天数智芯（09903.HK）今日港股上市，盘中一度涨超24%，股价超180港元/股。随后股价涨幅有所收窄，截至发稿，天数智芯涨9.27%，股价158港元/ 股。 2025年12月至今，国内已有4家GPU厂商上市，包括在科创板上市的摩尔线程、沐曦，在港交所上市的壁仞科技、天数智芯。 从财务数据看，天数智芯在收入增长的同时，仍未实现盈利。2022年至2024年，天数智芯的年收入从1.89亿元增长到5.39亿元。净利润方面，2022年 ~2023年，天数智芯分别亏损5.54亿元、8.17亿元、8.92亿元，三年亏损超22亿元。2025年上半年，天数智芯收入3.24亿元，亏损6.09亿元。 相比收入，该公司研发投入金额较高。2022~2024年，该公司研发开支分别为4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元，占同期总收入比重的241.1%、213.1%、 143.2%。 客户方面，包括天数智芯在内，多家近期上市的国产GPU公司在客户集中度高的同时，客户变动颇大。2024年，天数智芯来自前五大客户的收入占比达 到73.4%，2025年上半年降到38.6%，但该公司表示，这与季节性有关，主要客户倾向于下半年大量采购，在可预 ...

从财务数据看，天数智芯在收入增长的同时，仍未实现盈利。2022年至2024年，天数智芯的年收入从1.89亿元增长到5.39亿元。净利润方面，2022年 ~2023年，天数智芯分别亏损5.54亿元、8.17亿元、8.92亿元，三年亏损超22亿元。2025年上半年，天数智芯收入3.24亿元，亏损6.09亿元。 相比收入，该公司研发投入金额较高。2022~2024年，该公司研发开支分别为4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元，占同期总收入比重的241.1%、213.1%、 143.2%。 天数智芯（09903.HK）今日港股上市，盘中一度涨超24%，股价超180港元/股。随后股价涨幅有所收窄，截至发稿，天数智芯涨9.27%，股价158港元/ 股。 | 158.000 ↑ 最 高 192.000 今 开 190.200 | | --- | | +13.400 +9.27% | | 成交额 | | 成交量 393.2万股 市盈率静 亏损 总股本 2.54亿 | | 换手率 | | 52周最高 192.000 市净率 ① 14.38 流通股 2.45亿 | | 52周最低 158.000 委 比 -38.46% 振 幅 ...

责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 客户端 天数智芯（09903）首挂上市，公告显示，每股定价144.6港元，共发行2543.18万股份，每手100股，所 得款项净额约35.09亿港元。截至发稿，股价上涨31.54%，报190.2港元，成交额4.14亿港元。 公开资料显示，天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案。公司的产品组合主要 包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群），天数智芯通 用GPU产品涵盖天垓及智铠系列，兼容国内外主流AI生态以及各类深度学习框架。 2022年-2024年，公司服务客户数已从22家跃升至181家，实现"三级跳"，截至2025年6月30日，产品已 在超过290名客户中完成超900次实际部署，并已覆盖金融服务、医疗保健及运输等众多领域，商业化落 地成效显著。2022年至2024年，公司出货量从7.8千片增至2024年的16.8千片，以及2025年上半年的15.7 千片，三年内翻倍增长。 责任编辑：卢昱君 天数智芯（099 ...

随着国内多家厂商登陆资本市场，英伟达收购Groq团队，让本就热闹的GPU赛道，再起波 澜。 作为本轮人工智能浪潮的算力核心，GPU的知名度广为人知。据知名分析机构Gartner预测， Gen AI和Agentic AI的训练和推理工作负载不断增长，推动了数据中心对人工智能半导体的 需求。边缘设备中专用人工智能处理核心的采用将进一步增加需求。到2029年，人工智能处 理半导体收入将达到4385亿美元，五年复合年增长率（CAGR）为25.9%。 大幅增长的需求，给GPU厂商带来了巨大的机遇。尤其在国内市场，受到国际竞争态势的影 响，本土GPU厂商的机会大增。随着这次冲刺港股，天数智芯加入了国产GPU发展新浪潮。 国内首家通用GPU厂商， 低调崛起 依赖于这些领先芯片，天数智芯取得了不错的成绩。 截至 2025 年 6 月 30 日，天数智芯已向各行业超 290 家客户交付逾 5.2 万片通用 GPU 产品，在 金融服务、医疗保健、交通运输等关键任务领域完成超 900 次部署应用，同时为制造业、零售业 的数字化转型，以及基础研究、教育计算等场景提供强劲算力支撑，覆盖 20 多个行业，是国内经 过最广泛行业验证的解决 ...

公司上市与募资 - 公司是中国首家实现“训练+推理”通用GPU双量产的企业，并率先以7nm先进工艺实现芯片量产[1] - 公司于1月8日在港交所挂牌上市，发行定价为每股144.6港元，预计募资约37亿港元，IPO市值将超过354亿港元[1] - 公司计划将募集资金的80%用于产品及解决方案研发，其中50%投入通用GPU芯片及加速卡研发与商业化，25%用于自主软件栈研发，5%投向AI算力解决方案，10%用于销售及市场推广[2] 股东结构与投资者 - 公司引入了18家顶级投资方组成的基石团队，共计拟认购1,583,195,754港元[2] - IPO前，公司股东包括Princeville Capital、红杉中国、元禾基金等知名机构[2] - 大钲资本实体以22.92%的持股比例成为重要机构股东[3] - 海南数芯、沄柏资本分别持股7.51%、3.75%，A股上市公司富森美通过产业基金间接持股0.54%[3] 市场地位与财务表现 - 公司是中国最早启动通用GPU芯片设计的企业，首家实现推理和训练通用GPU芯片量产[4] - 2024年，公司跻身中国通用GPU市场五大核心参与者之列，市场份额位居国内前三，其中训练型产品市场份额第三，推理型产品市场份额第二[5] - 公司收入持续增长，2022年、2023年及2024年收入分别为人民币1.894亿元、2.890亿元和5.395亿元，复合年增长率高达68.8%[5] - 2025年上半年，公司营收达人民币3.243亿元，较去年同期的1.974亿元增长64.2%[5] - 通用GPU产品是核心收入来源，2025年上半年来自该产品的收入为2.77亿元，占总营收的85.33%，其中训练系列产品收入占比58.5%，推理系列产品收入8702万元，占比26.8%[6] 业务运营与客户 - 公司通用GPU产品出货量从2022年的7800片增至2024年的1.68万片，2025年上半年达到1.57万片，接近2024年全年水平[5] - 截至2025年6月，公司已向超290家客户交付逾5.2万片通用GPU产品，在金融服务、医疗保健等关键任务领域完成超900次部署应用，覆盖20多个行业[6] - 2025年上半年，AI算力解决方案收入为4264万元，占比13.2%，成为第二增长曲线[6] 研发投入 - 公司保持高强度研发投入，2022年至2024年研发开支分别为4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元，占同期总收入比重的241.1%、213.1%、143.2%[6] 生态体系与产业协同 - 公司已构建覆盖软硬件一体化适配、开发者社区、产学研协同的全链路生态[8] - 产品全面适配国内外主流AI生态与深度学习框架，与联想、超云等硬件厂商完成兼容认证[8] - 其DeepSpark开源社区已汇聚400+训练模型、80+推理模型，成为国内首个通用计算应用开发及测评平台[8] - 公司与上海人工智能实验室合作接入DeepLink，牵头制定《人工智能芯片技术规范》等国家标准，并与复旦大学、重庆邮电大学等高校共建实验室，累计培养国内芯片人才超千人[8] 行业前景 - 中国通用GPU市场正处于高速成长期，国产化进程加快[9] - 预计2025-2029年期间，中国通用GPU出货量将以33.0%的复合年增长率持续增长[9] - 国产通用GPU市场占比已从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计2029年将突破50%[9]

一、商业落地的核心价值：从"概念验证"到"规模部署"的跨越 通用GPU赛道从不缺乏宏大叙事，但在工程实践中，"能交付、能部署、能复用"才是真正的试金石。 天数智芯最让人关注的成绩之一，是已经成功向来自金融服务、医疗保健、运输等行业的超过290名客户累计交付超过5.2万片通 用GPU产品，并在各行业实现了超过900次部署。 另外，根据弗若斯特沙利文的数据，天数智芯在2024年的中国训练型通用GPU市场份额在中国公司中排名第三；在中国推理型 通用GPU市场份额亦位列中国公司第二。 这些数据比任何标签都更接近产业事实。它们表明天数智芯的产品不是停留在实验室或单点试用阶段，而是在不同业务负载、 不同基础设施环境下，经过了反复验证，证明了其可用性与稳定性 国产通用GPU的分歧，表面上是性能与制程，底层却是路径选择。 上海天数智芯半导体股份有限公司（以下简称"天数智芯"）正式启动了招股。据了解，天数智芯拟全球发售2,543万股H股，其中 包括254万股香港发售股份和2,289万股国际发售股份，拟募资37亿港元。此次招股于2025年12月30日至1月5日进行，预计1月7日 为定价日，发售价为每股144.6港元，股份将于1月 ...

上市与募资详情 - 公司于2024年12月30日开启招股，计划于2026年1月8日在港交所上市，股票代码为“9903” [1] - 发行价为每股144.60港元，计划发行25,431,800股，此次募资额约为37亿港元，IPO市值将达354.4亿港元 [1] - 基石投资者阵容强大，包括中兴通讯（香港）、XN Mountain、Wind Sabre、瑞银资产管理新加坡公司（UBS AM Singapore）、华胜天成（香港）、Qin Wan、OCM、Ocean Fine Industrial、第四范式、安擎国际、Duckling Fund、汇添富（香港）、China Orient、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等，合计认购15.83亿港元 [1][2][3] 公司业务与产品 - 公司成立于2015年，构建了涵盖通用GPU产品与AI算力解决方案的完善产品体系，满足AI计算全流程需求 [4] - 通用GPU产品分为两大系列：天垓系列为国内首款实现量产的训练专用产品线；智铠系列为国内首款推理专用通用GPU产品，两条产品线协同实现从模型开发到生产部署的全链路覆盖 [5] - AI算力解决方案通过整合多片通用GPU加速卡，为计算密集型AI任务与大规模模型部署提供算力支持，主要以专用型通用GPU服务器和可扩展通用GPU算力集群两种形式提供 [5][6] - 公司采取“产品 + 方案”的双轨交付模式，一是销售通用GPU加速卡及芯片，二是为客户量身设计并落地定制化部署方案 [7] - 截至2025年6月30日，公司已向超过290家客户交付逾5.2万片通用GPU产品，在金融服务、医疗保健、交通运输等关键任务领域完成超900次部署应用，覆盖20多个行业 [8] 财务表现 - 2025年上半年营收为3.24亿元人民币，较上年同期的1.97亿元大幅增长 [4][9] - 2025年上半年毛利为1.62亿元，毛利率为50.1%，上年同期毛利为8899万元，毛利率为45.1% [9] - 2022年、2023年、2024年营收分别为1.89亿、2.89亿、5.4亿元人民币，呈现快速增长 [8] - 2022年、2023年、2024年毛利分别为1.12亿、1.43亿、2.65亿元，同期毛利率分别为59.4%、49.5%、49.1% [8] - 2022年、2023年、2024年期内亏损分别为5.54亿、8.17亿、8.92亿元人民币，2025年上半年期内亏损为6.09亿元 [8][9] - 2022年、2023年、2024年经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）分别为4.33亿、6.09亿、6.45亿元，2025年上半年经调整净亏损为3.00亿元 [11] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为17.14亿元人民币 [12] 收入构成 - 2025年上半年，来自通用GPU产品的收入为2.77亿元，占总收入的85.3% [10] - 在通用GPU产品收入中，训练系列收入占比为58.5%，推理系列收入为8702万元，占比为26.8% [10] - 2025年上半年，来自AI算力解决方案的收入为4264万元，占总收入的13.2% [10] 融资历史与股东结构 - 公司历经多轮融资：2019年B轮融资超3.5亿元，投前估值超20亿元；2021年C轮融资8.2亿元，投前估值25亿至35亿元；2022年C+、C++轮融资超9亿元，投前估值分别达50亿及70亿元；2025年D轮融资超14亿元，投前估值达100亿元；D+轮融资约20.5亿元，投前估值达120亿元 [13][14] - 知名投资方包括红杉中国、元禾基金、星纳赫资本、大钲资本、沄柏资本等，体现了资本市场对公司技术实力与发展前景的认可 [13][14] - IPO前，主要股东为：持股平台（23.61%）、大钲资本实体（22.92%）、海南数芯实体（7.51%）、沄柏资本实体（3.75%）、星纳赫实体（3.26%）等 [15][17]

公司上市与募资详情 - 国产GPU企业天数智芯于12月30日启动港股IPO招股，招股价为144.6港元/股，计划于2026年1月8日在港交所主板挂牌上市 [1] - 公司拟全球发售2543万股新股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90% [1] - 以发行价计算，此次IPO市值将达354.42亿港元，预计募资总额约37亿港元 [1] 公司业务与财务表现 - 公司专注通用GPU赛道，自2021年以来已发布天垓、智铠两个系列多款产品 [3] - 截至2025年6月30日，公司累计GPU出货量达5.2万片，服务超过290家客户，在金融、医疗、运输等领域实现超900次部署与应用 [3] - 公司2022年至2024年营收年复合增长率达68.8%，2025年上半年营业收入为3.24亿元人民币，同比增长64.2% [3] 投资者认可与股东背景 - 此次IPO获得18家基石投资者认购，认购总金额达15.83亿港元 [3] - 基石投资者阵容包括中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、华胜天成（香港）、第四范式、汇添富（香港）、华夏基金（香港）等机构 [3] - IPO前，公司已获得大钲资本、Princeville Capital、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等知名资本的支持 [3] 募资用途与研发规划 - 本次IPO集资所得净额预计约80%将用于研发产品及解决方案 [4] - 资金计划在未来五年内投入通用GPU芯片及加速卡的研发与商业化、扩充研发团队以攻坚专有软件栈、以及研发AI算力解决方案 [4] 行业动态与趋势 - 近期包括摩尔线程、沐曦股份在内的多家国产GPU企业先后奔赴资本市场 [5] - 这一趋势释放出产业从技术突破迈向规模化、市场化竞争的关键信号 [5]

公司上市与募资计划 - 公司计划于2025年12月30日至2026年1月5日进行招股，全球发售2543.18万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90% [1] - 每股发售价为144.6港元，每手买卖单位为100股，预期H股将于2026年1月8日在联交所开始买卖 [1] - 按发售价计算，估计全球发售所得款项净额约为34.786亿港元 [3] 业务与产品 - 公司提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案 [1] - 产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群） [1] - 公司将硬件与专有软件栈结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求 [1] 财务表现与增长 - 公司收入呈现快速增长：2022年为人民币1.89亿元，2023年为人民币2.89亿元，2024年为人民币5.4亿元 [2] - 截至2024年6月30日止6个月收入为人民币1.97亿元，截至2025年6月30日止6个月收入增至人民币3.24亿元 [2] - 收入增长由产品及解决方案持续迭代、商业化能力成熟以及优质客户群持续扩大所致 [2] 客户与市场拓展 - 客户总数快速增长：从2022年的22名增至2023年的65名，2024年进一步增至181名 [2] - 截至2024年6月30日止6个月客户为81名，截至2025年6月30日止6个月增至106名 [2] - 截至2025年6月30日，公司已服务超过290名来自不同行业的客户 [2] - 产品及解决方案已在金融服务、医疗保健及交通运输等重要行业促成逾900项部署及应用 [2] - 产品支持从制造业到零售业的工业数字化转型，以及基础研究及教育计算应用 [2] 产品出货量 - 通用GPU产品出货量持续增长：2022年为7.8千片，2023年为12.7千片，2024年增至16.8千片 [2] - 截至2024年6月30日止6个月出货量为4.8千片，截至2025年6月30日止6个月大幅增至15.7千片 [2] 基石投资者 - 公司已与包括中兴通讯(香港)、第四范式、汇添富(香港)、华夏基金(香港)等在内的多家知名机构订立基石投资协议 [3] - 基石配售表明了基石投资者对公司业务及前景的承诺、信心与关注，并有助于提升公司形象 [3] 募资用途 - 所得款项净额约34.786亿港元中，约80.0%将用于研发产品及解决方案 [3] - 约10.0%将于未来五年内用于销售及市场推广 [3] - 约10.0%将用于营运资金及一般企业用途 [3]

业绩数据 - 2022 - 2025年各期收入分别为1.89亿、2.89亿、5.395亿、3.243亿元，净亏损分别为5.536亿、8.174亿、8.924亿、6.093亿元[45][59][85] - 2022 - 2025年通用GPU产品收入分别为1.89亿、2.67亿、3.70亿、2.77亿人民币，占总收入比重分别为99.6%、92.3%、68.5%、85.3%[65] - 2022 - 2025年AI算力解决方案收入分别无、1552.3万、1.66亿、4264.4万人民币，占总收入比重分别无、5.4%、30.8%、13.2%[65] - 2022 - 2025年其他收入分别为80.8万、659.6万、366.3万、486.8万人民币，占总收入比重分别为0.4%、2.3%、0.7%、1.5%[65] - 2022 - 2025年训练系列收入分别为1.88亿、2.21亿、2.69亿、1.90亿人民币，占总收入比重分别为99.3%、76.5%、49.9%、58.5%[65] - 2022 - 2025年推理系列收入分别为43.1万、4574.1万、1.00亿、8701.5万人民币，占总收入比重分别为0.3%、15.8%、18.6%、26.8%[65] - 公司毛利率从2024年6月30日止六个月的45.1%增至2025年6月30日止六个月的50.1%[71] - 公司流动资产净值从2024年12月31日的3.824亿元增至2025年6月30日的22.96亿元[75] - 公司净资产从2022年12月31日的6.197亿元增至2023年12月31日的8.783亿元，2024年减至6.887亿元，2025年6月30日增至25.159亿元[81] 用户数据 - 截至2025年6月30日，公司已向超290名客户交付超52,000片通用GPU产品[39] - 公司客户总数由2022年的22名增至2023年的65名，2024年进一步增至181名，截至2025年6月30日已服务超290名客户[45] - 公司通用GPU产品出货量由2022年的7800片增至2023年的12700片，2024年进一步增至16800片，截至2025年6月30日止六个月为15700片[45] - 2022 - 2025年各期，来自最大客户的收入分别占各年度/期间总收入的37.7%、19.3%、44.9%及13.8%[49] - 2022 - 2025年各期，来自前五大客户的收入分别占各年度/期间总收入的94.2%、73.3%、73.4%及38.6%[49] 未来展望 - 预计2025年公司净亏损将大幅增加，原因是股份为基础的付款增加、研发投资及[编纂]开支[72][117] - 公司未来盈利将用于业务运营及扩张，可预见未来不派付股息，日后净利润需弥补过往累计亏损，并将10%分配至法定公积金，直至该资金达注册资本50%以上才可宣派股息[115] 新产品和新技术研发 - 公司是中国首家实现推理和训练通用GPU芯片量产，且首家采用7nm工艺技术达成该等里程碑的芯片设计公司[32] - 截至2025年6月30日，公司专业研发团队超480名员工，核心研发人员经验丰富，主要负责人行业经验超20年[55] - 2022 - 2024年及截至2024、2025年6月30日止六个月，研发开支分别为4.566亿元、6.159亿元、7.728亿元、3.337亿元、4.515亿元[177] 市场情况 - 2024年中国通用GPU市场出货量达160万片，2022 - 2024年复合年增长率为72.8%，2025 - 2029年预计以33.0%的复合年增长率增长[41] - 国产通用GPU产品占比由2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计到2029年将超50%[41] 风险因素 - 公司经营所在市场竞争激烈且发展迅速，商业化往绩记录有限，难以预测未来经营业绩[165] - 公司在往绩记录期间存在重大亏损净额，无法保证未来能实现或维持盈利能力[165] - 公司业务依赖开发并推出新或改良产品，开发过程面临技术、生产、供应链等挑战[171] - 公司部分产品受出口管制及经济制裁规例规限，违规会面临重大处罚[195] - 《对外投资规则》为公司跨境合作、投资及融资机会带来新障碍及不确定性[200]