Garmin (NYSE:GRMN) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 10:30 AM ET Company ParticipantsTim Long - Managing DirectorIvan Feinseth - Chief Investment OfficerTeri Seck - Director of Investor RelationsErik Woodring - Managing DirectorDoug Boessen - CFO and TreasurerJordan Lyonnais - Equity Research AssociateCliff Pemble - President and CEOJoseph Cardoso - VP of Equity ResearchConference Call ParticipantsBen Bollin - AnalystJoe Nolan - Associate AnalystNoah Zatzkin - VP and Equity Research AnalystOperatorHell ...

围绕重点产业建圈强链，绵阳全面部署"587"产业体系攻坚突破路径。在政策赋能、产业赛道、成 果转化等方面加速推进科技与产业的深度融合，聚力打造更高能级产业集群。 经济日报记者 刘畅 四川省绵阳市是党中央、国务院批准建设的中国唯一科技城。从雷达到火箭，从大型科学仪器共享 平台到国内首座商用多室质子治疗系统……"绵阳造"在国家重大科技项目中屡屡建功。 这里有深厚的创新底蕴和丰富的创新资源，更不缺与时俱进、抢滩竞逐新赛道的决心和魄力。近年 来，四川省建立了重点产业链协同推进机制，明确了绵阳作为四川省人工智能、低空经济、航空航天、 医药健康以及新型显示五大重点产业链主要承载地。同时，银发经济、现代物流等八条产业链也在绵阳 实现了协同发展。以此为统揽，绵阳精选出七条特色产业新赛道——"587"产业体系应运而生。 政策赋能与时俱进 "全球每4部手机就有1部使用'王者熊猫'盖板玻璃"——在四川虹科创新科技有限公司的展厅里，这 条标语给每一位参观者留下深刻印象。为了打破某些国家针对超薄触控屏盖板玻璃的技术封锁，虹科创 新的前身——四川旭虹光电科技有限公司的技术研发团队曾以中控室为家，吃住在里面近40天。以此技 术的成功研发为 ...

文章核心观点 - 四川省绵阳市作为中国唯一科技城 正通过构建“587”产业体系 推动科技与产业深度融合 打造高能级产业集群 [1][2][6] 政策赋能与产业规划 - 绵阳市正式印发《绵阳市重点产业建圈强链“587”产业体系方案》 明确每条产业链的细分领域 重点产品及招引方向 [2] - 出台《关于进一步支持科技创新十条政策（修订）》 旨在构建科技产业协同创新生态 [3] - 正加快组建200亿元的产业引导母基金 以“投早 投小 投长期”模式激发创新活力 [3] 产业体系与发展目标 - “587”产业体系包括作为四川省主要承载地的五大重点产业链：人工智能 低空经济 航空航天 医药健康 新型显示 [1] - 体系还包括银发经济 现代物流等八条协同发展产业链 以及精选的七条特色产业新赛道 [1] - 目标到2027年 7条新赛道规模达到650亿元 5条主要产业链总规模超过2500亿元 推动全市规上工业总规模突破5000亿元 [6] 人工智能与机器人产业发展 - 绵阳将机器人产业列为七大新赛道之一 发布9批次76个人工智能应用场景清单 已促成50余个场景落地投用 [4] - 上海优理奇智能科技有限公司投资5亿元在绵阳建设具身智能人形机器人制造总部基地 [5] - 绵阳科技城新区机器人研学基地已开发30多门科技课程 自去年10月以来接待超5000名学生 年营业收入超过30万元 [4] 创新资源与成果转化 - 绵阳拥有20家国家级国防科研院所 超过260个国家级和省级创新平台 研究经费投入强度长期居全国前列 [7] - 绵阳科技城先进技术研究院近3年累计转化科技成果48项 转化金额4.08亿元 带动产业投资15亿元 [7] - 中国（绵阳）科技城中试服务公共平台整合136家中试服务机构 30余条中试生产线和测试线 [5] - 全市技术合同成交额在2024年突破200亿元 连续三年翻番 [3] 企业案例与产业基础 - 四川虹科创新科技有限公司的产品“王者熊猫”盖板玻璃应用于全球每4部手机中的1部 [2] - 四川五八增材科技有限公司通过中试平台获得全周期服务 成功落户并获4000万元融资 [5] - 2023年至今 绵阳各类国省级创新平台增加60余个 国家级高新技术企业连续两年每年新增100余家 [3]

2023年9月，习近平总书记在浙江考察时指出："要把增强科技创新能力摆到更加突出的位置，整合科技 创新力量和优势资源，在科技前沿领域加快突破。强化企业科技创新主体地位，推动创新链产业链资金 链人才链深度融合，加快科技成果落地转化。" 深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神，杭州推进科技创新和产业创新深度融合，加快建设更高水平 创新活力之城。 夯实科技创新底座—— 嫩绿的稻苗在不同激光光源下有序生长；激光穿透层层绿叶，直接作用于番茄植株，促进果实发育与成 熟……位于杭州萧山区的湘湖实验室里，研究人员正在探索激光在农业上的创新应用。 "作为农业领域研发机构，我们致力于突破生物育种与生态高效农业的关键技术，加快打造原创性引领 性标志性成果。"湘湖实验室常务副主任杨华说。 大科学设施"杭州超重力场"模型机和验证机达到验收指标，"杭州极弱磁场"在前沿技术领域取得重大进 展；形成"国家—省—市"三级自然科学基金体系，承担省重点项目124项……聚焦优势领域，杭州不断 夯实科技创新底座。 最新数据显示，今年浙江共有137家全省重点实验室新获认定，其中依托在杭单位牵头建设的有94家， 占全省68.6%。在杭单位牵头建设的全省重点 ...

核心观点 - 工业和信息化部与市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 提出16项具体举措 涵盖产业升级 需求挖掘和技术创新三大方向 [1] 行业增长目标 - 2025-2026年规模以上计算机 通信和其他电子设备制造业增加值年均增速目标7% [3] - 包含锂电池 光伏及元器件制造等领域后 电子信息制造业年均营收增速目标超5% [3] - 2026年电子信息制造业预期在41个工业大类中保持营收规模和出口比例首位 [3] - 2026年目标实现5个省份电子信息制造业营收超万亿元 [3] - 2026年服务器产业规模目标超4000亿元 [3] - 2026年75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率目标超40% [3] 产业升级措施 - 推动电子整机高端化 提升产品供给水平 [3] - 促进人工智能终端迈向更高水平智能创新 [3] - 制定人工智能终端智能化分级方法和标准 [3] - 推动智能体与终端产品深度融合 [3] - 依法治理光伏等产品低价竞争 破除"内卷式"竞争 [4] - 实施光伏组件 锂电池产品质量管理 [4] - 加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录 [4] 技术创新与融合 - 推进人工智能服务器 高效存储等先进计算系统建设 [4] - 提升智算云服务水平 赋能科学研究 自动驾驶 生物医药等高算力场景 [4] - 构建基于北斗的精准时空信息服务体系 [4] - 促进北斗与人工智能 智能网联汽车 低空经济等领域深度融合 [4] 市场拓展方向 - 提升智能产品适老化设计水平 增加智慧健康养老优质终端产品供给 [4] - 支持汽车电子 海洋电子 航空电子 医疗电子等产业发展 [4] - 引导地方有序布局光伏 锂电池产业 [4] - 支持协会商会建立行业自律机制 加强重点行业监测预警 [4]

（文章来源：深圳商报） 绵阳市有关负责人接力登台，从航空电子产业优势、区域承载空间等维度推介投资环境，向大湾区企业 发出"合作邀请函"。3家来自深圳的航空电子产业链企业进行现场路演，以技术成果与需求清单实现"精 准配对"，推动"绵阳-大湾区"低空经济合作从初步握手迈向深度携手，为高质量发展再添强劲引擎。 【深圳商报讯】（记者李丹）7月26日，以"航电筑基低空领航"为主题的中国（绵阳）科技城大湾区投 资推介会在深圳国际会展中心希尔顿酒店举行。 投资推介会由绵阳市委组织部、绵阳市经济合作局主办，深圳市绵阳商会与深圳市宝安区低空无人系统 产业协会承办。大会紧扣前沿趋势，共议低空经济新赛道，为深绵产业协同注入活力。 ...

机载娱乐系统(IFE)行业概述 - 机载娱乐系统(IFE)是指专供乘客消遣的客舱娱乐设备，包括音频播放、视频点播、飞行地图查阅及互联网连接等功能 [1][2] - 系统由吊装娱乐子系统、座椅娱乐子系统、旅客电源子系统和客舱无线娱乐子系统组成 [2] - 从最初音视频广播发展为全舱交互式应用，支持上网、卫星电视等业务，媒体安全装载涉及加密、密钥管理等复杂流程 [4] 行业发展现状 全球市场 - 2024年全球市场规模约40亿美元，预计2025年增至52.38亿美元 [6][8] - 国外研发团队专业性强，新加坡航空等公司已实现经济舱平板电脑连接、商务舱VR技术集成等创新 [6] - 无线科技和网络技术进步推动IFE成为航空业新价值增长点，国际航空公司加速互联网系统安装 [1][6] 中国市场 - 2024年中国市场规模17.27亿元（较2023年增长4.08亿元），预计2025年达28.37亿元 [8][17] - 国内起步较晚但增长稳健，电科航电等企业产品具备市场竞争力 [8] - 中国正成为全球最大民用航空市场，新飞机交付和现有机队升级推动需求 [1][17] 产业链结构 - 上游：显示/音频/网络设备硬件、操作系统/中间件软件、卫星通信/云计算/网络安全技术及内容平台 [10] - 中游：IFE系统集成与制造 [10] - 下游：航空公司及终端乘客 [10] - 嵌入式操作系统市场规模显著，2024年中国嵌入式系统软件规模达15765亿元（操作系统占11250亿元） [12] 竞争格局 - 全球主导企业：Panasonic Avionic、Thales、Rockwell Collins、Honeywell [15] - 新兴竞争者：Zodiac的RAVE系统、Lumexis光纤系统及iPad替代方案 [15] - 中国主要参与者：中电科航空电子、多尼卡航空电子、飞天联合等 [15][16] 技术发展趋势 - 未来方向：降低系统重量与功耗、提升使用舒适度 [17] - 技术融合：便携设备与座椅屏幕互联（双屏显示、跨座位共享画面） [17] - 创新应用：AR/VR、裸眼3D等技术有望引入客舱 [17] 代表企业 - **松下航空电子**：松下电器子公司，专注机载娱乐系统及航空电子产品研发 [16] - **法国泰雷兹**：欧洲最大战斗系统生产商，航空电子领域全球领先 [16] - **中电科航空电子**：国内民机航电领先企业，拥有200余项专利及12个创新平台 [16] - **多尼卡航空电子**：服务超100家航空公司，为商飞ARJ21提供IFE线装 [16] - **飞天联合**：自主研发高速卫星互联系统，获全球三大适航认证 [16]

生物医药与医疗器械 - 陕西云谷众惠生物医药有限公司完成种子轮和天使轮融资合计5000万元人民币 资金将用于中国首家空心微针医疗器械生产基地建设、三类器械证申报、细胞与外泌体中试车间建设等 [2] - 空心微针技术具有无痛、微创、载药量大且可控性强的核心优势 广泛应用于药物递送、疫苗注射、医美注射等领域 [2] - 众惠医药通过微针自主设计、微纳3D打印等核心工艺实现工业化生产 计划2025年9月完成国内首条自动化生产线建设 [2] 企业办公安全与云计算 - 杭州亿格云科技完成Pre-B轮近亿元融资 资金将用于研发AI驱动的一体化企业办公支撑平台并拓展海外市场 [3] - 亿格云连续三年保持超100%增速 服务400+头部客户 覆盖300万终端 客户包括宁德时代、理想汽车、安永等行业领军企业 [3] - 公司创始团队来自阿里云核心技术体系 拥有丰富的企业级安全产品建设经验 [3] 新能源与光伏技术 - 苏州光素科技完成天使轮及Pre-A轮融资累计数千万元 资金将用于晶硅钙钛矿叠层电池核心喷墨打印工艺研发 [4][5] - 公司在大尺寸晶硅钙钛矿叠层电池上实现超过32%的转化效率 自主研发的超精密喷墨沉积系统达到国际一流水平 [5] - 光素科技是国内唯一实现钙钛矿喷墨打印设备商业交付的创新企业 [4] 循环经济与共享平台 - 人人租完成数亿元D1轮融资 资金将加速AI技术与数字化经济在循环租用全链路的深度融合应用 [6] - 平台累计为超过1500万用户提供免押租用服务 减免押金总额超300亿元 覆盖200多个细分行业 [6] - 公司构建了覆盖办公设备、个人电子消费品等全场景的服务生态 [6] 人工智能与芯片技术 - 硅基流动完成数亿元人民币A轮融资 由阿里云领投 平台总用户数突破600万 企业客户达数千家 [7] - 北京智联安科技完成数亿元D+轮融资 公司拥有5G IoT芯片和汽车激光雷达芯片两大产品线 [8][9] - 智联安科技已推出NB-IoT、5GRedCap芯片等重量级产品 团队成员平均从业年限超15年 [9] 航空电子与高端制造 - 龙兴航电完成亿元A++轮融资 公司估值超10亿元 已与中国商飞、国航等建立战略合作关系 [10] - 公司拥有百余项知识产权 包含29项授权发明专利 汇聚3名院士等资深航电专家 [10] - 无锡丹尼克尔完成亿元战略融资 核心产品已出口至20多个国家和地区 在德国等地设立子公司 [11] 人工智能数据服务 - Meta投资143亿美元获得Scale AI 49%无投票权股份 投后估值达290亿美元 [12] - Scale AI CEO将加入Meta新成立的"超级智能"部门 公司2024年收入约8.7亿美元 预计今年达20亿美元 [12][13] - 公司专注于为Meta和OpenAI等提供数据服务以训练和优化大模型 [12]

论坛概况 - 2025（第十四届）飞机航空电子国际论坛于5月28日在上海市召开，由中国航空学会、中国航空研究院、中航机载系统有限公司主办，中国航空无线电电子研究所、上海广尧航空等承办 [1] - 论坛为期两天，主题为"数智化、多核化赋能航空电子的未来绿色和智慧发展"，共发表38场专题演讲 [3] - 吸引100余家单位、600余位行业人士参与，涵盖政府机构、民航管理部门、飞机制造厂商、航电系统供应商、低空经济企业、科研机构及高等院校 [3] 航空电子技术发展方向 - 聚焦三大核心方向：数智化（人工智能、大数据、云计算技术重塑全产业链）、多核化（分布式计算与异构集成提升算力）、绿色与智慧发展（低功耗硬件与智能算法降低碳排放） [4] - 数智化技术覆盖数字孪生研发、智能化制造和预测性运维 [4] - 多核化技术需满足高并发、低延迟需求，同时增强功能与信息安全 [4] - 绿色智慧发展推动卫星通信、5G-ATG与AI融合，实现"空中智慧体"愿景 [4] 行业倡议与行动 - 中航机载系统有限公司提出三大行动倡议：打造"云-边-端"协同的下一代航电架构、推动绿色航空减碳、深化全球协同创新 [5] - 呼吁国际社会开放合作，共同定义绿色智慧航空新范式 [5] 专家讨论议题 - 近40位行业专家围绕适航规章体系建设、智能飞控系统、辅助驾驶技术、先进测试技术、低空及eVTOL等话题展开讨论 [5] - 参与专家包括国际宇航科学院院士、适航审定中心代表及中国商飞C919型号专家等 [5]

中国西部国际博览会绵阳签约项目 - 绵阳集中签约21个项目 涵盖商业航天 机器人等特色产业领域 [1] - 签约企业包括8家"三类500强"企业(世界财富500强 中国企业500强 民营企业500强)和上市公司 [1] 绵阳科技城展览展示 - 科技城展览馆以"智领科技·链动未来"为主题 设立"一厅两区"展示130余件新质生产力标志性产品 [1] - 展馆设计融合"两弹一星精神"与涪江元素 通过数字化光影展现科技创新与产业创新融合 [1] - 重点展示天链机器人 长虹FLASH放疗系统等代表性产品 体现科技城25年建设成果 [1] 绵阳科研创新实力 - "创新链动新生态展区"展示中物院 西南科大等20件高科技产品 包括小型核动力装置模型 花瓣加速器模型等 [2] - "产业链动新活力展区"聚焦7大特色产业：机器人 航空电子 商业航天 磁性材料 现代种业 激光及太赫兹 核医疗 [2] - 航空电子产业展示商飞C919大模型 九洲空管系统 绵阳是全国空管及航电国产化主要研发基地 [2] - 商业航天产业展示天仪卫星 星际荣耀液氧甲烷发动机等核心产品模型 [2] 核医疗产业发展 - 核医疗展区实体展示9件高科技产品 包括长虹FLASH放疗系统 中广核质子治疗系统等 [3] - 形成医用同位素生产 放射性药物研发 核医疗装备制造 临床应用完整产业链 [3] - 医用回旋加速器打破国外垄断 FLASH放疗设备有望引领全球技术革命 [3] 绵阳经济发展目标 - 推动经济总量突破5000亿元 向6000亿元迈进 建设省域经济副中心 [3] - 目标成为川渝地区重要增长极和发展动力源 [3]