1H25 业绩符合我们预期 公司公布中报：1H25 收入同比-8.9%至97.5 亿元，归母净利润同比-28.5%至4.0 亿元，扣非净利润同 比-30.2%至3.8 亿元。对应2Q25 收入同环比-6.9%/+12.4%至51.6 亿元，归母净利润同比-24.8%/+25.4% 至2.2 亿元，扣非净利润同环比-25.9%/+25.2%至2.1 亿元。符合我们预期。 由于美国半挂车行业需求持续低于预期，我们下修2025/2026 年盈利预测21.7%/16.4%至11.1/14.2 亿元。 维持跑赢行业评级。当前股价对应15.2/11.9 倍2025/2026 年P/E。考虑到公司全球龙头地位，且板块估值 中枢上移，我们维持目标价11.33 元不变，对应19.2/15.0 倍 2025/2026 年P/E，较当前股价有26.2%的上 行空间。 发展趋势 风险 国内市场盈利能力改善，新兴地区表现强劲，欧美经营承压。1H25 分业务来看：1）国内业务：收入同 比-0.3%至43.9 亿元，毛利率同比+3.1pct 至12.9%。公司国内改革深化、运营效率提升，半挂车及液罐 车产品盈利能力显著改善。2）北美业务： ...

中集车辆(集团) 股份有限公司 合并资产负债表 2025年6月30日 除特别注明外,金额单位为人民币元) | | 2025年 | 2024年 | | --- | --- | --- | | | 6月30日 | 12月31日 | | 资产 | | | | 流动资产 | | | | 货币资金 | 6.346.627.746.59 | 5,797,032,560.61 | | 行生金融资产 | 464.100.00 | 264.515.17 | | 应收票据 | 119.867.175.80 | 149.970.929.92 | | 应收账款 | 3.554.649.520.87 | 3.650.378.083.15 | | 应收款项融资 | 410.772.623.47 | 303.665.208.21 | | 预付款项 | 162.257.560.40 | 186.713.345.71 | | 其他应收款 | 273.655.527.12 | 738.451.917.41 | | 存货 | 4.773.114.517.03 | 4.333.241.305.95 | | 一年内到期的非流动资产 | 53.312. ...

全国政策 - 重型商用车辆燃料消耗量限值新规实施：7月1日起GB30510-2024正式施行，更新了车型综合燃料消耗量测定方法、增加了混凝土搅拌运输车燃料消耗量限值适用要求、更改了车型燃料消耗量限值、增加了CO₂排放量计算方法等 [3] - 高速公路服务区"司机之家"提升行动：交通运输部提出扩大覆盖范围、推进标准化建设、加强停车休息安全保障等六大任务，优先在货车流量大的服务区建设改造 [6] - 货车司机权益维护：12328热线推进接诉即办工作，要求提升诉求办理质量、加快响应率和解决率，集中解决司机反映强烈的问题 [8] - 货车上装委托加装管理细则：7月1日起实施《货车类道路机动车辆产品上装委托加装管理实施细则》，涵盖平板、仓栅、厢式和自卸四类货车，并纳入邮政车、养蜂车等车型 [11] 地方政策 - 河北启用电子包车牌：6月20日起省内电子包车牌与纸质版并行使用，8月1日起停用纸质版，省际包车仍用纸质标志牌 [15] - 河南老旧营运货车报废更新补贴：明确补贴对象、范围、标准及流程，截止时间为2025年12月31日 [17] - 四川优化货车司机工作环境：计划在12个城市布局18个"暖心之家"和183个县级"暖心驿站"，向货车司机等群体开放 [19] - 宁夏老旧货车报废补贴"掌上办"：通过"我的宁夏"App实现线上申报，部门联合线上会审后直接拨付补贴资金 [22] - 内蒙古提升货车通行费争议处置：建立12328热线快速处置机制，要求1小时内派发工单，1个工作日内完成退款 [24] - 山东开通农机"绿色通道"：支持ETC预约通行，凭跨区作业证免费放行载有联合收割机的车辆 [26] - 深圳新能源物流车通行优惠：纯电动轻、微型货车除部分路段外允许全市通行，可申办货车通行证进入禁限行区域 [28]