医疗仪器及器械

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“抢出口”角色在改变(申万宏观·赵伟团队)
赵伟宏观探索· 2025-07-14 23:05
核心观点 - 6月出口同比回升1.0个百分点至5.8%,环比符合季节性水平,主要受"抢出口"主体从新兴国家转向美国的影响 [2][7] - 对新兴国家"抢出口"持续退坡:对拉美出口下降4.5个百分点至-2.0%,对印度下降3.1个百分点至9.6%,主要因新兴国家关税暂停期7月初到期 [2][7] - 对美国"抢出口"开始发酵:对美出口大幅回升18.4个百分点至-16.0%,消费电子(+1.5个百分点至5.3%)和家具(+10.2个百分点至0.6%)等对美占比较高商品增速显著上扬 [2][13] 商品层面分析 - 消费品出口回升:手机(+12.8个百分点至-10.4%)、箱包(+3.2个百分点至-7.1%)、鞋靴(+1.6个百分点至-4.0%)等轻工制品改善明显 [4][29] - 资本品与中间品分化:医疗仪器(+2.7个百分点至5.0%)上行,船舶(-20.0个百分点至23.6%)下行;肥料(+63.7个百分点至59.3%)大幅回升,但集成电路(-9.2个百分点至24.2%)显著回落 [4][32] - 大宗商品进口回暖:铁矿石进口量同比上升12.4个百分点至8.5%,原油上升8.2个百分点至7.4%,反映国内投资需求复苏 [5][44] 区域贸易动态 - 发达国家市场分化:对日本出口上升0.4个百分点至6.8%,但对欧盟下降4.5个百分点至7.8%,英国下降4.8个百分点至11.0% [5][40] - 新兴经济体表现不一:对东盟出口上升2.0个百分点至17.0%,但对俄罗斯下降5.4个百分点至-16.1%,拉美下降4.5个百分点至-2.0% [5][40] 未来展望 - 7月出口韧性或延续:加工贸易进口同比上升3.3个百分点至5.8%(领先指标),义乌小商品价格维持高位,支撑短期对美"抢出口" [25][26] - 8月后风险显现:新兴国家关税暂停期结束将导致"抢出口"需求透支,出口增速可能承压 [25][26]
补短强基,“苏大强”加快国产科研仪器自主创新
仪器信息网· 2025-06-25 15:09
科研仪器行业现状 - 科研仪器是科学探索和技术创新的重要基石,前沿科研成果与高端科研仪器密不可分 [2] - 江苏高校院所利用财政资金购置的大型仪器中国产设备拥有量占比不足三成,高价值科研仪器占比更低 [3] - 江苏科研仪器产业领跑全国,光学仪器、专用仪器仪表元器件、医疗仪器及器械、计量器具等细分领域的市场占有率稳居全国榜首 [4] 国产科研仪器研发突破 - 中国科学院苏州生物医学工程技术研究所巩岩团队成功研制出世界首台8毫米大视场双光子显微镜 [2] - 苏州依利特科技有限公司研发的液相色谱仪在检测重复性、稳定性以及样本残留等关键指标已经达到甚至超过同类进口产品 [2] - 苏州依利特科技有限公司的液相色谱仪零部件国产化比例超过97%,同等配置下价格比进口品牌低30%到50% [3] 国产仪器推广应用 - 江苏支持中国药科大学、南京理工大学、苏州大学围绕相关领域与企业共建国产科学仪器应用示范中心 [3] - 3家应用示范中心已与20多家省内外骨干企业在国产仪器验证评价与应用示范方面开展合作 [3] - 江苏科技部门出台重大科研基础设施和大型科研仪器开放共享管理办法,鼓励开展国产科研仪器应用示范 [4] 产业集群发展 - 苏州高端科研仪器产业集群在国家先进制造业集群评选中强势突围,产业总营收突破万亿元大关 [4] - 江苏推出"仪器贷"专项金融产品,为从事国产科学仪器研发及使用的企业提供资金支持 [4]
未名宏观|2025年5月进、出口点评——外部环境大变局下,贸易国别结构变化显著
经济观察报· 2025-06-22 10:40
进出口总额及增速 - 2025年5月中国进出口总额5289.8亿美元,同比增长1.3%,其中出口3161.0亿美元(+4.8%),进口2128.8亿美元(-3.4%),贸易顺差1032.2亿美元 [1] - 受美国高关税政策影响,中美贸易总额同比大幅下降30.7%,降幅较4月扩大11.5个百分点 [1] - 进口增速持续低位主要因国内经济结构调整减少传统大宗商品需求,叠加外部环境复杂化 [6] 出口结构变化 - 对美出口同比暴跌34.52%,而对欧盟出口增长12.02%(德国+21.51%,法国+24.09%),东盟增长14.84% [4][5] - 机电产品占出口总额59.85%(1891.93亿美元,+7.2%),其中集成电路出口168.58亿美元(+33.4%),汽车及底盘出口119.91亿美元(+13.7%) [5] - 传统商品出口持续下滑:箱包-10.3%,鞋靴-5.2%(连续两年负增长) [5] 进口国别与商品特征 - 从美国进口下降18.13%,欧盟进口降幅收窄至-0.05%,日本-0.84%,东盟-5.27% [7] - 1-5月大宗商品进口量:铁矿砂-5.2%,原油+0.3%,煤炭-7.9%,天然气-9.5%,钢材-16.1% [7] - 粮食进口累计同比下降29.7%,但降幅较1-4月收窄10.2个百分点 [7] 外部环境与政策影响 - 中欧重启电动车谈判并取消交往限制,推动对欧出口增长 [2][3] - 美国制造业PMI达52.0但ADP就业仅增3.7万人(2023年3月以来最低),日本PMI49.4(仍处荣枯线下),欧元区PMI49.4(高于2024年均值) [4] - RCEP协议持续释放外贸红利,东亚贸易或成未来出口支撑点 [8] 行业发展趋势 - 高技术产品(医疗仪器、机电产品)出口快速增长,与传统商品下滑形成分化 [2][3] - 国内房地产去产能抑制钢铁等大宗商品进口,经济结构调整持续影响进口结构 [6][7] - 全球贸易壁垒加剧导致产业链断裂风险,供货商更替影响原有国际贸易模式 [8]
进出口点评报告:外部环境大变局下,贸易国别结构变化显著
北大国民经济研究中心· 2025-06-12 10:05
2025年5月进出口总体情况 - 进出口总额5289.8亿美元,同比增长1.3%,出口3161.0亿美元,同比增长4.8%,进口2128.8亿美元,同比增长 -3.4%,贸易顺差1032.2亿美元[7] - 受美国高关税政策冲击,进出口总额增速下降,5月中美贸易总额同比增长 -30.7%,降幅较4月扩大11.5个百分点[7] 出口情况 - 出口额增速因高基数效应小幅下行,较前月下降3.3个百分点,传统商品出口下滑,高技术产品等出口增长[7][12] - 5月美国、欧盟、日本制造业PMI均上行,但经济走势有不同波动,美国劳动力市场疲软,日本实际工资负增长、通胀高,欧元区PMI仍在荣枯线以下但均值高于2024年上半年[13] - 5月中国对美国、欧盟、东盟出口额当月同比增速分别为 -34.52%、12.02%、14.84%,对美国出口下降,对欧盟、东盟出口上涨[15] - 机电产品出口占主导,同比增长7.2%,集成电路、汽车等出口额增速显著[19] 进口情况 - 进口额增速继续低位前行,降幅较前月扩大3.2个百分点,国内经济结构调整和外部环境复杂致进口负增长[20] - 中国从美国、欧盟、日本和东盟的进口额分别同比增长 -18.13%、 -0.05%、 -0.84%、 -5.27%,从美国进口降幅扩大,从欧盟进口降幅收窄[20] - 1 - 5月铁矿砂等大宗商品进口量累计同比增速有降有升,粮食进口累计同比下降29.7%,降幅收窄[21] 未来展望 - 2025年出口增速或震荡前行,进口增速有望复苏但受房地产和全球贸易壁垒影响[23]
周度经济观察:出口抢运弱化,物价压力趋增-20250610
国投证券· 2025-06-10 16:50
出口与物价 - 5月出口金额同比4.8%,较4月回落3.3个百分点;进口金额同比-3.4%,较上月回落3.2个百分点;贸易顺差较4月扩大[4][6] - 5月对美出口同比由4月的-21.0%跌至-34.5%,对东盟出口增速由20.8%降至14.8%,对印度出口增速由21.7%降至12.5%,对欧盟出口增速由8.3%升至12.0%[5] - 5月PPI环比-0.4%,同比-3.3%,较上月下降0.6个百分点;CPI同比-0.1%,核心CPI同比0.6%,较上月上升0.1个百分点;CPI环比0.1%[8][11] 市场表现 - 上周权益市场震荡上行,TMT板块涨幅靠前,家电等行业表现偏弱,微盘股突出[16] - 上周央行进行1万亿买断式逆回购操作,债券市场短端收益率下行,期限利差走阔[18] 美国经济 - 5月美国新增非农就业13.9万人,较上月初值回落3.8万人,3、4月合计下修9.5万人;劳动参与率62.4%,较上月回落0.2个百分点;失业率4.2%,与上月持平;时薪环比增速0.4%,同比增速3.8%[22][23] - 市场预期2025年美联储降息2次,分别在9月、12月,全年降息约42BP[25] 风险与政策 - 存在地缘政治风险和政策出台超预期风险[3] - 中美关税税率下调概率增加,“两重”“两新”政策有望继续推进[2][17]
6月出口会反弹吗?——5月外贸数据点评(25.05)(申万宏观·赵伟团队)
申万宏源宏观· 2025-06-10 11:59
核心观点 - 5月出口同比回落至4.8%,较4月下降3.3个百分点,主要受"抢出口"现象退坡和同期基数走高影响 [2][3][9] - 对新兴经济体出口明显回落:东盟(-6.0pct至15.1%)、印度(-9.2pct至12.7%)、拉美(-15.0pct至2.5%) [3][9][38] - 中游制造类和能源资源类出口增速分别从4月的7.4%、1.3%下降至6.3%、-3.5%,显示新兴经济体"抢出口"退坡 [3][15] - 对美出口同比继续回落(-13.5pct至-34.4%),但玩具(+5.4pct至-1.1%)、服装(+3.7pct至2.5%)等商品增速回升 [4][19][52] - 5月下旬美自中集装箱预定量同比从-35.4%飙升至28.4%,义乌小商品出口价格指数攀升至107.6 [19][52] 出口商品分析 - 消费电子出口回升:集成电路(+13.2pct至33.4%) [5][31] - 轻工制品回落:鞋靴(-5.4pct至-5.6%)、纺织纱线(-5.2pct至-2.0%) [5][31] - 地产链商品回落:家具(-1.9pct至-9.7%)、塑料制品(-0.7pct至-2.0%) [31][53] - 资本品分化:船舶(+7.6pct至43.7%)上升,通用机械(-11.4pct至5.6%)下降 [5][33] - 中间品分化:稀土(-13.9pct至-48.3%)下降,汽车零配件(+0.7pct至7.0%)上升 [33] 进口分析 - 5月进口同比回落3.2个百分点至-3.4% [6][42][54] - 机电产品进口小幅回升(+0.1pct至5.5%),主要受汽车零配件(+3.6pct至-25.0%)推动 [42] - 大宗商品进口回落:铜(-18.6pct至5.8%)、原油(-8.2pct至-0.8%)、铁矿石(-5.1pct至-3.8%) [6][42][54] - 大豆进口明显回升(+65.2pct至36.2%) [42] 未来展望 - 6月将从新兴经济体"抢出口"转向对美"抢出口" [4][27][52] - 三个参考指标:加工贸易进口同比仍为正(2.4%)、美自中集装箱预定量飙升、义乌小商品价格超季节性上扬 [27][52]
2025年4月进出口数据点评:出口增速超预期后怎么走?
招商证券· 2025-05-09 22:34
4月进出口数据情况 - 4月出口3156.9亿美元,同比增长8.1%;进口2195.1亿美元,同比下降 -0.2%;贸易顺差961.8亿美元,同比增长33.61%[1] 出口增速分析 - 4月出口增速回落至8.1%,原因包括去年同期基数低、提前出货应对关税、市场多元化战略奏效[3] 进口情况分析 - 进口降幅明显收窄,内需修复不均衡,大宗商品价格下跌和部分农产品进口减少压制进口增速,机电产品进口增长5.7%,初级产品进口量缩减[3] 出口商品结构 - 机电产品约占出口总额60%,医疗仪器及器械、通用机械设备、集成电路出口增速分别为8.41%、17.02%、20.22%,新能源领域部分产品出口保持高增速,劳动密集型产品出口增速由正转负[3] 出口目的地情况 - 4月对美出口增速为 -21.03%,对东盟出口增速为20.8%,对拉美和非洲出口分别增长17%和25%,对欧盟出口增长8.3%;美国拖累整体出口增速约3个百分点,东盟拉动约3.6个百分点[3] 未来出口压力 - 全球经济增长放缓,4月全球制造业PMI降至49.1%,出口增速面临美国关税、“抢出口”效应消退、东盟出口下行等压力[4] 风险提示 - 美国关税政策不确定性较大[4]
为何3月出口大幅反弹?
赵伟宏观探索· 2025-04-15 22:26
核心观点 - 3月出口同比大幅回升至12.4%,显著高于预期的3.5%和前值2.3%,主要受春节错位因素推升约6.7个百分点以及阶段性"抢出口"影响[3][4][7] - 进口同比继续走弱至-4.3%,与预期持平但较前值-8.4%有所收窄,反映对美反制关税措施的影响[3][31] 出口驱动因素分析 - **春节错位效应**:2024年春节在2月10日导致3月上旬出口恢复不完全,低基数效应推升同比增速约6.7个百分点[7][8] - **抢出口现象**:企业因担忧4月美国关税政策变化提前出货,表现为3月对美出口回升8.5pct至9.2%,对新兴经济体出口增幅更大(非洲+38.7pct至37.2%,拉美+28.4pct至23.6%)[4][11] - **商品结构分化**:美国依赖度高的鞋靴(+41.7pct至11.1%)、服装(+30.3pct至10.4%)及新兴市场协同供给类通用机械(+42.6pct至26.8%)、汽车零配件(+10.3pct至14.2%)增速显著[15][25] 进口表现及原因 - **机电产品拖累**:进口增速回落4.2pct至7.5%,主要受集成电路(-0.8pct至3.5%)和汽车零配件(-2.8pct至-30.4%)影响[31] - **大宗商品分化**:原油(+8.1pct至4.8%)和铜(+3.6pct至2.7%)进口量回升,但铁矿石(-3.3pct至-6.7%)和大豆(-50.6pct至-36.8%)大幅下滑,反映对美反制措施效果[31][6] 4月展望 - 出口增速或回落:春节错位效应消退叠加4月13日港口货运量同比下滑10.6%,显示关税冲击已显现[19] - 抢出口可能延续:消费电子豁免清单临时性(90天)及新兴经济体关税暂停措施不确定性或加剧企业提前出货行为[19] 分项数据跟踪 - **消费品出口**:纺织服装(+32.1pct至11.2%)和地产链商品(家具+29.9pct至8.8%)反弹,但消费电子(自动数据处理设备-20.6pct至2.3%)回落[22][23] - **资本品出口**:通用机械(+42.6pct至26.8%)、船舶(+30.5pct至3.4%)等显著回升,中间品中纺织纱线(+34.0pct至17.8%)表现亮眼[25] - **国别结构**:对发达国家出口普遍回升(欧盟+11.7pct至10.4%),但对新兴市场增幅更显著(俄罗斯+16.6pct至1.9%)[28]