政策与宏观环境 - 发展新质生产力是当前政策对国内经济方向的重要指引 [1] - 流动性宽松背景下科创与创新类公司有望获得超额收益 [1] 高技术制造业整体表现 - 1-10月份规模以上高技术制造业利润同比增长8.0% [1] - 高技术制造业利润增速高于全部规模以上工业平均水平6.1个百分点 [1] 智能电子制造行业 - 智能无人飞行器制造行业利润同比增长116.1% [1] - 智能车载设备制造行业利润同比增长114.9% [1] 半导体制造行业 - 集成电路制造行业利润同比增长89.2% [1] - 电子专用材料制造行业利润同比增长86.0% [1] - 半导体分立器件制造行业利润同比增长17.4% [1] 精密仪器制造行业 - 光学仪器制造行业利润同比增长38.2% [1] - 专用仪器仪表制造行业利润同比增长14.1% [1] 装备制造业 - 1-10月份装备制造业利润同比增长7.8% [1] - 铁路船舶航空航天行业利润实现32.0%的两位数增长 [1] - 电子行业利润实现12.8%的两位数增长 [1] 科创创业ETF - 科创创业ETF（588360）跟踪科创创业50指数（931643）单日涨跌幅达20% [1] - 该指数从科创板和创业板中筛选市值规模较大、流动性较好的50家科技创新企业作为成分股 [1] - 指数覆盖信息技术、生物医药、新能源等高新技术产业领域 [1] - 指数旨在综合反映中国科技创新领域龙头企业的市场表现 [1]

科创创业ETF市场表现 - 科创创业ETF（588360）单日跌幅超过3% [1] - 该ETF跟踪的科创创业50指数（931643）单日涨跌幅可达20% [1] 指数构成与投资主题 - 科创创业50指数从科创板和创业板市场中选取高成长性和创新能力的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖信息技术、医疗保健、新能源等多个新兴行业 [1] - 指数重点关注科技与创新主题，优选研发投入高、成长潜力大的企业 [1] 当前市场主线与资金偏好分析 - 牛市初期资金偏好高景气赛道，后期资金抱团聚焦主线 [1] - 科技AI领域投资主线由Deepseek突破与开源引领 [1] - 周期股因低估值、高贝塔属性易随基本面回暖发挥业绩弹性 [1] 产业趋势与超额收益前景 - 红利回撤常伴随强势产业趋势出现，其高度取决于AI产业进展 [1] - AI产业进展依赖于应用端和消费端突破 [1] - 牛市格局下主线行情持续性较强，超额收益或续创新高 [1]

国家政策导向 - “十五五”规划明确科技创新是引领现代化建设的核心动力，科技金融已成为国家战略布局的重中之重 [1] - 政策以前所未有的力度推动科技金融政策体系完善，旨在打通科技、产业与金融之间的循环堵点 [1] - 政策要求金融资源精准聚焦“人工智能+”和“新型工业化”等重点领域及前沿科技与“卡脖子”领域 [1] 证券行业支持措施 - 证券行业通过注册制改革、科创债、并购重组等多维度政策，为“硬科技”企业提供包容和适配的融资环境 [1] - 科创板已累计支持近600家企业上市，上市公司整体研发投入强度持续维持在11%左右的高位 [1] - 金融机构的服务模式正向生态化、专业化转型，构建覆盖科技创新全生命周期的服务体系 [1] 科创创业ETF与指数 - 科创创业ETF（588360）跟踪科创创业50指数（931643），单日涨跌幅达20% [1] - 科创创业50指数从科创板与创业板中选取市值较大、流动性较好的50只新兴产业股票作为指数样本 [1] - 指数覆盖半导体、新能源、生物医药等高科技领域，行业分布均衡，重点聚焦信息技术、工业及医药卫生等前沿产业 [1]

截至2025年8月15日 13:29，科创创业50指数(931643)强势上涨1.14%，成分股阳光电源(300274)上涨 7.15%，大全能源(688303)上涨4.68%，润泽科技(300442)上涨4.08%，天合光能(688599)，澜起科技 (688008)等个股跟涨。 资金流向方面，截至2025年8月14日，科创创业50指数近5个交易日内有3日资金净流入，合计"吸 金"152.13亿元，日均净流入30.43亿元。 融资方面，截至2025年8月14日，科创创业50指数连续4天获杠杆资金净买入，最高单日获得22.52亿元 净流入，最新融资余额达960.78亿元。 与此同时，截至2025年8月14日，泰康中证科创创业50指数A交易拥挤度（以指数与沪深300指数月日均 换手率构建）处于近1年28.4%的分位，低于历史上71.60%的时间。 截至2025年8月14日，泰康中证科创创业50指数A单位净值为1.12元，较前一交易日上涨0.10%，创近1 年新高。 截至2025年8月14日，泰康中证科创创业50指数A(017495)自成立以来，最高单月回报为28.08%，最长连 涨月数为3个月，最长连涨涨幅33 ...

科创板深化改革 - 改革细则针对科创企业上市痛点难点，增强资本市场对科技创新和新质生产力发展的制度包容性和适应性 [1] - 明确科创成长层调出标准，存量未盈利企业实施"新老划断"，存量企业调出条件为上市后首次实现盈利，新注册企业调出条件提高至符合科创板第一套上市标准 [1] - 科创成长层设置彰显资本市场支持科技创新的政策导向，未盈利企业上市通道开启，预期后续更多未盈利科创企业申报IPO，截至7月14日已有13家未盈利企业在排队IPO [1] - 改革鼓励资深专业机构投资者参与，要求具备丰富投资经验、长期持股等条件，以更好识别成长潜力企业 [1] - 预先审阅机制将提升审核效率，预期审核周期或将缩短，吸引更多科创企业申报科创板IPO [1] 科创创业ETF及科创创业50指数 - 科创创业ETF跟踪科创创业50指数，单日涨跌幅可达20% [1] - 科创创业50指数由中证指数有限公司编制，从科创板与创业板市场中精选50家具有代表性的创新型企业作为指数样本 [1] - 指数覆盖新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等前沿科技领域，旨在综合反映中国科技创新领域上市公司整体表现，重点聚焦成长潜力突出、创新能力强劲的优质企业 [1]

科创板深化改革 - 科创板设置科创成长层增强制度包容性 存量32家未盈利企业即日起进入该层并标注"成1" 新注册企业自上市起标注"成" 股票简称后统一加"U"标识 [1] - 调出机制实施"新老划断" 存量企业以首次盈利为条件 增量企业需满足科创板第一套上市标准 促其加速技术研发和市场拓展 [1] - 未新增个人投资者门槛 但要求签署专门风险揭示书 强化未盈利风险、技术研发风险等信息披露 [1] - 引入资深专业机构投资者认定机制 要求具备投资经验（近5年5家以上科创板上市或10家以上境内外主要交易所上市） 持股比例（3%或5亿元以上）等条件 [1] - 预先审阅机制聚焦"关键核心技术攻关"企业 优化审核流程 缩短IPO周期 叠加6月政策发布后受理提速 下半年或迎未盈利企业上市潮 [1] - 中性情景下预计25H2新股募资规模443-787亿元 改革凸显资本市场对科技创新的支持 制度衔接稳健 [1] 科创创业ETF - 科创创业ETF跟踪科创创业50指数 单日涨跌幅可达20% [2] - 科创创业50指数由中证指数有限公司编制 从科创板和创业板中选取市值规模大、流动性优异的50家上市公司作为成分股 [2] - 指数样本覆盖信息技术、医药卫生等战略性新兴产业领域 综合反映中国科技创新领军企业的整体市场表现 投资风格具有显著的成长型特征 [2]

科创板深化改革 - 科创板深化改革细则增强资本市场对科技创新和新质生产力发展的制度包容性，科创成长层的设置彰显政策支持导向 [1] - 未盈利企业上市通道开启，预期后续会有更多未盈利科创企业申报IPO [1] - 改革对新股发行带来结构性影响，结合6月受理潮显效，预期25H2新股发行节奏小幅提速，下半年或迎未盈利科创企业上市 [1] - 中性情形下，25H2预测2亿元优配/非优配对象收益率为2.79%/2.54% [1] - 预先审阅机制正式启动后，IPO审核效率将进一步提升，审核周期或将缩短，吸引更多科创企业积极申报科创板IPO [1] 科创创业ETF - 科创创业ETF跟踪的是科创创业50指数，单日涨跌幅可达20% [1] - 科创创业50指数由中证指数有限公司编制，从科创板与创业板市场中精选市值大、流动性好的50只科技及创新型企业股票作为指数样本 [1] - 指数覆盖信息技术、医疗保健等多个高成长性行业，旨在反映中国科技创新领域上市公司证券的整体表现 [1]

央行货币政策调整 - 央行货币政策委员会二季度例会建议加大货币政策调控强度 明确下一阶段将引导信贷结构向科创 消费 民营及小微倾斜 [1] - 央行支持银行补充资本 并探索股票回购增持再贷款常态化制度安排 [1] - 央行联合多部门发布金融支持消费的指导意见 提出强化结构性货币政策工具激励 加大对服务消费重点领域信贷支持 [1] 科创板与创业板改革 - 科创板创业板改革持续深化 切实服务科技创新 金融政策对科技创新的支持力度加大 [1] - 科创创业ETF跟踪科创创业50指数 单日涨跌幅可达20% [1] - 科创创业50指数由中证指数有限公司编制 从科创板和创业板中选取市值较大 流动性较好的50只新兴产业股票作为指数样本 [1] 中资券商业务创新 - 中资券商参与虚拟资产业务创新 如国泰君安国际获批升级虚拟资产交易牌照 [1] - 虚拟资产业务创新有助于带来新业绩增量并通过数字金融提升综合竞争优势 [1] 科技与消费领域发展 - 金融支持消费的指导意见提出发展多元化融资渠道 进一步推动科技与消费领域融合发展 [1] - 科创创业50指数成分股覆盖信息技术 医疗保健等前沿领域 聚焦具有核心创新能力的优质企业 [1]

行业动态 - 市场关注点转向科技板块业绩预期 光模块 PCB等细分领域受益于数字经济及5G发展 [1] - 央行货币政策委员会建议加大调控强度 信贷结构将向科创 消费 民营及小微倾斜 [1] - 科创板创业板改革持续深化 金融政策对科技创新支持力度加大 [1] - 中资券商参与虚拟资产业务创新 国泰君安国际获批升级虚拟资产交易牌照 有望带来新业绩增量 [1] - 央行联合多部门发布金融支持消费指导意见 强化结构性货币政策工具激励 推动科技与消费领域融合发展 [1] 指数与ETF - 科创创业ETF跟踪科创创业50指数 该指数由中证指数公司编制 覆盖科创板和创业板市值大 流动性好的50只新兴产业股票 [1] - 指数成分股聚焦信息技术 医疗保健等前沿领域 反映中国科技创新板块上市公司整体表现 [1]