消费市场新业态与新趋势 - 人工智能技术深度融合消费场景，例如智能健身步道、AI+AR眼镜、AI导游和酒店服务机器人，生成式AI产品用户规模已达5.15亿[1] - 即时零售模式快速发展，已从应急需求演变为日常生活方式，例如京东平台奥司他韦药物销量在特定一周内环比增长4.5倍，行业正迈向万亿级规模[2] - 政策鼓励开发人工智能终端产品，包括服务机器人、智能家电、脑机接口等，以推动消费结构向智能化、多样化升级[3] 服务消费优化与升级 - 老字号品牌通过IP联名（如华天与《西游记》动画联名）创新“美食+文化”消费模式，10月餐饮收入同比增长3.8%，增速较9月加快2.9个百分点[4][5] - “银发族”成为旅游消费新力量，55至70岁人群通过飞机打卡全国255个城市，青睐拥有自然风光或历史古迹的小城[6] - 多项财政金融政策支持服务消费，包括央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，以及个人消费贷款累计贴息可达3000元，以促进文旅、养老等行业供给[6] 业态融合与政策支持 - 冰雪旅游与体育、文化等业态加速融合，推出“冰雪+温泉”、“冰雪+民俗”等新产品，预计2025年冰雪产业规模将突破万亿元[8] - 消费品以旧换新政策持续发力，全年3000亿元中央资金已全部下达，前10个月带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次[8] - 中国拥有14亿多人口，未来十多年中等收入群体将超过8亿，市场潜力巨大，将通过系统性政策组合扩大内需并深化民生保障[7][8][9]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 六部委印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，规划重点消费赛道和消费类型，目标到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[2][12] - 政策推动多个消费领域升级，涉及新技术新模式创新、特色产品供给、精准匹配人群需求及培育新消费场景[2][3][12] - 人工智能+消费、宠物、户外低空旅游、潮玩、保健品、黄金珠宝等领域存在投资机会，报告建议关注科沃斯、石头科技、乖宝宠物、影石创新、泡泡玛特等公司[3][24] 政策文件主要内容总结 加快新技术新模式创新 - 规划新赛道和模式，包括新能源汽车、智能家电家居、柔性生产定制化服务等[2][13] - 重点强调人工智能在消费品全行业作用，鼓励消费供给在人工智能方面升级[2][13] - 推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，推广生成式人工智能、3D数字化设计等新工具[14] - 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能终端等产品[14] 扩大特色和新型产品供给 - 绿色产品扩容迭代，提高消费品能效、水效限定值标准，推广绿色建材产品认证[15] - 农村消费品提质升级，鼓励开发农村环境适用高效节能家电，支持新能源汽车、绿色智能家电下乡活动[16][18] - 加强多功能智能化体育健身器材、冰雪和户外运动装备等优质产品供给[18] - 支持企业加强保健食品、特殊医学用途配方食品等特殊膳食食品研发[18] - 支持工艺美术、文房四宝、丝绸、茶叶、中药等历史经典产业发展[18] - 积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品，有序扩大低空旅游、航空运动等低空消费供给[19] 精准匹配不同人群需求 - 细化婴童、学生、潮品人群、老年人群的特殊消费供给[3][20] - 婴童产品供给推广喂养护理类、出行装备类、户外运动类、教育玩耍类产品[20] - 优质学生用品研发设计具有保护视力、肩颈、脊椎等功能书写工具，推广个性化、模块化组合学习套装[20] - 时尚潮品供给围绕时装穿搭、艺术饰品、美容美妆等领域，加快研发新型纺织纤维材料、功能型化妆品原料等[20] - 适老化产品供给重点开发应用养老服务机器人、多功能护理床、健康监测设备等急需产品[23] 培育消费新场景新业态 - 支持消费品首发，开设首店、旗舰店、新概念店，举办首秀、首展活动[24] - 有序发展直播电商、即时零售、策展零售、循环电商等新业态[24] - 规范发展共享消费，在商超、医院、游乐园等公共场所推广共享轮椅、共享婴幼儿推车等模式[24] 行情数据总结 家用电器板块 - 本周家电板块涨跌幅+2.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.3%/+2.5%/+2.8%/+1.8%[4][25] - 原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别-1.46%、-1.04%[4][25] 纺织服装板块 - 本周纺织服装板块涨跌幅+2.75%，其中纺织制造涨跌幅+2.72%，服装家纺涨跌幅+2.97%[4][28] - 本周328级棉现货14,896元/吨（+3.65%），美棉CotlookA74.95美分/磅（+1.28%），内外棉价差964元/吨（+82.58%）[4][28] 各板块销售数据跟踪 白电板块 - 海尔冰箱25M10线下销额-40%，线上销额-24%；洗衣机25M10线下销额-37%，线上销额-20%[36] - 美的空调25M10线下销额-48%，线上销额-27%；冰箱25M10线下销额-40%，线上销额-23%[36] - 格力空调25M10线下销额-57%，线上销额-23%[36] 小家电板块 - 九阳电饭煲25M10线下销额+4%，线上销额-18%；空气炸锅25M10线下销额+2%，线上销额-36%[37] - 苏泊尔电饭煲25M10线下销额-6%，线上销额-12%；空气炸锅25M10线下销额+26%，线上销额-16%[37] - 科沃斯扫地机25M10线下销额-4%，线上销额-23%[37] 厨电板块 - 老板油烟机25M10线下销额-39%，线上销额-2%；洗碗机25M10线下销额+40%，线上销额+88%[41] - 华帝油烟机25M10线下销额+49%，线上销额-6%；洗碗机25M10线下销额-11%，线上销额-48%[41] 黑电板块 - 海信彩电25M10线下销额-33%，线上销额-24%；小米彩电25M10线下销额-51%，线上销额-40%[42] 行业新闻 - 三大白电2025年12月排产数据发布，空冰洗排产合计总量3018万台，较去年同期下降14.1%[43] - 家用空调排产1411万台，较去年同期下滑22.3%；冰箱排产813万台，同比下降8.2%；洗衣机排产794万台，同比下降1.9%[43] - 目前我国消费品品种总量达2.3亿种，家电、家具等100多个品类产量全球第一[43] - 2025年前三季度智能无人机飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长59.9%和25.1%[43]

行业政策与市场前景 - 2025年《政府工作报告》强调持续推进“人工智能+”行动并部署发展新一代智能终端 [1] - 六部门方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电、人工智能手机等终端 [1] - 到2030年人工智能可能为全球经济贡献超百万亿元 是最重要的增长点之一 [2] - 预计到2028年智能体市场规模将达到3.3万亿元 [2] - 预计到2030年中国AI终端市场销售收入将达1.48万亿元 2024至2030年年复合增长率达37.33% [2] A股AI应用概念股市场表现 - A股市场涉及AI应用的概念股合计数量超过260只 涵盖AI游戏、AI医疗、AI眼镜等多个细分领域 [3] - 截至11月28日收盘 年内涨幅翻倍的AI应用概念股有17只 [3] - 今年前三季度净利润同比增长20%以上（含扭亏为盈）的AI应用概念股有80只 [3] - 22只概念股被5家及以上机构一致预测2025年至2027年净利润增速均有望超20% [3] - 上述22只高增长潜力股中 15股上涨空间超过20% [3] 重点公司分析与增长潜力 - 闻泰科技上涨空间为62.57% 前三季度实现净利润15.13亿元 同比增长265.09% 通过MOSFET等产品进入全球头部AI服务器/AI PC ODM厂商供应链 [4] - 炬芯科技上涨空间为56.36% 前三季度实现净利润1.52亿元 同比增长113.85% 端侧AI芯片在智能穿戴、专业音频等新兴场景拓展 [4] - 宇瞳光学上涨空间为50.79% 前三季度实现净利润1.88亿元 同比增长40.99% 玻璃非球面镜片在车载、运动相机、AI眼镜等新兴领域应用广泛 [4]

政策导向与核心目标 - 工业和信息化部等六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》 明确提出强化人工智能融合赋能[1][2] - 政策旨在推动人工智能技术在消费品全行业全领域全过程深度应用 以创新驱动消费升级[2] - 长远政策视角来自《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 提出全面实施“人工智能+”行动 抢占人工智能产业应用制高点[3] 市场现状与用户规模 - 截至今年上半年 中国生成式人工智能产品用户规模已达到5.15亿[1] - 生成式人工智能产品发展势头迅猛 应用场景持续拓展 人工智能终端新产品竞相涌现[1][2] 产品创新方向 - 推广生成式人工智能和3D数字化设计等新工具[2] - 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电、人工智能手机、电脑、玩具、眼镜及脑机接口等多元人工智能终端[2][3] - 未来消费趋势从购买商品转向订阅生活 例如智能健身设备搭配生成式AI健身教练服务 消费者支付订阅费用获得专属计划与实时指导[3] 场景创新与生态构建 - 组织开展人工智能赋能消费品工业深度行 推动解决方案供应商与生产企业深度对接[2] - 支持建设智能家居体验中心、适老化产品体验中心、定制服装体验中心等 拓展多场景体验和增值服务[2] - 支持开发历史经典产业数字艺术品 建设数字博物馆和云博物馆[2] - 人工智能促进产业、文化、民生、社会治理等多领域深度融合 例如在金融领域通过智能投顾推动服务模式向个性化订阅生活转型[3] 行业影响与未来展望 - “人工智能+消费”的战略布局将重塑消费生态[4] - 该布局旨在开启一个更智能、便捷、个性化的消费新时代[4]

政策总体目标 - 到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品[2][8][24] - 到2030年供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升[9][26] 新技术新模式创新应用 - 开展双百典型创新应用专项活动，打造百个标志性产品、百家创新企业和一批新产品首用场景样板[10] - 实施"千厂千面"改造计划，在家电、家具、制鞋等行业培育一批柔性制造工厂，建立全链条数字化体系[10] - 推动人工智能在消费品全行业应用，开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能终端产品[11] - 支持建设智能家居体验中心、适老化产品体验中心等，拓展多场景体验和增值服务[11] 特色和新型产品供给 - 促进绿色产品扩容迭代，提高消费品能效标准，鼓励新能源汽车、高能效家电等领域绿色低碳消费[12] - 推动农村消费品提质升级，开展新能源汽车、绿色智能家电下乡活动，完善县乡村电商物流体系[12] - 大力发展休闲运动产品，加强冰雪户外运动装备供给，支持建设航空飞行营地、特色运动装备产业园[3][12] - 推动健康产品创新发展，加强保健食品研发，推动旅游与康养结合开展中医药保健服务[13] - 扩大历史经典名品影响力，支持工艺美术、丝绸、茶叶等产业发展，鼓励国货"潮品"进入免税店[3][13] - 拓展多元兴趣消费供给，发展宠物周边、动漫、潮玩等产品，有序扩大低空旅游、航空运动等消费[4][14] 精准匹配人群需求 - 丰富婴童产品供给，推动喂养护理类、出行装备类产品精细化智能化发展[15] - 加强优质学生用品供给，研发保护视力肩颈功能的书写工具，加快开发电子墨水屏笔记本等产品[15] - 扩大时尚"潮品"供给，培育原创设计师品牌，打造国际轻奢高端品牌[15] - 优化适老化产品供给，重点开发养老服务机器人、健康监测设备等急需产品[16] 消费新场景新业态培育 - 支持开设消费品首店、旗舰店，构建"线上+线下"产品首发矩阵，推动"国潮出海"[17] - 有序发展直播电商、即时零售、策展零售等新业态，应用虚拟现实、元宇宙技术打造沉浸式体验[17] - 规范发展共享消费，推广共享轮椅、婴幼儿推车等模式，建立健全共享产品质量认证体系[18] 政策支持与环境营造 - 用好大规模设备更新和消费品以旧换新政策，发挥集中采购作用扩大政府采购[19] - 丰富消费金融产品和服务，引导金融机构加大对优质老年产品的支持力度[19][35] - 系统培育中国消费名品方阵，遴选千个以上知名品牌和万件以上优质消费品[19][36] - 加快消费品安全性能环保标准更新升级，完善认证体系，推动标准国际互认[20][36]

发展目标 - 到2030年，供给与消费良性互动相互促进的高质量发展格局基本形成 [3] 加速新技术新模式创新应用 - 开展双百典型创新应用专项活动，培育一批柔性制造工厂 [9] - 推广用户参与设计等模式，推动生产高效响应消费者个性化需求 [9] - 推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用 [9] - 鼓励开发家庭服务机器人、人工智能手机、脑机接口等人工智能终端 [9] 扩大特色和新型产品供给 - 促进绿色产品扩容迭代 [13] - 推动农村消费品提质升级 [13] - 大力发展休闲和运动产品 [13] - 推动健康产品创新发展 [13] - 扩大历史经典名品影响力 [13] - 拓展多元兴趣消费供给 [13] 精准匹配不同人群需求 - 丰富婴童产品供给，实施儿童和学生用品安全守护三年行动 [16] - 加强优质学生用品供给，加快开发电子墨水屏笔记本、人工智能错题本、电子白板等产品 [16] - 扩大时尚“潮品”供给，培育一批原创能力强的独立设计师及品牌工作室 [16] - 优化适老化产品供给，加强适老化产品研发设计 [16] 培育消费新场景新业态 - 积极推动消费品首发、首秀、首展，推动“国潮出海”“首发出海” [17] - 有序发展平台消费，有序发展直播电商、即时零售等新业态 [17] - 规范发展共享消费，建立健全共享产品服务质量认证体系 [19]

发展目标 - 到2030年，供给与消费良性互动相互促进的高质量发展格局基本形成 [3] - 打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品 [3] 技术应用与创新模式 - 开展双百典型创新应用专项活动，培育一批柔性制造工厂 [9] - 推广用户参与设计等模式，推动生产高效响应消费者个性化需求 [9] - 推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用 [9] - 鼓励开发家庭服务机器人、人工智能手机、脑机接口等人工智能终端 [9] 产品供给方向 - 促进绿色产品扩容迭代 [13] - 推动农村消费品提质升级 [13] - 大力发展休闲和运动产品 [13] - 推动健康产品创新发展 [13] - 扩大历史经典名品影响力 [13] - 拓展多元兴趣消费供给 [13] 细分人群需求匹配 - 丰富婴童产品供给，实施儿童和学生用品安全守护三年行动 [16] - 加强优质学生用品供给，加快开发电子墨水屏笔记本、人工智能错题本、电子白板等产品 [16] - 扩大时尚“潮品”供给，培育一批原创能力强的独立设计师及品牌工作室 [16] - 优化适老化产品供给，加强适老化产品研发设计 [16] 消费场景与业态培育 - 积极推动消费品首发、首秀、首展，推动“国潮出海”、“首发出海” [17] - 有序发展平台消费，有序发展直播电商、即时零售等新业态 [17] - 规范发展共享消费，建立健全共享产品服务质量认证体系 [19]

市场整体表现 - 上证指数涨0.49%，深证成指涨0.38%，创业板指盘中一度涨超2%，午前涨幅回落至0.56% [1] - 全市场半日成交额为1.1万亿元，较上日同期略有缩量，超3300只个股上涨 [2] - 港股市场反复震荡，恒生指数涨0.32%，国企指数涨0.40%，恒生科技指数涨0.13% [3][4] 领涨板块及概念 - 电子板块领涨，消费电子代工概念指数涨4.52%，HBM概念涨3.23%，光模块(CPO)概念涨3.01% [2][3] - 锂电电解液概念涨2.62%，覆铜板概念涨2.61%，光电路交换机(OCS)概念涨2.51% [3] - 半导体硅片概念涨2.48%，固态电池概念涨2.31%，第三代半导体概念涨2.15%，TWS耳机概念涨2.13% [3] - 美容护理、轻工制造、通信等板块走强 [2] 电子板块个股表现 - 联得装备20cm涨停涨20.01%，昀冢科技20cm涨停涨19.99%，赛微电子涨停后开板涨18.48% [5][6] - 希荻微涨11.05%，恒坤新材涨10.75%，春秋电子、沃格光电、惠威科技等多股涨停涨幅超10% [5][6] - 金安国纪涨9.99%，福日电子涨9.98%，睿能科技涨9.98%，科森科技涨9.97% [6] 光模块概念股表现 - 太辰光涨10.99%，通宇通讯涨停涨10.03%，剑桥科技盘中涨停后开板涨9.03% [7][8] - 长米华芯涨6.64%，光库科技涨6.21%，新易盛涨5.53% [8] - 德科立涨3.31%，联特科技涨2.45%，华工科技涨2.22% [8] 港股新消费概念股表现 - 泡泡玛特涨近9%领涨恒指成份股，盘中最高达225港元/股涨幅近10% [3][7] - 中升控股涨3.96%，小米集团-W涨2.99%，华润万象生活涨2.63% [4] - 蒙牛乳业涨2.45%，华润啤酒涨2.29%，新东方-S涨2.18% [4] 回调板块及个股 - 传媒板块回调，欢瑞世纪跌停跌9.95%，上海电影大跌7% [9][10] - 富春股份跌4.95%，吉视传媒跌4.28%，遥望科技跌4.15% [10] - 部分高位股跳水，实达集团跌停卖一超182万手，国风新材跌停，石基信息跌停 [11] 政策及行业动态 - 工信部等六部门联合印发方案，强化人工智能融合赋能，推广生成式AI、3D数字化设计等工具 [6] - 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电、AI手机/电脑/眼镜、脑机接口等终端，将消费电子纳入重点行业 [6] - Meta与谷歌进行深入谈判，考虑从2027年起在数据中心大规模采用TPU，潜在采购规模达数十亿美元 [8] - 谷歌追加光模块龙头订单，主要集中在800G/1.6T高速光模块，对应新一代TPU集群扩容需求 [8]

政策目标 - 到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品 [1] - 到2030年供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [1] - 方案以消费升级引领产业升级，以优质供给满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡 [1] 重点任务部署 - 围绕拓展增量、深挖存量、细分市场、场景赋能、优化环境部署了19项重点任务 [1] - 拓展增量任务包括加快布局新领域新赛道、推广高效响应制造新模式、强化人工智能融合赋能 [1] - 深挖存量任务包括促进绿色产品扩容迭代、推动农村消费品提质升级、大力发展休闲和运动产品、推动健康产品创新发展、扩大历史经典名品影响力、拓展多元兴趣消费供给 [1] 细分市场发展 - 精准匹配不同人群需求，包括丰富婴童产品供给、加强优质学生用品供给、扩大时尚"潮品"供给、优化适老化产品供给 [2] - 培育消费新场景新业态，包括积极推动消费品首发、有序发展平台消费、规范发展共享消费 [2] - 优化环境任务包括强化财政金融支持、举办特色活动、维护市场秩序 [2] 行业数据与背景 - 1—10月份社会消费品零售总额41.22万亿元，同比增长4.3%，较去年全年提高0.8个百分点 [3] - 10月当月社零同比增长2.9%，较上月回落0.1个百分点，消费延续恢复态势 [3] - 预计全年社会消费品零售总额增长4%左右，消费恢复面临高基数、乘数效应边际下降等挑战 [3] 人工智能赋能 - 推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，推广生成式人工智能、3D数字化设计等新工具 [3] - 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能手机、电脑、玩具、眼镜、脑机接口等人工智能终端 [3] - 人工智能作为颠覆性创新技术，可通过对消费产品和服务的智能化改造升级成为提振消费的重要抓手 [4]

消费板块市场表现 - 昀冢科技在10分钟内股价暴拉20%并封死涨停板 [1] - A股消费电子板块整体爆发，今早一度大涨超4% [1][2] - 港股消费电子板块走势强劲，泡泡玛特等股票表现非常强劲 [1][3] - 消费电子板块中影石创新、春秋电子、惠威科技、福日电子等涨停或涨幅超过10% [2] - 昨日尾盘新消费已有走强苗头，凯淳股份、华人健康以20%涨停收盘，遥望科技和海欣食品在短时间内直线涨停 [2] - 猪肉概念股短线拉升，金新农涨停，天康生物、立华股份、温氏股份、大禹生物跟涨 [3] - 临近早上10:45时，汽车整车板块直线拉升 [4] 政策利好与行业数据 - 11月27日国新办举行政策吹风会，介绍增强消费品供需适配性措施 [1][4] - 目前我国消费品品种总量已达到2.3亿种，智能家居、可穿戴设备等创新型产品供给稳步提升 [1][5] - 日用消费品抽检合格率总体保持较高水平，主要消费品国内外标准一致性程度超过96% [5] - 六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [7] - 商务部将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，全链条扩大汽车消费 [5] 机构观点与资金支持 - 银河证券认为国补是对短期需求不足最快的刺激方式，2024年下半年到2025年由于国家补贴刺激有一定改善 [7] - 2024年7月国家发改委、财政部统筹安排1500亿元超长期特别国债资金专项用于支持消费品以旧换新 [7] - 2025年政府继续安排3000亿资金支持消费品以旧换新 [7] - 中金公司认为本次促消费方案明确支持家电以旧换新与下乡，2026年国补延续概率提升 [8] - 人工智能与智能终端加速渗透，家庭服务机器人、智能家电等创新品类放量在即 [8]