报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本支撑PX和PTA阶段上行，但库存压力抑制上涨空间产业链延续成本冲击有望企稳并小幅回升，但涨幅受限，因需求改善程度不及预期，高库存压力可能抑制反弹幅度 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 4月14日，PX主力合约收9382.0元/吨，涨4.08%，基差为 -329.0元/吨；PTA主力合约收6426.0元/吨，涨2.42%，基差为 -156.0元/吨 [2] - 成本端，4月14日布油主力合约收盘98.0美元/桶 [2] - 供给端，PX供应可能趋紧，因价格上涨和负基差暗示装置开工率下降或潜在检修增加；PTA供应相对稳定，涨幅小表明装置变动和开工率无重大瓶颈，但PX成本传导压力可能限制PTA产能扩张 [2] - 需求端，下游聚酯需求预期增强，负基差和价格上行反映纺织行业景气度提升，轻纺城成交量可能回暖，拉动PTA需求；原油高位支撑产业链成本，强化终端纺织品市场复苏预期 [3] - 库存端，PTA工厂库存可能低位，负基差凸显期货溢价，表明库存去化加速，受需求改善和供应平稳驱动，利好PTA价格；PX库存虽未提及，但成本端压力可能抑制累库风险 [4] 聚酯 - 4月14日，短纤主力合约收7950.0元/吨，涨0.56%；华东市场现货价7990.0元/吨，跌50.0元/吨，基差为40.0元/吨 [5] - 供应方面，PX和PTA期货价格先降后升，供应端有波动性，可能源于原料成本或生产调整 [5] - 需求方面，轻纺城成交量(MA15)从4月7日的783.73万米升至4月13日的829.33万米，终端纺织需求回暖 [5] - 库存方面，涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存均高于近5年平均水平，库存压力大 [5] - 未来走势，产业链延续成本冲击有望企稳并小幅回升，但涨幅受限，因需求改善不及预期，高库存压力抑制反弹幅度 [5] 产业链价格监测 - 4月14日，PX期货主力合约价格9382元/吨，涨4.08%；成交403226手，涨95.14%；持仓102551手，涨6.69%；PX现货中国主港CFR 1185.33美元/吨，持平；韩国FOB 1181美元/吨，涨1.99%；PX基差 -329元/吨，降943.59% [6] - 4月14日，PTA期货主力合约价格6426元/吨，涨2.42%；成交923237手，降2.58%；持仓548402手，降8.28%；PTA现货中国主港CFR 854美元/吨，持平；PTA基差 -156元/吨，降3800.00%；PTA 1 - 5价差 -514元/吨，降24.76%；PTA 5 - 9价差174元/吨，涨40.32%；PTA 9 - 1价差340元/吨，涨18.06%；PTA进口利润 -863.43元/吨，涨0.75% [6] - 4月14日，短纤期货主力合约价格7950元/吨，涨0.56%；成交116969手，涨9.95%；持仓143865手，涨3.69%；短纤现货华东市场主流7990元/吨，降0.62%；PF基差40元/吨，降70.15%；PF 1 - 5价差 -310元/吨，降2.65%；PF 5 - 9价差102元/吨，降16.39%；PF 9 - 1价差208元/吨，涨15.56% [6] - 4月14日，布油主力合约95.34美元/桶，降2.71%；美原油主力合约92.07美元/桶，降6.06%；CFR日本石脑油1074美元/吨，持平；乙二醇5090元/吨，持平；聚酯切片7515元/吨，持平；聚酯瓶片8490元/吨，涨1.13%；涤纶POY 9280元/吨，持平；涤纶DTY 10445元/吨，持平；涤纶FDY 9515元/吨，持平 [6] - 4月14日，石脑油加工价差131.32美元/吨，涨83.00%；PX加工价差111.33美元/吨，持平；PTA加工价差84.97元/吨，涨7.29%；聚酯切片加工价差99元/吨，持平；聚酯瓶片加工价差624元/吨，涨17.96%；涤纶短纤加工价差94元/吨，持平；涤纶POY加工价差964元/吨，持平；涤纶DTY加工价差779元/吨，持平；涤纶FDY加工价差699元/吨，持平 [7] - 4月14日，轻纺城成交总量874万米，长纤织物成交量645万米，短纤织物成交量229万米 [7] - 4月14日，对二甲苯负荷率83.61%，持平；精对苯二甲酸装置负荷率74.87%，降4.17%；聚酯产品负荷率85.29%，持平；组弹亦负荷率54.5%，持平 [7] - 4月9日较4月2日，涤纶短纤库存11.18天，涨7.19%；涤纶POY库存26.7天，涨1.91%；涤纶FDY库存30.7天，降1.92%；涤纶DTY库存30.9天，降3.13% [7] 产业动态及解读 宏观动态 - 4月14日，3月欧佩克原油日产量降788万桶至2079万桶，为上世纪80年代有数据以来最大单月跌幅 [8] - 4月14日，美联储古尔斯比称若油价连续数月维持在每桶90美元，会向其他价格传导 [8] - 4月14日，沃什提交参议院所需文件，美联储主席提名听证会或于下周二举行 [8] - 4月13日，美国能源部将从战略石油储备中向4家公司出借850万桶原油 [8] - 4月13日，美联储戴利称若伊朗冲突迅速解决、油价回落，降息并非没可能，加息可能性低于降息或维持利率不变 [8] - 4月13日，油价暴涨致美国3月整体CPI大幅上升，同比涨3.3%，核心通胀保持稳健 [8] - 4月13日，国家统计局称3月CPI同比涨1.0%，PPI同比由降转涨 [8] 供需方面 - 需求 - 4月13日，轻纺城成交总量874.0万米，环比降5.62%，长纤织物成交量645.0万米，短纤织物成交量229.0万米 [10] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [11][13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA期货震荡收跌，现货基差走弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动[5] - 乙二醇价格重心高开回落，4 - 5月去库格局无法逆转，但港口库存降幅不及预期，后续关注美伊谈判进展以及国内装置开工新增变化[7] - 油价受美伊战争、IEA警告、特朗普讲话等利多因素和停火谈判预期、美国产量高位、OPEC + 增产、IEA释放战略储备等利空因素影响[9][10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期价格随成本波动[5][6] - MEG基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏多，预期关注美伊谈判及国内装置开工变化[7][8] 今日关注 - 利多因素包括美伊战争持续、IEA警告供应缺口恶化、特朗普强硬讲话打消停火预期[9] - 利空因素包括停火/外交谈判预期间歇性压价、美国产量维持高位、OPEC + 考虑增产、IEA史上最大规模战略储备释放[10] 基本面数据 供需平衡表 - PX供需平衡表展示了2025年9月 - 2026年6月的产能、产量、进口量、需求等数据[11] - PTA供需平衡表展示了2025年10月 - 2026年9月的产量、进口、出口、消费等数据及同比、累积同比变化[12] - 乙二醇供需平衡表展示了2025年10月 - 2026年9月的产量、进口、消费等数据及同比、累积同比变化[13] 价格 - 展示了石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等产品的现货价、期货价、基差及利润数据[14] 瓶片相关 - 包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存的历史数据[15][18][20][23] 价差 - PTA月间价差（TA1 - 5、TA5 - 9、TA9 - 1）、基差历史数据[26][30] - MEG月间价差（EG1 - 5、EG9 - 1）、基差历史数据[33][38] - 现货价差（TA - EG、对二甲苯加工差）历史数据[41] 库存分析 - PTA、MEG、PET切片、涤纶的库存历史数据[44][46][49] 开工率 - 聚酯上游（PTA、PX、乙二醇）开工率历史数据[56] - 聚酯下游（聚酯、化学纤维纺织企业）开工率历史数据[61] 利润 - PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝生产毛利历史数据[64][66][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动；预计本周初乙二醇港口库存持稳或小增，3月底起主港到货降至低位，后期港口将加速去化，市场仍将延续偏强格局，后续关注海外供应恢复进度以及聚酯负荷变化；短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [5][7][10] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，周五下周在05贴水75 - 80附近商谈成交，个别略高在05贴水60 - 70成交，价格商谈区间在6340 - 6770，下周仓单在05贴水45 - 55有成交，今日主流现货基差在05 - 74；现货6550，05合约基差 - 100，盘面升水；PTA工厂库存5.92天，环比减少0.02天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空减 [5][6] - MEG方面，周五乙二醇价格重心呈“V”型走势，现货基差走强，上午价格重心弱势下行，现货低位成交至4860 - 4870元/吨附近，临近中午盘面坚挺上行，至尾盘现货高位成交至5350元/吨偏上，场内买盘跟进尚可；现货5080，05合约基差 - 273，盘面升水；华东地区合计库存91.7万吨，环比减少5.8万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空增 [7][8] 今日关注 - 利多因素为霍尔木兹海峡严重中断，承担约20%的全球石油和液化天然气贸易，3月预计全球石油供应骤降800万桶/日，中东国家削减至少1000万桶/日产量，每关闭一天油价可能上涨3 - 5美元，布伦特原油从2月底的73美元/桶飙升至3月中旬的103美元/桶；中东地缘政治冲突升级，美以对伊联合空袭进入第三周，打击伊朗霍尔格岛石油出口枢纽及燃料库等基础设施，引发“战争风险溢价”，推高油价15 - 20美元/桶 [9] - 利空因素为IEA协调释放战略石油储备，3月11日成员国一致同意投放4亿桶紧急石油储备，全球观测石油库存超82亿桶，处于2021年2月以来最高水平；需求前景恶化和高油价抑制消费，IEA下调2026年全球石油需求增长预测，从85万桶/日降至64万桶/日，中东大规模航班取消和LPG供应中断预计3 - 4月削减全球石油需求约100万桶/日 [9][10] 基本面数据 - PX供需平衡表展示了2025年9月 - 2026年6月的产能基数、产量、进口量、需求、库存变、国内开工率等数据 [11] - PTA供需平衡表展示了2025年10月 - 2026年9月的总代量、进口、出口、总消费、蒸馏消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等数据 [12] - 乙二醇供需平衡表展示了2025年10月 - 2026年9月的总产量、进口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等数据 [13] - 价格数据展示了石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及基差、利润的变动情况 [14] - 还展示了PET瓶片的价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，各产品的库存分析、开工率情况以及各产品的利润情况等图表 [15][17][27][34][41][44][55][59][62][65][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体上PX可能继续下跌，PTA可能稳定或小幅反弹，因需求好转 [51] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：02月05日PX主力合约收7200.0元/吨，较前一交易日收跌1.32%，基差为 -203.0元/吨；PTA主力合约收5144.0元/吨，较前一交易日收跌1.42%，基差为6.0元/吨；成本端布油主力合约收盘68.95美元/桶，WTI收64.47美元/桶；需求端轻纺城成交总量为818.0万米，15日平均成交为770.2万米 [3] - PX供应端预计保持宽松，装置检修计划有限，供应压力可能持续；PTA开工率无明显扰动信号，装置运行稳定，但价格回调与基差收窄表明供应增量或边际提升，整体供应环境偏中性，未现显著收缩迹象；聚酯需求呈现回暖趋势，开工率有望受益于下游复苏，轻纺城成交量突破近期均值，反映终端纺织订单恢复，可能提振涤纶消费，进而支撑PTA需求，需求端改善将部分缓冲成本下行压力，推动PTA市场情绪转向积极；PTA工厂库存或处于温和去化阶段，当前价格调整后基差转强，暗示现货需求韧性，库存压力可控，若需求端持续好转，库存有望进一步消化，为价格提供底部支撑 [4] - 聚酯：02月05日短纤主力合约收6564.0元/吨，较前一交易日收涨0.06%，华东市场现货价为6555.0元/吨，较前一交易日收跌20.0元/吨，基差为 -9.0元/吨；轻纺城成交量（MA15）稳定在770 - 776万米区间，显示终端需求平稳但无显著增长；涤纶各品种库存均低于近五年平均水平，且DTY和POY库存周环比下降，反映库存压力较小；低库存和稳定需求可能支撑价格，但供应增加和需求疲软风险或限制上行空间，需密切关注需求端变化 [4][5] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格、成交、持仓均下跌，现货中国主港CFR无变化，韩国FOB下跌，基差上升 [6] - PTA期货主力合约价格、成交、持仓均下跌，现货中国主港CFR无变化，基差、1 - 5价差、9 - 1价差上升，5 - 9价差下降，进口利润下降 [6] - 短纤期货主力合约价格上涨，成交、持仓大幅上升，现货价格下跌，基差、9 - 1价差下降，1 - 5价差、5 - 9价差上升 [6] - 布油、美原油主力合约价格下跌，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格无变化，聚酯瓶片价格下跌 [6] - 石脑油加工价差下跌，PTA、聚酯瓶片加工价差下跌，PX、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差无变化 [7] - 轻纺城成交总量、长纤织物、短纤织物成交量均上升，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机产业链负荷率无变化 [7] 产业动态及解读 - 宏观动态：02月05日美国劳工统计局称劳工部2月4日恢复正常全面运作，非农将于2月11日发布，CPI数据改至2月13日公布；《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》专家研讨会在北京召开；02月04日美联储巴尔金称降息措施支撑就业市场，抗通胀任务仍待完成最后一步，理事米兰称今年需降息略高于一个百分点，对金属市场价格波动不作过多解读，从长期来看希望美联储资产负债表规模更小 [7][8] - 供需方面 - 需求：02月05日轻纺城成交总量为818.0万米，环比增长10.69%，长纤织物成交量638.0万米，短纤织物成交量182.0万米 [9] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等数据图表 [10][13][15][17][19][22][24] 大模型推理过程 - 供给端：PX价格下跌和负基差暗示供应可能充裕，开工率可能高或装置稳定，假设无重大变化；PTA价格下跌但基差正，可能表示供应相对紧张或需求改善 [37][43][44] - 需求端：聚酯开工率未提供，但轻纺城成交量上升，表示下游纺织品需求好转，可能提振PTA需求 [38][44] - 库存端：PTA工厂库存未提供，但从价格下跌看，库存可能较高，但基差正又暗示需求支撑 [39][44] - 未来价格走势判断：整体看PX价格下跌，原油下跌，成本支撑弱；PTA价格也下跌，但基差正，需求端有改善迹象；对于PX，成本下降，供应可能充足，价格可能继续承压；对于PTA，需求改善，但成本端弱，可能支撑PTA价格或限制跌幅 [42][45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PTA供增需减，下游淡季深入，终端接单走弱，聚酯工厂负反馈导致降负减产意愿加深，预计价格修复程度有限；库存压力上升将加剧价格下行风险，尤其在高库存背景下加工费易受挤压；聚酯产业链价格将趋于稳定或小幅上涨，因需求持续支撑，但DTY高库存和供应恢复可能部分抵消上行压力；整体来看，PX和PTA未来价格可能下跌，因需求端疲软，成本端原油下跌 [3][4][5][48] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：12月31日，PX主力合约收7260.0元/吨，较前一交易日收跌0.77%，基差为 -212.0元/吨；PTA主力合约收5110.0元/吨，较前一交易日收跌0.66%，基差为 -10.0元/吨；成本端布油主力合约收盘60.91美元/桶，WTI收57.41美元/桶；需求端轻纺城成交总量为749.0万米，15日平均成交为871.47万米；供给端PX装置开工率维持高位，PTA开工率或保持稳定，供应端整体呈现宽松倾向；需求端PTA供增需减，下游淡季深入，终端接单走弱，聚酯工厂负反馈导致降负减产意愿加深，预计价格修复程度有限；库存端PTA工厂库存可能逐步累积，库存压力上升将加剧价格下行风险 [3] - 聚酯：12月31日，短纤主力合约收6514.0元/吨，较前一交易日收跌0.76%，华东市场现货价为6535.0元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨，基差为21.0元/吨；需求角度轻纺城MA15成交量整体需求稳健；库存角度涤纶库存天数短纤4.11天可能偏低、DTY21.9天可能偏高、FDY16.1天和POY8.4天中性，未来聚酯产业链价格将趋于稳定或小幅上涨，因需求持续支撑，但DTY高库存和供应恢复可能部分抵消上行压力 [5] 产业链价格监测 - 期货价格：12月31日，PX主力合约价格7260元/吨，较前一交易日收跌0.77%；PTA主力合约价格5110元/吨，较前一交易日收跌0.66%；短纤主力合约价格6514元/吨，较前一交易日收跌0.76% [3][6] - 现货价格：12月31日，PX中国主港CFR为894.33美元/吨，韩国FOB为869美元/吨；PTA中国主港CFR为651美元/吨；短纤华东市场主流为6535元/吨 [6] - 价差：12月31日，PX基差为 -212元/吨，PTA基差为 -10元/吨，PF基差为21元/吨；PTA 1 - 5价差为 -44元/吨，PTA 5 - 9价差为100元/吨，PTA 9 - 1价差为 -56元/吨；PF 1 - 5价差为 -74元/吨，PF 5 - 9价差为16元/吨，PF 9 - 1价差为58元/吨 [6] - 进口利润：12月31日，PTA进口利润为 -504.98元/吨 [6] - 加工价差：12月31日，石脑油为64.99美元/吨，PX为355.7美元/吨，PTA为318.09元/吨，聚酯切片为 -223.3元/吨，聚酯瓶片为 -378.3元/吨，涤纶短纤为6.7元/吨，涤纶POY为 -293.3元/吨，涤纶DTY为 -443.3元/吨，涤纶FDY为 -543.3元/吨 [7] - 轻纺城成交量：12月31日，总量为749万米，较前一交易日收跌3.6%，长纤织物成交量581万米，短纤织物成交量169万米 [7][9] - 产业链负荷率：12月31日，PTA工厂为75.86%，聚酯工厂为89.42%，江浙织机为63.43% [7] - 库存天数：12月25日，涤纶短纤为4.11天，涤纶POY为8.4天，涤纶FDY为16.1天，涤纶DTY为21.9天 [7] 产业动态及解读 - 宏观动态：12月31日，STC寻求在也门南部地区实现自决和独立，其与也门政府屡次发生冲突，联盟松散脆弱；美联储会议纪要显示官员分歧严重，多数人认为利率可随通胀下降而下降；欧佩克代表称欧佩克 + 预计将继续暂停原油增产计划 [8] - 供需方面 - 需求：12月31日，轻纺城成交总量为749.0万米，环比增长 -3.6%，长纤织物成交量581.0万米，短纤织物成交量169.0万米 [9] 产业链数据图表 报告提供了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [10][12][14][15][17][19][23][24][26][28][29][31][32] 附录 报告从供给端、需求端、库存端对PX和PTA未来价格走势进行分析，供给端基于原油价格下跌和PX基差显著贴水，暗示PX供应可能处于较高水平，PTA供应相对稳定；需求端轻纺城成交量大幅低于短期平均水平，显示终端纺织品市场需求低迷，可能导致聚酯开工率承压；库存端PTA工厂库存可能面临累积压力；未来价格走势暗示可能下跌 [50][51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围好转成交放量，近期装置运行平稳，部分聚酯工厂阶段性补货带动现货基差走强，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动 [5] - 乙二醇低价运行下部分乙烯制装置降负，开工率先降后适度回升，外轮到货量回归中性使港口库存回升态势缓解，当月供应端收缩呈宽松平衡，但中长线累库预期下市场缺乏信心和驱动，预计近期低位调整 [7] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面中性，主力持仓净空且空减偏空，基差中性，库存偏多，盘面偏多 [5][6] - MEG基本面中性，主力持仓净空且空增偏空，基差中性，库存偏空，盘面偏空 [7][8] 今日关注 - 利多因素为浙江一套50万吨/年和华南一套40万吨/年的乙二醇装置停车检修 [10] - 利空因素为台湾一套25万吨/年的MEG装置升温重启和日本一套26万吨PX装置重启 [11] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024 - 2025年各月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化 [12] - 乙二醇供需平衡表呈现了2024 - 2025年各月EG产量、进口、总供应、聚酯产能及消费、港口库存等数据及同比变化 [13] - 价格数据显示了2025年12月17 - 18日石脑油、PX、PTA、MEG等现货和期货价格及变动情况，还有各产品加工费和利润数据 [14] - 库存分析包含PTA、PET切片、PET瓶片等厂内库存可用天数和MEG港口库存数据 [42][44] - 聚酯上下游开工数据展示了PTA、PX、乙二醇、聚酯等开工率及化学纤维纺织企业开机率情况 [54][56][58][59] - 利润数据呈现了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维长短丝生产毛利等情况 [60][63][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价格及变化情况 - 石脑油 CFR 日本现货中间价为 567.5 美元/吨，较前值下跌 0.70% [1] - 东北亚乙烯化纤价格指数为 41.07 美元/吨，较前值上涨 1.37% [1] - 华东地区环氧乙烷出厂均价为 5800 元/吨，较前值下跌 3.33% [1] - 甲醇 MA 现货价为 2107.5 元/吨，较前值无涨跌 [1] - 内蒙古褐煤 3500（Q）坑口含税价为 290 元/吨，较前值无涨跌 [1] 合约价格及变化情况 - DCE EG 主力合约收盘价为 3882 元/吨，较前值下跌 0.08% [1] - DCE EG 主力合约结算价为 3893 元/吨，较前值上涨 0.57% [1] - DCE EG 近月合约收盘价为 3850 元/吨，较前值上涨 0.26% [1] - DCE EG 近月合约结算价为 3819 元/吨，较前值上涨 0.05% [1] 乙二醇相关价格及变化情况 - 华东地区乙二醇市场价（中间价）为 3880 元/吨，较前值无涨跌 [1] - CCFEI 乙二醇内盘价格指数为 3885 元/吨，较前值下跌 0.13% [1] - 近远月价差为 -74 元/吨，较前值变化 -20 元/吨 [1] - 基差为 3 元/吨，较前值变化 -2 元/吨 [1] 开工情况 - 乙二醇（综合）开工率为 63.81%，较前值上涨 0.33% [1] - 乙二醇（石油制）开工率为 70.45%，较前值无涨跌 [1] - 乙二醇（煤制）开工率为 53.80%，较前值上涨 0.84% [1] - PTA 产业链聚酯工厂负荷率为 89.17%，较前值下跌 0.02% [1] - PTA 产业链江浙织机负荷率为 71.59%，较前值无涨跌 [1] 外盘现金流情况 - 外盘石脑油制乙二醇为 -149.92 美元/吨，较前值变化 -10.23 美元/吨 [1] - 外盘乙烯制乙二醇为 -121.65 美元/吨，较前值变化 -6.05 美元/吨 [1] - MTO 制 MEG 税后毛利为 -1581.11 元/吨，较前值变化 -5 元/吨 [1] - 煤基合成气法税后装置毛利为 -219.47 元/吨，较前值变化 -64.16 元/吨 [1] 聚酯价格情况 - CCFEI 涤纶 DTY 价格指数为 8550 元/吨，较前值无涨跌 [1] - CCFEI 涤纶 POY 价格指数为 6800.5 元/吨，较前值无涨跌 [1] - CCFEI 涤纶短纤价格指数为 6350 元/吨，较前值上涨 0.79% [1] - CCFEI 瓶级切片价格指数为 5740 元/吨，较前值无涨跌 [1] 装置信息 - 华东一套 90 万吨/年的 MEG 装置目前已升温重启，此前于 10 月下旬停车检修 [1] - 华东另一套 100 万吨/年的 MEG 装置计划 12 月上旬停车，停车时间较长 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本拖累与终端韧性开工博弈，聚酯链呈震荡格局；未来聚酯产业链走势趋弱，PTA和PX价格或进一步下行，下游聚酯产品价格承压；PX可能小涨，PTA可能震荡或小幅下行 [2][7][51] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 11月24日，PX主力合约收6772.0元/吨，涨0.33%，基差-229.0元/吨；PTA主力合约收4680.0元/吨，涨0.3%，基差-60.0元/吨；布油主力合约收盘62.51美元/桶，WTI收57.98美元/桶；轻纺城成交总量642.0万米，15日平均成交693.8万米 [3] - 供给端潜在装置检修或开工率偏低将加剧供给趋紧，PTA成本支撑可能强化，未来价格或震荡偏强 [4] - 需求端轻纺城成交量低致终端纺织消费萎缩，聚酯开工率或承压，涤纶需求减弱抑制PTA采购意愿，PX需求也受挫但影响有限 [5] - 库存端PTA库存累积风险加剧价格下行空间，PX库存变动平缓，PTA库存攀升会放大抛压 [6] - 11月24日，短纤主力合约收6242.0元/吨，涨1.3%；华东市场现货价6300.0元/吨，涨15.0元/吨，基差58.0元/吨；轻纺城成交量下滑反映下游需求疲软，涤纶短纤库存处于低位，长丝处于中高位，整体库存积累信号显现 [7] 产业链价格监测 - 11月24日，PX期货主力合约价格6772元/吨，涨0.33%，成交253273手，降23.12%，持仓170278手，降0.16%；PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格无变化 [8] - PTA期货主力合约价格4680元/吨，涨0.3%，成交776639手，降18.12%，持仓925517手，降0.17%；PTA现货中国主港CFR价格无变化；PTA进口利润涨0.3% [8] - 短纤期货主力合约价格6242元/吨，涨1.3%，成交370720手，降8.95%，持仓186438手，降3%；短纤现货华东市场主流价6300元/吨，涨0.24% [8] - 11月24日，布油、美原油主力合约，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、DTY、FDY价格无变化；聚酯瓶片涨0.18% [8] - 加工价差方面，PTA涨0.98%，聚酯瓶片涨2.89%，其他无变化；轻纺城成交总量642万米，长纤织物526万米，短纤织物115万米；产业链负荷率无变化；涤纶短纤库存天数涨1.3%，POY涨15.57%，FDY涨5.29%，DTY降0.42% [9] 产业动态及解读 - 宏观动态：11月24日，柯林斯对12月降息持谨慎态度，预计未来进一步降息；美国10月CPI报告取消发布；米兰若投票成关键将支持降息25个基点；洛根认为美联储需“暂时保持利率不变”；美财长称特朗普向俄施压促和平，美乌代表称日内瓦会谈“取得进展”，泽连斯基称美方和平方案有望纳入乌核心利益关切；威廉姆斯认为近期有降息空间 [10] - 11月21日，哈玛克认为进一步降息有风险；古尔斯比对12月降息不安；白宫顾问哈塞特认为应降息；巴尔担忧通胀；9月非农就业大增但失业率升至4.4%，利率市场定价美联储12月不降息 [11] - 供需方面 - 需求：11月24日，轻纺城成交总量642.0万米，环比降16.62%，长纤织物成交量526.0万米，短纤织物成交量115.0万米 [12] 产业链数据图表 报告展示PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [13][18][15][20][17][22][25][28][27][30][31][33][34][35]

报告行业投资评级 - 预计PX偏强震荡，PTA偏强震荡，PR偏强震荡 [2] 报告的核心观点 - 隔夜原油市场消息面无新变化，油价收跌，成本端油市延续震荡；国内PX装置运行平稳，需求端PTA新增产能释放表现尚佳，紧平衡格局下参与者后市仍有信心；近期部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置也平稳运行，东北一套70万吨装置扩能至100万吨并提负运行，PX效益短期内震荡持稳，关注四季度检修执行情况 [2] - 传闻华东PX装置可能明年年初检修致PX行情上涨，成本推涨PTA；TA2601合约因装置变动上涨收盘；市场寄希望PTA主力供应商计划外减产；华东270万吨PTA新装置试车出料属计划内开新停旧，现货供应充足；近期PTA装置检修多为计划内，虽加工费低迷使检修影响加重，但无预期外减量；内需市场转淡，外贸订单询单活跃，后续落单将增加，短期内下游需求尚可，供应面无法仅靠短期检修或停产消除压力 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价上涨，PTA及瓶片期货偏强震荡，午后供应端报盘多数上调，下游谨慎跟进；PR2601合约因跟随成本运行上涨收盘；供应端开工提升，市场整体供应充足，下游终端采购情绪谨慎或刚需小单跟进 [2] 相关目录总结 价格情况 - 2025年11月6日，WTI原油期货结算价59.43美元/桶，较前值跌0.29%；布伦特原油期货结算价63.38美元/桶，较前值跌0.22%；石脑油CFR日本现货价575.75美元/吨，较前值跌0.30%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价692.00美元/吨，较前值涨0.65%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价826.00美元/吨，较前值涨1.23% [1] - 2025年11月6日，CZCE TA主力合约收盘价4688.00元/吨，较前值涨1.91%，结算价4620.00元/吨，较前值涨0.79%；近月合约收盘价4630.00元/吨，较前值涨1.80%，结算价4538.00元/吨，较前值跌0.22%；PTA国内现货价4541.00元/吨，较前值涨0.75%；CCFEI价格指数PTA内盘4540.00元/吨，较前值涨0.67%；PTA外盘11月5日为614.00美元/吨，较前值涨0.66%；近远月价差-82.00元/吨，较前值降46.00；基差-148.00元/吨，较前值降58.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PX主力合约收盘价6820.00元/吨，较前值涨2.56%，结算价6692.00元/吨，较前值涨1.12%；近月合约收盘价6720.00元/吨，较前值涨1.11%，结算价6720.00元/吨，较前值涨1.11%；对二甲苯国内现货价6473.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价827.00美元/吨，较前值涨1.22%；对二甲苯FOB韩国现货价802.00美元/吨，较前值涨1.26%；PXN价差250.25美元/吨，较前值涨4.93%；PX - MX价差134.00美元/吨，较前值涨4.28%；基差-347.00元/吨，较前值降170.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PR主力合约收盘价5736.00元/吨，较前值涨1.31%，结算价5672.00元/吨，较前值涨0.53%；近月合约收盘价5730.00元/吨，较前值涨0.53%，结算价5710.00元/吨，较前值涨0.18%；华东市场聚酯瓶片市场价5730.00元/吨，较前值涨0.70%；华南市场聚酯瓶片市场价5750.00元/吨，较前值涨0.35%；华东市场基差-6.00元/吨，较前值降34.00；华南市场基差14.00元/吨，较前值降54.00 [1] - 2025年11月6日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平；涤纶短纤6325.00元/吨，较前值跌0.32%；聚酯切片5590.00元/吨，较前值涨0.09%；瓶级切片5730.00元/吨，较前值涨0.70% [2] 开工及产销情况 - 2025年11月6日，聚酯产业链PX开工率88.03%，较前值涨1.82%；PTA产业链PTA工厂负荷率77.42%，较前值降0.42%；聚酯工厂负荷率89.70%，较前值涨0.14%；瓶片工厂负荷率76.55%，较前值涨0.92%；江浙织机负荷率72.28%，较前值持平 [1] - 2025年11月6日，涤纶长丝产销率70.00%，较前值涨17.41%；涤纶短纤产销率69.97%，较前值涨31.62%；聚酯切片产销率143.04%，较前值涨96.76% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划本周末检修，可能停车45天 [2] - 东北一套70万吨PX装置扩能至100万吨，目前提负运行中 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月5日石脑油CFR日本现货价中间价为577.50美元/吨，较前值576.50美元/吨涨幅0.17% [1] - 2025年11月4日乙烯东北亚化纤价格指数为741.00美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月5日华东地区环氧乙烷出厂均价为6000.00元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月5日甲醇MA现货价为2080.00元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月5日内蒙古含税褐煤3500坑口价为290.00元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月5日DCE EG主力合约收盘价为3914.00元/吨，较前值3901.00元/吨涨幅0.33%；结算价为3902.00元/吨，较前值3930.00元/吨跌幅0.71% [1] - 2025年11月5日DCE EG近月合约收盘价为3865.00元/吨，较前值3860.00元/吨涨幅0.13%；结算价为3865.00元/吨，较前值4018.00元/吨跌幅3.81% [1] - 2025年11月5日华东地区乙二醇市场价中间价为4000.00元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月5日CCFEI乙二醇价格指数为3985.00元/吨，较前值3975.00元/吨涨幅0.25% [1] - 2025年11月5日近远月价差为37.00元/吨，较前值88.00元/吨减少51.00元/吨 [1] - 2025年11月5日基差为71.00元/吨，较前值74.00元/吨减少3.00元/吨 [1] 开工及负荷率数据 - 2025年11月5日乙二醇综合开工率为63.74%，与前值持平；石油制开工率为66.51%，与前值持平；煤制开工率为59.57%，与前值持平 [1] - 2025年11月5日PTA产业链聚酯工厂负荷率为89.56%，与前值持平；江浙织机负荷率为82.28%，与前值持平 [1] 现金流及其他价格指数数据 - 2025年11月4日外盘石脑油制乙二醇为 -146.97美元/吨，较前值 -136.21美元/吨减少10.76美元/吨；乙烯制乙二醇为112.65美元/吨，较前值102.65美元/吨增加10.00美元/吨 [1] - 2025年11月5日MTO制MEG税后毛利为1486.22元/吨，较前值1466.31元/吨增加19.91元/吨；煤气化法合成后置税毛利为 -142.04元/吨，较前值 -102.21元/吨减少39.83元/吨 [1] - 2025年11月5日CCFEI涤纶DTY价格指数为8500.00元/吨，与前值持平；涤纶POY价格指数为6825.00元/吨，与前值持平；涤纶短纤价格指数为6345.00元/吨，较前值6350.00元/吨跌幅0.08%；瓶级切片价格指数为5690.00元/吨，较前值5715.00元/吨跌幅0.44% [1]