（1）新戊二醇 公司拟对山东省烟台化工产业园的三羟甲基丙烷（TMP）装置进行技术改造，产品由TMP转为新戊二醇（NPG），产能由5万吨/年提升为10万吨/年。 目前，万华化学新戊二醇产能共16万吨，包括2套5万吨/年和一套6万吨装置，主要以工业园区上游装置异丁醛、甲醛、氢气等为主要原料。今年3月24日，公司宣 布拟对6万吨装置技改，扩建到9万吨/年。 加上本次技改， 仅三个月，就陆续将新戊二醇产能提升8万吨，达产后总产能将达到24万吨，居全球第二。 新戊二醇，广泛用于生产聚酯多元醇、不饱和聚酯树脂、饱和聚酯树脂、增塑剂、润滑剂、醇酸树脂、涂料等产品，还被认为是潜在的新型无污染、绿色环保和 高效节能固态制冷剂之一，可以应用到CO2减排等。 全球主要的生产企业有 LG化学 （约5万吨/年）、 伊士曼 （约 10万吨/年 ）、 三菱化学 、 巴斯夫 （约 33.5万吨/年，含湛江8万吨新项目 ）、 德国欧季亚 、 瑞典帕斯托 等。其中，巴斯夫是全球最大生产商。 我国主要生产企业除万华化学外，还有 江苏华昌化工 （3万吨/年）、 铜陵阡弈新材 料（8万吨/年）、 沾化瑜凯新材 、 神剑股份 （7万吨/年）、 鲁西化工 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [6] 报告的核心观点 - 建议重点关注改性塑料相关材料有望应用于机器人领域的道恩股份和会通股份、有望受益于关税缓和带来预期修复的安利股份、供给侧或发生变化的草甘膦行业的江山股份、新安股份、兴发集团 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 5月第3周化工板块（申万）上涨1.82%，上证A指上涨0.76%，板块领先大盘1.06个百分点 [2][12] - 涨幅排名前5的个股分别为渝三峡A（+50.65%）、尤夫股份（+34.54%）、红墙股份（+33.55%）、吉林化纤（+24.46%）、安纳达（+19.18%） [2][12] - 跌幅排名前5的个股分别为领湃科技（-5.91%）、易普力（-5.52%）、南京化纤（-5.44%）、雪峰科技（-5.26%）、元力股份（-3.6%） [2][12] - 本周化工板块（申万）动态PE为24.42倍，低于2015年来的平均PE 10.50% [2][12] - 5月第3周化工行业18个子行业上涨，13个子行业下跌 [3][15] - 上涨子行业前五是粘胶（+8.15%）、日用化学产品（+6.23%）、磷化工及磷酸盐（+4.65%）、磷肥（+4.4%）、其他化学原料（+3.28%） [3][15] - 下跌子行业前五是民爆用品（-4.72%）、维纶（-2.44%）、炭黑（-2.07%）、无机盐（-1.82%）、氟化工及制冷剂（-1.71%） [3][15] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前5的产品分别为丁二烯（+21.1%）、SBS（+13.65%）、环己烷（+12.15%）、纯苯（+11.36%）、苯乙烯（+10.43%） [4][22] - 周跌幅排名前5的产品分别为液氯（-464.29%）、甲酸（-7.41%）、对硝基氯化苯（-7.27%）、新戊二醇（-6.54%）、三氯甲烷（-6.49%） [4][22] 价差统计 - 周涨幅排名前5的产品价差分别为乙二醇（+682.97%）、乙烯（+306.9%）、丁二烯（碳四制）（+150.35%）、丁二烯（丁烯制）（+94.7%）、气头硝酸铵（+92.73%） [4][38] - 周跌幅排名前5的产品分别为PX（石脑油制）（-85.53%）、顺丁橡胶（-48.41%）、PTA（-38.85%）、PX（CFR中国）（-32.08%）、苯乙烯（-28.22%） [4][38][42] 重要品种周度库存变化 - 重要品种中库存变化排名前五的产品为涤纶长丝（-54.42%）、乙二醇（-19.16%）、环氧丙烷（-14.09%）、尿素（-13.54%）、粘胶短纤（-9.21%） [5][60][61] 行业要闻回顾 - 市场期待中美贸易紧张局势缓解，国际油价继续上涨，5月9日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶61.02美元，涨幅1.85%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶63.91美元，涨幅1.70% [89] - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，国际油价继续上涨但涨幅缩窄，5月12日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶61.95美元，涨幅1.52%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶64.96美元，涨幅1.64% [89] - 受美中关税暂时下调及美国通胀报告好于预期提振，欧美原油期货连续第四个交易日上涨，5月13日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶63.67美元，涨幅2.78%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶66.63美元，涨幅2.57% [89] - 上周美国原油库存意外增加，欧佩克及其减产同盟国加速增加供应原油，国际油价五个交易日以来首次下跌，5月14日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶63.15美元，跌幅0.82%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶66.09美元，跌幅0.81% [89] - 市场预期美国和伊朗可能很快就伊朗核项目达成协议，国际油价继续下跌，5月15日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶61.62美元，跌幅2.42%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶64.53美元，跌幅2.36% [89] 上市公司重要公告整理 - 2025年5月12日，金宏气体发布2024年年度权益分派实施公告，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），不转增，不送红股 [92] - 2025年5月13日，三美股份发布关于对外担保的进展公告，为控股子公司嘉利合与华夏银行重庆分行签署的《固定资产借款合同》项下债务提供人民币4,195.72万元的连带责任保证担保 [92] - 2025年5月14日，坤彩科技发布关于变更公司董事的公告，董事谢超因个人原因申请辞去公司第四届董事会董事等职务，自愿继续履职至2024年年度股东大会召开之日止 [92] - 2025年5月15日，道明光学发布2024年年度权益分派实施公告，以公司现有总股本624,599,090股为基数，向全体股东每10股派1.300000元人民币现金（含税） [92] - 2025年5月16日，ST联创发布关于公司及相关当事人收到中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》的公告，2016 - 2019年期间上海鏊投虚增营业收入及利润总额，导致联创股份相关报告存在虚假记载 [92]

公司战略与业务发展 - 聚焦生物能源主业，打造生物能源采供销体系，完善海外采销体系，扩大供应商范围，加强国内原料布局，开发欧盟外市场，拓展产业链上下游客户 [2][3] - 催化净化业务发挥技术优势服务生物能源产业，推动技术创新，开拓国内外市场，增加海外代工渠道和仓储能力 [3] - 构建生物能源原料自主供应体系，与相关企业合作，优化预处理技术，探索创新原料种类；引入生物航煤需求方为战略合作伙伴，建立定价模式 [7] 市场开拓与业务进展 - 应对欧盟反倾销，以长约结合现货夯实大宗合作伙伴业务，开拓日韩、新加坡等亚洲和澳洲新兴市场，2024 年打开韩国市场，日本和澳大利亚地区销量增长，2025 年一季度与重要客户签订长协订单并供货 [3] - 关注新戊二醇在新领域的市场需求并积极获取客户，已在 PETG 行业实现成交，该领域 2024 需求量较 2023 年增长 64.5% [5] 生产能力与产品供应 - 山东三聚作为主要生产基地，2025 年通过技术创新等提升生产能力、降低成本，完成异构降凝装置建设，增加低凝产品和生物航煤供应能力 [3] - 公司原有 SAF 产能 5 万吨/年，山东三聚 20 万吨/年生物柴油异构项目投产后新增生物航煤等产品约 20 万吨，生物航煤产品已通过相关认证 [4] 经营目标与措施 - 通过处置低效资产、剥离非核心业务，回收应收款项改善资产负债结构，并购资产及技术升级改造、精益化管理提高资源配置效率，聚焦生物能源主业，提升生物柴油产能，提升净资产收益率 [3][4] - 完善应收账款回款管理机制、通过法律诉讼等加快回收，强化客户信用追踪管理管控应收账款，2024 年应收账款为 5.30 亿元，较期初 8.28 亿元下降 2.98 亿元 [6] 行业政策与公司响应 - 国家 2024 年 9 月启动国内生物航煤应用试点，2025 年 3 月试点范围扩大，公司 4 月向中航油供应首批生物航煤产品，将配合采购计划 [4]