宏观价格数据 - 2月CPI同比加快上行，创近年新高，主要受春节错月、服务需求扩大以及国际油价和金价上涨影响[5] - 2月PPI同比降幅加快收窄，主因资源民族主义和美伊冲突背景下，国际有色金属和原油价格上涨[5] - 物价回升基本面加强，美伊局势大幅推升油价，预计在油价持续高位运行下，3月份PPI同比或有望提前转正[5] 基金市场动态 - 本周原油价格大涨，国内权益市场指数回调，行业主题基金净值全面下跌，金融地产主题基金业绩表现相对占优[5] - 本周国内新成立基金12只，合计发行份额为134.64亿份[5] - 股票型ETF资金净流入，显著加仓周期主题ETF，合计流入381.2亿元，中小盘、大盘宽基ETF被明显减仓，商品ETF资金大幅净流入[5] 铜行业 - COMEX铜周库存自2025年4月以来首次下降[6] - 铜精矿现货依然紧张，线缆企业开工率本周环比回升，3月中下旬有望开始去库[6] - 中东地缘风险或支撑油价，但美国2月非农数据下降，市场转向“滞涨”交易可能性增加，2026年供需偏紧矛盾未变，继续看好铜价上行[6] 金属新材料价格 - 军工新材料：电解钴价格下跌[7] - 新能源车新材料：氢氧化锂价格下跌[7] - 光伏新材料：多晶硅价格下跌[7] - 核电新材料：铀价上涨[7] - 消费电子新材料：粗铟价格30日上涨9.0%[7] - 其他材料：铂价格下跌[7] 雅生活服务 (3319.HK) - 公司首席财务官指出，一季度集团经营业绩整体稳健，核心指标基本符合预期[7] - 截至2025年7月31日，通过现金回收与资产抵偿等方式，关联方贸易应收余额降至35.53亿元，公司或已度过减值压力高峰，后续应收减值对利润的影响将逐步缓解[7] 中国海油 (600938.SH/0883.HK) - 美伊冲突持续发酵，原油价格持续上涨，地缘政治不确定性预计将驱动油价在中长期内保持高位运行[7] - 公司担当保障国家能源安全重任，践行增量降本之路，积极推动增储上产，油气并举加速新能源转型，战略价值不断提升，有望实现穿越油价周期的成长[7] 合盛硅业 (603260.SH) - 公司拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过58亿元[8] - 募集资金拟用于建设“鄯善硅基新材料产业基地8×75MW背压机组项目（一期）”（项目投资总额57.3亿元，拟使用募集资金41亿元）和补充流动资金及偿还银行贷款[8]

军工新材料 - 电解钴价格本周为42.90万元/吨，环比下跌1.6% [4] - 电解钴与钴粉价格比值为0.75，环比下降1.6%；与硫酸钴价格比值为4.46，环比上升0.4% [4] - 碳纤维本周价格为83.8元/千克，环比持平，但毛利为-6.44元/千克 [4] - 铼价格本周为47,070.00元/千克，环比上涨1.7% [4] 新能源车新材料 - 碳酸锂价格本周为15.51万元/吨，环比下跌9.8%；氢氧化锂价格为15.11万元/吨，环比下跌7.0% [5] - 硫酸钴价格本周为9.52万元/吨，环比微跌0.10% [5] - 磷酸铁锂价格本周为5.24万元/吨，环比持平；523型正极材料价格为19.15万元/吨，环比下跌1.2% [5] - 氧化镨钕价格本周为850.17元/公斤，环比下跌4.5% [5] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格本周为5.77美元/千克，环比下跌6.3% [6] - EVA价格本周为9,650元/吨，环比持平，价格处于2013年以来的较低位置 [6] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格本周为24.0元/平米，环比持平 [6] 核电新材料 - 2026年1月铀价为69.71美元/磅，环比上涨9.8% [7] - 氧氯化锆、海绵锆、硅酸锆、锆英砂价格本周分别为13750元/吨、145元/千克、14875元/吨、14012.5元/吨，环比均持平 [7] - 氧化铪价格本周为9500元/千克，环比上涨5.6% [7] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格本周为36.30万元/吨，环比持平；钴酸锂价格为401.0元/千克，环比微跌0.2% [8] - 碳化硅价格本周为5,800.00元/吨，环比上涨3.6% [8] - 高纯镓价格本周为1,980.00元/千克，环比上涨1.5%；粗铟价格为4,850.00元/千克，环比上涨4.3%；精铟价格为4,950.00元/千克，环比上涨4.2% [8][9] - 二氧化锗价格本周为8,950元/千克，环比持平，其下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件；高纯镓下游80%用于半导体 [9] 其他材料 - 99.95%铂价格本周为547.50元/克，环比下跌10.1% [10] - 铑价格本周为2,970.00元/克，环比上涨2.4% [10] - 铱价格本周为1,910.00元/克，环比上涨3.0% [10]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为“增持”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告核心观点是继续全面看好金属新材料板块[4] - 报告认为，2026年4月1日起电池产品增值税出口退税率下调的政策可能促使电池企业在4月前“抢出口”，从而增加电池排单，利好短期需求[4] - 报告建议关注锂矿、钴、钨、稀土等细分领域的相关标的[4] 分板块总结 军工新材料 - **电解钴价格下跌**：本周电解钴价格为42.90万元/吨，环比下跌1.6%[1]。电解钴和钴粉价格比值为0.75，环比下降1.6%；电解钴和硫酸钴价格比值为4.46，环比上升0.4%[1][11] - **电解钴经营数据**：本周电解钴测算毛利为-16.97万元/吨，毛利率为-73.16%[13]。库存为3060吨，环比下降1.4%[13]。2026年1月产量为370金属吨，开工率为5.5%[13] - **铼价格上涨**：本周国产99.99%铼粉价格为47,070.00元/千克，环比上涨1.7%[1]。2023年产量为3.17吨[19] - **碳纤维价格稳定**：本周碳纤维价格为83.8元/千克，环比持平，毛利为-6.44元/千克[1][22]。库存为14200吨，环比下降2.1%[22]。2026年1月产量为10491吨[22] - **钛材价差反映军品需求**：0级海绵钛（主要用于军品）与4级海绵钛（主要用于民品）的价差为0.80万元/吨，该价差可反映军品与民品钛材需求的相对强弱[16] - **铍价格稳定**：本周铍价格为826.00万元/吨，环比持平[20] 新能源车新材料 - **锂盐价格普遍下跌**：本周电池级碳酸锂价格为15.51万元/吨，环比下跌9.8%；氢氧化锂价格为15.11万元/吨，环比下跌7.0%[1][38]。两者价差为-0.40万元/吨[38] - **碳酸锂经营数据**：本周碳酸锂测算毛利为1.51万元/吨，毛利率为9.4%[39]。产量为2.30万吨，环比增长8.7%；开工率为49.95%[39]。库存为2.55万吨，环比下降1.94%[39]。2025年12月表观消费量为12.84万吨[39] - **正极材料价格涨跌互现**：本周磷酸铁锂价格为5.24万元/吨，环比持平；523型三元正极材料价格为19.15万元/吨，环比下跌1.2%[1][49]。氧化镨钕价格为850.17元/公斤，环比下跌4.5%[1] - **硫酸钴价格微跌**：本周硫酸钴价格为9.52万元/吨，环比微跌0.10%[1][45]。测算毛利为-0.30万元/金属吨[45] - **电解液原材料价格下跌**：本周六氟磷酸锂价格为11.10万元/吨，环比下跌11.2%，但毛利和毛利率环比改善[55] - **钕铁硼价格稳定**：本周N35钕铁硼价格为179.5元/公斤，环比持平[58] - **新能源汽车产量数据**：2026年1月，中国新能源汽车产量为104.07万辆，环比下降39.4%，渗透率为42.5%[35] 光伏新材料 - **多晶硅价格下跌**：本周光伏级多晶硅价格为5.77美元/千克，环比下跌6.3%[2][63]。2026年1月产量为94300吨，开工率为34.06%[63] - **光伏玻璃价格稳定**：本周3.2mm光伏玻璃镀膜价格为24.0元/平米，环比持平[2][65]。测算毛利为-314.79元/平米，毛利率为-14.86%[65] - **EVA价格处于低位**：本周EVA价格为9，650元/吨，环比持平，处于2013年以来较低位置[2] - **金刚线价格稳定**：2026年3月通威太阳能金刚线报价为0.83元/瓦，环比持平[67] 核电新材料 - **铀价上涨**：2026年1月铀价为69.71美元/磅，环比上涨9.8%[2][79] - **锆、铪相关材料价格多数稳定**：本周氧氯化锆、海绵锆、硅酸锆、锆英砂价格环比均持平，分别为13750元/吨、145元/千克、14875元/吨、14012.5元/吨[2][77]。氧化铪价格为9500元/千克，环比上涨5.6%[2][77] 消费电子新材料 - **粗铟价格显著上涨**：本周粗铟价格为4，850.00元/千克，环比上涨4.3%；精铟价格为4，950.00元/千克，环比上涨4.2%[3]。过去30日粗铟价格上涨9.0%[1] - **高纯镓价格上涨**：本周高纯镓价格为1，980.00元/千克，环比上涨1.5%[3] - **四氧化三钴价格稳定**：本周四氧化三钴价格为36.30万元/吨，环比持平[3][81]。与硫酸钴的比价为3.82[81] - **钴酸锂价格微跌**：本周钴酸锂价格为401.0元/千克，环比微跌0.2%[3][82] - **碳化硅价格上涨**：本周98%碳化硅价格为5，800.00元/吨，环比上涨3.6%[3] - **二氧化锗价格稳定**：本周二氧化锗价格为8，950元/千克，环比持平[3] 其他材料 - **铂族金属价格分化**：本周99.95%铂、铑、铱价格分别为547.50、2，970.00、1，910.00元/克，环比变化分别为-10.1%、+2.4%、+3.0%[3][97] 建议关注标的 - **锂矿板块**：建议关注盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等[4] - **钴板块**：建议关注华友钴业等[4] - **钨板块**：因钨价维持2012年以来高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等[4] - **稀土板块**：因氧化镨钕价格处于19个月高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等[4]

军工新材料 - 电解钴价格上涨：本周电解钴价格为43.60万元/吨，环比上涨3.1% [4] - 相关价格比值上升：电解钴和钴粉价格比值为0.76，电解钴和硫酸钴价格比值为4.44，均环比上涨3.1% [4] - 碳纤维价格持平但毛利为负：碳纤维本周价格为83.8元/千克，环比无变化，毛利为-9.19元/千克 [4] 新能源车新材料 - 氢氧化锂与碳酸锂价格上涨：本周氢氧化锂价格为16.26万元/吨，环比上涨12.4%；碳酸锂价格为17.19万元/吨，环比上涨19.6% [5] - 磷酸铁锂与正极材料价格变化：本周磷酸铁锂价格为5.24万元/吨，环比无变化；523型正极材料价格为19.38万元/吨，环比上涨3.4% [5] - 稀土材料价格上涨：本周氧化镨钕价格为890.57元/公斤，环比上涨4.8% [5] - 硫酸钴价格持平：本周硫酸钴价格为9.53万元/吨，环比无变化 [5] 光伏新材料 - 多晶硅价格微跌：本周光伏级多晶硅价格为6.16美元/千克，环比下跌0.5% [6] - EVA价格处于低位：本周EVA价格为9,650元/吨，环比无变化，处于2013年以来较低位置 [6] - 光伏玻璃价格稳定：本周3.2mm光伏玻璃镀膜价格为24.0元/平米，环比无变化 [6] 核电新材料 - 铀价上涨：2026年1月铀价为69.71美元/磅，环比上涨9.8% [7] - 锆系产品价格稳定：本周氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、14875元/吨、14012.5元/吨，环比均无变化 [7] 消费电子新材料 - 粗铟与高纯镓价格上涨：本周粗铟价格为4,650.00元/千克，环比上涨9.4%；精铟价格为4,750.00元/千克，环比上涨9.2%；高纯镓价格为1,950.00元/千克，环比上涨1.6% [8][9] - 其他材料价格稳定：本周四氧化三钴价格为36.30万元/吨，钴酸锂价格为402.0元/千克，碳化硅价格为5,600.00元/吨，二氧化锗价格为8,950元/千克，环比均无变化 [8][9] - 下游应用结构：二氧化锗下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件；高纯镓下游80%用于半导体 [9] 其他材料 - 铂价格大幅上涨：本周99.95%铂价格为609.00元/克，环比上涨17.1% [10] - 铑价格上涨：本周铑价格为2,900.00元/克，环比上涨4.5% [10] - 铱价格稳定：本周铱价格为1,855.00元/克，环比无变化 [10]

宏观：2026年2月PMI与金融数据 - 2月制造业与建筑业景气度因春节假期因素影响而回落，服务业景气度受春节消费提振回升 [5] - 企业间分化加剧，大型企业景气度继续扩张，小型企业景气度降至近三年新低 [5] - 涨价潮继续向下游扩散，新旧动能分化延续，高技术制造业继续扩张，消费品制造业及高耗能行业景气度仍处低位 [5] - 预计2月贷款增量约万亿左右，受春节错位、需求不足及监管平滑投放要求制约 [7] - 预计2月末社融增速小幅下降至8.1%，政府债发行前置对社融形成支撑 [7] - M2、M1增速受春节错位等因素影响有所下行 [7] 市场与策略：A股、资金与配置观点 - 上周A股震荡上行，中证1000指数周度上涨4.34%，领涨主要宽基指数 [5] - 主要宽基指数量能震荡回升，但量能择时维持谨慎观点，市场进一步上行需量能进一步提振 [5] - 周度融资增加额转正，市场风险偏好有所提升 [5] - 近期中东局势变化带动资源品价格震荡上行，或影响权益市场相关板块表现 [5] - 3月信用债波动风险或放大，建议对流动性偏弱、估值弹性较大的品种保持谨慎 [6] - 短端信用债因流动性较优具备防御属性，高等级信用利差压缩至历史低位，可适度采取信用下沉策略增厚收益 [6] 行业与资产表现：REITs与金属材料 - 2026年2月，已上市公募REITs二级市场价格整体波动下行，中证REITs（收盘）指数收于796.08，本月回报率为-1.66% [7] - 2月REITs回报率在主流大类资产中排序靠后，顺序为：黄金>可转债>原油>A股>纯债>REITs>美股 [7] - 铼价格自元月以来已上涨36% [8] - 电解钴1月产量同比下滑93% [8] - 本周99.95%铂、铑、铱价格分别为609.00、2,900.00、1,855.00元/克，环比分别上涨17.1%、4.5%、0% [8] - 军工新材料电解钴价格上涨，光伏新材料多晶硅价格下跌，核电新材料铀价上涨，消费电子新材料粗铟价格上涨 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级：有色金属 **增持（维持）** [5] 报告核心观点 - 报告全面看好金属新材料板块，认为2026年4月1日起电池产品增值税出口退税率下调可能引发电池企业在4月前抢出口，从而增加短期需求，利好板块 [4] - 报告通过跟踪六大新兴产业（军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其他）的关键材料高频价格、产量、库存及价差数据，以监测各细分领域的景气度动态 [1][2][3][8] --- 根据相关目录分别进行总结 1. 军工新材料 - **电解钴价格及价差**：本周电解钴价格43.60万元/吨，环比上涨3.1% [1]。电解钴与钴粉价格比值为0.76，电解钴与硫酸钴价格比值为4.44，两者均环比上涨3.1%，反映军工行业景气度相对制造业和新能源车行业走强 [1][9][10] - **电解钴基本面**：2026年1月电解钴产量为370金属吨，同比下滑93%，开工率仅为5.5%，环比下降2.4个百分点 [12]。本周库存3140吨，环比下降1.4% [12]。测算毛利为-16.76万元/吨，毛利率为-72.25% [12] - **钛材价差**：用于军品的0级海绵钛与用于民品的4级海绵钛价差为0.80万元/吨，该价差可用于监测军品与民品钛材需求的相对强弱 [8][15] - **铼价上涨**：国产99.99%铼粉本周价格46,270元/千克，7日涨幅3.67%，30日涨幅17.02%，365日涨幅达130.66% [8][18]。铼价自元月以来已上涨36% [1] - **其他材料价格**：国产99%铍价格826.00万元/吨，环比上涨1.0% [19]。碳纤维价格83.8元/千克，环比持平，但毛利为-9.19元/千克 [1][21] 2. 新能源车新材料 - **锂盐价格大幅上涨**：本周电池级碳酸锂价格17.19万元/吨，环比上涨19.6%；氢氧化锂价格16.26万元/吨，环比上涨12.4% [1][36]。两者价差为-0.94万元/吨 [36] - **锂盐基本面**：碳酸锂测算毛利为2.21万元/吨，环比大幅增加1.22万元/吨，毛利率12.7%，环比提升5.99个百分点 [38]。本周碳酸锂库存2.60万吨，环比激增50.30%，但产量2.37万吨，环比下降1.6% [38] - **正极材料**：磷酸铁锂价格5.24万元/吨，环比持平；三元523型正极材料价格19.38万元/吨，环比上涨3.4% [1][47]。2025年12月磷酸铁锂月度表观消费量为424,240.3吨，同比微降0.2% [47] - **钴盐**：硫酸钴价格9.53万元/吨，环比持平，365日涨幅高达228.45% [8][43]。测算毛利为-0.31万元/金属吨 [43] - **磁性材料**：氧化镨钕价格890.57元/公斤，环比上涨4.8%，处于19个月高位 [1][4][59]。钕铁硼N35价格181.5元/千克，环比上涨2.83% [8][56] - **电解液**：六氟磷酸锂价格12.20万元/吨，环比下跌6.2%，但毛利高达65,927.2元/吨，毛利率148.2% [53] - **行业数据**：2026年1月中国新能源汽车产量104.07万辆，环比下降39.4%，但同比增长2.5%；当月新能源汽车产量渗透率为42.5%，环比下降9.64个百分点 [33] 3. 光伏新材料 - **多晶硅价格下跌**：本周光伏级多晶硅价格6.16美元/千克，环比下跌0.5% [2][61]。2026年1月多晶硅产量94,300吨，开工率34.06% [61] - **光伏玻璃**：3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比持平 [2][63]。测算毛利为-24元/平米，毛利率-0.96%，仍处于历史较低水平 [63] - **EVA价格低位**：EVA价格9,650元/吨，环比持平，处于2013年以来较低位置 [2][66] - **金刚线**：通威太阳能金刚线报价0.83元/瓦，价格保持稳定 [65] 4. 核电新材料 - **铀价上涨**：2026年1月铀价为69.71美元/磅，环比上涨9.8% [2][78] - **锆系产品价格稳定**：氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格本周环比均无变化，分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、14875元/吨、14012.5元/吨 [2][74][76] - **海绵锆与硅酸锆比值**：该比值为9.75，环比持平，可用于反映核电与家装建材行业的相对景气度 [76] 5. 消费电子新材料 - **粗铟价格显著上涨**：本周粗铟价格4,650.00元/千克，环比大幅上涨9.4%；精铟价格4,750.00元/千克，环比上涨9.2% [3][88] - **钴酸锂相关**：四氧化三钴价格36.30万元/吨，环比持平 [3][80]。钴酸锂价格402.0元/千克，环比持平，但毛利环比下降35.3%至16.89元/千克 [81] - **半导体材料**：高纯镓价格1,950.00元/千克，环比上涨1.6% [3][88]。碳化硅价格5,600.00元/吨，环比持平 [3][88]。二氧化锗价格8,950元/千克，环比持平 [3] 6. 其他材料 - **铂族金属价格上涨**：本周99.95%铂价格609.00元/克，环比大幅上涨17.1%；99.95%铑价格2,900.00元/克，环比上涨4.5%；99.95%铱价格1,855.00元/克，环比持平 [3][97] - **钨价高位**：报告指出钨价维持在2012年以来高位 [4] 7. 建议关注标的 - **锂矿板块**：建议关注成本具有优势且资源端存在扩张的标的，包括盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等 [4] - **钴类板块**：因钴类多品种价格上涨，建议关注华友钴业等 [4] - **钨板块**：因钨价维持高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等 [4] - **稀土板块**：因氧化镨钕价格处于19个月高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等 [4]

军工新材料 - 电解钴价格本周为42.30万元/吨，环比上涨0.7% [4] - 电解钴与钴粉价格比值为0.74，电解钴与硫酸钴价格比值为4.31，两者均环比上涨0.7% [4] - 碳纤维本周价格83.8元/千克，环比持平，毛利为-9.19元/千克 [4] 新能源车新材料 - 碳酸锂价格本周为14.38万元/吨，环比上涨6.9% [5] - 氢氧化锂价格本周为13.76万元/吨，环比上涨3.9% [5] - 硫酸钴价格本周为9.53万元/吨，环比持平 [5] - 磷酸铁锂价格本周为5.24万元/吨，环比持平；523型正极材料价格本周为18.73万元/吨，环比上涨4.1% [5] - 氧化镨钕价格本周为849.82元/公斤，环比大幅上涨12.2% [5] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅本周价格为6.19美元/千克，环比持平 [6] - EVA本周价格为9,650元/吨，环比持平，价格处于2013年以来的较低位置 [6] - 3.2mm光伏玻璃镀膜本周价格为24.0元/平米，环比持平 [6] 核电新材料 - 铀价（2026年1月）为69.71美元/磅，环比上涨9.8% [7] - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格本周分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、14875元/吨、14012.5元/吨，环比均持平 [7] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格本周为36.30万元/吨，环比持平；钴酸锂价格本周为402.0元/千克，环比持平 [8] - 碳化硅价格本周为5,600.00元/吨，环比持平 [8] - 高纯镓价格本周为1,920.00元/千克，环比持平；粗铟价格本周为4,250.00元/千克，环比下跌4.5%；精铟价格本周为4,350.00元/千克，环比下跌4.4% [8][9] - 二氧化锗价格本周为8,950元/千克，环比持平，其下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件 [9] - 高纯镓下游80%用于半导体 [9] 其他材料 - 99.95%铂价格本周为520.00元/克，环比上涨1.4% [10] - 铑价格本周为2,775.00元/克，环比上涨6.9% [10] - 铱价格本周为1,855.00元/克，环比持平 [10]

行业投资评级 - 对有色金属行业维持“增持”评级 [5] 核心观点 - 继续全面看好金属新材料板块 [4] - 氧化镨钕价格已至85万元/吨，近一个月上涨26%，近三个月上涨56%，处于19个月高位 [1][4] - 电池产品增值税出口退税率将于2026年4月1日起下调，可能引发电池企业在4月前抢出口，从而增加电池排单，利好短期需求 [4] 分行业关键要点总结 军工新材料 - **电解钴价格上涨**：本周电解钴价格42.30万元/吨，环比上涨0.7% [1] - **关键比值变化**：本周电解钴和钴粉价格比值0.74，环比+0.7%；电解钴和硫酸钴价格比值4.31，环比+0.7% [1][10] - **电解钴盈利状况**：本周电解钴测算毛利为-17.04万元/吨，毛利率-73.45% [11] - **钛材价差**：0级海绵钛（主要用于军品）与4级海绵钛（主要用于民品）价差为0.80万元/吨，可用于反映军品与民品钛材的相对强弱 [15] - **铼价高位**：本周国产99.99%铼粉价格为44,630.00元/千克 [18] - **铍价微跌**：本周铍价格818.00万元/吨，环比下跌0.2% [19] - **碳纤维价格持平**：本周碳纤维价格83.8元/千克，环比持平；毛利-9.19元/千克，毛利率-10.98% [1][21] 新能源车新材料 - **锂盐价格上涨**：本周电池级碳酸锂价格14.38万元/吨，环比上涨6.9%；氢氧化锂价格13.76万元/吨，环比上涨3.9% [1][35] - **碳酸锂盈利与库存**：本周碳酸锂测算毛利1.01万元/吨，毛利率6.7%；库存1.80万吨，环比下降9.15% [36] - **正极材料价格分化**：本周磷酸铁锂价格5.24万元/吨，环比持平；523型三元正极材料价格18.73万元/吨，环比上涨4.1% [1][46] - **钴盐价格持平**：本周硫酸钴价格9.53万元/吨，环比持平；毛利-0.32万元/金属吨 [42] - **稀土磁材价格上涨**：本周氧化镨钕价格849.82元/公斤，环比大幅上涨12.2%；钕铁硼N35价格176.5元/公斤，环比上涨1.7% [1][54][57] - **新能源汽车产量**：2026年1月中国新能源汽车产量104.10万辆，环比下降39.4%，但同比仍增长2.6%；当月产量渗透率为42.5% [32] 光伏新材料 - **价格整体持平**：本周光伏级多晶硅价格6.19美元/千克，EVA价格9650元/吨，3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比均持平 [2][58][61] - **光伏玻璃盈利承压**：本周光伏玻璃毛利-24元/平米，毛利率-0.96%，仍处于20年来较低水平 [61] - **金刚线报价稳定**：2026年2月通威太阳能金刚线报价为0.83元/瓦，环比持平 [63] 核电新材料 - **铀价上涨**：2026年1月铀价为69.71美元/磅，环比上涨9.8% [2][76] - **锆铪系列价格稳定**：本周氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格环比均无变化 [2][72][74] - **氧氯化锆盈利**：本周氧氯化锆毛利4046元/吨，毛利率29.4% [72] 消费电子新材料 - **粗铟价格下跌**：本周粗铟价格4,250.00元/千克，环比下跌4.5%；精铟价格4,350.00元/千克，环比下跌4.4% [3][88] - **钴酸锂价格持平**：本周钴酸锂价格402.0元/千克，环比持平；毛利26.09元/千克，毛利率6.5% [81] - **四氧化三钴价格持平**：本周四氧化三钴价格36.30万元/吨，环比持平；其与硫酸钴的比值为3.81 [3][78] - **高纯镓与碳化硅价格稳定**：本周高纯镓价格1,920.00元/千克，98%碳化硅价格5,600.00元/吨，环比均持平 [3][88] 其他材料 - **铂、铑价格上涨**：本周99.95%铂价格520.00元/克，环比上涨1.4%；99.95%铑价格2,775.00元/克，环比上涨6.9%；铱价格持平 [3][96] - **钨价维持高位**：钨价处于2012年以来高位 [4] 建议关注标的 - **锂矿板块**：建议关注成本具有优势且资源端存在扩张的标的，包括盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等 [4] - **钴板块**：钴类多品种价格上涨，建议关注华友钴业等 [4] - **钨板块**：钨价维持高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等 [4] - **稀土板块**：氧化镨钕价格处于高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等 [4]

军工新材料 - 电解钴价格本周为42.00万元/吨，环比下跌5.2% [4] - 电解钴与钴粉价格比值为0.73，电解钴与硫酸钴价格比值为4.28，两者均环比下跌5.2% [4] - 碳纤维本周价格为83.8元/千克，环比持平，但毛利为-9.19元/千克 [4] 新能源车新材料 - 碳酸锂和氢氧化锂价格本周分别为13.44万元/吨和13.25万元/吨，环比分别下跌16.2%和16.1% [5] - 硫酸钴价格本周为9.53万元/吨，环比持平 [5] - 磷酸铁锂价格本周为5.24万元/吨，环比持平；523型正极材料价格本周为18.00万元/吨，环比下跌3.5% [5] - 氧化镨钕价格本周为757.72元/公斤，环比上涨1.2% [5] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格本周为6.19美元/千克，环比下跌6.5% [6] - EVA价格本周为9,650元/吨，环比持平，价格处于2013年以来较低位置 [6] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格本周为24.0元/平米，环比持平 [6] 核电新材料 - 铀价（2025年12月）为63.51美元/磅，环比上涨2.0% [7] - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格本周分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、14875元/吨、14012.5元/吨，环比变化分别为持平、下跌3.3%、持平、持平、持平 [7] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格本周为36.30万元/吨，环比持平；钴酸锂价格本周为402.0元/千克，环比下跌0.5% [8] - 碳化硅价格本周为5,600.00元/吨，环比持平 [8] - 高纯镓、粗铟和精铟价格本周分别为1,920.00元/千克、4,450.00元/千克、4,550.00元/千克，环比分别上涨2.1%、下跌4.3%、下跌4.2% [8][9] - 二氧化锗价格本周为8,950元/千克，环比持平，其下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件；高纯镓下游80%用于半导体 [9] 其他材料 - 99.95%铂、铑、铱价格本周分别为513.00元/克、2,595.00元/克、1,855.00元/克，环比分别下跌18.5%、下跌11.9%、上涨0.5% [10]

报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为“增持”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告继续全面看好金属新材料板块[4] - 报告认为，2026年4月1日起电池产品增值税出口退税率下调可能促使电池企业在4月前抢出口，从而增加电池排单，利好短期需求[4] - 报告基于各细分领域材料价格表现及政策预期，给出了具体的标的关注建议[4] 根据相关目录分别总结 军工新材料 - **电解钴**：本周价格42.00万元/吨，环比下跌5.2%[1]；测算毛利为-17.18万元/吨，毛利率-74.07%[11]；库存3165吨，环比下降1.4%[11]；2025年11月产量480金属吨，开工率7.1%，环比下降11.6个百分点[11] - **关键比值**：电解钴和钴粉价格比值为0.73，电解钴和硫酸钴价格比值为4.28，两者环比均下降5.2%，反映军工行业相对景气度可能走弱[1][10] - **钛材**：0级海绵钛（主要用于军品）与4级海绵钛（主要用于民品）价差为0.80万元/吨，该价差可反映军品与民品钛材的相对强弱[15] - **铼**：本周国产99.99%铼粉价格为42,770.00元/千克[17]；2023年产量为3.17吨[17] - **铍**：本周价格820.00万元/吨，环比下跌0.8%[18] - **碳纤维**：本周价格83.8元/千克，环比持平[1]；毛利-9.19元/千克，毛利率-10.98%[20]；库存13005吨，环比持平[20]；2025年11月产量8213吨，环比微降0.3%[20] 新能源车新材料 - **锂盐**：本周电池级碳酸锂价格13.44万元/吨，氢氧化锂价格13.25万元/吨，环比分别下跌16.2%和16.1%[1]；氢氧化锂与碳酸锂价差为-0.20万元/吨[34] - **碳酸锂经营数据**：测算毛利1.01万元/吨，环比增加1303元/吨，毛利率7.8%，环比提升2.08个百分点[35]；本周产量2.37万吨，环比下降1.6%，开工率51.44%[35]；库存1.80万吨，环比增加5.59%[35]；2025年10月表观消费量12.55万吨，环比增长9.3%[35] - **钴盐**：本周硫酸钴价格9.53万元/吨，环比持平[1]；测算毛利-0.33万元/金属吨，毛利率-0.3%[40]；库存3000金属吨，环比减少30金属吨[40] - **正极材料**：磷酸铁锂价格5.24万元/吨，环比持平；523型三元正极材料价格18.00万元/吨，环比下跌3.5%[1]；磷酸铁锂毛利为-0.21万元/吨[44]；2025年11月磷酸铁锂表观消费量达425167.6吨，同比增长2.9%[44] - **电解液**：六氟磷酸锂价格13.00万元/吨，环比下跌5.8%[49]；毛利65927.2元/吨，毛利率39.5%[49] - **稀土磁材**：氧化镨钕价格757.72元/公斤，环比上涨1.2%[1]；钕铁硼N35价格173.5元/公斤，环比上涨1.2%[52] 光伏新材料 - **多晶硅**：本周光伏级多晶硅价格6.19美元/千克，环比下跌6.5%[2]；2025年11月产量122300吨，开工率44.18%[57] - **光伏玻璃**：3.2mm镀膜光伏玻璃价格24.0元/平米，环比持平[2]；测算毛利-24元/吨，毛利率-0.96%[59]；本周产量52.44万吨，库存218.80万吨，开工率53%[59] - **EVA**：本周价格9650元/吨，环比持平，处于2013年以来较低位置[2] - **金刚线**：2026年2月通威太阳能报价为0.83元/瓦，环比持平[62] 核电新材料 - **铀**：2025年12月铀价为63.51美元/磅，环比上涨2.0%[2] - **锆系列**：氧氯化锆价格13750元/吨，毛利4046元/吨，毛利率29.4%[70]；海绵锆价格145元/千克，环比下跌3.3%；氧化铪价格9000元/千克；硅酸锆价格14875元/吨；锆英砂价格14012.5元/吨[2] - **关键比值**：海绵锆（主要用于核电）和硅酸锆（主要用于陶瓷洁具）价格比值为9.75，环比下降3.3%，可反映核电与家装建材的相对强弱[72] 消费电子新材料 - **钴酸锂**：本周价格402.0元/千克，环比下跌0.5%[3]；毛利29.36元/千克，毛利率7.3%[82]；本周产量2125吨，环比下降18.9%[84] - **四氧化三钴**：本周价格36.30万元/吨，环比持平[3]；与硫酸钴价格比值为3.81，环比持平[76]；毛利5236.2元/金属吨，毛利率4.0%[76] - **其他电子材料**：高纯镓价格1920.00元/千克，环比上涨2.1%；粗铟价格4450.00元/千克，环比下跌4.3%；精铟价格4550.00元/千克，环比下跌4.2%[3]；碳化硅（98%）价格5600.00元/吨，环比持平[3]；二氧化锗价格8950元/千克，环比持平[3] 其他材料 - **铂族金属**：本周99.95%铂价格513.00元/克，环比下跌18.5%；铑价格2595.00元/克，环比下跌11.9%；铱价格1855.00元/克，环比上涨0.5%[3][98] 建议关注标的 - **锂矿板块**：建议关注成本具有优势且资源端存在扩张的标的，包括盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等[4] - **钴类**：钴类多品种价格上涨，建议关注华友钴业等[4] - **钨**：钨价维持2012年以来高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等[4] - **稀土**：氧化镨钕价格处于19个月高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等[4]