流感疫情与用药需求激增 - 近期流感进入高发期，多地病例数显著上升，京东买药平台数据显示11月24日至30日期间流感相关用药销量环比前7天整体增长242% [1] - 具体药品销量环比增长显著，其中速福达销量环比提升230%，可威环比提升310%，流感检测试剂盒销量环比提升337%，儿童抗流感药物销量环比增长298% [1] - 与去年同期相比，流感用药需求激增，12月1日当天“奥司他韦”搜索量较去年同期增长近500倍，“玛巴洛沙韦”“速福达”搜索量同比分别增长184倍和108倍 [1] - 11月23日至30日，流行性感冒用药品类成交额同比去年同期增长32倍，其中速福达成交额同比增长超70倍，达菲、可威成交额同比增幅均超过40倍 [1] 国产抗流感新药上市与销售表现 - 今年已有多款国产抗流感病毒药物上市，三款备受关注的药品（伊速达、昂拉地韦、济可舒）均选择在京东健康线上首发 [2] - 在11月23日至30日期间，新上市的国产药物销售增长迅猛，玛舒拉沙韦片成交额环比增长60%，昂拉地韦片成交额环比上周增长超2.7倍，玛硒洛沙韦片成交额环比上周增长超10倍 [2] 居家检测与在线诊疗服务趋势 - 越来越多患者倾向于先进行居家快检以明确病因，11月24日至30日京东到家快检呼吸道细菌病毒检测订单量环比增长79.2%，阳性检出率达71.5% [2] - 由专业护士上门采样的检测服务订单量环比前一周增长69% [2] - 为应对流感高峰，京东互联网医院开设发热门诊及流感问诊专区，提供全国三甲医生24小时在线问诊咨询与用药指导 [2] - 在线问诊服务与到家快检、线上购药等环节结合，形成“医、检、诊、药”服务闭环 [2]

流感疫情现状与趋势 - 当前流感季感染基数扩大，全国门急诊流感样病例中流感阳性率超过40%，整体进入中流行水平，部分省份达高流行水平[2] - 北方流感活动已基本达峰，南方仍在攀升并正“冲顶”[2] - 预计部分省份将在12月中上旬迎来流感高峰期，全国流感活动可能于次年1月初进入下降阶段[3] - 此轮流感发病人群以5岁至14岁的青少年为主，该年龄组检测阳性率明显高于其他年龄组[3] 流感药物市场概况与规模 - 中国抗流感用药市场规模预计将以年复合增长率20.2%持续增长，2028年市场规模有望达到269亿元[10] - 2024年在中国三大终端六大市场，奥司他韦销售额达59亿元，在全身用抗病毒药品种中排名第一[7] - 2023年，进口创新药玛巴洛沙韦在国内终端市场的销售额达6.3亿元，实现近8倍的增长[8] 国产流感创新药密集上市 - 2025年被称为“国产流感新药元年”，多款国产流感创新药在今年密集上市[4] - 3月27日，青峰医药子公司科睿药业的1类创新药玛舒拉沙韦片（伊速达）获批，是首个自主研发的靶向流感病毒RNA聚合酶PA亚基的抗病毒药物[4] - 5月22日，众生药业子公司众生睿创的1类创新药昂拉地韦片（安睿威）获批，是全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂[5] - 7月18日，征祥医药与济川药业合作的1类创新药玛硒洛沙韦片（济可舒）获批，是我国自主研发的靶向流感病毒RNA聚合酶PA亚基的新型抑制剂[5] - 健康元的玛帕西沙韦、先声药业的玛氘诺沙韦均已提交新药上市申请，有望于年内获批[6] 药物价格与市场表现对比 - 奥司他韦仿制药经集采后价格最低已跌至不到2元一粒，一品红磷酸奥司他韦胶囊75mg 10粒售价不到15元[7] - 进口原研药奥司他韦“达菲”75mg 10粒售价接近200元[7] - 新一代RNA聚合酶抑制剂价格较高：玛巴洛沙韦40mg一片价格约200元，玛硒洛沙韦40mg两片价格在320元至360元不等，玛舒拉沙韦片20mg两片价格约200元[6] - 明确知晓患流感的群体中，选择新一代PA靶点流感药的用户尚不到5%，该高价药物在北上及江浙沪等沿海区域渗透率更高[8] - 近期电商平台数据显示抗流感药物销量显著增长：奥司他韦近7天销量增长率达237%，玛巴洛沙韦上涨达180%，上海地区近一周流感药品订单上涨72%[6] 药物作用机制与研发趋势 - 传统药物以奥司他韦为代表的神经氨酸酶抑制剂为主[4] - 新一代药物以玛巴洛沙韦为代表的RNA聚合酶抑制剂为主，其研发思路为“靶点升级+机制优化”，能覆盖甲、乙型流感和耐药毒株，半衰期接近100个小时，实现“一次服药，全程起效”[7] - RNA聚合酶抑制剂是当前小分子抗流感病毒药物研发的主流靶点[11] - 存在重复创新与产品同质化问题，企业往往一窝蜂针对同一有潜力的靶点进行研发[11] 市场竞争格局与企业动态 - 流感药市场正经历“新老混战”，传统药经集采后不再具备竞争优势，开发高质量创新药成为胜出关键[10] - 新华制药已开发新一代神经氨酸酶抑制剂帕拉米韦注射液[10] - 济川药业表示将发力创新药领域，通过商务合作与自主研发双轮驱动[10] - 众生药业因开发全球首款PB2蛋白抑制剂，股价一度冲至三个月高位，动态市盈率增至50倍以上[10] - 国产RNA聚合酶抑制剂尚未进入医保，但正参与国家医保谈判，玛舒拉沙韦将于明年起纳入医保，众生药业也正推进昂地拉韦进入医保目录[9] 市场渠道与未来挑战 - 头部电商平台已基本覆盖居家检测、线上问诊、药品配送的全流程服务场景，由于流感药属“急用药”，电商渠道能发挥较大优势[11] - 国产流感新药面临儿童市场短板，儿童流感感染率为成人的4至6倍，但目前用于儿童流感的药物不多[11] - 随着更多国产同类药物上市并进入医保，RNA聚合酶抑制剂的价格有望进一步下调[8]

流感疫情强度与影响 - 2025年流感季强度显著高于过去三年，南北方省份哨点医院报告的流感样病例百分比分别为6.7%和7.0% [3] - 医院接收的儿童流感患者数量高于往年，药店出现流感特效药缺货情况 [1][4][8] - 儿童专用剂型玛巴洛沙韦干混悬剂在多种流感特效药中更为紧俏 [1][8] 抗流感药物市场供需 - 药店出现奥司他韦和玛巴洛沙韦（速福达）备货不全或断货情况，速福达儿童干混悬剂普遍缺货 [4][7][8] - 奥司他韦原研药“达菲”单盒价格约300元，国产仿制药价格约80元；速福达标价超过250元 [4][7] - 罗氏制药表示速福达2025年整体供应量是去年的3倍以上，正进行动态供应调配 [9] 主流抗流感药物特点 - 奥司他韦适用年龄范围广，胶囊/颗粒剂适用于1岁及以上儿童，干混悬剂适用于2周龄以上儿童，但需一天服药两次、连服五天 [12] - 玛巴洛沙韦优势为单剂次口服，片剂适用于≥5岁儿童及成人，干混悬剂适用于5到12岁儿童 [12][14] - 玛巴洛沙韦干混悬剂是适用于儿童的流感特效药中唯一一个单次服用有效的药物 [14] 行业研发与竞争格局 - 多款国产单剂次口服抗流感新药在2025年获批或申请获受理，包括济可舒、伊速达、玛氘诺沙韦、玛帕西沙韦 [15] - 针对儿童“单次给药”抗流感药物的国产研发已展开，多家公司聚焦2至11岁儿童，较速福达的获批适应证范围更广 [16] - 儿童版速福达已通过医保谈判纳入国家医保目录，未来几年其市场独占格局预计将被国产药物撼动 [15][16]

流感疫情态势与市场反应 - 全国流感活动近期明显上升 甲型H3N2亚型占比超过95% 未来预计将持续上升 [1] - 流感高发季节带动A股市场抗流感概念股持续活跃 多只相关股票于11月26日涨停 [1] - 抗流感药品需求因流感高发而大增 以北京为例 奥司他韦近7天销量大涨237% 速福达涨幅达180% [1] 药品销售数据激增 - 电商平台数据显示流感相关药品需求激增 11月17日至23日流行性感冒用药成交额同比增长22倍 [1] - 特效药速福达和可威成交额同比增长均超40倍 达菲成交额同比增长24倍 [1] - 普通感冒咳嗽用药成交额同比增长2倍 其中四季抗病毒合剂 连花清瘟胶囊 蒲地蓝消炎片成交额同比增长均超5倍 小柴胡颗粒同比增长3倍 [1] 相关公司业务动态 - 康缘药业在呼吸与感染性疾病领域拥有丰富产品组合 代表品种热毒宁注射液和金振口服液为十亿级销售品种 四季度市场需求回暖 公司正加紧排产 [2] - 济川药业合作的1类创新药济可舒（玛硒洛沙韦片）已于2025年7月获批上市 用于治疗成人单纯性甲型和乙型流感 [2] - 华兰生物具备年产1亿剂流感疫苗的生产能力 2025年共批签发流感疫苗54批 自10月特别是11月以来各地疾控中心订单显著增加 公司正加大市场供应 [2] 投资机会展望 - 流感上升态势可能带动防治和检测产品需求增长 建议关注流感疫苗 病毒检测 感冒药与特效药等方面的投资机会 [3] - 同时建议关注血制品等应对复杂态势的防疫手段 [3]

市场整体表现 - 11月25日A股市场反弹，三大股指均上涨，两市总成交额略微放大至1.81万亿元 [1] - 板块方面光模块领涨，PCB、游戏、锂矿股、流感等概念板块涨幅靠前 [1] - 流感概念股出现涨停潮，北大医药、特一药业、新华制药、海南海药等多股涨停 [1] 流感概念股领涨个股 - 康芝药业领涨，涨幅达+13.18%，最新价12.28元 [2] - 华兰疫苗涨幅+11.25%，最新价23.33元 [2] - 亨迪药业涨幅+11.10%，最新价15.82元 [2] - 新华制药、特一药业、广济药业、海南海药、北大医药等个股涨幅均接近或达到10%涨停 [2][3] 流感疫情与市场关注度 - 全国流感总体处于中流行水平，活动处于上升阶段，南方省份高于北方，甲型H3N2亚型占比超过95% [4] - 11月以来，上交所和深交所互动平台与流感相关的投资者提问数量显著增加，分别达到48条和152条，而10月份分别仅为8条和68条 [4] 上市公司相关产品布局 - 珍宝岛拥有注射用炎琥宁、复方芩兰口服液等针对甲型、乙型流感的在产在售治疗药物 [5] - 步长制药控股子公司拥有四价流感病毒裂解疫苗和三价流感病毒裂解疫苗御感宁，两款疫苗均含H3N2毒株组分 [5] - 海正药业产品法维拉韦片（海复康）为广谱抗流感药物，已列入医保 [5] - 济川药业合作的1类创新药济可舒（玛硒洛沙韦片）已获批上市，用于治疗甲型和乙型流感 [5] - 华兰疫苗流感疫苗批签发批次数量位居国内前列，产品可有效预防甲型H3N2亚型流感 [6] - 特一药业产品线涵盖止咳、退热、抗生素、抗病毒等类别，可全面满足流感对症治疗需求 [6] - 众生药业的昂拉地韦片适用于成人单纯性甲型流感治疗，对多种流感病毒株具有强大抑制活性 [6] 券商研报观点 - 湘财证券指出近期流感活动度持续攀升至2022年以来同期高位，流感用药需求增加 [7] - 渤海证券数据显示北方流感样病例占比达近4年新高，建议关注体外诊断、疫苗、药店及相关制药企业投资机遇 [7] - 中邮证券认为样本医院南北方流感阳性率均呈上升趋势，因今年流行H3N2且人群免疫水平较低，相关检测和治疗产品有望放量 [7] - 光大证券表示2025年四季度感冒药需求有望超预期，相关特效药企业业绩将得到强劲支撑 [7]

流感活动与市场趋势 - 近期中国南方、北方多省份流感活动上升 [1] - 2025年被誉为"国产流感创新药元年" [1] - 流感药物曾长期被进口药占据市场，奥司他韦曾占据超八成市场份额 [2] 国产创新药上市进展 - 青峰医药子公司江西科睿药业的玛舒拉沙韦片（伊速达）于3月份获批上市 [1] - 众生药业子公司众生睿创的昂拉地韦片（安睿威）于5月份获批上市 [1] - 济川药业与南京征祥医药合作的玛硒洛沙韦片（济可舒）于7月份获批上市 [1] - 健康元的玛帕西沙韦胶囊已进入审评后期，力争在今冬流感高发季前上市 [2] 行业影响与格局变化 - 多款国产创新药上市有望改写进口药主导的市场格局 [2] - 国产创新药为流感治疗带来"中国方案"，能保障药品供应并优化治疗效果 [2] - 国产流感创新药多数有进入医保的意愿，若谈判成功药品价格可能下降 [3] 公司商业化策略 - 众生药业围绕学术生态构建、数据化服务升级、关键项目实践深化营销创新 [2] - 众生药业通过数字化赋能提升医患信任价值，打造精准化医疗解决方案 [2] - 济川药业积极拓展线上销售渠道，已在京东健康平台线上首发济可舒 [3] 政策支持环境 - 国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出16条支持措施 [3] - 政策从研发支持、医保准入、临床应用、支付能力等方面对创新药进行全链条支持 [3] - 政策目标为实现"真支持创新、支持真创新、支持差异化创新" [3] 行业长远前景 - 国产流感创新药的破局意义深远，是创新药发展较快的领域之一 [3] - 中国药企还在肿瘤、感染性疾病、神经系统疾病、代谢疾病等领域布局创新药 [3] - 行业正推动中国向药物"创新研发强国"转变 [3]

流感疫情与市场活动 - 2025年第44周南方省份流感活动上升，北方大部分省份上升，全国共报告347起流感样病例爆发疫情[1] - 2025年被誉为“国产流感创新药元年”，市场出现消费者在药店询问和购买国产创新药的现象[1] 国产流感创新药上市进展 - 3月份青峰医药子公司江西科睿药业研发的玛舒拉沙韦片（商品名“伊速达”）获批上市[1] - 5月份众生药业子公司众生睿创自主研发的昂拉地韦片（商品名“安睿威”）获批上市[1] - 7月份济川药业与南京征祥医药合作的创新药济可舒（商品名“玛硒洛沙韦片”）获批上市[2] - 健康元的玛帕西沙韦胶囊已进入审评后期，力争在今冬流感高发季前上市[2] 行业格局与竞争态势 - 流感药物曾长期被进口药占据，奥司他韦曾占超八成市场份额[2] - 多款国产创新药上市为患者带来“中国方案”，未来有望改写进口主导格局[2] - 国产流感创新药的破局意义深远，是创新药发展较快的领域之一[4] 公司商业化策略 - 众生药业围绕学术生态构建、数据化服务升级、关键项目实践三大维度深化营销创新，提供智能化诊疗支持和全链路药事服务[3] - 济川药业把握流感季用药需求，积极运用线上销售渠道，已在京东健康平台线上首发济可舒[3] 政策支持环境 - 国家医保局、国家卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出16条措施对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持[3] - 展望未来，国产流感创新药多数有进医保的意愿，若谈判成功价格可能下降[4]

产品与市场发布 - 抗流感1类创新药济可舒（玛硒洛沙韦片）在京东健康平台线上首发 [1] - 该药品是我国自主研发、拥有全球自主知识产权的新一代靶向流感病毒RNA聚合酶PA抑制剂 [1] - 线上首发旨在提升药品在抗流感治疗中的可及性与便捷性 [1] 公司合作与权益 - 2023年济川药业与征祥医药达成战略合作，获得济可舒在中国地区的独家推广与销售权益 [1] - 2025年7月该药品正式获得国家药品监督管理局批准上市 [1] - 与京东健康的合作基于对其专业药品供应链与精准用户触达能力的信任 [1] 战略与未来规划 - 合作被视为加速创新药普惠于民的强强联合 [1] - 未来计划通过更丰富的商品供给、更高效的履约时效和更完善的服务保障来优化消费者体验 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入27.5亿元同比下降31.9% 归母净利润7.24亿元同比下降45.9% 扣非净利润6.21亿元同比下降47.4% [2] - 2025年第二季度营收12.23亿元同比下降25.03%环比下降19.8% 归母净利润2.84亿元同比下降42.39%环比下降35.5% [2] - 营收创2017年以来历史新低 归母净利润处于历史极低水平 [3] 核心产品表现 - 蒲地蓝消炎口服液及小儿豉翘清热颗粒合计销售收入占比从2024年60.12%降至2025年上半年49.51% [2] - 蒲地蓝消炎口服液累计销售超200亿元 曾在全国口服类中药用药中连续排名第一 [3] - 小儿豉翘清热颗粒被列入上海市重点监控药品名单 面临价格审查和替代品选择风险 [4] 政策环境影响 - 蒲地蓝消炎口服液被河北、安徽、山东等12个省份医保目录调出 [3] - 雷贝拉唑钠肠溶胶囊2023年国采中标价每片0.48元 降幅超80% [4] - 中成药被调出医保现象普遍 原因包括缺乏循证医学证据和价格高于化药 [3] 市场竞争格局 - 蒲地蓝消炎口服液虽为独家品种 但蒲地蓝大类有30余个批文 剂型多为消炎片剂 [4] - 直接竞品包括蓝岑口服液、牛黄解毒片、银翘解毒片等知名产品 [4] - 创新药济可舒面临罗氏奥司他韦和玛巴洛沙韦片、东阳光药磷酸奥司他韦颗粒等成熟产品竞争 [6][7] 转型发展举措 - 日化业务2023年销售收入8900余万元 2024年未在财报中单独列示 [6] - 引进创新药包括与天境生物合作长效生长激素 与恒翼生物合作PDE-4抑制剂和蛋白酶抑制剂 [6] - 自研产品Z058和JC-ZC001进入临床三期阶段 适应症分别为功能性便秘和急性上呼吸道感染 [6] 研发投入状况 - 2024年销售费用29.54亿元占总营收36.85% 研发费用4.45亿元仅占5.55% [7] - 2025年上半年研发费用1.9亿元同比进一步下滑8% [7] - 长效生长激素领域面临长春高新金赛药业垄断 特宝生物和维昇药业新产品相继上市 [7]

新药获批上市 - 征祥医药自主研发的新型PA抑制剂抗流感新药济可舒（玛硒洛沙韦片）正式获得NMPA批准上市 用于治疗成人单纯性流感 [1] - 众生药业控股子公司自主研发的昂拉地韦片（安睿威）获得NMPA批准上市 为全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂 [2] - 青峰医药下属子公司研发的玛舒拉沙韦片（伊速达）正式获批上市 为我国自主研发的首个、全球第二个靶向聚合酶酸性蛋白流感抗病毒药物 [2] 药物研发趋势 - RNA聚合酶抑制剂是小分子抗病毒药物研发的主流靶点 [2] - 海内外License-in和BD交易合作同步加强布局 [2] - 截至2025年5月 中国已获批上市治疗流感病毒性感染的新药主要有10款 其中专门作用于流感病毒性感染的药物有8款 [3] - 美国已获批上市治疗流感病毒性感染的新药主要有7款 其中专门作用于流感病毒性感染的药物有6款 多为神经氨酸酶抑制剂 [3] 市场格局变化 - 抗流感药物市场规模预计在2030年可达116亿元 [4] - 2023年国内流感药终端市场销售规模超百亿元 奥司他韦仍为第一大用药 占据超80%市场份额 [4] - 玛巴洛沙韦销售额在2022年至2023年由0.7亿元增至6.3亿元 实现快速增长 [4] - 市场格局正从传统药物主导向多元竞争转变 神经氨酸酶抑制剂市场份额下滑 RNA聚合酶抑制剂快速增长 [4] 行业竞争态势 - 新药频出可能引发价格战 传统药物如奥司他韦已陷入仿制药低价竞争 [4] - 企业可通过差异化定位如疗效、安全性和适应症等避免同质化竞争 [4]