报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 核心观点一：商业航天短期波动提供布局机会，强势行情持续演绎 [9][28][30] - 核心观点二：全面看多国产大飞机产业链，关注国产化关键节点 [15][34] 根据相关目录分别进行总结 一、本周市场回顾 - 市场表现：本周（统计时段为2026年1月19日至1月23日）申万国防军工指数上涨4.37%，在31个申万一级行业中排名第10，上证综指上涨0.84%，创业板指下跌0.34%，沪深300指数下跌0.62%，板块在周四（1月22日）涨幅最大为3.23% [8][60] - 板块估值：截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为89.4倍，子板块中航空装备为89.8倍，航天装备为652.9倍，地面兵装为93.7倍，军工电子90.6倍，航海装备42.6倍，板块过去五年PE(TTM)分位数为99.8% [8][67] - 交易活跃度：本周五（1月23日）板块总成交量约为66.61亿股，总成交金额约为2015.59亿元，为本周内最高水平 [66] - 融资融券：截至1月23日，板块融资融券余额513.09亿元，其中融资余额510.14亿元，占流动市值比例1.56%，本周融资买入额668.11亿元，较上周减少542.03亿元，同比减少44.79% [71][72] - 个股表现：本周板块内138家公司中102家上涨，航发科技、航天电子、三角防务涨幅居前三，其中航发科技本周上涨40.45% [80][81] 二、核心观点：商业航天 - 产业趋势判断：近期板块波动是情绪与资金面扰动，而非产业趋势变化，未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，长期景气上行趋势不变，短期回调提供布局机会 [9][30] - 政策支持：“十五五”规划将航空航天列为战略性新兴产业，政治定位达到新高度，国家航天局设立商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，北京市发布促进商业卫星遥感数据资源开发利用措施（2026-2030年） [10][28] - 技术突破：“朱雀三号”新型中大推力火箭首飞入轨成功，长征十二号甲运载火箭首飞即尝试回收，为低轨卫星组网和高频发射提供技术支撑，载人登月工程“梦舟”飞船与“长征十号”火箭将于2026年前后关键试验，北京火箭大街正式交付启用 [10][11][28][29] - 融资环境改善：上交所发布指引，允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，蓝箭航天IPO已受理，拟募资75亿元，中科宇航完成IPO辅导，天兵科技、星河动力等公司IPO已启动 [11][12][29][31][32] - 需求驱动：“太空算力”从概念转为商业现实，吸引SpaceX、英伟达等巨头布局，北京市计划于2025—2027年推进首期算力星座部署，2026北京国际商业航天展览会带动万亿采购需求，287家核心采购商携带1.2万亿元订单 [12][13][32] - 国际竞争加剧：全球加速进入“太空圈地运动”，中国申报近20万颗卫星星座计划，美国批准SpaceX再部署7500颗星链卫星，使其在轨卫星总数达1.5万颗，SpaceX星舰计划四年内实现每小时发射一次以上 [14][33] 三、核心观点：国产大飞机产业链 - 交付与运营：C919飞机2022-2025年分别交付1、3、12、16架，2025年11月和12月各交付4架创历史新高，C909支线机2024年交付35架，2025年交付25架，并在印尼、老挝、越南等东南亚国家运营 [15][34] - 2026年展望：C919全年交付或达25架左右，并计划开辟海外用户，高原型和加长型客机研发进展顺利 [18][36] - 适航认证与国际合作：欧洲航空安全局（EASA）于2025年11月启动对C919的验证飞行，2026年全国民航工作会议提出将统筹推进C919、C909设计优化审定，加强适航双边合作以拓展国际市场 [15][16][17][35] - 发动机国产化：CJ-1000A发动机基本完成大部地面与飞行测试，处于适航认定冲刺阶段，2026年有望完成TC（型号合格证）取证，并逐步进入小批爬坡阶段 [18][36][41] - 产能与材料：C919二期项目主体工程完工、商发批产能力项目开工，国内新一代航发/国产商发有望成为陶瓷基复合材料（CMC）验证和应用平台，推动上游SiC纤维及CMC构件需求释放 [18][36] 四、重点赛道动态 - 航空装备：中国航发1200千瓦级涡桨发动机ATP120A在零下30℃低温条件下成功完成点火试验，“太行”系列燃气轮机创新发展示范项目完成评估验收 [19][43][46][49] - 航天装备：1月19日，长征十二号运载火箭成功发射卫星互联网低轨19组卫星入轨，此次卫星由民营商业航天企业银河航天研制 [20][50][52] - 军工信息化：信息支援部队新型国产自主可控装备项目通过立项初审，聚焦前沿领域探索 [21][53] - 低空经济：2026年低空资源和经济发展大会在北京举行，主题为“融资源、融技术、融资本、融场景、融人才” [22][54][56] - 核工装备：全球首个压水堆与高温气冷堆双堆耦合的核能综合利用项目“江苏徐圩核能供热发电厂1号机组”开工，一期工程投产后年供工业蒸汽3250万吨，最大发电量超115亿度 [23][57][59] 五、建议关注公司 - 导弹及军工电子：军工电子元器件关注鸿远电子、火炬电子、宏达电子、振华科技等，导弹产业链关注智明达、北方导航、国博电子等 [24][37] - 航空制造：国产大飞机关注中航西飞、广联航空等，航空发动机关注航发动力、航发控制、航材股份等 [25][38] - 军贸：整机关注中航成飞、中航沈飞、航天彩虹等，系统关注航天南湖、国睿科技 [25][39] - 新域新质建设：商业航天关注广联航空、斯瑞新材、中国卫星、盟升电子等，低空经济（无人机）关注利君股份、广联航空、中科星图等 [25][42]

酒泉市商业航天产业发展规划 - 甘肃省酒泉市发布《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》，提出打造“中国酒泉商业航天港”的总体愿景，明确未来十年产业发展路径 [1] - 规划提出以建设国家商业航天发射基地、国家航天科研试验基地、国家商业航天技术勤务保障基地和国家商业航天数据应用基地为战略定位 [1] - 规划制定了到2030年、2035年的酒泉市航天产业发展目标 [1] 产业布局与发展保障 - 产业布局明确构建“一港两区、多点联动”格局，计划打造航天发射与试验、火箭制造与测试、卫星制造与检测应用、航天数据备份与应用、航天技术勤务保障、航天后勤、航天文旅7大产业 [2] - 为保障规划实施，提出实施招商引资攻坚、项目建设突破、园区建设提质、综合配套保障、科技金融赋能、航天品牌提升等7大行动 [2] - 规划还从加强组织领导、强化政策支持、优化营商环境、加强监测评价、防范化解风险五个方面提出保障措施 [2] 地方政策与产业布局 - 2024年1月，北京市印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》，设定到2028年培育500家以上高新技术企业、100家以上专精特新企业，10家以上独角兽企业的目标，并明确支持企业上市 [4] - 2024年10月，广东省印发《广东省推动商业航天高质量发展行动方案（2024—2028年）》，系统规划全省发展路径，并于同年11月成立全省首家商业航天领域社会团体 [4] - 2025年4月，上海市四部门联合印发《上海市关于加快培育商业航天先进制造业集群的若干措施》，提出到2027年实现天基、空基、地基、海基全时域可达，打造“100+特色应用场景” [5] - 上海市措施在资金支持上规定，重点区对首次获得民用航空适航认证等关键资质的企业，单个认证支持最高可达100万元，单个企业年度支持最高达1000万元 [5] 国家层面政策与监管 - 2025年11月，国家航天局正式设立商业航天司，作为中国商业航天产业的首个国家级专职监管机构 [5] - 同月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局进行统筹 [5] 技术突破与资本市场动态 - 2025年12月23日，中国航天科技集团的长征十二号甲运载火箭成功实现二级入轨，作为商业航天“国家队”的首款可回收火箭，验证了低成本发射的新技术路线 [5] - 2025年12月26日，上海证券交易所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为尚未盈利但技术领先的商业航天企业打开了资本市场大门 [6] - 在新规引导下，民营火箭公司蓝箭航天的科创板IPO申请于2025年12月31日获受理 [6] 行业发展趋势 - 随着酒泉“中国商业航天港”蓝图的铺展，以及从中央到地方政策体系的持续完善与技术资本的加速汇聚，中国商业航天正迈入一个以市场化牵引、全链条布局、差异化竞争为特征的新发展阶段 [8]

军工ETF华宝(512810)市场表现 - 军工ETF华宝(512810)场内价格涨超3.5%，达到0.936元，继续刷新上市新高[1][9] - 上一交易日，单日有超过3000万元资金进场，资金流向强力转正，拐点信号突出[1][9] - 该ETF当日换手率为3.42%，成交总量为31.34万[2][10] 商业航天行业重大催化事件 - 国际电信联盟最新公示显示，中国已提交大规模卫星组网申请，计划新增20.3万颗卫星组建14个卫星星座[2][10] - 此次申报创下国内卫星网络建设规模新纪录，直接推动商业航天板块全线爆发[2][10] - 结合“GW星座”代号及轨道参数分析，此次申报极可能涉及中国低轨互联网星座的战略布局[2][10] 商业航天行业前景与政策支持 - 中泰证券指出，商业航天迈入高景气上行周期，未来两年全球有望进入产业爆发期[3][11] - 政策端瞄准“十五五”建设规划目标，商业航天政治定位达到新高度[3][11] - 国家航天局设立商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年实现产业生态协同等目标[3][11] 商业航天技术与融资进展 - 技术端实现关键突破：“朱雀三号”新型中大推力火箭首飞任务入轨成功；长征十二号甲运载火箭完成首飞，为低轨卫星组网提供支撑[3][11] - 融资端允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，蓝箭航天IPO获受理，表明产业进入资本化发展[3][11] - 当前中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”期过渡，迎来关键发展拐点[4][12] 军工板块及成分股表现 - 1月12日，军工板块飙升，中证军工指数成份股国博电子、中科星图、海兰信纷纷涨超10%，中国卫星、中国长城涨停[5][8] - 具体涨幅：国博电子涨15.39%，中科星图涨11.86%，海兰信涨11.77%，中国卫星涨10.00%，中国长城涨9.99%[9] 军工ETF华宝(512810)产品特征 - 标的指数中证军工覆盖24只商业航天概念股，权重合计超32%（具体为32.23%）[4][7][12][13] - 该ETF还覆盖“深海科技+军用AI+低空经济+大飞机”等诸多热门题材[4][12] - 该ETF是融资融券标的和互联互通标的，是一键布局军工核心资产的高效投资工具[4][12]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告核心观点 - 核心观点：技术突破驱动与政策红利释放，推动商业航天长期发展 [1][9][21] - 未来两年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望进一步释放 [9][21] - “朱雀三号”新型中大推力火箭首飞入轨成功，显示我国在火箭发射能力与成本控制方面持续实现关键突破 [9][21] - 长征十二号甲运载火箭完成首飞任务，作为我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，为低轨卫星组网、高频发射任务提供关键技术支撑 [9][21] - 我国载人登月工程迎来重要进展，2026年前后将相继实施“梦舟”载人飞船与“长征十号”运载火箭的关键试验验证 [9][21] - 国家航天局设立商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年实现产业生态协同、科研生产安全有序、治理能力显著提升的目标 [11][21] - 上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引》，将可重复使用火箭入轨成功等核心节点纳入评价体系 [11][22] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已受理”，拟募资75亿元，全部用于可重复使用火箭产能与技术提升项目 [11][22] - “太空算力”由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长，北京市计划于2025—2027年推进首期算力星座部署，并力争在2030年前实现“天算地传”能力 [12][22] - 当前，中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”期过渡，预计在“十五五”期间将实现火箭高频发射能力与卫星规模化批量生产能力的双重突破 [12][23] 行业基本状况与市场回顾 - 行业上市公司数为142家，行业总市值为32，882.43亿元，行业流通市值为28，949.45亿元 [3][6] - 本周（统计截止2025年12月31日）申万国防军工指数上涨3.05%，在31个申万一级行业中排名第2，上证综指上涨0.13%，创业板指下跌1.25%，沪深300指数下跌0.59% [8][41] - 截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为78.4倍，各子板块中航空装备为79.7倍，航天装备为529.5倍，地面兵装为85.0倍，军工电子79.5倍，航海装备38.9倍 [8][48] - 目前申万国防军工指数过去五年的PE(TTM)分位数为98.5%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别为98.5%、100.0%、91.3%、100.0%、0.5% [8][48] - 截至12月31日，申万国防军工板块融资融券余额452.32亿元，其中融资余额为449.91亿元，占流动市值比例为1.56% [52] - 本周融资买入额为455.15亿元，比上周减少282.77亿元，同比减少38.32% [52] - 本周融券卖出额为0.92亿元，比上期减少0.54亿元，同比减少36.97% [52] - 本周军工板块股票交易活跃度提高，12月30日板块总成交量约为64.17亿股，总成交金额达到约1832.51亿元，均为本周最高水平 [47] - 本周申万军工板块内138家公司中92家上涨，雷科防务、航天环宇、中国卫通涨幅居于板块前三，其中雷科防务本周上涨33.09% [60][61] 重点赛道动态 - **航空装备**：12月28日，中国自主研发的全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电并保持稳定运行，标志着全球首个30兆瓦级“电—氢—电”实证示范项目成功 [13][28] - **航天装备**：2025年12月27日，我国用长征三号乙运载火箭成功发射风云四号C星（03星），卫星顺利进入预定轨道，此次任务是长征系列运载火箭的第621次飞行 [14][33] - **航天装备**：12月31日，长征七号改运载火箭成功发射实践二十九号卫星A星、B星，发射任务取得圆满成功，本次发射是长征系列运载火箭第623次发射，其发射场流程已逐步压缩至19天 [14][30] - **军工信息化**：2025年12月底“正义使命-2025”演习中，东部战区组织海空兵力开展联合作战演练，体现出我军在信息支撑、通信链路、数据融合等军工信息化领域的最新建设成果 [15][34] - **低空经济**：12月27日，全国人大常委会会议表决通过新修订的民用航空法，自2026年7月1日起施行，修订后加强对民用无人驾驶航空器的管理，将其正式纳入民航法律框架 [16][37] - **核工装备**：1月2日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布，全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法 [17][40] 建议关注领域及公司 - **导弹及军工电子**：军工电子元器件建议关注鸿远电子、火炬电子、宏达电子、振华科技、振华风光、中航光电、航天电器、睿创微纳；导弹产业链建议关注智明达、北方导航、菲利华、楚江新材、国博电子、天秦装备 [18][24] - **航空发动机**：整机建议关注航发动力；配套建议关注应流股份、航宇科技、航材股份、航发控制、航发科技 [18][25] - **军贸**：整机建议关注中航成飞、中航沈飞、中航西飞、中无人机、航天彩虹；系统建议关注航天南湖、国睿科技 [18][26] - **新域新质建设**：商业航天建议关注广联航空、超捷股份、斯瑞新材、铂力特、航天智装、航天电子、中国卫星、天银机电、国博电子、臻雷科技、智明达、盟升电子、陕西华达；低空经济（无人机）建议关注利君股份、广联航空、威海广泰、四川九洲、中科星图 [18][27]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [8] 报告的核心观点 - 长征十二号甲运载火箭于2025年12月23日完成首次入轨飞行试验，火箭二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，但任务获得基本成功，为后续可回收发射积累了宝贵数据和实践经验 [1][5][10] - 短期试验受挫是产业发展的必经之路，随着我国可回收火箭技术突破，火箭发射成本有望大幅降低，从而加速商业航天产业发展 [1][10] - 由于国际电信联盟对低轨星座部署有硬性时间节点，星座组网加速是未来必然趋势，可回收技术通过降低发射成本将成为大规模组网的重要支撑 [10] - 国家队与商业航天企业在可回收火箭领域已形成互补并进格局，后续可回收发射值得期待 [10] - 建议关注产业链各环节的核心供应商，重点关注卫星应用相关标的 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年12月23日10时00分，长征十二号甲遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空 [1][5] - 运载火箭二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功 [1][5] 事件评论 - **长征十二号甲任务详情**：该火箭是一型以实现“一级重复使用”为核心特征的液氧甲烷运载火箭，全长约70.4米，一、二级直径均为3.8米，整流罩直径4.2米，起飞重量约437吨 [10] - **任务意义**：此次与2025年12月3日的朱雀三号一样，是首次入轨级发射即尝试一级回收，虽未实现回收目标，但获取了真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射与子级可靠回收奠定了重要基础 [10] - **行业发展趋势**：国际电信联盟规定，卫星星座立项后7年内至少一颗卫星入轨，第9年完成总规模的10%，第12年完成50%，第14年全部到位 [10] - **以中国星网为例**：计划填报约1.3万颗卫星，据此推算，2029年至少需约1300颗卫星在轨，2032年需部署约6500颗，2034年需完成全部约1.3万颗部署 [10] - **可回收技术价值**：可回收技术将有效提升发动机及火箭回收复用次数，从而降低全箭平均发射成本，为未来大规模组网提供重要支撑 [10] - **竞争格局**：“国家队”与商业航天已形成互补 [10] - **国家队进展**：除长征十二号甲外，在研的5米可重复使用液体运载火箭（长征十号乙）预计2026年上半年首飞；长征十号甲运载火箭也将于2026年首飞并发射梦舟载人飞船 [10] - **商业航天企业**：以蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀等为代表，均在可回收火箭上展开布局，涵盖不同运力级别与技术路线，有望成为重要补充 [10]

中国航天2025年核心进展与突破 - 2025年中国太空探索取得新突破 12月以来已实施10余次飞行任务 长征系列火箭创“一日三发”新纪录 力箭一号实现“一箭九星”发射 长征八号甲首飞之年六连胜收官 [1] - 中国已完成月球“绕、落、回”和火星“绕、着、巡”探测目标 正从小行星探测等领域追赶世界先进水平 [1] 月球与深空探测进展 - 天问二号探测器于5月开启约十年的“追星”之旅 目的地为小行星2016HO3和主带彗星311P 这是中国首次实施小行星探测与采样返回任务 [1] - 新一代载人飞船梦舟、揽月月面着陆器、新一代载人运载火箭长征十号的相关试验接续开展 锚定2030年前实现中国人登陆月球的目标 [3] 载人航天与空间站任务 - 天舟货运飞船实现“太空包裹”3小时“闪送” 航天员“天地通勤”时间缩短近半 [4] - 神舟二十号飞船疑遭空间微小碎片撞击后 乘组“改签”神舟二十一号飞船平安归来 随后神舟二十二号无人飞船完成中国载人航天工程首次应急发射 [4] - 公司在20天内完成航天员换船返回和应急飞船发射 验证了空间站任务“打一备一、滚动备份”策略的可靠性与科学性 [4] 运载火箭技术发展 - 长征系列运载火箭今年突破600次发射 其完成第6个百次发射仅用时1年10个月 而第1个百次发射历时37年 [5][8] - 民商火箭中 力箭一号多次承担外国卫星发射 全球最大运力固体运载火箭引力一号完成第二次海上发射 [5] - 为降低“太空车票”成本 公司积极推进重复使用运载火箭技术验证 12月朱雀三号和长征十二号甲运载火箭先后开展首飞及回收试验 [5] 行业政策与前景展望 - 加快建设航天强国被写入“十五五”规划建议 [7] - 当前中国航天技术已在多个领域达到世界先进水平 航天产业发展前景广阔 市场潜力有待进一步释放 [7]

市场整体表现 - A股三大指数收红，市场延续上涨态势[1] - 12月24日迎来本月第3个“4000家上涨”交易日，显示年底市场延续反弹[5] - 领涨板块明晰，主要为航空航天概念、算力硬件、半导体产业链[5] 商业航天行业动态 - 商业航天领域利好频出，推动板块上涨[2] - 长征十二号甲运载火箭完成二级入轨目标，获取关键工程数据为技术迭代奠基[2] - 民营航天企业蓝箭航天完成科创板IPO辅导，在液氧甲烷火箭领域实现全球领先突破[2] - 2025第三届商业航天发展大会等行业盛会召开，聚焦产业新模式，推动商业航天加速落地[2] - 国内朱雀三号与长征十二号甲于12月先后完成首次飞行试验，成功验证液氧甲烷火箭关键技术[7] - 海南商业航天发射场在12月任务中创下发射工位最短占位时间纪录[7] - 航天局设立“商业航天司”，推动国家队与民营企业协同发展[9] - “十五五”规划明确将航空航天作为战略性新兴产业重点发展[9] 机器人行业动态 - 机器人赛道出现多股涨停[1] - 锋龙股份控股股东拟变更为优必选，优必选通过“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份43%股份[3] - 特斯拉人形机器人亮相柏林市集，灵活完成商业场景任务，展现应用潜力[4] - 国内首个机器人租赁开放平台“擎天租”在上海亮相，通过RaaS模式提供一体化解决方案，预计明年拓展至200个城市服务超40万人次，海底捞成为001号客户[4] - 优必选的Walker S2开始量产交付，智元机器人宣布第5000台具身机器人量产下线，标志着行业进入量产元年[8] - 多家企业的人形机器人进入汽车制造、家电工厂承担分拣、搬运等任务[8] - 《“机器人+”应用行动实施方案》深入实施，《关于推动人形机器人产业高质量发展的指导意见》构成全链条政策支持体系[9] 行业共同特征与前景 - 商业航天和人形机器人均为市场前景广阔的成长性行业，远期市场规模都有机会达到万亿以上[7] - 两个行业在技术层面均持续获得突破性进展[7] - 技术持续突破加速了商业化进程，尽管仍处于早期阶段，但已看到初步成果[8] - 政策上均获得全球主要国家的大力支持，鼓励商业资本进入并简化流程[9] - 两大产业政策呈现协同效应，商业航天为机器人提供新应用场景，机器人技术为航天器维护提供关键工具[10] - 这种结合正催生出一系列交叉创新的投资机会[11] 资本市场表现与资金流向 - 卫星ETF易方达(563530)今日涨5.86%，近20个交易日涨31.32%[1] - 机器人ETF易方达(159530)今日涨4.07%，年内涨29.5%[1] - 2025年中国商业航天领域融资总额超过200亿元人民币[11] - 2025年前三季度机器人领域有超600起融资事件，约70%集中在A轮及以前[13] - 科技巨头通过战投绑定核心供应链，风险资本广泛下注于早期技术[13] - 2025年下半年，星际荣耀、银河航天等商业航天公司及智元机器人、宇树科技等人形机器人公司均完成新一轮大额融资[13] - 中证卫星产业指数2025年至今涨幅达60.2%[15] - 国证机器人产业指数年内涨幅达30.2%[15] - 追踪“太空经济”和“机器人及自动化”的ETF产品在Q3持续录得净申购[18] - 机器人ETF易方达(159530)近20日资金流入额8.95亿元，年内资金净流入131.37亿元，资金流入额和规模均为同标的ETF第一[18] - 资金流入原因包括散户对前沿科技的追捧，以及机构投资者将其作为卫星组合配置以获取产业平均收益并降低个股风险[20] 相关投资工具 - 卫星ETF易方达(563530)跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、发射、通信、导航、遥感及应用等领域[22] - 该指数在应用层暴露更充分，盈利能力上限更高，更适应当前制造与应用共同推进的产业发展背景[22] - 指数前十大成份股聚焦赛道龙头，有望在初期率先受益于产业趋势[22] - 机器人ETF易方达(159530)跟踪国证机器人产业指数，聚焦“机器人本体+核心零部件”等核心环节，人形机器人含量75.13%，显著高于同类指数[23] - 机器人ETF易方达联接(A:020972；C:020973)为场外投资者提供一键布局机器人全产业链的便捷工具[23]

商业航天 - 长征十二号甲运载火箭完成首飞，二级入轨目标完美达成，载荷被精准送入预定轨道，但一级火箭回收未达预期[3] - 液氧甲烷技术路线验证成功，该燃料不积碳且利于复用，被视为火箭界的“清洁汽油”[5] - 火箭回收尝试虽未完全成功，但获取了发动机再点火、气动控制等真实飞行数据，价值极高[5] - 行业采用国家队与民营企业协作的创新模式，例如航天八院搭框架，民企提供核心发动机，激活了整条产业链[5] - 发展商业航天的核心驱动力包括：抢占有限的优质轨道和频谱资源（如星网工程、G60星座）；通过火箭回收复用将发射成本从每公斤数万元降至3万元以下；带动卫星制造、数据应用等产业链发展，创造就业与经济价值[5] 市场表现 - 昨日沪指上涨0.07%，深成指上涨0.27%，创业板指上涨0.41%[4] - 沪深两市成交额达到1.9万亿元，较前一日放量379亿元[4] - 尽管主要指数收红，但全市场超过3800只个股下跌，涨跌中位数为-0.81%，市场呈现明显的指数强、个股弱的“亏钱效应”[6] - 市场当前在5日线附近震荡上行，短线分歧加大，面临方向选择[7] 宏观与固收市场 - 30年期国债期货价格大幅上涨0.89%，盘中价格接近113[7] - 30年期超长国债收益率已跌至2.2%，对保险、银行等配置型机构吸引力增强[7] - 市场流动性保持宽松，尽管央行净回笼资金，但由于税期压力小且大行融出资金积极，短端资金价格便宜且充足，为债市提供支撑[7] - 美国第三季度GDP年化增速达4.3%，创两年新高，远超3.3%的预期，主要由消费（增速3.5%）拉动，但核心PCE通胀升至2.9%，高于美联储2%的目标，导致市场对降息的预期降温[8] - 人民币汇率走强，在岸与离岸人民币双双升破7.05，触及14个月新高，年内累计升值3%，在全球股市承压时表现强势，吸引外资配置人民币资产[8]

市场表现 - 中国A股主要股指于24日悉数上涨，上证指数收盘报3940点，涨幅0.53%，实现“六连涨”；深证成指报13486点，涨幅0.88%；创业板指报3229点，涨幅0.77% [1] - 沪深两市成交总额约为18803亿元人民币，较前一个交易日减少约196亿元 [1] - 多数板块上涨，其中商业航天概念板块表现亮眼，单日涨幅达4.18% [1] 个股与板块动态 - 商业航天概念板块内，有研粉材、超捷股份、新雷能、瑞华泰等个股股价收获涨停板，涨幅约20% [1] - 12月23日，中国在东风商业航天创新试验区实施了重复使用运载火箭长征十二号甲运载火箭的发射任务，火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收 [1] - 尽管一级火箭回收目标未达成，但任务获取了真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射和子级可靠回收奠定了基础 [1] 行业前景与政策环境 - 分析师观点认为，未来两年商业航天有望进入产业爆发期，技术迭代将提速，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望加速释放 [2] - “太空算力”基础设施建设将催生商业航天增量需求 [2] - 中国国家航天局近期已设立商业航天司，旨在全面优化行业政策和监管环境 [2] - 中国商业航天行业景气度正在加速上行，利好相关上市公司 [2]

光热发电与电网建设 - 国家发改委、国家能源局提出，到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，技术实现国际领先并完全自主可控 [2] - 国内首条跨越秦岭的750千伏输变电工程正式投运，工程全长459公里，将增强陕西南部电网输送能力并促进清洁能源并网消纳 [3][4] 新能源汽车与充电设施 - 交通运输部计划到2026年在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪，其中大功率充电枪不少于25% [2] - 三星SDI与KG Mobility达成协议，将共同开发用于未来电动汽车的46系列圆柱形电池的先进电池组技术 [14] - 吉利汽车已完成对极氪的私有化，极氪成为其全资附属公司并于纽交所退市 [7] 自动驾驶与智能交通 - 北京市发放了国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志着自动驾驶进入正式量产阶段，目前功能限于北京市特定高速路段 [3] - “城市之光无人驾驶”完成数千万元人民币PreA轮融资，由中信建投领投 [15] 航天与商业航天 - 长征十二号甲运载火箭首飞成功实现二级入轨，但一级火箭回收验证未达预期 [3] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司已完成科创板IPO辅导工作，辅导机构为中金公司 [16] - 韩国首个商业运载火箭发射失败 [10][11] - SpaceX旗下“星链”服务活跃用户已突破900万，在155个国家和地区提供服务 [12] 人工智能与机器人 - 宇树科技获得一项基于扩散策略的机器人交互控制方法专利，旨在提高机器人控制的精准性和可靠性 [5] - 优必选子公司优奇与字节跳动火山引擎达成合作，将在多模态大模型、VLA模型等方面深入合作，推动人形机器人等实体机器人的AI应用 [6] - 火山引擎将成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，字节跳动智能助手豆包也将参与互动 [5] - 面壁智能完成数亿元融资，资金将用于加大端侧高效大模型的研发投入和商业化进程 [15] - OpenAI、Anthropic、xAI等六家人工智能公司遭作家群体提起版权诉讼，指控其使用盗版著作训练大模型 [9] 半导体与存储技术 - 英伟达、SK海力士与群联电子或将共同开发AI固态硬盘，其效能预计比当前AI服务器所用固态硬盘高出10倍 [8] - 受存储芯片价格上涨影响，苹果正扩大向三星采购iPhone存储芯片，预计三星在iPhone 17所用低功耗DRAM供应中占据约60%至70%的份额 [13] 生物科技与AI制药 - 德睿智药宣布启动其AI辅助设计的小分子GLP-1受体激动剂MDR-001的III期中国临床试验，计划招募约750名受试者 [5] 企业并购与战略投资 - 谷歌母公司Alphabet同意以47.5亿美元收购Intersect，以满足AI发展带来的能源需求 [14] 资本市场与IPO动态 - 禾润电子科技、鑫精合激光科技、巨力自动化设备、深圳星网信通等4家公司启动IPO辅导工作 [16] - A股三大指数集体收涨，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41% [16] - 港股三大指数调整，恒生指数跌0.11%，科技指数跌0.69%，国企指数跌0.29% [16] - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.47%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.64% [17]