Level Infinite参展2025年科隆游戏展 - 公司将在2025年8月20日科隆游戏展举办"跃入无限"发布会，通过官网及Twitch、YouTube同步直播[1][13] - 参展游戏包括《沙丘：觉醒》《消逝的光芒：困兽》《Exoborne》《PUBG MOBILE》等[3][5][6][7] 参展游戏详情 - 《沙丘：觉醒》提供现场试玩，玩家可体验多样场景与沙虫BOSS互动[3] - 《消逝的光芒：困兽》将于2025年9月19日登陆PS5/PS5 Pro/Xbox Series X|S/PC平台[5] - 《Exoborne》是开放世界战术撤离射击游戏，具有动态天气系统和可定制外骨骼装备[6] - 《PUBG MOBILE》将展示4.0版本更新，包含新主题玩法与游戏模式[7] 发布会亮点内容 - 10 Chambers工作室将公布FPS游戏《狼穴》新实机演示[9] - 《消逝的光芒》系列总监将带来河狸谷相关内容[10] - 《沙丘：觉醒》创意总监将分享游戏最新进展[11] - 《Exoborne》将在展会期间公布最新开发进度[12] 公司背景 - Level Infinite是腾讯旗下国际游戏业务品牌，负责发行《PUBG MOBILE》《王者荣耀国际服》等游戏[14] - 公司与Funcom、Techland等工作室合作推出《沙丘：觉醒》《战锤40K：暗潮》等作品[14]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 东好亚移动游戏下载量强劲变现潜力大，2025年第一季度下载量全球排第二，收入排第七，庞大用户群、完善支付体系和高智能手机普及率将释放收入潜力 [31][32] - 各国家亮点不同，如印度尼西亚模拟与街机类下载量领先，泰国体育类游戏收入领先等 [45][51] - 《Mobile Legends: Bang Bang》通过超本地化互动策略在东好亚市场取得成功 [69] - 东好亚发行商在全球舞台表现出色，2024年新装总量突破58亿次，2025年第一季度多样类型与本土工作室上榜 [91][107] 根据相关目录分别进行总结 东好亚移动游戏市场概览 - 2025年第一季度东好亚移动游戏总下载量19.3亿次，全球排第二，环比增3%；应用内购收入6.25亿美元，全球排第七 [32] - 印度尼西亚下载量领先，2025年第一季度达8.7亿次，环比增9%；泰国收入领先，为1.62亿美元 [34] - 街机和模拟器类下载量居前，策略、角色扮演和射击类游戏收入领先 [38] 东好亚国家亮点 印度尼西亚 - 模拟与街机类游戏下载量领先，多人在线战术竞技类/策略类游戏收入居首，射击游戏增长迅猛，如《Garena Free Fire》季度收入环比增长50％ [45] - 《Block Blast!》下载量增长领先，《Last War: Survival》等策略性生存类新游戏和《Magic Chess: Go Go》等新兴力量盈利能力强 [47] 泰国 - 模拟类游戏下载量位居前列，《Block Blast》推动益智竞技类游戏下载量环比暴涨118％；实际体育类游戏收入最高，大逃杀类和金币掠夺类游戏收入也有增长 [51] - 《Ragnarok M: Classic》引领收入增长，市场收入格局多样化 [53] 越南 - 4X策略类游戏主导增长，益智&休闲类游戏下载量激增，核心类游戏注重多样化沉浸式体验 [56] - 《Roblox》下载量冠军，《Garena Free Fire》下载量排名第二，本地热门游戏和国际作品表现活跃 [58] 菲律宾 - 射击游戏子类带动下载量和收入增长，4X策略类与MOBA类游戏成绩不俗 [60] - 《Block Blast!》下载量冠军，《Mobile Legends: Bang Bang》引领整体收入和增长排名 [64] 案例研究：Mobile Legends Bang Bang - 《Mobile Legends: Bang Bang》自2025年第一季度起稳居东好亚地区收入榜首，得益于超本地化互动策略，如融入本地文化元素、举办专属电竞赛事等 [69] 东好亚发行商在全球舞台上的表现 - 2024年东好亚移动游戏发行商新装总量突破58亿次，越南三家发行商跻身全球下载量前15名 [91] - 2025年第一季度越南发行商掀起生存主题浪潮，如《456 Run Challenge》等游戏在排行榜攀升 [94] - 新加坡Garena旗下《Free Fire》全球下载量独占鳌头，越南Kanel旗下《Car Race》成为全球领先的付费游戏 [107]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（7.7 - 7.13）传媒行业上涨3.22%，跑赢沪深300（0.82%）和创业板指（2.36%），涨幅靠前的有华媒控股、锋尚文化等，跌幅靠前的有ST紫天、吉比特等，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位 [1][12][13] 重点关注 - OpenAI确认将推出GPT - 5并整合多个模型，预计夏季发布 [16] - 7月9日xAI推出Grok4，含Grok4和Grok4Heavy两个纯推理版本，仅付费用户可用，API定价输入每百万tokens 3美元、输出15美元，Grok4Heavy需300美元/月会员 [17] - 开源AI桌面助手Glass走红，专为macOS设计，运行于后台，能实时捕捉屏幕活动和音频，转化信息为结构化知识 [18] - 月之暗面公司发布并开源Kimi K2模型，总参数1T，激活参数32B，在多项基准性能测试中取得顶尖成绩 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（7月7日 - 7月13日）电影票房5.75亿元，前三名是《侏罗纪世界：重生》（1.45亿元，票房占比25.2%）、《恶意》（1.01亿元，票房占比17.4%）、《F1：狂飙飞车》（0.94亿元，票房占比16.3%），下周有5部电影即将上映，《你行！你上！》《罗小黑战记2》《戏台》猫眼想看人数分别为18.7、16.6、6.5万 [19][21] 电视剧(网剧） - 本周《以法之名》《锦绣芳华》《临江仙》《折腰》和《书卷一梦》居前 [25] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第十三季》《歌手2025》《新说唱2025》《哈哈哈哈哈第五季》和《中餐厅非洲创业季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三名是点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》，本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》榜上排名居前 [29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年7月13日，最近7日成交额前三名是PudgyPenguins、Azuki Elementals和Anichess Ethernals [35] 行业新闻 - 智谱上线类似Manus的PPT生成功能AI Slides，基于GLM - Experimental模型，免费无限制 [36] - 可灵AI发布可图2.1模型，图像生成能力大幅提升，支持180种风格 [38] 上市公司动态更新 - 电魂网络预计2025年半年度归母净利润 - 1100万元到 - 750万元，扣非后净利润 - 1800万元到 - 1200万元，因老游戏收入下降、新游戏推广不及预期 [39] - 天娱数科预计2025年半年度归母净利润1800 - 2600万元，扣非后归母净利润1600 - 2400万元，因数据流量业务增长、参股公司影响小 [40] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [41] - 从基本面推荐游戏板块恺英网络等；影视板块期待暑期档票房修复，推荐万达电影等渠道和光线传媒等内容；媒体端关注广告投放增长，如分众传媒等；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特；从高分红、低估值推荐出版板块 [41]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 持续看好游戏板块机会，关注暑期档及AI应用板块机会，短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.30 - 7.6）传媒行业上涨2.39%，跑赢沪深300（1.54%）和创业板指（1.50%），涨幅靠前的有吉比特、巨人网络等，跌幅靠前的有慈文传媒、三维通信等，在所有板块中涨跌幅排名第6位 [1][11][12] 重点关注 - 苹果调整欧盟应用商店规则，为开发者开辟更广阔空间 [2][15] - 微信支付推出MCP功能，允许AI与用户互动时直接支付，为AI商业化铺平道路 [2][16] - MiniMax推出全球首个开源大规模混合架构推理模型MiniMax - M1，在全球开源模型评测中排第二 [2][16] - 谷歌推出全新AI工具套件Gemini for Education，面向学校免费开放，协助师生教学 [2][17] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6月30日 - 7月6日）电影票房6.82亿元，票房前三为《侏罗纪世界：重生》（2.75亿元，占比40.4%）、《名侦探柯南：独眼的残像》（1.18亿元，占比17.3%）、《F1：狂飙飞车》（0.85亿元，占比12.5%），下周将上映《聊斋：兰若寺》《八戒之天蓬下界》《超人》 [2][17][19] 电视剧(网剧） - 本周《以法之名》《锦绣芳华》《临江仙》《折腰》《书卷一梦》等网络剧居前 [22][24] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第九季》《歌手2025》《新说唱2025》《哈哈哈哈哈第五季》《中餐厅非洲创业季》排名居前 [2][23][25] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》，本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》在相关榜单排名居前 [2][26][29] 数字藏品（NFT） - 截至2025年7月6日，最近7日海外数字藏品成交额前三为BoredApeYachtClub、CryptoDickbutts S3和Habbo Avatars [32][33] 行业新闻 - 字节跳动开源Trae - Agent，支持自然语言驱动编程任务自动化，提升开发效率 [33][34] - DeepMind推出Crome，提升大型语言模型对人类反馈的对齐能力 [35] 上市公司动态更新 - 2025年第二季度，游族转债因转股减少181.7万张，转股数量为1798.9万股，截至6月30日，剩余数量为499.9万张，剩余金额为4.99亿元 [36] 投资建议 - 基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，如游戏板块推荐恺英网络等，媒体端关注分众传媒等，影视关注万达电影等，关注国有出版板块 [3] - 行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用，IP潮玩推荐泡泡玛特等，AI应用关注游戏、玩具等方向，2B/2G关注营销、教育等领域，2C关注AI游戏、AI玩具等领域 [3]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市”且维持该评级 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.23 - 6.27）传媒行业上涨3.21%，跑赢沪深300（1.95%），跑输创业板指（5.69%），在所有板块中涨跌幅排名第17位 [1][12] - 涨幅靠前的公司有欢瑞世纪、冰川网络等，跌幅靠前的有联建光电、ST返利等 [1][12] 重点关注 - 6月发放国产、进口版号分别为147款、11款，创年内新高，涉及恺英网络、三七互娱等公司产品 [2][16] - 字节跳动与上海交大联合推出ProtoReasoning框架，提升大语言模型跨领域推理能力 [2][17] - 小米官宣AI眼镜，具备多种功能，重量40g，定价1999元起 [2][17] - OpenAI宣布2025年10月6日在旧金山举行开发者大会 [2][18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6.23 - 6.29）电影票房4.91亿元，《名侦探柯南：独眼的残像》《酱园弄·悬案》《F1：狂飙飞车》票房排名前三 [3][18] - 下周将有5部电影上映，《侏罗纪世界：重生》《恶意》《无名之辈：否极泰来》猫眼想看人数分别为31.2万、7.2万、3.0万 [20] 电视剧(网剧） - 本周《书卷一梦》《藏海传》《以法之名》等网络剧排名居前 [24] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第九季》《歌手2025》《开始推理吧第三季》等综艺节目排名居前 [3][26] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三名是点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》 [3][29] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《仗剑传说》在安卓游戏热玩榜排名居前 [32][33] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月29日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Milady、LoudPunx和Cool Cats [34] 行业新闻 - Clikka AI上线，可单张图像生成高质量产品照片，适合中小电商等 [35][36] - 可灵AI推出“视频音效”功能，实现“所见即所听”沉浸体验 [37] 上市公司动态更新 - 三七互娱进行董事会换届选举，提名相关董事候选人 [38] - 博纳影业持股5%以上股东及其一致行动人计划减持不超过4097.6万股，占总股本不超过3.0% [39] 投资建议 - 短期业绩周期向上，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，如恺英网络、分众传媒等 [4] - 中长期持续看好AI应用及IP潮玩，IP潮玩推荐泡泡玛特等，AI应用关注多领域机会 [4]

游戏版号发放 - 6月国产网络游戏版号数量达147个，进口版号11款，创近几年新高[1] - 腾讯、网易、巨人、4399、冰川等上市公司及莉莉丝、波克科技等初创企业获得版号[1] - 重点游戏包括腾讯《穿越火线：虹》和网易《无主星渊》[1] - 2025年发放趋势显示版号数量可能接近或超过2019年水平[1] 行业回暖与增长 - 5月中国游戏市场规模280.5亿元，同比增长9.9%[1] - 中国自主研发游戏海外市场收入15.8亿美元，同比增长6.9%[1] - 机构认为行业竞争格局改善，估值具备吸引力[1] 政策支持 - 浙江省推出20项措施支持游戏出海，覆盖产业、平台、生态等领域[2] - 北京市提出加强精品创作扶持，建立网络游戏重点选题库[2] - 政策推动AI、AIGC技术与游戏产业深度融合[2] AI技术应用 - 腾讯发布混元游戏视觉生成平台，提升游戏美术设计效率数十倍[3] - 华创证券看好AI Agent、AI陪伴、AI多模态等方向商业化加速[3] - 开源证券认为AI持续赋能将推动游戏板块业绩拐点[3] 公司表现 - 腾讯一季度网络游戏收入595亿元，国际市场收入166亿元同比增长23%[4] - 网易一季度营收288亿元同比增长7%，归母净利润103亿元同比增长30%[4] - 中手游新作《代号：暗夜传奇》将于2025年上半年上线[4][5]

中国手游海外市场表现 - 2025年5月中国手游出海收入榜TOP5中小游戏品类占据三席 [1] - 点点互动旗下《Whiteout Survival》继续占据榜首 柠檬微趣《Gossip Harbor》首次升至第2名 点点互动新游《Kingshot》从4月第14名跃居第5名 [1] - 小游戏品类表现强劲主要由于国外市场存在空白 国产小游戏填补了该领域并具备增量市场属性 [3] 点点互动产品表现 - 《Whiteout Survival》延续爆款势头 持续占据出海收入榜榜首 [3] - 新游《Kingshot》上线三个月即跻身收入榜第五名 5月收入环比翻倍 夺得出海手游收入增长榜冠军 截至6月8日累计收入突破7500万美元 [4] - 《Kingshot》采用中世纪王国背景的4X策略玩法 结合轻度放置塔防机制 操作简易且具备自动战斗系统 [3] 柠檬微趣产品表现 - 《Gossip Harbor》首次击败腾讯《PUBG MOBILE》夺得收入榜亚军 [4] - 该游戏创新性融合合成玩法与励志剧情 5月海外收入环比增长8% 同比大涨254% [5] - 另一款合成手游《Seaside Escape》也进入出海收入榜TOP15 [4] 叠纸网络产品表现 - 《恋与深空》5月海外收入环比增长24% 跻身收入榜第10名 收入增长榜第3名 [5] - 截至6月8日全球累计收入达6.5亿美元 海外市场收入占比首次超过中国iOS市场达52% 美国贡献19%全球总收入 [6] 其他厂商产品表现 - 米哈游《原神》因5.6版本上线 5月海外收入激增57% [6] - 库洛游戏《鸣潮》因海外服一周年庆典 当月收入环比增长约30% [7]

战略合作 - 卡塔尔投资促进局与腾讯Level Infinite签署谅解备忘录 旨在加速卡塔尔游戏产业发展并支持《卡塔尔2030国家愿景》[2] - 合作内容包括共享全球最佳实践 联合推动游戏生态建设 开展人才培育计划聚焦游戏技术与产品开发[2] - 卡塔尔将提供本土资源对接和品牌支持 助力Level Infinite进入当地市场[2] 市场机遇 - 中东及北非地区游戏产业复合年增长率达11%(2022-2029) 付费用户平均收入全球最高 聚集全球17%玩家群体[2] - 卡塔尔具备年轻数字人口 全球最快移动网速 战略区位优势 成为国际游戏企业区域枢纽[2] - 腾讯表示将通过合作共建繁荣游戏生态系统 发展可持续的电竞产业[2] 企业背景 - Level Infinite是腾讯国际游戏业务品牌 发行《PUBG MOBILE》《王者荣耀国际服》等爆款游戏[3] - 该品牌与多家国际工作室合作 包括《战锤40K》《沙丘》《星际战甲》等知名IP作品[3] - 提供全球开发者服务 构建互联游戏社区[3]

中国游戏出海整体表现 - 2024年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达185.57亿美元，同比增长13.39%，连续五年规模超千亿元[1] - 2024年三季度中国游戏市场收入创历史新高，达917.66亿元，同比增长8.95%，其中国产游戏海外收入51.69亿美元，同比增长20.75%[4] - 全球游戏市场规模达12163.35亿元（同比增长3.31%），移动游戏市场规模6355.69亿元（同比增长4.83%）[9] 头部公司及产品表现 - 腾讯2024年国际市场游戏收入580亿元（增幅9%），本土市场收入1397亿元（增幅10%），主要受益于《PUBG MOBILE》《无畏契约》等产品[6] - 三七互娱2024年境外营业收入57.22亿元，海外业务稳健发展[6] - 2025年4月海外收入前三产品：点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG MOBILE》、米哈游《崩坏：星穹铁道》[4] 标杆产品与文化输出 - 《黑神话：悟空》获TGA2024"年度最佳动作游戏"等国际大奖，实现国产3A游戏零突破[4] - 《原神》通过"海灯节"等设计输出春节文化，采用"求同存异"世界观引发跨文化共情[7] - 《阴阳师》多语言版本、《AOV》加入东南亚神话角色体现本地化策略[7] 市场拓展策略 - 米哈游通过TGS、E3等国际展会推广《原神》，游戏科学携《黑神话：悟空》参加科隆展[8] - 需针对地区用户偏好制定差异化运营策略，如链接本土平台开发商、深耕目标市场付费习惯[11] 区域市场特征 - 亚太为全球最大游戏市场，中国、日本、韩国对全球市场影响显著[10]

游戏版号发放 - 5月份国家新闻出版署发放144个游戏版号，包括130款国产和14款进口游戏，刷新近两年单月发放纪录 [1] - 多家上市公司产品获得版号，包括世纪华通《龙之谷：重制》、完美世界《异环》、恺英网络《神奇冒险团》 [1] - 完美世界《异环》自2024年7月曝光以来，B站首支视频播放量达960万，B站和TapTap预约量分别累计114.1万和201万 [1] 腾讯AI游戏布局 - 腾讯发布混元游戏视觉生成平台，首个工业级AIGC游戏内容生产引擎，可提升游戏美术设计效率数十倍 [1] - 该平台已上线AI美术管线、实时画布、AI 2D美术生成、专业角色多视图生成等核心能力 [1] - 腾讯《和平精英》3月引入Deepseek大模型，用户时长同比增长16% [2] - 腾讯一季度游戏业务收入595亿元，其中国际市场收入166亿元同比增长23%，本土市场收入429亿元同比增长24% [2] 游戏行业数据 - 2025年1-3月中国游戏市场规模857.04亿元，同比增长17.99% [3] - 同期中国自主研发游戏海外市场收入48.05亿美元，同比增长17.92% [3] - 《王者荣耀》、《穿越火线-枪战王者》季度流水创历史新高，《地下城与勇士：起源》等新品提供数十亿元增量 [3] - 行业规模自2024年第三季度起维持同比加速增长趋势 [3] 上市公司表现 - 腾讯一季度网络游戏收入595亿元，《PUBG MOBILE》等推动国际市场收入连续三个季度创新高 [4] - 网易一季度营收288亿元同比增长7%，归母净利润103亿元同比增长超30%，创历史新高 [4] - 中手游《代号：暗夜传奇》已完成开发，计划2025年上半年上线 [4]