市场指数表现 - 上证指数报3883点，单日上涨0.52%，近5日上涨0.64%，近1月上涨1.59% [1] - 深证综指报2519点，单日上涨0.44%，近5日上涨3.1%，近1月上涨2.12% [1] - 风格指数方面，近6个月大盘指数上涨19.97%，中盘指数上涨27.65%，小盘指数上涨22.08% [1] - 近6个月涨幅居前的行业包括能源金属（上涨66.07%）、小ヂ屋Ⅱ（上涨62.35%）和通信设备（上涨104.91%） [1] - 近6个月跌幅居前的行业包括日色家电（下跌8.77%）和衣商行II（上涨3%） [1] 新澳股份（603889）投资观点 - 澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数在第14周累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤，环比上涨7.7%，同比上涨41.8%，创下澳交所数据发布以来第五大单周涨幅 [2][12] - 本轮澳毛价格上涨已持续11周，累计攀升358澳分/公斤，为自1979年以来该基准指数最大无间断累计涨幅 [12] - 供给端收缩明确，25/26年度澳大利亚绵羊存栏数量预计约5790万头，同比下降8.1%，羊毛产量预计25.2万吨，同比下降10.2% [12] - 需求端出现边际改善，产业链下游库存水位不高，叠加终端零售好转形成补库需求 [12] - 报告研究的具体公司是澳毛周期直接受益标的，短期量价利齐升有望释放业绩弹性，中长期竞争格局或优化 [2][12] - 报告研究的具体公司25年上半年期末库存将近22亿元，羊毛业务库存处于历史同期较高水平，近月订单已显著转好 [12] - 鉴于毛价上行将带动产品涨价，分析师上调盈利预测，预计报告研究的具体公司25-27年归母净利润为4.6/5.5/6.1亿元，对应PE为11/9/8倍，重申"买入"评级 [3][12] 白酒行业渠道反馈 - 结合2025中秋国庆渠道反馈，预计白酒行业整体需求同比下降20%-30%，库存增加10%-20%，批价全面下行 [3][11] - 消费场景中宴席表现低于预期，礼品需求下降，政商务场景环比改善但同比仍有明显缺口 [3][11] - 当前渠道库存仍然较高，预计26年春节动销仍有较大压力 [3][11] - 报表端看，25年第二季度部分酒企报表开始释放压力，预计25年第三季度报表端全面释放压力，可能会持续至26年第一季度 [3][13] - 行业基本面仍需筑底，渠道出清速度有望快于报表出清速度，股价拐点将先于基本面拐点出现 [13] - 分品牌看，茅台表现最优，动销预计个位数下滑，飞天批价散瓶1780元左右，整箱1835元左右；五粮液预计动销下滑15%左右，普五批价约810-830元；国窖1573预计动销下滑20%-30% [13][14][15] 策略观点与金股组合 - 策略判断"红十月"行情预计展开，10月是关键政策布局窗口，短期市场没有大级别调整风险 [18] - 科技产业催化仍在趋势中，海外AI产业趋势向上，国内AI产业趋势不断进步 [18] - 配置建议结构上科技成长占优，科技内部高低切换效果好于成长价值之间的高低切换 [20] - 反内卷是结构牛向全面牛转化的关键结构，重点关注光伏和化工 [20] - 2025年第九期十大金股组合在9月1日至9月30日间上涨9.02%，其中7只A股平均上涨3.74%，跑赢上证综指3.10个百分点；3只港股平均上涨21.34%，跑赢恒生指数14.25个百分点 [18] - 自2017年3月28日首期金股发布至2025年9月30日，金股组合累计上涨417.84% [18] - 本期（第10期）金股组合包括天秦装备、奥特维、协鑫科技等十只股票，首推"铁三角"为天秦装备、奥特维、协鑫科技 [20]

特朗普政府已对机器人、工业机械和医疗设备的进口启动国家安全调查。此举可能为新关税的出台铺 路，并推高消费者、医院及制造商的成本。专家警告，对医疗设备和防护装备的潜在关税可能增加医院 和患者的成本，导致关键设备获取难度加大、医疗服务可及性降低。代表医疗技术与设备制造商的行业 组织AdvaMed首席执行官Scott Whitaker表示："医疗技术供应链负责人已多次表达对供应链的担忧，我 们承受不起推高患者医疗成本或医疗体系成本的后果。实际情况是，新增成本大部分将由纳税人资助的 医疗项目承担，如联邦医疗保险（Medicare）、医疗补助（Medicaid）和退伍军人健康管理局（Veterans Health Administration）。"今年以来，医院行业组织也持续发出警告，称更高关税可能损害医疗服务质 量。美国医院协会首席执行官Rick Pollack在4月曾表示："这些关键设备（其中许多依赖国际采购）的 供应若出现中断，有可能对患者诊疗造成干扰。" ...

展会概况 - 第12届中国国际警用装备博览会将于5月14日至17日在北京首钢国际会展中心举办 展览总面积约6 4万平方米 规模创历史新高 [1] - 展会设置公安机关装备馆 国内企业馆 国际企业馆和装备需求对接区 新产品新技术发布区四大功能区 [1] - 吸引30家境外企业参展 分别来自美国 加拿大等11个国家 境内企业参展踊跃 [1] 展会亮点 - 主题为"新技术 新装备 新质战斗力" 聚焦前沿技术展示 包括人工智能警用机器人 新型轻量化防护装备等 [2] - 按业务职能区域设置展示模块 模拟执法场景如治安巡逻 应急救援 企业将现场演示装备应用 [2] - 举办供需对接会 促进应用部门 企业 科研机构三方合作 加速科技成果转化 [2] - 加强国际交流 吸引国际先进警用装备企业参展 邀请境外警方代表团观展 促进技术共享 [2] 技术趋势 - 重点展示新一代信息技术 人工智能 新材料等领域发展成果 [2] - 人工智能警用机器人具备智能分析 自主决策能力 可执行复杂环境巡逻侦察任务 [2] - 新型防护装备具有轻量化 高强度特点 提升执法人员安全性和机动性 [2]