公司庆典与回顾 - 深圳鹏爱医疗美容医院举行成立20周年庆典活动 正值深圳经济特区成立45周年[1] - 医院从初创发展为区域性标杆 未来将继续倡导"三正规、安心美" 践行"安全塑美"理念[1] - 庆典对任职15年及以上的员工进行"风雨同行"表彰 总经理潘尤胜颁发专属荣誉奖章[2] 发展战略与未来展望 - 未来公司将精进医疗技术 深耕服务细节 做好医美服务的生命周期管理[1] - 公司将以客户为中心 以技术为支撑 携手优秀合作伙伴 谱写新篇章[2] - 未来将聚焦行业健康发展 以更先进的审美理念和更好的效果交付提供变美体验[1][2] 行业合作与资源整合 - 艾尔建美学作为合作厂商代表发言 双方合作长达十余年 从保妥适产品扩展到乔雅登玻尿酸等多品类布局[1] - 包括半岛医疗、华熙生物、锦波生物、爱美客等40余家供应链企业参与庆典 凸显公司资源整合能力[2] - 深圳鹏爱医院与爱美客旗下产品臻爱塑菲共同发布"上行美学"项目 传递积极向上精神[2]

仲裁与销售限制 - REGEN Biotech被禁止在中国内地自行销售AestheFill产品直至仲裁裁决 并需继续向达透医疗供货[1] - 紧急仲裁决定为程序性临时措施 非强制执行结果 实际履行存在不确定性[2] - REGEN仍可能在内地自行销售AestheFill 因决定书属自愿履行性质[2] 产品销售与市场状况 - AestheFill已停售两个月 国内出现缺货现象 下游医美机构无货可拿[2] - 产品更名为"臻爱塑菲"上市 爱美客已向合作机构安排供货[2] - 北京地区仅2家机构使用新名称"臻爱塑菲" 多数机构仍沿用旧称"艾塑菲"[2][3] 品牌与价格体系 - 美团医美平台以"艾塑菲"作为AestheFill的中文名称[3] - 价格体系混乱："艾塑菲"(200mg)最低8700元/支 "臻爱塑菲"(200mg)单价约2.1万元/支[3] - 爱美客需推进销售正常化并维持价格稳定[3] 医美机构示例 - 北京叶子整形美容医院为具备医疗资质的四星级机构 距离朝阳大悦城7.2公里[7] - 该院拥有16年执业历史 7名医师团队 获2500人收藏且入选2025北极星医美榜[7]

核心财务表现 - 2025年上半年收入12.99亿元同比下降21.6% 归母净利润7.89亿元同比下降29.6% 扣非归母净利润7.22亿元同比下降33.7% [1] - 2025年第二季度收入6.36亿元同比下降25.1% 归母净利润3.46亿元同比下降41.8% 扣非归母净利润3.2亿元同比下降42.8% [2] - 2025年上半年归母净利率60.77%同比下降6.9个百分点 扣非归母净利率55.6%同比下降10.2个百分点 [3] 收入结构分析 - 溶液类产品收入7.44亿元同比下降23.8% 凝胶类产品收入4.93亿元同比下降23.99% 面部埋植线收入332万元同比下降4.6% [3] - 其他主营业务收入0.39亿元同比增长38.9% 冻干粉类产品收入0.19亿元 [3] - 整体毛利率93.44%同比下降1.5个百分点 其中溶液类毛利率下降0.83个百分点 凝胶类下降0.23个百分点 面部埋植线下降3.86个百分点 [3] 费用结构变化 - 销售费用率11.1%同比上升2.6个百分点 管理费用率5.34%同比上升1.3个百分点 研发费用率12.05%同比上升4.5个百分点 [3] - 费用率上升主要发生在行业低景气度与竞争加剧背景下 [3] 产品管线进展 - AestheFill产品正式改名"臻爱塑菲"登陆中国市场 团队搭建与渠道拓展进入深度推进阶段 [4] - 肉毒毒素与米诺地尔搽剂已提交发补材料进入审评阶段 麻膏与医用透明质酸钠凝胶进入注册申报阶段 [4] - 去氧胆酸注射液 重组人透明质酸酶 司美格鲁肽等产品处于临床试验阶段 第二代埋植线预计2025年进入注册申报 [4] 行业环境与前景 - 行业面临低景气度与竞争加剧压力 新氧推出低门槛轻医美连锁模式有望拉动需求端增长 [4] - 公司作为高渗透率龙头预计优先受益 经销权调整落地后REGEN产品将逐步贡献增量 [4] - 2026年预计迎来肉毒毒素等新管线集中上市期 2025-2026年归母净利润预测为16亿元/20亿元 [4]

仲裁进展与核心裁决 - 紧急仲裁员驳回达透医疗提出的撤销俪臻厦门代理人资格及禁止授权第三方的请求 [1] - 紧急仲裁员明确REGEN公司不得自行在中国内地销售AestheFill产品并应继续按协议向达透医疗供货 [1] - 该决定属于程序性事项，最终结果将以仲裁庭的最终裁决为准 [1] 各方立场与争议焦点 - REGEN公司主张解除与达透医疗合作协议的主因是后者将代理业务实际转让给控股股东吴中美学，严重违反了独家经销协议 [2] - 紧急仲裁员未否定俪臻厦门作为中国大陆地区独家代理人的法律地位，这可能削弱达透医疗关于独家经销权被非法剥夺的核心主张 [2] 产品市场表现与公司策略 - AestheFill产品已更名为“臻爱塑菲”，并一直按产能正常供货，仲裁纠纷未对产品销售产生实质影响 [2] - 爱美客及REGEN公司已通过渠道布局规避潜在市场份额流失风险 [2] 相关公司股价与风险对比 - 自代理权纠纷发生以来，爱美客股价稳居价值高位，而*ST苏吴股价则在信任危机中遭遇压力 [2] - *ST苏吴面临因财务造假触及重大违法强制退市以及股价多次低于1元的面值退市风险 [3] - *ST苏吴还伴随控股股东大额资金占用未解决、核心医美产品独家代理协议陷入诉讼争议等多重经营与治理风险 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入6.36亿元 同比下降27.08% [3] - 归属于上市公司股东的净利润亏损4441.78万元 同比下降281.63% [3] - 经营现金流净额为-8.85亿元 同比下降680.0% [3] - 基本每股收益为-0.062元/股 [3] 医药业务表现 - 医药业务累计实现主营业务收入35,810.10万元 较上年同期下降53.81% [4] - 医药业务主营业务毛利18465.70万元 较上年同期下降32.09% [4] - 十大治疗领域业务中8个领域收入较去年同期出现下滑 [4] - 整体毛利率下降5.71% 主要由于市场竞争加剧和带量采购政策影响 [4] 医美生科业务表现 - 医美生科业务累计实现主营业务收入26818.63万元 较上年同期增长234.73% [5] - 医美生科业务主营业务毛利22043.51万元 较上年同期增长231.94% [5] - 核心产品AestheFill一季度销售收入达1.13亿元 [5] 重大经营风险事件 - 韩国Regen Biotech单方面解除AestheFill中国大陆独家经销权 [2][7] - 解除原因为 alleged 违反独家经销协议及财务造假等违法事实 [7] - 公司已无法正常继续销售AestheFill产品 [8] - 产品在中国大陆地区销售的商品名将改为"臻爱塑菲" [8] 公司治理与退市风险 - 控股股东大额资金占用尚未解决 [8] - 控股股东所持股份被全部冻结 [8] - 因财务造假情节严重可能被实施重大违法强制退市 [8] - 股票已被上海证券交易所叠加实施退市风险警示 [8] 股价异常波动 - 2025年8月21日以来连续5个交易日大幅上涨 [8] - 8月27日当日交易换手率达20.93% [8] - 8月29日报收1.09元/股 接近1元警戒线 [9] - 公司提示击鼓传花迹象明显 累积巨大交易风险 [8]

核心事件与法律程序 - 达透医疗就AestheFill独家代理权纠纷向深圳国际仲裁院提起仲裁并于8月7日受理 请求确认协议有效及继续履行供货 并提出最高16亿元损失索赔 [1][2] - REGEN于7月18日以邮件方式单方面解约 理由包括达透医疗转让业务予关联方吴中美学 以及*ST苏吴因证券违规受处罚影响产品声誉 [3] - 爱美客称未收到正式仲裁文件 但主张达透医疗存在违约事实并对REGEN造成经济及商誉损失 拟通过法律手段维权 [1][3] 合作背景与所有权变更 - 达透医疗于2022年8月通过三方协议获得AestheFill在中国大陆独家经销权 有效期至2032年8月28日 [2] - 爱美客通过子公司于2025年3月收购REGEN公司85%股权 实现实际控制 [2][3] - REGEN为韩国医美企业 核心产品包括AestheFill和PowerFill 系全球第三家取得聚乳酸类填充剂注册证的公司 [2] 产品市场表现与财务贡献 - AestheFill为再生类注射产品 2024年1月国内获批上市 定价1.98万元/针 成为首款进口童颜针 [4] - 2024年该产品销售收入达3.26亿元 占*ST苏吴营收20.42% 毛利2.69亿元占公司毛利34.8% [4] - 2025年一季度销售收入升至1.13亿元 占营收比例35.55% 毛利9200万元占比45.77% 成为核心盈利来源 [4] 公司风险与行业竞争 - *ST苏吴因财务造假及信披违规于7月13日收到证监会行政处罚告知书 可能触发重大违法强制退市 股票已叠加退市风险警示 [5] - REGEN于7月20日将产品中文名更改为"臻爱塑菲"并已在国内销售 爱美客明确收回代理权意图 [5] - 行业分析指出代理权争夺反映医美企业依赖爆款产品盈利模式 对流通渠道与定价权的控制直接影响企业短期利润 [6]