2026年财政政策总基调 - 2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平 确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 方向为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强” 并在2025年基础上继续扩大财政支出盘子 [3] - 将打破“基数+增长”的支出固化格局 运用零基预算理念 压减低效无效支出 把更多资金用于提振消费、“投资于人”和民生保障 多渠道增加居民收入 [2][3] 2025年财政数据与2026年政策延续 - 2025年中国赤字率按4%左右安排 新增政府债务规模11.86万亿元 远超前几年平均水平 [2] - 2025年发行超长期特别国债1.3万亿元 支持“两重”“两新” 其中安排消费品以旧换新资金3000亿元 带动相关商品销售额超过约2.6万亿元 [2] - 2026年将继续安排超长期特别国债 用于“两重”建设和“两新”工作 并优化政策实施 [3] - 个人消费贷和服务业经营主体贷款贴息政策的实施期限都延长到了2026年年底 并可能视情研究进一步延长 [9] 财政金融促内需一揽子政策概览 - 政策可概括为“一个目标”、“两个重点”、“三个原则”和“六项政策” [10] - “一个目标”指“扩大内需” [10] - “两个重点”指以更大力度“激发民间投资”和“促进居民消费” [10] - “三个原则”指执行中坚持“便捷高效”、“精准有效”和“规范提效” [10] - 六项政策中有四项聚焦激发民间投资 涉及信贷、贴息、担保、补偿 另外两项是支持促进消费的政策 [5] 支持民间投资的具体政策 - **中小微民营企业贷款贴息**：对新能源汽车、工业机器人等14个重点产业链及生产性服务等领域企业贷款予以贴息 贴息为贷款总额的1.5个百分点 最长贴息期2年 单户贷款额度上限5000万元 [5] - **民间投资专项担保计划**：提高授信担保额度、风险分担比例和代偿上限 单家企业可享受担保的贷款额度从传统模式一般不超过1000万元提高到2000万元 [5][6] - 国家融资担保基金的风险分担比例由现在的20%最高提高到40% 例如一笔2000万元贷款 国家层面的风险分担将由400万元最高提高到800万元 [6] - 支持对象从传统支小支农扩展至中型企业 [6] - **民营企业债券风险分担机制**：中央财政安排风险分担资金 与央行政策协同 为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持 代偿投资人部分损失 [7] - **设备更新贷款贴息政策**：优化后扩大贴息范围 将设备更新相关的固定资产贷款及科技创新类贷款纳入 贴息为贷款总额的1.5个百分点 期限不超过2年 [7] - 例如一个5000万元的设备更新项目贷款 享受2年贴息后可减少利息支出150万元 [7] 促进居民消费的具体政策 - **服务业经营主体贷款贴息政策**：优化后单户贷款额度由100万元提高到1000万元 贴息1个百分点、贴息1年 一家企业最多可享受贴息10万元 [8] - 惠及的消费领域增加到11类 经办机构新增约90多家银行 包括监管评级3A及以上的城商行、省级农商行等 [8] - **个人消费贷款贴息政策**：居民用于消费的个人消费贷款可享受1个百分点的贴息 并将信用卡账单分期业务纳入支持范围 [8] - 个人消费者在一家银行单笔消费可获得的贴息额由500元提高到3000元 [9] - 贴息适用领域在原有8个领域基础上 新增数字、绿色、零售3个领域 共11类 [9] - 经办机构新增监管评级3A及以上的城商行、农商行、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等共500多家机构 [8] 支持科技自立与产业创新 - 2026年支持科技自立自强将是财政支出重点 [11] - 2025年中央本级科技支出增长10% 大幅高于中央一般公共预算支出增幅 重点投向基础研究、应用基础研究和国家战略科技任务 [11] - 财政支出带动2024年全社会研发投入达3.63万亿元 稳居世界第二位 [11] - 下一步将发挥政府投资基金作用 支持国家创业投资引导基金“投早、投小、投长期、投硬科技” [11] - 对科技创新类贷款给予财政贴息 央行同时提供再贷款支持 并落实结构性减税降费政策重点支持科技创新和制造业发展 [11] - 继续发挥专精特新“小巨人”发展奖补政策、国家中小企业发展基金等政策作用 [11] - 落实首台（套）、首批次保险补偿政策 支持科技创新产品迭代更新和应用推广 [11] 财税体制改革与政策调整 - 自2026年4月1日起 取消光伏、磷化工等产品的出口退税 并分两年取消电池产品出口退税 [12] - 此举旨在促进资源高效利用 减少环境污染和碳排放 推动绿色转型 并引导产业结构调整 整治“内卷式”竞争 [12] - 财政部将持续规范财政补贴 已对地方财政补贴开展专项整治 将健全规范管理制度体系 坚决整治“内卷式”无序竞争 [12] - 将持续深化财税体制改革 包括明确中央与地方财政事权和支出责任、深化税制改革、健全地方税体系 并研究新业态带来的税收新问题 [13] - 正在配合推进政府采购法修改 [14] - 2026年1月1日起实施政府采购领域本国产品政策 强调对各类经营主体一视同仁 禁止差别或歧视待遇 [14]

中小微企业贷款贴息政策 - 政策是一项支持中小微民营企业发展的新政策 [1] - 政策核心是对相关领域的企业贷款进行贴息 [1] - 政策重点覆盖14个重点产业链 [1] 政策重点支持领域 - 重点产业链包括新能源、汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等 [1] - 支持范围延伸至重点产业链的上下游产业 [1] - 支持范围还包括科技、物流、信息和软件等生产系统及服务领域 [1]

2025-2026年中国财政政策核心要点 - 2025年财政政策将更加积极，旨在支持经济增长、推动结构转型并为中长期可持续发展奠定基础 [1] 财政政策力度与方向 - 2025年赤字率按4%左右安排，比上年提高1个百分点 [2] - 2025年新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元 [2] - 发行5000亿元特别国债，用于补充国有大型商业银行核心一级资本 [2] - 安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于补充地方政府财力和扩大有效投资 [2] - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [5] 刺激消费与投资措施 - 发行1.3万亿元超长期特别国债支持“两重”“两新”，其中安排3000亿元用于消费品以旧换新，预计带动相关商品销售额超2.6万亿元 [2] - 出台个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，支持消费新业态、新模式、新场景试点和国际化消费环境建设 [2] - 调整优化免税店和离境退税政策，增设免税店数量以鼓励和扩大消费 [2] - 优化设备更新贷款贴息政策，将与设备更新相关的固定资产贷款、科技创新类贷款纳入贴息范围，经办银行进一步扩围 [7] - 优化个人消费贷款贴息政策，将信用卡账单分期业务纳入贴息支持范围，经办机构新增500多家各类银行及金融公司 [8] 民生保障与就业支持 - 中央财政下达就业补助资金667.4亿元，出台扩大社会保险补贴范围、加大失业保险稳岗返还力度等政策，延续降低失业、工伤保险费率 [3] - 将居民医保和基本公共卫生服务经费财政补助标准分别提高至每人每年700元和99元 [3] - 按总体2%涨幅提高退休人员基本养老金水平 [3] - 逐步推行免费学前教育 [3] - 2024年前11个月，社会保障和就业、科技、教育、卫生健康等重点领域支出超10万亿元，占一般公共预算支出四成多 [4] 科技创新与产业支持 - 2025年中央本级科技支出增长10% [4] - 政府性融资担保体系全年支持3.44万户科技创新类中小企业获银行贷款超1400亿元 [4] - 推出中小微企业贷款贴息政策，重点支持新能源汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等14个重点产业链及上下游产业，以及科技、物流、信息和软件等生产性服务领域 [7] - 支持民营企业债券风险分担机制，中央财政安排风险分担资金，为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持 [7] 财政金融协同与风险防范 - 推出民间投资专项担保计划，为中小微民营企业贷款提供担保，单户授信额度设为2000万元 [7] - 优化服务业经营主体贷款贴息政策，将单户贷款额度由100万元提高到1000万元，贴息1个百分点，一家企业最多可享受贴息10万元，惠及的消费领域增加到11类 [7] - 继续安排2万亿元置换存量隐性债务额度 [3] - 安排8000亿元新增专项债券补充地方政府性基金财力 [3] - 加强存量隐性债务置换全流程管理，兜牢基层“三保”底线 [3] 财政收支与农业保障 - 2024年全国一般公共预算收入呈恢复性增长，一季度下降1.1%，二季度增长0.6%，三季度增长2.5%，10月份增长3.2% [4] - 预计2025年全年可以实现财政收支平衡 [4][5] - 2024年中国农业保险保费规模突破1550亿元，为1.25亿户次农户提供风险保障超5.2万亿元 [4]

文章核心观点 2026年作为“十五五”开局之年，宏观政策正靠前发力以推动经济良好开局，政策核心聚焦于全方位扩大国内需求，通过一系列财政金融协同政策组合拳，重点刺激居民消费、激发民间投资并培育新兴产业新动能 [1][2][7] 政策方向与框架 - 国家发展改革委正在研究制定2026—2030年扩大内需战略实施方案，并谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程 [1][11] - 财政部发布一揽子政策，重点是以更大力度激发民间投资和促进居民消费，旨在让政策与一季度信贷活动更早结合以释放效果 [1][2][7] 促进居民消费的具体措施 - **消费品以旧换新**：2026年首批625亿元支持资金已下达地方，自1月1日起多个省市启动新一年“国补”，对汽车报废更新、置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品购新执行全国统一补贴标准 [2] - **个人消费贷款财政贴息**：居民用于消费的个人消费贷款可享受1个百分点的财政贴息，政策优化后将信用卡账单分期业务纳入支持范围，经办机构新增500多家，包括监管评级3A及以上的城商行、农商行、外资银行、消费金融公司等 [3] - **服务业经营主体贷款贴息**：在原有餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域基础上，将数字、绿色、零售3类消费领域纳入支持范围，贴息领域增至11类 [3] - **提高服务业企业贴息额度**：单户企业贷款贴息额度上限由100万元提高到1000万元，贴息1个百分点、1年，一家企业最多可享受贴息10万元，经办机构新增约90多家银行 [4][5] 增强居民消费能力的基础工作 - 有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，旨在增强居民消费能力、优化消费供给 [1][6] - 将通过清理消费领域不合理限制、推进消费新业态新模式新场景试点等方式，打通供需良性循环的卡点堵点 [6] - 社会关注“城乡居民增收计划”的配套改革，包括通过财政转移支付加大补助、提高城乡居民基础养老金、优化个税政策等以提升居民收入 [6] 激发民间投资的具体措施 - **中小微企业贷款贴息**：对新能源汽车、工业机器人、医疗装备等14个重点产业链及上下游，以及科技、物流、农林牧副渔等领域的企业贷款予以贴息，贴息率为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贷款额度上限5000万元 [7][8] - **民间投资专项担保计划**：支持中小微民营企业因生产场景拓展、改造升级、改扩建厂房等生产经营活动所需的中长期贷款，单家企业可享受担保的贷款额度为2000万元 [9] - **支持民营企业债券风险分担机制**：中央财政安排风险分担资金，与央行政策协同，为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持，代偿投资人部分损失 [9] - **设备更新贷款贴息优化**：扩大贴息范围，在原有设备购置项目基础上，将与设备更新相关的固定资产贷款以及科技创新类贷款纳入贴息范围 [9] 培育新兴产业与科技动能 - **国家创业投资引导基金**：已于2025年12月26日启动，由超长期特别国债出资1000亿元，采取“子基金+直投”方式，吸引社会资本，预计形成超万亿投资规模，已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等“硬科技”领域签署一批意向项目 [10] - **新的经济增长点**：新能源、新材料、航空航天、量子科技、生物制造、具身智能等正在蓄势待发，其中新型储能装机规模已突破1亿千瓦（占全球比重超40%） [10] - **人工智能+行动**：2025年实施的“人工智能+”行动正为场景优势赋能，带动高端制造、新兴消费、新业态新模式爆发式增长，2025年高技术制造业增加值占规模以上工业比重已超过17% [11] - **财政金融协同支持科技创新**：将对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持，并落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展 [11]

宏观政策方向 - 2026年是“十五五”开局之年，多项政策靠前发力以推动经济良好开局 [1][13] - 宏观政策发力点在于做强国内大循环，全方位扩大国内需求 [1][13] - 正在研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案 [1][13] 促消费政策 - 2026年首批625亿元支持消费品以旧换新的资金已下达地方，多个省市已于1月1日启动新一年“国补”工作 [3][15] - 对汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品购新，在全国执行统一补贴标准 [3][15] - 优化个人消费贷款财政贴息政策，居民用于消费的个人贷款可享受1个百分点贴息，并将信用卡账单分期纳入支持范围 [5][17] - 个人消费贷款贴息经办机构新增500多家，包括监管评级3A及以上的城商行、农商行、外资银行、消费金融公司等 [5][17] - 优化服务业经营主体贷款贴息政策，支持领域从8类增至11类，新增数字、绿色、零售3类消费领域 [5][17] - 服务业贷款贴息单户额度由100万元提高至1000万元，贴息1个百分点1年，单家企业最多可享10万元贴息 [6][18] - 服务业贷款贴息经办机构新增约90多家，包括监管评级3A及以上的全部城商行、省级农商行等 [6][18] 居民增收与就业 - 正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，以增强居民消费能力 [7][19] - 将清理消费领域不合理限制，推进消费新业态新模式新场景试点 [7][19] - 提振消费需稳定就业前景、提高可支配收入，背后主因是收入增长预期不稳 [7][19] - 城乡居民增收计划需配套推进收入分配改革，如加大财政转移支付、提高基础养老金、优化个税等 [7][19] 稳投资与激发民间投资 - 2025年全国固定资产投资同比下降3.8%，扣除房地产开发投资后同比下降0.5%，推动投资止跌回稳是2026年重要目标 [8][20] - 财政部一揽子六项政策中有四项支持民间投资，旨在通过组合拳助力企业节约融资成本、增强盈利 [8][20] - 中小微企业贷款贴息是新政策，贴息为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贷款额度上限5000万元 [9][21] - 贴息重点支持新能源汽车、工业机器人、医疗装备等14个重点产业链及上下游，以及科技、物流、农林牧副渔等领域 [9][21] - 以5000万元贷款为例，享受1.5个百分点、2年贴息可减少利息支出150万元 [9][21] - 民间投资专项担保计划是新政策，支持企业因生产场景拓展、改造等所需的中长期贷款，单家企业可享担保贷款额度2000万元 [10][22] - 支持民营企业债券风险分担机制是新政策，中央财政安排资金为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持 [10][22] - 设备更新贷款贴息政策是优化政策，扩大了贴息范围，将与设备更新相关的固定资产贷款及科技创新类贷款纳入 [10][22] 培育新兴产业与科技创新 - 正在谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程 [11][23] - 2025年12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，由超长期特别国债出资1000亿元，采取“子基金+直投”方式，预计形成超万亿投资规模 [11][23] - 该基金已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等“硬科技”领域签署一批意向子基金和直投项目 [11][23] - 新能源、新材料、航空航天、量子科技、生物制造、具身智能等新的经济增长点正在蓄势待发 [11][23] - 新型储能装机规模已突破1亿千瓦，占全球比重超过40% [11][23] - 2025年高技术制造业增加值占规模以上工业的比重已超过17% [11][23] - 将支持国家创业投资引导基金“投早、投小、投长期、投硬科技”，支持企业开展原创性、颠覆性技术攻关 [12][24] - 加强财政金融协同支持科技创新，对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持 [12][24] - 落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展 [12][24] - 继续发挥专精特新“小巨人”发展奖补政策、国家中小企业发展基金等作用，提升中小企业创新能力和专业化水平 [12][24] - 落实首台（套）、首批次保险补偿政策，支持科技创新产品迭代更新和应用推广 [12][24]

设备更新与科技创新贷款贴息政策优化 - 政策支持范围由设备购置贷款拓展至设备更新项目相关的固定资产贷款 [1] - 将2026年起新发放的科技创新类贷款纳入再贷款政策支持范围 [1] - 增加政策支持领域并增加经办银行 同时优化贴息流程 [1] 中小微企业贷款贴息政策 - 政策支持范围为2026年1月1日起经办银行发放的符合条件的贷款 [1] - 支持对象包括中小微民营企业固定资产贷款及使用新型政策性金融工具资金的中小微企业 [1] - 支持领域涵盖14个重点产业链及上下游产业 生产性服务业以及农林牧副渔等领域 [1] - 重点产业链包括新能源汽车 工业机器人 医疗装备 移动通讯设备等 [1] - 贴息标准为贷款总额的1.5个百分点 最长贴息期2年 [1] - 单户企业可享受贴息政策的贷款额度上限为5000万元 [1] 国家融资担保基金专项担保计划 - 财政部等四部门设立规模为5000亿元的专项担保计划 分两年实施 [2] - 该计划为符合条件的中小微企业民间投资贷款提供担保 [2] - 担保支持范围包括用于场景拓展 升级改造的中长期贷款 以及改扩建厂房 店面装修 经营周转等生产经营活动 [2] - 计划在分险比例 代偿上限 担保额度 担保费等方面进行政策加力 [2] - 支持对象在传统支小支农基础上增加了中型企业 [2] - 专项担保计划支持的中小微企业单户授信额度设定为2000万元 较传统业务有大幅提升 [2] - 计划同步设置了更高的代偿上限和分险比例 [2] 政策实施与财政安排 - 上述惠企利民政策所需财政支出已在2026年预算中做了充分安排 [2] - 地方和经办机构可以积极开展业务 遵循多做多得的原则 [2] - 企业和居民可根据自身需要多贷多得 [2]

一揽子政策核心观点 - 财政部等部门发布财政金融协同促内需一揽子政策，激发民间投资是本次政策的“重头戏” [1] - 政策通过信贷、贴息、担保、补偿等多种工具组合，惠及领域广且支持力度大 [1] 中小微企业贷款贴息政策 - 政策对中小微民营企业贷款予以贴息，贴息比例为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年 [3] - 可享受贴息政策的单户贷款额度上限为5000万元人民币 [3] - 支持领域涵盖新能源汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等14个重点产业链及上下游，以及科技、物流、信息和软件等领域 [3] - 以一笔5000万元项目贷款为例，享受1.5个百分点、2年贴息后，企业可减少利息支出共计150万元 [5] 民间投资专项担保计划 - 新政策旨在引导银行新增投放5000亿元人民币中小微企业民间投资贷款，以降低融资门槛，解决融资难问题 [7] - 支持符合条件的中小微民营企业因生产场景拓展、改造、升级，以及改扩建厂房、店面装修等生产经营活动所需的中长期贷款 [7] - 单家企业可享受担保的贷款额度为2000万元人民币 [7] - 对于一笔2000万元的贷款，国家层面提供的风险担保最高可达800万元人民币 [9]

政策框架与核心目标 - 政策核心为“一个目标、两个重点、三个原则、六项政策”的财政金融促内需一揽子政策 [3] - 核心目标是扩大内需，以落实中央经济工作会议要求 [4][5] - 两个重点是以更大力度激发民间投资和促进居民消费 [6] - 三个执行原则是坚持便捷高效、精准有效、规范提效 [7][8] 支持民间投资的四项政策 - **第一项：中小微企业贷款贴息政策**：为新政策，对14个重点产业链及生产性服务等领域企业贷款予以贴息，贴息率为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贷款额度上限为5000万元 [9][10] - **第二项：民间投资专项担保计划**：为新政策，为中小微民营企业生产经营活动的中长期贷款提供担保，单家企业担保贷款额度为2000万元，该计划将支持对象扩大至中型企业，并大幅提升额度，同时设置更高代偿上限和分险比例以鼓励银行放贷 [9][11] - **第三项：支持民营企业债券风险分担机制**：为新政策，中央财政安排风险分担资金，与央行政策协同，为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持，代偿投资人部分损失以降低融资门槛 [9][12] - **第四项：设备更新贷款贴息政策**：为对现有政策的优化，扩大了贴息范围至与设备更新相关的固定资产贷款及科技创新类贷款，贴息率为贷款总额的1.5个百分点，期限不超过2年，同时增加了惠及领域并扩围经办银行 [9][12] 促进居民消费的两项政策 - **第五项：服务业经营主体贷款贴息政策**：为对去年政策的优化，将单户贷款额度由100万元提高到1000万元，贴息1个百分点、期限1年，每家企业最多可享受贴息10万元，惠及消费领域增至11类，经办机构新增90多家银行 [9][13] - **第六项：个人消费贷款贴息政策**：为一项优化政策，居民用于消费的个人消费贷款可享受1个百分点的贴息，此次将信用卡账单分期业务纳入支持范围，经办机构新增500多家包括银行、消费金融公司、汽车金融公司在内的机构 [9][14] 政策实施与资金安排 - 政策所需财政支出已在2026年预算中做充分安排，地方和经办机构可积极开展业务，企业和居民可根据需要多贷多得 [16] - 财政部已召开全国推进视频会布置落实，旨在抓住一季度信贷量较多的时机，让政策尽早释放效果 [16] 政策对民间投资的影响分析 - 前四项政策旨在支持民间投资，通过降低融资成本和融资门槛解决民营企业融资贵、融资难问题 [18] - **降低融资成本**：通过中小微企业贷款贴息和设备更新贷款贴息（均为1.5个百分点贴息）直接减少企业利息支出，例如一笔5000万元贷款在2年贴息期内可减少利息支出150万元 [18] - **降低融资门槛**：通过专项担保和发债分险帮助企业获得资金 [18] - **间接融资**：民间投资专项担保计划将单户担保额度从传统模式的不超过1000万元提高至2000万元，同时国家融资担保基金的风险分担比例由20%最高提至40%，即一笔2000万元贷款，国家层面提供的风险分担最高可达800万元 [19] - **直接融资**：中央财政风险分担资金与央行工具协同，可分担民营企业债券发行的大部分风险，帮助拓宽融资渠道 [19]

政策支持要点 - 财政部宣布对中小微民营企业贷款予以贴息支持 [1] - 贴息率为贷款总额的1.5个百分点 [1] - 最长贴息期限为2年 [1] - 单户企业可享受贴息政策的贷款额度上限为5000万元 [1] 重点支持行业领域 - 重点支持新能源汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等14个重点产业链及上下游产业 [1] - 支持科技、物流、信息和软件等生产性服务领域 [1] - 支持农林牧副渔等领域 [1]