指数与ETF表现 - 截至2025年11月11日，中证数字经济主题指数上涨0.31%，其成分股兆易创新上涨2.94%，拓荆科技上涨2.56%，中科曙光上涨1.80%，澜起科技上涨1.49%，海光信息上涨1.48% [1] - 数字经济ETF上涨0.30%，近1周规模增长667.74万元，份额增长600.00万份，实现显著增长 [1] - 数字经济ETF盘中换手率为0.11%，成交金额为73.93万元 [1] 行业观点与趋势 - AI龙头企业对“算力就是能源”的共识强烈，长期利好提供AI基础设施和芯片的供应商 [2] - AI投资逻辑正从“估值驱动”逐步回归“业绩兑现”，行业景气度仍具中期支撑，尽管短期市场波动加大，但技术进步、算力扩张与应用深化的基本面逻辑未变 [2] - 在2025年世界互联网大会上，蚂蚁集团透露已部署万卡规模的国产算力集群，训练任务稳定性超过98%，训练与推理性能可媲美国际算力集群 [1] 指数构成与权重 - 中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比53.93%，包括东方财富（权重8.64%）、中芯国际（权重7.17%）、寒武纪（权重6.98%）、海光信息（权重5.91%）等 [2][4] - 指数前十大权重股中，海光信息、北方华创、澜起科技、中科曙光、汇川技术、兆易创新、中微公司在统计日内均录得上涨 [1][4]

在2025年世界互联网大会·乌镇峰会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，阿里巴巴正在建设超大规模AI 基础设施，加大投入打造超级AI云。 此外，蚂蚁集团平台技术事业群总裁骆骥也发表了主题演讲，表示在算力方面，蚂蚁已部署万卡规模的 国产算力集群，适配自研与各主流开源模型，训练任务稳定性超过98%，训练与推理性能可媲美国际算 力集群，并全面应用于安全风控领域的大模型训练与推理服务。 民生证券认为，超节点有望成为集群扩展下的主流技术，在集群训练、推理等方面具有重要潜力，助力 国产算力生态不断完善，成为国产算力加速发展的重要动力。 分析称，大模型发展呈现多个发展趋势，推动业界转向算法效率与底层架构的根本创新。 跨服务器张量并行（TP）成为必然选择，其跨设备的TP All-Reduce通信是大规模分布式训练性能提升 的主要瓶颈；混合专家（MoE）模型的规模化应用使跨服务器专家并行（EP）成为关键技术需求，跨 服务器的All-to-All通信成为新瓶颈。 中科曙光：公司发布世界上首个640卡单机柜超节点——Scale X640，挑战单卡算力受限、带宽容量受 限、网络通信受限、芯片设计功耗增加、零部件组件海量等问题。该超节点 ...

【导读】回顾周末，汇总十大券商最新研判 经批准，自即日起至2026年11月27日，商务部公告2024年第46号（《关于加强相关两用物项对美国出口 管制的公告》）第二款暂停实施。 国家统计局：10月份全国居民消费价格同比上涨0.2% 据国家统计局，2025年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.3%，农村下降 0.2%；食品价格下降2.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.8%。1—10月 平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。10月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城 市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务 价格上涨0.2%。 国办：推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用 中国基金报记者 泰勒 大家好，马上就要到开盘时间，这个周末，利好的消息不少，一起看看！ 周末利好消息 国办印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》 国务院办公厅印发的《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》对外发布。意见指 出， ...

宏观政策与数据 - 国务院办公厅发布实施意见 聚焦5方面22类场景培育和开放重点领域 推动新场景大规模应用[1] - 商务部暂停实施2024年第46号公告第二款 有效期至2026年11月27日[2] - 10月全国居民消费价格同比上涨0.2% 食品价格下降2.9% 非食品价格上涨0.9%[3] - 财政部提出继续实施提振消费专项行动 对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息[7] - 10月末外汇储备3.343万亿美元 黄金储备7409万盎司 环比增加3万盎司 为连续第12个月增持[8] 科技创新与产业应用 - 国办提出推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用[4] - 创新健康咨询、远程医疗、服务机器人、智能可穿戴设备等生活服务场景[5] - 人工智能领域加强关键核心技术攻关和推广应用 加快高价值应用场景培育和开放[6] - 蚂蚁集团部署万卡规模国产算力集群 训练任务稳定性超过98% 性能媲美国际算力集群[9] 机构市场观点与配置策略 - 中信证券指出机构约60%持仓与AI相关 建议选择ROE底部向上趋势性抬升品种[11] - 申万宏源认为科技成长板块长期性价比不足 关注PPI同比转正交易及储能光伏景气拐点[12] - 中信建投预计2026年A股牛市持续 警惕科技板块回调风险 关注资源品及军工方向[13][14] - 国金策略提出科技发展短缺环节从算力过渡到电力 关注电力设备细分补涨与化工[15] - 招商策略认为近期商品涨价行情是对2026年顺周期大年的抢跑 关注有色钢铁建材[16] - 信达策略指出年底易现风格变化 价值风格相对成长风格超额收益走强[17] - 中国银河策略认为隐藏主线或是年末主题 反内卷主线逐步确认[18] - 中泰证券建议关注三季报中盈利质量较高及估值有安全边际行业[19][20] - 兴证策略提出两条布局思路 重视顺周期板块修复及AI算力产业趋势[21] - 华西证券指出11月有利于中小市值+主题投资 关注十五五相关主题及反内卷受益方向[22]

要闻速递 国办发文，加快场景培育和开放推动新场景大规模应用 日前，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，对 相关工作作出部署。意见聚焦打造一批新领域新赛道应用场景、建设一批产业转型升级的新业 态应用场景、推出一批行业领域应用场景、创新社会治理服务综合性应用场景、丰富民生领域 应用场景等5方面，提出22类场景培育和开放重点领域。 国家统计局：10月份CPI同比上涨0.2% 据国家统计局，2025年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.3%，农 村下降0.2%；食品价格下降2.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格下降0.2%，服务价格上 涨0.8%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。10月份，全国居民消费价格 环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨 0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.2%。 财政部：继续实施好提振消费专项行动 财政部发布《2025年上半年中国财政政策执行情况报告》提出，下一步，用好用足更加积极的 财政政策。压实预算执行责任链条，将提高资金使 ...

宏观经济与政策 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，聚焦5方面提出22类场景培育重点领域[1] - 2025年10月全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，1-10月平均CPI比上年同期下降0.1%[1] - 财政部提出继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息[1] - 10月末中国外汇储备规模为33433.43亿美元，较9月末增加46.85亿美元，升幅0.14%，黄金储备连续12个月增加[1] - 商务部公告自即日起至2026年11月27日，暂停实施《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》第二款[1] 行业动态与公司公告 - 蚂蚁集团已部署万卡规模国产算力集群，训练任务稳定性超过98%，性能可媲美国际算力集群[1] - 华电能源拟投资120.43亿元建设风电项目，具体为黑龙江华电富拉尔基发电厂2×66万千瓦热电联产机组与新能源一体化联营项目[1] - ST华通公告申请撤销其他风险警示，因收到《行政处罚决定书》已满十二个月且符合撤销条件[1] - 上海洗霸公告公司职工董事潘阳阳和副总裁索威因涉嫌短线交易被中国证监会立案调查，公司称调查系对二人个人调查，不会对日常经营产生重大影响[1] 国际局势与市场 - 美股三大指数涨跌不一，终结周线三连涨，纳指本周累跌3.04%，标普500指数累跌1.63%，道指累跌1.21%，微软连跌8天创2011年11月以来最长连跌天数[2] - 俄罗斯对乌克兰发动大规模空袭，使用高精度武器打击乌克兰军工企业及能源设施，袭击造成4人死亡，乌多地能源和交通设施受损[1][2] - 美国参议院以53票对43票未能通过推进《特定联邦雇员拨款法案》的动议，未达到60票门槛，政府“停摆”暂难解除[2] 未来事件与券商观点 - 中国银河策略认为当前市场或仍以震荡结构为主，隐藏的主线或是年末主题，市场正在为新一轮向上趋势蓄势，反内卷主线逐步确认[3] - 中原策略预计11月A股大概率横盘震荡，为年底可能出现的指数级别行情蓄势，市场风格将再平衡，建议均衡配置，关注电池、光伏设备等行业[5] - 未来一周重要事件包括国务院政策吹风会、联合国气候变化大会、6G发展大会、百度世界大会及多家公司发布业绩等[2][3][4]

算力基础设施部署 - 公司已部署万卡规模的国产算力集群 [1] - 算力集群适配自研与各主流开源模型 [1] - 训练任务稳定性超过98% [1] - 训练与推理性能可媲美国际算力集群 [1] 技术应用领域 - 算力集群全面应用于安全风控领域的大模型训练与推理服务 [1]

【环球网科技报道 记者 勃潺】11月8日，在2025年世界互联网大会·乌镇峰会前沿人工智能模型论坛 上，蚂蚁集团平台技术事业群总裁骆骥透露，在算力方面，蚂蚁已部署万卡规模的国产算力集群，适配 自研与各主流开源模型，训练任务稳定性超过98%，训练与推理性能可媲美国际算力集群，并全面应用 于安全风控领域的大模型训练与推理服务。 骆骥说道，近年来通用人工智能（AGI）在"规模定律"（Scaling Law）推动下快速发展，部分能力已达 到并超越人类基准。主流旗舰级语言大模型的训练数据量已超过20T，参数规模已迈入"万亿"时代，同 时算力资源的紧张与成本的上升，成为制约AGI在"规模定律"下继续突破的关键因素。 蚂蚁集团 在这样的背景下，蚂蚁集团探索了一系列技术创新来实现智能体验的突破，包括通过模型参数效率、数 据应用效率、计算效率"三大效率"的优化，撬动智能体验的"两大关键要素"——模型的响应速度与模型 的知识规模，希望以此推动AGI普惠应用。 专题：2025年世界互联网大会乌镇峰会 值得一提的是，蚂蚁在控制推理生成的Token数量方面亦取得了重要突破，Ling-1T采用演进式思维链， 在保障思考正确率的同时显著降 ...