报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 农药行业开展“正风治卷”三年行动，行业供给自律或助力景气反转 [4] - 全球农化去库、出口需求良好，部分农药量价齐升助力盈利修复，中长期“正风治卷”行动或助力景气反转 [5] 根据相关目录分别进行总结 农药行业“正风治卷”行动 - 行动针对隐性添加、非法生产、无序竞争等问题，重点任务包括严禁隐性添加、打击非法生产、抵制低价无序竞争等，预计到2027年底市场秩序改善、内卷遏制、产品质量提升等 [4] 农药行业现状与趋势 - 2022Q4以来全球农药市场去库，国内产能释放致多数产品价格走低，截至7月27日中农立华原药价格指数同比跌0.44%、环比涨0.33%，跟踪产品中同比63%下跌、环比57%持平3%上涨 [5] - 2025年1 - 6月中国除草剂、杀虫剂、杀菌剂出口数量同比分别+14%、+32%、+24%，主要出口至巴西、美国等，因春耕差异不同时段有出口旺季 [5][11] - 短期部分农药刚需阶段性反弹助力盈利修复，中长期“正风治卷”行动或助力景气反转 [5] 推荐与受益标的 - 推荐标的有扬农化工、利民股份、兴发集团等；受益标的有江山股份、利尔化学、润丰股份等 [5] 价格数据 - 2025年以来部分农药及中间体价格反弹，如毒死蜱、烯草酮等，给出了2020 - 2025年各产品均价及不同季度数据，还列出历史分位、较年初及同比变化等 [53][54] 行动涉及品种与相关标的 - “正风治卷”行动涉及百草枯、氯虫苯甲酰胺等品种，对应红太阳、联化科技等相关标的 [56] 相关标的盈利预测与估值 - 给出扬农化工、润丰股份等多家公司2024 - 2026年归母净利润增速、PE等数据及评级情况 [56][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周化工市场震荡向上申万化工指数上涨0.8%跑输沪深300指数0.74%；AI材料标的及有边际变化的标的表现亮眼；当前板块赔率较高；行业关注四大事件；油价或承压；反内卷板块受关注；投资偏成长风格建议关注有边际变化的标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周布伦特期货结算均价68.19美元/桶环比下跌0.17美元/桶或-0.25%；WTI期货结算均价66.3美元/桶环比上涨0.59美元/桶或0.9% [11] - 本周基础化工板块跑输指数-0.74%，石化板块跑输指数-1.03%；沪深300指数上涨1.54%，SW化工指数上涨0.8% [11] - 涨幅最大的三个子行业为食品及饲料添加剂3%、涤纶2.11%、复合肥2.07%；跌幅最大的三个子行业为其他塑料制品-1.08%、纺织化学制品-0.83%、民爆制品-0.7% [11] 国金大化工团队近期观点 - 轮胎：开工回落，国内外需求复苏，原料价格下跌为主，行业持续承压 [25] - 浙江龙盛：供需僵持，染料市场变化不大，产销僵持，市场交投有限 [26] - 胜华新材：高产能低需求下，碳酸二甲酯价格偏弱运行 [27] - 钛白粉：价格小幅下行，市场观望情绪较浓，行业景气度持续承压 [27] - 新和成：VA市场价格行情偏稳定，VE市场继续弱势运行 [28] - 神马股份：终端市场需求一般，PA66市场延续弱势 [29] - 聚合MDI：需求支撑乏力，市场延续跌势，预计下周窄幅震荡 [29] - 纯MDI：场内交投氛围冷清，市场弱稳僵持，预计下周低位震荡 [32] - TDI：供方释放利好，市场涨后持稳，预计价格窄幅震荡 [32] - 纯碱：市场基本面支撑不足，颓势难改，预计下周弱势整理 [31] - 农药：市场行情弱稳，烯草酮原药货源偏紧 [33] - 甜味剂：阶段性供给过剩，需求端表现疲软，后半年供需格局有望改善 [36] - 煤化工：煤炭价格弱势维稳，行业底部企稳 [39] - 化肥：本周化肥底部企稳，磷肥弱稳震荡，氯化钾价格维持坚挺 [39] - 华鲁恒升：尿素市场波动较大，产品多数维稳 [40] - 宝丰能源：焦炭刚需支撑主稳小降，聚烯烃价格小幅提振 [41] 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 - 价格上涨前五位为液氯21.43%、丁酮6.9%、TDI6.73%、环氧氯丙烷6.09%、DMF5.06%；价格下跌前五位为甲醇-11.49%、PS-9.62%、纯MDI-8.89%、甲醛-8.33%、重质纯碱-7.41% [42] - 价差上涨前五位为丁酮-液化气40.34%、TDI价差36.12%、聚丙烯-丙烯25.59%、顺丁橡胶-丁二烯11.21%、ABS价差6.88%；价差下跌前五位为PTA-PX-60.98%、合成氨价差-59.67%、环氧丙烷-丙烯-7.94%、丁二烯-液化气-7.24%、纯碱价差-7.02% [42] 本周行业重要信息汇总 - 6月24日可乐丽宣布扩建日本爱媛县西条工厂的光学用聚乙烯醇薄膜Poval产线，新增产线计划于2027年12月投产 [86] - 7月1日霍尼韦尔宣布从Nexceris收购其Li-ion Tamer业务 [86] - 6月28日上海洁达尼龙材料有限公司12万吨/年己二胺装置一次投料开车成功 [86]

粮油价格 - 小麦平均零售价格为1.18元/斤，环比持平，玉米平均零售价格为1.17元/斤，环比上涨3.54% [1] - 粳米和特一粉的平均零售价格分别为2.55元/斤和1.87元/斤，环比分别下降1.54%和5.56% [1] - 鲁花花生油(5升桶装)和大豆油(5升桶装)的超市平均零售价格分别为159.47元/桶和63.76元/桶，大豆油价格环比上涨2.44% [1] 肉禽蛋价格 - 五花肉和精瘦肉的平均零售价格分别为12.57元/斤和14.07元/斤，环比分别下降2.33%和1.75% [1] - 牛肉和羊肉的平均零售价格分别为30.18元/斤和35.03元/斤，环比分别上涨0.10%和下降0.34% [1] - 鸡肉和鸡蛋的平均零售价格分别为8.05元/斤和3.20元/斤，环比分别下降0.79%和8.57% [1] - 猪肉消费处于季节性淡季，市场鲜销较差，白条走货不佳，贸易商对高价白条抵触情绪转强，部分市场存在冻品替代现象 [2] - 鸡蛋价格延续跌势，高温高热天气导致霉变风险高，养殖户出货积极，市场需求减弱，贸易商维持低库存 [2] 蔬菜价格 - 蔬菜价格止跌回升，高温天气导致蔬菜生长受限，保鲜成本增加 [2] - 重点监测的17种蔬菜价格呈现"10升7降"态势，综合均价为2.33元/斤，环比上涨2.14% [2] - 蒜薹和芹菜价格涨幅居前，环比分别上涨34.53%和29.88% [2] 农业生产资料价格 - 化肥市场价格以降为主，尿素、碳酸氢铵、三元复合肥、氯化钾的平均零售价格环比分别下降2.10%、0.80%、0.60%、0.54% [3] - 磷酸二铵的平均零售价格为4.18元/公斤，环比上涨0.22% [3] - 农膜价格运行平稳，棚膜和地膜的平均零售价格分别为13.25元/公斤和12.33元/公斤，环比持平 [3] - 农药价格运行平稳，氯氰菊酯的平均零售价格为38.67元/公斤，环比持平 [3]

股价表现 - 广康生化股价从5月26日的26 53元起步，九个交易日翻倍并创历史新高，6月9日再次20CM涨停 [4] - 5月7日公司股价上涨7 67%，5月8日一度大涨17 16%，开启第一波上涨行情 [5] - 减持公告发布后6月4日股价大跌13 16%，但随后继续上涨 [11] - 按6月9日收盘价计算，股东合计套现金额或将达2 52亿元 [11] 公司基本面 - 2023年上市第一年到今年一季度扣非净利润分别为2603万、2305万，同比分别下降73 07%、11 45% [5] - 相比2022年9600多万净利润，2024年已跌至不到3500万元 [5] - 公司K胺环评批复产能为2500吨，已取得安评和环评批复，安全设计专篇批复尚未完成 [8] 行业事件影响 - 商务部对印度进口氯氰菊酯实施反倾销措施，税率48 4%至166 2%，2021-2023年印度进口占国内需求70%、67%、71% [5] - 山东高密友道化学爆炸事件催化股价，该公司拥有国内41%氯虫苯甲酰胺产能 [6] - 市场预期K胺供应将偏紧，因制备过程危险系数高且仅有少数厂家规划相关产能 [6][7] 资本运作 - 6月3日盘后发布减持公告，两大股东合计减持6%股份（222万股） [10] - 交易所问询函与股东减持公告同时出现 [11] - 公司股价上涨与股东减持形成鲜明对比 [12]

股价表现 - 5月以来公司股价创历史新高 6月3日股东减持6%股份后股价回调13 16% 但随后连续两日分别上涨15 52%和超10% [2] - 5月7日-8日受反倾销裁定影响股价累计上涨13 71% 5月27日至6月3日受爆炸事件催化股价涨幅达68% [3][4] 股价驱动因素 - 商务部对印度产氯氰菊酯征收48 4%-166 2%反倾销税 2021-2023年印度进口占国内需求70%/67%/71% 进口价格6 8万/7 0万/5 2万元/吨 [3] - 山东友道化学爆炸影响K胺供应 公司拥有2500吨K胺环评批复产能 联化科技表示未收到客户增量订单 [4] 股东减持 - 两大股东群体计划3个月内各减持222万股 合计减持比例达6% 减持股份均来自IPO前取得 [5] 财务与业务 - 2024年营收7 23亿元(+46 15%) 净利润3468万元(+15 33%) 杀菌剂均价从上半年4 42万元/吨降至下半年3 56万元/吨 [6] - 主营业务结构:原药收入6 49亿元(毛利率22 32%) 制剂7004万元(9 06%) 中间体329万元(87 55%) [6] 行业现状 - 农药行业2020-2022年非理性增长后供需失衡 2023年价格显著下降 2024年底部盘整 [6] - 2025年除草剂供大于求 杀菌剂内需淡季 整体呈窄幅震荡走势 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周化工市场因关税缓和超预期上涨后下跌，申万化工指数涨1.82%跑赢沪深300指数0.7%，申万石化指数涨0.65%跑输沪深300指数0.47%；关税方面中美各取消91%加征关税，短期内超跌出口链或修复，美国产业链补库概率高；油价因地缘风险向好或回归基本面区间震荡；AI方面腾讯、阿里有进展，Meta推迟发布模型；投资建议防守为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周布伦特期货结算均价65.52美元/桶，环比涨3.47美元/桶或5.6%；WTI期货结算均价62.58美元/桶，环比涨3.53美元/桶或5.98% [10] - 基础化工板块跑赢指数0.7%，石化板块跑输指数 - 0.46%；沪深300指数涨1.12%，SW化工指数涨1.82%；涨幅最大子行业为粘胶、涤纶、涂料油墨，跌幅最大为民爆制品、氟化工、炭黑 [10] 国金大化工团队近期观点 - 轮胎：供给端全钢胎开工率65.1%环比提高20.3%，半钢胎开工率78.3%环比提高20%；需求端国内外需求复苏，半钢需求旺盛，全钢需求渐修复；原料端国内橡胶价格上涨；景气度行业承压，内需竞争大，外需受关税影响，盈利端成本上升 [25] - 金禾实业：三氯蔗糖询盘回暖，价格走坚，供应端开工低库存下滑，需求端部分领域增加；安赛蜜市场平稳，供应充足，需求端疲软；甲乙基麦芽酚价格坚挺，有涨价规划，需求端制约成交放量有限 [25][26] - 浙江龙盛：分散染料和活性染料价格稳定，成本端支撑强，终端纺织市场接单不足，染厂备货意愿弱，江浙地区印染开机率有上涨但订单有限 [27] - 胜华新材：碳酸二甲酯价格上涨，供应端装置开工基本持平，需求端有地域性差异和产业链下游制约，主力下游市场弱势 [27] - 钛白粉：行业景气度承压，价格环比降0.25%，下游需求不足，企业开工率下滑，供应收缩 [28] - 新和成：VA一线厂家停签，贸易渠道价格区间震荡；VE市场低价下探，厂家挺价，渠道商库存减少，行情暂稳但需求清淡 [28][29] - 神马股份：PA66市场窄幅整理，价格下跌0.37%，成本支撑转强，市场情绪有上涨预期，但下游需求一般，产能利用率低，货源充足 [30] - 聚合MDI：市场上扬，均价涨8.55%，供方挺市，厂家检修供应减少，中美谈判利好，但下游囤货足，多观望刚需拿货；预计下周稳中上调，波动100 - 500元/吨 [30][31] - 纯MDI：市场稳中上调，均价涨2.89%，供方挺市，上海工厂停机，日韩货源少，中美谈判利好；预计下周稳中上调，波动100 - 300元/吨 [34][32] - TDI：市场涨幅大，均价涨7.71%，主流工厂控量发货，供应缩量，厂家挺价，中美关税下调需求预期升温；预计下周稳中向上，成交区间11500 - 12800元/吨 [32][33] - 纯碱：市场价格持稳，供应方开工负荷下降，期货盘面宽幅震荡，碱厂出货承压后挺涨情绪起，下游观望刚需采购；预计下周区间整理，部分地区轻质纯碱1270 - 1600元/吨，重质纯碱1450 - 1500元/吨 [35][36] - 聚酯类农药：高效氯氟氰菊酯市场暂稳，供应、需求、成本平稳，预计价格稳定；联苯菊酯行情稳好，供应紧张，需求佳，预计稳定或小幅上涨；氯氰菊酯行业开工低，价格高位，供应少，预计后市价格7.5 - 8万元/吨 [37][38] - 煤化工：煤炭供应宽松，需求不佳，价格承压；甲醇期货盘面走强，价格涨幅有限；合成氨先涨后跌，交投氛围转弱 [38][39] - 化肥：磷肥弱稳，磷酸一铵大稳小涨，二铵运行平稳关注出口政策；氯化钾市场供需僵持，价格偏稳 [39] - 华鲁恒升：尿素价格先涨后稳，受出口政策预期影响；醋酸弱势运行，供应过剩，需求清淡；辛醇进入上行阶段，下游需求提升；己二酸触底回升，成本支撑强，市场活跃 [40] - 宝丰能源：焦炭暂时平稳，市场供需偏宽松，成本面支撑不足；烯烃价差小幅提升，聚乙烯节后下行，聚丙烯弱势，煤炭价格下行 [41] 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 - 价格上涨前五位为丁二烯、苯乙烯、硫酸、纯苯、盐酸；下跌前五位为液氯、天然气、氯化铵（农湿）、原盐、黄磷 [42] - 价差上涨前五位为PTA - PX、聚丙烯 - 丙烯、丁二烯 - 液化气、聚合MDI价差、丁二烯 - 石脑油；下跌前五位为合成氨价差、PET价差、顺丁橡胶 - 丁二烯、ABS价差、锦纶长丝 - 已内酰胺 [42] 本周行业重要信息汇总 - 5月9日陶氏欧洲公司向德国慕尼黑法院起诉科莱恩等四家公司，索赔约7.67亿欧元，科莱恩驳斥指控 [84] - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，同意建立磋商机制解决分歧推动经贸关系健康发展 [85] - 5月16日长安泰国罗勇工厂投产，此前广汽明确巴西本地化生产计划，国际能源署预计2025年全球电动车销量超2000万辆，占比超25% [85]

报告行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [2][9][44] 报告的核心观点 - 过去一周（5.6 - 5.9）基础化工指数涨2.07%，跑赢沪深300指数0.07个百分点，涨跌幅居所有板块第13位 [2][14] - 基础化工子行业中粘胶、胶黏剂及胶带等涨幅靠前 [2][15] - 周涨幅前五化工产品为液氯、国际硫磺等，周跌幅前五为顺酐、环己酮等 [3][22] - 原油价格上行，后市供应端有压力，宏观情绪短期支撑油价，中长期或下行 [4] - 商务部对原产于印度的进口氯氰菊酯征48.4% - 166.2%反倾销税，期限5年 [5] - 建议关注制冷剂、化纤等板块及相关标的 [6][9][44] 根据相关目录分别进行总结 市场行情走势 行业走势情况 - 过去一周（5.6 - 5.9）基础化工指数涨2.07%，沪深300指数涨2.00%，基础化工板块跑赢0.07个百分点，涨跌幅居所有板块第13位 [2][14] - 基础化工子行业涨跌幅靠前的有粘胶（6.05%）、胶黏剂及胶带（5.95%）等 [2][15] 个股走势情况 - 过去一周基础化工涨幅居前个股有通易航天（34.28%）、恒天海龙（23.61%）等 [19][21] - 过去一周基础化工涨跌幅靠后个股有ST帕瓦（ - 18.59%）、*ST艾艾（ - 12.61%）等 [20][21] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前五产品为液氯（7.45%）、国际硫磺（5.60%）等 [3][22] - 周跌幅前五产品为顺酐（ - 9.07%）、环己酮（ - 7.54%）等 [3][22] 化工品价差统计 - 化工品价差涨跌前五：PTA价差涨41.47%、氯化钾价差跌7.94%等 [43] 投资建议 - 关注制冷剂板块金石资源、巨化股份等；化纤板块华峰化学、新凤鸣等；优质标的万华化学、华鲁恒升等；轮胎板块赛轮轮胎、森麒麟等；农化板块亚钾国际、盐湖股份等；优质成长标的蓝晓科技、圣泉集团等 [6][9][44]

美印贸易谈判 - 印度提出针对钢铁、汽车零部件和药品的"零换零"关税安排提案 要求基于互惠原则并限制进口数量 [1] - 美国对印度26%的"对等关税"被搁置 但10%基准关税仍在实施 超过门槛的工业品将按常规税率征税 [1] - 印度以5000亿美元贸易目标和扩大军购为筹码 试图缓和矛盾 其对美药品出口达105亿美元 工程产品达191亿美元 [1] 贸易数据与产业影响 - 印度对美药品出口突破105亿美元 工程产品达191亿美元 但美国仍对印保持457亿美元逆差 [1] - 印度希望通过"零换零"锁定优势产业出口 同时要求美国放宽技术限制 但国内质量标准可能阻碍谈判 [1] - 印度承诺扩大对美天然气进口以缩减贸易逆差 美财长称印度或最快与美国达成贸易协议 [3] 反倾销调查与市场冲击 - 中国对原产于印度的氯氰菊酯征收反倾销税 认定其存在倾销并导致国内产业实质损害 [3] - 印度占据全球83%氯氰菊酯市场 对华出口价格从2019年8.97万/吨降至2023年5.19万/吨 降幅42% [5] - 印度对华氯氰菊酯出口量增长75.79% 市场份额从49.25%升至71.47% 中国企业份额从49%跌至28% [5] 行业竞争与市场反应 - 中国氯氰菊酯企业因印度低价冲击收入减少25% 被迫裁员 江苏某大厂2023年收入下降四分之一 [5] - 印度企业在商务部调查中表现不配合 倾销特征明显 导致中国企业定价低于正常水平 [5] - 中国对印度采取反倾销措施被视为敲打 印度在金砖机制中表现摇摆 4月底未参加金砖外长会 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周化工市场申万化工指数上涨2.07%跑赢沪深300指数0.07% 关税谈判影响贸易格局 投资建议以防守为主关注复合肥及国产替代方向 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周布伦特期货结算均价62.05美元/桶环比下跌1.28美元/桶或-2.02% 波动范围60.23 - 63.91美元/桶 WTI期货结算均价59.04美元/桶环比下跌0.6美元/桶或-1% 波动范围57.13 - 61.02美元/桶 [10] - 本周基础化工板块跑赢指数0.07% 石化板块跑输指数-1.06% 沪深300指数上涨2% SW化工指数上涨2.07% 涨幅最大的三个子行业为氟化工5.02%、其他橡胶制品4.86%、合成树脂4.81% 跌幅最大的子行业为煤化工-0.02% [10] 国金大化工团队近期观点 - 轮胎：假期开工回落 全钢胎开工率44.8%环比降低11.5%同比降低4.4% 半钢胎开工率58.4%环比降低14.1%同比降低17.9% 国内外需求持续复苏 半钢需求旺盛 全钢需求逐渐修复 国内橡胶价格下跌为主 行业持续承压 [27][28] - 金禾实业：三氯蔗糖价格横盘整理 供应端利好 库存下滑 需求旺季将至 安赛蜜价格大稳小动 供需格局僵持 甲乙基麦芽酚需求一般 市场挺价运行 企业库存压力不大 [28][29] - 浙江龙盛：分散染料和活性染料市场持稳运行 成本端支撑较好 终端纺织行业需求未好转 染厂开工率低 市场成交氛围冷清 [30] - 胜华新材：碳酸二甲酯市场价格偏弱运行 均价3683元/吨较上周下跌50元/吨跌幅1.34% 装置开工提高 需求呈现地域性差异与产业链下游制约并存局面 [30] - 钛白粉：行业景气度承压 价格进入下行区间 硫酸法金红石型钛白粉市场均价14640元/吨环比下降2.36% 多重利空拖累价格及开工率下跌 [31] - 新和成：维生素A市场价格下滑 预计下周延续偏弱行情 贸易渠道部分货源有议价空间 维生素E市场供需博弈 行情小幅震荡运行 [31][34][35] - 神马股份：国内PA66市场弱势下跌 主流成交价格16000 - 17600元 周度均价16637元/吨较上周下跌0.84% 成本支撑弱化 供应充裕 需求不佳 [35] - 聚合MDI：市场先跌后涨 均价15200元/吨较上周上涨200元/吨涨幅1.67% 部分厂家有检修计划 供应存缩量预期 预计下周稳中下调 [35][36] - 纯MDI：市场稳中上调 均价17300元/吨较上周上涨150元/吨 部分装置有检修计划 供应量存减量预期 预计下周弱势震荡 [36] - TDI：市场重心向上 均价11106.25元/吨较上周上涨3.01% 供应端挺市 需求端欠佳 预计维持窄幅震荡 [37][38] - 纯碱：市场价格持稳观望 轻质纯碱均价1329元/吨 重质纯碱均价1467元/吨 部分厂家检修 开工率走弱 预计下周稳价观望 [38][39] - 聚酯类农药：高效氯氟氰菊酯市场表现稳定 价格窄幅下跌 预计下周稳定为主 联苯菊酯需求尚可 价格暂稳盘整 预计后市稳定或小幅上涨 氯氰菊酯对印度实施反倾销 市场或将升温 预计后市价格高位运行 [39][40][41] - 煤化工：行业底部企稳 煤炭价格承压下行 甲醇价格弱势运行后存止跌企稳趋势 合成氨节后小幅回暖 [41] - 化肥：磷肥弱稳运行 氯化钾弱势运行 磷酸一铵市场逐渐扫除低迷情绪 二铵出口消息积极 氯化钾市场陷入涨跌两难局面 [42] - 华鲁恒升：尿素受出口预期带动价格上行 醋酸弱势运行 辛醇重心下移 己二酸弱势运行 [42] - 宝丰能源：焦炭成本略有下行 烯烃价差小幅提升 焦煤价格下跌 焦炭供应稳中有增 烯烃价格有波动 [43] 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 - 价格上涨前五位为液氯194.74%、天然气6.81%、硫磺5.94%、二甲苯5.3%、尿素4.86% 价格下跌前五位为苯乙烯-100%、环己酮-6.89%、硝酸-6.25%、苯胺-5.94%、氟化铝-5.94% [44] - 价差上涨前五位为PTA - PX19%、TDI价差17.39%、煤头尿素价差15.31%、聚合MDI价差11.79%、纯MDI价差9.07% 价差下跌前五位为合成氨价差-164.5%、DAP价差-22.49%、锦纶长丝 - 已内酰胺-14.16%、聚丙烯 - 丙烯-8.12%、PET价差-7.66% [44]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油受俄乌事件缓和、美国对等关税政策和OPEC+增产影响，油价下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 氯氰菊酯反倾销落地，我国相关企业有望量利齐升，建议关注扬农化工；氮肥施用旺季结束，国内外尿素价差大，建议关注心连心、华鲁恒升、云天化 [3] - 本周油价上涨煤价下跌，海外天然气价格底部震荡，化工PPI数据缓慢回升，4月制造业PMI环比下降，当前重视价差底部库存偏低周期品投资机会 [3] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业阿尔法、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 化工宏观判断，原油受多因素影响下跌空间有限，煤炭价格中长期回落，海外天然气价格底部震荡 [4] - 4月全部工业品PPI同比-2.7%，降幅环比走扩，受能源价格走弱拖累 [6] - 石油化工方面，截至5月9日，Brent原油期货价格收于63.88美金/桶，较上周上涨4.7%；WTI价格收于61.05美金/桶，较上周上涨4.9%；美元指数收于100.44，较上周上涨0.39% [9] - PTA - 聚酯行业，本周PTA价格环比上涨3.4%，MEG价格环比上涨1.6%，POY价格环比上涨2.3%，PTA供需结构向好，涤纶长丝市场价格上涨但下游跟进不足 [9][10] - 化肥方面，尿素本周出厂价1830元/吨，环比上涨2.8%；一铵价格3350元/吨，环比上涨1.5%；二铵价格3600元/吨，环比持平；盐湖钾肥95%价格2600元/吨，环比下跌5.5% [11] - 农药方面，本周内贸应季补货、外贸市场交投，市场阶段性盘整，除草剂草甘膦价格下调，杀虫剂和杀菌剂价格基本持稳 [11] - 氟化工方面，原料萤石供应乏力，下游行情弱势，本周萤石粉市场均价3625元/吨，环比下滑2.0%，氢氟酸市场均价11375元/吨，环比持平，制冷剂供应偏紧，价格环比持平 [11] - 氯碱及无机化工方面，本周乙炔法PVC价格4615元/吨，环比下跌1.6%；乙烯法PVC价格5085元/吨，环比下跌0.9%；轻质纯碱价格1400元/吨，重质纯碱价格1450元/吨，环比均持平；钛白粉价格14400元/吨，环比下跌1.7%；DMC价格12000元/吨，环比持平，硅(3303)价格10450元/吨，环比下跌6.3% [11][13] - 化纤方面，本周粘胶短纤(1.5D)价格13000元/吨，环比下跌1.1%；氨纶(40D)价格23500元/吨，环比持平 [13] - 塑料方面，本周聚合MDI价格15750元/吨，环比上涨4.7%；纯MDI价格17350元/吨，环比上涨1.5%；PC价格13300元/吨，环比下跌0.7%；BOPP价格8483元/吨，环比下跌0.5% [13] - 橡胶方面，本周顺丁橡胶价格11650元/吨，环比持平；丁苯橡胶价格12113元/吨，环比上涨0.2%；天然橡胶价格14800元/吨，环比上涨1.4%；半钢和全钢行业开工率分别约为58%和45%，受假期影响下滑 [13][15] - 染料行业，成本端支撑较好，终端需求未好转，本周分散染料市场价格18元/公斤，环比持平；活性染料市场价格23元/公斤，环比下调1元/公斤 [15] - 新能源汽车行业，本周金属锂市场价格64万元/吨，环比下调0.5万元/吨；碳酸锂市场均价6.52万元/吨，环比下调0.27万元/吨等 [15] - 维生素行业，本周VA市场报价73元/公斤，环比持平；VE市场报价110元/公斤，环比下调3.5元/公斤等 [15] 重点公司估值表 - 报告给出农药、化肥及氯碱、精细化工品、化纤及染料、聚氨酯、氟化工、轮胎、新材料等行业多家公司的评级、市值、归母净利润、PE、BPS、PB等估值数据 [17][18] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 价格跟踪涵盖原油与成品油、石化烯烃与芳烃、石化衍生物、聚氨酯、农药及中间体、化肥、煤化工、氯碱、氟化工、橡胶、塑料、化纤、精细化工、钛白粉、有机硅、油脂化工、新能源产业链、铬化工等产品价格及变动情况 [20][21][22] - 价差跟踪包括国内与国际油品不含税价差、炼油价差、烯烃与石脑油价差等 [26]