作者 I 王彬 封面 I Unsplash 今年以来，中国 AI 路线正在获得全球更多关注。从年初 DeepSeek 等开源模型的破圈传播，到年末一大批面向产业、企业和个人开发者的 AI 应用密集涌 现。在中国市场，AI 已经不再是技术展示，而开始成为真正的生产力工具，渗透进各行各业的实际场景中。 几天前，《时代》周刊公布 2025 年年度人物， "The Architects of AI"（AI 的建造者们）当选。李彦宏在接受《时代》专访时说，2025 年是 AI 应用普及的 关键一年，AI 应用层是机会最多的地方。 在这一轮中国 AI 应用密集落地的过程中，百度是其中最坚定的一家。它最早完成了从芯片、模型到应用的系统性布局，也更早地开始呼吁市场重视 AI 应 用的价值。某种程度上，当下百度的 AI 战略，就是观察中国 AI 路径的一个缩影。 全球科技圈对这一趋势已有反应。英伟达 CEO 黄仁勋在多个公开场合都盛赞中国 AI 应用的创新，肯定一大批中国科技企业如百度、阿里、DeepSeek 等科 技企业在底座模型上的竞争力。硅谷投资机构 a16z 发布的《Top 100 Gen AI Consumer Ap ...

"透视图"栏目在年终特别策划了"36氪年度总结"系列，用数据透视2025全年趋势，以图片呈现今年商业世界中不可错过的要点。 作者丨范亮 2025年的AI进程呈现出一种罕见的清晰度：它不再是一项技术，不再是一条赛道，而是一种力量迁移，就像当初的互联网、移动互联网时代一样。资本、 计算与需求的方向同时发生偏转，这种一致性通常只在全球经济结构重排的时期出现。 36氪制图 最具象征意义的事件来自市场：英伟达跃升为全球首个市值5万亿美元的公司。这不仅是估值的突破，更是世界对未来生产范式的投票——算力正成为一种 新的战略资产，取代移动互联网时代的流量与终端。 36氪制图 使用侧同样出现了罕见加速度。全球Token消耗在两年内增长近十倍；在中国，百度AI搜索月活达到3.82亿，首条结果的富媒体覆盖率已经达到70%。这意 味着信息入口的主权开始从人转向模型，从输入式交互转向委托式代理。 36氪制图 尽管外界对于"AI泡沫"的讨论仍在继续，但从技术扩散规律看，争议本身就是新周期的一部分，而非趋势的反证。价格可能波动，但资本开支、供给能力与 用户行为的变化更具决定性。 AI基建正迎来史无前例的高潮。微软、亚马逊、谷歌两年投入20 ...

AI成为全球经济结构性拐点 - 2025年AI进程呈现出罕见清晰度，不再仅是一项技术或赛道，而是一种类似互联网和移动互联网时代的力量迁移，标志着全球经济结构重排时期的到来 [2] - 资本、计算与需求的方向同时发生偏转，这种一致性通常只在全球经济结构重排的时期出现 [2] - AI不再是技术周期，而是全球经济的结构性拐点，2025年标志着一个新时代的起点 [18] 资本市场与基础设施投资 - 英伟达跃升为全球首个市值5万亿美元的公司，这不仅是估值的突破，更是世界对未来生产范式的投票 [4] - 算力正成为一种新的战略资产，取代移动互联网时代的流量与终端 [4] - 微软、亚马逊、谷歌两年投入2000亿美元扩建算力与数据中心，这是数字经济史上最大规模的基础设施工程 [10] - 纳斯达克Top20中半导体公司权重上升，标志着全球价值链的核心从“连接互联网”迁移至“构建智能” [10] - 美股11家AI相关企业的归母净利润同比增速和收入同比增速在2022至2025年间显著超越纳斯达克100指数 [12] 技术扩散与用户行为变革 - 全球Token消耗在两年内增长近十倍 [7] - 信息入口的主权开始从人转向模型，从输入式交互转向委托式代理 [7] - 尽管存在“AI泡沫”的讨论，但争议本身是新周期的一部分，资本开支、供给能力与用户行为的变化更具决定性 [10] - 大模型基础能力，特别是Agent能力大幅跃升 [15] 应用落地：AI Agent与搜索重构 - 2025年成为AI Agent元年正式开启，国内外多家公司推出相关产品，工具调用需求持续增长 [14] - 在众多应用落地场景中，搜索是变化最迅速、用户感知最强的入口之一 [16] - 百度AI搜索月活达到3.82亿，首条结果的富媒体覆盖率已经达到70% [7][16] - AI重构搜索逻辑，百度占得先机，消费者更倾向于通过AI搜索做出消费决策 [16] - 44%的消费者倾向于通过AI搜索做出消费决策，而仅有31%选择传统搜索引擎 [16]

阿里巴巴AI战略核心观点 - 公司CEO吴泳铭的战略判断是阿里巴巴必须拥有一个AI原生的C端超级入口，这一判断已化为名为“千问”的App [2] - 公司发力C端市场的基石是吴泳铭的AGI三阶段论，当前大模型能力已从“学习人”阶段迈入能够理解任务、调用工具、执行复杂指令的“辅助人”阶段 [4] - 公司选择在此时全力押注C端AI入口，并认为C端市场真正的爆发点在“生产力型AI”而非“娱乐化AI” [4][5] “千问”App市场表现与定位 - “千问”App公测一周下载量即突破1000万，增长速度超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为截至目前增长最快的AI应用 [2][4] - 产品标语为“会聊天能办事的个人AI助手”，已展现出一定的办事能力，如一句指令完成一份研究报告并制作成几十页的精美PPT [5] - 产品的战略目标是打造未来的AI生活入口，未来计划接入地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景 [5][9] AI to C市场竞争格局 - 当前中国AI应用市场已形成三强格局：字节豆包月活1.72亿，DeepSeek月活1.45亿，腾讯元宝月活3286万位居第三，相比之下，原通义APP月活仅306万 [4] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，支持“自然语言30秒生成小应用”，上线仅4天下载量破百万，2天后再破两百万 [4] - 麦肯锡预测，到2030年，全球AI to C市场规模将达到1.3万亿美元，年均增长率超过35% [6] 入口争夺的战略逻辑 - 从PC互联网的浏览器、移动互联网的APP商店，到AI时代的智能助手，大厂争夺C端入口的本质是对未来流量分配权的争夺 [6] - 当AI能够直接理解用户需求并完成服务交付时，控制入口就意味着控制了整个服务生态的起点 [6] - 一些大模型厂商已在利用入口进行业务拓展，例如OpenAI推出即时结账功能，豆包在答案中直接出现抖音商城商品卡片以打通电商链路 [6] 阿里巴巴的全栈AI布局 - 公司的全栈式人工智能布局是其发力C端的重要内在支撑，路径与谷歌类似，强调软硬一体的协同 [8] - 在模型层面，公司已开源超过300个AI模型，模型下载总量突破6亿次，衍生模型数量逾17万个 [8] - 新加坡国家人工智能计划宣布在其东南亚语言大模型项目中采用阿里巴巴通义千问开源架构，取代Meta模型 [8] 算力与基础设施投入 - 公司未来三年将投入超过3800亿元人民币用于建设云和AI硬件基础设施，并计划到2032年将云数据中心能耗规模扩大十倍 [9] - 过去四个季度，公司在AI+云基础设施的资本开支达1200亿元，已占三年总计划3800亿元的三分之一 [2][10] - 公司自研的PPU芯片多项配置规格超过了英伟达A800芯片，并已用于内部大模型训练 [9] 财务影响与未来展望 - 公司2026财年第二季度经营利润为53.65亿元，同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元 [10] - 公司CFO表示利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力将有所波动，但AI收入在云外部商业化收入占比提升，客户管理收入同比增长10% [10] - CEO吴泳铭表示未来三年内不太可能出现人工智能泡沫，人工智能资源整体将处于供不应求的状态 [10]

阿里巴巴“千问”App发布与战略定位 - 阿里巴巴CEO吴泳铭的战略判断是公司必须拥有一个AI原生的C端超级入口[1] - “千问”App于11月推出，由原“通义”App升级改版而成，搭载公司自研的Qwen3系列大型语言模型[5] - 公测一周后，App下载量即突破1000万，增长速度超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为截至目前增长最快的AI应用[3][5] AI to C市场竞争格局 - 当前市场已形成三强格局：字节豆包月活1.72亿，DeepSeek月活1.45亿，腾讯元宝月活3286万位居第三[6] - 相比之下，原“通义”App月活仅306万，显示阿里作为后来者进入市场[6] - 蚂蚁集团同期发布全模态通用AI助手“灵光”，上线4天下载量破百万，2天后再破两百万[6] - 麦肯锡预测，到2030年全球AI to C市场规模将达到1.3万亿美元，年均增长率超过35%[13] 产品定位与发展方向 - 公司认为C端市场的爆发点在于“生产力型AI”，而非“娱乐化AI”[8] - “千问”的标语是“会聊天能办事的个人AI助手”，目前已能通过一句指令完成研究报告并制作成精美PPT[9] - 蚂蚁“灵光”强调“把复杂变简单的AI伙伴”，支持“自然语言30秒生成小应用”功能[9] - 未来“千问”App计划接入地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景，目标是打造未来的AI生活入口[9][11] 阿里巴巴的AI全栈布局与资源投入 - 公司在模型层面已开源超过300个AI模型，模型下载总量突破6亿次，衍生模型数量逾17万个[14] - 新加坡国家人工智能计划宣布在其东南亚语言大模型项目中采用阿里巴巴通义千问开源架构，取代Meta模型[14] - 公司未来三年将投入超过3800亿元人民币用于建设云和AI硬件基础设施，到2032年云数据中心能耗规模计划扩大十倍[15] - 自研PPU芯片多项配置规格已超过英伟达A800芯片，并用于内部大模型训练[15] - 过去四个季度，公司在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元，占三年总计划的三分之一[3][18] 财务表现与战略影响 - 截至9月30日的季度，公司净利润同比腰斩[3] - 2026财年第二季度经营利润为53.65亿元，同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元[18] - AI收入在云外部商业化收入占比提升，客户管理收入同比增长10%[19] - 公司表示将利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力将有所波动[19]

公司整体财务表现 - 2025年第三季度总营收为人民币312亿元，同比下滑7% [2] - 非公认会计准则归属于百度的净利润为37.7亿元，同比减少36% [2] - 百度核心营收247亿元，同比减少7%；非公认会计准则归属于百度核心的净利润为38亿元，同比下降32% [2] AI业务整体表现 - 首次披露的AI业务三个类别合计收入96亿元，同比增长超50% [1][3] - 自2023年3月生成式AI浪潮启动后的10个季度内，公司对AI领域的累计投入已超1000亿元 [1][3] - AI业务成为对冲传统业务压力、支撑公司长期增长的核心力量 [1] AI业务细分表现 - 智能云基础设施收入达42亿元，同比增长33%，其中AI高性能计算基础设施的订阅收入同比增长128% [3] - AI应用收入达26亿元，涵盖百度文库、百度网盘、数字员工等产品，百度文库和百度网盘的总MAU已接近3亿 [3] - 包含智能体和数字人在内的AI原生营销服务收入达28亿元，同比增长262% [3] 在线营销与非在线营销收入 - 在线营销收入为153亿元，同比减少18% [2] - 非在线营销收入93亿元，同比增长21%，主要受智能云业务增长带动 [2] AI搜索业务 - 百度AI搜索月活跃用户规模达3.82亿，季度环比增长18.63% [3] - 连续三个季度登上国内AI搜索行业月活榜首 [3] 萝卜快跑业务 - 三季度全球出行服务次数达310万，同比增长212%，增速较二季度的148%持续加速 [4] - 截至11月，累计全球出行服务次数超1700万，成为全球第一 [4] - 全无人驾驶里程突破1.4亿公里，自动驾驶总里程超过2.4亿公里 [4] - 业务足迹覆盖全球22座城市，10月每周全无人单量超25万 [4] - 2025年加快全球化布局，进入瑞士市场，并获迪拜、阿布扎比等地运营许可 [4][5]

文章核心观点 - 巴菲特首次建仓谷歌被视为价值投资范式演变的重要信号，表明价值投资派开始认可AI的长期价值 [1] - 百度作为中国全栈AI技术布局最完整的公司，其“芯片-框架-模型-应用”四层架构构建了宽广的护城河，与巴菲特的投资哲学高度契合 [1][9] - 百度2025年第三季度财报显示其AI战略进入收获期，AI业务收入同比增长50%，收入结构发生质变，公司迈入AI驱动成长的新阶段 [1][8][15] 巴菲特投资决策与行业信号 - 巴菲特在退休前夕首次将谷歌纳入伯克希尔前十大重仓股，投资界认为这是价值投资范式演变的重要信号 [1] - 谷歌凭借自研TPU芯片、Gemini大模型及海量应用场景构建了全栈AI生态，符合巴菲特看重的“护城河”标准 [1] - 这一举动表明即便最保守的价值派也已开始正视并认可AI的长期价值 [1] 百度AI战略布局与竞争优势 - 百度在“芯片-框架-模型-应用”四个关键层级均拥有自主核心技术，是全栈AI技术布局最完整、协同效应最显著的公司之一 [1][9] - 公司AI业务收入同比增长50%，其中AI云收入增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入增长262%至28亿元 [1] - 自2023年3月以来的10个季度内，百度对AI投入总计已超过1000亿元，并将继续加大研发投入 [2] 业务重构与商业化进展 C端产品重构 - 百度搜索已完成10年来最大规模改版，70%的移动搜索结果页面包含AI生产内容 [4] - 百度搜索月活跃用户规模达3.82亿，季度环比增长18.63%，连续三个季度位居国内AI搜索月活榜首 [4] - 百度网盘AI月活跃用户突破8000万，百度文库AI平台“Oreate”已服务全球超200个国家及地区，海外用户量破百万 [5] B端商业化突破 - 百度发布全球首个可商用自我演化超级智能体“百度伐谋”，发布后数小时内吸引超1000家企业申请接入测试 [6] - 百度智能云数字员工已服务金融、消费、汽车等十余个行业、数千家企业 [6] - 萝卜快跑第三季度全球出行服务次数达310万，同比增长212%，全无人订单数每周超25万，总服务次数超1700万次，位列全球第一 [7] 全栈自研技术底座 芯片层 - 百度推出第三代昆仑芯P800算力芯片，已广泛应用于大模型推理和训练任务，并中标中国移动十亿级集采项目 [10] - 新一代昆仑芯M100和M300将于2026年和2027年上市，天池超节点可完成万亿参数模型训练 [11] 框架与模型层 - 飞桨深度学习框架开发者达2333万，服务企业76万家 [11] - 文心大模型5.0参数量达2.4万亿，在LMArena竞技场排名全球第二、国内第一 [12] 应用与生态层 - 百度千帆平台企业用户超46万，Agents开发量突破130万 [13] - 百度智能云以24.6%的市场份额连续六年蝉联中国AI公有云市场冠军 [14] 市场认可与增长前景 - 近20家机构包括高盛、摩根、中金等上调百度评级及目标价，高盛给予港股目标价150港元，美股目标价154美元 [15] - 国泰海通上调百度2025至2027年收入预测至1307亿、1385亿及1492亿元人民币 [15] - 全球Robotaxi市场规模预计从2025年2.9亿美元增长至2030年666亿美元，2035年达3526亿美元，萝卜快跑有望成为最大受益者 [8] 飞轮效应与长期价值 - 百度形成“技术协同飞轮”和“商业反哺飞轮”双重驱动机制，技术飞轮为商业飞轮提供竞争力内核，商业飞轮为技术飞轮输送资金支持 [16] - 两大飞轮相互咬合、加速，共同构筑公司AI时代的护城河与增长动能 [16] - 百度业务体系内的飞轮效应让未来加速成长具有更高确定性，公司具备成为AI时代巨头的潜力 [16]

公司财务表现 - 2025年第三季度总营收312亿元，其中百度核心营收247亿元[1] - 首次披露AI业务收入，AI云收入同比增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入同比增长262%至28亿元[1] - AI高性能计算基础设施订阅收入同比增长128%[6] - 萝卜快跑第三季度全球出行服务次数达310万次，同比增长212%，增速较二季度的148%持续加速[13] - 截至11月，萝卜快跑累计全球出行服务次数超1700万次[13] AI技术底座与基础设施 - 新一代昆仑芯M100与M300发布，针对大规模推理和超大规模多模态模型训练优化[5] - 单个天池512超节点可完成万亿参数模型训练[5] - 昆仑芯第三代产品P800已实现规模化部署，拥有招商银行、南方电网等上百家客户，交付规模从几十卡到万卡以上[6] - 新一代文心大模型5.0参数量达2.4万亿，在40余项权威基准评测中与Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型能力持平[6] - 百度智能云已成为65%央企、100%系统重要性银行及800余家金融机构的选择[7] AI云服务市场地位 - IDC报告显示2024年中国AI公有云服务市场规模195.9亿元，百度智能云以24.6%市场份额稳居第一，连续六年累计十次蝉联冠军[7] - 在政务大模型平台、MaaS市场和AI大模型解决方案等多个细分领域领跑行业[7] - 2025年上半年中国全栈AI云服务市场规模259亿元，百度智能云以22.5%市场份额位居第二[7] AI应用与商业化进展 - 数字员工实现规模化落地，如“吴彦祖数字英语教练”和东航数字员工“东东”[9] - 数字人技术实现99%口型还原率和高度拟人化交互[10] - 无代码平台秒哒已生成超40万个应用，平均每分钟一个新应用落地，累计服务千万级用户[11] - 通用智能体GenFlow3.0活跃用户突破2000万[11] - 伐谋智能体发布数小时内超1000家企业申请接入测试，覆盖交通、能源、金融、物流等行业[12] 自动驾驶与全球化布局 - 萝卜快跑足迹覆盖全球22座城市，全无人驾驶里程突破1.4亿公里，自动驾驶总里程超2.4亿公里[14] - 在阿布扎比获得首批全无人商业化运营许可，计划2026年部署数百台无人车[15] - 在瑞士与邮政巴士达成战略合作，2025年底启动测试[15] - 在迪拜拿到001号测试许可和50张测试牌照，计划部署超1000台全无人驾驶车辆[15] - 与Uber、Lyft等全球出行平台达成战略合作[15] 搜索业务AI化转型 - 百度搜索结果页中涵盖AI生成内容占比达70%[16] - 百度AI搜索月活跃用户规模达3.82亿，季度环比增长18.63%，连续三个季度居国内AI搜索行业月活榜首[16] - 双11期间数字人带货GMV同比提升91%，开播直播间数增长119%，83%开播主播使用数字人[16] - 罗永浩数字人直播GMV突破5500万元[16] - 数字人直播转化率提升31%，降低商家80%开播成本[17] 市场估值与机构观点 - 公司股价今年以来涨幅达35%[5] - 近20家机构上调目标价，华泰证券给出最新估值达826亿美元[21] - 机构估值逻辑核心是公司已转型为横跨芯片算力、模型、应用、出行等AI全栈布局的科技企业[21]

AI与人机关系的演进 - AI正从专用工具演变为智能伙伴，关系从主从模式发展为深度协同、双向塑造的共生模式[1] - Gartner预测到2030年中国社会的AI普及率将达到50%以上[1] - 行业关注重点转向如何将AI与每项任务有机结合作，使其成为企业发展和个人成长的原生推动力[3][4] AI在日常生活中的应用渗透 - 双11期间慧播星数字人带货GMV同比提升91%，开播直播间数同比增长119%，83%的开播主播使用数字人[7] - 百度慧播星数字人主播已累计超过10万，涉及电商、教育、医疗、法律等几十个行业[7] - 罗永浩数字人推出后吸引超1300万人观看，百度宣布向全行业开放数字人技术[7][9] 百度AI产品生态与技术创新 - 百度搜索深度AI化重构搜索结果页，70%内容由AI生成，从文字链接应用转化为富媒体AI应用[9][11][26] - 秒哒平台用户通过无代码生成的应用数超过40万个，秒哒2.0发布且海外版MeDo全球上线[13][16] - 百度是全球少有从算力、框架、模型到应用全栈布局的企业，包括昆仑芯、飞桨框架、文心大模型[28] AI在专业领域的解决方案 - 百度伐谋智能体可实现算法自主迭代，在交通管理场景使车均延误再降低5%[17][19] - 萝卜快跑无人驾驶服务覆盖全球22座城市，服务次数超1700万次，每周全无人订单超过25万单[20] - 蒸汽机视频生成大模型提供分钟级优质画质与大师级运镜控制能力，大幅降低视频生成成本[22] 企业内化AI能力的方向 - 第一个方向是AI代替重复性劳动，如文心快码等辅助编程工具[25] - 第二个方向是实现生产力无限供给，AIGC使得内容供给变得无限多[26] - 第三个方向是AI超越人类认知，通过过程数据训练发现过去未知的更优解[26]

AI行业发展阶段与战略重心转变 - 2023年为AI模型年，2024年为AI应用年，当前年份为AI成效年，行业从追求用户规模和装机量转向关注垂直场景的实际进展和深度渗透[2] - AI大模型产业尚未迎来真正爆发期，渗透深度和营收转化仍处于前夜阶段，领先公司战略重心从单一KPI转向追求垂直场景的“小成功”[2] - 公司AI战略从播种进入育苗阶段，不急于追求短期收获，而是坚持长期主义[3][7] - 公司展现赶赴AI“大集”的态度，回应外界关于竞争掉队的舆论[4] 技术原爆点与用户需求深度结合 - ChatGPT并非真正原爆点，用户互动数据表现平平：平均每次互动5-6轮，持续时间6-15分钟，App停留时间15分钟，每周活跃仅2-3天[10] - 模型能力改善的同时错误暴露指数级增加，舆论对AI生成内容态度从惊奇转向质疑[10] - AI技术原爆点关键在于未来势能而非初期规模，需要与用户需求和行为深度交织[11] - Gemini市场份额从6.4%翻倍至12.9%，而ChatGPT从87%降至74%，核心变量在于场景结合[11] - 公司AI搜索月活达3.82亿，环比增长18.6%，产品逻辑重构为直接展示富媒体内容[12] AI价值实现路径：服务化与长期积分 - AI更深刻价值在于服务化而非单纯产品化，可类比云储存行业发展历程[14] - Dropbox上市后市值增长乏力，近两个季度收入同比下降，而苹果软件服务收入过去五年翻倍，近期增长率保持13%[14][15] - 英伟达上市26年来95%市值过去3年增长，体现基础技术需通过时间积分体现价值[15] - 公司避免App思维定势，打造AI全栈能力而非单点应用突破[16] 具体业务进展与能力内化 - 萝卜快跑自动驾驶里程超2.4亿公里，全无人驾驶里程超1.4亿公里，累计提供1700万次出行服务[18] - 业务覆盖全球22城，周订单超25万单且100%为全无人订单，展现长期潜力[18] - 提出“内化AI能力”概念，强调AI与各行各业原生结合，推动生产力革命[20] - 公司技术布局全面涵盖AI搜索、无人驾驶、智能云、芯片、大模型、数字人等领域[25] 行业投资泡沫与实施挑战 - AI领域存在巨大投资泡沫，OpenAI相关交易达1万亿美元量级，资金基础转为持有的英伟达股份和债券[22] - 当前498家AI创业企业达独角兽估值，1300家达1亿美元估值，远超十年前移动互联网时期140家独角兽的规模[22] - 95%的企业引入AI工具后未获得正收益，AI需要切入契合场景并形成新流程[23] - AI投资繁荣背后下游市场存在明显摩擦和消化不良现象[23]