以下文章来源于硬AI ，作者专注科技产研的 硬AI . AI时代，快人一步~ 来源 | 硬AI 摩根⼠丹利预测， 2026 年将成为 AI 科技硬件迎来爆发式增⻓的关键之年，主要受 AI 服务器硬件需求强劲增⻓驱动。 11 ⽉ 3 ⽇，据硬 AI 消息，摩根⼠丹利在最研报中称， AI 服务器硬件正在经历⼀场由 GPU 和 ASIC驱动的重⼤设计升级。 英伟达 即将推出的 GB300 、 Vera Rubin 平台和 Kyber 架构，以及 AMD 的Helios 服务器机架项⽬，都将带来更⾼的计算能⼒和机柜密 度。 ⼤摩在报告中强调， 随着英伟达的 Vera Rubin 平台在 2026 年下半年推出，机柜需求预计将从 2025 年的约 2.8 万台激增⾄ 2026 年的⾄少 6 万台。 更重要的是，为了⽀持更⾼功耗的 GPU ，电源解决⽅案的价值到 2027 年可能增⻓超过 10 倍，⽽液冷散热⽅案 因成为标配，其单机柜价值也将持续攀升。此外， PCB/ 基板、⾼速互联等部件亦将迎来重⼤规格升级。 这意味着， 整个 AI 服务器硬件供应链的价值正在被重估。 该⾏对多家 AI 硬件供应链公司维持积极评级，认为 ...

以下文章来源于硬AI ，作者专注科技产研的 硬AI . AI时代，快人一步~ 作者董静 摩根士丹利预测，2026年将成为AI科技硬件迎来爆发式增长的关键之年，主要受AI服务器硬件需求强劲增长驱动。 11月3日，据硬AI消息，摩根士丹利在最新研报中称， AI服务器硬件正在经历一场由GPU和ASIC驱动的重大设计升级。 英伟达即将推出的GB300、Vera Rubin平台和Kyber架构，以及AMD的Helios服务器机架项目，都将带来更高的计算能力和机柜密度。 大摩在报告中强调，随着英伟达的Vera Rubin平台在2026年下半年推出，机柜需求预计将从2025年的约2.8万台激增至2026年的至少6万台。更重要的是，为 了支持更高功耗的GPU， 电源解决方案 的价值到2027年可能增长超过10倍，而 液冷散热方案 因成为标配，其单机柜价值也将持续攀升。此外， PCB/基板、 高速互联 等部件亦将迎来重大规格升级。 这意味着，整个AI服务器硬件供应链的价值正在被重估。该行对多家AI硬件供应链公司维持积极评级，认为新一代AI服务器设计升级将为相关厂商带来丰厚收 益。 大摩在报告中明确指出，AI硬件的增长动力正从H ...

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收2209.15亿元，同比增长24.69% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为115.18亿元，同比增长26.92% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为34.78亿元，同比下降47.89%，主要因购买商品及支付给职工薪酬增加 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59% [3] 业务板块发展 - 公司三大业务板块为消费电子、通信与数据中心、汽车，通过内生外延策略驱动协同发展 [2] - 消费电子领域受益于AI终端智能化转型，AI手机、AI笔记本、AR/VR设备等智能终端爆发式成长，带动对高精度、小型化、多功能集成精密零组件需求激增 [2] - 公司凭借声、光、电、散热、射频、结构件等技术积累及垂直一体化优势，成为极少数能提供完整AI终端解决方案的供应商 [2] - 通信与数据中心业务受益于全球生成式AI应用爆发，AI服务器与数据中心基础设施建设高速扩张，市场对高速光电互联、热管理及电源解决方案需求旺盛 [3] - 公司在高速互联技术、光电技术和热管理领域具备垂直整合能力，相关产品在海内外云服务商及设备制造商中获得重要突破，市场份额稳步提升 [3] - 汽车业务依托零件-模块-系统三级研发制造能力，从整车线束、连接器基础成功进军智能座舱、智能辅助驾驶、动力系统及智能底盘等核心零部件领域 [3] - 通过与海内外知名主机厂深度合作及与莱尼集团融合，汽车业务客户结构持续优化，产品订单稳步攀升 [3] 战略与展望 - 公司于报告期内基本完成对莱尼相关资产、闻泰科技ODM/OEM资产收购，并通过垂直整合、资源共享、智能制造赋能与运营体系优化助力经营面改善 [2] - 公司将持续深化全球化战略，发挥海外生产基地战略支点作用，贴近服务全球客户区域化需求，提供更具韧性和成本优势的全球化制造解决方案 [4] - 公司通过底层能力创新与智能制造升级双轮驱动，提升全产业链成本管控效能，推动智能制造与AI技术深度融合，实现生产良效率跃升 [4] - 公司将继续推动多元化业务拓展，加大在AI端侧硬件、数据中心高速互联、热管理、智能汽车、机器人等新兴领域的战略投入，构建更具弹性的业务矩阵 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业额84.38亿元人民币 同比增长11.9% [1] - 毛利8.64亿元人民币 同比减少18.6% [1] - 母公司拥有人应占溢利9370万元人民币 同比大幅下降61.7% [1] - 每股基本盈利0.07元人民币 [1] 业务板块分析 - 电源解决方案业务收益73.49亿元人民币 同比增长8.1% [1] - 回收铅业务收益10.90亿元人民币 同比大幅增长46.4% [1] 盈利能力变化 - 整体毛利率由14.1%下降至10.2% 同比下降3.9个百分点 [1] - 电源解决方案业务毛利率下降主因美国进口关税导致高利润客户流失 [1] - 回收铅业务毛利率下降主因废电池成本持续上涨 [1] 产能与运营影响 - 墨西哥厂房投产时间由2025年第二季推迟至第四季 [1] - 本地化生产缓解关税成本压力的预期效益因此延后 [1]