业绩总结 - 2025年度主要产品合计产量199,783.22吨、销量197,669.62吨、营业收入2,397,898,637.31元[4] - 2025年度润滑油脂销售价格13,128.29元/吨，较2024年下降2.20%[1] - 2025年度主要产品平均销售价格12,130.84元/吨，较2024年下降3.38%[1]

公司基本情况与主营业务 - 公司创建于2005年，主营业务为绿色化工，专注于燃料油深加工，生产环保芳烃油、燃料油等产品，应用于日化、纺织、精密机械、国际船舶加注等领域 [2] - 生产基地位于宁波石化经济技术开发区，贴近华东、江浙沪等主力消费市场，海运码头资源丰富，产业链配套齐全 [2] - 公司通过工艺优化和开发新应用场景提升产品附加值，并积极拓展多元化及高端市场，同时引入国资，在无锡设立全资子公司以开辟液冷算力新业务 [2][3] 近期运营成果与财务表现 - 完成了原料适应性改造，实现了原料品质稳定并释放了产能，例如保税高硫燃料油产能可达百万吨 [3] - 2025年环保芳烃油装置实现稳产高产，变压器油、基础油、白油等产品产销量均有所提升 [3] - 2025年度预计实现营业收入27.3亿至29.2亿元人民币，同比增长19.76%至28.10% [3] - 2025年度预计归属于上市公司股东的净利润同比增长77.19%至84.36%，亏损大幅收窄，经营基本面稳步向好 [3] - 2026年第一季度整体业绩向好，具体数据将于4月23日与2025年年报同时发布 [3] 市场策略与风险管理 - 国内业务与中石油、中石化等头部企业保持良好的业务合作，国际加贸业务稳定开展 [3] - 公司坚持稳健的库存管理策略，当前原料库存可确保约两个月的生产用量，原料采购业务正常，不存在因原料不足导致减产的情况 [3] - 面对近期原料价格波动，公司产品价格随市场行情同趋势波动，相关工作稳步推进以积极应对风险 [3] 新业务布局与资本运作 - 基于国家算力需求爆发及产品应用领域的契合度，公司于2025年下半年成立全资子公司“无锡极致液冷”，布局算力液冷产业，购置服务器开展智算服务，将其作为前瞻性方向进行技术积累与资源整合 [4] - 公司2025年度向特定对象发行股票事宜已完成深交所第一轮审核问询函的回复工作，相关事项正在进行中 [4]

经营业绩与财务表现 - 2025年度预计实现营业收入27.3亿至29.2亿元，同比增长19.76%至28.10% [2] - 2025年度预计归属于上市公司股东的净利润同比增长77.19%至84.36%，亏损大幅收窄 [2] - 公司已形成基本稳健的经营模式，经营基本面正在稳步向好 [2] 生产运营与业务进展 - 完成原料适应性改造，实现了原料品质稳定并释放了产能 [2] - 公司保税高硫燃料油产能可达百万吨 [2] - 环保芳烃油装置在2025年实现稳产高产，达开车以来最好水平 [2] - 变压器油、基础油、白油等产品产量和销量均有所提升 [2] - 国内业务与中石油、中石化等头部企业保持良好业务合作 [2] - 国际加贸业务稳定开展 [2] - 主要原料燃料油库存可确保两个月左右的生产用量，原料采购与产品价格随市场行情同趋势波动 [3] 新业务拓展与投资 - 因国家算力需求爆发，公司涉足算力液冷领域 [3] - 于2025年下半年成立全资子公司无锡极致液冷，并购置服务器等设备开展智算服务及相关业务 [3] - 液冷业务作为前瞻性方向，目前正有序开展，公司积极进行技术积累与资源整合 [3] - 2025年度向特定对象发行股票事宜已完成深交所第一轮审核问询函回复，相关工作正在进行中 [3] 信息披露与沟通 - 公司2025年年度报告将于2026年4月23日发布 [3] - 本次投资者关系活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

公司近期运营与事件披露 - 截至2026年01月04日，公司暂无新增即将发生的重大事件披露 [1] - 公司主营业务为特种产品生产，包括基础油、燃料和沥青等 [1] - 公司近期运营状态稳定 [1] 公司近期股价表现 - 最近一次公开记录为2025年11月04日的股价波动事件，当日股价下挫5.23% [1] - 该次股价波动事件未涉及未来事件预告 [1]

公司运营与生产表现 - 1月加工原油同比增加4万吨，单月加工量创历史同期新高 [1] - 润滑油、基础油、白色油等主力产品均超额完成产销计划 [1] - 特色产品产量同比增长8.64% [1] - 石油焦产量同比增长17.8% [1] 公司管理与生产优化措施 - 优化生产，推进“分子炼油”，拓展原油资源，优化进厂结构 [1] - 严格落实生产问题24小时受控及3项纪律管理，确保装置“安稳长满优”运行 [1] - 强化责任落实和系统管控，常态化开展风险辨识、预警、管控和隐患排查治理 [1]

全球市场核心观点 - 2026年全球基础油市场机遇与挑战并存，行情难超2025年，未来数年行业将继续承压 [1][2] - 市场呈现亚欧产能扩张、美国态度审慎的分化态势，供需错配与区域效益差异成为核心矛盾 [1] - 业内普遍预期2026年基础油行情难超2025年，未来数年行业将继续承压 [2] 亚太与中东市场 - 2025年亚太与中东市场基本面主导行情，虽受地缘政治及关税扰动 [1] - 埃克森美孚新加坡炼厂扩能项目成行业焦点，其2026年新增产能已通过长期合约锁定核心客户，现货市场难寻增量货源 [1] - 若过剩货源流入现货，一类光亮油将受最大冲击 [1] - 亚洲区域市场分化明显：中国受电动汽车普及与产业整合影响，润滑油需求增速放缓，但二类及三类基础油装置仍有新增 [1] - 印度推进科亚利、霍尔迪亚炼厂二类/三类基础油产能建设，预计其进口需求将小幅回落 [1] - 2026年亚洲需求将保持平稳，二类、三类基础油为核心品类 [1] - 亚洲供应端：一类基础油无大型检修计划，供应稳定；二类油有关键装置检修，如韩国130万吨/年炼厂4月初停工；马来西亚一座三类及三类+炼厂计划年中停工检修 [1] - 整体看，亚洲供应增长依赖扩能投产，需求增长乏力，市场基本面有望平衡，价格波动温和 [1] 欧洲市场 - 2025年四季度，欧洲基础油市场持续承压，供应过剩叠加馏分油盈利丰厚，迫使生产商调整策略 [2] - 全品类基础油均陷过剩，馏分油裂解价差走高，大幅提升炼厂转产动力 [2] - 炼厂普遍压缩基础油产量而扩大柴油产出，部分轻质基础油甚至被调入柴油以增加收益 [2] - 波兰国家石油公司的格但斯克炼厂40万吨/年二类基础油装置将于2026年一季度投产，成为欧洲市场关键变量 [2] - 欧洲润滑油需求总量下滑，新增产能将推动区域二类油接近自给自足，大幅削减对进口依赖 [2] 美国市场 - 美国市场人士看法相对审慎 [2] - 2025年美国基础油产量为全球二类基础油供应提供有力支撑，该态势会延续至2026年 [2] - 炼厂将维持生产至过剩产能无法消化，但全球新产能释放将冲击美国出口 [2] - 波兰、新加坡新装置投产后，欧洲、印度等美国传统出口市场竞争加剧，美国调合商对2026年基础油市场持谨慎态度 [2] 市场交易与需求展望 - 业内认为，1月基础油市场交易将陷入沉寂，需求或到3月才回暖 [2]

公司财务表现 - 公司三季度毛利率较去年同期实现微升 [2] - 毛利率提升的主要原因是基础油成本下降 [2]

新材料行业核心观点 - 新材料是中国化工行业在自主可控和产业升级背景下的主要发展方向，是发展新质生产力的关键 [2][7] - 行业借鉴日本经验，在传统化工进入成熟期后，重心将向新能源、生物化工、新材料等精细化和功能化产品倾斜 [7] - 2026年及未来的主要方向包括产业新需求（如人形机器人）、政策驱动（如生物航煤）、AI带动的泛半导体国产替代、消费电子代际更替（如OLED）以及合成生物学等高附加值产品 [2][8] 人形机器人材料 - 人形机器人轻量化趋势明确，特斯拉Optimus Gen-2相比第一代重量从73kg减轻至63kg，减重10kg，速度快30% [12] - PEEK材料性能全面，密度仅1.29g/cm³，2021年全球需求约7700吨，80%以上供给由威格斯、索尔维、赢创占据；假设单台机器人用量10kg，产量达百万台将带来1万吨新增需求 [13] - 超高分子量聚乙烯纤维是比强度和比模量最高的工业化高性能纤维，其比强度是优质钢材的15倍，适用于机器人腱绳传动材料 [14][16] 生物航煤 - 2023年全球航空燃料年消费量达3.28亿吨，二氧化碳排放量约10.5亿吨；可持续航空燃料最高可减少85%碳排放 [17] - 全球多地出台强制添加政策，例如欧盟要求2025年添加比例2%（以2023年消费量6832万吨测算，需求137万吨），2030年提高至6%（需求410万吨） [21][22] - 中国航空煤油年消费量约4000万吨，国内UCO资源丰富且成本更具优势，国内生产企业具备全球竞争力 [23] 电子特气与半导体材料 - 预计2025年全球电子特气市场规模达60.23亿美元，2022-2025年CAGR为6.39%；2024年国内市场规模达280亿元，2022-2024年CAGR为10.31% [27] - 2024年全球半导体销售额增长19.1%，SEMI预测2025年晶圆厂设备销售额将增长14.7%至1130亿美元，推动材料需求提升 [27] - 全球市场被林德、液空等巨头垄断，国产替代迫在眉睫 [29] OLED材料 - 2021年手机屏幕中OLED占比达57%；可折叠手机屏幕尺寸为传统手机2-3倍，有望拉动市场空间 [30] - OLED向平板、笔电、车载等大尺寸领域渗透，例如苹果推出OLED屏iPad Pro，并预计2026年推出OLED屏MacBook [31] - 国内厂商积极布局高世代产线，京东方8.6代AMOLED生产线总投资630亿元，设计产能3.2万片/月 [34] PCB树脂 - 算力升级催生材料需求，预计2030年全球算力规模将达56 ZFlops，年均增长65%；AI服务器推动覆铜板向低损耗材料升级 [37] - 高速覆铜板关注PPO、碳氢等树脂，其介电损耗因子远低于传统环氧树脂 [40][42] - PPO等高端树脂认证周期长（至少一年半），供应链粘性强，国产替代空间大；圣泉集团已实现千吨级产能 [43][44][46] 基础油 - 2024年中国基础油产能1380万吨/年，但开工率仅34%，高端III类及以上基础油仍依赖进口，2024年进口依赖度为21.4% [54] - 高端合成油（如PAO）在性能上优势巨大，国产化进程加速，2024年III类及以上基础油进口量66万吨，同比减少4.3%，为近10年来首次负增长 [54] 合成生物学 - 全球合成生物学市场规模预计从2019年53亿美元增长至2024年189亿美元，CAGR达29%；麦肯锡预测2030-2040年全球60%物质投入将由该领域产生，影响产值达1.8-3.6万亿美元 [59] - 基因测序成本大幅下降，从2001年9500万美元降至2021年622美元；CRISPR-Cas9等技术推动行业发展 [60] 吸附分离解决方案 - 技术为平台型，在盐湖提锂和生物制药领域提供成长驱动 [64] - 盐湖提锂技术逐步被验证适用于各类盐湖，具备长期扩产逻辑 [65] COC材料 - 2023年全球COC市场规模110亿元，中国为第一大市场，规模38.6亿元；全球产能约8.8万吨/年，主要由瑞翁、宝理塑料等日企垄断，2021年中国消费2.1万吨全部依赖进口 [68][73] - 工艺壁垒极高，国内企业如阿科力（千吨线试生产）、拓烯科技（3000吨/年装置）等逐步实现产业化突破 [75]

产品价格表现 - 2025年前三季度车用环保精细化学品平均销售价格同比微增0.18% [1] - 同期磷酸铁锂正极材料平均销售价格同比下降10.02% [1] 原材料采购价格变动 - 基础油采购均价同比下降1.39%，减少110.13元/吨 [1] - 乙二醇采购均价同比上升1.55%，增加61.30元/吨 [1] - 尿素采购均价同比下降20.79%，减少435.51元/吨 [1] - 磷酸铁采购均价同比下降3.62%，减少317.01元/吨 [1] - 碳酸锂采购均价同比下降22.88%，减少18916.29元/吨 [1]

产品价格变动 - 2025年前三季度车用环保精细化学品平均销售价格同比增长0.18% [1] - 同期磷酸铁锂正极材料平均销售价格同比下降10.02% [1] 原材料采购价格变动 - 基础油采购均价同比下降1.39%，减少110.13元/吨 [1] - 乙二醇采购均价同比上升1.55%，增加61.30元/吨 [1] - 尿素采购均价同比下降20.79%，减少435.51元/吨 [1] - 磷酸铁采购均价同比下降3.62%，减少317.01元/吨 [1] - 碳酸锂采购均价同比下降22.88%，减少18916.29元/吨 [1]