科技主题基金业绩表现 - 截至12月11日，普通股票型基金和偏股混合型基金的近一年业绩前十强中，多数是科技主题基金 [2] - 永赢科技智选混合近一年净值增长率达212.75%，排名第一，是唯一一只增长率超过200%的主动权益类基金 [2] - 中航机遇领航混合、信澳业绩驱动和恒越优势精选近一年净值增长率均超过150%，均重仓科技标的 [2] - 多只消费主题基金近一年净值增长率告负，榜单头尾业绩相差超过240个百分点 [2] AI板块市场情绪与短期展望 - 机构观点认为，明年上半年市场大概率延续今年主线，AI是最重要方向之一 [2] - AI产业链短期有海外订单支持，明后年资本开支相对清晰，短期内板块依然具有吸引力 [2] - 当前业绩景气度和估值已基本反映在价格中，期待板块像年中那样大幅上行可能性很小，但基本能保持稳定 [2] - 科技股受资金追捧，例如摩尔线程上市当日涨幅达425.46%，在5个交易日内股价从最低556元涨至最高930.9元，其间最大涨幅超67%，主要因市场情绪火热 [3] 基金经理对明年AI行情的布局与分歧 - 有基金经理已开始布局端侧和AI应用，但节奏较慢，认为AI应用弹性大是共识，但当前缺乏强大爆款应用，期待明年应用落地使板块演绎更顺畅 [5] - 10月以来AI应用板块回调，是市场对模型能力进步速度过高预期的修正，在估值较2023年初大幅抬升后，市场更谨慎甄别部分AI应用公司被大模型颠覆的风险 [5] - 有基金经理正在减仓算力方向，将仓位向AI应用方向切换，算力方向基本面不错，但能提供的赔率正在下降，其最高曾配置整体仓位15%左右，当前已降至个位数 [5] - 有基金经理关注三大方向：OCS技术及其支撑的Scale-Up智算网络、互联网厂商即将推出的AI应用功能（如重塑影视流和广告业态）、2026年B端垂直领域AI智能体发展情况 [5]

核心人事变动 - 永赢基金固定收益投资部投资副总监杨凡颖因个人原因卸任旗下8只基金的基金经理职务，其基金经理累计任职时间为8年又34天，卸任前管理总规模达122.91亿元 [1] - 杨凡颖管理近4年半的永赢华嘉信用债A创下其最佳回报纪录，累计收益达20.23%，但永赢稳健增强债券A表现最差，管理近3年净值累计下跌近5% [1] - 杨凡颖是公司今年以来第4位"清仓"式卸任的百亿级基金经理，此前常远、乔嘉麒、李永兴在1月卸任，郭鹏和晏青分别于4月和7月卸任 [1] 产品业绩表现 - 新生代基金经理任桀管理的永赢科技智选混合成立不到一年净值猛涨，大幅领先第二名，已提前锁定年度冠军 [2] - 公司旗下多只主动权益类产品年内收益较好，包括永赢先进制造智选、医药创新智选、半导体产业智选、数字经济智选和新兴消费智选 [2]

公司发展概况 - 永赢基金作为一家成立仅十二年的年轻基金公司，在竞争白热化的公募基金行业中快速崛起，其发展路径被称为“永赢现象”[2] - 公司市场排名持续提升，非货币基金管理规模于今年三季度末升至行业第18位[3] - 公司发展模式战略清晰，打法精准，节奏得当，以固收业务为“压舱石”，以权益类产品为“开路先锋”[3] 产品策略与业绩表现 - 产品布局思路为“淡季播种，旺季收获”，在细分赛道上频频落子、前瞻卡位[3] - 旗下多只主动权益基金近一年业绩突出：永赢科技智选混合发起A近一年净值涨幅达203.8%，永赢先进制造智选混合发起A/C、永赢数字经济智选混合发起A/C、永赢医药创新智选混合发起A/C等多只产品同期涨幅均超80%[3] - 基金投资特征为行业集中度高、工具属性明确，紧密契合市场主线，例如重点布局云计算、机器人产业链、创新药等领域[4] - 绩优基金大多成立于市场相对平淡的“播种期”，如永赢科技智选混合成立于2024年10月末，永赢先进制造智选混合成立于2023年5月[5] - 指数产品布局展现“左侧思维”，如在2020年推出医疗器械ETF，规模近日突破40亿元；2023年四季度推出全市场首只黄金股ETF，规模已升至133亿元[5] 规模增长与风险控制 - 旗下多只产品规模实现爆发式增长：截至今年三季度末，永赢先进制造智选混合、永赢数字经济智选混合和永赢医药创新智选混合的规模分别为201.78亿元、40亿元和78.29亿元，相较2024年三季度末的4.28亿元、3147.78万元和2.5亿元大幅增长[6] - 公司在规模快速扩张中表现出对风险的高度警惕，对多只产品实施限购，例如永赢科技智选混合曾将单日申购上限设置在1万元，后调整至100万元[7] - 公司旗下永赢睿信、永赢睿恒、永赢融安、永赢惠添利集体暂停50万元以上的大额申购[7] - 基金经理在季报中提示风险，强调工具型产品的高弹性特征，建议投资者理性对待，适当分散投资[8][9] 行业影响与监管动态 - 永赢基金的成功模式引发业内关注，甚至出现“跟风”现象，部分公司对产品线进行转型调整[10] - 监管层推动行业高质量发展，基金业协会起草《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引（征求意见稿）》，要求主题投资基金符合分散投资等基本原则，投资集中度不得过高[10] - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，支持优质头部基金公司业务创新，支持中小基金公司特色化经营、差异化发展[11] - 业内分析认为，部分公司在缺乏清晰战略和资源匹配的情况下盲目跟风，可能加剧产品同质化、推高赛道估值，带来潜在问题[11]

公募基金业绩排名战况 - 截至11月14日，共有103只主动权益基金单位净值增长率超过80% [6] - 永赢科技智选混合A以184.04%的净值增长率暂列第一，但其领先优势已从近100个百分点收窄至不到40个百分点 [6] - 恒越优势精选和广发成长领航一年持有A分别以146.88%和140.60%的净值增长率位列第二、三名，后者在11月以来增长超8%，排名从第十跃升至第三 [6] 市场风格切换与排名不确定性 - 近期A股市场出现风格切换，科技板块高位盘整，周期板块走强，为基金年度业绩排名增添变数 [2][3] - 距离年末仅剩33个交易日，最终排名悬念强烈，取决于科技股选手能否保持优势或周期、新能源选手在冲刺阶段反超 [4] - 市场波动加大，基金经理的调仓决策、对热点板块的捕捉以及持仓与政策方向的契合度将成为影响最终排名的关键因素 [10] 科技板块前景与投资机会 - 科技板块高位盘整被部分业内人士视为短期风格轮动和良性调整，科技产业的核心逻辑如AI驱动的产业周期并未改变 [13] - 科技仍被看好为中期主线，AI算力基建、应用落地、硬件设施、半导体、存储等业绩确定性较强的领域存在投资机会 [12][14] - 预计2026年市场驱动力将从估值修复转向业绩增长，AI从云到端、从海外到国内的发展过程存在持续性投资机会 [14]

投资行为趋势 - 部分投资者采用短线交易策略操作基金，例如“30日炒基法”和“7日炒基法”，对持有7天或30天免赎回费的基金进行高抛低吸 [1] - 投资者倾向于构建包含多只基金的“基金超市”组合，目标为单只基金盈利5%即卖出，以实现落袋为安 [1] - 投资者偏好交易科技、黄金等热门主题基金的C类份额以及ETF联接基金，因其适合短线操作且交易成本较低 [1][3] 市场热点与基金表现 - 科技板块在年内出现突出的结构性行情，细分领域热点层出不穷 [1] - 中航机遇领航混合基金三季度规模激增至132.31亿元，是二季度末规模的12.47倍，其近半年涨幅超过190%，三季度A类和C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [4] - 中欧数字经济混合基金三季度规模增长114.94亿元，从二季度末的15亿元跃升至百亿级别，份额净值增长率超过70% [4] 基金申赎动态 - 热门基金在三季度出现巨额申购与赎回，显示投资者快进快出的交易特征，例如中航机遇领航混合C类份额被申购98.35亿份，同时赎回66.48亿份 [4] - 永赢智选系列基金受到投资者偏爱，永赢科技智选混合C类份额三季度申购92.17亿份，赎回70.55亿份，永赢先进制造智选混合申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率接近100% [5] - 大量投资者在三季度买入部分热门基金后快速卖出，持有时间普遍较短，大部分赎回份额为三季度新申购的部分 [5] 行业影响与渠道现象 - 基金博主在社交媒体平台展示实盘操作，例如一位粉丝超40万的博主10月以来操作基金298次，包括上百次卖出和转换，其持仓基金超过100只 [2][3] - 另一位实盘金额超百万元的基金博主持有90多只基金，10月以来操作318次，此类操作受到部分投资者追随和模仿 [3] - 由于场外基金交易效率较低，部分短线交易者转向在尾盘追涨场内基金以提高交易效率 [1]

基民短线炒基行为趋势 - 2020至2021年“喝酒吃药”行情中流行“30日炒基法”，后发展为“7日炒基法”，紧跟市场热点进行高抛低吸 [1] - 今年以来权益市场火热，科技结构性行情突出，短线炒基战法“重出江湖”，基民热衷炒作科技、黄金等热门基金C类份额 [1] - 部分主动基金被基民当成股票“短炒”，三季度多只绩优科技主题基金出现数十亿级别的申购和赎回份额 [1] 短线炒基的具体操作模式 - 基民开设“基金超市”操作，主要购买满7天免赎回费的“7免”基金，单只基金赚够5个百分点就卖出，目标为整体正收益 [2] - 操作策略为快进快出，不占用中长期资金，不考虑中证A500等需长线投资的宽基指数基金，紧跟PCB概念、电池等短期市场热点 [2] - 部分投资者因场外基金效率低，选择在尾盘追涨场内产品 [2] 基金博主的影响力与操作 - 粉丝超40万的基金博主“梁带逛”每日实时晒买卖操作，持仓基金超100只，10月以来操作298次 [3] - 实盘金额超百万元的博主“一大发飞冲天”持有90多只基金，10月以来操作318次 [3] - 博主持仓以“7免”C类份额和ETF联接基金为主，采用低吸建仓再高位波段卖出策略，其每日晒出的收益和操作受基民追捧并“抄作业” [3] 绩优热门基金成为短线炒作标的 - 中航机遇领航混合三季度末规模激增至132.31亿元，是二季度末12.47倍，近半年回报率超190%，三季度A类C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [4] - 该基金三季度C类份额获申购98.35亿份，赎回66.48亿份，净申购31.87亿份 [4] - 中欧数字经济混合三季度规模增长114.94亿元，从15亿元跃升至百亿级，净值增长率超70%，其C类份额获申购38.24亿份，赎回19.07亿份，净申购19.17亿份 [5] 永赢基金系列产品受追捧 - 三季度主动权益规模增长前十基金中，永赢基金占据3席：永赢科技智选混合规模增103.55亿元，永赢睿信混合增94.01亿元，永赢半导体产业智选混合增71.87亿元 [5] - 永赢先进制造智选混合和永赢医药创新智选混合规模增长均超40亿元 [5] - 永赢科技智选混合C类份额三季度获申购92.17亿份，赎回70.55亿份；永赢先进制造智选混合获申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率近100% [6] 基金经理与行业对短线炒基的警示 - 基金经理在季报中劝告投资者勿用过去业绩预测未来，应理性决策、做好风险控制和分散，从长期角度进行资产配置 [7] - 业内人士指出频繁交易会折损基金收益，使投资者错失涨幅较高的“关键交易日”和收益成长最快阶段 [7] - 频繁短期申赎会对基金规模稳定性构成压力，导致基金经理投资决策变形，基金作为长期投资工具不适合频繁买卖 [7]

市场投资行为趋势 - 权益市场火热及科技结构性行情突出，推动短线炒基策略再度流行，基民热衷于炒作科技、黄金等热门基金C类份额 [1] - “7日炒基法”盛行，基民通过购买满7天免赎回费的基金进行高抛低吸，目标赚取约5个点收益后快速卖出 [2] - 部分基金博主在社交平台展示高频操作，例如一位博主10月以来操作基金318次，持仓超过90只基金，以C类份额和ETF联接基金为主，受到基民追捧 [3] 热门基金表现与规模变动 - 中航机遇领航混合基金三季度末规模激增至132.31亿元，是二季度末12.47倍，其A类和C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [3] - 中欧数字经济混合基金三季度规模增长114.94亿元，从二季度末15亿元跃升至百亿级，净值增长率超过70% [4] - 永赢基金公司旗下多只产品规模显著增长，永赢科技智选混合、永赢睿信混合、永赢半导体产业智选混合规模分别增加103.55亿元、94.01亿元和71.87亿元 [4] 基金申赎活动特征 - 中航机遇领航混合C类份额三季度获申购98.35亿份，但被赎回66.48亿份，净申购31.87亿份 [4] - 永赢先进制造智选混合C类份额三季度获申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率接近100% [5] - 大量基民在三季度买入基金后又快速卖出，持有时间普遍较短，大部分赎回份额为投资者当季新申购部分 [6] 行业观点与基金经理建议 - 基金经理建议投资者理性决策，做好风险控制，不应试图预测市场短期涨跌，并指出不折腾才能提高真实收益 [6] - 业内人士认为频繁交易会折损基金收益，使投资者错失涨幅较高的关键交易日，并可能对基金规模稳定性构成压力，影响基金经理投资决策 [6]

公募基金三季报业绩与规模表现 - 2025年三季报显示部分绩优主动权益类基金规模出现显著增长 [1] - 永赢科技智选混合基金规模从二季度末的11.66亿元增至三季度末的115.21亿元，增加103.55亿元，增幅达888% [2] - 中欧数字经济混合发起基金规模从二季度末的15.27亿元增至三季度末的130.21亿元，增加114.94亿元，增幅达752% [2] - 中欧景气精选混合、中欧价值精选混合A、泉果旭源三年持有期混合等多只绩优基金三季度规模均有较大增长 [2] 基金业绩与投资策略分化 - 近一年股票市场稳步上行但结构性特征明显，主动权益类基金业绩显著分化 [1] - 把握科技等新兴产业机会的基金表现突出，而聚焦消费、红利等偏价值风格的基金暂时表现不佳 [1] - 中欧数字经济混合发起基金近一年净值增长达156.49%，在全市场主动权益类基金中名列前茅 [2] - 永赢科技智选混合自2024年10月30日成立以来截至10月22日收益达236.45% [2] - 截至10月22日，超160只基金近一年收益为负值，其中20余只产品亏损超10% [3] 重点基金持仓结构分析 - 中欧数字经济混合发起三季度重点增持AI产业链、港股互联网、半导体，第一大重仓股为新易盛，持股数量从二季度末的120.95万股增至335.13万股，增加214.18万股 [3] - 永赢科技智选混合重仓股聚焦AI产业链，包括新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份、太辰光等 [3] - 泉果旭源三年持有期混合持仓主要集中在锂电池、消费电子等高端制造行业及港股互联网企业，如宁德时代、腾讯控股、恩捷股份等 [3] 基金经理对后市观点 - 泉果旭源三年持有期混合基金经理赵诣认为美元流动性或将迎来拐点，将提升中国股票市场流动性，中国经济保持平稳有韧性发展，海外资金对中国权益市场看法更为积极 [4] - 长城基金表示市场有望酝酿新行情，短期会因筹码盈利和市场情绪波动出现震荡调整，但10月下旬有较好政策窗口期，或带来合适布局窗口期 [4] - 中欧数字经济混合发起基金经理冯炉丹表示三季度人工智能产业加速发展成为市场主旋律，未来基金将持续聚焦AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链等五大核心方向 [5]

公募基金三季报披露概况 - 多家公募基金于10月22日公布旗下产品2025年第三季度报告，其中包括年内表现领先的永赢科技智选混合与长城医药产业精选混合 [1] - 两只绩优基金均聚焦于特定行业，并在三季度提升了股票资产配置比例 [1] 永赢科技智选混合基金表现 - 基金A类与C类份额合计规模达到115.21亿元，较二季度末的11.66亿元大幅增长888.09%，规模增加超百亿元 [4] - 期末基金资产净值A类为22.78亿元，C类为92.43亿元 [3] - 本期利润A类为7.33亿元，C类为39.82亿元 [3] - 权益投资占基金资产的比例由二季度末的86.38%提升至三季度末的91.59%，增长5.21个百分点 [4] 永赢科技智选混合重仓股变动 - 前三大重仓股为新易盛、中际旭创、天孚通信，持仓市值分别为11.25亿元、10.92亿元、10.34亿元 [4] - 新晋前十大重仓股为生益科技、澜起科技、仕佳光子，分属电子元件、电子半导体、通信设备行业 [4] - 深南电路、太辰光、沪电股份、天孚通信、中际旭创、长芯博创、新易盛均获得增持 [5] - 深南电路持仓市值从二季度末的0.57亿元增至三季度末的10.01亿元，从第十大重仓股跃升至第四大重仓股 [5] - 胜宏科技、源杰科技、工业富联退出前十大重仓股 [4] 长城医药产业精选混合基金表现 - 该基金前三季度业绩实现翻倍，三季度权益投资比例由二季度末的75.89%提升至82.18%，增长6.29个百分点 [6] 长城医药产业精选混合重仓股变动 - 前三大重仓股为信达生物、三生制药、热景生物，较多聚焦于港股创新药公司 [6] - 舒泰神、中国生物制药新晋前十大重仓股 [6] - 舒泰神年初至10月22日股价涨幅达418.49% [6] 基金经理投资逻辑与行业观点 - 永赢科技智选混合基金经理认为全球云计算产业值得重点关注，AI模型价值提升，国内算力投资因提前下单备货需求，对2026年行业发展已有较完善预测 [5] - 投研方向中提升了产业长期发展方向的权重，模型与算力架构深度匹配将带来计算、通信、存储配置方案丰富化，创造更多产业链机会 [5] - 科技领域尤其是云计算、人工智能受益于数字化转型加速，市场需求旺盛 [7] - 港股创新药板块得益于全球医疗健康需求增长及中国生物医药创新能力提升 [7] - 科技和医药健康行业被长期看好，具备广阔投资窗口，相关个股有望持续创造价值 [7] 行业增长动力 - 科技与医药行业被指出具有强劲的增长动力 [7] - 技术进步与消费升级是推动这两个领域长期发展的关键因素 [7]

科技板块市场表现 - 10月21日科技板块再启动，“易中天”个股领涨，新易盛涨10.99%、中际旭创涨9.55%、天孚通信涨5.56% [1] - 上证指数再度站稳3900点创近十年新高，沪指年内涨幅超16%，恒指年内涨幅接近30% [1] - 全市场基金产品收益可观，今年仅近8%的公募基金产品亏损 [1] 明星基金动态与风向标作用 - 永赢科技智选混合10月14日将单日申购上限从1万元放宽至100万元，其A份额年内收益达175.87%为全市场最高 [2] - 该基金C类份额规模从一季度末的2.21亿元增长至10.35亿元，远超A类的1.31亿元，被部分投资者用于短线交易 [2] - 该基金前十大重仓股持股集中度达82.24%，重仓“易中天”及胜宏科技、工业富联等牛股，CPO含量极高 [3] - 该基金在8月27日限购100万元，9月5日缩至1万元，后在10月14日CPO板块调整后再度放宽限购至100万元 [4] 基金业绩分化与风格比较 - 年内收益靠前基金如永赢科技智选、汇添富香港优势精选、中欧数字经济均重仓“易中天”等科技股 [6] - 财通基金金梓才管理的产品因重仓科技股在一季度收益垫底（部分跌超20%），但下半年业绩大幅回暖，财通成长优选混合C收益已超80% [6] - 投资圈存在“老登”基金经理偏好白酒等价值股与“新登”基金经理偏好光模块等成长股的分化 [5] 市场资金流向与策略变化 - 10月中旬市场因不确定性经历短暂回调，科技股下杀，部分投资者转向红利资产避险，农业银行录得13连阳市值达2.76万亿元 [7] - 部分投资者采用杠铃策略，在持有科技筹码的同时配置港股红利资产以实现分散 [7] 科技板块基本面与未来展望 - TMT板块处于库存增速与收入增速双增的主动补库阶段，订单和补库趋势处于上行通道 [8] - 科技板块今年具备业绩支撑，三季报预告显示高景气度有望延续 [8] - 未来看好AI算力、半导体、消费电子、人形机器人核心部件等需求确定性强、技术壁垒高的细分方向 [8]