行业核心观点 - 加工食品行业普遍存在高盐高糖问题 消费者需警惕节日零食中的健康风险[1] - 过量摄入盐和糖会增加多种慢性疾病风险 影响特定人群健康[7] - 识别高盐高糖食品需查看配料表 无糖饮料也非完全安全[8][9] 高盐高糖食品的具体表现 - 中国居民膳食指南推荐每日添加糖和食盐摄入量分别不超过25克和5克[2] - 100克牛肉干含盐量可能高达3至5克 接近每日推荐上限[2] - 100克五香或盐焗口味炒瓜子含盐量可能高达2至3克[3] - 麻辣、烧烤风味豆制品及薯片、虾条等膨化食品是高盐重灾区[4] - 约50克话梅可能含糖高达15至20克[5] - 果蔬干为维持口感可能添加麦芽糖浆[6] - 饼干、方便面、薯片、烘焙类食品及传统点心中常额外添加盐和糖[6] 高盐高糖摄入的健康风险 - 盐（氯化钠）过多增加肾脏排泄负担 可引发水钠潴留和水肿[7] - 高盐摄入可能引发血压波动 增加心脑血管疾病发病风险[7] - 高糖摄入可能引发糖尿病患者或高血糖人群血糖大幅波动[7] - 儿童期高糖摄入可能增加成年后患代谢性疾病的风险[7] - 高血压患者应警惕所有高盐零食 尤其是肉制品和调味坚果[7] - 老年人因新陈代谢减缓 需要控制盐糖摄入量[7] 识别方法与消费提示 - 识别高盐高糖食品最直接方式是查看配料表[8] - 配料表成分按含量从多到少排列 盐和糖排在前几位表明含量高[8] - 无糖饮料使用甜味剂代替蔗糖 并非百分之百安全[9] - 营养学前沿研究不再认为代糖饮料100%安全[10] - 部分甜味剂可能影响人体肠道微生态和肠道菌群[10] - 摄入代糖饮品可能改变血糖反应和胰岛素分泌量[10]

行业核心观点 - “0糖0卡”食品饮料并非完全无糖无能量，其定义标准为每100克/毫升糖含量≤0.5克、能量≤17千焦（约4大卡）[1] - 为保持甜味，行业普遍使用甜度极高的代糖（甜味剂），包括天然与人工两大类[1] - 长期过量摄入代糖产品可能对消费者健康产生多种不利影响，包括扰乱肠道菌群、增加肥胖与糖尿病风险等[2][3][4] - 消费者需理性看待“0糖0卡”产品，学会阅读标签、控制摄入并培养健康饮食习惯[5][6] 产品定义与成分分析 - “0糖”指每100克/毫升食品中糖含量≤0.5克，“0卡”指能量≤17千焦（约4大卡），并非绝对为零[1] - 代糖（甜味剂）是“0糖0卡”产品实现甜味的关键，其甜度可达蔗糖的数十至数百倍，而能量极低或为零[1] - 代糖主要分为天然甜味剂（如甜菊糖苷、罗汉果甜苷、赤藓糖醇）和人工甜味剂（如阿斯巴甜、蔗糖素、安赛蜜）[1] 潜在健康影响研究 - 部分代糖（如木糖醇、赤藓糖醇）过量摄入可能引发腹胀、腹泻，并抑制肠道有益菌，扰乱菌群平衡[3] - 长期摄入代糖可能干扰饥饿感和饱腹感判断，刺激食欲，导致摄入更多高热量食物，从而增加肥胖风险[3] - 哈佛大学研究证实，每天饮用2杯无糖饮料，患2型糖尿病风险增加11%[4] - 瑞典研究发现，阿斯巴甜可能加剧动脉粥样硬化；健康人摄入赤藓糖醇后血浆浓度骤升，会增强血小板活性、促进血栓形成，增加心肌梗死和中风风险[4] - 最新研究显示，健康中老年人每天饮用1罐无糖饮料，大脑衰老速度比饮用最少者快1.6年，可能影响记忆力和认知功能[4] 消费者行为与市场教育 - 消费者存在误区，误将“无糖”等同于无健康影响[1] - 有案例显示，消费者（如一位67岁老人）每日以0卡0糖电解质饮料代替白开水（每天至少3瓶），最终被确诊为2型糖尿病酮症等疾病[1] - 行业需引导消费者理性消费：学会查看配料表（警惕淀粉、糊精、黄油、奶油等）和营养成分表（重点关注能量和脂肪）[5] - 建议控制摄入量，例如0糖气泡水、无糖奶茶每月饮用1-2次，不应代替白开水天天饮用[5] - 建议优先选择天然食物（蔬菜、水果、全谷物、豆制品）并逐步减少对甜味的依赖，以养成健康饮食习惯[6]

公司业绩与市场反应 - 百龙创园2025年实现收入13.8亿元，同比增长19.8%，归母净利润3.7亿元，同比增长48.9% [2] - 业绩增长源于产品结构优化，高毛利的抗性糊精销售占比提升，以及技术改造降本和产能利用率提高 [2] - 业绩快报发布后，公司股价跳空高开并于盘中涨停，带动多家代糖概念股上涨 [2] 核心产品布局与技术优势 - 公司拥有1.5万吨结晶阿洛酮糖产能，并在泰国建设新工厂，预计2026年投产后将新增1.2万吨晶体及7000吨液体D-阿洛酮糖产能 [3] - 公司通过技术改造降低了生产成本并提高了产能利用率，支撑了利润增长 [2] - 阿洛酮糖的转化和提取效率已通过技术改进显著提升，但成本仍远高于赤藓糖醇 [4] 行业新原料获批与应用进展 - 阿洛酮糖于2025年7月获中国国家卫健委批准作为新食品原料使用 [3] - 该原料甜味及口感与蔗糖相近，热量趋近于零，不被人体代谢，且能抑制血糖上升，被视为下一代功能性代糖 [3] - 蒙牛旗下优益C零蔗糖系列已于2025年12月完成配方升级，成为国内益生菌饮品行业首个大规模应用阿洛酮糖的品牌 [3] - 部分饮料企业的阿洛酮糖产品已进入测试阶段，但受成本限制尚未实现大规模应用 [4] 行业竞争格局与市场前景 - 中粮科技预测，未来3-5年国内阿洛酮糖需求量预计可达15万至20万吨 [3] - 主要代糖上市公司如保龄宝、三元生物、金禾实业等均已针对阿洛酮糖进行布局或扩产 [4] - 目前阿洛酮糖市场报价在2.8万到3万元/吨，而同期赤藓糖醇报价在9千到1万元/吨，阿洛酮糖成本高出2-3倍 [4] - 过去两年赤藓糖醇行业因无序扩产导致价格暴跌，影响了相关代糖企业的业绩增速 [4]

2025年度业绩表现 - 2025年全年实现营业总收入13.79亿元，同比增长19.8% [1] - 2025年全年实现归母净利润3.66亿元，同比增长48.9% [1] - 2025年全年实现扣非归母净利润3.61亿元，同比增长55.9% [1] - 2025年第四季度实现营业收入4.10亿元，同比增长23.8% [1] - 2025年第四季度实现归母净利润1.01亿元，同比增长60.6% [1] - 2025年第四季度实现扣非归母净利润1.01亿元，同比增长72.0% [1] 业绩增长驱动因素 - 通过优化产品结构，提升高毛利的抗性糊精销售占比，带动利润增长 [2] - 依托技术研发与工艺改造实现降本增效 [2] - 充分利用“年产30,000吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15000吨结晶糖项目”的产能 [2] 阿洛酮糖业务进展与行业前景 - 自2025年7月D-阿洛酮糖获批成为新食品原料后，应用端实现突破，蒙牛旗下优益C零蔗糖系列于2025年12月完成配方升级，成为国内益生菌饮品行业首个大规模应用该原料的品牌 [3] - 阿洛酮糖作为天然甜味剂，兼具可参与美拉德反应与主动控糖的健康功效，相比其他代糖产品具有优势 [3] - 参考美国市场，自2014年通过FDA的GRAS认证后，相关产品上市数量年均增长率达45% [3] - 据中粮科技预测，未来3-5年国内阿洛酮糖需求量预计可达15万至20万吨 [3] 公司在阿洛酮糖领域的产能布局 - 公司当前已拥有年产1.5万吨结晶糖产能 [3] - 公司计划在泰国建设新食品原料智慧工厂项目，预计于2026年投产 [3] - 泰国项目投产后，将新增年产1.2万吨晶体D-阿洛酮糖与7000吨液体D-阿洛酮糖的产能 [3]

饮料营养分级制度概述 - 上海正在推行全国首次饮料“营养选择”分级标识，采用红橙绿底色和ABCD四级标签，旨在提醒消费者减少高糖饮料摄入[3][4] - 新加坡是更早的实践者，于2022年底执行了被称为“史上最严”的饮料分级制度，并在2023年底将分级范围扩大至现制饮料[5][6] - 分级制度的核心是要求饮料根据含糖量、饱和脂肪含量及是否使用非糖替代物（代糖）进行等级划分，从最健康的A级到最不健康的D级[9][10] 新加坡分级标准详解 - 新加坡的Nutri-Grade分级体系将饮料分为A、B、C、D四级，A级为最健康，D级为最不健康[9] - A级标准：含糖量≤1克/100毫升，饱和脂肪含量≤0.7克/100毫升，且不得含有任何非糖替代品[13] - D级标准：含糖量>10克/100毫升，或饱和脂肪含量>2.8克/100毫升[14] - 对于C级和D级饮料，强制要求标注等级，相当于厂家直接告知产品不健康；D级饮料被严禁在任何平台做广告，违者最高罚款1000新币（约5376.5元人民币），再犯者罚款最高2000新币[9][14] - 分级适用范围广泛，包括预包装即饮饮料、可配制饮料的粉末和浓缩液，并从2023年底起覆盖所有现制饮料，如奶茶、咖啡、果汁等[12][16] 常见饮料分级情况分析 - 根据新加坡标准，A级饮料基本只有矿泉水、苏打水或无糖茶，如东方树叶和三得利无糖乌龙茶是0糖0脂[18][19] - B级饮料主要是添加了代糖的饮料，如可口可乐零度可乐、百事无糖生可乐[20] - 多数含糖饮料被评为C级或D级，包括一般速溶咖啡、含糖碳酸饮料、果汁和含糖茶饮[24] - 分析显示，部分果汁和柠檬茶的含糖量甚至高于可乐和雪碧，例如农夫山泉NFC橙汁含糖量为10.0克/100毫升，味全每日C橙汁为10.5克/100毫升，可口可乐可乐汽水为10.6克/100毫升[21][22] - 该标准对牛奶类产品可能不够友好，全脂牛奶因饱和脂肪含量可能被评为C或D级，而一些调制乳或含糖量高的酸奶饮品也可能获得较低评级[25][26][30] 中国糖摄入现状与健康影响 - 世界卫生组织和《中国居民膳食指南（2016）》建议，普通人每日添加糖摄入量最好控制在25克以下[36] - 2020年数据显示，中国人均每日摄糖量为21克，在全球处于较低水平[38] - 然而，由于人口基数大，过量摄入含糖饮料导致的健康问题不容忽视。2019年，中国因过量摄入含糖饮料而死亡的人数达4.66万人，较1990年增加了95%[43] - 2019年，含糖饮料摄入过多导致的中国男性死亡人数较1990年增长100%，女性增长87%[45] - 从1990年到2019年，中国因缺血性心脏病和糖尿病死亡的人数分别增加了95%和94%，高糖饮料摄入导致的这两种疾病的伤残调整生命年分别增加了49%和88%[46] 代糖饮料的健康争议 - 根据中国《预包装食品营养标签通则》，每100毫升液体食品中含糖量≤0.5克即可标注为“无糖”，因此市面上的“0糖”饮料并非绝对无糖[48] - 许多无糖饮料使用甜味剂（代糖）替代蔗糖，如赤藓糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安赛蜜等[49][50] - 世界卫生组织2023年指南引用荟萃分析指出，使用非糖甜味剂（NSS）未必能减肥，过量摄入反而可能增加76%的肥胖风险，并可能提高成人患2型糖尿病、心血管疾病的风险，以及增加10%的全因死亡率[52][54] - 世界卫生组织将阿斯巴甜列为“2B类可能致癌物”，但设定了每日允许摄入量（40毫克/公斤体重）。对于一个体重70公斤的成年人，需要每天饮用9-14罐以上（每罐含200-300毫克阿斯巴甜）才会超标[55] - 目前证据表明，偶尔饮用常见的无糖饮料对身体没有实质性危害，讨论代糖风险需考虑剂量[55]

无糖饮料市场现状与产品特性 - 无糖饮料及食品在市面上广泛销售 产品标识显著 如“无糖”、“0糖”、“0脂”、“0卡”等宣传语吸引消费者[2][3] - 部分无糖茶饮料配料简单 仅含水、维生素C、碳酸氢钠和茶叶等 不含代糖[2] - 大量无糖饮料在营养成分表中标注糖含量为0克/100毫升 但配料表中含有赤藓糖醇、木糖醇、三氯蔗糖、安赛蜜、阿斯巴甜等多种代糖[2] - 电商平台无糖产品种类繁多 除饮品外 还包括无糖面包、蛋糕、口香糖、牛奶等食品[3] - 部分无糖饮料产品宣传强调“好喝不怕胖”、“很健康”等概念 例如一款月售53件的无糖饮料标榜“采用代糖‘赤藓糖醇’取代白砂糖”[3] 消费者认知与行为 - 部分消费者因健康养生理念增强 在购买饮料时会下意识选择无糖饮料[4] - 有消费者最初认为无糖饮料完全不含糖 后通过查看配料表发现部分产品含有代糖 并开始关注营养成分表[4] 无糖饮料的医学定义与健康影响 - 根据相关规定 每100毫升饮料中含糖量小于等于0.5克可称为无糖饮料 无糖饮料并非完全不含糖 只是糖含量极低[4] - 无糖饮料不含蔗糖、麦芽糖 但使用代糖 代糖不会引起血糖升高 但会向大脑发射甜的信号 可能增加对“真糖”的渴望[4] - 长期饮用无糖饮料可能增加健康风险 一项澳大利亚研究发现 每天至少喝一杯无糖甜饮料的人 患2型糖尿病的风险升高了38%[4] - 长期饮用无糖饮料还可能加速大脑衰老 影响肠道菌群平衡 破坏血糖稳态[4] 不适宜饮用无糖饮料的特定人群 - 儿童、孕妇、有血栓病史或心血管病史的人群、苯丙酮尿症患者不适合饮用含有人工或天然甜味剂的无糖饮料[5] - 儿童长期饮用可能影响味觉发育 导致挑食、偏食 增加未来肥胖概率[5] - 孕妇过量摄入人工代糖 可能增加胎儿早产或低出生体重的风险[5] - 有血栓病史或心血管病史的人群大量饮用含木糖醇和赤藓糖醇的无糖饮料 可能存在一定风险[5] - 苯丙酮尿症患者体内无法有效代谢苯丙氨酸 而常见的代糖阿斯巴甜在体内会分解产生苯丙氨酸[5] - 糖尿病患者也不建议饮用无糖饮料 部分人可能因饮用无糖饮料而“心安理得” 在下一餐中摄入更多热量或碳水化合物 反而不利于血糖控制[5]

饮料营养分级制度 - 上海正在推行全国首次饮料“营养选择”分级标识，按含糖量等指标将饮料分为A、B、C、D四级，旨在提醒消费者减少糖分摄入 [1] - 新加坡是更早的实践者，其“史上最严”分级制度于2022年底对包装饮料生效，并于2023年扩展至现制饮料 [1] - 新加坡规定A、B级饮料可自愿贴标，而C、D级饮料必须强制标注，D级饮料更被禁止在所有平台做广告，违者最高罚款1000新币（约5376.5元人民币），再犯者最高罚款2000新币 [2][5] 分级标准与评级影响 - A级饮料标准为含糖量≤1克/100毫升，饱和脂肪≤0.7克/100毫升，且不添加任何甜味剂 [5] - D级饮料标准为含糖量>10克/100毫升，饱和脂肪>2.8克/100毫升 [5] - 分级制度覆盖范围广泛，包括包装饮料、水、牛奶、植物奶、部分代餐、奶粉以及现制饮料 [5] - 若参照此标准，中国市场多数畅销饮料评级不佳，A级基本只有矿泉水、苏打水或无糖茶（如东方树叶、三得利） [6] - B级主要是添加了代糖的饮料或不加糖的美式咖啡 [11] - 普通含糖碳酸饮料、果汁、含糖茶饮等多属C级或D级 [11] - 数据显示，部分果汁和柠檬茶的含糖量甚至高于可乐和雪碧，例如味全每日C橙汁含糖量10.5克/100毫升，可口可乐可乐型汽水含糖量10.6克/100毫升 [9] 分级制度的争议与局限 - 分级标准对牛奶“不友好”，全脂牛奶因饱和脂肪含量可能被评为C或D级，但其含有的蛋白质和钙是重要营养素 [11][14] - 部分调制乳被评为C级，而一些名为“酸奶”的饮品因高糖可能被评为D级 [14] - 运动饮料及电解质水因含糖或添加甜味剂（如赤藓糖醇、三氯蔗糖）难以达到A级，尽管在特定场景下（如大量出汗后）有补充能量的作用 [14][17] 含糖饮料的健康影响与市场背景 - 世界卫生组织及《中国居民膳食指南》建议每日添加糖摄入量最好控制在25克以下 [18] - 新加坡人平均每日摄入添加糖约60克，其中超一半来自含糖饮料 [18] - 相比之下，2020年中国人均每日摄糖量为21克，在全球处于较低水平 [19] - 然而，中国因过量摄入含糖饮料导致的死亡人数在2019年达到4.66万，较1990年大幅增加95% [22][24] - 2019年，男性因此死亡人数较1990年增长100%，女性增长87% [26] - 含糖饮料主要导致糖尿病和缺血性心脏病，1990年至2019年间，中国因此导致的缺血性心脏病和糖尿病死亡人数分别增加95%和94% [26] 代糖饮料的现状与争议 - 根据中国《预包装食品营养标签通则》，每100毫升含糖量≤0.5克即可标注为“无糖”或“0糖”，并非绝对无糖 [27] - 许多“0糖”饮料使用甜味剂（代糖）替代蔗糖，如赤藓糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安赛蜜等 [27] - 世界卫生组织2023年指南引用研究指出，使用非糖甜味剂未必能减肥，过量摄入可能增加76%的肥胖风险，并可能提高成人患2型糖尿病、心血管疾病的风险及全因死亡率 [27][29] - 世界卫生组织将阿斯巴甜列为“2B类致癌物”，建议每日可接受摄入量为40毫克/公斤体重，一个70公斤的成年人需每日饮用9-14罐以上（每罐含200-300毫克阿斯巴甜）才可能超标 [29][30] - 目前尚无证据表明偶尔饮用常见的无糖饮料会对身体造成实质危害，讨论危害需结合剂量 [30]

无糖甜饮料的健康风险研究 - 核心观点：研究表明，长期或频繁饮用无糖甜饮料（含代糖）与多种健康风险增加相关，包括2型糖尿病、肥胖、大脑衰老加速及死亡率上升，因此不能被视为可无限畅饮的健康选择 [1][2][4] 疾病风险关联 - 与几乎不喝（每月少于1次）的人相比，每天至少喝一杯无糖甜饮料的人，患2型糖尿病的风险升高38% [1] - 每周饮用1至6次无糖甜饮料，患2型糖尿病的风险也会上升 [1] - 每天多喝250毫升含人工甜味剂的饮料，肥胖风险增加21%，2型糖尿病风险增加15% [4] - 人工甜味剂摄入量与肥胖和2型糖尿病风险呈线性关联，即饮用越多，风险越高 [4] - 每天饮用人工甜味剂饮料的人群，其死亡率上升，其他慢性疾病风险也会增加 [4] 对大脑及认知的影响 - 一项针对1.2万名健康中老年人的调研发现，每天饮用一罐无糖汽水，与大脑衰老加速1.6年相关 [2] 作用机制分析 - 人工甜味剂的假甜信号可能欺骗大脑，长期摄入会增加对甜食的偏好，影响长期食物选择和饮食质量 [5] - 人工甜味剂可能通过破坏肠道菌群平衡、导致葡萄糖耐受不良和胰岛素敏感性下降等路径，影响能量代谢，长期摄入可能破坏血糖稳态 [5] - 世界卫生组织于2023年5月15日明确提醒，不建议将非糖甜味剂用于体重控制或降低非传染性疾病风险 [3] 特定人群风险提示 - 对于有血栓病史或心血管病史的人群，建议不要大量食用含有木糖醇和赤藓糖醇的糖醇类无糖甜饮料 [6] 健康饮用建议 - 运动可以降低饮用无糖甜饮料带来的风险，但无法完全抵消 [2] - 对于有短期控制热量和升糖需求的人群，人工甜味剂仍是一种选择，但长期来看，不建议依赖其来控制体重或降低疾病风险 [5] - 更健康的选择是白水、无糖的淡茶和咖啡 [6]

研究核心发现 - 美国圣路易斯华盛顿大学研究显示，常用代糖山梨糖醇可在肝脏中转化为果糖，过量摄入可能对肝脏造成损害，其影响类似过量摄入果糖 [1] - 此前研究已发现，过量摄入果糖可导致肝脏脂质积累，具有引发脂肪肝的风险 [1] 研究机制与过程 - 研究以斑马鱼为对象的动物实验显示，某些肠道细菌能够分解山梨糖醇并将其转化为无害代谢产物 [1] - 如果肠道缺乏这些特定细菌，未被分解的山梨糖醇会被传递到肝脏并转化为果糖，进而影响肝脏功能 [1] - 研究人员指出，一些水果天然含有山梨糖醇，食物中的葡萄糖也可经由肠道酶作用转化为山梨糖醇 [1] 对行业与产品的潜在影响 - 与含糖食品相比，阿斯巴甜和山梨糖醇等甜味剂被广泛宣传为更健康的选择 [1] - 部分消费者转向选择代糖食品，旨在减少与糖相关的健康风险 [1] - 该研究推测，作为代糖的山梨糖醇如果摄入过多，可能增加肝脏的患病风险 [1] 研究成果发布 - 相关研究成果已发表在《科学·信号传导》杂志上 [2]

无糖饮料市场与产品标识 - 中国无糖饮料市场是全球增长最快的市场之一，2018-2023年复合增速近30%，预计2025年核心品类规模将迈向千亿级[7] - 市场快速扩张吸引了众多企业入局，从传统饮料巨头到新兴品牌纷纷布局，产品涵盖饮料、糕点、乳制品、调味品等多个品类[8] - 企业采用“多种代糖复配”方案以模拟传统含糖食品的口感，甜味剂的选择和配比是公司的核心技术之一，也是产品竞争力的关键[8] 糖度计测评的科学性质疑 - 短视频平台上使用数显糖度计测评无糖饮料的内容备受欢迎，但测评存在核心误区，即混淆了“Brix值”与“添加糖含量”的概念[7] - Brix值衡量的是液体中所有可溶性固形物的总浓度，并非特指蔗糖含量，代糖、天然果酸、矿物质、膳食纤维等成分都会改变折射率从而影响读数[7] - 糖度计对于透光性不高、淀粉含量高或无糖饮品，数值很容易波动，知名品牌的无糖饮品只要标识一致标注“无糖”，基本不会出现问题[5][7] 产品标识与消费者认知 - 市场上存在“0糖”、“0蔗糖”、“0糖0卡0脂”等多种标签，部分企业存在“概念炒作”嫌疑，将“0蔗糖”等同于“0糖”误导消费者[8] - 消费者对“无糖”的认知多停留在“完全不含糖”层面，对代糖、可溶性固形物等概念缺乏了解，行业需要加强消费者教育并规范企业标签标注[8] - 知名品牌产品的配料表、营养成分表和瓶身标识一致性高，其合规性更有保障，消费者可优先选择明确标注“0糖”的大厂家产品[7][11] 代糖应用与行业趋势 - 为提升口感，公司普遍采用复配代糖方案，例如同时添加结晶果糖、木糖醇、赤藓糖醇、三氯蔗糖等甜味剂[8] - 代糖的广泛使用使部分消费者出现腹泻、腹胀等不适症状，这主要源于个体耐受度差异，饮料类产品的代糖添加量通常较低，风险小于糕点类产品[9] - 科学合理使用甜味剂是安全的，日常膳食不必过分拒绝糖分和甜味，盲目追求无糖食品[12]