证券日报网讯12月19日，中钨高新（000657）在互动平台回答投资者提问时表示，公司实控人、控股股 东已作出明确的避免同业竞争承诺并严格遵守、积极履行相关承诺。目前，公司已通过股权托管方式管 理香炉山、新田岭和瑶岗仙三家钨矿山企业，有利于避免潜在的同业竞争问题。近日，公司已经完成了 收购远景钨业股权的资产过户交割，标志着实控人中国五矿正在积极履行资本市场承诺，将优质资产注 入上市公司，有利于消除存在的部分同业竞争情形。对于剩余三家钨矿企业的注入安排，公司将按照承 诺，在符合相关监管规则的前提下积极推进相关工作。 ...

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：钨行业（涵盖上游钨矿开采、中游冶炼加工至下游应用）[1] * **公司**：中钨高新、厦门钨业、洛阳钼业、东吴高新（注：原文提及“东吴高新”与“中钨高新”，可能为笔误或指代同一公司）[2][5][9] 核心观点与论据 1. 钨价创历史新高，供需紧张是核心驱动 * **价格表现**：2025年钨精矿（60-65%品位）价格创历史新高，超过42万元/吨，全年涨幅达185%[3]；纯钨粉报价达100万元/吨[3]；当前钨精矿市场价格为42-43万元/吨[9] * **供应紧张**：2024年1-10月原生钨原料供应同比下降3.34%，总产量11万标吨[2][3]；第一批开采指标减少4000吨至5.8万吨，同比下降6.45%[2][3]；再生资源供应约6万标吨，今年略有增长但进口废物几乎停止[3]；进口钨精矿同比增长59.33%至15,647标吨[2][3]；总体原料供应与去年基本持平[2][3] * **需求增长**：全球钨消费每年增长约1.2%[12]；2025年因军备升级等需求，消费增速超过1.2%[12]；若军备竞赛持续，2026年消费增长率可能达2%以上[12] * **供需结论**：消费需求年增长约1.5%，而供给持平，供需差导致价格上涨[2][3] 2. 价格上涨由多重因素共同驱动 * **供需关系紧张**：供给持平或略降，消费需求持续增长[5] * **政策与战略地位**：2025年2月4日出口管制文件提升中国钨在全球供应链中的战略地位，带动国外钨价上涨并传导至国内[2][5] * **源头收紧预期**：第一批开采指标下调引发业界对供应源头收紧的预期[5] * **国际局势与军备**：俄乌战争、巴以冲突等国际局势紧张，欧洲国家增加军费预算，推升未来钨需求预期[5][7] * **矿山惜售与资本炒作**：矿山效益好、资金充裕，不急于出售库存；社会资本进入市场炒作[5] 3. 中国在全球钨供应链中占据绝对主导地位 * **供应份额**：中国供应全球80%的钨[4][10] * **政策影响力**：出口管控政策（非禁止）已导致国外钨价大幅上涨，凸显中国举足轻重的影响力[2][6] * **企业地位**：头部企业（如中钨高新、厦门钨业、洛阳钼业）的产量和市场份额巩固了中国的优势地位[2][6] * **战略利益**：高钨价对国家整体利益有积极影响，因为中国在钨资源上占据主导地位，而在铁矿、石油、铜、钴等其他资源上并无优势[4][10] 4. 头部企业利润丰厚，有动力维护高价 * **成本与利润**：钨精矿生产成本约13万元/吨，当前市价下每吨利润接近30万元[9] * **企业盈利测算**：以东吴高新（年产量2.5万吨）为例，预计利润可达75亿元；厦门钨业（年产量1.2万吨）预计利润36亿元；洛阳钼业（年产量4500吨）预计利润10.9亿元[9] * **企业行为**：头部企业由于拥有大量自有钨矿产量，会采取措施捍卫当前价格水平[9] 5. 未来展望：供需持续偏紧，价格预计保持高位 * **2025年价格预测**：预计12月价格保持在40万元以上，全年平均价格将达到21万元以上[4][11] * **2026年供应预测**：国内无大型新建或技改投产钨矿，原生矿供应不会显著增加[11]；高价已消耗大部分废物库存，明年国内废物供应也不会增加，但若放开废物进口政策，国外供应可能增长[11]；新矿山（如巴库塔钨矿）投产周期长，完全达产需数年，短期内难提供大量产量[19]；2026年总供应可能仅略有增长[11] * **2026年需求与价格预测**：消费需求增速预计超过供给增速[11]；供需关系仍将偏紧[12]；平均价格应会维持在21万元以上，并呈现小幅波动[4][11] * **政策预期**：中国政府可能会继续保持或加强对稀有金属出口及生产的控制，以确保战略资源安全[8] 6. 产业链与产品关系 * **加工链条**：钨精矿主要用于生产APT（仲钨酸铵），95%的APT用于生产氧化物，再进一步制造钨粉[26] * **折算关系**：1.42标吨钨精矿可生产1吨APT；1.4478吨APT可转化为1吨纯钨粉[14][26]；一个标吨（65%三氧化钨含量）的黑/白钨精矿，若市价42万元，换算成纯净三氧化钨价值约64万元（42万 / 0.65）[13] * **价格构成**：钨粉价格（约100万元/吨）不仅包含钨精矿成本，还需加上从钨精矿到APT、再到氧化物、最终到钨粉各个环节的加工费[15] * **矿种价差**：目前黑钨精矿与白钨精矿价格相同，过去因工艺差异黑钨稍贵[27] 其他重要内容 1. 下游影响与替代风险 * **下游承受力**：钨价上涨对刀具等下游企业不利，若物价无限制上涨，下游可能寻找替代材料（如木材、高速钢）[16] * **高端市场**：高端应用（如耐高温部件、喷嘴、军工产品）对成本敏感度较低，仍有涨价空间[16]；硬质合金刀钻具进口市场规模约200亿元，产品价格比国内贵5-8倍，显示高端市场仍有空间[17] * **当前下游状态**：2025年下游上市公司和合金制造企业利润普遍好于2024年，许多企业创下几十年来最好效益记录，且低价库存已基本消化，当前库存水平较低[23][24] 2. 供应端细节与潜在变量 * **开采指标**：预计2025年完成额度不理想，若国土资源部下达的变更未完成，2026年指标可能减少或持平[18] * **综合利用**：河南等地区综合利用回收也需配额管理，但因价格上涨，一些低品位废砂石料被利用，预计2026年综合回收量有所增加，但每年仍有几万吨未经配额管理的产品进入市场[20] * **生产进度**：钨矿（多为石英脉型）开采比铜矿（大规模矿体）更困难、进度更慢[22]；特定钨矿（如巴库塔钨矿）2026年预计仍处试生产阶段，产量约七八千吨，难达1.5万吨满产状态[21] * **国内外价差**：当前国内APT价格已超过国外，市场将通过调节（国内降价或国外涨价）逐步实现平衡[28] 3. 短期市场动态 * **年底趋势**：短期内价格上涨概率较高，因年底部分APT工厂检修导致供应减少，可能引发惜售[25]

南方财经12月16日电，中钨高新（000657.SZ）发布公告称，拟使用募集资金4亿元向全资子公司湖南柿 竹园公司增资，其注册资本将由17,064.072041万元增至57,064.072041万元；同时提供不超过4亿元借 款，用于实施柿竹园公司1万t/d采选技改项目。截至2025年9月30日，柿竹园公司总资产400,936.60万 元，净资产211,233.52万元，净利润75,107.07万元。 ...

交易概述 - 中钨高新拟以约8.2亿元对价收购其第二大股东五矿钨业持有的远景钨业99.9733%股权，构成关联交易 [1] - 交易定价依据资产基础法评估结果，评估值约8.2亿元，较标的净资产账面价值约3亿元增值约5.2亿元，增值率高达170.27% [1][2] 资产评估细节 - 固定资产账面价值约1.76亿元，评估价值约3.2亿元，增值率81.48%，增值原因为建筑行业人工材料费用上涨及折旧年限差异 [2] - 无形资产账面价值4488.03万元，评估价值飙升至约4.2亿元，增值额约3.7亿元，增值率高达829.43% [3] - 无形资产增值主要源于矿业权增值，其中"大皂工区采矿权"账面价值2139.61万元，评估价值约3.5亿元，增值约15.5倍 [1][3] 采矿权评估依据 - 评估范围不仅包括采矿证载明标高（370米至110米），还假设性纳入标高110米至-50米的资源量，评估总范围为370米至-50米 [5] - 评估假设的依据是自然资源部相关规定，允许采矿权人以协议方式直接取得矿区平面范围内限采标高下的资源量采矿权 [5] - 远景钨业保有资源量合计4035.90万吨，钨金属量约15.4万吨，其中窑木岭矿区存在"界外"资源，矿石量130.90万吨，金属量4206.30吨 [6] 收购战略意义 - 收购完成后，中钨高新钨资源自给率将进一步提升，公司钨资源保有金属量将增加约15.45万吨 [6] - 此次收购旨在推动公司对钨产业链的资源整合，从而提升公司的资产质量和盈利能力 [6]

交易概述 - 公司拟以自有现金8.21亿元收购五矿钨业持有的远景钨业99.9733%股权 [2] - 交易旨在解决同业竞争问题并整合钨业产业链发展 [2] - 交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [2] 标的公司情况 - 远景钨业以钨金属矿采选为主营业务盈利来源为钨精矿销售 [2] - 2025年1至5月标的公司营业收入1.42亿元净利润0.34亿元 [3] - 截至2025年5月31日标的公司总资产4.09亿元净资产3.04亿元 [3] - 标的公司保有钨金属量约15.45万吨年产量达2600吨 [3] 交易影响与公司背景 - 收购将提升公司钨资源自给率并增强资产质量和盈利能力 [3] - 公司是中国五矿旗下钨产业平台管理运营完整钨产业链 [3] - 公司受托管理钨储量和钨冶炼生产能力居行业前列 [3] 公司业绩与市场反应 - 2025年前三季度公司营业收入49.06亿元同比增长13.39% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润3.35亿元同比增长18.26% [4] - 收购公告发布后首个交易日公司股价单日上涨7.97%总市值达466亿元 [4]

收购交易概述 - 公司以现金8.21亿元收购五矿钨业持有的远景钨业99.9733%股权，构成关联交易，所需资金全部来源于自有资金 [1][2] - 远景钨业是以钨金属矿采选为主营业务的企业，客户主要为集团内部企业，以供应公司及其下属冶炼企业为主 [2] - 本次收购将提升公司的钨资源自给率，进一步推动对钨产业链的资源整合，提升资产质量和盈利能力 [1][3] 收购标的评估与资产详情 - 收购标的净资产账面价值为3.04亿元，评估价值为8.22亿元，增值额约5.17亿元，增值率170.27% [2] - 无形资产矿业权增值约3.72亿元，增值率为829.43% [2] - 远景钨业拥有1处采矿权，截至2025年5月31日，保有资源量合计4035.9万吨，钨金属量15.45万吨，平均品位0.383%，年产量约2600吨 [2] - 业绩方面，2024年、2025年1月至5月，远景钨业营收为3.11亿元、1.42亿元，净利润分别为6696.82万元、3441.87万元 [3] 公司经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入127.55亿元，同比增加13.39%；归属于上市公司股东的净利润8.46亿元，同比增加18.26% [1][4] - 公司是中国五矿旗下钨产业的运营管理平台，为矿山、冶炼、合金钨全产业链公司，目前钨精矿产量0.42万吨，APT产量0.85万吨，硬质合金产量超0.75万吨，稳居全球第一 [4] 业绩驱动与战略重点 - 业绩增长得益于柿竹园公司的注入以及钨价保持高位运行 [5] - 2025年以来，钨原材料价格持续上涨，公司主要硬质合金产品相应提价，如硬质合金刀具三次提价，客户接受度较高 [5] - 公司重视科技研发，通过技术迭代创新优化产品结构，提升高附加值产品占比，以进一步提升产品毛利率 [6] - 2020年至2024年及2025年前三季度，公司研发费用累计达30.54亿元，具体为3.67亿元、4.12亿元、4.15亿元、6.09亿元、6.94亿元、5.57亿元 [6] 研发实力与盈利能力 - 公司拥有全国钨行业唯一的硬质合金全国重点实验室，省部级科技平台21个，海外科技创新平台1个，国家级高新技术企业8个等多项资质 [6] - 通过加大产品结构调整力度，扩大深加工产品销售，公司毛利率明显提升，2025年上半年毛利率为21.18%，较2024年中期抬升6.27个百分点，创近十年来新高 [6]

矿业与金属行业并购 - 纽曼矿业考虑收购巴里克矿业旗下内华达州金矿资产控制权 目前处于初步阶段并探讨多种交易方案[1] - 中钨高新拟以8.21亿元现金收购五矿钨业持有的衡阳远景钨业99.9733%股权 远景钨业从事钨金属矿采选业务[4] - 山东钢铁拟以7.14亿元自有现金收购莱钢集团持有的莱芜钢铁集团银山型钢100%股权[7] 生物制药与医疗健康行业并购 - 礼来计划收购基因治疗公司Adverum及其主要候选药物Ixo-vec 收购价每股3.56美元并附带或有价值权 总潜在价值最高可达每股12.47美元[2] - 诺华宣布收购美国生物制药公司Avidity Biosciences 该公司专注于通过TfR1单克隆抗体实现RNA治疗药物向肌肉组织的递送[15] - 药明康德全资子公司上海药明拟以28亿元基准价向关联方转让上海康德弘翼医学临床研究公司和上海药明津石医药科技公司的股权[16] 工业与材料行业并购 - 叶氏化工拟收购北京信诺海博石化科技约60%股权 目标公司是中国领先的化学气相关企业[6] - 福达合金拟以3.52亿元收购实控人家族控制的浙江光达电子52.61%股权 交易后公司资产负债率将上升超10个百分点至77.23%[12] - 金春股份拟以5191.8万元收购安徽金圣源材料科技51%股权 交易完成后目标公司将成为控股子公司[10] 科技与电子行业并购 - 创维集团全资子公司深圳创维数字拟向集团转让蜂驰电子40%股权 转让价1.16亿元 同时集团以持有的安时达公司100%股权作价1.04亿元对蜂驰电子增资[5] - 威士顿拟使用超募资金1.6亿元受让并增资量投科技 交易完成后将持有量投科技51.034%股份[8] - 英唐智控拟以发行股份及支付现金方式收购桂林光隆集成100%股权和上海奥简微电子76%股权 并募集配套资金 公司股票自10月27日起停牌[14] 其他行业并购与交易 - 青岛啤酒终止收购即墨黄酒100%股权 因《股权转让协议》约定的交割先决条件未能满足[3] - 申联生物全资子公司通过增资及新一轮投资实现对联营公司世之源的控股及实质控制[11] - 苏州规划设计研究院已完成对昆山开发区建筑设计院80%股权的收购 交易金额665.37万元[13] - 德龙汇能控股股东拟将其持有的公司29.64%股份转让给东阳诺信芯材企业管理合伙企业 可能导致公司控制权变更[9]

交易概述 - 中钨高新拟以约8.2亿元对价收购其第二大股东五矿钨业持有的远景钨业99.9733%股权，构成关联交易 [1] - 交易定价依据为资产基础法的评估结果，评估值约8.2亿元，较标的公司净资产账面价值约3亿元增值约5.2亿元，增值率高达170.27% [1][4][5] 评估价值分析 - 评估机构采用收益法和资产基础法两种方法，收益法评估结果约8.1亿元，资产基础法评估结果约8.2亿元，最终选用后者作为定价依据 [4][5] - 评估增值主要来源于固定资产和无形资产，其中固定资产账面价值约1.76亿元，评估价值约3.2亿元，增值率81.48% [5][7] - 无形资产增值最为显著，账面价值4488.03万元，评估价值飙升至约4.2亿元，增值额约3.7亿元，增值率829.43% [5][8] 核心资产采矿权 - 无形资产增值主要系"大皂工区采矿权"增值，其账面价值为2139.61万元，评估机构采用折现现金流量法评定评估价值约3.5亿元，增值约15.5倍 [1][8] - 评估范围不仅包括采矿证载明标高（370米至110米），还将标高下（110米至-50米）资源量纳入评估，评估方假设未来可依法申请延伸采矿权深部标高以取得合法开采手续 [11][12] 资源储量与整合效益 - 截至评估基准日，远景钨业保有资源量合计4035.90万吨，钨金属量约15.4万吨，年产量约2600吨 [13] - 窑木岭矿区保有钨矿矿石量700.10万吨中，包含130.90万吨"界外"资源，金属量约2.34万吨中包含4206.30吨"界外"资源 [13] - 公司表示此次收购将进一步提升其钨资源自给率，推动对钨产业链的资源整合，提升资产质量和盈利能力 [13]

国有资产管理情况 - 截至2024年末全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元，国有资本权益109.4万亿元 [1] - 国有金融企业资产总额487.9万亿元，国有金融资本权益33.9万亿元 [1] 林草产业发展 - 2024年全国林草产业总产值达10.496万亿元 [2] - 形成木材加工、经济林、森林旅游、林下经济4个产值超万亿元支柱产业，直接从业人员超6000万人 [2] 电力工业数据 - 截至9月底全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长17.5% [2] - 太阳能发电装机容量11.3亿千瓦，同比增长45.7%，风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长21.3% [2] - 1—9月全国发电设备累计平均利用2368小时，同比降低251小时 [2] 上市公司业绩 - 深深房A前三季度营收8.99亿元同比增长331.66%，净利润1.45亿元同比增长2791.57%，第三季度净利润4209万元同比增长7066.86% [3] - 药明康德前三季度营收328.57亿元同比增长18.61%，净利润120.76亿元同比增长84.84%，第三季度营收120.57亿元同比增长15.26%，净利润35.15亿元同比增长53.27% [3] - 正海磁材第三季度营收19.16亿元同比增长50.76%，净利润1.15亿元同比增长189.72%，前三季度营收49.73亿元同比增长30.54%，净利润2.28亿元同比增长20.46% [4] 公司业务动态 - 华工科技800G LPO光模块10月已在海外工厂交付，预计四季度上量，1.6T光模块为明年上量做准备 [4] - 英唐智控筹划收购光隆集成100%股权和奥简微电子76%股权，股票自10月27日起停牌 [4] - 药明康德全资子公司拟以28亿元转让康德弘翼和津石医药100%股权，以聚焦CRDMO业务 [5] - 中钨高新拟以8.2149亿元现金收购衡阳远景钨业99.9733%股权，远景钨业保有金属量约15.45万吨，年产量约2600吨 [5] - 依依股份筹划发行股份及支付现金收购杭州高爷家宠物食品公司全部股权并募集配套资金 [6] 行业研报观点 - 申万宏源认为科技成长板块调整已充分，性价比修复到位，海外AI资本开支向上，国内AI产业进步，看好四季度行情 [7] - 银河证券认为医药板块估值经历调整后呈现结构性修复，政策支持商业健康保险发展，支付端有望改善，利好创新药械 [7]

交易概述 - 公司以现金8.21亿元收购五矿钨业持有的远景钨业99.9733%股权 [1] - 交易构成关联交易，交易双方同属中国五矿控制，五矿钨业为公司第二大股东 [1] - 交易资金全部来源于公司自有资金，交易价格基于标的资产评估价值8.22亿元确定 [1] 交易背景与目的 - 交易旨在履行实际控制人中国五矿关于避免同业竞争的资本市场承诺 [2] - 通过收购消除公司与旗下钨矿山企业的部分同业竞争情形，增强公司独立性 [2] - 深化公司全产业链一体化布局，持续增强核心竞争力 [1] 标的公司情况 - 远景钨业成立于2003年，主营业务为钨金属矿采选，盈利来源为钨精矿销售 [1] - 标的公司客户主要为集团内部企业，以供应公司及其下属冶炼企业为主 [1] - 远景钨业目前保有钨金属量约15.45万吨，年产量约2600吨 [2] 交易对公司的影响 - 收购完成后，公司的钨资源自给率将进一步提升 [2] - 有利于推动公司对钨产业链的资源整合，提升公司资产质量和盈利能力 [2] - 增强公司抵御风险的能力，促进国有资产的证券化率和保值增值 [2]