行业投资评级 - 食品饮料行业维持"推荐"评级 [2][29] 核心观点 - 政策面利好：国家出台《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，降低消费信贷成本，有望刺激食品饮料需求 [4][26] - 市场表现：上周申万食品饮料板块上涨0.48%，调味品(+2.19%)、烘焙食品(+1.46%)、保健品(+1.31%)、白酒(+0.93%)领涨 [4][15] - 中报季聚焦：建议关注业绩确定性强的个股，白酒龙头贵州茅台上半年营收910.94亿元(+9.16%)，净利润454.03亿元(+8.89%) [4][27][31] 市场行情 - 板块表现：上周食品饮料指数涨幅0.48%，在申万一级行业中排名第19，落后于通信(+7.66%)、电子(+7.02%) [15] - 个股表现：桂发祥(+28.74%)、安琪酵母(+7.52%)涨幅居前，煌上煌(-10.67%)跌幅最大 [15] 价格动态 - 白酒批价：飞天茅台散瓶批价下跌20元至1850元/瓶，普五(八代)下跌10元至860元/瓶 [20][21] - 成本端：生鲜乳价格3.02元/公斤(-5.9%YoY)，大麦进口价259.74美元/吨，白糖经销价5951.67元/吨 [22][23] 重点公司业绩 - 贵州茅台：上半年基酒产量4.37万吨(茅台酒)+2.96万吨(系列酒)，净利润454亿元(+8.89%) [27][31] - 燕京啤酒：销量235.17万千升(+2.03%)，净利润11.03亿元(+45.45%) [27][31] - 安琪酵母：营收78.99亿元(+10.1%)，净利润7.99亿元(+15.66%) [27][31] 消费市场数据 - 7月社零总额3.878万亿元(+3.7%)，1-7月累计增长4.8%，线上零售额增长9.2% [25][30] - 即时零售和直播电商交易额均实现双位数增长 [30] 重点推荐标的 - 白酒：贵州茅台(2025E PE 19.1x)、山西汾酒(2025E PE 17.3x) [6][32] - 食品：海天味业(2025E PE 30.9x)、西麦食品(2025E PE 29.3x)、伊利股份(2025E PE 14.8x) [6][32] - 饮料：东鹏饮料(2025E PE 33.4x，买入评级) [6][32]

可孚医疗H股上市计划 - 公司拟发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市 以推进全球化战略布局和提升海外业务能力 [1] - 本次发行需经股东大会审议及监管机构批准/核准 [1] 双登集团港股进展 - 公司已通过港交所上市聆讯 联席保荐人为中金公司、华泰国际和建银国际 [2] 中公教育退费纠纷 - 武汉学员反映1.7万元退费需分期17年完成 因公司资金链出现问题 [3] - 公司提供诉讼或物资抵扣方案 物资可抵60%款项且剩余30天内退还 [3] 鹤岗房地产市场变化 - 新建商品房均价五年间从3046元/㎡涨至3860元/㎡ 涨幅26.7% [4] - 新建高档住宅项目单价达5500元/㎡ 176平米户型售价约97万元 [3] - 外地购房者占比从2019年16.31%升至2024年34.05% 套数增长近4倍 [4] *ST高鸿财务造假处罚 - 证监会拟对公司罚款1.6亿元 第三方机构罚款700万元 [4] - 公司可能因重大违法被强制退市 当前总市值25.59亿元 [4] 卡骆驰业绩与关税影响 - 公司预计Q3营收同比下降 因美国消费者减少非必需品支出 [4] - 美国关税政策将导致下半年新增成本4000万美元 全年或达9000万美元(6.47亿元) [5] - 股价单日暴跌30% 创14年来最大跌幅 [5] UCLA联邦资金纠纷 - 美国政府要求学校分期支付10亿美元和解金 以解决民权问题 [6] - 此前联邦科研资金超5亿美元被冻结 [6] 小鹏汽车积分纠纷 - 消费者投诉5000积分被私自使用 公司称需通过邮件处理隐私问题 [7][8] LV巧克力店关闭 - 中国首家LV巧克力店将于8月10日关闭 此前最便宜产品售价240元/盒 [8] 日本企业经济预期 - 仅33%日本大企业预期经济增长 较1月调查下降37个百分点 [9] - 68%日企对美国加征关税表示担忧 [9] 波音收购势必锐航空 - 英国监管机构批准波音47亿美元全股票收购交易 [10] 美国电动汽车销售 - 7月电动汽车销量占比达9.1%创纪录 因税收抵免政策即将结束 [10] - 二手电动车销量同创新高(36700辆) 预计Q4销量将暴跌 [10] 科技与AI动态 - GPT-4o重新上线供Plus和Team用户使用 [11] - ABB机器人展示新一代OmniCore控制柜 运行速度提升25%且精度达0.6毫米 [11][12] - 华为将发布AI推理技术成果 或降低对HBM技术的依赖 [13] 企业财报摘要 - 燕京啤酒上半年营收85.58亿元(+6.37%) 净利润11.03亿元(+45.45%) [13] - 捷豹路虎Q1营收66亿英镑(-9%) 税前利润3.51亿英镑(-49%) [14]

金融监管政策调整 - 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布征求意见稿，取消个人单笔5万元以上现金存取业务需登记资金来源或用途的硬性要求 [1][4] - 新规公开征求意见时间为8月4日至9月3日 [4] 人工智能产业支持 - 河南省出台政策支持人工智能产业生态发展，对国家级专精特新"小巨人"企业给予最高500万元设备投资补助 [4] - 重点支持研发推广具身智能机器人、AI手机、AI电脑等终端产品 [4] 企业动态与财报 - 燕京啤酒2025年上半年营收85.58亿元同比增长6.37%，净利润11.03亿元同比增长45.45%，饮料业务营收8301.5万元同比增长98.69% [15] - 工业富联半年报显示归母净利润同比增长38.61%，长青股份净利润同比增长117.75% [23] - 佰维存储上半年亏损2.26亿元，拟投入2000万-4000万元回购股份 [23] 科技与创新 - 华为将于8月12日发布AI推理领域突破性技术成果，可能降低对HBM技术的依赖 [14] - 全球首个孕育机器人预计一年内面世，定价不超过10万元，模拟子宫环境实现全流程分娩 [6] 资本市场动向 - 南方基金拟自购旗下权益基金不少于2.3亿元，承诺持有1年以上 [17] - 多家上市公司发布减持计划，包括孚能科技股东累计减持1%、利扬芯片股东拟减持不超3.94%等 [23][24] 企业合作与战略 - 长安汽车董事长朱华荣拜访华为CEO任正非，交流产业竞争态势及未来格局，涉及阿维塔品牌合作 [13] 消费行业调整 - 皮爷咖啡关闭华南首店及部分城市门店，称系经营策略调整优化而非市场收缩 [19]

公司制度修订 - 北京燕京啤酒股份有限公司第八届董事会第三十五次会议审议通过《关于修改<接待和推广工作制度>的议案》，修订内容基于《公司法》《证券法》等法律法规及公司实际情况 [1] - 修订后的制度全文及对照表于2025年8月11日刊登于巨潮资讯网，其他未修订条款保持不变 [1][7] 接待与推广工作范围 - 制度明确接待和推广工作包括投资者调研、一对一沟通、股东大会、路演、业绩说明会、新闻采访等活动，旨在加强与投资者及潜在投资者的沟通 [2] - 新增要求控股股东、实际控制人、董事等在接受调研前需告知董事会秘书，且董事会秘书原则上需全程参与 [2] 信息披露管理 - 定期报告披露前30日内尽量避免投资者关系活动，防止未公开重大信息泄露 [3] - 通过各类沟通活动交流的内容仅限于已公开信息或非公开非重大信息，禁止透露未披露重大信息 [3] - 新增规定要求公司除依法披露信息外，应积极召开投资者说明会回应投资者关切 [3] 特定对象沟通规范 - 与特定对象沟通前需签署承诺书，内容包括不故意打探未公开信息、不泄露获取的信息、不在研究文件中使用未公开信息等 [4][5] - 公司需建立事后核实程序，对调研记录签字确认，必要时录音录像，并明确信息泄露的应对措施 [5] 重大信息保密措施 - 商务谈判或贷款等特殊情况下需提供未公开重大信息时，对方需签署保密协议并承诺不买卖公司证券 [6] - 股东大会中通报的未公开重大信息需与决议公告同步披露 [6] - 与持股5%以上股东等特定对象交流时若发生信息泄露，需立即向深交所报告并公告 [6] 活动记录与责任 - 公司需建立备查登记制度，详细记录活动参与人员、时间、内容及泄密处理情况（如有） [6] - 若在投资者关系活动中不慎泄露重大信息，需在下一交易日开市前通过指定媒体正式披露 [6] - 董事、监事、股东等相关方违反制度规定需承担相应责任 [6] 制度生效与实施 - 修订后的制度经董事会审议批准后生效实施，修改程序相同 [7]

总则 - 公司制定董事及高管培训管理制度旨在规范行为、强化诚信意识并完善治理结构，依据包括《公司法》《证券法》及深交所相关规定 [1] - 培训对象涵盖董事长、副董事长、董事（含独立董事）、总经理、副总经理、总会计师、总工程师及董事会秘书等，必要时扩展至其他管理人员 [1] - 培训课程分为中国证监会组织的岗位培训及公司内部自行组织的培训两类 [1] 培训内容及要求 - 董事长与总经理需学习国内外资本市场状况、信息披露要求、公司治理原则及融资并购法规，强化规范运作意识 [2] - 非独立董事需掌握上市公司法律框架、董事权责、关联交易及再融资政策，树立投资者服务理念 [2] - 独立董事需系统学习境内外证券法规、会计准则及履职权责，确保有效履行职责 [2][3] - 总会计师需精通会计准则、关联交易政策及信息披露规则，提升风险防控能力 [3] - 董事会秘书需熟悉法律框架、信披规范及并购重组政策，强化实务操作能力 [3] 培训组织和形式 - 培训分为外部培训（证监会及交易所组织）和内部培训（董事会办公室或中介机构提供） [3][4] - 外部培训由中国证监会上市公司监管部统筹，联合派出机构、深交所及上市公司协会分层实施 [3] - 内部培训通过集中授课、邮件或董事会会议期间进行，董事会办公室负责考勤及档案管理 [4][5] 培训管理 - 董事会办公室负责报名、档案记录及证书存档，董事及高管需在任职1年内至少参加1次证监会岗位培训 [5][6] - 独立董事首次任职前需完成资格培训，任职后2年内至少参加1次后续培训 [5] - 董事会秘书需通过深交所资格考试并每2年参加后续培训，未达标者可能被列为不适格人选 [6] - 培训费用由公司承担，制度解释权及修订权归董事会所有 [7]

接待和推广工作制度的核心原则 - 遵循公平公正公开原则 不得选择性披露非公开重大信息 [3] - 坚持诚实守信原则 确保信息客观真实准确 杜绝虚假记载和误导性陈述 [3] - 严格执行保密原则 禁止通过任何渠道泄露非公开重大信息 包括社交媒体和内部刊物 [3] - 遵守合规披露原则 保证信息披露真实准确完整及时公平 [3] - 贯彻高效低耗原则 提高工作效率 降低接待成本 [3] - 落实互动沟通原则 主动听取投资者意见 妥善处理投诉诉求 [4] 组织架构与人员要求 - 董事会秘书为接待推广事务总负责人 董事会办公室为具体执行部门 [4] - 控股股东/董事/高管接受调研前需告知董事会秘书 后者应全程参与 [4] - 接待人员需全面了解公司情况 熟悉财务/证券法规 具备沟通协调能力 [4] 重大信息管理规范 - 定期报告披露前30日内尽量避免投资者关系活动 [4] - 各类沟通会议不得透露未披露重大信息 应依法召开投资者说明会 [5] - 业绩说明会等需采取公开方式 有条件时应进行网上直播 [5] - 现场参观需合理安排流程 防止接触未公开信息 [6] - 再融资过程中禁止向特定对象提供未公开重大信息 [8] 特定对象管理机制 - 调研机构需提供单位证明/身份证并签署承诺书 内容涵盖6项保密条款 [6] - 需形成书面调研记录 重要会议可录音录像 建立事后核实程序 [7] - 发现研究报告存在错误需要求改正 涉及未公开信息应立即公告 [7] - 与5%以上股东/媒体/证券从业者等特定对象交流出现泄密需立即报告 [8] 应急处理与档案管理 - 不慎泄露未公开信息需次日开市前公告 并采取补救措施 [9] - 建立备查登记制度 详细记录活动时间/内容/参与方等信息 [8] - 违反制度者需承担相应责任 制度解释权归董事会 [9] 特殊情形处理 - 商务谈判/银行贷款中需提供未公开信息时 必须签署保密协议 [8] - 股东会通报未公开信息的 需与决议公告同步披露 [8] - 制度与法律法规冲突时 以最新法律/公司章程为准 [9]

公司治理结构 - 战略委员会由五名董事组成，其中至少包括一名独立董事 [3] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事及全体董事的三分之一以上提名产生 [4] - 委员会设主任委员一名，由公司董事长担任 [5] 委员会职责 - 对公司长期发展战略规划和重大投资、融资项目进行研究并提出建议 [8] - 审查公司年度投资计划和投资项目可行性研究报告 [8] - 参与组织投资项目实施后的评估工作 [8] 议事规则 - 委员会会议需三分之二以上委员出席方可举行，决议须经全体委员过半数通过 [16] - 会议表决方式为举手表决或投票表决，临时会议可采用通讯表决 [21] - 会议记录保存期不少于十年，委员对会议内容有保密义务 [26][28] 工作程序 - 投资评审小组负责前期审查和准备工作，董事会办公室负责协调 [11] - 战略委员会可聘请专业咨询机构提供意见，费用由公司承担 [14] - 委员会决议需向董事会通报，书面文件保存期不少于十年 [24] 附则 - 工作细则解释权归属董事会，自董事会决议通过之日起施行 [30][31]

领导责任追究制度 - 制度旨在促使各级领导者全面履行岗位职责，加强领导队伍建设，打造责任意识 [1] - 适用于公司高层管理人员、部门及子公司负责人 [1] - 责任追究针对失职、渎职、失误等行为，对公司利益造成损失的情况 [1] 责任追究原则与范围 - 追究责任时坚持严格管理、严肃追究的原则 [1] - 包括安全、环保、生产事故及工作责任事故，按公司相关事故认定办法执行 [1] - 对高层管理人员、部门及子公司负责人的责任追究可同时进行行政处罚和经济处罚，处罚金额由董事会确定 [1] 经济责任与审计 - 高层管理人员及子公司负责人岗位变动或离任时需进行经济责任离任审计 [2] - 因未履行职责造成损失但不够党纪、政纪处分的，进行诫勉 [2] - 故意造成经济损失的需承担全部经济责任，过失造成损失的视情节按比例承担 [2] 处理程序与申诉 - 违反规定被举报的由审计委员会调查核实并提出处理意见，报董事会处理 [2] - 离任审计中发现问题的，相关资料书面反馈给公司领导并按程序处理 [2] - 被追究责任者可提出书面申诉，申诉期间不影响处理决定执行，确属错误的公司予以纠正 [2] 制度实施与解释 - 制度由公司董事会负责解释 [3] - 自董事会审议通过之日起施行 [3]

重大事项报告制度 - 公司为规范管理体制、加强董事会对重大事项的监督控制，依据《公司法》《证券法》及深交所相关规则制定本制度 [1] - 重大事项定义为可能对公司股票及衍生品交易价格产生较大影响的情形或事件 [1] - 报告义务人涵盖董事、高管、部门负责人、持股5%以上股东、子公司负责人及重大事项知情人等 [1] 重大事项披露标准 - 需披露的交易包括购买/出售资产、对外投资、财务资助、租入/租出资产等12类行为 [2] - 关联交易披露阈值：与自然人交易超30万元或与法人交易超300万元且占净资产0.5%以上 [3] - 诉讼仲裁披露标准：连续12个月累计涉案金额达最近一期经审计营收10%且超1000万元 [2] 财务及资本相关事项 - 利润分配需符合会计准则，现金分红超净利润100%或未分配利润50%时需说明资金影响 [3] - 高送转定义为每10股送转合计≥5股 [3] - 募集资金管理要求披露超募资金使用达项目净额1%或变更用途达原计划50%的情况 [3] 关联交易认定 - 关联法人包括控股股东、实控人关联方、董监高任职法人及可能造成利益倾斜的其他组织 [4][5] - 关联自然人涵盖董监高、持股5%以上股东及其近亲属等 [6] 制度执行机制 - 董事会办公室为报告受理部门，需2个工作日内反馈意见 [4] - 员工持股计划变动需披露的情形包括资金来源变更、持有人权益调整等 [4]

报告行业投资评级 - 看好食品饮料行业 [1] 报告的核心观点 - 传统消费头部企业经调整，从分红和股息角度具备长期投资价值；上半年活跃的新消费食品个股后期将随业绩分化，看好有长期竞争力和改善空间的公司 [3][7] - 白酒因宏观需求复苏慢和消费场景受限，今年动销和报表端仍承压；大众品成本红利托底盈利，新品和新渠道共振孕育成长 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 1. 食品饮料本周观点 - 上周食品饮料板块上涨 0.74%，白酒上涨 0.94%，跑输大盘 0.93pct，在申万 31 个子行业中排第 26；涨幅前三为建筑材料、煤炭、钢铁；个股涨幅前三为 ST 西发、交大昂立、煌上煌，跌幅前三为皇氏集团、西麦食品、良品铺子 [6] - 传统消费头部企业有长期投资价值，新消费食品个股将分化；白酒动销和报表端承压，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等；大众品成本红利托底，推荐乳业、啤酒等头部企业，关注新零售业态下新品类成长机会，看好乳业收入及利润改善，推荐伊利股份、青岛啤酒股份等 [3][7] - 本周茅台批价散瓶 1870 元持平，整箱 1920 元跌 10 元，五粮液批价约 870 元下降，国窖 1573 批价约 840 元持平；2025 年二季度白酒板块重仓股持股市值占比 6.79%，环比降 1.71pct，低于均值，配置系数 1.87，环比降 0.13，仍超配；三季度白酒行业面临下行压力，关注 8 月中下旬量价表现 [3][8] - 看好乳业收入及利润改善，推荐伊利股份、新乳业等；啤酒受中高端宴请影响小，推荐青啤港股、燕京啤酒；零食、饮料、低度酒等细分赛道有新品与渠道共振带来的增长亮点，关注盐津铺子、有友食品等 [3][9] - 东鹏饮料 2025H1 营业总收入 107.37 亿，同比增 36.37%，归母净利润 23.75 亿，同比增 37.22%；单二季度营业总收入 58.89 亿，同比增 34.1%，归母净利润 13.95 亿，同比增 30.75%；2025Q2 毛利率 45.7%，同比降 0.35pct，净利率 23.69%，同比降 0.61pct [11][12] 2. 食品饮料各板块市场表现 - 25/7/21 - 25/7/25，食品饮料行业跑输申万 A 指 1.46 个百分点，子行业中食品加工跑输 1.07 个百分点、啤酒跑输 1.13 个百分点等 [39] - 展示了食品饮料各子行业 22Q4 - 25Q3 相对于申万 A 指的超额收益情况 [40] 3. 行业事项提示 - 本周天味食品控股股东转让 2120 万股，占总股本 1.99%；有友食品实控人减持 427.69 万股，占总股本 1.00%；欢乐家设立全资子公司；三全食品拟对外投资设境外子公司；贵州茅台拟参与成立研究院公司；安琪酵母收购股权和回购注销部分限制性股票；安井食品合并报表范围增加主体；多家公司发布权益分派、分红派息、选举董事等公告 [13][14][17] - 下周百合股份、华统股份限售股解禁；康比特、天佑德酒、金达威、香飘飘召开股东大会 [50][51] 4. 估值表 - 展示海外食品饮料对标公司如百威英博、嘉士伯等的总市值、归母净利润、PE、ROE、股息率等估值数据 [52][53] - 展示食品饮料重点公司如贵州茅台、五粮液等的股价、归母净利润、增速、PE、评级、总市值等盈利预测数据 [54][55]