上市进程与市场地位 - 陕西旅游于2025年11月7日通过上交所主板上市委审议，将登陆上交所主板 [1] - 上市后将成为陕西省第85家A股上市公司、第46家主板上市公司 [1] - 陕西省上市公司数量（含过会）全国排名升至第14位 [1] 业务模式与核心资产 - 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体 [2] - 旅游演艺核心资产包括大型实景历史舞剧《长恨歌》和大型实景影画《12·12西安事变》 [2] - 旅游索道资产包括华山景区的西峰索道及华威滑道，技术领先且运营能力卓越 [2] - 旅游餐饮资产唐乐宫以"仿唐歌舞+宫廷晚宴"为特色，是文化推广重要窗口 [2] - 公司已成为以"景区+文化旅游"为核心业务的旅游目的地企业龙头 [2] 融资计划与资金用途 - 本次拟发行股票数量不超过1933.33万股，占发行后总股本比例不低于25% [2] - 拟募资15.55亿元，主要用于泰山秀城（二期）、少华山国家森林公园索道扩容等建设项目 [2] - 部分募资用于收购太华索道、瑶光阁旅游相关股权及资产 [2] 财务表现与盈利能力 - 2023年、2024年、2025年1—9月分别实现营业收入10.88亿元、12.63亿元、8.89亿元 [3] - 同期归母净利润分别为4.27亿元、5.12亿元、3.69亿元，呈现稳健增长 [3] - 公司净利润在A股23家旅游及景区行业上市公司中位列前两名 [3] - 行业2023年、2024年、2025年1—9月归母净利润中位数分别为1.06亿元、1.06亿元、0.83亿元 [3] 现金流与运营效率 - 2023年、2024年、2025年1—9月经营性现金流分别为6.37亿元、6.64亿元、5.32亿元 [3] - 公司经营性现金流在行业中位列前三，显示出强大的"造血能力" [3] 行业发展与市场机遇 - 2025年前三季度，国内居民出游人次49.98亿，同比增长18.0% [5] - 2025年前三季度，国内居民出游花费4.85万亿元，同比增长11.5% [5] - 文旅融合市场规模从2022年的约0.6万亿元增长至2024年的2.32万亿元 [5] 未来战略与增长路径 - 公司未来将深耕演艺、索道等核心业务，改进服务水平，提高服务质量 [3] - 公司将结合自身优势渐进开展产业链横向及纵向布局，在陕西省内及全国拓展市场 [3] - 致力于打造全国一流的全方位休闲旅游生活方式的提供商和服务商 [3] - 收购瑶光阁股权项目完成后，可更好地对旅游演艺项目进行品牌建设和市场推广 [5]

公司IPO与募资计划 - 公司更新招股说明书，拟登陆沪市主板，募集资金15.55亿元 [2] - 募集资金计划用于泰山秀城（二期）项目、少华山南线索道项目等7个项目 [9] - 其中7.29亿元募资拟投入泰山秀城（二期）项目，拟建设文化演艺剧场 [9] 2025年上半年财务与运营表现 - 2025年上半年营业收入较2024年同期有所回落 [2] - 核心业务《长恨歌》演艺收入占比57.63%，但上座率从去年87.77%下滑至77.98%，下滑近10个百分点 [2][6] - 旅游索道业务2025年上半年总计为184.95万人次/期，远低于2024年全年的464.76万人次/期 [2][6] - 华清宫、华山及少华山景区的游客同比增长率分别为-25.93%、-20.81%及-0.07% [6] - 《12·12西安事变》剧目上座率从去年85.31%下滑至今年上半年的54.72% [6] - 少华山奥吉沟索道乘索率从2024年52.67%下滑至2025年上半年42.06% [6] 子公司亏损情况 - 子公司泰安文旅2024年亏损2484.91万元，2025年上半年亏损1315.97万元 [6] - 子公司唐乐宫2024年亏损1471.95万元，2025年上半年亏损732.72万元 [6] - 泰山秀城景区运营主体泰安文旅仍处于亏损状态 [10] 股权结构与公司治理 - 控股股东陕旅集团直接持有公司47.59%股份，并通过间接方式控制6.69%股份，合计控制54.28%股份 [7][9] - 公司面临大股东控制不当、与控股股东企业同业竞争及关联交易的风险 [7] - 公司前五大客户中包含关联方，涉及向关联方销售演艺门票及索道门票等 [8] 行业背景与公司战略 - 2025年春节假期、清明节及"五一"假期，全国国内旅游人次及花费均实现同比增长 [5] - 2025年春节陕西省51个重点旅游景区接待游客791.3万人次，同比增长3.11%，旅游收入4.46亿元，同比增长6.26% [5] - 公司认为泰山秀城（二期）项目是走向全国，规模化、品牌化运营升级的战略举措 [10] - 文旅行业处于结构性调整期，游客对体验性、文化内涵要求提高，行业竞争加剧 [2]

公司概况 - 陕西旅游文化产业股份有限公司沪主板IPO获受理 计划募资15 55亿元 [1] - 公司业务集旅游演艺 旅游索道 旅游餐饮为一体 依托华清宫 华山等优质旅游资源 [4] - 核心产品位于陕西西安 当地历史文化 自然风光 人文沉淀及交通便利为客流量提供坚实基础 [4] - 公司已成为以"景区+文化旅游"为核心业务的旅游目的地企业龙头 [4] 业务亮点 - 旅游演艺业务打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》 大型实景影画《12·12西安事变》 大型红色实景演艺《铁道游击战》等作品 [4] - 旅游索道业务在华山景区建设和运营西峰索道及华威滑道 西峰索道拥有世界顶尖建设技术及国内领先运营能力 [4] - 旅游餐饮业务下属唐乐宫以"仿唐歌舞+宫廷晚宴"为特色 是陕西省对外文化推广重要窗口 [4] 财务与股权 - 2022年至2024年主营业务收入分别为2 24亿元 10 71亿元和12 45亿元 归母净利润分别为-7441 77万元 4 18亿元和5 03亿元 [6] - 陕旅集团为控股股东 直接持有47 59%股份 通过陕旅股份间接控制6 69%股份 陕西省国资委为实际控制人 [6] - 本次IPO募资15 55亿元将投入泰山秀城（二期） 少华山南线索道等四个建设类项目及三个收购类项目 [6] 行业趋势 - 2025年春节假期全国国内旅游出游5 01亿人次同比增长5 9% 总花费6770 02亿元同比增长7 0% [5] - 2025年清明节假期全国旅游出游1 26亿人次同比增长6 3% 总花费575 49亿元同比增长6 7% [5] - 2025年"五一"假期全国出游3 14亿人次同比增长6 4% 总花费1802 69亿元同比增长8 0% [5] - 2025年春节期间陕西省51个重点景区接待游客791 3万人次同比增长3 11% 旅游收入4 46亿元同比增长6 26% [5] - 陕西省春节演艺市场营业性演出总场次达2439场同比增长203 23% [5]

IPO申请与募资计划 - 陕西旅游上交所主板IPO申请已获受理 保荐机构为中金公司 拟募资15 55亿元人民币 [1] 业务模式与竞争优势 - 公司业务集旅游演艺 旅游索道 旅游餐饮为一体 依托华清宫 华山等优质旅游资源 形成"景区+文化旅游"核心模式 [1] - 旅游演艺代表作包括《长恨歌》《12·12西安事变》《铁道游击战》等实景演出 兼具文化传承功能 [1] - 华山景区西峰索道拥有世界顶尖建设技术及国内领先运营能力 [1] - 唐乐宫剧院餐厅采用"仿唐歌舞+宫廷晚宴"特色模式 被誉为"东方红磨坊" [1] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为2 24亿元 10 71亿元 12 45亿元人民币 年复合增长率136% [2] - 同期净利润从-1 05亿元扭亏为5 20亿元 并进一步增长至6 12亿元人民币 [2] - 2024年资产总额达18 30亿元 较2022年9 49亿元增长92 9% [3] - 归属于母公司股东的所有者权益从2022年3 42亿元增至2024年10 46亿元 增长206% [3] - 2024年资产负债率降至0 41% 较2023年14 06%显著改善 [3] 行业竞争环境 - 旅游业规模持续扩大 各地政府加强文旅投入导致产品创新加速 [3] - 旅游目的地企业通过扩容增效 资源整合等方式提升竞争力 [3]