"省税神器，错过再等一年""给娃存2400元，个税多退1080元""个人养老金节税真香，一次能省几千元"……12月16日，北京商报记者注意到，2025年进入倒 计时，保险市场掀起了一股税优保险产品的营销热潮。 不过，热闹背后，不少营销话术暗藏猫腻——将税收优惠等同于"高收益"、夸大节税金额等问题逐渐出现。业内专家表示，在购买保险产品时需关注自身的 保险保障需求，将节税视为一个加分项，而非作出购买决定的唯一依据。 某款产品的宣传帖显示，该产品"复利4.06%"，每年节税1080元。具体介绍提到：一个年缴个税20%的30岁男性一年拿出2400元，连续交10年，那未来10年 他就能每年稳定节税480元：退税的钱加上税优险本身的收益，第11年，复利就达到了惊人的4.06%。 可以看出，保险销售人员宣称的高收益是将税优保险的个税抵扣部分算入产品收益，并非传统意义上基于现金价值增长计算保险产品收益的方式。 李超告诉北京商报记者，部分宣传会将税收优惠金额直接算作投资回报，声称"年化收益率突破4%"。而这种算法甚至基于最高档45%的个人所得税税率， 将退税金额如1080元与保单在特定年份的现金价值简单相加得出高收益率。同时， ...

行业营销现象 - 临近个人所得税汇算清缴窗口期，税优健康险和个人养老金保险的营销升温，社交媒体上出现“退税神器”、“每年能省6480元”等口号 [1] - 将税收优惠即时反馈机制转化为短期利益，有效提升了销售转化率 [2] - 市场存在将税收优惠直接折算为“产品收益率”的流行话术，业内专家指出此类宣传存在混淆概念的误导性 [2] 产品收益与税收优惠辨析 - 部分销售人员以年缴2400元的税优健康险为例，对适用45%税率的投保人宣称每年可退税1080元，并将其与保单现金价值增长合并，宣称年化收益率可达10%以上 [3] - 专家指出，将最高税率退税额与保单现金价值增长相加得出“综合收益率”，混淆了“税收优惠”与“金融投资回报”这两个概念 [3] - 退税是政府给予的即时税收减免，并非保险公司通过资金运作产生的长期投资回报，且高收益率的前提是投保人适用最高边际税率，并不适用于广大中低收入人群 [3] - 如果单看带有储蓄账户的税优健康险产品，其长期内部收益率通常围绕产品预定利率波动，长期IRR多在2%以下，与主流普通储蓄型保险相比竞争力并不突出 [4] 税收优惠机制与目标客群 - 税优保险产品的节税金额高度依赖于投保人的个人所得税适用税率，收入越高，适用的税率越高，节税金额就越多 [5] - 税优健康险每年最高可享2400元税前扣除，对于适用3%税率的纳税人年节税额仅为72元，而适用45%税率的高净值人群年节税可达1080元 [5] - 个人养老金每年最高可享12000元税前扣除，采用“税延模式”，缴费时享受税前扣除、投资环节免税、领取环节需按3%税率单独计税 [5] - 对于当前税率仅为3%或10%的普通工薪阶层而言，参与个人养老金并享受递延纳税优惠，其吸引力相对有限 [6] - 税优健康险和个人养老金作为有效的税收优化工具，对中高净值客群具有天然吸引力，有望成为保险公司撬动中高净值市场的“标准入口” [6] 产品核心价值与政策导向 - 税优健康险的核心政策导向是“补充基础保障”，旨在通过税收激励引导公众主动规划未来的健康和养老风险 [7] - 税优健康险的核心价值在于其政策驱动的“普惠性”，已扩展至医疗保险、长期护理保险、疾病保险三大类，其最突出的政策突破是“允许带病投保”和“保证续保” [7] - 个人养老金保险产品的核心价值为“长期资金积累”，收益直接决定了养老金账户的最终积累规模和未来的领取水平 [8] - 自2025年9月1日起，个人养老金领取条件进一步放宽，达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力等情形可申请领取 [8] 消费者决策建议 - 消费者应避免“为了填满额度而买保险”的非理性资产配置行为，这可能导致保障错配，忽视了更紧迫的基础风险保障 [9] - 科学的做法是优先根据自身健康状况、家庭责任、生命周期阶段来评估保障缺口，再判断税优产品是否能有效弥补这些缺口 [9] - 中国家庭的养老和健康保障普遍存在较大缺口，在预算允许的情况下，鼓励消费者尽可能利用免税额度具有合理性和价值 [9] 政策前景展望 - 税收政策存在动态调整的可能性，理性态度应是将当前的税收优惠视为“锦上添花”的额外福利，而非决策的核心依据 [10] - 随着中国人口老龄化加速，国家正在积极推动第三支柱建设，长期来看将继续加大对个人养老金的政策支持 [10] - 政府可能通过进一步提高免税额度、优化政策设计等措施，推动个人养老金产品的普及和发展 [10]

税优保险产品年末营销趋热 - 临近年末，保险行业以“个税节税”为卖点的保险产品营销活动增多，不少保险代理人在社交平台进行推广 [1] - 目前可实现个人所得税节税的保险产品主要有两类：税优健康险每年最高可享2400元抵税额度，个人养老金保险产品每年最高可享12000元抵税额度 [1] 税优保险产品的功能与销售话术 - 保险销售人员在推介时极力强调“节税+提供保险保障”的双重功能，将高收益作为核心卖点，宣称“最高收益率可达10%以上” [1][2] - 税优健康险主要包括医疗险、护理险等，护理险一般2400元起投；个人养老金保险产品包括养老年金险、两全保险等 [2] - 税优保险的节税效果与投保人的个人所得税税率直接相关，税率越高，可退税金额越大 [2] - 个人所得税税率为3%时，个人养老金保险、税优健康险的可退税金额分别为360元、72元 [2] - 个人所得税税率为10%时，个人养老金保险、税优健康险的可退税金额分别为1200元、240元 [2] 产品领取规则与潜在风险 - 个人养老金保险产品需达到法定退休年龄方可提取，提取时需缴纳3%的个人所得税 [3] - 税优健康险在领取方面虽无年龄限制且暂不征税，但若投保人提前退保领取现金价值，尤其是在投保初期现金价值较低时，可能存在本金损失的风险 [3] - 税优健康险可提供保险保障，例如在被保险人达到需要护理条件时，保险公司可一次性给付护理金 [3] - 在18岁至60岁期间，按已交保费的160%和现金价值两者取大给付 [3] - 61岁时按已交保费的120%、现金价值的120%、基本保额三者取大给付 [3] 销售误导：将税优金额包装为产品收益 - 高收益成为保险销售人员推介税优保险的一大卖点，其宣称的高收益往往是将个税抵扣金额计入收益后计算得出，并非传统意义上保险产品的收益 [1][4] - 销售人员通过特定计算方式得出高收益率，例如以年收入20万元的30岁客户连续10年每年投保2400元税优健康险为例，到第10年现金价值为24562元，折合年化单利5.08% [4] - 计算出的收益率与个人所得税税率和持有时间挂钩，有代理人宣称“最高收益率可达10%以上” [4] - 若个人所得税税率为3%，则复利收益率为0.96% [4] - 若个人所得税税率为10%，则复利收益率为2.31% [4] - 若个人所得税税率为最高档45%，则复利收益率为11.03% [4] - 另有销售人员将节税比例直接宣称为收益率，例如每年投入2400元，按20%税率每年可退税480元，便声称“相当于每年收益率为20%” [5] - 业内专家指出，退税是政府给予的税收减免，并非保险公司提供的投资利息，将税优金额摊进年化收益会虚增内部收益率，混淆了“税收筹划收益”与“金融投资收益”，构成销售误导 [5] 产品本质与监管环境 - 税优健康险产品多数属于保障型，设计初衷在于提供健康保障而非高额投资回报，例如税优医疗险主要覆盖住院医疗费用、特定门诊治疗费用等 [6] - 个人养老金保险产品作为第三支柱养老金融产品，资金需锁定至退休后领取，具有养老储蓄功能 [6] - 监管部门持续加强对金融产品销售误导的整治，今年7月金融监管总局印发的《金融机构产品适当性管理办法》明确禁止在销售过程中进行虚假、误导性宣传，包括混淆产品类型、违规承诺保本保收益、夸大产品收益或保障范围等 [6] 对消费者的建议与行业观点 - 业内人士认为，保险产品的核心价值在于其提供的健康或养老保障功能，节税应被视为一个加分项，而非作出购买决定的唯一依据 [1][6] - 建议消费者在购买时回归保险本源，以自身保障需求为出发点，仔细研读保险条款，了解保障范围、免责条款、缴费期限、领取条件等核心信息，并结合长期财务状况作出选择 [7]

制度实施进展 - 个人养老金制度自2022年11月实施以来开户人数快速突破7000万 [1][2] - 截至10月7日产品数量达到1181只包括储蓄466只基金302只保险376只理财37只 [2] - 制度设计不断优化例如2024年9月1日起新增三类可提前领取情形并拓展申请渠道 [2] 当前面临挑战 - 制度推行中出现开户热缴存冷投资少等问题缴存率和投资程度有待提高 [3] - 居民缴存能力差异较大税收抵扣激励不足影响实际参与程度 [3] - 各类个人养老金产品存在同质化问题未体现出稀缺性和专属性 [3] 未来发展建议 - 政策优化需增强弹性如探索EET与TEE模式并行并将抵扣额度与收入水平挂钩 [4] - 需从税优驱动转向产品驱动增强产品吸引力和差异化特征研究默认投资机制 [4] - 金融机构应提升投研和投顾能力设计专属投资产品以长期锁定换取较高收益 [5]

政策支持与融资促进 - 联合财政部门推动个人消费贷款及服务业经营主体贷款贴息政策落地，与“以旧换新”补贴形成合力以降低融资成本并激发消费潜力[2] - 宿迁市通过“宿鑫行动”推动银行上门服务，走访市场主体2万户次，授信总额达293亿元，并通过“双专员”机制帮助企业融资32亿元[2] - 盐城市推出“红盐贷”专项服务，覆盖128个红色镇村，为315户企业及2.7万户个体工商户和农户提供授信97.5亿元[2] - 连云港市推广贷款申请“半分钟小程序”精简流程，并向灌南县食用菌企业以“确权+产业链”模式发放400万元农业设施抵押贷款[6] 保险保障体系发展 - 2025年上半年全省人身保险公司健康险业务保费收入达326.59亿元，赔付支出为87.24亿元[2] - “惠民保”、“长护险”、“大病保险”分别覆盖1084.37万人、6049.57万人和6843.13万人，多层次保障体系不断完善[2] - 在养老金融领域，截至2025年6月末，全省个人养老金保险保费收入13.66亿元，承保11.01万人；商业养老金账户开立8.07万户，规模达58.54亿元[4] - 建成养老社区7个，运营床位4090个[4] 金融消费者权益保护与市场秩序维护 - 牵头构建“大消保”工作格局，建立金融消费者权益保护协调机制以强化部门协同与信息共享[3] - 聚焦非法中介及“黑灰产”等乱象，通过数据建模提升打击精度，移交线索数百条，推动公安机关立案数十起，并督促机构加强内控[3] - 徐州市建立市级非法中介治理协作机制，江苏省保险行业协会发布“代理退保”黑灰产典型案例汇编以形成行业协同共治合力[3] 金融服务优化与便利性提升 - 推动金融机构完善网点无障碍设施，促进个人养老金与商业养老金协同发展[4] - 针对外籍来华人员，指导银行优化服务，包括推动外资银行接入国内主流电子支付工具、提供数字人民币钱包服务、开发双语购汇及线上预约功能，并升级网点机具以支持新旧版外国人永久居留身份证开户[4] - 持续推进金融纠纷调解服务下沉，2025年推动全省新增100个县域调解服务点，宿迁市建立“小微调解工作室”实现市县全覆盖[6] - 针对南京市新能源网约出租车投保难题，在3天内完成1123辆车续保，并推动上线专属承保业务实现“愿保尽保”[6] 金融知识普及与宣传教育 - 构建“网点+场景+线上”宣传网络，强化网点教育主阵地作用，并开展校园金融教育网格行动[5] - 溧水区联动银行保险机构与社区网格员普及知识，镇江市借助“苏超”赛事平台传播金融文化[5] - 创新宣教形式包括编制“苏韵金融安全舆图”并通过电信IPTV扩大覆盖，开展“百家社区 金融守护”行动[5] - 常州市发布八大领域风险提示海报，无锡市打造吴语金融宣传形象“福小宝”、“禧小宝”，并推出绘画读本及歌谣等作品[5]

促进消费与降低融资成本 - 推动个人消费贷款及服务业经营主体贷款财政贴息政策落地 与以旧换新补贴政策形成合力以降低融资成本并激发消费潜力[3] - 盐城农商银行推出红盐贷专项服务128个红色镇村 为315户企业及2.7万户个体工商户和农户提供97.5亿元授信支持[3] 提升保险保障与普惠金融 - 2025年上半年江苏人身保险公司健康险业务保费收入326.59亿元 赔付支出87.24亿元[3] - 惠民保业务承保1084.37万人 长期护理保险覆盖6049.57万人 大病保险协议承保6843.13万人[3] - 截至2025年6月末江苏个人养老金保险保费收入13.66亿元 承保11.01万人 商业养老金业务累计开立账户8.07万户 存量规模58.54亿元[5] - 全省建成养老社区7个 运营床位4090个[5] 加强金融消费者权益保护 - 牵头建立辖区金融消费者权益保护工作协调机制并组织召开联席会议以强化部门协同与信息共享[4] - 会同公安部门开展打击金融领域黑灰产违法犯罪集群行动 聚焦不法贷款中介和非法代理维权 通过线索摸排与数据建模提升打击精度[4] - 向公安机关移交线索数百条 全省公安机关立案数十起 保险行业协会发布打击非法代理退保黑灰产典型案例汇编以推动行业共治[4] 优化外籍人士金融服务 - 推动外资银行接入支付宝、微信、银联云闪付等国内电子支付工具 为境外来华人员开立数字人民币钱包并实现人民币I类账户结算[5] - 鼓励银行开发双语购汇、小程序查询、线上预约及批量办理等功能 引导银行网点摆放多语种资料并升级柜面机具以支持新旧版外国人永居身份证开户[5] 推进金融教育与纠纷调解 - 构建网点+场景+线上立体宣传网络推动金融教育全域覆盖 镇江分局借助苏超等赛事平台融入金融知识 无锡分局打造吴语金融宣传形象及作品[5] - 推动2025年全省新增100个金融矛盾纠纷调解服务点以畅通县域解纷最后一公里[6] - 针对南京市1123辆新能源网约出租车投保难问题迅速响应 3天内完成续保 并推动上线新能源营运客车承保业务实现愿保尽保[6]

核心观点 - 新"国十条"政策实施一周年推动保险业高质量发展 行业在资产规模、保费收入、赔付支出等核心指标实现稳步增长 服务民生保障和实体经济能力显著提升 并通过深化改革激活发展动能 [1][2][12] 行业整体表现 - 保险业总资产达39.22万亿元 较2024年末增长9.2% [2] - 资金运用余额36.23万亿元 同比增长17.4% [2] - 原保费收入3.74万亿元 同比增长5.3% 其中人身险公司2.77万亿元增5.4% 财产险公司9645亿元增5.1% [2] - 赔款与给付支出1.3万亿元 同比增长9% 增速快于保费增长 [2] 民生保障服务 - 巨灾保险为6439万户次居民提供22.36万亿元风险保障 覆盖20多个省份试点 [3] - 2025年汛期支付极端强降雨灾害赔款20.5亿元 [3] - 商业健康险2024年赔付支出4052亿元 长期健康险责任准备金余额超2.5万亿元 [4] - "沪惠保"累计赔付超22亿元 单人最高赔付超300万元 [4] - "深圳惠民保"参保人数达615.9万人 累计赔付近38万人次 [4] - 长期护理保险覆盖近1.9亿人 累计筹资超千亿元 支出逾850亿元 [5] - 个人养老金保险产品达329只 [5] - 中国人寿积累商业保险年金责任准备金近4万亿元 [5] - 中国平安居家养老服务覆盖全国85个城市 [5] 实体经济服务 - 中国人保2025年上半年为科技活动提供保险保障近24万亿元 [6] - 中国人寿与新华保险联合设立鸿鹄基金总规模925亿元 [6] - 人保财险绿色保险风险保障126.35万亿元 同比增长23.9% [7] - 太保产险绿色保险保费收入占比超30% 同比增速13.03% [7] - 新华保险服务实体经济投资余额突破1.21万亿元 [8] - "五篇大文章"投资余额近1500亿元 同比增长54% [8] 行业深化改革 - 2025年上半年新推分红险产品259款 占寿险新产品总量33% [11] - 太平人寿长险首年期缴保费中分红险占比87.1% 新单长险分红险占比91.3% [11] - 保险专业中介机构法人数量从2019年2642家降至2024年2539家 [11] - 吉林省保险专业中介机构注销62家 机构总数较年初下降11.7% [11] - 建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制 [10]

银行业养老金融业务发展 - 金融监管部门明确银行业发展养老金融业务的工作思路和未来五年发展目标 [1] - 多家银行在2024年年报中总结养老金融业务进展，重点发展养老"三大支柱"领域 [2] 养老金管理规模增长 - 工商银行各类养老金管理规模近5万亿元，托管规模3.3万亿元保持行业第一，2024年新增管理规模近9000亿元 [4] - 中国银行养老金受托资金规模2590.91亿元，同比增长23.44%，托管运营资金规模1.17万亿元 [4] - 农业银行养老金受托管理规模3166.93亿元，同比增长24.6% [4] - 建设银行二支柱资产管理规模突破6200亿元，母子协同拓展客户新增128% [4] - 招商银行养老金托管规模达1.33万亿元，中信银行托管规模突破5000亿元，光大银行托管规模近4600亿元（同比增长16.96%） [4] 个人养老金开户数增长 - 截至2024年11月底，全国个人养老金开户数突破7279万户 [6] - 工商银行个人养老金新开户数增长187%，开户数及缴存额保持同业领先 [6] - 中国银行个人养老金账户开户数量超1000万户 [7] - 招商银行个人养老金账户累计开户数超1000万户，缴存额居市场前列 [7] - 兴业银行个人养老金开户数627.45万户（同比增长47.67%），手机银行养老专区服务客户843.37万人次 [7] - 中信银行个人养老金账户开户218.82万户（同比增长136.04%），民生银行开户229.56万户（同比增长34.91%） [8] 养老金融产品与服务创新 - 建设银行推进"健养安"养老金融品牌，重点拓展"四金一银"业务和场景 [9] - 邮储银行构建"三横三纵"养老金融体系，推出"U享未来"个人养老金服务品牌 [9] - 中信银行推出"幸福＋"养老金融服务体系，覆盖29个城市67家养老社区 [10] - 兴业银行启动养老服务金融体系建设，推出养老智慧账户和"123+"养老财富管理体系 [11] - 光大银行完成1500余家网点适老化改造，打造养老金融服务中心和专属老年视频服务 [11]

报告行业投资评级 - 维持非银金融行业“强于大市”评级 [5] 报告的核心观点 - 个人养老金制度推广至全国后，24Q4末个人养老金基金规模和个人养老金理财累计销售规模分别同比+51.7%、+373.7% [1] - 指数基金纳入个人养老金产品目录后，24Q4末个人养老金基金产品数量同比+59.2%、环比+43.9% [1] - 《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》发布，提出提升社保基金股票类资产投资比例，明确长周期考核机制，支持放开企业年金个人投资选择等 [1] 各部分总结 第一支柱养老金跟踪 - 截至2024年四季度末，全国基本养老保险参保人数为10.73亿人，同比+0.60%；基本养老保险基金投资运营规模2.3万亿元，同比+23.7%，环比+21.1% [11] - 2024年，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险净收入分别同比-0.4%、+16.3%至6496.70亿元、1675.20亿元 [14] - 截至2024年12月末，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险参保人数分别为5.34亿人、5.38亿人，分别同比+2.5%、-1.3% [14] - 人社部下一步工作安排包括推进社保制度改革、提高社保待遇、实施高质量参保行动、推进社保基金管理巩固提升行动、深入实施数字人社建设行动 [11] 第三支柱养老金跟踪 养老金融产品跟踪 - 产品数量与规模：截至2024年四季度末，养老目标基金和养老理财产品数量分别为270款、51款，同比+3.4%、持平，环比均持平；截至2025年3月6日，在售专属商业养老保险产品数量为14款；截至2024年四季度末，养老目标基金规模为602亿元，同比-14.3%，环比-6.5% [18][19] - 收益率：2024年单四季度，养老目标基金的规模加权平均收益率（非年化）同比+2.1pct至0.2%；2024年，养老目标基金的规模加权平均收益率（年化）同比+8.2pct至4.2%；截至2025年3月7日，在售专属商业养老保险产品稳健型账户平均保证利率和低档利益演示平均结算利率为1.93%，高档利益演示平均结算利率为3.57%；进取型账户平均保证利率和低档利益演示平均结算利率为0.47%，高档利益演示平均结算利率为4.06% [22][23][25] - 资产配置情况：截至2024年四季度末，养老目标基金对基金/股票/债券/银行存款的配置比例分别同比-0.8/-0.8/-0.1/+1.4pct至86.9%/2.0%/4.7%/4.4%；重仓基金中股票型/混合型/债券型基金占比分别同比-0.2/-4.0/+0.3pct至22.3%/28.6%/44.4% [26] - 产品结构：产品类型上，截至2024年四季度末，270款养老目标基金中，目标日期基金和目标风险基金数量分别为115款、155款，分别同比减少2款、增长11款；基金数量占比分别为42.6%、57.4%，分别同比-2.2pct、+2.2pct；规模分别为227亿元、375亿元，分别同比+7.0%、-23.5%；基金规模占比分别为37.7%、62.3%，分别同比+7.5pct、-7.5pct。风险等级上，270款养老目标基金中，中风险和中高风险等级产品数量分别为256款、14款，占比分别为94.8%、5.2%；规模分别为591、11亿元，占比分别为98.2%、1.8%；51款养老理财产品中，中低风险和中风险等级产品数量分别为49款、2款，占比分别为96.1%、3.9%。资产类型上，截至2024年四季度末，51款养老理财产品中，混合类、固收类产品数量分别为39、12款，同比均持平，占比分别为76.5%、23.5%；固收类养老理财产品均为固收+型，混合类养老理财产品中11款是偏债混合型，1款是灵活配置混合型 [32][34][38] - 市场格局：养老目标基金方面，截至2024年四季度末，有存续养老目标基金的基金公司共有64家，同比增长3家；按存续产品规模计，养老目标基金CR3、CR5、CR10分别为25.0%、37.5%、59.1%，分别同比-1.2pct、-1.9pct、-0.6pct，环比+0.02pct、-0.7pct、-0.4pct；产品数量上，同比增长数量较多的基金公司是易方达基金和华泰柏瑞基金，分别同比增长3款（+30%）、2款（+200%），环比上季度末增长数量较多的基金公司是光大保德信基金，环比增长1款；存量维度看，存续产品数量排行前三的基金公司分别是华夏基金、汇添富基金、易方达基金，分别为15款、13款、13款，占比分别为5.6%、4.8%、4.8%；产品规模上，同比增长规模排行前三的基金公司分别是易方达基金、财通证券资管、汇丰晋信基金，分别同比增长8.10亿元（+22.5%）、4.23亿元（+531.0%）、3.21亿元，环比上季度末增长规模排行前三的基金公司分别是工银瑞信基金、海富通基金、中银基金，分别环比增长2.14亿元（+10.9%）、1.20亿元（+37.0%）、0.74亿元（+18.9%）；存量维度看，存续产品规模排行前三的基金公司分别是华夏基金、兴证全球基金、易方达基金，分别为53.53亿元、52.73亿元、44.04亿元，占比分别为8.9%、8.8%、7.3%。养老理财方面，截至2024年四季度末，有存续养老理财的理财公司共有10家，同比持平；产品数量上，各理财公司的养老理财产品数量同比、环比均持平；存量维度看，存续产品数量排行前三的理财公司分别是工银理财、建信理财、光大理财，分别为11款、11款、10款，占比分别为21.6%、21.6%、19.6%。专属商业养老保险方面，截至2025年3月7日，有在售专属商业养老保险的保险公司共有11家；产品数量上，存量维度看，存续产品数量排行前二的保险公司分别是人保寿险、农银人寿，分别为3款、2款，占比分别为21.4%、14.3% [42][44][47][50][52] 个人养老金跟踪 - 个人养老金产品数量与规模：截至2024年四季度末，个人养老金基金和个人养老金理财产品数量分别为285款、30款，分别同比+59.2%、+30.4%，环比+43.9%、+15.4%；个人养老金基金产品规模为91亿元，同比+51.7%，环比+24.5%；个人养老金理财产品累计销售金额超过90亿元，同比+373.7%；19家销售银行已为个人养老金投资者开立理财行业平台个人养老金账户超过98万个 [57] - 个人养老金产品收益率：2024年单四季度，个人养老金基金的规模加权平均收益率（非年化）同比+3.01pct至-0.05%；2024年，个人养老金基金的规模加权平均收益率（年化）同比+11.0pct至5.2%；截至2024年12月31日，在售的个人养老金保险产品中，传统两全险的满期IRR平均为2.05%；传统年金险的5/10/20/30年IRR分别平均为-12.57%/-3.96%/+0.26%/+1.23%；分红两全险在无分红情形和演示分红情形下的满期IRR分别平均为+1.29%、+2.56%；分红年金险在无分红情形下的5/10/20/30年IRR分别平均为-13.52%/-5.53%/-0.55%/+0.63%，在演示分红情形下的5/10/20/30年IRR分别平均为-12.17%/-4.12%/+0.60%/1.77%；专属商业养老保险产品稳健型账户平均保证利率和低档利益演示平均结算利率为2.00%，高档利益演示平均结算利率为3.59%，专属商业养老产品进取型账户平均保证利率和低档利益演示平均结算利率为0.41%，高档利益演示平均结算利率为4.16% [65][66][69] - 个人养老金产品资产配置情况：截至2024年四季度末，个人养老金基金对基金/股票/债券/银行存款的配置比例分别同比-0.8/-0.6/-0.9/+2.2pct至85.7%/3.0%/4.4%/4.4%；若以各个人养老金基金持仓前10大基金为样本，个人养老金基金对股票型/混合型/债券型基金的配置比例分别同比+2.3/-4.6/-1.6pct至25.1%/21.0%/48.1% [71] - 个人养老金产品结构：产品类型上，截至2024年四季度末，个人养老金基金产品中，目标日期基金、目标风险基金、指数基金数量分别为79款、121款、85款，分别同比增长13款、增长8款、85款；基金数量占比分别为27.7%、42.5%、29.8%，分别同比-9.2pct、-20.7pct、+29.8pct；规模分别为53亿元、35亿元、3亿元，基金规模占比分别为57.9%、38.6%、3.5%，分别同比-2.5pct、-0.9pct、+3.5pct；个人养老金基金产品中，目标日期基金和目标风险基金规模分别同比+50.5%、+53.4%。产品数量上，截至2024年12月31日，在售的个人养老金保险产品中，传统险/分红险/万能型/专属商业养老保险数量分别为42/13/6/11款，产品数量占比分别为58.3%/18.1%/8.3%/15.3%；在售的两全险/年金险/专属商业养老保险数量分别为24/37/11款，产品数量占比分别为33.3%/51.4%/15.3%。风险等级上，截至2024年四季度末，个人养老金基金中，中风险和中高风险等级产品数量分别为193、92款，占比分别为67.7%、32.3%；规模分别为88.13、3.30亿元，占比分别为96.4%、3.6%；个人养老金理财中，中低风险和中风险等级产品数量分别为19、11款，占比分别为63.3%、36.7%。资产类型上，截至2024年四季度末，个人养老金理财产品中，混合类、固收类产品数量分别为5、25款，同比分别增加2款、增加5款，数量占比分别为16.7%、83.3% [74][77][78][79] - 市场格局：个人养老金基金方面，截至2024年四季度末，有存续个人养老金基金的基金公司共有56家，同比增长4家；按存续产品规模计，个人养老金基金CR3、CR5、CR10分别为39.7%、58.9%、81.9%，分别同比-3.0pct、-3.2pct、-2.6pct，环比-3.0pct、-3.0pct、-2.2pct；产品数量上，同比增长数量前三的基金公司是易方达基金、华夏基金、天弘基金，分别同比增长15款（+166.7%）、10款（+90.9%）、8款（+200.0%），环比上季度末增长数量前三的基金公司是易方达基金、华夏基金、天弘基金，分别同比增长11款（+84.6%）、9款（+75.0%）、8款（+200.0%）；存量维度看，存续产品数量排行前三的基金公司分别是易方达基金、华夏基金、广发基金，分别为24款、21款、15款，占比分别为8.4%、7.4%、5.3%；产品规模上，同比增长规模排行前三的基金公司分别是中欧基金、兴证全球基金、华夏基金，分别同比增长4.42亿元（+78.6%）、4.14亿元（+55.3%）、3.71亿元（+36.7%），环比上季度末增长规模排行前三的基金公司分别是中欧基金、广发基金、华夏基金，分别环比增长2.50亿元（+33.1%）、1.92亿元（+45.4%）、1.85亿元（+15.5%）；存量维度看，存续产品规模排行前三的基金公司分别是华夏基金、兴证全球基金、易方达基金，分别为13.84亿元、11.62亿元、10.88亿元，占比分别为15.1%、12.7%、11.9%。个人养老金理财方面，截至2024年四季度末，有存续个人养老金理财的理财公司共有6家，同比持平；产品数量上，同比增长的理财公司是工银理财、中银理财、农银理财、中邮理财，分别同比增长3款（+37.5%）、2款（+40.0%）、1款（+25.0%）、1款（+33.3%），环比上季度末增长的理财公司是工银理财、中银理财，分别环比增长3款（+37.5%）、1款（+16.7%）；存量维度看，存续产品数量排行前三的理财公司分别是工银理财、中银理财、农银理财，分别为11款、7款、5款，占比分别为36.7%、23.3%、16.7%。个人养老金保险方面，截至2024年四季度末，有在售个人养老金保险的保险公司共有20家；产品数量上，存量维度看，存续产品数量排行前四的保险公司分别是人保寿险、太保寿险、太平养老、中国人寿，分别为9款、9款、8款、8款，占比分别为12.5%、12.5%、11.1%、11.1% [83][85][92][95][99] 养老金融政策跟踪 全国层面 - 2025年1月1日，人社部、中组部、财政部三部门发布《实施弹性退休制度暂行办法》，提出职工可自愿选择弹性提前退休或延迟退休 [101] - 2025年1月17日，国家医保局召开新闻发布会，介绍长期护理保险制度试点情况，目前制度覆盖1.8亿人，累计260余万失能参保人享受待遇，基金支出超800亿元，提供就业岗位约30万个，拉动相关产业社会资本投入约600亿元；国家医保局正在会同有关部门加快建立长期护理保险制度，已印发13项政策措施，同时研究探索支持商业健康保险和社会力量参与机制 [102][104] - 2025年1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导中长期资金加大入市力度，包括优化社保和养老基金投资管理机制、提高企（职）业