| 指标 | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 3,824.81 | -1.11% | | 深圳成指 | 12,914.67 | -1.51% | | 沪深 300 | 4,497.55 | -1.20% | | 上证 50 | 2,954.79 | -1.08% | | 中证 500 | 7,001.32 | -1.58% | | 中证 1000 | 5,903.58 | 0.25% | | 日经指数 | 49,383.29 | -1.56% | | 道琼指数 | 48,114.26 | -0.62% | | 标普 500 | 6,800.26 | -0.24% | | 纳斯达克 | 23,111.46 | 0.23% | | 美元指数 | 98.2199 | -0.06% | | 人民币 | 7.0425 | -0.11% | | 纽约黄金 | 4,332.20 | -0.05% | | WTI 原油 | 55.27 | -2.73% | | LME 铜 | 11,619.00 | -0.57% | | LME 铝 | 2,882.50 | 0.26% | ...

期货市场交易指引 2025 年 12 月 09 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 观望不追高 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 轻仓持多 | | ◆铝： | 建议多单考虑减仓 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 多单持有，新开仓谨慎 | | ◆碳酸锂： | 偏强震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡上行 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业 ...

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、双焦、铝、锡、白银、黄金、PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、棉花和棉纱、鸡蛋维持震荡运行；焦煤、螺纹钢、铜、氧化铝、沪铝、铸造铝合金建议区间交易；镍建议观望或逢高做空；玻璃、聚烯烃、红枣、生猪近月、油脂短期偏弱震荡；苹果震荡偏强；玉米盘面等待反弹逢高套保；豆粕区间操作为主；碳酸锂偏强震荡；烧碱和纯碱暂时观望 [1][5][6][7][9][10][11][12][14][15][16][17][18][20][21][22][24][25][27][29][31][32][33][34][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] 报告的核心观点 - 市场主线轮动快且受多因素影响，股指和国债或震荡运行；煤矿市场降价、需求弱，双焦和螺纹钢或区间交易；玻璃需求弱、产线冷修传闻多，预计继续走弱；铜长期需求好但短期有压力，建议区间交易；铝市场供需和宏观因素交织，预计震荡运行；镍中长期供给过剩，建议观望或逢高做空；锡矿供应有改善预期，预计价格震荡；金银受降息预期等支撑，预计中期有支撑、短期调整；碳酸锂供需紧平衡，预计价格偏强震荡；PVC供需偏弱势，预计震荡偏弱；烧碱受氧化铝影响，建议观望；苯乙烯和橡胶预计震荡运行；尿素和甲醇供需有变化，预计震荡运行；聚烯烃成本和基本面不佳，预计PE震荡、PP偏弱；纯碱建议暂时观望；棉花和棉纱受供需影响，预计震荡运行；PTA价格低位震荡；苹果和红枣分别震荡偏强和偏弱；生猪近月承压、远月谨慎看涨；鸡蛋短期有支撑、中长期产能去化需时间；玉米短期反弹但受限、中长期供需偏松；豆粕建议区间操作；油脂短期调整、中长期宽幅震荡 [5][7][9][10][12][15][16][17][18][20][22][24][25][27][29][31][32][33][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] 各行业总结 宏观金融 - 股指因美国经济数据、货币政策及市场因素影响，或震荡运行，中长期看好，建议逢低做多 [5] - 国债在经历前期操作后，市场进入震荡格局，需等待政策信号，预计震荡运行 [5] 黑色建材 - 双焦因煤矿市场降价、需求疲软，建议区间交易 [6][7] - 螺纹钢期货价格走强，但后期需求或降、钢厂减产或增，预计低位震荡，建议区间交易 [7] - 玻璃需求弱、产线冷修传闻多为假消息，预计继续弱势运行 [9] 有色金属 - 铜长期需求前景乐观，但短期有高铜价抑制消费和政策预期变化压力，建议观望或轻仓区间交易 [10] - 铝市场受矿价、产能、需求和库存等因素影响，预计震荡运行，氧化铝、沪铝和铸造铝合金建议区间交易 [12] - 镍中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [15] - 锡矿供应有改善预期，下游消费偏弱，预计价格震荡，建议关注供应和需求情况 [16] - 金银受降息预期和避险需求支撑，预计中期有支撑、短期调整，建议关注美联储褐皮书 [17] - 碳酸锂供需维持紧平衡，预计价格延续偏强震荡，建议关注矿山矿证进展和锂矿复产情况 [18] 能源化工 - PVC供需偏弱势，基本面支撑不足，但估值低且需关注政策及成本端扰动，预计震荡偏弱 [18] - 烧碱受氧化铝减产预期和液氯价格影响，建议关注预期验证行情 [20] - 苯乙烯成本利润和供需情况复杂，预计盘面偏震荡，建议关注多方面因素 [22] - 橡胶供应紧张预期和需求不足并存，预计价格区间震荡整理 [22] - 尿素供应增加、需求有变化、库存有调整，预计震荡运行 [24] - 甲醇供增需减、库存累库，价格下探后企稳，建议关注多方面因素 [25] - 聚烯烃成本端压力大、基本面弱于预期，预计PE震荡、PP偏弱，建议关注多方面因素 [27] - 纯碱供需矛盾缓释、成本支撑强，建议暂时离场观望 [29] 棉纺产业链 - 棉花和棉纱受全球供需数据和纱线价格影响，预计震荡运行 [29] - PTA受原油价格和供需影响，价格低位震荡，建议关注区间 [31] - 苹果晚富士交易收尾，价格震荡偏强 [31] - 红枣收购进度不一，价格震荡偏弱 [32] 农业畜牧 - 生猪短期供应压力大、需求增量不明显，中长期产能去化但仍偏高，近月承压、远月谨慎看涨 [33] - 鸡蛋短期供需宽松边际改善、中长期产能去化需时间，预计区间震荡 [36] - 玉米短期市场阶段性支撑价格反弹，但中长期供需格局偏松，建议盘面等待反弹逢高套保 [37] - 豆粕受美豆价格和国内供需影响，建议区间操作，现货企业可逢低点价基差 [38] - 油脂受马棕油、美豆和菜油等市场因素影响，短期调整、中长期宽幅震荡 [39][40][41][42][43][44][45]

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、焦煤、螺纹钢、铜、锡、黄金、白银、PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、棉花棉纱、苹果、豆粕维持震荡运行；玻璃建议卖出看涨；铝建议多头减仓；镍建议观望或逢高做空；纯碱01合约建议空头离场观望；PTA低位震荡；红枣震荡偏弱；生猪反弹承压；鸡蛋上涨受限；玉米偏弱震荡；油脂反弹受限 [1] 报告的核心观点 - 市场热点轮动快、主线不明晰，受油价、国际局势、债券市场等因素影响，股指或震荡运行，中长期可逢低做多；国债期货下跌，货币政策稳健偏宽松，但后续降息空间有限，国债将震荡运行 [5] - 煤矿市场降价、需求疲软，双焦震荡；螺纹钢期货价格低位震荡，虽低估值有抗跌性，但需求或下降；玻璃基本面偏弱，需求走弱、库存高，建议卖出看涨期权和持有空单 [7][8] - 沪铜高位震荡，宏观和基本面因素交织，长期需求乐观但短期有压力；铝价受多种因素影响，有支撑也有回调风险；镍供给过剩，建议观望或逢高持空；锡矿供应有改善预期，消费偏弱，建议区间交易；黄金和白银受美国经济和货币政策影响，短期调整、中期有支撑，建议区间交易 [10][11][18][20] - PVC供需偏弱势，预计震荡偏弱；烧碱受氧化铝影响，估值受压，震荡偏弱；苯乙烯盘面预计偏震荡；橡胶供应有支撑但库存累库，预计震荡；尿素高日产高库存，反弹受限，宽幅震荡；甲醇供增需减、库存累库，价格偏弱震荡；聚烯烃供应压力增加、需求无明显增量，预计PE震荡、PP震荡偏弱 [22][24][26][27][28][29] - 棉花和棉纱受全球供需宽松影响，价格有压力；PTA供需累库，价格低位震荡；苹果产量质量双降，价格有望震荡偏强；红枣收购价格松动，震荡下行 [34][35][36] - 生猪短期窄幅整理，中长期供应高位，近月空单滚动持有、远月谨慎追涨；鸡蛋供应充足，反弹受限，区间震荡；玉米短期有支撑但终端需求有限，中长期供需偏松，盘面等待反弹套保；豆粕美豆震荡，国内关注压榨利润和买船进度，区间操作；油脂短期有反弹动力但受限，中长期宽幅震荡，豆棕油不追涨、回调多，菜油高位回落 [39][42][44][45][51] 各目录总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，因市场热点轮动快、主线不明晰，受国际局势、债券市场等因素影响 [5] - 国债震荡运行，国债期货下跌，货币政策稳健偏宽松，后续降息空间有限 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤矿市场降价、需求疲软，市场看跌情绪浓厚 [7] - 螺纹钢震荡，期货价格低位震荡，低估值有抗跌性，但需求或下降 [7] - 玻璃卖出看涨，基本面偏弱，需求走弱、库存高，近月有交割压力 [8] 有色金属 - 铜高位震荡，宏观和基本面因素交织，长期需求乐观但短期有压力 [10][11] - 铝高位震荡，受多种因素影响，有支撑也有回调风险 [11][12] - 镍震荡运行，供给过剩，建议观望或逢高持空 [16] - 锡震荡运行，矿供应有改善预期，消费偏弱，建议区间交易 [18] - 白银震荡运行，受美国经济和货币政策影响，短期调整、中期有支撑，建议区间交易 [18] - 黄金震荡运行，受美国经济和货币政策影响，短期调整、中期有支撑，建议区间交易 [20] 能源化工 - PVC震荡偏弱，供需偏弱势，关注政策及成本端扰动 [22] - 烧碱震荡偏弱，受氧化铝影响，估值受压 [24] - 苯乙烯震荡，盘面预计偏震荡 [26] - 橡胶震荡，供应有支撑但库存累库 [26][27] - 尿素震荡，高日产高库存，反弹受限 [28] - 甲醇震荡，供增需减、库存累库，价格偏弱 [28] - 聚烯烃偏弱震荡，供应压力增加、需求无明显增量 [29] - 纯碱01合约空头离场观望，供给过剩压力大，但成本支撑强 [32][33] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行，受全球供需宽松影响，价格有压力 [34] - PTA低位震荡，供需累库，价格低位 [34][35] - 苹果震荡偏强，产量质量双降，价格有望维持强势 [35] - 红枣震荡偏弱，收购价格松动 [36] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期窄幅整理，中长期供应高位，近月空单滚动持有、远月谨慎追涨 [39] - 鸡蛋上涨受限，供应充足，反弹受限，区间震荡 [42] - 玉米震荡筑底，短期有支撑但终端需求有限，中长期供需偏松，盘面等待反弹套保 [43][44] - 豆粕区间震荡，美豆震荡，国内关注压榨利润和买船进度，区间操作 [44] - 油脂偏弱调整，短期有反弹动力但受限，中长期宽幅震荡，豆棕油不追涨、回调多，菜油高位回落 [45][50][51]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃卖出看涨 [1][7][8] - 铜多单高位离场或区间短线交易；铝逢低布局多单；镍观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][10][11][18] - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃震荡运行；纯碱 01 合约空头思路 [1][21][23][24][30][32] - 棉花棉纱震荡运行；PTA 低位震荡；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][33][34][36] - 生猪反弹承压；鸡蛋上涨受限；玉米偏弱震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡筑底 [1][37][39][41][43][45] 报告的核心观点 - A 股全天震荡调整，市场主线不明晰，股指或震荡运行；三季度货币政策执行报告偏宽松，但年内动用总量型货币政策工具可能性有限，国债或震荡运行 [5] - 煤炭市场供需趋紧、价格上扬，双焦震荡；螺纹钢低估值下大幅下跌空间有限，或震荡；玻璃短中期无强烈利好预期，需求可能走弱，建议卖出看涨期权 [7][8] - 铜价创历史新高后回落，短期高位震荡，建议多单高位离场或区间短线交易；铝市场多空因素交织，建议加强观望；镍中长期供给过剩，建议观望或逢高持空；锡矿供应有改善预期，建议区间交易；白银和黄金受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [10][11][14][15][16][18] - PVC 供需整体偏弱势，预计震荡偏弱；烧碱受氧化铝减产预期压制，震荡偏弱；苯乙烯化工基本面整体偏弱，预计盘面震荡偏弱；橡胶市场缺乏明显驱动，维持区间震荡；尿素短期价格重心上移，反弹持续性待关注；甲醇供增需减、库存累库，价格偏弱运行；聚烯烃供应压力加大，需求改善预期不再，预计震荡偏弱；纯碱供给过剩，建议 01 合约空头思路 [21][23][24][26][27][28][30][32] - 棉花近期预计震荡运行；PTA 供需累库，价格低位震荡；苹果产量质量双降，价格有望维持强势；红枣卖方挺价情绪松动，价格小幅松动 [33][34][35][36] - 生猪短期窄幅整理，中长期供应维持高位，价格承压；鸡蛋供应充足，价格反弹受限；玉米短期反弹承压，中长期成本有支撑；豆粕美豆预计底部抬升后宽幅震荡，国内关注压榨利润修复及买船进度；油脂短期有望筑底反弹，中长期走势宽幅震荡 [37][39][41][43][45] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，全球风险偏好走强与国内利好政策未提振市场情绪，市场主线不明晰 [5] - 国债震荡运行，三季度货币政策执行报告稳健偏宽松，但年内动用总量型货币政策工具可能性有限，市场进入震荡格局 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤炭市场供需趋紧、价格上扬，情绪面改善，需关注产地煤矿复产动态 [7] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下大幅下跌空间有限，但供需边际转弱 [7] - 玻璃卖出看涨，沙河改气落地，短中期无强烈利好预期，需求可能走弱，库存高位，近月有交割压力 [8] 有色金属 - 铜高位震荡，本周铜价创历史新高后回落，短期受宏观和基本面影响，建议多单高位离场或区间短线交易 [10][11] - 铝中性，市场多空因素交织，建议加强观望 [10][11] - 镍中性，中长期供给过剩，建议观望或逢高持空 [16] - 锡中性，矿供应有改善预期，下游消费偏弱，建议区间交易 [18] - 白银中性，受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [18] - 黄金中性，受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [20] 能源化工 - PVC 中性，供需整体偏弱势，预计震荡偏弱，关注政策及成本端扰动 [21][22] - 烧碱中性，受氧化铝减产预期压制，震荡偏弱，关注预期验证行情 [23][24] - 苯乙烯中性，化工基本面整体偏弱，预计盘面震荡偏弱，关注油价走势等因素 [25][26] - 橡胶中性，市场缺乏明显驱动，维持区间震荡，关注库存和开工等情况 [26] - 尿素中性，短期价格重心上移，反弹持续性待关注，关注收单情况及高库存去库情况 [27][28] - 甲醇中性，供增需减、库存累库，价格偏弱运行，关注宏观面变化等因素 [28][29] - 聚烯烃中性，供应压力加大，需求改善预期不再，预计震荡偏弱，关注下游需求情况等因素 [30] - 纯碱 01 合约空头思路，供给过剩，市场预期差，建议维持空头 [32] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，全球棉花供需预测有调整，籽棉收购价格高，中美贸易谈判有进展，预计震荡运行 [33] - PTA 低位震荡，原油价格下跌，PTA 供需累库，价格低位震荡，关注区间 4400 - 4700 [33][34] - 苹果中性，晚富士产区交易收尾，出库工作展开，产量质量双降，价格有望维持强势 [34] - 红枣中性，产区原料收购以质论价，盘面价格下跌后客商采购积极性低，卖方挺价情绪松动，价格小幅松动 [36] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期窄幅整理，中长期供应维持高位，价格承压，关注产能去化情况 [37][38][39] - 鸡蛋上涨受限，供应充足，价格反弹受限，关注淘鸡、天气等因素 [39][40] - 玉米震荡筑底，短期反弹承压，中长期成本有支撑，关注政策、天气情况 [41][42] - 豆粕区间震荡，美豆预计底部抬升后宽幅震荡，国内关注压榨利润修复及买船进度 [43][44] - 油脂筑底反弹，短期有望逐步筑底反弹，中长期走势宽幅震荡，关注生柴政策等因素 [45][49]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，股指逢低做多，国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中焦煤、螺纹钢区间交易，玻璃建议观望 [1][9] - 有色金属中铜逢低谨慎持多，铝待回落后逢低布局多单，镍建议观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易 [1] - 能源化工中PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡，纯碱01合约空头思路 [1] - 棉纺产业链中棉花棉纱、PTA震荡运行，苹果、红枣震荡偏强 [1] - 农业畜牧中生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 政策重视资本市场稳定与居民财富效应，中长期看好股指，但需注意会议后利多出尽风险；国债因内外部压力后续LPR仍有下调可能，月底中美谈判是关键因素 [5] - 黑色建材各品种受供应、需求、库存等因素影响，走势分化，如焦煤供应恢复慢有多配价值，螺纹钢低估值下跌空间有限，玻璃基本面无亮点易跌难涨 [7][9] - 有色金属受宏观因素和基本面影响，铜基本面稳固但价格波动大，铝建议逢低布局多单，镍中长期供给过剩，锡供应改善但需求偏弱 [11][12][17] - 能源化工各品种供需情况不同，PVC供需偏弱势但关注政策及成本扰动，烧碱震荡偏弱关注下游备货和出口，苯乙烯震荡偏弱关注多方面因素 [22][24][25] - 棉纺产业链各品种受供需、政策等因素影响，棉花棉纱预期震荡运行，PTA价格低位震荡，苹果和红枣价格预期偏强 [34][35][36] - 农业畜牧各品种受产能、需求等因素影响，生猪中期偏空，鸡蛋反弹承压，玉米偏弱震荡，豆粕低位震荡，油脂短期回调有限中长期偏多 [38][41][43] 各行业具体情况总结 宏观金融 - 股指震荡运行，学习时报发文和重要会议提升市场风险偏好，但需注意会议后利多出尽风险，中长期看好，逢低做多 [5] - 国债保持观望，各期限主力合约有不同涨幅，国内经济数据有喜有忧，LPR后续有下调可能，月底中美谈判是关键 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆后供应逐步恢复但仍偏慢，焦炭第一轮提涨，高铁水支撑需求 [7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格窄幅震荡，估值偏低，需求回升、产量下滑、库存去化，关注3000附近做多机会 [9] - 玻璃观望，节后政策预期降温，盘面回归基本面，供给、需求和库存情况均不佳，月末会议关联度不高，盘面易跌难涨 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，受特朗普态度和中国进口情况影响价格波动大，基本面稳固，供应事故有持续影响，降息等因素利多，建议逢低谨慎持多 [11] - 铝高位震荡，几内亚矿价下降，氧化铝和电解铝产能有变化，需求旺季表现偏弱，库存去化较好，建议逢低布局多单 [12] - 镍震荡运行，印尼政策调整影响镍矿供给，精炼镍过剩、镍铁价格受限、硫酸镍价格高位，建议观望或逢高适度持空 [17] - 锡震荡运行，国内精锡产量和进口有变化，消费端有复苏迹象，库存中等，供应改善但需求偏弱，建议区间交易 [18] - 白银震荡运行，受美国经济数据、政府停摆风险、降息预期等因素影响，建议谨慎交易，关注美国9月CPI数据 [19] - 黄金震荡运行，影响因素与白银类似，建议谨慎交易，关注美国9月CPI数据 [19][20] 能源化工 - PVC震荡，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势、出口有风险，供需整体偏弱势，关注政策及成本扰动，01暂关注4600 - 4800 [22] - 烧碱震荡偏弱，宏观有宽松预期，供应短期检修缓解压力，需求边际增加，关注下游备货节奏和出口情况，01暂关注2450一线压力 [24] - 苯乙烯震荡偏弱，成本利润方面原油和纯苯情况不佳，库存高企需求有限，关注多方面因素，暂关注6600一线压力 [25] - 橡胶震荡，海外原料价格坚挺、库存下降、下游开工率有变化，成本支撑和宏观氛围向好提振价格，暂关注15000一线支撑 [27] - 尿素震荡，供应检修装置增加，需求农业铺开、工业支撑减弱，库存累库，预计价格底部震荡，关注多方面情况 [28] - 甲醇震荡，供应产能利用率提升，需求主力下游支撑强，库存增加，短期市场偏弱运行 [30] - 聚烯烃偏弱震荡，成本端原油和煤炭影响不同，供应有增产预期，需求部分开工恢复但订单有限，库存有累库压力，PE关注6800支撑，PP关注6500支撑 [30][31] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡，下游消费无亮点，供给过剩，累库压力下价格或下行 [33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球棉花供需有变化，近期籽棉价格回升但中美存在不确定性 [34] - PTA震荡偏弱，原油价格和地缘因素有影响，现货价格震荡下探，供需累库放缓，价格低位震荡，关注4350 - 4600区间 [35] - 苹果震荡偏强，晚富士优果优价，客商积极订购好货，产量预期变化不大但质量下降，价格维持偏强走势 [36] - 红枣震荡偏强，新疆主产区新季红枣下树在即，内地客商前往产区，关注新季订园进展 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，近期二育入场支撑猪价反弹，但供应增长和体重偏高压力仍需释放，中长期产能去化有限，不同合约有不同投资策略 [38][40] - 鸡蛋反弹承压，短期供应充足、需求转弱，蛋价低位震荡，中长期供应压力仍大，主力11合约临近交割注意风控，远月等待反弹逢高试空 [41][42] - 玉米偏弱震荡，新作上市缓解供应偏紧，短期市场供应充足价格承压，中长期需求稳中偏弱，主力11合约盘面偏空思路，关注压力表现和1 - 5反套 [42] - 豆粕低位震荡，美豆受收割上市和出口影响低位震荡，国内豆粕交易进口预期，利多匮乏及成本支撑下震荡，关注中美贸易和船期采买 [43] - 油脂回调有限，各品种基本面多空交织，短期震荡运行，棕油和豆油预计相对偏强，菜油相对偏弱，中长期偏多，关注各合约区间表现，回调多思路 [50]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，股指逢低做多，国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中焦煤、螺纹钢区间交易，玻璃建议观望 [1][7][8][9] - 有色金属中铜建议逢低持多，铝建议待回落后逢低布局多单，镍建议观望或逢高做空，锡区间交易，黄金逢低买入，白银区间交易 [1][11][13][18][19] - 能源化工中PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡，纯碱01合约空头思路 [1][21][23][25][26][28][29][31] - 棉纺产业链中棉花棉纱、PTA震荡运行，苹果、红枣震荡偏强 [1][34][35][36][37] - 农业畜牧中生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1][38][40][42][44][46] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观环境、供需关系、政策等多种因素影响，走势分化，投资者需根据不同品种特点和市场情况制定投资策略 [1][5][8][11] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多；盘面上个股跌多涨少，科技板块可持续性受质疑，宏观环境变化加剧冲击，市场后续或宽幅震荡 [5] - 国债保持观望，国债期货午后大幅反弹，后续债市交易主题或围绕中美大国博弈展开，月底APEC会议前变数多，国债或延续震荡 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，受主产地降雨及需求疲软影响，煤矿拉运车辆少，坑口价格分化，调涨矿区增加，提前供暖带来需求增加预期提供潜在支撑 [7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格下挫，静态估值偏低，宏观端关税阴云、产业端需求偏弱，短期价格有回落风险，10月预计先弱后强，关注RB2601在3000附近企稳做多机会 [8] - 玻璃观望，部分企业小幅涨价，但出货受限，成交走弱，供给增加，库存回升，下游加工厂观望，纯碱采购情绪降温，预计震荡运行，走势弱于玻璃，政策预期下盘面易涨难跌，建议关注沙河产线变动情况 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，特朗普言论加剧贸易紧张局势后缓和，中国铜进口提振信心，铜价大幅波动；基本面稳固，供应事故影响持续，降息等因素提供利多支撑，四季度需求有提升空间，建议逢低谨慎持多 [11] - 铝高位震荡，几内亚散货矿价格下降，氧化铝运行产能持稳、库存增加，电解铝运行产能稳中有增，需求旺季不改，库存累库未超预期，再生铸造铝合金需求复苏，建议找低位布局多单 [13] - 镍震荡运行，印尼调整RKAB周期，镍矿供给可能宽松，精炼镍过剩、累库，镍铁价格涨势放缓，硫酸镍价格高位，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [18] - 锡震荡运行，9月国内精锡产量环比减少，锡精矿进口和印尼出口情况变化，半导体行业中下游有望复苏，库存中等，锡矿供应偏紧，下游消费回暖，短期关税加征有影响，建议区间交易 [18] - 黄金、白银震荡运行，非农和ADP就业数据、美国政府停摆风险等影响，市场对降息幅度有分歧，美国经济数据走弱，在降息预期和避险情绪支撑下价格有支撑，建议谨慎交易，关注美国9月非农就业数据 [19] 能源化工 - PVC震荡偏弱，供应高位、需求承压、库存累积，成本利润低位，内需弱势、出口持续性存疑，上游投产压力大，基本面支撑不足，关注政策及成本端扰动，01暂关注4800压力 [21][22] - 烧碱震荡，宏观有宽松预期，供应开工高位、库存高企，需求边际增加，预期偏震荡，01暂关注2380 - 2530，关注下游备货节奏和出口情况 [23][25] - 苯乙烯偏弱震荡，原油供需承压、纯苯供需宽松、苯乙烯库存高企，预计盘面偏弱震荡，暂关注6900一线压力，关注油价等多方面情况 [25][26] - 橡胶震荡，海外原料价格走跌，下游轮胎企业消化库存，成交淡，胶价向上驱动不足，预计短时偏弱震荡，关注15000一线支撑 [26][27] - 尿素震荡，现货收单转好，供应增加，农业需求分散，复合肥供需改善，产销仍偏弱，企业库存累库，港口集港，短期市场偏弱运行，关注多方面情况 [28] - 甲醇震荡，供应装置产能利用率提升，主力下游需求支撑较强，传统下游需求维稳，短期市场偏弱运行 [29][30] - 聚烯烃震荡偏弱，节前供应端新装置投产、节后检修量减少，需求端开工弱，库存累库明显，成本端原油价格疲软，价格承压运行，PE主力关注6900支撑，PP主力关注6600支撑，LP价差预计扩大，关注多方面情况 [30][31] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡，部分碱厂报价下调，下游产能稳定、利润差，供给过剩，市场预期差，累库压力下价格或下行 [33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，近期籽棉价格回升、出现抢收情况，但中美关系存在不确定性，预期偏空 [34] - PTA区间震荡，关注区间4500 - 4750，原油地缘局势不确定、OPEC+增产，国庆期间油价下跌，PTA现货价格下跌，供需累库，成本支撑不足，节后业者心态谨慎 [35][36] - 苹果震荡偏强，十月产区晚富士受降雨影响上色慢、上市推迟，商品率低于去年，现阶段客商观望，价格预期偏强 [36] - 红枣震荡偏强，国庆节期间主销区市场购销平缓，价格稳定，新疆产区新季红枣下树在即，内地客商前往备战，订园进程较快 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，目前猪价低位震荡，短期供应压力大限制反弹，中长期供应维持高位，价格承压，11合约建议空单适度减仓，01、03、05长线偏空，关注多05空03套利，07、09不宜抄底 [38][40] - 鸡蛋反弹承压，目前主力11合约贴水现货，现货预计反弹承压，前期空单部分止盈，远月12、01暂时观望，等待反弹逢高套保，关注多方面情况 [40][42] - 玉米区间震荡，主力11合约新作上市缓解供应偏紧，盘面偏空，未持仓者等待反弹介空，关注2200压力，套利关注1 - 5反套，关注政策、天气情况 [42][43] - 豆粕低位震荡，短期美豆受收割上市和出口偏缓影响低位震荡，国内豆粕交易进口预期，利多匮乏及成本支撑下低位震荡，关注M2601合约2900 - 2930支撑 [44][45] - 油脂回调有限，短期受多种利空因素压制，但后续仍有反弹可能，豆棕菜油01合约关注8200 - 8250、9200 - 9300和9800 - 9900支撑位，建议回调结束后做多 [46][52]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][8][9] 有色金属 - 铜建议逢低持多；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡逢低买入；黄金逢低买入；白银区间交易 [1] 能源化工 - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；纯碱 01 合约空头思路；聚烯烃宽幅震荡 [1] 棉纺产业链 - 棉花棉纱、PTA、苹果、红枣震荡运行 [1] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - A股三大股指全线收涨，沪指时隔十年站上3900点关口，中期市场下行风险有限，震荡上行仍是主旋律；国债各期限情绪有所修复下行，配置力量是否回归决定长端、超长端利率能否企稳 [5] - 双焦市场情绪偏弱，处于观望下行态势，蒙煤节后进口预计明显增加；螺纹钢价格先弱后强，RB2601关注3000附近企稳做多机会；玻璃价格受地产赶工需求等因素支撑，预计近期调整但仍偏多看待 [7][8][10] - 铜价受矿端事故和国内检修减产影响，预计维持高位运行；铝价受产能和需求支撑，多单可继续持有；镍中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空；锡矿供应紧张，下游消费回暖，建议逢低建立多仓；白银和黄金受美国经济数据和降息预期影响，预计延续偏强走势 [12][14][19][22] - PVC供需整体仍偏弱势，预计短期震荡；烧碱总体预期偏震荡；苯乙烯预计盘面偏弱震荡；橡胶预计短时延续区间震荡格局；尿素产销仍偏弱，短期市场偏弱运行；甲醇短期市场偏弱运行；聚烯烃预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约震荡偏弱；纯碱01合约若无政策利好，盘面或将走弱 [24][27][28][30][32][34][36] - 棉花和棉纱短期市场可能企稳，但远期压力依然很大，维持中线偏空思路；PTA原油走势偏弱成本支撑不足，节后业者心态偏谨慎；苹果行情参考性有限，继续关注后续上量后价格表现；红枣市场购销平缓，价格以稳为主 [37][38][39][40] - 生猪供大于求令猪价持续走弱，短期偏弱震荡，中长期价格仍承压；鸡蛋短期供应充足、需求转弱，蛋价走势偏弱，中长期供应压力仍大；玉米短期市场集中上市供应充足，预计偏弱运行，中长期需求逐步修复，成本底部存支撑；豆粕短期窄幅震荡，国内低位震荡为主；油脂短期有望带动节后国内油脂同步上涨，中长期仍有上行动力，但上行空间受限 [42][44][46][49][56] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：A股三大股指全线收涨，沪指时隔十年站上3900点关口，节后政策、美联储降息预期及人民币汇率走强将催化资金回流，中期市场下行风险有限，震荡上行仍是主旋律 [5] - 国债：假前最后一个交易日市场波动大，各期限情绪有所修复下行，超长端波动剧烈，配置力量是否回归决定长端、超长端利率能否企稳 [5] 黑色建材 - 双焦：国庆假期部分煤矿停产，蒙煤节后进口预计明显增加，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空，市场情绪偏弱，处于观望下行态势 [7][8] - 螺纹钢：期货价格震荡偏强，静态估值偏低，需求同比偏弱，价格先弱后强，RB2601关注3000附近企稳做多机会 [8] - 玻璃：现货提涨点燃市场反内卷情绪，库存维持下降趋势，需求加工厂观望为主，后市受地产赶工需求等因素支撑，预计近期调整但仍偏多看待 [10] 有色金属 - 铜：自由港印尼矿区事故和国内检修减产影响精铜产量，终端消费有提升空间，库存低位波动，预计铜价维持高位运行，建议逢低持多 [12] - 铝：氧化铝供应偏宽松，电解铝产能稳中有增，需求进入旺季节奏，库存去化较多，多单可继续持有，可考虑多AD空AL的套利策略 [14] - 镍：印尼调整RKAB周期，镍矿供给可能偏向宽松，精炼镍过剩，镍铁价格上方空间受限，硫酸镍价格维持高位，建议观望或逢高适度持空 [19] - 锡：印尼关闭非法锡矿加剧供应紧张，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存去化，建议逢低建立多仓 [19] - 白银：非农数据延迟公布，ADP就业数据低于预期，美国政府停摆风险驱动避险情绪升温，预计白银价格延续偏强走势，建议前期多头持有，新开仓谨慎 [22] - 黄金：受美国经济数据和降息预期影响，预计黄金价格延续偏强走势，建议前期多头继续持有，节后逢回调择机建立多仓 [22] 能源化工 - PVC：电石走跌，供应高位，需求承压，库存累积，供需整体仍偏弱势，预计短期震荡，关注政策及成本端扰动 [24] - 烧碱：仓单大增，盘面承压，考虑远月氧化铝投产预期，总体预期偏震荡，关注下游备货节奏和出口情况 [27] - 苯乙烯：原油供需承压，纯苯供需宽松，苯乙烯库存高企，需求有限，预计盘面偏弱震荡 [28] - 橡胶：节后市场交投活跃度提升，海外产区降雨影响原料供应，成本端支撑延续，但供应增长预期偏强，预计短时延续区间震荡格局 [30] - 尿素：检修装置恢复，供应环比增加，农业用肥需求零散，复合肥供需格局稍有改善，产销仍偏弱，企业库存连续累库，短期市场偏弱运行 [32] - 甲醇：内地供应环比恢复，传统终端市场需求维稳，主力需求甲醇制烯烃开工提升明显，短期市场偏弱运行 [34] - 聚烯烃：供应端装置检修季，供应压力有所缓解，需求端下游开工较上月末提升，但需求仍偏弱，预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约震荡偏弱，LP价差预计扩大 [34] - 纯碱：假期现货市场变动不大，十月远兴二期有出产品预期，供给充裕，需求端平淡，若无政策利好，盘面或将走弱 [36] 棉纺产业链 - 棉花棉纱：新疆棉花收购开始上量，价格相比节前基本持平，短期市场可能企稳，但远期压力依然很大，维持中线偏空思路 [37] - PTA：原油地缘局势不确定，OPEC+增产，国庆期间油价重心下跌，PTA现货价格疲软震荡，供需累库，建议区间震荡，关注区间4500 - 4750 [38] - 苹果：十月产区晚富士受阴雨影响，上色和上市时间推迟，目前行情参考性有限，继续关注后续上量后价格表现 [39] - 红枣：国庆节期间主销区市场购销平缓，价格以稳为主，新疆新季红枣下树在即，订园进程较快 [40] 农业畜牧 - 生猪：10月供应增长，体重偏高，需求跟进有限，猪价持续走弱，但政策稳价等因素限制大跌空间，中长期供应维持高位，价格承压，11、01、03、05偏空对待，07、09不宜抄底，关注多05空03套利 [42] - 鸡蛋：中秋国庆节后需求季节性转淡，蛋价支撑不足，短期供应充足、需求转弱下走势偏弱，中长期供应压力仍大，主力11合约贴水现货，前期空单部分止盈，远月12、01暂时观望，等待反弹逢高套保 [44] - 玉米：当前为新旧作衔接时期，新作上市补充供应，价格季节性承压，中长期需求逐步修复，成本底部存支撑，主力11合约关注新作上市节奏，未持仓者等待反弹介空，关注2200压力表现，套利关注1 - 5反套 [46] - 豆粕：美豆进入收割阶段，上市压力下价格上方承压，国内大豆到港维持高位，豆粕累库，短期窄幅震荡，国内低位震荡为主，关注M2601合约2900至2930支撑表现 [49] - 油脂：国庆期间马棕油和美国大豆拉涨，有望带动节后国内油脂同步上涨，中长期仍有上行动力，但上行空间受限，建议逢低多思路，不追高，菜豆油价差正套策略暂时离场观望 [56]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][10] 有色金属 - 铜观望或逢低持多，短线交易；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][12][18] 能源化工 - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡；纯碱空 01 多 05 套利 [1][22][34] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行；PTA 震荡偏弱；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][36][37] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][40][46] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多因素影响，呈现不同的走势和投资机会，投资者需根据各品种的具体情况制定投资策略 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，回调是健康“呼吸”，从估值、盈利、政策三维看，A股底部逐级抬升，建议逢低做多；国债市场情绪回暖，前期利空因素出清，债市进入修复阶段，建议保持观望 [5] 黑色建材 - 双焦、螺纹钢震荡运行，煤炭行业“金九”行情，价格全面上涨，螺纹钢期货价格震荡偏强，估值略有提升，关注10月需求；玻璃基本面暂无明显变化，受煤炭稳供报价消息影响回调，旺季需求形成弱支撑，建议逢低做多 [7][8][10] 有色金属 - 铜高位震荡，本周冲高回落，消费或逐步回升，供应端压力不明显，建议偏多谨慎交易；铝高位震荡，几内亚矿价有支撑但氧化铝价格大跌，需求进入旺季，建议逢低布局多单；镍震荡运行，基本面供需变动有限，中长期供给过剩，建议逢高适度持空；锡震荡运行，供应偏紧，下游消费回暖，建议区间交易；黄金、白银震荡运行，受美联储降息等因素影响，价格下方有支撑，建议区间交易 [12][13][18] 能源化工 - PVC震荡运行，库存偏高，出口持续性存疑，上游投产压力大，关注政策及成本端扰动；烧碱震荡运行，考虑国庆节前下游补库和远月氧化铝投产预期，总体预期偏震荡；苯乙烯偏弱震荡，成本利润受原油和纯苯影响，供需偏弱；橡胶震荡运行，受台风天气扰动，供应担忧升温，库存有所下降；尿素震荡运行，供应环比增加，需求分散，产销偏弱，企业库存累库；甲醇震荡运行，内地供应环比恢复，主力需求开工下滑，港口库存新高；聚烯烃震荡运行，“金九银十”消费旺季，下游开工改善，供应压力阶段性缓解，库存去化；纯碱空 01 多 05 套利，下游节前补货，产量上升，过剩幅度明显，01 合约受拖累，05 合约受情绪利好 [22][26][34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球供需好转，宏观环境变好，但新棉产量大增，价格下跌压力大，建议做好套期保值；PTA震荡偏弱，原油供应担忧和现货价格波动，成本支撑减弱，下游需求不佳；苹果震荡偏强，西部多雨影响晚富士脱袋，早熟富士交易收尾，价格坚挺；红枣震荡偏弱，新疆灰枣上糖，消费偏弱，价格高位后压力加大 [36][37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，9月供应增加，需求增长慢，供大于求压制价格，但国家或启动收储政策和双节备货预期限制大跌空间，建议11、01空单滚动止盈，反弹加空；鸡蛋反弹承压，冷库蛋出库补充供应，下旬备货需求转弱，中长期供应压力仍大，建议逢高介空或持有看跌期权；玉米区间震荡，新作补充缓解旧作供应偏紧，关注新作上市节奏，建议偏空思路对待；豆粕偏弱震荡，国内9 - 10月到港充裕，受制于抛储，价格上方承压，但成本支撑难有大跌；油脂调整，9月马棕油产量下降出口需求仍存，累库速度放缓，国内油脂受阿根廷取消出口税影响回调，但下方支撑仍存，建议短期等待回调结束后再多，关注套利机会 [40][46][53]

报告行业投资评级 |行业|投资评级| | ---- | ---- | |宏观金融|股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望[1][5]| |黑色建材|焦煤区间交易；螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多[1][7][9]| |有色金属|铜建议低位适度持多；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银区间交易[1][10][11][16]| |能源化工|PVC震荡运行；烧碱震荡运行；纯碱空01多05套利；苯乙烯震荡运行；橡胶偏强震荡；尿素震荡运行；甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡[1][19][21][24]| |棉纺产业链|棉花棉纱震荡运行；PTA震荡运行；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱[1][33][34][35]| |农业畜牧|生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强[1][37][39][43]| 报告的核心观点 报告对期货市场各品种进行分析并给出投资建议，涵盖宏观金融、黑色建材、有色金属等多个板块，综合考虑各品种的供需、成本、宏观环境等因素判断行情走势与投资机会，如股指中长期看好可逢低做多，部分品种建议区间交易、逢低做多或逢高偏空等[1][5][7]。 各行业关键要点总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，周四A股市场震荡走低，沪指临近尾盘小幅反弹，短期波动源于技术性整固需求，调整属健康换手，险资增持、居民储蓄入市等因素使市场无过热风险，建议逢低做多[5] - 国债保持观望，周四权益市场下跌，债券收益率震荡上行，债市风险相对较低，收益率阶段顶部已现，短期内可适当乐观[5] 黑色建材 - 双焦震荡，焦煤部分短倒补库需求释放，坑口价格上涨，主流涨幅5 - 10元/吨，策略上焦煤【1030 - 1230】区间关注，焦炭跟随[7] - 螺纹钢震荡，周四期货价格震荡上行，基本面表需环比减少、产量减少、库存增加，估值中性偏低，预计9月价格先跌后涨，波段交易为主，RB2601核心运行区间【3000 - 3300】[7] - 玻璃逢低做多，供给日熔量稳定，库存有增有减，需求月末中下游阶段性补库，产销率回升，后市需求或回暖，九月盘面逢低做多，主力01关注1110 - 1120支撑位[9] 有色金属 - 铜高位震荡，本周铜价受宏观因素影响，鲍威尔放鸽等因素提振铜价，但库存增加带来压力，后期需求提升或使铜价上行，建议低位适度持多，沪铜短期运行区间78500 - 80500元/吨[10] - 铝中性，几内亚雨季影响铝土矿，氧化铝产能有变化，电解铝产能稳中有增，需求旺季部分板块开工回暖，库存周一累库，再生铝企业开工有回升但受环保等因素施压，整体思路逢低做多或多AD空AL[11] - 镍中性，镍矿升水平稳基准价下调，精炼镍过剩盘面价格回落，镍铁价格持稳，不锈钢价格下跌库存增加，硫酸镍价格维稳，中长期镍产业供给过剩，预计镍价偏弱震荡[16] - 锡中性，7月国内精锡产量增加，锡精矿进口减少，消费端半导体行业有望复苏，库存处于中等水平，锡矿供应改善有限，需求淡季下游消费偏弱，预计锡价有支撑，建议区间交易，参考沪锡10合约运行区间26 - 28万元/吨[16] - 白银中性，特朗普影响美联储独立性，鲍威尔发言偏鸽，市场对9月降息预期升温，贵金属价格反弹，预计下方有支撑，待价格回调后逢低买入，参考沪银10合约运行区间9000 - 9800[17] - 黄金中性，与白银类似，受特朗普和鲍威尔言论影响，市场对9月降息预期升温，黄金价格反弹，预计下方有支撑，待价格回调后逢低买入，参考沪金10合约运行区间775 - 820[17] 能源化工 - PVC中性，9月4日主力01合约收盘4883元/吨，成本利润低位，供应开工高位新投产多，需求地产弱势，出口有走弱风险，库存偏高，预计短期震荡，01暂关注4700 - 5000[19][20] - 烧碱中性，受仓单压制和现货短期见顶，盘面走跌，9月4日主力SH01合约收2593元/吨，宏观远期向好，供应上游库存止跌回升，需求氧化铝需求增加，非铝需求旺季关注补库持续性，预计震荡，01暂关注2530 - 2680[21][23] - 苯乙烯中性，9月4日主力合约6985元/吨，成本利润方面油价偏弱震荡，纯苯供需恶化，港口库存充裕，下游需求有限，预计盘面震荡，暂关注6900 - 7200[24][25] - 橡胶中性，9月4日三大橡胶盘面震荡整理，海外产区降雨使原料高位运行，成本支撑强，现货库存去库，预计偏强震荡，暂关注15600一线支撑[26][27] - 尿素中性，供应端开工负荷率84.09%，成本端无烟煤价格稳，需求端农业需求分散，复合肥开工率降低，库存端企业和港口库存累库，预计价格短期先弱后强，下方关注1680 - 1720支撑[28] - 甲醇中性，浙江兴兴装置预计9月上旬恢复，供应端产能利用率84.84%，成本端煤炭价格走势偏弱，需求端甲醇制烯烃开工率提升，库存端样本企业和港口库存增加，预计内地供应恢复，下游需求有增加消耗预期[30] - 聚烯烃中性，9月4日L主力合约收盘7225元/吨，PP主力合约收盘6939元/吨，供应端聚乙烯和聚丙烯开工率有变化，需求端下游开工率有升有降，库存方面塑料和聚丙烯库存有不同表现，预计短期内底部有支撑，L基本面改善明显，L2601关注区间7200 - 7500，PP2601关注区间6900 - 7200[30] - 纯碱空01多05套利，现货市场低迷，供需上远兴提负，下游光伏玻璃消费好转，浮法玻璃出货转弱，交割库累库，下半年库存压力难消化，远月合约或较强[32] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，CCIndex3128B指数为15465元，CYIndexC32S指数为20780元，全球棉花供需好转，宏观环境变好，但新棉产量大增，价格预期偏强但有下跌压力，建议做好套期保值准备[33][34] - PTA震荡，关注区间4600 - 4950，现货价格下跌，商品氛围不佳，成本及供需弱势，装置检修开工下滑，下游聚酯开工稳定，PTA去库，短期价格震荡偏强[34][35] - 苹果震荡偏强，陕西早熟富士上色上市，价格高于去年同期，山东产区奶油红将军交易，库存富士行情稳淡，未来基于早熟果价格坚挺有望维持偏强走势[35][36] - 红枣震荡偏弱，新疆灰枣进入上糖阶段，需关注天气，河北和广东市场价格暂稳，消费偏弱，价格高位后压力加大[36] 农业畜牧 - 生猪整体承压，9月5日多地现货价格稳定或小跌，9月供应增加，需求增长慢，供大于求压制价格，但猪粮比达预警国家收储政策或支撑价格，中长期供应增长价格承压，建议11、01空单滚动止盈，待反弹加空，关注多05空03套利[37][38][39] - 鸡蛋逢高偏空，9月4日部分地区报价有涨有稳，养殖端惜淘情绪降温，9月上旬有节日备货需求，但天气转凉产蛋率恢复，供应充足，蛋价反弹承压，中长期供应压力仍大，10、11反弹偏空对待，远月12、01暂时观望或等待反弹逢高套保[39][40][41] - 玉米区间震荡，9月4日部分地区收购价稳定或上涨，当前新旧作衔接，供应充足，中长期种植平稳，成本支撑下移，主力11合约关注新作上市时间，未持仓者等待反弹介空，关注2200 - 2220压力表现，套利关注1 - 5反套[41][42] - 豆粕上涨有限，9月4日美豆合约价格有变化，国内9 - 10月到港充裕，受制于抛储价格上方承压，但成本支撑难大幅下跌，短期关注M2601合约3030支撑表现[43][44][45] - 油脂高位调整，9月4日美豆油、马棕油主力合约有涨跌，棕榈油MPOB报告预计偏空，但出口数据和印尼库存等因素支撑价格，国内棕油短期供应宽松；豆油美豆新作供需收紧但出口需求不乐观，国内短期供应充足；菜油国内供应紧张但有澳菜籽买船等因素扰动；短期油脂受利空消息压制，但下方回调空间有限，建议回调结束后再多，关注菜油11 - 1正套[46][47][48]