政策调整 - 超豪华小汽车消费税起征点由130万元下调至90万元 自2025年7月20日起执行 消费税率仍为10%不变 [7] - 征税范围调整为"每辆零售价格90万元(不含增值税)及以上各种动力类型的乘用车和中轻型商用客车" 包含纯电动、燃料电池等 [7] - 对销售二手超豪华小汽车不征收消费税 零售环节销售额包含精品、配饰和服务等名义收取的价款 [7] 车企应对 - 捷豹路虎中国宣布7月20日至31日期间购买指定3款揽胜、2款卫士车型可享新增消费税全额补贴 [3] - 奔驰推出即日起至8月31日S级轿车指定车型限时尊享价 经销商全额承担消费税 并提供5.99%年利率贷款方案和15000元保险支持权益 [4] - 捷豹路虎4S店在新政实施前72小时连轴转促成交易 场景类似限牌前夜 [3][4] 市场数据 - 2025年上半年90万元以上车型销售3.7万辆 其中燃油车3.3万辆(同比下滑41%) 插混0.32万辆(同比下滑69%) 纯电214辆 [8] - 奔驰占据48%市场份额(1.6万辆) 路虎23%(0.85万辆) 保时捷18%(0.68万辆) 雷克萨斯8%(0.3万辆) 宾利3%(1100辆) [8] - 保时捷Cayenne车系上半年交付41873辆 占总销量28.6% 其入门版含税价103.7万元刚好突破征税红线 [9] 行业影响 - 降低消费税起征点将进一步压缩豪华车/超豪华车市场销售空间 [8] - 保时捷因主力车型集中在90-130万元价格带且采用选装商业模式 受新政冲击最大 [9] - 保时捷2025年上半年全球销量14.64万辆(同比下降6%) 中国市场销量2.13万辆(同比下降28%) [9]

豪车税政策调整核心内容 - 豪车税起征点从130万元（不含增值税）降至90万元（不含增值税），含税开票价格起征点从146.9万元降至101.7万元 [3][4] - 征税范围扩大至所有动力类型（含纯电动、燃料电池等）的乘用车和中轻型商用客车 [3][4] - 新政策从发布到执行仅3天过渡期（7月17日发布，7月20日生效） [5][6] 受影响品牌及车型分析 国际豪华品牌 - **路虎**：揽胜、揽胜运动、卫士高配车型受影响，盛世标轴版预计涨价13万元，加长版涨价15万元 [7][8] - **保时捷**：9大车系中7个车系最高价超101.7万元，911、Panamera中高配及Cayenne、Taycan高配被纳入征税范围 [9][10] - **奔驰**：迈巴赫S 480因优惠力度变化可能重新缴税，S 450L若终端价不降将新增税负 [17][18][19] - **BBA性能车**：宝马M5（146.89万元）、奥迪RS7（146.88万元）等原卡线定价车型需重新调整 [20] 国产高端品牌 - **红旗**：国雅（140万元起）、国耀（136.58万元起）被波及 [15] - **比亚迪仰望**：U8（109.8万元）需调整定价策略以避税 [15][33] - **华为鸿蒙智行**：尊界S800四座行政版（101.8万元）可通过优惠规避税负 [15][32] 市场反应与销量数据 - **紧急交易潮**：政策发布后3天内，北京路虎4S店现车售罄，保时捷准车主抢开票 [6][7][8][10] - **销量结构**：2025年1-5月百万级豪车销量前三为路虎揽胜（6927辆）、保时捷Cayenne（6199辆）、奔驰S级（5228辆） [29][30] - **市场份额**：101.7万元以上市场中奔驰占48%（1.6万辆）、路虎23%（0.85万辆）、保时捷18%（0.68万辆） [29] 厂商应对措施 - **路虎/奔驰补贴政策**：7月20-31日购买指定揽胜/卫士车型可获全额税补，奔驰迈巴赫S级8月31日前享经销商补贴 [22][23][24] - **消费者分化**：部分车主接受税负，另有准车主因10万+新增成本考虑退订（如保时捷911订单） [12][13] 行业趋势影响 - **进口车萎缩**：2024年进口车销量70万辆（同比降12%），2025年1-5月仅18万辆（同比降33%） [34] - **国产高端机遇**：仰望U8、蔚来ET9（78.8万起）、极氪009光辉（78.9万起）等接近百万级市场 [34] - **定价策略调整**：原卡线车型（如奥迪RS Q8 146.89万元）需重新定位，新能源车型需平衡配置与税负 [20][32][33]

中国政策与市场动态 - 中国7月一年期和五年期LPR调整 [3] - 国新办举行"十四五"规划系列主题新闻发布会，聚焦交通强国建设成效 [3] - 中证指数公司正式发布专精特新100指数 [3] - 深交所发布深证专精特新指数 [3] - 上交所发布上证科创板专精特新指数 [3] 国际关系与企业动态 - 中国驻西班牙使馆谴责美方干涉华为在西班牙业务，称其为霸凌行径 [5] - 特朗普政府审查SpaceX与联邦政府合同，初步评估显示多数合同难以取消 [9] 公共卫生与安全事件 - 甘肃褐石培心幼儿园餐食铅含量严重超标，6人被批捕，251名幼儿及29名教职工纳入保障范围 [6] - 甘肃省人民医院全面托管天水市第二人民医院，新增血铅检验能力 [6] - 广东佛山累计报告基孔肯雅热确诊病例1873例，均为轻症 [7] - 台风"韦帕"影响广东，国家启动四级救灾应急响应 [7] - 水利部和中国气象局联合发布红色山洪灾害预警 [7] 娱乐与体育 - 2025暑期档电影总票房破40亿元，《侏罗纪世界：重生》等暂列前三 [8] - 中国花样游泳队获世锦赛集体自由自选四连冠 [11] - 中国女篮获2025女篮亚洲杯季军 [11] 科技与汽车行业 - 英伟达CEO黄仁勋称中国市场具有独特活力和创新能力 [13] - 极氪否认销售"0公里二手车"，称展车均为未注册全新商品车 [15] - 优必选科技获人形机器人企业最大采购订单，金额近1亿元 [17][18] - 路虎揽胜、卫士推出豪车税全额补贴政策 [19] 资本市场与企业动态 - 瀚博半导体启动上市辅导，由中信证券担任辅导机构 [20] - 达美航空一波音767客机引擎起火后安全返航 [22] - 新股悍高集团发行价15.43元，动态市盈率10.93倍 [24] 企业中标与经营动态 - 东宏股份中标1.09亿元压力钢管及配件采购项目 [26] - 达实智能签约1.22亿元深圳轨道交通项目 [26] - 启迪设计联合体中标8.60亿元河南空港智算中心项目 [26] - 中国一重预计上半年亏损0.9亿元至1.08亿元 [26] - 陕国投A上半年归母净利润7.26亿元，同比增长5.74% [26] 股东减持与人事变动 - 恒通股份股东刘振东拟减持不超3%股份 [26] - 中国西电股东通用电气新加坡公司拟减持不超3%股份 [26] - 中航重机总会计师宋贵奇辞职，石永勇接任 [27] - 百川股份实控人郑铁江已正常履职 [27]

财务表现 - 2024/25财年全球营收290亿英镑与上一财年持平，税前利润25亿英镑同比增长15%，息税前利润率8.5%，净现金达2.78亿英镑实现净负债清零[4][5] - 利润增长主要源于揽胜、揽胜运动版和卫士的高价值车型销售，其中卫士销量11.5万台同比增长0.7%，揽胜运动版批售量增长19.7%[4][8] - 连续十个季度保持盈利，为近10年最佳盈利记录[5][7] 中国市场策略 - 中国中大型SUV市场整体下滑19%背景下，揽胜品牌逆势增长6%，150万级以上超豪华SUV市场连续27个月销冠，年销量19825辆超过第二至第七名总和[8] - 70-100万级别SUV区间路虎卫士登顶销量榜首，J D Power 2024售后服务满意度豪华车细分市场第一[8] - 推出379 5万元全球限量2台的揽胜SV中国十周年高定版，融合中西奢华元素，发布会前即售出1台[9][10] 品牌重塑成效 - 2年前细分揽胜、卫士、发现、捷豹四大品牌后，SV系列总销量近800台，客户店内停留时间从45分钟延长至超1小时，进店成交率提升[8][15][16][18] - 揽胜品牌55周年之际，携英国王室典藏座驾来华强化品牌底蕴，强调"豪华的终极是专属定制"[12][15] - 新现代豪华主义理念通过差异化客户体验实现共鸣，如"士在八方"平台等举措[16] 电动化与智能化布局 - 揽胜纯电版将保持燃油车性能标准（如900mm涉水深度），不刻意区分能源形式而强调"更安静、更快"[20] - 百万级电动车市场仍待成熟，公司坚持产品力优先策略，未设定激进时间线[18][20] - 正与国内顶级智能化伙伴寻求合作，注重用户真实需求而非跟风技术噱头[21] 产品与技术底蕴 - 揽胜开创豪华全地形SUV细分市场，拥有多项行业第一（如首款全铝车身SUV、最快量产SUV等）[12] - 卫士车型在J D Power新车质量、智能化体验等研究中位列前茅[8] - 电动化推进中坚守ATRS全地形科技等核心优势[20]

2025财年业绩表现 - 税前利润同比增长15%至25亿英镑，营收同比持平达290亿英镑，息税前利润率8.5%，税后利润18亿英镑（低于2024财年26亿英镑），自由现金流15亿英镑 [2] - 利润增长主要依赖高价值品牌（揽胜、揽胜运动版、卫士），其在总批发销量中占比从61%提升至68%，北美、中国、英国和欧盟市场均实现增长 [2] - 创下十年来最强盈利纪录，但面临美国关税影响及品牌全面改革 [2] 美国关税影响与应对 - 母公司塔塔汽车重新评估盈利预测，原定2026财年10%息税前利润率目标可能调整，北美市场批发量第四季度同比增长14.4%，但关税波动打乱节奏 [3] - 美英新贸易协议允许10万辆英国产汽车以10%关税进入美国（原25%），但斯洛伐克工厂生产的Defender车型仍适用25%高关税，导致北美销量可能下滑 [3][4] - 公司考虑多种方式缓解关税冲击，包括潜在提价，但尚未最终决定 [3] 其他市场机会与战略调整 - 英印贸易协议使印度对英国进口车辆税率从110%降至10%，公司作为英资品牌显著受益 [5] - 战略重心从"押宝美国"转向"分散风险"，计划2030年前全面电动化，2039年实现净零碳排放 [5] - 未来五年电动化投资从150亿英镑增至180亿英镑，英国哈利伍德工厂获5亿英镑升级，支持纯电与混动车型并线生产 [6] 中国市场布局与电动化合作 - 与奇瑞签署战略合作意向书，合资公司奇瑞捷豹路虎将推出基于奇瑞平台的"Freelander神行者"电动车型，独立于现有四大品牌 [6][7] - 常熟工厂将停产捷豹XE/XF/E-Pace等车型，2025年底停产揽胜极光/发现神行者，转向生产"Freelander神行者" [7] - 维持"重塑未来"全球战略，捷豹品牌优先革新，路虎品牌先推进揽胜/揽运纯电化 [7] 全球电动化与研发投入 - 设立多个电动化研究中心和技术实验室，覆盖电池、电机及智能网联技术 [6] - 多款车型电动化版本逐步推出，包括Type 00、揽胜、卫士等 [6] - "Freelander神行者"未来或通过奇瑞经销商网络拓展至全球市场 [7]

产品发布与营销策略 - 捷豹路虎举办"2025揽胜之夜"活动，推出两款限量车型：全新揽胜SV中国十周年高定版（定价3,795,000元，全球限量2台）和全新揽胜运动SV Edition Two（定价2,180,000元）[1] - 活动旨在通过差异化营销精准触达目标客户，推动品牌向"新现代豪华"转型[1] - 全新揽胜SV中国十周年高定版融入东方元素设计：定制古铜色车漆与罗塞洛红亮光车顶撞色、哑光白色陶瓷饰板、龙鳞纹样排布等[2] - 全新揽胜运动SV Edition Two搭载635马力V8发动机，峰值扭矩800牛·米，0-100km/h加速3.8秒，极速290km/h，配备900mm涉水深度和45°爬坡能力[2] 市场表现与竞争格局 - 2023年中大型SUV市场整体销量下滑19%，但揽胜逆势增长6%，销量达19,825台，连续27个月蝉联150万级以上超豪华SUV销冠[1] - 卫士车型以18,379辆销量位居细分市场亚军，与揽胜共同构成品牌护城河[1] - 比亚迪仰望U8以7,226辆销量位列全球百万级SUV第四，华为尊界S800和小米SU7 Ultra等国产新能源车型正冲击高端市场[3] 电动化战略与技术布局 - 2021年发布"重塑未来"战略，计划2025年起将捷豹品牌全面转型为纯电动豪华品牌，起售价约90万人民币[4] - 纯电概念车Type 00基于JEA架构打造，WLTP续航770公里，支持800V快充（15分钟充电可行驶321公里），最大功率970马力[5] - 量产版Type 00计划2024年投产，四门版本已在巴黎时装周亮相[5] - 揽胜纯电版将保留传统优势（如900mm涉水深度），强调"更安静、更快"而非电动属性[5] 智能化转型与合作 - 公司采取选择性技术路线，认为智能化"有就可以"，重点保持产品核心优势[5] - 正积极与中国智能化领域顶级合作伙伴寻求共同发展，探索"英系品牌+中系技术"模式[6] - 定制化服务是差异化竞争关键，SV部门自2014年起推出SVA/SVR/SVX系列满足个性化需求[2] 用户定位与市场洞察 - 通过精准用户定位实现高端市场增长，发现年轻群体（包括女性）购买揽胜比例上升[1] - 针对不同区域市场进行文化定制（如中国十周年高定版融入瓷艺元素），强化品牌本土化连接[2] - 品牌历史资产显著，揽胜自1974年起作为英国皇室御用座驾，维持高端形象[3]