汽车市场整体表现 - 上半年汽车市场多项经济指标同比实现两位数增长，内需市场明显改善，以旧换新政策对汽车增长起到重要支撑 [1] - 6月新能源汽车销量占比达45.8%，中汽协预计2025年销量将达1600万辆，渗透率有望超50% [1] - 中国品牌乘用车表现突出，6月销量占比67.3%，同比提升2.7个百分点 [1] - 汽车出口保持增长，6月同比增长22.2% [1] 行业技术趋势 - 行业智能化趋势显著，广汽推出复合翼飞行汽车，融合多项先进技术 [1] - 新车型密集上市，如零跑C11、蔚来乐道L90等，均搭载高压快充平台与高阶智能驾驶功能 [1] - 新能源汽车与智能化技术正驱动产业转型升级，行业基本面持续向好 [1] 智能汽车ETF与指数 - 智能汽车ETF跟踪的是CS智汽车指数，该指数由中证指数有限公司发布，聚焦于智能汽车行业 [1] - 指数选取主营业务涉及智能驾驶、车联网等领域的A股上市公司作为样本，反映中国智能汽车产业整体表现 [1] - 指数成分股覆盖硬件制造到软件开发等多个环节的企业，具有鲜明的科技创新特征 [1]

国际贸易与关税 - 美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%关税 [5][6] - 特朗普警告若日韩提高关税回应 美国将在25%基础上再提高同等额度关税 [7] - 日本首相提出三项应对措施 包括继续推进日美磋商和减轻国内产业影响 [12] - 印尼签署五年协议 每年进口100万吨美国小麦 价值12.5亿美元 [13][14] 人工智能与数字金融 - 欧盟AI新规遭近50家欧洲企业反对 要求推迟实施 [20] - 英国与新加坡深化数字金融合作 聚焦AI与资产代币化 [21][22] - 德国仅20%员工接受过AI使用培训 70%尚未接受相关培训 [23][24] - 上海推出17项政策促进软件和信息服务业发展 包括AI应用激励措施 [26][28][29] 半导体与芯片 - 美国拟加强对马来西亚和泰国出口英伟达AI芯片限制 [37][38] - 韩国光刻胶对日本进口依赖度从93.2%降至65.4% [39][40] - 深圳出台10条举措促进半导体产业高质量发展 设立50亿元产业基金 [44] - 台积电推迟日本第二工厂建设 转向加快美国投资 [45][51] - 三星Q2利润预计同比下滑39%至6.3万亿韩元 AI芯片研发进度落后 [52][53] 汽车与交通 - 中国四部门提出到2027年底全国大功率充电设施超10万台 [55] - 中国发布乘用车制动系统新规 规范单踏板制动要求 [56] - 中国牵头制定自动驾驶测试场景ISO国际标准正式发布 [57] - 比亚迪开始在巴西组装汽车 计划年产能5万辆 [58][60] - 梅赛德斯-奔驰Q2销量54.7万辆 同比下降9% [64] 航空航天与通信 - 中国成立首个深空探测领域国际科技组织 [66][67] - 全球星与SpaceX签署卫星发射服务协议 [68] - 法国国铁将招标列车卫星互联网项目 欧洲多家运营商已试点 [69][70] - 广汽集团首款复合翼飞行汽车首飞 最高时速250公里 [72][73][75]

飞行汽车技术展示 - 广东高域科技展出GOVY AirCar陆空解耦分体式飞行汽车，支持垂直起降和灵活转向，可将1小时地面通勤缩短至15分钟 [1] - 该公司另一款三座复合翼飞行汽车GOVY AirJet最高时速250公里，可实现200公里城际出行，40分钟穿梭粤港澳大湾区 [1] - 飞行汽车搭载"双目视觉+激光雷达+红外相机"感知系统，能识别百米外5×10厘米物体，采用30分钟快充锂离子电池，未来将应用全固态电池 [2] 电动垂直起降飞行器(eVTOL) - 御风未来展示2吨级M1 eVTOL，采用复合翼构型，20个旋翼，载重700公斤，巡航速度200公里/小时，航程250公里 [2] - M1纯电驱动噪声小，无需跑道，可自主飞行，能将2-3小时车程缩短至15-30分钟，预计2030年实现固定航线客运 [3] - 亿航智能EH216-S已获运营合格证，在国内16城建成20多个运营示范点，率先在合肥开展商业飞行 [4] 行业发展趋势 - 展会集中展示民航自主创新技术，包括国产民机、无人机等"黑科技"产品 [4] - 活动聚焦教育、科技、人才领域，旨在促进产业链与创新链有机衔接 [5] - 飞行汽车和eVTOL技术主要解决城市通勤、城际互联、岛屿速通等短途出行需求 [3]

如今中国企业正积极寻求海外扩张。根据研究公司Global Information和MarketsandMarkets的数据，全球eVTOL市场预计到2030年将达到234亿美元，2024年 的规模约为2023年的19倍。除中国外，北美、欧洲和中东等地区预计也会出现增长。 另据摩根士丹利预测，到2030年，全球将投入使用12000架飞行汽车，用于空中出租车、机场班车和城际航班服务。预计到2040年，全球飞行汽车市场规模 将达到550亿美元，并有望在2050年达到9万亿美元，其潜在客户将涵盖航空公司、物流、应急服务、农业、旅游和安保等诸多领域。 深圳国际会展中心13号馆粤港澳大湾区文化产业创新展主展厅里摆放的广汽高域GOVY AirJet 复合翼飞行汽车，成为本次文博会的一大亮点。苏庆鹏 以"色、声、香、味、触、法"来诠释它，多重感官元素有效缓解乘客在飞行全程尤其是起降阶段的不安情绪，为用户带来舒适且充满乐趣的飞行体验。从设 计细节中，处处彰显着先端科技与人文关怀的深度融合。 在文旅产业蓬勃发展的当下，人们对于旅行体验的追求日益多元化。广汽高域GOVY AirJet 飞行汽车的出现，为文旅产业注入了全新活力。在接 ...

文博会概况 - 第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会于5月22日开幕，共有6280家政府组团、文化机构和企业线上线下参展 [1] - 会上展出文化产品超12万件，并有4000多个文化产业投融资项目现场展示与交易 [1] 人形机器人行业 - 本届文博会首次设立人工智能展区，60多家人工智能企业参展，机器人表演成为关注焦点 [3] - 具身智能机器人可对环境深度学习和理解，与物理世界实时交互，多个品牌机器人展示创新功能 [6] - 数字华夏展示"夏澜"机器人，面部拟人度极高，采用仿生硅胶制作，可做20多种表情，头部有29个电机 [6] - 数字华夏推出新款双形态机器人"星行侠"，兼具轮式行进和双腿行走功能，续航10小时，速度达每秒1.2米 [6] - "星行侠"价格仅为"夏澜"五分之一，支持外观、人设、音色等定制，目标应用于商业零售、教育等领域 [7] - 众擎机器人宣布将推出全尺寸人形机器人格斗赛，旨在提供大规模训练场景，推动技术产业化 [7][11] 人工智能赋能文旅 - AI、低空经济等技术重塑文旅形态，VR+文旅项目已在无锡古运河景区投入运营，实现文化景观数字化重构 [12] - 深圳智航无人机展示全球首款飞碟型载人飞行器，面向旅游景区提供30～50米低空观景体验，已在23个城市完成表演 [12] - 广汽高域展示GOVY AirJet复合翼飞行汽车，融合固定翼与多旋翼优势，最大时速250公里，续航200公里 [16] - 飞行汽车已完成技术论证到产品落地全过程，即将量产，预计明年装载固态电池后续航将提升至300～400公里 [16]

飞行汽车行业现状 - 2025上海车展上多种飞行汽车亮相，包括一体式、复合翼三体式、多悬臂和多旋翼式、电动垂直起降（eVTOL）等 [2] - 广汽、小鹏、奇瑞、长安、一汽、峰飞航空等企业均带来飞行汽车相关产品 [2] - 车企和零部件供应商纷纷抢入飞行汽车新赛道，技术快速演进，应用场景逐渐扩大 [2] - 未来车展将演变为立体出行交通展，水陆空立体交通将迎来爆发期 [2] 主要企业进展 - 小鹏汇天飞行汽车"陆地航母"进入量产前夕，预计2025年三季度启动预售，2026年实现首批交付 [3] - 奇瑞三体式复合翼飞行汽车已完成首航，采用模块化设计实现灵活组装 [3] - 广汽旗下高域品牌展示首款量产级多旋翼飞行汽车GOVY AirCar，搭载L4级自动驾驶技术 [4] - 沃飞长空已完成飞行系统、飞控系统及能源系统技术验证，预计2026年取得适航证 [4] - 峰飞航空采用"先货后人"策略积累运营经验 [4] - 吉利旗下太力飞车TF-1已在2019年获得美国FAA轻型运动航空器适航证 [4] - 亿航智能EH216-S无人驾驶载人航空器获得运营合格证，有望开启规模化服务 [5] 技术发展 - 飞行汽车与汽车在技术上同根同源，底层技术相通，供应链重合 [7] - 智能电动汽车与飞行汽车供应链通用率约为60%～70% [8] - 新能源汽车的电池管理系统、轻量化材料、电驱动系统可通过优化适用于飞行汽车 [8] - 国内供应商将自动驾驶域控制器技术转化为飞行导航系统，开发低空避障算法 [8] - 小鹏汇天"陆地航母"采用六电机分布式动力系统，单电机功率150kW，续驶达100公里 [8] - 奇瑞飞行汽车应用混动增程技术，实现500公里超长续驶 [8] - 碳纤维模压工艺使飞行汽车机身重量降低60%，结构件抗冲击性能提升20% [8] - 大疆车载迁移无人机避障算法，可识别100米内障碍物，响应时间小于50毫秒 [8] 电池技术 - 多数飞行汽车空中续驶时间较短，约数十分钟 [7] - 奇瑞进行鲲鹏全固态电池研发，计划2027年批量上市 [7] - 广汽集团已打通全固态电池全流程制造工艺，预计2026年正式装车 [7] - 上汽集团全新一代固态电池计划2026年实现量产 [7] - 赛力斯、长安、东风等车企正在开发固态电池 [7] - 欣旺达展示飞行汽车电池方案，具备研发生产能力，正在积极对接厂商 [7] 市场前景 - 摩根士丹利预测2050年全球飞行汽车市场规模将达9万亿美元，中国市场占比超20% [10] - 低空旅游、应急救援与短途物流是主要应用场景突破口 [10] - 城市间100～400公里半径的"空中通勤圈"将逐步成型 [10] - 飞行汽车预计2030年形成示范应用，2035年实现规模化推广，催生10万亿元级市场 [12] 政策支持 - 工信部《通用航空装备创新应用实施方案》明确2024～2030年推进电动低空飞行器适航取证 [10] - 国内17个省将低空经济写入政府工作报告 [10] - 上海目标2027年低空经济核心产业规模达500亿元 [10] - 相关部门启动低空开放试点，逐步释放低空空域管理权限 [10] - 近5年国内低空经济融资超数百亿元 [10] - 深圳、重庆等地规划建设低空飞行器起降场，构建"城市空中交通网络" [10] 产业转型 - 汽车与低空产业链交叉融合催生协同红利 [11] - 共享新能源汽车电池研发成果降低飞行汽车动力系统成本 [11] - 复用智能汽车AI算法与传感器硬件加速飞行汽车自动驾驶技术成形 [11] - 依托汽车经销商网络构建低空交通服务网点实现地空出行场景无缝衔接 [11] - 车企从"单一交通工具制造商"转型为"立体出行方案提供商" [11] - 飞行汽车将引发第三次交通革命，核心技术涵盖动力推进、平台飞控与交通智驾三大领域 [11]

上海国际车展奇瑞表现 - 公司携五大品牌(奇瑞、星途、捷途、iCAR、智界)及53款车型参展 展示"海陆空"技术矩阵包括鲲鹏超能电混、飞行汽车、水陆两栖车等创新产品 [2] - 展台吸引全球5000名外宾参与 成为国际化交流平台 海外达人现场直播扩大影响力 [2] - 鲲鹏天擎发动机以48%热效率创行业纪录 三体复合翼飞行汽车实现陆空切换 捷途纵横G900水陆两栖车可在1.5米水深持续运行40分钟 [5] - 同步展出30000rpm超高速电机、大圆柱电池系统、氢燃料电池等前沿技术成果 [7] 技术创新与研发实力 - 公司拥有28年技术积累 全球布局八大研发中心 累计申请专利29000余件 位居行业前列 [10] - 联合高校发布全球首个混动技术开源计划 涵盖专利授权、实验室共享、人才共育三大维度 [12] - 与中国汽车标准化研究院共同发布《全球混动技术标准宣言》 推动技术标准输出 [12] 全球化战略与市场表现 - 2025年一季度出口汽车25.5万辆 保持中国汽车出口第一 平均每30秒有一辆车出口海外 [13] - 全球累计用户超1630万 其中海外用户470万 市场覆盖80+国家 建立16个海外生产基地 [13] - 实施"In somewhere for somewhere"本地化战略 2024年在西班牙建立欧洲首个整车工厂 [13][14] - 出海模式升级为3.0阶段 构建"研发-制造-供应链-服务"四位一体体系 实现从产品输出到技术标准输出的跨越 [14] 行业地位与影响 - 外媒评价中国车企从"追赶者"变为"定义者" 公司技术展示获国际认可 [9] - 通过混动长测活动向多国媒体(南非、马来西亚、巴西等)展示世界级混动技术实力 [9] - 开创中国轿车批量出口先河(2001年出口叙利亚) 现以"技术普惠"思维重构全球化叙事 [13][12]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地，政府针对基建、主机、应用场景补贴的资本开支将迎订单释放期，建议关注低空经济后续板块行情，推荐卧龙电驱、绿能慧充，受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 本周板块涨跌幅 - 4月21 - 25日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+3.6%，受益关税预期趋缓下风险偏好回升，涨幅前五为新晨科技（+37.2%）、万丰奥威（+14.7%）等，跌幅前五为吉峰科技（-9.7%）、川大智胜（-7.9%）等；美股方面，亿航智能上涨+14.2% [4][11] - 4月22日美团自研无人机获低空物流全境覆盖运营OC证，其供应链相关标的万丰奥威、光洋股份涨幅靠前 [15] 低空经济板块周观点 - 政策资金支持：中央安排2000亿元超长期特别国债用于设备更新，低空装备受重点扶持；地方上，广州成立低空经济产业发展公司，四川首只低空经济基金备案，吉林扩大“低空+”应用 [18] - 物流场景开发：4月22日美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，同日京东外卖日订单量突破1000万单，无人机配送是重要助力 [18] - eVOTL产品：4月23日上海车展超15家企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速迈向商业化落地 [19] 行业动态 美团自研第四代无人机获运营合格证 - 4月22日美团自研第四代无人机通过民航局审查，获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，该机型在安全性、经济性等方面显著提升，环境适应能力强 [22] 中央财政支持低空装备更新 - 4月24日2025年超长期特别国债发行开闸，中央财政安排2000亿元用于设备更新，低空装备受重点扶持，消费级无人机、eVTOL等受益 [24] 广州低空经济产业发展公司成立 - 4月25日广州低空经济产业发展有限公司成立，注册资本3亿元，由多家公司共同持股 [25] 吉林扩大“低空+”应用 - 4月22日吉林省印发方案，设立1亿元专项资金，扩大“低空+”应用，开发低空消费项目 [26] 第二届全球低空经济论坛春季会将召开 - 4月26日该论坛春季会将在北京召开，聚焦“低空交通一张网标准”与产业发展趋势 [27] 中国人形机器人生态大会开幕 - 4月25日大会在上海开幕，围绕人形机器人产业展开研讨，上海派斯林公司总经理作主题发言 [28][29][30] 上海车展超15家公司eVTOL产品亮相 - 4月23日上海车展上，奇瑞、红旗、小鹏、峰飞航空等超15家企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速商业化落地 [31] 四川省首只低空经济基金落地 - 4月23日航投正菱双东简低空经济产业投资基金备案落地，重点投向eVTOL整机制造 [34] 无人机配送助力京东外卖订单突破 - 4月22日京东外卖日订单量突破1000万单，服务覆盖166个城市，无人机配送是重要助力 [35] 个股动态 新晨科技 - 2024年营收13.49亿元，同比-22.22%，归母净利润-0.81亿元，同比-324.01%；自主打造市域一体化“低空综合管理服务平台” [36] 欣旺达 - 4月25日与航天飞鹏签署战略合作协议，FP - 981C机型搭载其高性能动力电池亮相 [37] 金盾股份 - 2024年营收5.22亿元，同比+7.52%，归母净利润0.13亿元，同比+21.73%；与清华大学联合研制“涵道推进器”，可用于多领域 [38] 海特高新 - 2024年营收13.19亿元，同比+25.26%，归母净利润0.71亿元，同比+51.34%；成功研制并交付国内首台eVTOL模拟器，参与行业标准制定 [39] 英搏尔 - 2024年营收24.30亿元，同比+23.77%，归母净利润0.71亿元，同比-13.79%；为亿航智能开发的机型电推进系统完成样机交付，与丰立智能合作 [41] 国安达 - 2024年营收3.07亿元，同比-17.58%，归母净利润-0.22亿元，同比-157.45%；成立子公司并获“两证一权”，签署多项合作协议 [42] 吉峰科技 - 4月18日实控人变更为田刚印，安徽澜石及其一致行动人斥资13.95亿元，定增后持股比例将达29.96% [43][44]

文章核心观点 - 2024年广汽集团年度报告发布，自主品牌、海外市场、广汽AI+成关键词，2025年作为“番禺行动”元年，公司将推进战略蓝图实现，在自主与合资品牌、海外市场、研发等多方面发力 [1] 200万辆销量：“番禺行动”下冲自主、稳合资 - 2024年车圈竞争激烈，广汽集团全年汽车销量超200万辆，8月起连续5个月环比增长，自主品牌销售占比提升至约40%，新能源汽车销量43.08万辆、占比约55% [4] - 2024年10月公司对自主品牌管理模式转变，总部迁至番禺，强化管控推动转型 [4] - 今年3月新公司华望汽车成立，与华为合作高端智能汽车品牌待公布，推动集团在新能源高端市场占位 [5] - 合资品牌“回血”且智电转型明显，广汽丰田、本田销量可观，电动化进程加速，广汽日野完成股权调整并取得新能源生产准入 [5] - 2025年集团计划推出超20款车型，自主品牌上市7款新车推动产销达百万辆，合资品牌加快智能化电动化转型 [6] - 2025年公司将推动经营业绩回升，挑战全年汽车销量同比增长15%目标 [7] 14.72%毛利率：海外市场增长势头和盈利良好 - 2024年是国际化战略“深耕之年”，汽车出口量12.7万辆、同比增长67.6%，自主品牌海外销量首破10万辆、同比增长92.3%，产品进入74个国家和地区，建成网点490个 [8] - 海外市场毛利率达14.72%，成为利润重要增长点，公司处于“走进去”阶段，全球化“研产供销服”体系初具规模 [9] - 2025年公司计划出口18万辆、同比增长40%，自主品牌进入87个国家和地区，建成网点690个，目标2027年进入100个国家和地区、出口50万辆 [10] 79亿元研发加码：锚定智驾赛道 - 2024年公司研发投入超79亿元，新增专利申请超3200件，截至年底累计超21000件，“智能化”是重要板块 [13] - 今年3月推出“星灵智行”，计划推动智驾平权，目标2025年智驾水平居中国第一阵营，2027年进入全球第一阵营 [13] - 公司在L2智驾有用户和数据积累，今年四季度量产全国首款L3自动驾驶车型，2026年推更多L3汽车，首款L4车型今年下线交付 [13][14] - 2024年公司在AI前瞻性技术布局成果陆续面世，生态布局初步成型，将推动前沿领域突破 [15] - 智能座舱实现AI技术融合，获行业首张A+级认证证书，ADiGO SPACE HMI 6.0今年批量装车 [15] - 飞行汽车和人形机器人板块有阶段性成果，规划2027年大湾区飞行汽车示范运行，人形机器人计划2025年自研零部件量产应用、2026年整机小批量生产 [16]