报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司2025年业绩符合预期，经营韧性十足，三大业务板块盈利强劲，其中新材料板块表现亮眼[7] - 地缘冲突推动公司营养品业务高景气，同时香精香料及新材料业务有序推进，分析师看好公司长期成长性，因此维持“买入”评级[7] 财务业绩与预测 - **2025年业绩**：实现营业收入222.5亿元（同比+3.0%），归母净利润67.6亿元（同比+15.3%），扣非后归母净利润67.4亿元（同比+15.6%）[7] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入56.1亿元（同比-3.8%，环比+1.2%），归母净利润14.4亿元（同比-23.2%，环比-16.0%）[7] - **盈利预测**：预测2026-2028年归母净利润分别为85.38亿元、85.70亿元、91.91亿元，对应每股收益（EPS）分别为2.78元、2.79元、2.99元[1][7] - **估值水平**：基于2026年4月15日收盘价，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为13.2倍、13.1倍、12.2倍[7] 分业务板块表现 - **营养品板块**：2025年实现营业收入147.8亿元（同比-1.8%），毛利率为47.8%（同比提升4.6个百分点）[7] - **香精香料板块**：2025年实现营业收入38.7亿元（同比-1.3%），毛利率为53.1%（同比提升1.3个百分点）[7] - **新材料板块**：2025年实现营业收入21.1亿元（同比+26.2%），毛利率为29.5%（同比提升7.6个百分点）[7] 产能与项目进展 - **营养品**：与中国石化合资的18万吨/年液体蛋氨酸项目已正式投产，7万吨/年蛋氨酸一体化提升项目顺利投产，固体蛋氨酸总产能提升至37万吨/年[7] - **香精香料**：系列醛项目、香料产业园一期项目按计划稳步推进[7] - **新材料**：天津基地尼龙产业链项目已正式开工建设，PPS四期项目按计划有序实施[7] 股东回报 - **2025年分红**：拟派发现金红利总额约30.68亿元，总分红比例达45.36%[7] 关键财务数据与指标 - **市场数据**：报告期收盘价36.59元，总市值1124.57亿元，市净率（P/B）为3.43倍[5] - **基础数据**：每股净资产10.67元，资产负债率27.73%[6] - **预测财务指标**：预计2026-2028年毛利率维持在48.5%-49.0%左右，归母净利率维持在33.9%-34.4%左右[8] - **预测回报指标**：预计2026-2028年摊薄净资产收益率（ROE）分别为22.52%、19.90%、18.92%[8]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司经营韧性十足，2025年业绩符合预期，地缘冲突推动营养品业务高景气，同时香精香料及新材料业务有序推进，看好其长期成长性 [7] 2025年业绩总结 - 2025年全年实现营业收入222.5亿元，同比增长2.97%；实现归母净利润67.6亿元，同比增长15.26%；实现扣非后归母净利润67.4亿元，同比增长15.6% [7] - 2025年第四季度实现营业收入56.1亿元，同比下滑3.8%，环比增长1.2%；实现归母净利润14.4亿元，同比下滑23.2%，环比下滑16.0% [7] 分业务板块表现 - **营养品板块**：2025年实现营业收入147.8亿元，同比微降1.8%；毛利率为47.8%，同比提升4.6个百分点。产能方面，18万吨/年液体蛋氨酸项目已投产，7万吨/年蛋氨酸一体化提升项目顺利投产，固体蛋氨酸总产能提升至37万吨/年 [7] - **香精香料板块**：2025年实现营业收入38.7亿元，同比微降1.3%；毛利率为53.1%，同比提升1.3个百分点。系列醛项目及香料产业园一期项目稳步推进 [7] - **新材料板块**：表现亮眼，2025年实现营业收入21.1亿元，同比增长26.2%；毛利率为29.5%，同比大幅提升7.6个百分点。天津基地尼龙产业链项目已开工，PPS四期项目有序实施 [7] 股东回报 - 2025年拟派发现金红利约30.68亿元，总分红比例达45.36% [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2026-2028年归母净利润分别为85.38亿元、85.70亿元、91.91亿元（此前2026-2027年预期为72亿元、77亿元）[1][7] - 预测公司2026-2028年营业收入分别为251.60亿元、248.82亿元、267.71亿元 [1] - 预测公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为2.78元、2.79元、2.99元 [1] - 基于2026年4月15日收盘价，对应2026-2028年市盈率（P/E）分别为13.17倍、13.12倍、12.24倍 [1][7] - 预测公司2026-2028年毛利率分别为48.98%、48.91%、48.52%；归母净利率分别为33.93%、34.44%、34.33% [8] 财务与市场数据摘要 - 最新收盘价为36.59元，市净率（P/B）为3.43倍，总市值为1124.57亿元 [5] - 最新每股净资产为10.67元，资产负债率为27.73% [6] - 预测公司2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为22.52%、19.90%、18.92% [8]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对基础化工行业的整体投资评级 [1][2][4][6][7][8][10] 报告的核心观点 * 油价高位对化工品价格形成支撑，部分化工品价格及盈利上涨，其中固体蛋氨酸价格突破40元/公斤 [1][2] * 基础化工行业指数及主要公司股价近期出现回调，但中长期（近三月、近一年）表现强劲 [7] * 不同化工子板块及工艺路线的盈利表现分化显著 [2][7][8] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 * **市场表现**：截至2026年3月20日，基础化工指数近一周下跌10.5%，但近三月上涨10.9%，近一年上涨32.8% [7] * **重点公司跟踪**： * **万华化学**：总市值2410亿元，预计2026年归母净利润161亿元，对应PE为15.0倍 [7] * **宝丰能源**：总市值2337亿元，预计2026年归母净利润141亿元，对应PE为16.6倍，股价近一年涨幅达87.4% [7] * **卫星化学**：总市值864亿元，预计2026年归母净利润70亿元，对应PE为12.4倍 [7] * **华鲁恒升**：总市值755亿元，预计2026年归母净利润47亿元，对应PE为16.1倍 [7] * **新和成**：总市值1053亿元，预计2026年归母净利润72亿元，对应PE为14.6倍 [7] * **安迪苏**：总市值426亿元，预计2026年归母净利润14亿元，对应PE为30.3倍 [7] * **聚氨酯产业链**：本周纯MDI均价22000元/吨，环比上涨1543元/吨，行业毛利6780元/吨，环比上涨1605元/吨，处于近七年90%的高分位数 [7] * **油煤气烯烃产业链**： * 原材料价格：布伦特原油本周均价106美元/桶，环比上涨10美元/桶，处于近十年97%的高分位数；丙烷均价7335元/吨，环比上涨959元/吨，处于近十年100%的高分位数 [7] * 工艺路线盈利：乙烷裂解制聚乙烯理论利润为2001元/吨，而石脑油裂解制聚乙烯理论利润为-2168元/吨，盈利分化明显 [7] * **煤化工产业链**： * 传统煤化工：本周合成氨均价2311元/吨，环比上涨224元/吨，行业毛利320元/吨，环比大幅上涨232元/吨 [7][8] * 新材料：PA66本周均价18617元/吨，环比上涨628元/吨，行业毛利982元/吨，环比大幅上涨810元/吨 [8] * **动物营养品产业链**：本周固体蛋氨酸均价34.9元/千克，环比上涨3.0元/千克，价格处于近十年100%的高分位数 [7][8] 基础化工周报 * **聚氨酯板块**：本周纯MDI、聚合MDI价格及毛利环比均上涨，TDI价格环比小幅下跌225元/吨至17771元/吨 [2][7] * **油煤气烯烃板块**： * 原材料端：乙烷价格环比微跌，丙烷、石脑油价格环比大幅上涨 [2][7] * 产品端：聚乙烯、聚丙烯均价环比分别下跌55元/吨和116元/吨 [2] * 盈利端：CTO（煤制烯烃）路线制聚乙烯和聚丙烯的理论利润分别为2539元/吨和2721元/吨，显著优于石脑油裂解和PDH路线 [2][7] * **煤化工板块**：合成氨、醋酸、DMF价格及毛利环比均上涨；尿素价格环比微涨15元/吨至1854元/吨，毛利基本持平 [2][8] * **动物营养品板块**：VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸价格全线上涨，其中VA均价87.2元/千克，环比大幅上涨18.7元/千克 [2][8]

文章核心观点 - 化工行业本轮上涨的核心驱动逻辑已从“反内卷”转变为“涨价” [4] - 涨价逻辑分为三个层次：石油成本推动、市场预期传导、以及替代品（煤化工）需求拉动 [4][5][9][14] - 尽管价格普涨，但成本向下游传导的顺畅度因细分行业而异，部分品种面临“三明治”式的压力 [12] - 资本市场对价格上涨数据反应积极，推动股价上行，但当前化工板块整体估值已脱离低估区间 [13][21] 化工行业涨价逻辑分析 - **第一层：石油成本推动涨价** - 中东冲突导致石油价格飙升，作为化工产业链最上游，其涨价推动基础原料（如乙烯、丙烯）及下游化工品（塑料、橡胶、涂料、化肥）价格普遍上涨 [5][7] - 在卖方机构跟踪的380种化工产品中，有223种产品价格较上周出现上涨 [7] - 部分产品价格涨幅显著，例如对硝基氯化苯近一季涨幅达156%，丙烯酸近一季涨幅达110% [8] - **第二层：市场预期与传导差异** - 成本上涨向下游的传导因行业供需关系不同而存在差异 [9] - **传导顺畅的品种**：春耕季节化肥需求旺盛，成本提升顺利传导；国家配额管控的制冷剂因供给受限，涨价也较为顺畅 [10] - **传导受阻的品种**：PC（高级塑料）因下游接受度低，出现有价无市；涤纶长丝受油价波动影响，成交清淡；轮胎行业面临海外需求疲软，难以完全转嫁成本；纯碱受期货情绪带动，但实际供需平稳，涨价基础不牢 [10][11] - 许多基础化工品处于上游成本高企、下游需求未明显改善的“三明治”状态 [12] - **第三层：替代品（煤化工）需求拉动** - 石油价格上涨使得以煤为原料的煤化工产品性价比凸显，需求增加 [14][15] - 中国煤炭资源丰富，石油对外依存度高，发展煤化工具有能源安全战略意义，尤其在新疆等煤炭资源富集地区 [15] - 煤化工成为石油化工的重要替代，其景气度随油价上涨而提升 [15] 资本市场表现与估值观察 - 资本市场对价格上涨数据反应迅速，推动相关股价上涨 [13] - 化工行业估值通常采用两种方式：盈利稳定的子行业看市盈率（PE），周期性强的子行业看市净率（PB） [17] - 以化工指数观察，当前板块估值已脱离近十年来的低估区间，但距离上轮周期高点尚有距离 [21]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且维持该评级 [2] 核心观点 - 本周基础化工行业指数收5211.65点，较上周上涨0.57%，跑赢沪深300指数0.38% [5][17] - 本周多数化工品价格上涨，对硝基氯化苯、液氯等产品涨幅靠前 [5] - 2026年政府工作报告对化工等高耗能企业提出绿色发展新标准，并点明整治“内卷式”竞争 [6][7] - 绿色减碳：提出2026年单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，及“十五五”期间累计降低17%的目标 [6] - 反“内卷”：强调加强反垄断、反不正当竞争，深入整治“内卷式”竞争 [7] 本周化工板块行情回顾 - **整体市场表现**：截至3月13日，上证综指收于4095.45点，较上周下跌0.70%；沪深300指数上涨0.19%；申万化工行业指数上涨0.57% [17] - **子行业表现**：申万化工三级分类中11个子行业收涨，14个收跌 [5] - 领涨子行业及周涨幅：煤化工（14.80%）、炭黑（8.81%）、膜材料（6.07%）、粘胶（5.29%）、食品及饲料添加剂（5.05%） [5][18] - 领跌子行业及周跌幅：聚氨酯（-8.50%）、无机盐（-6.53%）、钛白粉（-5.37%） [5][18] - **个股表现**：化工板块462只个股中，209只周度上涨（占比45%），248只周度下跌（占比54%） [20] - **产品价格**：重点跟踪的380种化工产品中，223种价格上涨，15种下跌 [24] - 涨幅前十产品：包括对硝基氯化苯（安徽）（价格11000元/吨，周涨幅80%）、液氯（华东）（价格283元/吨，周涨幅75%）、固体蛋氨酸（江苏）（价格34450元/吨，周涨幅58%）等 [25] - 跌幅前十产品：包括顺酐（山东）（周跌幅-11%）、氢氧化锂（周跌幅-7%）等 [26] 重点化工子行业跟踪 - **涤纶长丝**：市场价格大幅上涨，主要受地缘局势导致国际油价飙升影响 [27] - 价格：POY市场均价为8900元/吨，较上周上涨1591.67元/吨；FDY均价9220元/吨，上涨1732.50元/吨；DTY均价10230元/吨，上涨1834.17元/吨 [27] - 开工率：平均行业开工率约为85.15%，供应量较上周增加 [28] - 需求：江浙地区化纤织造综合开机率为52.07%，下游开机率继续提升但分化明显 [29] - 库存：POY库存19-22天，FDY库存24-27天，DTY库存26-30天，较上周增多 [29] - 成本与利润：平均聚合成本7047.94元/吨，较上周上涨1105.81元/吨；POY平均盈利水平为752.06元/吨，较上周上涨485.86元/吨 [29][30][31] - **轮胎**：行业开工率上升，原材料价格上扬 [39] - 开工率：全钢胎行业开工率为71.80%，环比上升6.42个百分点；半钢胎为78.73%，环比上升4.20个百分点 [39] - 原材料价格：丁苯橡胶1502市场均价15839元/吨，环比上涨15.08%；顺丁橡胶市场均价15450元/吨，环比上涨13.86%；炭黑N330主流送到价格参考7500-8000元/吨 [40][41] - 出口：主要轮胎公司东南亚子公司2025年四季度航运出货量同比普遍减少，降幅在26.15%至99.53%之间 [39] - **制冷剂**：成本与配额双支撑，价格重心稳步上移 [45] - R22：主流企业出厂参考报价15500-18000元/吨，受配额制度支撑但需求疲软 [45] - R134a：主流企业出厂参考报价58000-61000元/吨，成本支撑强劲但需求释放偏缓 [46][47] - R125：主流企业出厂参考报价55000-56000元/吨，市场流通货源紧缺 [48] - R32：主流企业出厂参考报价62500-63500元/吨，偏强运行，旺季需求临近 [49] - **MDI**：聚合MDI市场价格环比上涨 [53] - 价格：聚合MDI国内市场上海货价格在16500-17000元/吨附近 [53] - 原料：纯苯价格上调13.34%，苯胺价格上调1.69% [53] - 供应与需求：2月工厂月产量26.2万吨，开工率96%；下游家电产量增长，如2025年12月家用电冰箱产量1001.1万台，同比增加5.7% [54] - **PC**：市场价格涨后回落，重心仍高于上周 [56] - 价格：PC国产料华东市场价格13400-16750元/吨，较上周上涨4.17%-13.95% [56] - 供应：国内PC产量7.04万吨，产能利用率85.09%，较上期小幅下降 [56] - 原料：双酚A华东主流市场商谈参考11500元/吨，较上周上涨19.79% [57] - **纯碱**：期货盘面上涨，现货价格稳中偏好运行 [58] - 价格：轻质纯碱市场均价1149元/吨，较上周上涨2.13%；重质纯碱市场均价1275元/吨，较上周上涨1.35% [58] - 供应：行业开工率为83.49%，较上周上涨0.18%；国内纯碱企业库存总量预计约为155.07万吨 [61][62] - 成本与利润：行业综合成本约1163元/吨，环比下降0.57%；平均毛利润约17元/吨，有所提升 [62] - **化肥**：春耕需求持续释放，价格稳中向上 [64] - 尿素：国内市场均价1851元/吨，较上周上涨1.42% [64] - 磷矿石：30%品位均价1011元/吨，28%品位报942元/吨，北方供应偏紧 [67] - 磷酸一铵：农用磷酸一铵（55%粉铵）市场均价3899元/吨；工业级磷酸一铵（73%）市场均价6740元/吨，较上周上涨1.83% [69][70] - 磷酸二铵：64%市场均价3968元/吨，较上周上涨0.58% [77] - 钾肥：氯化钾市场均价3313元/吨，较上周下跌0.18%；国储放货量约87万吨 [79][80]

蛋氨酸行业电话会议纪要关键要点 一、 行业与公司概况 * 涉及的行业为**蛋氨酸（蛋氨酸）行业**，是饲料添加剂领域[1] * 主要讨论的**公司**包括： * **海外厂商**：赢创（Evonik，通过新加坡工厂销售）、希杰（CJ）、住友（Sumitomo）[8][23] * **国内厂商**：新和成（文中称“山东某厂”）、紫光、安迪苏（包括南京工厂及泉州在建项目）、林盛（在建）[2][8][14] * **其他厂商**：和邦（规划）、新希望（规划）[14] 二、 当前价格走势与核心驱动因素 * **价格急剧上涨**：半个月内从 **2万元/吨** 上涨至 **3万元/吨**，固体蛋氨酸厂家报价跳涨至 **29.5元/公斤**，市场现货报价混乱在 **31-38元/公斤**[2][4] * **核心驱动因素**： * **成本压力**：硫磺成本从 **700-780元/吨** 飙升至港口 **4,400-4,500元/吨**[2][4] * **地缘政治催化**：中东紧张局势成为价格暴涨的直接催化剂，影响海外工厂原料供应[4] * **供应端被动收缩**：中东局势导致赢创等海外工厂原料受阻，合同执行严重滞后；国内渠道商因前期看空导致库存极低[2][6] * **全球价格倒挂反转**：此前国内价格长期高于海外，近期中东最高报价达 **7,000美元/吨**（折合人民币超 **50元/公斤**），欧洲市场涨幅约 **20%**，国内厂家策略意图将价格中枢拉升至 **50元/公斤**[2][7][16] 三、 市场供需与竞争格局 * **供应紧张但非极度恐慌**：厂家限量供应（如山东某厂近期仅释放约 **3,000吨**，宁夏某厂全国仅 **1,000吨**），渠道商库存极低，但第一季度终端饲料厂尚有一定库存[4][5][11] * **竞争格局呈现寡头垄断**：赢创、新和成、紫光为国内前三大供应商[2] * 赢创年销量超 **10万吨**，为国内销量最大品牌[8] * 新和成2025年实际产出近 **30万吨**，其中国内销售 **9万吨**[8] * 紫光2025年国内销量为 **8万吨**[8] * **全球产能与需求**：全球蛋氨酸总产能约 **270万吨**，开工率达到 **59%至60%** 即可满足实际需求[15] * **下游需求存在弹性**：饲料添加比例在 **0.1%-0.3%**（千分之一到千分之三）区间，高价位将触发配方调整减少用量[3][17] 四、 固体与液体蛋氨酸市场差异 * **产品差异**：固体蛋氨酸单体含量 **99%** 以上，液体蛋氨酸通常为 **65%**，理论替代率65%，但实际应用中用户可能按 **80%-85%** 核算成本[9] * **市场动态**：液体蛋氨酸市场份额增长主要因固体蛋氨酸价格过高，其性价比随价差动态切换[2][9] * 液体蛋氨酸主要供应商：安迪苏（南京工厂，产能较大，约一半以上用于出口）、2025年新增一家国内合作工厂（**18万吨**产能）[10] * **液体蛋氨酸涨价空间有限**：其定价必须维持与固体蛋氨酸的性价比优势，价差缩小则市场吸引力下降[20] * **渗透率趋势**：两者增速取决于价格平衡，固体蛋氨酸使用便利性更优，若其价格回落，液体蛋氨酸市场可能萎缩[19] 五、 销售渠道与定价模式 * **销售渠道趋势**：厂家直销占比持续提升，贸易商话语权及库存调节能力被削弱[3][28] * **国内外定价模式差异**： * **国外**：欧美等发达国家客户倾向于签订季度甚至年度订单，采购行为稳定[13][25] * **国内及东南亚**：更具投机性，以现货价格为准，看跌时库存压至极低，看涨时一次性采购数月用量[13][24] * **出口情况**：国内厂家基本不签长协，以散单为主；2025年出口目的地包括欧洲、南美、东南亚、印度、巴基斯坦等[26][27] 六、 未来产能与价格展望 * **新增产能**： * 林盛项目预计最快 **2026年年底** 投产[14] * 安迪苏泉州项目技术成熟，预计 **2027年** 投产，若顺利可能在 **2026年第四季度** 试生产[14] * 和邦规划 **60万吨**、新希望规划 **40万吨** 等，能否落地取决于未来价格和行业格局[14] * **价格高点预判**：若市场预期向好，价格可能看到 **50元/公斤**，上涨将是阶梯式[16] * **价格回落风险**：一旦海外主要工厂（如赢创、希杰）宣布产能恢复正常，价格可能迅速回落，在 **1-2个月** 内回到起点[2][16] * **产能退出风险**：从成本看，日本住友和希杰的产能可能率先面临退出风险，其次是欧洲产能，国内目前暂无明显退出迹象[23] 七、 其他重要信息 * **中东局势的长期影响**：即使局势缓解，产能恢复周期也较长，因基础设施遭破坏，修复需时，且部分原材料需从中国采购[11] * **新进入者考量与挑战**：新进入者可能因看到行业利润空间而进入，但新产品投放市场需 **一年左右** 客户认可期，且需经历生产稳定性考验[21][22] * **国内市场需求**：国内蛋氨酸年需求量约为 **40多万吨**[26] * **全球库存水平**：目前全球蛋氨酸库存普遍偏低，因前期下跌周期中市场“买涨不买跌”[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东冲突加剧引发烯烃等化工品价格大幅上涨 报告对基础化工行业本周各类产品价格、毛利等数据进行统计分析 并对相关上市公司涨跌幅和盈利情况进行跟踪 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数近一周 -0.6% 近一月 9.6% 近三月 23.6% 近一年 52.0% 2026 年初至今 18.5%；万华化学、宝丰能源、卫星化学等公司也有不同程度涨跌幅 [8] - 相关公司盈利跟踪：展示了万华化学、宝丰能源等公司总市值、归母净利润、PE、PB 等盈利数据 [8] - 聚氨酯产业链：纯 MDI、聚合 MDI、TDI 本周均价分别为 18343、14607、15713 元/吨 环比分别 +829、+679、+957 元/吨 毛利分别为 4599、1863、3838 元/吨 环比分别 +370、+220、+117 元/吨 [2][8] - 油煤气烯烃产业链：乙烷、丙烷等原材料价格有不同程度上涨；聚乙烯、聚丙烯均价环比上涨 不同工艺路线制聚乙烯、聚丙烯理论利润有增有减 [2][8] - C2 板块：乙烯、HDPE 等产品本周均价环比有变化 部分产品原材料价差也有变化 [9] - C3 板块：丙烯、聚丙烯等产品本周均价环比有变化 部分产品原材料价差也有变化 [9] - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料产品本周均价和毛利有不同变化 [9] - 动物营养品产业链：VA、VE 等产品本周均价环比有变化 [2][9] 基础化工周报 基础化工指数走势 未提及具体内容 聚氨酯板块 中国纯 MDI、聚合 MDI、TDI 价格及价差有相关走势展示 [14][16] 油煤气烯烃板块 MB 乙烷、NYMEX 天然气、华东丙烷、布伦特原油等价格有走势展示；不同工艺路线制聚乙烯、聚丙烯盈利有对比 [20][21][37][38] 煤化工板块 国内焦煤、焦炭、合成氨、尿素等产品价格及毛利有走势展示 [40][43][47] 动物营养品板块 VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸、VA 价格有相关展示 [55][57][61]

报告投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级 [1][2][4][10] 报告核心观点 * 报告标题指出，工厂挺价意愿强，固体蛋氨酸价格回升 [1] * 报告通过周度数据跟踪，呈现了基础化工多个细分板块的产品价格、成本及盈利变化情况 [2][10] 分板块数据总结 聚氨酯板块 * 本周纯MDI行业均价为17，543元/吨，环比下跌171元/吨，行业毛利为4，171元/吨，环比下降332元/吨 [2] * 本周聚合MDI行业均价为13，864元/吨，环比下跌36元/吨，行业毛利为1，493元/吨，环比下降196元/吨 [2] * 本周TDI行业均价为14，085元/吨，环比上涨110元/吨，行业毛利为2，363元/吨，环比微降15元/吨 [2] 油煤气烯烃板块 * 原料端：本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1，416/4，349/520/4，074元/吨，环比分别上涨147/52/0/171元/吨 [2] * 聚乙烯：本周聚乙烯均价为7，162元/吨，环比上涨62元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为694/1，438/-245元/吨，环比分别变化-161/+41/-127元/吨 [2] * 聚丙烯：本周聚丙烯均价为6，540元/吨，环比上涨130元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-554/1，225/-297元/吨，环比分别变化+36/+86/-82元/吨 [2] 煤化工板块 * 本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2，184/1，745/3，962/2，579元/吨，环比分别变化-27/+5/+68/-21元/吨 [2] * 合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为199/72/-92/445元/吨，环比分别变化-21/+1/+10/-8元/吨 [2] 动物营养品板块 * 本周VA/VE/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸行业均价分别为61.5/55.1/17.9/14.2元/千克，环比分别变化-0.7/+0.6/+0.3/+0.0元/千克 [2] 相关上市公司 * 报告提及的化工白马公司包括：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏 [2]

公司蛋氨酸产能现状 - 公司固体蛋氨酸现有产能为30万吨 [2] - 7万吨蛋氨酸扩产项目已经达到机械竣工状态 正在进行设备单机试车和仪表连锁调试 [2] - 与中石化合资的18万吨/年液体蛋氨酸项目在检修后正处于恢复生产阶段 [2] 公司未来产能规划 - 后续新增产能的投放将结合市场情况进行 [2]

公司产能现状 - 公司固体蛋氨酸现有产能为30万吨 [1] 产能扩张进展 - 公司7万吨蛋氨酸扩产项目已取得能评批复 [1] - 扩产项目进展顺利 [1] 产能投放策略 - 后续新增产能将结合市场情况进行投放 [1]