核心观点 报告认为，2026年地方两会聚焦于实现“十五五”良好开局，各地普遍下调经济增长目标，强调提升发展质量[3][8]。核心工作围绕“全方位扩大内需”和“培育壮大新质生产力”两大主线展开[3][8]。在需求侧，政策着力于释放消费潜力，特别是服务消费和新型消费；在供给侧，则强调通过科技创新构建现代化产业体系，并推动投资结构优化[3][4][8]。报告建议投资者把握新质生产力投资主线，并关注战略性新兴产业中政策支持力度大、技术有突破的细分领域[4][37]。 地方两会召开与经济增长目标 - 截至2月25日，全国31个省（自治区、直辖市）已全部召开地方两会，明确了2026年经济社会发展目标，力求实现“十五五”良好开局[3][8] - 过半省市（17个）下调了2026年GDP增速目标，13个地区目标与2025年持平，仅江西省上调了0-0.5个百分点[8] - 各地平均GDP增速目标约为5%，较2025年稳中略降，但仍有16个地区的目标增速不低于其2025年实际增速，显示出增长信心[3][9][36] - 多个经济大省（如江苏、山东）提出要“挑大梁”，预期增速目标为5%[10] 全方位扩大内需与消费政策 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导”列为首要任务，地方层面延续并优化了“两新”（消费品以旧换新）政策，并扩大补贴范围[3][12] - 多地调降了社会零售总额增长目标，但政策精准发力，共有27个省市提出实施提振消费专项行动和推进城乡居民增收政策[12] - 扩大服务消费是重点，30个省市提出相关政策，主要集中在文旅、养老、托育等领域[14]。2025年全国网上商品和服务零售额同比增长8.6%，高于社零总额增速4.91个百分点，占比达31.87%[14] - 新型消费受到重视，22个省市强调培育数字消费、绿色消费等新业态[14]。具体方向上，12个省市关注体育/赛事经济（如贵州发展“村超”），9个省市提及票根经济，16个省市提及首发经济，17个省市提及银发经济[14][17] 固定资产投资与“两重”项目建设 - 多地根据中央要求优化“两重”（国家重大战略和重点领域安全能力建设）项目，并下调了固定资产投资增速目标[3][21] - 投资结构向民生和科技类倾斜，体现“投资于物和投资于人紧密结合”的要求[3][21]。例如，北京市计划新建50个区域养老服务中心，浙江省推进适老化改造[26] - 西部地区投资增速目标较高，如西藏为15%，新疆为8%左右[21]。多个省市披露了重大投资项目计划，其中内蒙古、黑龙江、浙江、江西、河南的年度计划投资额均在1万亿元以上[23][24] - 投资呈现三大亮点：结构优化（向新基建和民生领域倾斜）、激活民间投资（如浙江提升民间资本在重大项目中的参股比例）、以重大项目牵引区域协同发展[26][27] 培育新质生产力与现代化产业体系 - 所有31个省市均强调构建现代化产业体系，核心是“以科技创新引领产业创新”，培育新质生产力[3][28] - 产业体系构建路径明确：推动传统产业（如钢铁、化工）智能化、绿色化升级；发展先进制造业（如集成电路、工业母机）；培育新兴产业和未来产业（如人工智能、低空经济、量子科技）[29][30] - 数字经济全面赋能，各地侧重不同：“人工智能+”行动聚焦工业、医疗等应用场景及行业大模型培育；“数据要素x”行动侧重建设数据标注基地或完善数据交易体系[31] - 各地因地制宜发展特色产业：能源大省（如山西、内蒙古）推进煤炭与新能源一体化；沿海省份（如山东、福建）布局海洋产业、海上风电；部分省市（如北京、上海）布局脑科学与类脑智能[32] - 其他重点方向包括：加快现代服务业（特别是生产性服务业）提质升级；发展绿色产业（如风光氢储、氢能）；推动农业产业体系升级和特色农业发展[32][33] 投资建议 - 建议把握新质生产力投资主线，关注各地传统制造业升级转型的重点方向[4][37] - 在战略性新兴产业（如人工智能、低空经济、量子科技）中，寻找政策支持力度加大、技术创新取得突破、需求预期扩张的细分领域进行配置[4][37] - 随着3月全国两会召开，产业布局指引有望更为清晰[4][37]

以旧换新政策与大宗消费 - 2025年前11个月，消费品以旧换新政策已带动相关商品销售额超过2.5万亿元，惠及超过3.6亿人次 [2] - 汽车、家电等大宗消费焕新提速，3000亿元超长期特别国债精准释放内需潜力 [2] 线上消费与服务 - 2025年前11个月，全国网上零售额同比增长9.1% [5][6] - 同期线上服务消费增幅达到21.7%，数字消费与线上服务成为拉动内需的重要动力 [6] 银发经济 - 《2025银发经济白皮书》预测，2025年银发经济市场规模高达15.8万亿元 [10] - 市场覆盖养老服务、健康养生、文旅娱乐等多元场景，新老人群体引领品质消费升级 [10] 旅游消费 - 2025年前三季度，国内居民出游人次达49.98亿，同比增长18.0% [13] - 同期旅游花费为4.85万亿元，同比增长11.5%，旅游消费成为大力提振消费的重点领域和主要力量 [13] 情绪经济 - 2025年前11个月，国内情绪消费占比达到56.3%，预计2025年中国“情绪经济”规模有望突破2万亿元 [17] - 从潮玩LABUBU的爆火到跨省追看演唱会的狂热，情绪消费展现出强劲的增长动能 [17] 赛事经济 - 2025年，赛事经济成为经济增长的重要引擎，多地监测的重点赛事活动直接带动消费呈现爆发式增长 [20] - 例如爆火的“苏超”带动全域多场景消费超过380亿元，展现出强大的消费拉动能力 [20]

杭州市百岁老人人口趋势 - 截至2025年9月底，杭州市百岁老人总数达1929位，较2024年同期增加215人，男女比例为1:2.2 [1] - 近10年间百岁老人数量从2016年的648位增长至1929位，净增1281人，总量为2016年的3倍 [1] - 百岁老人区域分布前五名为上城区369人、萧山区312人、拱墅区305人、西湖区237人、富阳区151人 [1] 养老服务体系建设 - 全市建有养老机构224家，提供养老机构床位3.3万张，拥有居家养老服务中心2900余家和老年食堂2400余家，构建"15分钟幸福养老服务圈" [2] - 连续10年为特殊困难和高龄老人购买意外伤害险，覆盖人数超过160万人，并完成3.3万户老年家庭的居家适老化改造 [2] - 80岁及以上高龄老人每月可获得60元、100元至800元不等的高龄津贴 [2] 居民经济与社保支撑 - 2024年杭州居民人均可支配收入达7.67万元，企业职工养老金持续增长，城乡居民基础养老金标准位居全省前列 [1] - 完善的社会保障体系为老年人提供了稳定的生活保障，使其能获得更优质的医疗资源和养老服务 [1] 老年人健康生活习惯 - 抽样调研显示大部分长寿老人禁烟酒，三分之一有锻炼习惯，近五分之四饮食清淡且常吃新鲜蔬菜 [2] - 超过半数老人经常食用新鲜肉类和豆制品，近半数从不或很少食用咸菜泡菜和糖果甜食 [2] - 超五分之四老人自感生活幸福，半数以上对未来生活充满希望，心态乐观 [2]

政策主线 - 下半年政策主线聚焦扩内需、反内卷、稳楼市股市 [1] - 2025年上半年GDP增速达到5.3% [1] 扩大内需 - 全方位扩大国内需求是今年重点任务之首，下半年扩内需增量政策信号持续释放 [2] - 国务院常务会议部署扩大新兴服务业投资、优化消费品以旧换新政策 [2] - 财政部将加快出台提振消费增量政策举措，国家发展改革委强调扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设 [2] - 已下达今年第3批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金 [2] - 政策优化方向包括将出口转内销商品纳入以旧换新范围，从耐用消费品扩大到必需品和服务消费 [3] - 各地将结合实际出台餐饮、文旅等消费券政策 [3] - 扩内需靠财政政策和货币政策发力，超长期特别国债政策或扩围至服务消费，结构性货币政策工具支持科技创新和提振消费 [2] 反内卷与产业治理 - 下半年"反内卷"是重要政策议题，综合整治"内卷式"竞争 [4] - 中央财经委员会会议要求治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能有序退出 [4] - 国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序汇报，着力健全规范竞争长效机制 [4] - 工业和信息化部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [4] - "反内卷"政策被视为"供给侧改革2.0"，旨在解决企业盈利恶化、库存积压、行业竞争失序、资源错配等问题 [4] - 实现产能出清需价格机制、市场竞争机制与产业政策协同发力，推动行业向高质量、可持续发展转型 [5][6] 稳定楼市与股市 - "稳住楼市股市"首次被写入《政府工作报告》，下半年仍会有相关政策部署 [7] - 国务院常务会议强调多管齐下稳定房地产市场预期、激活需求、优化供给、化解风险，推动市场止跌回稳 [7] - 证监会年中工作会议部署巩固市场回稳向好态势、深化改革激发市场活力、防控重点领域风险等工作 [7] - 上证综指已站上3500点以上，去年同期在3000点以下，稳股市目标实现，股市不再成为影响政策的重要变量 [7] 财政政策空间 - 短期内政策保持定力，在不增列赤字、不增发国债前提下，发力空间在于调整年初预算结构、优化额度分配、提前下达明年专项债券和化债额度 [8] - 具体方向包括增加稳就业和稳外贸支出、化解中小企业账款拖欠、支持经济大省"挑大梁"等 [8]

关键处落子的大手笔 - 一季度国内生产总值318758亿元 同比增长5.4% 环比增长1.2% 国民经济实现良好开局 [3] - 政治局会议首次提出"四稳"策略：稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 应对经济不确定性 [3] - 1-5月社会消费品零售总额203171亿元 同比增长5.0% 其中家电/通讯器材/文化办公用品/家具类商品零售额分别增长53.0%/33.0%/30.5%/25.6% [4] - 消费品以旧换新政策安排3000亿元国债资金 1-4月已下达1620亿元中央资金 占全年50% 剩余1380亿元将在三季度和四季度分批下达 [5][6] 逼仄处行船的细功夫 - 中美航运市场出现"一船难求"现象 反映两国间巨大双向需求 但欧盟单方面取消与中国高层经济对话增加中欧经贸不确定性 [7] - 国家外汇管理局推出外贸便利化政策：将贸易新业态主体纳入便利化范围 优化外贸综合服务企业外汇结算 便利承包工程企业境外资金集中管理 [8] - 上海国际金融中心建设目标：5-10年内提升金融开放枢纽功能 强化人民币资产全球配置中心和风险管理中心地位 [9] - 第六届跨国公司领导人青岛峰会强调打造国际一流营商环境 维护多边贸易体制 吸引全球企业来华投资 [9] 无声处干事的真精神 - 华为任正非强调面对外部封锁应专注实干 中国在中低端芯片领域已形成数十上百家企业的努力态势 [12] - 义乌商户案例显示企业经营三大内核：保持耐心（超越波澜需沉得住气）、秉持诚心（坚持长期主义）、坚定信心（期待风雨后见彩虹） [13] - 广东外贸企业采取双轨突围策略：多元化市场布局（分散风险）与强化产品不可替代性（提升竞争力） [14] - 全国已培育2200多家内外贸一体化领跑企业 浙江/上海/广东规模以上工业企业内外贸一体化经营率达30% [15]

内蒙古自治区消费品"以旧换新"政策解读 政策背景与成效 - 国家加大消费品"以旧换新"资金支持力度并扩大补贴范围 内蒙古积极响应并推动政策落地 一季度社会消费品零售总额同比增长6 7% [2] - 内蒙古发展改革委从政策体系 调研督促 宣传推广三个维度推进工作 确保优惠政策切实落地 [2][3] 政策体系完善 - 内蒙古发展改革委联合财政厅快速印发落实政策并分配盟市补贴资金 各行业主管部门同步发布分领域补贴细则 [2] - 出台《内蒙古自治区消费品以旧换新补贴资金全流程管理工作方案》 明确资金分配 审核 拨付等全流程要求 提升补贴发放效率 [2] 执行与监督机制 - 按周调度各领域及盟市补贴资金使用情况 联合多部门开展实地调研 协助优化操作流程 加快补贴支付效率 [3] - 通过完善配套措施和简化审核流程 推动盟市补贴资金支付效率显著提升 [3] 宣传推广措施 - 制作宣传手册 海报 短视频等多样化素材 组织800余次"进社区"活动 增强政策普及度 [3] - 通过政府网站 新闻媒体等多渠道解读政策并宣传成效 提升政策知晓率和公众参与度 [3]