监管 - 医药健康产业稳步向好，全年获批创新药械34款 [2] - 广告业营收同比增长8.2% [2] - 食品安全全链条监管机制更加健全，药品全生命周期管理系统上线，特种设备“一台一码”管理模式基本实现全覆盖 [2] 平台经济与新兴业态治理 - 查处“职业弹幕人”、利用AI发布虚假广告、电动自行车“爆改”电摩等全国首案 [2] - 加强直播电商监测监管，覆盖全市重点直播间8000余个，全国率先发布规范直播带货不合理经营行为十项措施及首个直播带货合同示范文本 [2] - 2026年将深化住宿和餐饮平台企业“内卷式”竞争全链条整治，对重点平台企业进行全面“体检” [3][6] - 加快推进全国直播电商监测平台建设，探索构建穿透式直播电商监测体系 [6] 2026年民生与消费服务举措 - 将完成6000台住宅老旧电梯安全评估，升级1万台电子计价秤防作弊功能 [3][5] - 将建设100个消费维权服务站点和50个消费教育基地，试点“京彩消费码” [5] - 压实单用途预付卡监管责任，打击“职业闭店人”等失信行为，推广第三方平台先行赔付模式 [5] 2026年立法与专项执法监管 - 将加快食品安全条例等立法工作 [4] - 深化食品安全“互联网+AI监管”，聚焦网络餐饮、校园餐等重点领域开展专项整治 [4] - 加强重点药品监管，推进网售重点产品“赋码核验”，深化电动自行车、燃气用具等专项整治 [4] 2026年高质量发展支持措施 - 将重点培育350家以上质量强企，筹办第四届中关村论坛标准化平行论坛，推进碳足迹标识认证等试点 [5] - 制定新一轮创新医药扶持措施，支持创新药械获批上市，推动国际医药创新公园等载体建设 [5] - 出台广告业扶持政策，推动数字广告产业园区规范化发展 [5]

2026年宏观经济政策总基调 - 核心定调为“稳中求进、提质增效”，未提具体增长目标，强调依靠内需拉动 [1] - 提出“存量+增量政策集成”，要求新旧政策结合发力，打组合拳，改变以往新政策出台后老政策被搁置的做法 [1] - 与2009年依赖基建、地产和信贷扩张的模式不同，当前政策不再搞高耗能项目、不刺激房价、不增加地方政府隐性债务，转向依靠人才、数据和效率驱动，被视为经济治理能力的升级 [5] 财政政策方向 - 财政支出强调把钱用在关键领域，不能随便花钱，重点增加教育、医疗、养老等民生领域投入 [1] - 财政需支持“十五五”规划中的新能源、智能电网等大项目落实 [1] - 对房地产领域提供缓冲支持，防止其突然出问题，需“慢慢来” [1] - 要求地方债实现自身可持续偿还，不能再积累隐形债务 [1] 货币政策与金融导向 - 货币政策不依赖大幅降息或大水漫灌，关键在于资金流向的结构性调整 [2] - 央行可能进一步下调利率或降低存款准备金率，但结构比总量更重要 [2] - 资金将精准定向支持科技企业、绿色项目、小微商户、数据资产、供应链金融等重点潜力领域 [2] - 美联储降息（预计一年内下调超50个基点）减轻了中国央行的外部压力，中美利率倒挂情况缓解，使中国货币政策空间更灵活，人民币汇率弹性增加 [4] 内需提振与结构性改革 - 过去十年，国内消费和投资对经济增长的平均贡献超过九成，但结构上服务消费占比不足四成，远低于国外六成多的水平 [4] - 2026年将推动文旅、家政、养老等服务行业标准化，以刺激服务消费 [4] - 需解决约三亿非户籍人口在住房、教育、医保方面与城市接轨的问题，推动以人为核心、享受城市福利的新型城镇化，而非仅靠卖地盖楼 [4] - 高质量增长需一边防范风险一边寻找增长点，依靠土地、劳动力、数据等要素的市场化改革和权利归属明确来激活内部动力，而非靠砸钱硬拉 [5] 资本市场与产业动向 - 股市估值目前不高，企业盈利正从概念转向实际赚钱，投资逻辑从只看价格便宜转向关注稳定分红和技术含量 [4] - 能源、银行等高分红公司，以及新能源装备、工业机器人等高技术门槛领域受到市场关注 [4][5] - 外资重新关注人民币资产，并非因其便宜，而是认为其更可靠、更能经受考验 [5]

加密货币市场宏观环境 - 市场正面临密集的宏观事件窗口期，包括美联储货币政策声明、美国大型科技企业财报发布以及美国政府可能停摆的政治僵局，导致市场风险偏好和资金流动性预期短期内急剧变化 [2] - 比特币和主流代币价格近期承压下行，避险情绪推升黄金等传统资产走强，数字资产ETF出现资金流出 [2] - 多种政治信号、货币政策节点与企业事件在数日内交汇，使得数字资产价格大幅波动的风险显著上升 [2] 美联储货币政策 - 美联储在1月28日结束的会议上宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期 [2] - 由于消息已被市场提前消化，加密市场走势基本持平，过去七天内比特币累计跌幅仅为1% [2] - 根据芝商所FedWatch工具，在美联储主席鲍威尔新闻发布会后，市场预计3月会议后利率保持不变的概率小幅上升至86% [2] - 美联储主席鲍威尔的任期将于5月到期，预计特朗普将在下周提名继任者，新的央行负责人可能采取更偏鸽派的政策立场 [3] - 分析认为，短期内推动比特币上涨的利好因素越来越偏向政治层面，若被提名者能为比当前预期更快的降息建立共识，市场预期可能迅速转变 [3] 美国科技巨头财报表现 - 美股财报季进入密集披露阶段，多家科技巨头的表现出现明显分化，带动股价波动加剧，对整体大盘走势产生重要影响 [3] - Meta受益于广告业务复苏以及人工智能技术提升投放效率，营收与利润表现超出市场预期，股价一度显著走高 [4] - 微软云计算业务仍保持增长但增速有所放缓，加之持续加大人工智能和数据中心投入导致资本开支上升，引发市场对盈利能力的担忧，股价承压 [4] - 特斯拉面临汽车销售增长趋缓和价格竞争加剧的挑战，整体利润率受到挤压，业绩表现不及部分投资者预期 [4] - 市场普遍关注即将发布财报的苹果、亚马逊、Alphabet、英伟达等企业，关键看点包括人工智能投入能否转化为实际收入增长，云服务和广告业务是否继续提供支撑，以及高额资本支出是否对现金流构成压力 [4] 美国政府停摆风险 - 根据国会此前通过的临时支出法案，多项联邦机构的运转资金将于1月30日午夜到期，若国会未能在此之前通过新预算或短期延长拨款措施，联邦政府部分部门最早可能从1月31日起进入“停摆”状态 [5] - 两党围绕国土安全部拨款规模、移民执法政策以及边境管理资金安排等问题分歧明显，成为谈判的主要障碍，截至最新进展双方尚未达成最终一致 [5] - 分析人士指出，若在1月30日前仍无法形成妥协方案，政府停摆风险将迅速上升，可能加剧股市波动，并推高避险资产需求，同时停摆还可能延迟经济数据发布和政策执行，对企业和消费者信心造成拖累 [5]

政策行动 - 美国得克萨斯州州长格雷格·阿博特下令对该州H-1B签证项目展开调查[2] - 得州州长要求州政府机构及公立大学立即暂停提交新的H-1B签证申请[2] - 该暂停措施将持续至2027年5月31日[2] 政策背景与依据 - 近期有H-1B签证项目被滥用的报告[2] - 联邦政府正在对该项目进行审查，以确保"美国的工作岗位属于美国工人"[2] - 若获得得州劳动力委员会的书面批准，暂停措施可作例外处理[2] 政策执行要求 - 各州机构需在2026年3月27日前提交报告，说明上一年度提交的新申请和续签数量等[2] H-1B签证基本信息 - H-1B签证是美国的一种临时工作签证，属于非移民签证[2] - 有效期通常为三年，可延长至六年[2] - 该签证允许美国公司雇佣外籍专业技术人员，以填补国内难以找到合适人才的职位空缺[2] - 主要被美国科技企业用于吸引高学历外籍人才[2]

资本市场功能发挥与融资支持 - 2025年支持各类经营主体股债融资2249亿元，同比增长19% [1] - 上市公司再融资317.6亿元，同比增长435% [1] - 产业债发行规模同比增长近1倍，科创债发行规模同比增长近15倍 [1][2] 上市公司质量与回报 - 截至2025年三季度末，辖区上市公司资产规模达4万亿元，居中西部第一，同比增长7% [2] - 全年完成4家次重大资产重组，交易金额474亿元，同比增长9倍 [2] - 全年上市公司实施现金分红197.4亿元，并通过增持回购传递信心，金额达29.03亿元 [2] 科技金融与创新支持 - 2025年共有6家科技企业申报IPO，1家企业于2026年1月成功上市 [2] - 成功落地西部首单证券公司科创债 [2] - 截至2025年末，私募股权基金投资高新技术和初创科技企业的余额为310.66亿元，占管理规模比重持续提高 [2] 期货市场与风险管理 - 推动实体企业运用期货工具管理风险，相关权益规模增长68% [1] - 新设2家期货交割库，获批7个交割品牌，原木交割库首次完成交割且交割量居全国前列 [1] 监管与市场生态建设 - 完善常态化走访机制，“一企一策”协调解决公司诉求69项 [2] - 联合检察机关创建证券期货犯罪警示教育中心，获评投资者保护创新机制典型案例 [3] - 审慎稳妥化解债券、房地产等重点领域风险，辖区重点上市房企和房地产领域债券风险有效化解 [3]

文章核心观点 - 广西壮族自治区出台科技保险保费补贴政策，旨在通过财政补贴杠杆引导保险资源向科技创新领域集聚，以分散企业科技创新风险并强化其创新主体地位 [1] 政策目标与覆盖对象 - 政策目标是健全科技金融体系，分散企业科技创新风险，引导保险资源向科技创新领域集聚 [1] - 补贴对象覆盖经认定的科技型中小企业、高新技术企业、瞪羚企业、创新积分制推荐企业以及科技领军企业等有效期内的科技型企业，实现对重点科技企业的全覆盖 [1] 补贴标准与额度 - 补贴标准按保险产品类别分档确定：投保一类产品补贴实际保费的50%，投保二类产品补贴40%，投保三类产品补贴20% [2] - 单个企业年最高补贴额根据投保组合设定：仅投保三类产品不超过20万元，同时投保二、三类产品不超过25万元，投保组合包含一类产品则不超过30万元 [2] 保险产品管理机制 - 科技保险产品实行目录制管理，具体险种由自治区科技厅会同金融监管局根据国家政策导向、科技创新需求及市场发展情况向社会遴选并公开发布 [2]

存款结构变化与增量资金分析 - 2025年非银行业金融机构人民币存款增加6.41万亿元，年度增量比上年大幅提高147% [2] - 2025年居民住户存款增加14.64万亿元，增量仅比上年多3% [2] - 非银金融机构存款显著增加而居民存款增速放缓，被认为是“存款搬家”的重要表现 [2] - 非银金融机构包括券商保证金、银行理财、公募基金、财务公司、保险等，存款搬家资金最终落脚点基本是股市、债市和保险 [2] - A股行情好时非银存款增加多，例如2015年增加4.08万亿元，2021年增加4.01万亿元 [2] 市场成交量与增量资金来源 - 最近60个交易日，全市场成交量超过2万亿元，近期成交创了4万亿元的天量 [2] - 存款搬家是股市增量资金的重要来源 [2] - 监管明确从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，这些是机构等中长期资金 [2] - 一年多以来的行情是机构资金和居民资金共同推动的结果 [3] 央行结构性货币政策工具调整 - 央行将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25% [5] - 央行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，增加后总额度为1.2万亿元 [6] - 此次降息为定向降息，再贷款利率下调意味着商业银行成本更低，最终给到客户的贷款利率也可能降低 [7] - 定向降息对特定产业（如科技、消费、养老）是直接利好 [7] - 最受益的是那些真正需要贷款融资、搞研发、扩产能的“硬科技”公司（如芯片、AI、新能源、高端制造） [7] 货币政策展望与市场流动性 - 央行表示从今年看，降准降息还有一定空间，市场普遍认为今年降准降息是板上钉钉 [7] - 今年美联储预计也会继续降息，目前最夸张的预计可能降息150个基点 [7] - 目前中美两国都处于降息趋势，意味着今年全球流动性仍然相当充裕 [7] - 流动性充裕是股市上行的关键因素，目前A股和美股都具备此条件 [7] 对A股市场的影响 - 本轮行情是科技股行情，科技股回升会带动大盘反弹 [7] - A股近期还迎来一系列利好 [4]

货币政策工具利率与额度调整 - 结构性货币政策工具利率全面下调0.25个百分点 例如一年期再贷款利率从1.5%降至1.25% [1] - 支农支小再贷款与再贴现额度合并使用并增加 新增支农支小再贷款额度5000亿元 [1] - 单设民营企业再贷款额度1万亿元 重点支持中小民营企业 [1] - 科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元 总额度从8000亿元提升至1.2万亿元 并将研发投入高的民营中小企业纳入支持范围 [1] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 提供合计2000亿元的再贷款额度 [1] 信贷政策与特定领域支持 - 商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% 旨在支持商办房地产市场去库存 [2] - 拓展碳减排支持工具领域 纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等项目 引导银行支持全面绿色转型 [1] - 拓展服务消费与养老再贷款支持领域 计划结合健康产业认定标准适时纳入健康产业 [2] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平 丰富产品并为企业提供有效的风险管理工具 [2] 政策协同与流动性管理 - 相关政策文件将于近日发布 实施过程中将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合以放大效能 [2] - 将继续加大流动性投放力度 灵活搭配公开市场操作工具以保持流动性充裕 [2] - 政策目标包括引导隔夜利率在政策利率水平附近运行 [2]