文章核心观点 - 捷豹路虎通过坚持高品质和用户导向的战略 在2025年中国豪华车市场激烈价格战中赢得市场尊重与回报 其全球标准与本土化深度融合的制造体系 以及以用户真实需求为核心的研发与服务 构成了公司穿越行业周期的核心竞争力 [2][4][6] - 公司依托品质基石构建"新现代豪华主义" 将科技、可持续与个性化深度融合 通过设计创新、材质环保升级和私人定制服务 强化品牌情感价值与用户归属感 精准回应高端消费群体对生活方式契合的需求 [11][12][13][17] - 高端客群愿意为品牌价值支付溢价 公司主力车型在细分市场保持领先地位 揽胜连续30个月蝉联150万元以上豪华SUV销冠 上半年销量同比增长10% 且展现出显著抗跌性 用户复购率和推荐率持续高位 [19][21][25] 品质成就与体系力 - J D Power 2025中国新车质量研究显示 路虎以208个PP100（每百辆车问题数）登顶豪华品牌 揽胜蝉联大型豪华SUV细分市场冠军 同时包揽产品魅力及销售服务满意度三大研究豪华品牌榜首 [2] - 常熟基地作为英国以外首座全规模整车工厂 融合全球化标准与本土化能力 实现从研发、供应链到生产制造的全方位深度创新 而非简单技术转移 [4] - 与奇瑞汽车合作打造Freelander神行者新能源品牌 基于平等互惠深度协作 为中国消费者量身定制豪华新能源产品 成为本土化2 0合作模式典范 [6] - 全球极端环境测试体系覆盖迪拜沙漠至瑞典冰原 通过整合式车体设计和全地形零件工艺 确保车辆在严苛环境下保持无与伦比的可靠性 [8] - 研发体系建立在用户场景系统性还原基础上 形成需求洞察-技术研发-场景验证机制 避免技术堆砌通病 [6] 新现代豪华战略 - 设计上采用极简风格 揽胜7月首次亮相全新图形标识 以两枚"R"字母构成艺术图案 [12] - 材质创新联合ECONYL品牌挖掘废弃材料循环利用价值 将环保理念融入豪华定义 与高端客群"责任型消费"价值观共振 [12] - SV私人定制业务创造稀缺价值 全新揽胜SV中国十周年高定版融入明代瓷艺 发布一周即售罄 [12][13] - 通过"揽胜之境"全球体验平台和"士在八方"车主活动 构建用户社群 强化情感纽带 2025年4月"揽胜之境"登陆上海 [15][17] - 去年宁夏中卫活动集结130台路虎卫士 车主完成沙漠越野挑战 诠释品牌精神 [17] 市场表现与用户认可 - 国内70万元以上豪华SUV市场稳居销量榜首 揽胜连续30个月蝉联150万元以上细分市场销冠 上半年车型销量同比增长10% [21] - J D Power 2025中国销售服务满意度研究显示路虎以775分登顶 创近五年豪华品牌最高分纪录 [23] - 72%豪华车消费者表示愿为优质服务支付10%至15%溢价 对服务体验关注度首次超过品牌影响力 [23] - 全新官方小程序实现订单实时追踪和车辆管理 全网新增升级21家"新现代豪华主义"展厅 推出上门试驾等场景化服务 [23][25] - 连续10年上榜J D Power权威榜单 累计获得八项第一 覆盖产品魅力、服务质量与可靠性等多维度 [25] 战略定位与行业标杆 - 以长期主义回应市场波动 品质坚守基于用户信任的理性战略 终极竞争核心是品质、品牌与用户信任闭环 [27] - 在行业浮躁期中守住品牌内核 实际行动证明品质为基石才是穿越周期的真正舵盘 [2][27]

核心观点 - 公司在2025年J D Power中国新车质量研究中以208个PP100登顶豪华品牌榜首 揽胜蝉联大型豪华SUV细分市场冠军 并包揽产品魅力及销售服务满意度三大研究豪华品牌第一[1] - 公司通过全球标准与本土化深度融合的制造体系 以及用户需求驱动的研发服务 构建了以品质为基石的长期竞争优势[1][2] - 公司依托品质优势打造"新现代豪华主义"战略 将科技 可持续与个性化深度融合 通过设计创新 材质革命和私人定制服务强化品牌价值[5][6][7] - 在70万元以上豪华SUV市场稳居销量榜首 揽胜连续30个月蝉联150万元以上细分市场销冠 上半年销量同比增长10%[8] - 豪华车消费者对服务体验关注度首次超过品牌影响力 72%受访者愿为优质服务支付10%-15%溢价 公司以775分创J D Power销售服务满意度近五年豪华品牌最高分纪录[9][10] 质量体系成就 - J D Power 2025中国新车质量研究显示路虎品牌以208个PP100（每百辆车问题数）位列豪华品牌第一[1] - 包揽J D Power新车质量（IQS） 产品魅力（APEAL）及销售服务满意度（SSI）三大研究豪华品牌榜首[1] - 截至2025年连续10年上榜J D Power权威榜单 累计获得八项第一 覆盖产品魅力 服务质量与车辆可靠性等多维度[11] 制造与研发体系 - 常熟基地作为英国以外首座全规模整车工厂 成为全球化标准与本土化能力融合的枢纽[2] - 与奇瑞汽车合作打造Freelander神行者新能源品牌 实现为中国消费者量身定制的豪华新能源产品[2] - 研发体系基于用户场景系统性还原 形成需求洞察-技术研发-场景验证的闭环机制[2] - 通过全球极端环境测试（迪拜沙漠 瑞典冰原）确保车辆在全地形条件下的可靠性[3] 产品创新与发布 - 路虎卫士OCTA于2025年7月完成中国首秀 集越野模式 驾控体验和动力输出于一身 计划第三季度上市[3] - 揽胜2025年7月首次亮相全新图形标识 采用极简风格的双R字母设计[5] - 联合ECONYL开发再生尼龙材料 推动废弃材料循环利用[5] - 全新揽胜SV中国十周年高定版融入明代瓷艺 2025年4月发布一周即售罄[5] 市场表现与定位 - 国内70万元以上豪华SUV细分市场稳居销量榜首[8] - 揽胜连续30个月蝉联150万元以上豪华SUV细分市场销冠[8] - 2025年上半年揽胜车型销量同比增长10%[8] - 主力车型在车市波动中展现抗跌性 复购率和推荐率保持高位[8] 服务体系升级 - J D Power 2025中国销售服务满意度研究中路虎品牌以775分创近五年豪华品牌最高分纪录[9] - 全新官方小程序实现订单实时追踪 车辆管理 服务预约及社区互动功能一体化[10] - 全网新增和升级21家"新现代豪华主义"展厅 引入企业社会责任主题公益陈列[10] - 推出上门试驾 在线验车 上门交车等场景化服务[10] 品牌体验建设 - 打造全球性品牌体验平台"揽胜之境" 2025年4月登陆上海[6] - 卫士品牌通过"士在八方"车主活动强化用户联结 2024年宁夏活动集结130台路虎卫士完成沙漠越野挑战[7] - 通过SV私人定制业务将豪华从标准化产品升级为专属故事[5]

财务表现 - 公司2025/26财年第一季度实现全球营收66亿英镑 [1] - 税前利润达3.51亿英镑 连续第十一个季度保持盈利 [1] - 全球批售销量为87,286台 其中80%来自揽胜、揽胜运动与路虎卫士三款明星产品 [1] - 全球自由现金流达7.58亿英镑 流动资产达50亿英镑 包括33亿英镑现金和17亿英镑未提取信贷额度 [3] 战略与投资 - 公司持续推进"重塑未来"战略转型 本财年计划投入38亿英镑用于下一代产品研发 [3] - 启动五年180亿英镑投资计划 专注实现可持续增长 [4] - 全财年业绩预期保持不变 目标息税前利润率5%至7% 并计划未来两个财年逐年提升 [4] 电动化进展 - 伍尔弗汉普顿电驱系统制造中心生产线改造即将完成 未来专注电驱组件及电池组制造 [3] - 基于EMA纯电架构打造的揽胜家族纯电动SUV已完成超过200项测试 [3] - 揽胜纯电版意向客户注册人数增长至65,000名 [3] 产品与市场 - 中国市场推出多款新车型 包括路虎卫士OCTA、全新揽胜运动SV及捷豹XFL 90周年典藏版 [3] - 公司表示将继续深化"重塑战略"落地 [4]

财务表现 - 2025/26财年第一季度全球营收达66亿英镑（约合人民币637.8亿元），税前利润达3.51亿英镑（约合人民币33.9亿元），连续第十一个季度保持盈利 [1] - 全球批售销量为8.73万辆，其中近八成为揽胜、揽胜运动与路虎卫士 [1] - 全球自由现金流达7.58亿英镑（73.2亿元），流动资产达50亿英镑，包括33亿英镑现金和17亿英镑未提取信贷额度 [1] 战略与展望 - 公司预计英美贸易协议将缓解关税对财务表现的影响 [3] - 本财年将投入38亿英镑（约合人民币367.2亿元）支持下一代产品研发 [3] - 全财年业绩预期保持不变，包括5%—7%的息税前利润率目标，并致力在未来两个财年取得逐年提升 [3] - 推进五年180亿英镑（1739.4亿元）投资计划 [5] 电动化转型 - 上一季度通过对英国工厂设施与设备的循环利用及改造，创造了超过1亿英镑（约合人民币9.7亿元）的价值 [3] - 伍尔弗汉普顿的电驱系统制造中心生产线改造即将完成，未来将专注于电驱组件及电池组的制造 [3] - 基于EMA纯电架构打造的揽胜家族纯电动SUV车型已完成超过200项测试，揽胜纯电版意向客户注册人数增长至6.5万名 [4] - 目标在2030年前成为全面电动化的豪华汽车制造商，捷豹品牌将实现全面电动化 [4] - 到2039年将达到贯穿整个供应链、产品研发及运营的净零碳排放目标 [5] 产品与市场 - 在中国市场推出路虎卫士OCTA、全新揽胜运动SV及捷豹XFL 90周年典藏版等多款新车型 [4] - 2023年将旗下品牌重塑为捷豹、揽胜、发现和卫士四大品牌 [4]

销售服务满意度 - 公司以775分（满分1000分）获得J.D. Power 2025中国销售服务满意度研究（SSI）豪华品牌第一，创下豪华品牌近五年最高得分 [1] - 在"交易过程"环节表现尤为突出，高于豪华品牌平均分23分 [4] - 全网新增和升级21家"新现代豪华主义"展厅，聚焦34项客户全周期服务提升举措 [6] 服务理念与战略 - 公司提出"新现代豪华主义"服务理念，以用户需求为核心打造尊崇、高效、安心的体验 [4] - 构建销售流程闭环管理体系，通过第三方机构跟进客户诉求确保服务落地 [9] - 数字化方面全面启用Smarter Sales系统，上线官方小程序实现订单实时更新及车辆管理 [7] 市场表现 - 在国内70万元以上豪华SUV细分市场稳居销量榜首 [12] - 揽胜连续30个月蝉联150万元以上豪华SUV销冠，2025年上半年销量同比增长10% [12] - 路虎卫士占据70万至100万元级SUV销量榜首 [12] 产品与技术 - 卫士OCTA搭载4.4T V8混动、6D智能底盘及创新越野ABS系统，技术领先越野细分市场 [12] - 揽胜SV Bespoke私人定制业务在中国市场售出近800台，每台均为客户深度定制 [10] - 推出"揽胜之境"全球体验平台，精准服务追求专属与私密的高端消费群体 [10] 电动化布局 - 基于MLA豪华电气化架构的揽胜纯电车型订单量突破6.2万台 [14] - 与奇瑞联合开发神行者电动品牌，首款车型计划2026年下半年上市 [14] - 捷豹品牌转型为纯电动豪华品牌，其TCS车队2024年夺得Formula E双料冠军 [14] 财务数据 - 2024财年揽胜品牌全球销量超22万辆，揽胜运动销量增长19.7% [12] - 路虎卫士2024财年销量超11.5万辆，同比增长0.7% [12]

豪车税政策调整 - 豪车税起征点从130万元（不含增值税）降至90万元（不含增值税），含税开票价格起征点从146.9万元降至101.7万元 [4][5] - 新能源乘用车首次被纳入豪车税征收范围 [4] - 新政从发布到执行仅3天时间，导致经销商和消费者措手不及 [7] 市场反应 - 路虎经销商延长营业时间至22点或23点，支持24小时对公打款，现车几乎售罄 [8] - 保时捷7大车系最高价格超过101.7万元，911、Panamera中高配车型等进入征税范围 [9][11] - 奔驰迈巴赫S 480因优惠力度加大后开票价格低于130万元，新政后将铁定缴税 [19] 受影响品牌及车型 - 奔驰S 450L若终端价格不降将需缴税，S 500L一直需缴税 [20][21] - 宝马M5、X6 M雷霆版，奥迪RS7、RS Q8等车型指导价卡在146.9万元线 [23] - 国产车红旗国雅、国耀，仰望U8，尊界S800等也被波及 [16] 车企应对措施 - 捷豹路虎对7月20-31日期间购买指定车型的消费者进行豪车税全额补贴 [27] - 奔驰经销商对8月31日前购买迈巴赫S级指定车型的消费者进行豪车税补贴 [28] 市场格局变化 - 奔驰占101.7万元以上市场48%份额，路虎23%，保时捷18% [33] - 2025年1-5月百万级豪车销量前20名中，路虎揽胜、保时捷Cayenne、奔驰S级等上榜 [34] - 国产新能源豪华品牌如仰望U8、尊界S800等获得更多市场机会 [40][41] 行业趋势 - 高端进口车销量从2014年143万辆峰值降至2024年70万辆，2025年1-5月同比下降33% [41] - 蔚来ET9、仰望U7、极氪009光辉等国产车型已站在百万级豪车边缘 [42]

政策调整 - 超豪华小汽车消费税起征点由130万元下调至90万元 自2025年7月20日起执行 消费税率仍为10%不变 [7] - 征税范围调整为"每辆零售价格90万元(不含增值税)及以上各种动力类型的乘用车和中轻型商用客车" 包含纯电动、燃料电池等 [7] - 对销售二手超豪华小汽车不征收消费税 零售环节销售额包含精品、配饰和服务等名义收取的价款 [7] 车企应对 - 捷豹路虎中国宣布7月20日至31日期间购买指定3款揽胜、2款卫士车型可享新增消费税全额补贴 [3] - 奔驰推出即日起至8月31日S级轿车指定车型限时尊享价 经销商全额承担消费税 并提供5.99%年利率贷款方案和15000元保险支持权益 [4] - 捷豹路虎4S店在新政实施前72小时连轴转促成交易 场景类似限牌前夜 [3][4] 市场数据 - 2025年上半年90万元以上车型销售3.7万辆 其中燃油车3.3万辆(同比下滑41%) 插混0.32万辆(同比下滑69%) 纯电214辆 [8] - 奔驰占据48%市场份额(1.6万辆) 路虎23%(0.85万辆) 保时捷18%(0.68万辆) 雷克萨斯8%(0.3万辆) 宾利3%(1100辆) [8] - 保时捷Cayenne车系上半年交付41873辆 占总销量28.6% 其入门版含税价103.7万元刚好突破征税红线 [9] 行业影响 - 降低消费税起征点将进一步压缩豪华车/超豪华车市场销售空间 [8] - 保时捷因主力车型集中在90-130万元价格带且采用选装商业模式 受新政冲击最大 [9] - 保时捷2025年上半年全球销量14.64万辆(同比下降6%) 中国市场销量2.13万辆(同比下降28%) [9]

豪车税政策调整核心内容 - 豪车税起征点从130万元（不含增值税）降至90万元（不含增值税），含税开票价格起征点从146.9万元降至101.7万元 [3][4] - 征税范围扩大至所有动力类型（含纯电动、燃料电池等）的乘用车和中轻型商用客车 [3][4] - 新政策从发布到执行仅3天过渡期（7月17日发布，7月20日生效） [5][6] 受影响品牌及车型分析 国际豪华品牌 - **路虎**：揽胜、揽胜运动、卫士高配车型受影响，盛世标轴版预计涨价13万元，加长版涨价15万元 [7][8] - **保时捷**：9大车系中7个车系最高价超101.7万元，911、Panamera中高配及Cayenne、Taycan高配被纳入征税范围 [9][10] - **奔驰**：迈巴赫S 480因优惠力度变化可能重新缴税，S 450L若终端价不降将新增税负 [17][18][19] - **BBA性能车**：宝马M5（146.89万元）、奥迪RS7（146.88万元）等原卡线定价车型需重新调整 [20] 国产高端品牌 - **红旗**：国雅（140万元起）、国耀（136.58万元起）被波及 [15] - **比亚迪仰望**：U8（109.8万元）需调整定价策略以避税 [15][33] - **华为鸿蒙智行**：尊界S800四座行政版（101.8万元）可通过优惠规避税负 [15][32] 市场反应与销量数据 - **紧急交易潮**：政策发布后3天内，北京路虎4S店现车售罄，保时捷准车主抢开票 [6][7][8][10] - **销量结构**：2025年1-5月百万级豪车销量前三为路虎揽胜（6927辆）、保时捷Cayenne（6199辆）、奔驰S级（5228辆） [29][30] - **市场份额**：101.7万元以上市场中奔驰占48%（1.6万辆）、路虎23%（0.85万辆）、保时捷18%（0.68万辆） [29] 厂商应对措施 - **路虎/奔驰补贴政策**：7月20-31日购买指定揽胜/卫士车型可获全额税补，奔驰迈巴赫S级8月31日前享经销商补贴 [22][23][24] - **消费者分化**：部分车主接受税负，另有准车主因10万+新增成本考虑退订（如保时捷911订单） [12][13] 行业趋势影响 - **进口车萎缩**：2024年进口车销量70万辆（同比降12%），2025年1-5月仅18万辆（同比降33%） [34] - **国产高端机遇**：仰望U8、蔚来ET9（78.8万起）、极氪009光辉（78.9万起）等接近百万级市场 [34] - **定价策略调整**：原卡线车型（如奥迪RS Q8 146.89万元）需重新定位，新能源车型需平衡配置与税负 [20][32][33]

财务表现 - 2025财年税前利润达25亿英镑，息税前利润率（EBIT）8.5%，创近十年最佳 [2][4] - 自由现金流15亿英镑，为公司历史第二高水平，净现金盈余2.78亿英镑 [2][4] - 全球营收290亿英镑，与上一财年持平，连续十个季度盈利 [4] 品牌与销量 - 揽胜品牌全球销量超22万台，揽胜运动批售量增长19.7% [6] - 路虎卫士销量11.5万台，同比增长0.7% [6] - PHEV车型零售销量同比增长21.7%，揽胜PHEV车型增长38.2% [7] 中国市场战略 - 提出"捷豹路虎的中国韧性"战略，聚焦高端豪华细分市场 [3][19] - 揽胜SV中国十周年高定版售价470万人民币，一周售罄，SV系列两年在华销售近800台 [15] - 路虎卫士"士在八方"和发现"发现无止境"品牌IP累计吸引3万多名车主，行程超5万公里 [17] 电动化与新产品 - 与奇瑞合作推出"Freelander神行者"品牌，规划3款产品，首款2026年下半年亮相 [23][24] - 首代神行者全球累计销量85万台，新品牌将主打电动化，覆盖全球市场 [23][24] 品牌价值与用户粘性 - 揽胜及揽胜运动在J.D. Power多项研究中位列前茅，三项榜首 [9][10] - 通过高端产品矩阵和英伦生活方式建立用户情感共鸣，如"2025揽胜之境"活动 [17] - 高净值人群专属价值交付成为超豪华品牌增长引擎 [26]

财务表现与战略投入 - 公司实现十年来最佳8.5%息税前利润率，自由现金流达历史第二高水平，净现金盈余2.78亿英镑[1] - 过去两年累计投入近60亿英镑用于新产品及技术研发，未来三年将保持每年超40亿英镑的稳定研发投入[2] - 财务韧性支撑"重塑未来"全球战略，反映全球市场抗风险能力[2] 中国市场战略定位 - 提出"捷豹路虎的中国韧性"企业使命，聚焦高端豪华市场引领、品牌体验重塑、本土合作伙伴协同共创三大方向[3] - 在70万元以上豪华SUV细分市场稳居领先，揽胜品牌同比增长6%，卫士在70-100万元区间表现强劲[6] - 通过"新现代豪华主义"理念构建品牌文化共鸣，如揽胜55周年活动高定车型一周售罄[7] 产品与品牌竞争力 - 揽胜、卫士在J D Power 2024研究中位列新车质量、产品魅力及智能化体验前列[6] - 路虎在中国售后服务满意度研究(CSI)表现突出，揽胜在IQS与APEAL研究中稳居大型豪华SUV市场前列[6] - 卫士通过"士在八方"等共创活动强化用户粘性，形成独特车主群体[7] 电动化与合资创新 - 与奇瑞深化合作推出电动化独立品牌Freelander，规划3款新产品，首款预计2026年下半年推出[9] - Freelander融合捷豹路虎全球设计优势与奇瑞本地智能化能力，突破传统"技术换市场"合资模式[9] - 该品牌定位"生而全球"，旨在加速电动化转型并拓展新能源增量空间[9][10] 行业趋势与战略转型 - 中国车市进入高质量发展窗口期，跨国车企需强化本土应变能力以应对智能化转型与价格战治理[2] - 公司以财务稳健为根基，通过品牌护城河与创新合资模式构建增长方法论[10] - 高端产品优势与新能源布局共同推动"中国韧性"转化为全球核心竞争力[10]