超百只主动权益基金净值创新高 在主动与被动基金的博弈中，一批主动权益基金正悄悄开启业绩"翻盘"。数据显示，截至6月25日，按 照基金主代码统计口径，全市场已有超过180只主动权益基金的单位净值创成立以来新高，其中超半数 基金成立时长超过1年，成立时间较长的接近14年。（智通财经） 股债双重发力 6月新发基金规模已超千亿元 新基金发行市场亮点频现，6月以来新基金发行规模已超千亿元，创年内新基金月度发行规模新高。其 中，债券新发基金频现爆款，多只债券基金发行规模达到60亿元。权益类基金也在持续回暖，19只新模 式浮动管理费基金发行规模合计近190亿元。（上海证券报） 商业银行密集发行二永债 二季度以来发行量超6000亿元 二季度以来，商业银行二永债（二级资本债和永续债）发行规模明显增加，包括国有大行、股份行、城 商行在内的各类商业银行"补血"动作频频。截至6月26日，今年以来商业银行二永债发行规模合计突破 8000亿元。其中，二季度以来发行量超6000亿元，环比增长260.82%。（智通财经） 净值脱虚向实 积极面对波动 银行理财估值整改"年中考" 银行理财估值整改"年中考"进入倒计时。当前，多家银行理财公司正稳 ...

文 | 刘婧琼 编辑 | 阿至 封面来源 | 企业提供 36氪获悉，航空混合电推进系统研制商北京电擎科技有限公司（以下简称"电擎科技"）宣布完成数千万元A1轮融资，此轮融资由浔商创投、杉杉创投联 合领投，北航投资跟投，所筹资金将用于实验能力和生产能力建设、团队扩充。 电擎科技成立于2016年2月，专注于航空航天大功率、高密度电能域系统产品的研发与制造，为北京市"专精特新"企业。团队核心成员毕业于国防七子院 校，曾就职于航天科工、航天科技、航发集团等体制内航天院所、动力系统实验室、头部商业航天公司，拥有超15年航空航天电能域系统研究经验，并具 备"空天电能+新能源混动"整体解决方案全链条研发经验。 据电擎科技技术负责人介绍，电擎科技推行"1+N"的产品体系，"1"为定制化的大功率航空混合电推进系统，是国内首个混合动力系统级整体解决方案， 将从今年起正式面向市场发售并批量交付；"N"为高功率密度涡轮发电系统、综合能源管理系统等标准化部件系统，已实现批量商业化。 300kW涡电系统 首发兆瓦级航空发电系统，提供低成本、高性能的航空混动系统 混合动力，现已成为全球航空界共识性的下一代技术演进方向，传统航发巨头罗罗、赛 ...

亿航2024年第四季度财报显示，季度及年度营收创历史新高，分别同比增长190.2%和288.5%，其中该 公司年度交付216架eVTOL，季度交付78架EH216系列eVTOL（电动垂直起降飞行器），创历史最高单 季度纪录。 中国低空经济联盟理事长罗军预计今年下半年起，eVTOL将频繁试飞。到2027年，部分特大中心城市 和省会城市能实现eVTOL商业化、打"空中出租车"的目标。 国信证券指出，我国低空经济供应链已形成"上游自主突破、中游协同攻关、下游标准引领"的全链条发 展格局，以eVTOL、无人机整机制造为核心，产业链呈现技术快速迭代与订单落地的产能扩张态势。 从未来大规模商业化的潜力来看，测算中期存量国内旅游观光场景、通勤场景可分别带来2.4万架和8.5 万架的eVTOL需求，整机存量销售市场规模超2500亿。 据智通财经5月19日消息，在纳斯达克上市的电动垂直起降飞行器（eVTOL）生产商亿航智能正在考虑 进行第二上市。 其首席财务官Conor Yang表示，"我们正在积极探索在美国以外上市的不同备选方案"。 英搏尔：公司为亿航智能开发无人驾驶eVTOL电推进系统等产品。 广电计量：公司在亿航智能的E ...

报告公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司公布2024年报及25Q1季报，24年营收24.3亿元同比+23.8%，归母净利润7100万元同比-13.8%；25Q1营收5.46亿元同比+15.2%，归母净利1069.0万元同比+26.3%，25Q1盈利能力符合预期 [6] - 新能源汽车业务2024年收入20.68亿同比+30.15%占总收入85%，通过技术创新推出新产品巩固市场领先地位 [6] - 进军低空经济与亿航智能深度合作，开发适用于eVTOL的电推进系统，出资获配亿航智能股份深化合作 [6] - 在机器人领域与丰立智能战略合作，战略布局机器人业务有望带来新收入来源 [6] - 考虑后续evolt业务对收入贡献弹性及新能源业务竞争压力，小幅下调25 - 26年营收及归母净利预测，新增2027年收入及利润预测，维持增持评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月30日收盘价32.70元，一年内最高/最低44.36/11.64元，市净率4.1，股息率0.09%，流通A股市值57.68亿元，上证指数3279.03，深证成指9899.82 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产8.03元，资产负债率60.47%，总股本2.56亿股，流通A股1.76亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2430|546|3098|3856|4644| |同比增长率（%）|23.8|15.2|27.5|24.4|20.5| |归母净利润（百万元）|71|11|111|186|246| |同比增长率（%）|-13.8|26.3|55.7|68.4|32.0| |每股收益（元/股）|0.28|0.04|0.43|0.73|0.96| |毛利率（%）|14.9|15.0|16.0|17.0|17.4| |ROE（%）|3.5|0.5|5.3|8.2|9.8| |市盈率|118|/|76|45|34| [5] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1963|2430|3098|3856|4644| |营业成本（百万元）|1643|2069|2603|3200|3837| |税金及附加（百万元）|6|8|10|12|14| |主营业务利润（百万元）|314|353|485|644|793| |销售费用（百万元）|26|37|59|69|79| |管理费用（百万元）|66|88|108|127|149| |研发费用（百万元）|146|191|226|272|318| |财务费用（百万元）|6|1|27|26|24| |经营性利润（百万元）|70|36|65|150|223| |信用减值损失（百万元）|-23|-7|0|0|0| |资产减值损失（百万元）|-31|-31|-3|3|-1| |投资收益及其他（百万元）|61|50|55|51|57| |营业利润（百万元）|78|50|118|204|281| |营业外净收入（百万元）|-1|-2|0|0|0| |利润总额（百万元）|77|48|118|204|281| |所得税（百万元）|-5|-23|8|18|35| |净利润（百万元）|82|71|111|186|246| |少数股东损益（百万元）|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|82|71|111|186|246| [7]

近期，神舟二十号载人飞船成功对接空间站天和核心舱。这是中国航天史上又一历史性时刻。 在距离中国空间站约400公里的地面上，另一段航天故事正在上演。4月23日至4月26日，2025年中国航 天大会(以下简称"大会")在上海举行。多家航天领域企业携核心产品亮相，等比例缩小的火箭模型依次 排列，多台火箭发动机真机被搬至展台上，首次公开亮相的1∶1无人商业空间站1.0模型也吸引了众多目 光。 对于商业航天企业而言，今年是值得期待的一年。在政策端，商业航天连续两年被写入《政府工作报 告》，多地相继出台配套支持政策；在技术端，可复用火箭研发持续突破，多枚可复用火箭即将在今年 首飞。更低的卫星发射成本，更高的卫星发射效率可期。 "我国商业航天产业正处于爆发前夜。"多位受访者在此次大会现场告诉《证券日报》记者。 "千帆星座"产业链企业 集体亮相 "这就是我们给'千帆星座'配套的组网卫星模型。"上海格思航天科技（000901）有限公司(以下简称"格 思航天")工作人员杜文俊在展台上向记者表示。在她身旁，一台1∶2.5等比例缩小的卫星模型引起了往来 观众的关注。 作为"千帆星座"计划的核心卫星制造承载单位之一，格思航天目前已经发 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地，政府针对基建、主机、应用场景补贴的资本开支将迎订单释放期，建议关注低空经济后续板块行情，推荐卧龙电驱、绿能慧充，受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 本周板块涨跌幅 - 4月21 - 25日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+3.6%，受益关税预期趋缓下风险偏好回升，涨幅前五为新晨科技（+37.2%）、万丰奥威（+14.7%）等，跌幅前五为吉峰科技（-9.7%）、川大智胜（-7.9%）等；美股方面，亿航智能上涨+14.2% [4][11] - 4月22日美团自研无人机获低空物流全境覆盖运营OC证，其供应链相关标的万丰奥威、光洋股份涨幅靠前 [15] 低空经济板块周观点 - 政策资金支持：中央安排2000亿元超长期特别国债用于设备更新，低空装备受重点扶持；地方上，广州成立低空经济产业发展公司，四川首只低空经济基金备案，吉林扩大“低空+”应用 [18] - 物流场景开发：4月22日美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，同日京东外卖日订单量突破1000万单，无人机配送是重要助力 [18] - eVOTL产品：4月23日上海车展超15家企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速迈向商业化落地 [19] 行业动态 美团自研第四代无人机获运营合格证 - 4月22日美团自研第四代无人机通过民航局审查，获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，该机型在安全性、经济性等方面显著提升，环境适应能力强 [22] 中央财政支持低空装备更新 - 4月24日2025年超长期特别国债发行开闸，中央财政安排2000亿元用于设备更新，低空装备受重点扶持，消费级无人机、eVTOL等受益 [24] 广州低空经济产业发展公司成立 - 4月25日广州低空经济产业发展有限公司成立，注册资本3亿元，由多家公司共同持股 [25] 吉林扩大“低空+”应用 - 4月22日吉林省印发方案，设立1亿元专项资金，扩大“低空+”应用，开发低空消费项目 [26] 第二届全球低空经济论坛春季会将召开 - 4月26日该论坛春季会将在北京召开，聚焦“低空交通一张网标准”与产业发展趋势 [27] 中国人形机器人生态大会开幕 - 4月25日大会在上海开幕，围绕人形机器人产业展开研讨，上海派斯林公司总经理作主题发言 [28][29][30] 上海车展超15家公司eVTOL产品亮相 - 4月23日上海车展上，奇瑞、红旗、小鹏、峰飞航空等超15家企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速商业化落地 [31] 四川省首只低空经济基金落地 - 4月23日航投正菱双东简低空经济产业投资基金备案落地，重点投向eVTOL整机制造 [34] 无人机配送助力京东外卖订单突破 - 4月22日京东外卖日订单量突破1000万单，服务覆盖166个城市，无人机配送是重要助力 [35] 个股动态 新晨科技 - 2024年营收13.49亿元，同比-22.22%，归母净利润-0.81亿元，同比-324.01%；自主打造市域一体化“低空综合管理服务平台” [36] 欣旺达 - 4月25日与航天飞鹏签署战略合作协议，FP - 981C机型搭载其高性能动力电池亮相 [37] 金盾股份 - 2024年营收5.22亿元，同比+7.52%，归母净利润0.13亿元，同比+21.73%；与清华大学联合研制“涵道推进器”，可用于多领域 [38] 海特高新 - 2024年营收13.19亿元，同比+25.26%，归母净利润0.71亿元，同比+51.34%；成功研制并交付国内首台eVTOL模拟器，参与行业标准制定 [39] 英搏尔 - 2024年营收24.30亿元，同比+23.77%，归母净利润0.71亿元，同比-13.79%；为亿航智能开发的机型电推进系统完成样机交付，与丰立智能合作 [41] 国安达 - 2024年营收3.07亿元，同比-17.58%，归母净利润-0.22亿元，同比-157.45%；成立子公司并获“两证一权”，签署多项合作协议 [42] 吉峰科技 - 4月18日实控人变更为田刚印，安徽澜石及其一致行动人斥资13.95亿元，定增后持股比例将达29.96% [43][44]