政策动态 - 北京市发改委就《北京市可再生能源开发利用条例实施方案（征求意见稿）》公开征求意见 提出推进氢能基础设施建设及多领域应用 目标建成覆盖全市、辐射京津冀的氢能基础设施网络体系 [1] - 重庆市经信委就《重庆市加氢站行业发展规划（2025-2035年）（征求意见稿）》公开征求意见 提出适度超前规划加氢站 系统推进储运设施建设布局 [1] 行业分析 - 中银证券指出 光伏组件价格显著下降推动绿电成本下降 进而降低绿氢制备成本 我国氢能应用已具备发展基础 预计2025-2026年随着绿电成本下降、标准体系完善及终端用氢能力提升 氢能产业化将迎来突破 [1] - 长城证券认为 在政策持续利好背景下 上游电解槽招标项目增多且制氢技术突破 中游加快氢能输用及加氢站建设 下游探索多场景应用推动氢能交通 建议关注电解槽招投标企业、输氢能力企业及氢车应用领域企业 [1] 公司聚焦 - 中信建投推荐关注三大方向：1）燃料电池与储氢系统环节价值量高的重塑能源、亿华通、富瑞特装 2）产线端的科威尔、豪森智能 3）基础设施建设相关的石化机械、厚普股份 [2]

亚普股份调研要点 - 公司依托全球布局优势和品牌影响力大力拓展海外业务 海外业务起步早、布局全、后劲足 燃油系统业务未来增长空间大 [1] - 客户涵盖大众、通用、丰田等国际厂商及国内主流车企和创新品牌 [1] - 混动燃油系统结构复杂 单件价值高于传统燃油系统 [1] - 储氢系统业务聚焦IV型储氢瓶研发 部分阀门产品已推向市场 [1] - 热管理业务产品线扩展 集成模块项目实现突破 布局新冷媒系统研究 [1] - 近期收购的赢双科技专注旋转变压器及特种电机产品研发生产 客户包括东风、奇瑞、赛力斯等车企及工业机械、航空军工厂商 [1] 沪电股份调研要点 - 公司差异化经营 注重中长期可持续利益 保持客户均衡 持续投入技术创新 [2] - 2024年企业通讯市场板收入约100.93亿元 汽车板收入约24.08亿元 [2] - 泰国生产基地已小规模量产 正加速客户认证与产品导入 控制初期成本 [2] - 800G交换机市场需求良好 公司加大资本开支 新建高端印制电路板扩产项目 预期2025年下半年产能改善 [2] 景林资产概况 - 上海景林资产管理公司是以投资境内、外上市公司股票为主的资产管理公司 在中国证券投资基金业协会登记注册 持有香港9号牌 [3] - 从2006年开始管理专注于投资Ａ股的景林稳健、景林丰收等A股信托投资计划 国内机构客户包括几大银行总行在内的多家银行和知名企业 [3] - 秉承"价值投资"理念 采用PE股权基金研究方法 注重行业结构和公司在产业价值链中的地位 偏好进入门槛较高、谈判能力强且管理层优秀的公司 [3] - 二级市场团队拥有超过50人的专业队伍 成员多拥有国内外名校背景及实业工作经验 [3] - 海外关联公司管理"金色中国基金"等美元计价基金 12年期间累积收益率1408.35% 年化25.18% [3] - 国内关联公司景林资本负责未上市股权(PE)投资业务 专注于消费服务、医药健康、TMT和先进制造业 管理3只人民币PE基金和2只美元PE基金 已投资60多家企业 [3] 500质量成长ETF数据 - 跟踪中证500质量成长指数 近五日涨跌1.85% 市盈率16.07倍 [6] - 最新份额为5.2亿份 增加200.0万份 主力资金净流入30.1万元 [6] - 估值分位57.14% [7]

氢能战略布局 - 公司氢动力系统工厂正式投产，标志着氢能商用车全产业链布局进入新阶段，整合氢燃料发动机、电驱桥、储氢系统等全自主制造能力 [1] - 工厂深度承接公司氢能源技术资源，链合国际先进工艺，定位为商用车氢燃料电池系统及储氢技术领域的核心驱动力 [1] 智能制造体系 - 工厂建成三大专业化生产线：氢燃料电池发动机生产线（300kW产能）、重型电驱桥生产线、车载储氢系统生产线，配备拧紧电枪、可视化操作系统及智慧物流AGV配送系统 [2] - 通过工业互联网与大数据技术实现全流程数字化，覆盖智能生产调度、能耗监控等环节，构建零碳化智慧物流工厂标杆 [4] 氢能技术突破 - 公司氢燃料商用车累计推广3200多辆，运营里程超1.2亿公里，服务奥运会等国家级项目 [5] - 在液氢制取、储运、加注及车载储氢等关键技术实现突破，推动"制-储-加-用"液氢产业链完善 [6] - 掌握燃料电池发动机八大核心技术，产品矩阵覆盖80kW-300kW功率段，年产能规划5000台，适配重卡/轻卡等多场景需求 [8] 行业动态 - 5月重卡行业竞争格局变化，解放/重汽领衔，乘龙进入前三 [12] - 解放实现单月销量破万辆里程碑 [12] - 东风柳汽发布三项重大战略举措 [12] - 新能源重卡领域出现单笔50辆交付及100辆订单签约 [12] - 纯电动公交车招标规模达10760万元对应80辆 [12]