春晚白酒营销格局演变 - 文章核心观点：从标王争霸到四强鼎立，春晚白酒合作格局的演变，印证了中国白酒行业从规模扩张向结构升级、从渠道驱动向品牌驱动的转型，未来头部集中、理性营销、文化赋能将成为主流方向 [1][2] - 2026年马年春晚白酒赞助阵容显著收缩，形成五粮液、洋河·梦之蓝、古井贡酒、郎酒四家头部企业构成的“四强格局”，品牌数量较2024年的9家大幅减少，为近六年新低 [2] - 业内分析指出，春晚白酒阵容“瘦身”是行业高质量发展的必然结果，在消费复苏、存量竞争、渠道优化的背景下，酒企营销策略转向精准高效、品效合一 [2] 白酒行业与春晚合作三阶段 - **第一阶段：高速扩张期（上世纪90年代至2012年）**：白酒企业大举抢占核心资源，沱牌曲酒（现舍得酒业）、秦池酒等以标王身份登陆春晚，郎酒红花郎2005至2011年连续七年独家冠名创下最长纪录，贵州茅台、泸州老窖国窖1573长期锁定零点报时，五粮液、洋河、汾酒等完成全国化品牌渗透 [1] - **第二阶段：营销蛰伏期（2012年至2015年）**：行业政策调整后，白酒企业集体退出春晚独家冠名 [1] - **第三阶段：复苏回归期（2016年至2019年）**：白酒品牌以特约合作重返春晚，古井贡酒自2016年起连续亮相，依托春晚平台稳固区域优势并加速全国化，成为代表性品牌 [1] 当前头部固化期合作格局（2020年至今） - 洋河梦之蓝自2020年起连续七年包揽春晚20点与零点独家报时，将品牌与守岁民俗深度绑定 [2] - 五粮液自2023年起成为春晚“和美好礼”独家互动合作伙伴，以红包互动强化节庆场景 [2] - 郎酒红花郎回归春晚亮相，延续国民品牌认知 [2] - 古井贡酒连续11年以春晚独家特约合作伙伴身份登场，洋河连续7年执掌春晚报时，五粮液连续4年担任互动合作伙伴，头部占位高度稳定 [2] 相关ETF产品数据 - **食品饮料ETF (515170)**：跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌-2.50%，市盈率20.27倍，最新份额95.3亿份，减少了4050.0万份，净申赎-2216.8万元，估值分位19.74% [4] - **游戏ETF (159869)**：跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌5.45%，市盈率42.60倍，最新份额82.6亿份，减少了1.0亿份，净申赎-1.7亿元，估值分位62.64% [4] - **消费ETF华夏 (510630)**：跟踪上证主要消费行业指数，近五日涨跌-2.65%，市盈率21.45倍，最新份额5.1亿份，增加了100.0万份，净申赎92.2万元，估值分位11.74% [5] - **传媒ETF华夏 (516190)**：跟踪中证文娱传媒指数，近五日涨跌4.86%，市盈率53.25倍，最新份额1.4亿份，减少了100.0万份，净申赎-147.5万元，估值分位80.32% [5]

2026年总台春晚合作伙伴概况 - 截至报道时，2026年总台春晚已官宣的合作伙伴超过20家 [1] - 合作伙伴覆盖智能出行、人工智能机器人、白酒、新媒体等多个领域 [1] 合作伙伴按行业板块划分 智能生态与出行 - **智能科技生态**：追觅集团为智能科技生态战略合作伙伴 [2] - **消费电子**：MOVA为消费电子战略合作伙伴 [2] - **手机与汽车**：华为Mate 80系列为竖屏春晚直播手机合作伙伴，江淮汽车（与华为联合打造尊界S800）为智慧出行时代旗舰合作伙伴，长城汽车为新媒体指定用车 [2] - **分会场与战略合作**：领克900为义乌分会场“奇妙座驾”，首驱为智能出行战略合作伙伴 [2] - **亮相企业**：极巡科技将在春晚亮相 [2] 人工智能与机器人 - **AI云服务**：火山引擎为独家AI云合作伙伴 [2] - **机器人合作**：宇树科技为机器人合作伙伴，银河通用为指定具身大模型机器人，魔法原子为智能机器人战略合作伙伴，松延动力为人形机器人合作伙伴 [2] - **大模型亮相**：字节跳动旗下人工智能公司火山引擎和大模型“豆包”均达成合作，其中豆包将在春晚亮相 [2][3] 新媒体平台 - **独家视频与社区**：B站为独家弹幕视频平台，小红书为独家真人笔记互动社区 [2] - **竖屏直播**：抖音为《竖屏看春晚》独家合作伙伴 [2] 白酒与潮玩 - **白酒合作伙伴**：五粮液为“和美好礼”独家互动合作伙伴，洋河梦之蓝、古井贡酒、郎酒红花郎均为合作伙伴 [3] - **潮玩合作伙伴**：卡游为独家卡牌合作伙伴，名创优品为潮玩合作品牌 [3] 合作伙伴中的上市公司 - 在已官宣的合作伙伴中，有8家上市公司 [3] - **白酒企业（3家）**：五粮液、洋河股份、古井贡酒 [3] - **车企（2家）**：长城汽车、江淮汽车 [3] - **视频平台（2家）**：快手-W、哔哩哔哩-W [3] - **潮玩企业（1家）**：名创优品 [3] 整体合作趋势 - 2026年总台春晚合作呈现出强烈的科技感，尤其在机器人与AI领域合作广泛 [3]

央视春晚白酒赞助格局 - 2027年丙午马年央视春晚已官宣四家白酒赞助商：五粮液为第四年“和美好礼”独家互动合作伙伴及宜宾分会场核心品牌[1]、洋河梦之蓝M6+为第七年春晚报时独家合作伙伴[1]、古井贡酒为第11年独家特约合作伙伴[1]、郎酒红花郎为“骐骥驰骋神采飞扬”合作品牌[1] - 有分析认为马年春晚白酒赞助缩水，但据记者了解，往年常驻的其他酒水品牌仍会以不同形式出现[1] - 近两三年春晚白酒赞助模式稳定，基本为“4家核心+1家节目口播植入（劲酒）+1家开场前广告常驻（茅台）+其他轮换”[2] 历年春晚酒企亮相情况 - 2022年虎年春晚有6家酒企亮相，除核心4家外，汾酒、习酒出现在开场前黄金八分钟[3] - 2023年兔年春晚有8家酒企亮相，五粮液首次作为独家互动合作伙伴投入亿元好礼，显著提振春节动销[4] - 2024年龙年春晚有9家酒企登场创历史新高，水井坊首次亮相，西凤酒出现在西安分会场，郎酒高调回归[4] - 2025年蛇年春晚有7家白酒出场，总数较上年减少[4] 酒企多元化春节营销策略 - 部分酒企转战地方卫视春晚强化区域品牌心智：汾酒连续冠名北京卫视春晚[5]、舍得酒业赞助四川卫视“花开天下新年演唱会”[5]、古井贡酒持续冠名安徽卫视春晚[5]、西凤酒冠名陕西卫视春晚[5]、劲酒旗下毛铺草本酒冠名湖北卫视春晚[5] - 茅台1935参与央视6套新春嘉年华及央视网络春晚等其他节庆节目[6] - 啤酒、黄酒品牌积极围绕春晚开展营销：华润雪花啤酒赞助辽宁卫视春晚[7]、重庆啤酒成为重庆卫视春晚合作伙伴[7]、青岛啤酒赞助青岛广电春节特别节目[7]、燕京啤酒冠名北京卫视春节特别节目[7]、百威啤酒成为东方卫视春节特别节目合作伙伴[7]、会稽山与古越龙山分别成为浙江卫视春晚及《宋韵春晚》合作伙伴[7] 酒企与内容平台及电商的合作 - 剑南春与抖音合作推出“新春对联挑战赛”，并赞助“2026央视春晚倒计时”特别节目[8] - 郎酒红花郎与抖音、小红书、快手合作发起春节主题挑战赛及晒单大赛[8] - 舍得酒业旗下沱牌酒通过代言人直播，与抖音、小红书合作进行AI互动及KOC内容创作[8] - 习酒与美团闪购合作，官方旗舰店入驻并覆盖全国50多座城市，支持最快30分钟送达[9] - 水井坊与京东合作首发超低度新品“水井坊·珍心珍意清漾29°”，预售价299元，水井坊在京东2023年销售额已突破2亿元[10] 公司动态与产品发布 - 茅台生态农业公司推出的悠蜜蓝莓气泡酒在i茅台APP上市首日销量达13000+瓶，销售额约123.4万元，创下该平台低度果酒新品首销纪录[11] - 泸州老窖董事长刘淼在2025年度总结表彰大会上提出，2026年要全力冲刺行业前三，公司2025年前三季度实现营收231.27亿元[12] - 重庆啤酒2025年业绩全面恢复正增长：营业总收入147.22亿元同比增长0.53%，营业利润32.01亿元同比增长0.66%，归母净利润12.31亿元同比增长10.43%，销量同比增长0.68%[13][14] 行业风险事件 - 中华商标协会发布预警，丰谷、白云边、沙洲优黄、会稽山、四特酒等12件中国白酒商标近期在印度尼西亚疑似被批量抢注，相关申请于2025年11月下旬集中提交[15]

行业整体表现与结构性压力 - 2025年1-10月规模以上白酒产量同比暴跌11.5%，行业产量已连续9年下滑[1][3] - A股白酒板块2025年三季报营收与净利双双下滑，被业内称为“十年来最差”[3] - “史上最严禁酒令”落地导致政商务宴请需求直接砍半，婚宴市场也出现萎缩，95后婚礼偏好奶茶台、果汁吧，白酒退酒率高[3] - 2024年全行业社会库存高达1200万千升，相当于全国人一年半的消费量[12] 头部酒企与经销商的境遇分化 - 行业压力主要集中在经销商渠道，酒厂通过“年初打款拿货”模式提前锁定大部分利润，系统性风险未打穿头部企业资产负债表[3][4][7] - 经销商库存高企、动销困难，例如郑州一经销商库存货值达300万元，库存周转需半年，同时面临银行利息压力[4] - 厂家向经销商压货，如洋河要求代理商进货量增加10%，否则取消代理，导致代理商贷款进货后终端动销反而下跌20%，部分产品出现价格倒挂[7] - 头部酒企现金流充裕，例如茅台2025年前三季度现金储备达1595亿元，并于11月宣布每股分红23.957元，合计派现300亿元[1][4] 头部企业的核心竞争壁垒 - 第一道护城河是“老酒变黄金”的硬逻辑，高度白酒在妥善储存下越陈越值钱，例如2000年的飞天茅台价格从220元涨至2022年的1.3万元，22年间上涨约60倍[8][10] - 酒厂积压的高端基酒被视为未来财富，时间越久价值越高，十年以上老酒价格显著高于新酒，清香型老酒如汾酒价格也稳步上涨[10] - 第二道护城河是“强者恒强”的行业格局，2024年茅台、五粮液等六大头部企业利润占比高达86%[12] - 行业调整期呈现“大鱼吃小鱼”，2025年茅台1935动销增长超20%，洋河库存去化达30%-60%，郎酒红花郎实现双位数增长，汾酒前三季度营收反超五粮液，中小酒厂则被库存压垮或倒闭[12] 头部酒企的防御性资产属性与投资关键 - 头部白酒已从“暴涨股”转变为“高盈利慢增长资产”，其防御性来源于高毛利、稳定现金流和高分红，而非短期高成长[14] - 真正的防御资产需满足两个硬条件：一是估值需处于合理区间，若估值显著高于历史中枢则反弹困难；二是持有周期必须足够长，需要赚“时间的钱”和“分红的钱”[14][16][18] - 头部企业正主动调整以应对周期，例如2025年国窖1573主动控货挺价，汾酒青花系列虽有波动但玻汾能保持顺价销售[16] - 行业出现筑底调整信号，2025年12月数据显示白酒库存去化开始局部好转，部分头部产品批价已回升[18]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业包括消费板块（如食品饮料、餐饮零售、美妆、潮玩、白酒）、家电行业、轻工行业、纺服行业、农业（生猪养殖、禽养殖、饲料、乳业）以及AI应用领域（如AI电商）[1][3][5][16][19][21][25][27][28][30] * 涉及的公司众多，包括但不限于壹网壹创、吉宏股份、石头科技、科沃斯、美的、海尔、格力、牧原股份、温氏股份、安踏、李宁等[2][5][9][18][20][21][22][31] 宏观市场与消费板块整体展望 * 市场避险情绪出现，但风险资产下跌幅度及VIX指数未达极端水平，反映市场应对经验增强，对进一步谈判和关税调整仍存期待[1][3] * 消费板块进入相对顺风期，资金从高位板块流向低位资产，内需型消费（如食品饮料、农林牧渔、餐饮零售）受政策推动预期及价格水平回暖影响，景气度优于外需型消费[1][3][4] * 2025年第四季度，内需消费有望迎来风格与政策驱动下的配置机会，新消费成长标的和转型红利标的可能表现突出，双十一是重要观察窗口[1][5] 细分行业核心观点与论据 餐饮与食品饮料 * 性价比餐饮受益于成本下降（租金、人力）和扩张周期，单店盈利改善，预计开店速度最低20%，甚至达到30%增速，当前估值约十六七倍，是配置良机[1][7][8] * 白酒市场双节动销整体下滑约20%，宴席端表现较好，大众宴席价位100~300元产品占优（如郎酒红花郎、五粮液1618）[11][12] * 消费者对白酒价格敏感度降低，价格回落激发购买欲望，如茅台1935批价约650元、普五批价800元左右[12] * 白酒行业三季度动销下滑幅度约25%或更高，报表与动销存在差异，四季度为淡季，但动销拐点逐渐显现，可考虑左侧布局[13][14] * 大众品行业表现分化，零食、软饮料龙头表现不错，调味品龙头如安琪酵母（预计增速25~30%）、海天味业（预计15%以上）有望超预期[15] AI应用与新兴消费 * AI应用领域，壹网壹创通过困境反转实现50%以上增长，AI工具节约人力成本，转向SaaS化模式；吉宏股份三季报超预期，通过AI选品提升效率，非美地区市场表现良好[1][9] * 新消费成长标的包括港股潮玩（布鲁可、名创优品）、双十一美妆（尚美、水羊等）、茶饮餐饮（古茗、蜜雪冰城）、3D打印（创3D、佳联科技）等方向[5][6] 家电行业 * 家电行业整体稳健，清洁能源板块亮眼，石头科技作为清洁赛道全球龙头，积极拓展出海业务，有望成为平台型公司[2][21][22] * 白电板块美的、海尔收入端维持8~10%增长；黑电板块因mini LED渗透率提升，业绩预计增幅10~20%；厨电承压，小家电分化明显[21][24] 轻工与纺服行业 * 轻工行业三季度家居板块内外销承压，但软体家具龙头有望超行业增长；潮玩板块继续扩容，头部品牌表现优异；造纸包装浆价逐步筑底[16][17] * 纺服行业9月零售数据因中秋错位环比下滑，美国加征关税有短期冲击，推荐关注开润股份（印尼产能稀缺）、新澳股份（受益羊毛价格上行周期，明年利润预计6亿以上）[19][20] 农业板块 * 生猪养殖板块三季度猪价下降导致行业亏损，均价约14元/公斤，牧原净利润预计48-49亿元，猪价跌破成本线加速产能去化，利于明年下半年猪价上涨[25][26] * 禽养殖板块黄羽鸡价格提升，温氏预计三季度净利润22亿元，环比显著改善；饲料行业吨利回升、销量提升[27][28][29] * 奶牛和牛肉市场散奶价格突破合同价反映供需改善，四季度牛肉价格将改善，推动牧场经营好转[30] 其他重要内容 * 投资建议强调业绩确定性，关注估值低位、符合政策导向的内需型消费，以及具有成本优势或产能布局的企业（如牧原、开润股份）[7][31] * 部分公司如诚控股（北美地产）估值不到10倍，预期差较大，被认为是非常好的买点[23]