战略合作签约 - 车车科技与大众汽车（安徽）数字化销售服务有限公司（金标大众）、法巴天星财险于1月29日在北京签署战略合作协议 [1] 合作核心领域 - 三方合作将围绕新能源汽车保险展开，聚焦产品创新、智能定价、智能驾驶责任险、续保服务及车生态保险产品 [1] - 合作目标是共同打造覆盖车主全生命周期的数智化保险服务体系 [1] 各方角色与分工 - 法巴天星财险负责保险产品设计与承保 [1] - 车车科技提供嵌入式保险SaaS系统，涵盖新能源车险系统开发、智能定价模型开发、全流程数字化运营及智能理赔 [1] - 金标大众将推动保险服务深度融入购车、用车等核心场景 [1]

战略合作签约 - 车车科技集团、大众汽车（安徽）数字化销售服务有限公司（金标大众）与北京法巴天星财产保险股份有限公司（法巴天星保险）于1月28日在北京签署战略合作协议 [2] 合作核心目标 - 三方将围绕新能源汽车保险，共同打造覆盖车主全生命周期的数智化保险服务体系 [2] - 合作聚焦产品创新、智能定价、智能驾驶责任险、续保服务及车生态保险产品 [2] 合作方角色分工 - 法巴天星保险负责保险产品设计与承保 [2] - 车车科技提供嵌入式保险SaaS系统，涵盖新能源车险系统开发、智能定价模型开发、全流程数字化运营及智能理赔 [2] - 金标大众将推动保险服务深度融入购车、用车等核心场景 [2] 重点推进方向一：创新产品开发 - 三方将联合推出“车险+增值服务”一体化服务包 [2] - 通过车车科技SaaS平台实现高效履约，旨在为车主提供“一次选择、全程无忧”的服务体验 [2] 重点推进方向二：深化智能定价 - 车车科技将基于其驾驶行为定价体系，整合用户授权的合规行驶数据、金标大众提供的车辆动态信息与法巴天星保险的精算模型，构建AI驱动的联合风险画像 [2] - 目标实现“好驾驶享优惠”的差异化定价，并延伸至智能驾驶保险领域，以助力破解人机共驾场景下的责任认定难题 [2] 重点推进方向三：构建全生命周期服务生态 - 三方将推动保险服务从传统车险向智能保险、续保管理、出行保障等车生态场景延伸 [3] - 保险服务将深度嵌入金标大众的汽车销售与售后服务全流程 [3]

三是构建全生命周期服务生态。三方将推动保险服务从传统车险向智能保险、续保管理、出行保障等车生态场景延伸，并深度嵌入金标大众汽车销售与售后 服务全流程。 "我们将聚焦三方面：一是迭代数字化平台，实现投保、理赔无缝衔接；二是深化场景化保险服务包创新；三是完善智能定价体系，推动服务从'数字 化'向'智能化'升级。" 车车科技总裁尚妍妍称。 法巴天星保险总经理朱仁栋表示，期待围绕产品创新、服务闭环与生态共建三大维度，开发契合新能源汽车技术特性的智驾险与场景化产品，整合汽车销 售、保险与售后资源，打造一站式解决方案，树立跨界协同新标杆。（南木） 当前，新能源车险正从规模扩张迈向高质量发展阶段。L3级有条件自动驾驶车型进入量产交付，对风险精准识别与差异化定价提出新要求。此次合作，标 志着车企、险企与科技平台三方协同探索新型车险模式的实质性落地。 根据协议，三方将发挥各自优势：法巴天星保险负责保险产品设计与承保；车车科技提供嵌入式保险SaaS系统，涵盖新能源车险系统开发、智能定价模型开 发、全流程数字化运营及智能理赔；金标大众将推动保险服务深度融入购车、用车等核心场景。合作将重点推进三大方向： 一是创新产品开发。三方将联合 ...

公司开业与基本信息 - 法巴天星财产保险股份有限公司于1月22日在京正式开业，成为中国财险行业第89家主体 [1] - 公司由法国巴黎保险集团、四川银米科技有限责任公司及大众汽车金融服务海外股份公司共同发起设立 [1] - 公司注册资本为10亿元人民币，其中法国巴黎保险集团出资4.9亿元持股49%，四川银米科技出资3.3亿元持股33%，大众汽车金融服务海外出资1.8亿元持股18% [1] 股东背景与优势 - 股东方分别在全球化保险运营、智能科技创新及汽车金融服务领域拥有深厚积累，旨在通过强强联合构建独特竞争优势 [1] - 外方股东法国巴黎保险集团将注入全球领先的风险管理技术、精算模型与保险经验 [2] - 中方股东四川银米科技是北京小米电子软件技术有限公司的全资子公司，意味着小米集团实现间接持股 [3] - 另一股东大众汽车金融服务海外是德国大众汽车集团成员 [3] - 中外股东的结合，可将外方的技术经验与中方的本土市场网络和客户资源高效协同，在产品创新、风险定价和跨渠道经营上具备显著差异化竞争力 [2] 业务聚焦与发展战略 - 公司开业后将聚焦新能源汽车保险领域，围绕新能源汽车生态深耕专属车险产品 [1][3] - 公司将持续优化理赔流程，以提升车主服务体验 [3] - 随着新能源汽车销售占比和保有量增加，新能源车险在未来财险公司的业务版图中将愈发重要 [3] 行业影响与协同模式 - 车企入局新能源车险，对解决当前新能源车险发展的困境非常有利 [3] - 未来新能源车险的良性模式必须是车企和险企协同配合，达成共赢格局 [4] - 车企需调整制造工艺和运维成本，在提高性能、降低制造成本的同时控制消费者养护成本 [4] - 险企需要基于更多数据和经验积累，丰富定价因子和精算模型，优化风控和运营能力 [4] - 协同模式可使车企避免因保费过高或险企拒保而降低竞争力，同时使险企运营高效、成本可控，实现可持续经营 [4]

公司开业与市场定位 - 北京法巴天星财产保险股份有限公司于2025年1月22日正式宣布开业 [2][6] - 公司于2024年10月获批筹建，并于2025年10月17日获得金融监管总局的开业批复 [3][8] - 公司正式成为国内第90家财险公司，根据金融监管总局名单，截至2025年6月末国内财险公司共89家 [2][7] 股东结构与资本 - 公司注册资本为10亿元人民币，由三大股东发起设立 [3][8] - 股东持股比例为：法国巴黎保险集团持股49%，四川银米科技有限责任公司持股33%，大众汽车金融服务海外股份公司持股18% [3][8] - 四川银米科技有限责任公司由北京小米电子软件技术有限公司100%持股，后者由雷军控股90% [4][9] - 法国巴黎保险集团为全球著名法国巴黎银行集团成员，此前已通过受让中荷人寿50%股权布局中国寿险市场，此次开业实现其在中国产、寿险业务双重布局 [3][8] 业务战略与聚焦领域 - 公司将全面进入中国财产保险市场，依托全球资源、科技创新与产业协同优势，提供普惠高效的保险产品与解决方案 [2][7] - 核心战略是聚焦与股东业务协同紧密的新能源汽车保险领域，围绕新能源汽车生态深耕专属车险产品，优化理赔流程，提升车主服务体验 [2][7] - 未来将进一步丰富业务矩阵，强化差异化优势 [2][7] - 公司业务范围包括：机动车保险（交强险和商业险）、企业/家庭财产保险及工程保险、责任保险、船舶/货运保险、短期健康/意外伤害保险、再保险业务及保险资金运用等 [3][8] 行业背景与竞争格局 - 国内财险行业集中度较高，人保、平安、太保三大财险公司长期占据约65%的市场份额 [2][7] 股东背景与协同优势 - 三方股东分别在全球化保险运营（法国巴黎保险集团）、智能科技创新（小米集团成员四川银米科技）及汽车金融服务（大众汽车金融海外股份公司）领域拥有深厚积累 [4][9] - 股东优势将共同助力公司通过多元化保险解决方案拓展用户保障范围，并快速构建独特竞争优势 [4][9] - 大众汽车金融服务海外股份公司已在中国布局大众汽车金融（中国）有限公司（2004年成立的中国首家外商独资汽车金融公司）与大众汽车新动力投资有限公司 [4][9] 公司治理与高管团队 - 公司住所地为北京市西城区武定侯街，接受北京金融监管局的属地监督管理 [3][8] - 金融监管总局已核准OOI See See担任公司董事长，核准朱仁栋担任总经理 [4][9] - 总经理朱仁栋为国内财险业老将，此前长期任职于阳光财险并曾任总精算师多年 [4][9]

公司开业与市场地位 - 北京法巴天星财产保险股份有限公司于2025年1月22日正式宣布开业 [2] - 公司成为国内第90家财产保险公司 [2] - 公司注册资本为10亿元人民币 [3] 股东背景与战略协同 - 公司由三大股东发起设立：法国巴黎保险集团持股49%、四川银米科技有限责任公司持股33%、大众汽车金融服务海外股份公司持股18% [3] - 法国巴黎保险集团为全球著名金融机构成员，此次开业使其实现在中国产险和寿险业务的双重布局 [3] - 四川银米科技有限责任公司系小米集团成员，由雷军最终控股，标志着小米正式进入财险领域 [4] - 大众汽车金融服务海外股份公司在中国已拥有外商独资汽车金融公司 [4] - 三方股东分别在全球化保险运营、智能科技创新及汽车金融服务领域拥有深厚积累，旨在共同助力公司构建独特竞争优势 [4] 业务定位与发展战略 - 公司将全面进入中国财产保险市场，依托全球资源、科技创新与产业协同优势，提供普惠高效的保险产品与解决方案 [2] - 公司战略聚焦于与股东业务协同紧密的新能源汽车保险领域，计划深耕专属车险产品并优化理赔流程 [2] - 未来公司将进一步丰富业务矩阵，强化差异化优势 [2] - 公司业务范围包括机动车保险、企业/家庭财产保险、责任保险、船舶/货运保险、短期健康/意外伤害保险及再保险等 [3] 行业竞争格局 - 国内财险行业集中度较高，人保、平安、太保三大公司长期占据约65%的市场份额 [2] 公司治理与监管 - 公司于2024年10月获批筹建，2025年10月17日获得金融监管总局开业批复，并接受北京金融监管局的属地监督管理 [3] - 公司住所地为北京市西城区武定侯街 [3] - 公司董事长OOI See See和总经理朱仁栋的任职资格已获金融监管总局核准，其中朱仁栋为财险业老将，曾任阳光财险总精算师 [4]

行业政策与规划 - 节能与新能源汽车产业发展部际联席会议于2026年度工作会议在京召开，部署产业高质量发展[1] - 2026年是“十五五”规划开局之年，智能网联新能源汽车产业发展处于重要机遇期[1] - 重点工作包括做好“十五五”智能网联新能源汽车产业发展规划编制，并强化与能源、基础设施等相关规划的协同布局[1] 技术发展目标 - 工业和信息化部有关负责人表示，要提升产业链供应链自主可控能力[1] - 需加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等关键技术[1] - “十四五”时期，动力电池单体成本降低30%、寿命提升40%、充电速率提升3倍多[1] 产业发展基础与成效 - “十四五”时期，中国新能源汽车市场规模增加3.6倍[1] - 动力电池技术取得显著进步，国际竞争优势进一步增强[1] 2026年重点工作部署 - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动，加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局[1] - 进一步扩大汽车消费，推进汽车以旧换新工作[1] - 推动新能源重卡规模化应用[1] - 深化新能源汽车保险改革，以激发多元消费潜力[1]

文章核心观点 - 金融监管总局广东监管局等九部门联合印发全国首个省域范围系统性支持保险业高质量发展的指导文件，旨在通过制度设计将保险业发展动能从“拼增长”转向“拼质量”，以“风险管理+长期资金+社会治理”的综合供给助力广东在中国式现代化建设中走在前列，并为全国提供可借鉴经验 [1][8][10] 科技创新领域保险部署 - 构建“全链条、多层次、可持续”的科技保险体系，覆盖科技型企业研发、生产经营、成果转化全生命周期 [2] - 开发适配产品，聚焦研发损失、设备损失、专利保护、网络安全及科技成果首试首用、中试验证等关键环节，支持首台（套）重大技术装备保险、重点新材料首批次应用保险、软件首版次质量安全责任保险等推广应用，并拓展生物医药保险产品矩阵 [2] - 通过组建共保体、运用再保险分散风险，鼓励保险机构在定价、承保核保、定损理赔等环节创新，健全科技风险市场化评估和理赔机制，强化出口信用保险融资增信作用 [2] - 强化保险服务粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，加快广州、深圳等重点城市科技保险发展，建立部门信息共享机制，鼓励保险机构设置科技保险专营部门或团队 [3] 现代化产业体系保险服务 - 聚焦制造业重点产业链，强化对重点产业、产品、集群、企业的保险保障，加大对新能源、新材料、商业航天、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等领域的支持力度 [4] - 加大保险服务低空经济力度，围绕低空飞行基础设施、智能网联系统、飞行器制造与运用场景开发“全产业链、全链条、全场景”保险产品与服务，优化新能源汽车保险服务，探索开发智能驾驶责任保险产品 [4] - 推动头部保险机构设立海洋保险中心或事业部，为海上风电、光伏、油气等重点项目提供建设期与运营期一揽子保障，支持开发储能电动船舶保险、新燃料船舶建造险等产品，研究制定专业性海洋保险机构配套措施，加快推进广东国际航运保险中心建设 [5] - 加大内贸险支持力度，围绕汽车、家电、家居等商品消费场景提供产品质量险、安装责任险、延长保修险、退货运费险等产品，发展食品安全责任保险，推动出口信用保险支持跨境电商、海外仓等外贸新业态 [5] 民生保障领域保险升级 - 关注快递骑手、网约车司机等灵活就业人员、新就业形态人员的职业伤害保障经办服务，持续做好防返贫救助保险，确保特困供养人群、低保人群接续实现100%参保覆盖 [6] - 鼓励开发与重点群体相适应的意外险、健康险、定期寿险、家庭财产险等普惠保险产品 [6] - 加快推进第三支柱养老保险扩面提质增效，支持灵活就业人员等参保，加快落地省级个人养老金服务专区，支持广州越秀区建设养老金融示范样板，支持深圳保险创新发展试验区加快实现大湾区养老保险领域互联互通 [7] - 鼓励创设兼具养老风险保障与财富管理功能的商业保险年金新型产品，支持浮动收益型保险发展，探索将养老、健康、护理等服务与保险给付相衔接 [7] - 平稳有序开展城市定制型商业医疗保险，鼓励发展长期医疗保险、护理保险和失能收入损失保险，探索将医疗新技术、新药品、新器械纳入保障范围，推动就医费用快速结算，探索按疗效付费等多元化支付方式 [7] 高水平开放与粤港澳大湾区融合 - 促进粤港澳金融规则衔接，探索港澳保险机构与广东医疗机构进行理赔款直接结算，支持内地银行开展经常项目跨境保险资金结算便利化服务试点，探索扩大跨境车险“等效先认”政策实施范围 [8] - 支持符合条件的港澳保险机构以增资入股或并购等形式参与广东保险市场发展，支持推出面向港澳居民、与广东医疗机构和养老设施相关的健康险、年金险产品与服务，推动内地与香港产品定价衔接 [8] - 加快推动粤港澳大湾区“跨境保险通”落地实施，并深化跨境监管合作与纠纷调解合作 [8] 行业影响与竞争转向 - 文件标志着广东保险业发展动能转换，从过去“拼增长”的追赶型发展转向“拼质量”的内涵式发展 [1] - 科技保险的竞争焦点将从“是否卖得动”转向“能不能深度嵌入创新链、产业链” [3] - 对保险机构而言，窗口期开启但能力门槛显著提高，需补齐产品创新、风险定价、风控理赔、专业服务与数据运营能力等短板，以在新一轮高质量竞争中占据优势 [9]

行业监管与政策环境 - 监管政策精准发力，预定利率动态调整机制平稳落地，通过三次科学校准使产品回归风险保障本源，行业摆脱“利差依赖”更具韧性 [2] - 非车险“报行合一”政策落地，覆盖47.4%的财险市场，推动行业告别“高费用、低费率”的内耗，迈向合规经营的良性循环 [2] - 保险资金运用政策优化，权益投资比例调整，长期投资试点扩容至2220亿元，37万亿元保险资金正成为资本市场的“压舱石”与实体经济的“滋养剂” [2] - 监管持续规范市场，万能险新规遏制短期化乱象，中介监管净化市场生态，为行业发展筑牢安全屏障 [2] 市场表现与业务发展 - 五大上市险企前三季度净利润实现33.5%的增长，印证行业盈利能力显著提升 [3] - 绿色保险保费突破3000亿元，新能源汽车保险、绿色建筑保险成为增长先锋，为“双碳”目标提供保险护航 [3] - “车险好投保”平台惠及百万车主，提供1.1万亿元保障金额，破解“投保难”痛点 [3] - 个人养老金保险类产品数量扩容至463只，商业养老金开户数翻倍增长，养老金融生态持续完善 [3] - 行业结构持续优化，分红险占比升至46%，银保渠道“反内卷”倡议凝聚共识 [3] 产品与服务创新 - 商业航天保险共保体成立，20家机构联手为航天产业提供保障 [4] - 智能驾驶保险打破传统车险局限，单款产品保障额度达600亿元，适配新质生产力发展 [4] - 科技保险保费收入在前三季度同比增长30%，为上万家科技企业护航创新之路 [4] - 粤港澳跨境保险加速落地，南沙区服务便利化让跨境保障更顺畅 [4] - 代理人渠道向“健康财富规划师”、“保险康养顾问”转型，AI赋能理赔服务提质增效，推动保险从“事后补偿”走向“事前预防”和综合服务 [4] 行业生态与社会责任 - 行业反腐风暴持续深化，违法违规行为无处遁形，净化生态使行业形象更加清朗 [4] - 巨灾保险在20余个省份推进试点，汛期赔款达20.5亿元，为受灾群众提供保障 [4] - 安徽、福建等地推进“反内卷”行动，推动竞争从价格战转向价值战，使专业服务成为核心竞争力 [4] - 行业服务范围广泛，从航天发射、乡村振兴到养老社区、智能车间，在服务国计民生中彰显“保险姓保”的初心 [4] 未来展望与发展方向 - 2026年是保险业深化转型、提质增效的攻坚之年，政策红利将持续释放，科技融合将深度赋能 [5] - 养老金融、绿色保险、科技保险等赛道潜力无限，跨境保险、智能驾驶保险等新领域机遇可期 [5] - 行业将以政策为指引，以客户为中心，以创新为引擎，在规范中谋发展，致力于成为守护民生的“稳定器”、赋能发展的“助推器” [5]

**2026年度策略报告汇报会议纪要关键要点** **一、 房地产行业** * 2026年整体展望为从活下去到再出发 聚焦各赛道优质企业 预计全国商品房销售面积增长-5% 开发投资额约-10% 新开工约-14% 竣工约-10% 各项增速较2025年有所改善[2][6] * 房企财务风险显著下降 行业风险出清进入后端阶段 自2021年来经历大规模违约和债务重组[3][4] * 政策影响显著 2024年9月26日后大量政策放松 供求关系发生重大转变 未来可能进一步放松一线城市购房限制 降低房贷利率 提供购房补贴及落实供给侧配套措施[5] * 核心城市重要性不断提升 新房市场向核心城市集中趋势明显 六大核心城市2024年销售额占比达24% 有资金和产品能力且与政府关系良好的企业更具竞争力 如金茂 建发 绿城等[7][8] **二、 商业地产** * 商业地产仍具显著增长潜力 品牌购物中心表现突出 增速高于全国社零总额 开发商逐渐增加商业管理业务收入占比 未来利润主要来自商业领域[9][10] * 值得关注的公司包括华润 新城 龙湖 大悦城等[9][13] **三、 物业管理行业** * 行业进入平稳发展期 年均增速约3%-5% 基础物业管理服务占比从2020年的50%上升到现在的70%以上 行业回归本质 注重降本增效和聚焦主航道[11] * 头部企业如华润 滨江服务 绿城 保利等表现更好 并积极投资布局AI和机器人领域[11][13] **四、 中国REITs市场** * 中国REITs估值与美国并列全球最高 驱动二级市场配置的三大因素包括短期供需格局 中期利率走势红利 长期经营业绩表现[17][18] * 市场基本面延续分化格局 抗周期板块财务和经营指标保持正增长 周期性板块面临压力 不同板块内部也存在显著差异[20] * 2026年可能面临的风险包括部分月份集中解禁 利率端不确定性以及全银市场超预期走强吸引资金[23] * 指数化产品政策有望推出 能有效提升市场流动性 对未来市场规模和估值提升有长期深远影响[21][22] * 投资机会看好抗周期性板块 景气度边际修复板块以及原始权益人能力和公募资源能力较强的标的[24][25] **五、 化工行业** * 当前处于历史低谷 价格 PPI和利润率均处于低点 化工品价格已连续下行四年 2025年净利润率仅约6% 根据周期规律 下行四年后逻辑上接近反弹[26][27] * 供给端自2025年3月起产能扩张大幅下行 政策端控制产能防止内卷 行业自律初见成效 企业形成类OPEC组织[27] * 行业集中度CR5达60%至70% 形成寡头垄断 龙头企业难以通过价格战挤出对手 转向价格协商[28] * 2026年投资机会关注集中度高 开工率高的细分领域 如氨纶 涤纶长丝等前五大企业占80%市场份额且开工率达80%的领域 以及新材料领域如半导体材料[29][30] * 宏观经济因素如全球降息预期 中美关系缓和及亚非拉国家基建需求将支撑化工品需求 2026年二季度预计为需求较好时期[29][31] **六、 保险行业** * 过去10年上市险企累计总投资收益约90%由净投资收益贡献 利息收入占比60%至70% 低利率环境对净投资收益率带来压力[32] * 需转型浮动收益型产品如分红险 以应对低利率下的利差损风险 优化刚性负债成本 提高权益资产配置比例[33][34][36] * 发展分红险需平衡业务结构转型与销售队伍能力 预定利率与演示红利 演示红利与实际分红实现率 短期竞争力与长期可持续性四方面关系[37][38] * 低利率环境压制上市寿企估值 但随分红占比提升 估值敏感性有望下降 当前长端利率震荡于1.8%左右 估值仍有修复空间[39] * 新能源汽车保险有望成为增长极 但承保盈利难度大 赔付率较高 未来通过数据积累 与厂商合作及"报行合一"政策 赔付率有优化空间[40][41][42] * 非车险业务受益于"报行合一"政策 费用率将进一步优化 为承保利润增长注入动力[43] * 低利率下权益投资注重高股息股票和长期股权投资 以平衡增厚收益与控制波动[44][45] **七、 证券行业** * 2025年行业整体呈微型震荡 ROE平均水平约7.1% 估值高点1.6倍 悲观情绪延续和创新业务监管政策较少是主因[46] * 2026年有望迎来向上行情 驱动因素包括悲观情绪随行业景气度修复 轻资产业务正增长显著 以及券商有杠杆扩张空间[46][49] * 行业竞争格局优化 前十名券商在资管与投行业务市场份额接近70% 头部券商护城河增强[50] * 国际业务收入占比多数低于10% 尚未形成板块性机遇 但中国香港市场需求溢出带来项目机会 未来可能成为新发展机遇[51][52] * 2026年行情主要由资本市场政策驱动 "十五规划"提出提高制度包容性 利好服务新质生产力 促进中长期资金入市及国际化发展 预计推动ROE从7.3%提升至8%左右[53][54][56] * 中长期资金入市将扩容机构投资者群体 带来PB业务 衍生品等服务机会[55] * 另类投资趋势从类信贷非标债权转向强调底层资产质量和现金流的ABS模式 私募股权投资作用增强[47][48]