2025年10月28日，浙江亚太药业股份有限公司正式披露三季度报，公告显示：前三季度亚太药业共计实 现营收228,305,775.20元，归属于上市公司股东的净利润为97,195,012.22元，同比大幅增长2,909.49%。 其中，第三季度实现营业收入76,231,043.79元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比 增加47.69%。公司经营情况稳定，业绩情况符合市场预期。 值得关注的是，此前亚太药业正式宣告了实控人拟易主的情况，药兜科技董事长兼创始人邱中勋先生拟 将成为公司新的实际控制人，同时，亚太药业还将向新控股股东星浩控股定向增发7亿元，募集资金将 全部用于新药研发项目，这些真金白银的投入彰显了新实控人对亚太药业向创新药转型和未来发展的坚 定信心和绝对支持。 在"十五五"规划大力支持高技术产业的背景下，这家拥有30多年历史的老牌药企正在产业资本与创新战 略的双重驱动下，老树发新枝，将迎来公司转型发展的历史性机遇。 经营情况稳定，三季度报业绩符合市场预期 亚太药业2025年三季度报表显示，公司维持了稳定发展态势，归属上市公司股东的净资产为11.21亿 元，较上年度末增长15.33%。 从 ...

疫苗批签发整体表现 - 前3季度多数疫苗品种批签发量同比大幅增长，行业逐渐走出低谷 [1][5] - 猪用疫苗方面，口蹄疫疫苗、圆环疫苗、伪狂犬疫苗、猪瘟疫苗、胃腹二联疫苗、猪乙脑疫苗分别同比增长9.1%、29.5%、27.0%、17.7%、37.2%、25.4% [1] - 禽用疫苗方面，禽流感三价苗、新城疫疫苗、鸭传染性浆膜炎疫苗分别同比增长9.6%、12.4%、21.2% [1] - 反刍疫苗方面，布病疫苗同比大幅增长60.2% [1] - 宠物疫苗方面，国产狂犬疫苗和国产猫三联疫苗分别同比增长22.8%和74.4% [1] 细分疫苗品种增长驱动因素 - 猪用疫苗增长受养殖盈利、猪出栏增加以及圆支二联疫苗等新产品贡献共同带动 [2] - 胃腹二联疫苗增长较快的关键因素是仔猪腹泻问题增多 [2] - 反刍疫苗布病疫苗保持高增速得益于新产品的持续推出 [2] - 国产猫三联疫苗自去年初上市后，市场推广和消费者教育深入，批签发量从24Q4有加速趋势 [1][2] 兽药原料药市场情况 - 10月第3周兽药原料药价格指数为69.29，较9月底上涨0.1%，较去年同期上涨6.4% [3] - 10月前3周VPI指数均值为69.33，环比9月份上涨0.9%，自6、7、8月连续下降后，9、10月连续环比转正 [3] - 自8月下旬以来，VPI指数底部反弹约2.2%，泰乐菌素领涨，底部涨幅达5.2% [3] - 价格上涨由供应端收紧、下游大单锁定、“金九银十”需求增加及市场竞争趋缓等多因素叠加推动 [4] 行业趋势与投资重点 - 动保行业持续恶化的内卷局面客观上造成一批企业出清，兽药原料药价格企稳回升，大环内酯类产品迎来较大幅的价格和盈利修复 [5] - 企业业绩呈现明显分化，表现好的企业均具备创新特质，包括产品、营销或资本运作的创新 [6] - 投资建议重点关注低估值且兼具弹性及确定性的标的，如瑞普生物、科前生物、回盛生物等公司 [6]

呼吸道合胞病毒流行情况 - 南方省份呼吸道合胞病毒检测阳性率波动上升，在哨点医院门急诊流感样病例呼吸道样本检测中阳性率位列前三 [1] - 0至4岁病例组的呼吸道合胞病毒检测阳性率高于其他年龄组 [1] - 我国南方地区呼吸道合胞病毒已进入流行期，流行时间较往年有所提前 [2] - 住院肺炎患儿的核酸检测中，呼吸道合胞病毒占比约30% [2] 主要病原体症状与影响 - 呼吸道合胞病毒危害在于引起两岁以内儿童出现呼吸道重症风险，症状早期不典型但进展较快 [3] - 肺炎支原体感染引起高热和刺激性干咳，肺部体征不明显但胸片显示病变范围大 [3] - 肺炎链球菌最典型症状是咳铁锈色痰，痰里带血丝 [3] - 呼吸道合胞病毒感染不仅影响婴幼儿，也波及幼儿园及一年级孩子，表现为流感样症状 [2] 病原体治疗药物差异 - 病毒性肺炎（合胞病毒）无特效药物，主要监测并发症和脏器功能损伤 [4] - 肺炎支原体感染有针对性的药物，如大环内酯类抗生素 [4] - 肺炎链球菌肺炎可选用阿莫西林或头孢类抗生素 [4] - 抗生素并非万能药，不对症的抗生素用药可能产生耐药性并延误病情 [3] 儿童用药安全与误区 - 儿童脏器发育尚不健全，用药尽量少且不叠加，给退热药同时需积极补水 [5] - 不推荐使用止咳药，咳嗽是帮助排出气道分泌物的正常生理反射 [7] - 医生所开止咳药实为化痰药或支气管扩张药，目的是修复气管支气管黏膜病变 [7] - 维生素C补充剂对预防呼吸道疾病作用有限，肠道对VC日摄入量最大值为1克，过量摄入无效 [8] 不当预防方法的风险 - 熏醋浓度不足以杀灭病毒，但足以损伤婴幼儿呼吸道黏膜，适得其反 [9] - 不建议过多使用消毒剂，会破坏儿童呼吸道黏膜自我保护能力并造成环境菌群失调 [9] - 环境刺激可能增加小婴儿出现呼吸道过敏情况，进而引起呼吸道抵抗力下降 [9]

地缘政治与贸易政策 - 美国参议院已达成共识，拟授权总统特朗普对中国征收最高500%的关税 [1] - 美国财长贝森特宣布计划自11月起对中国输美商品加征100%关税，并威胁加征500%关税，试图联合欧洲盟友共同行动 [3] - 作为反制措施，中国宣布对稀土设备、部分中重稀土及锂电池关键材料等实施出口管制 [3] 美国制药行业对中国原料药的依赖 - 美国市面上近700种获准使用的药品依赖仅在中国生产的化学原料 [3] - 美国抗生素原料药进口中，中国占比高达62.6% [3] - 1992至2024年间，美国抗生素年进口量暴涨约26倍，其国内制药商生产抗生素成品所需的活性药物成分超六成来自中国 [3] - 亚洲占美国原料药进口总量的比例从1992年的非主导地位飙升至2024年的75%，其中中国单国占比达到70.1% [5] - 中国是全球第一大原料药生产国，占据全球约30%的市场份额 [7] - 美国消费的布洛芬95%的原料由中国提供，氢化可的松91%来自中国，肝素中国供应全球70%-80%的原料药，美国80%的肝素需求依赖中国进口 [7] 产业链结构与替代难度 - 美国最后一家青霉素工厂于2004年关闭，现已完全丧失青霉素生产能力 [5] - 以常用抗生素阿莫西林为例，其成品虽由印度、加拿大等国生产，但两种核心原料完全产自中国 [5] - 印度作为仿制药大国，80%的阿莫西林半成品需从中国进口，七成抗生素原料药依赖中国供应 [5] - 美国本土生产原料药因环保标准严苛，废水处理成本比中国高两倍多，加上人工费用，本土原料价格比中国贵四成以上 [5] - 建设一座合格的原料药工厂需投入20多亿美元，并等待五到十年才能投产 [9] 成本影响与行业观点 - 美国药品研究与制造商协会测算，即便只征收25%的关税，美国每年药品成本将增加510亿美元，若成本转嫁将导致药价上涨12.9% [7] - 辉瑞CEO博尔拉表示美国制药业必须与中国合作，指出中国在全球药物研发中的占比已跃升至30% [9] - 中国目前拥有约1200种候选新药，而十年前仅有大约60种，展现出惊人的速度、成本优势和规模效应 [9] 全球产业链格局 - 中国在原料药领域的优势基于完整的工业体系、成熟的技术工艺和合理的成本控制，是几十年发展的成果 [11] - 全球产业链是经过几十年发展形成的有机整体，具有其内在逻辑和稳定性 [11]

谣言内容与传播机制 - 近期网络流传“医保可报销药品仅占全部药品2%”的消息，引发公众担忧 [1] - 该谣言将医保目录药品3159种与药监局批准的15万个药品进行直接对比，得出2%的悲观结论 [1] - 谣言的狡猾之处在于将两个统计口径不可比的数据混为一谈，利用公众对专业知识的陌生营造医疗保障不足的假象 [2] 数据统计口径差异分析 - 医保目录3159种药品是按药品活性成分统计，只要活性成分相同即视为同一种药 [1] - 药监局批准的15万个药品是按批准文号统计，同一种药因生产厂家、剂型、规格不同会产生多个批准文号 [1] - 若将医保目录药品按批准文号换算，实际覆盖药品超7万个，约占全国市场在售药品的63% [2] 医保目录管理逻辑 - 采用活性成分统计确保了目录的简洁稳定，为每年动态调整留出空间 [2] - 专家评审时可专注于药物临床价值，不必为同一成分的不同剂型品牌耗费精力 [2] - 这种以简驭繁的思路提升了医保药品管理的质效与可操作性 [2] 民生领域谣言特征 - 民生领域正成为谣言重灾区，从工行假金条到社保账号异常等事件频发 [3] - 此类谣言往往通过断章取义、歪曲解读误导公众认知、扰乱社会秩序 [3] - 谣言能掀起风雨在于击中人们敏感神经，严重浪费公共资源并荼毒公众心理 [3] 信息不对称与公众认知 - 医保领域存在信息鸿沟，公众面对专业医学知识和政策时感到无从下手 [3] - 跨越鸿沟需要政策更透明、解读更接地气，同时公众需多一分理性核实 [3] - 我国医疗保险参保人数从不到2000万增至近13.3亿，基本实现全民覆盖 [3]

医保目录药品数量统计口径 - 国家医保药品目录总数量为3159种，涵盖绝大多数临床所需药品 [1] - 以药品活性成分统计时，同成分不同厂家、剂型或规格的药品均视为同一种药，例如阿莫西林仅计为1种药品 [1] - 以药品批准文号统计时，我国有销售记录的药品批准文号超过11万件，而医保目录内药品的批准文号超过7万件，占比约为63% [2] 医保报销药品范围 - 医保报销不区分药品生产厂家，只要药品通用名在医保目录内即可报销，例如齐鲁制药的安可达和罗氏制药的安维汀（通用名均为贝伐珠单抗）均能报销 [3] - 医保目录通过年度谈判持续纳入新药好药，例如免疫治疗PD-1类药物已有6款被纳入，国产新药依沃西单抗在2024年5月获批后当年即被纳入目录 [4] - 医保目录对癌症等重大疾病的保障水平持续提升，纳入新药后患者负担大幅减轻 [4]

感冒用药误区 - 病毒性感冒具有自限性 病程通常为五至七天 治疗应以对症缓解为主 [1] - 发热头痛可使用对乙酰氨基酚或布洛芬等解热镇痛药 鼻塞流涕可选用感冒清热颗粒等中成药物 咳嗽痰多可用祛痰或止咳药物 [1] - 阿莫西林 头孢 左氧氟沙星等抗菌药对病毒性感冒无效 仅适用于细菌感染引起的肺炎 中耳炎 扁桃体炎等 [1] 抗菌药滥用风险 - 滥用抗菌药易引发过敏 肝肾损伤 神经系统损害甚至过敏性休克 [2] - 随意使用抗菌药导致耐药性增加 使原有药物失效 需更强效药物才能起效 [2] - 感冒后若对症治疗未缓解 出现黄绿色浓痰 稠脓鼻涕或发热超过三天需就医检查是否合并细菌感染 [2] 用药指导原则 - 所有药物需在专业医生或药师指导下使用 [1][2] - 不同抗菌药物的抗菌谱 用法用量 不良反应及注意事项均不同 不可自行使用 [2]

公司技术应用现状 - 公司目前在原料药生产过程中暂未使用AI方法 [2] - 公司2023年组建锦和生物致力于合成生物学在原料药生产中的应用 [2] - 已基本实现头孢原料药全酶法工艺生产并实现降本增效 [2] 技术研发进展 - 在青霉素类原料药项目预研中完成阿莫西林等产品酶法工艺验证 [2] - 锦和生物具备相关酶的自主制备能力 [2]

项目建设进展 - 公司已投入一年多时间进行年产8000吨阿莫西林和2000吨氨苄西林项目的充分调研和工艺完善 [1] - 子公司锦和生物具备独立酶法工艺开发能力 已解决原料药生产过程中的酶法工艺和酶的自我配套问题 [1] - 阿莫西林原料药依托中试生产线已提交上市申请 待新生产线建成后即可迅速面向市场 [1] 产业链布局 - 公司青霉素类相关制剂研发已经启动 [1] - 通过与上游供应链紧密合作 未来将形成一体化全产业链格局 [1]

公司财务与经营状况 - 公司2025年半年度实现合并报表归属于母公司股东的净利润6592.51万元，母公司净利润1.14亿元，截至2025年6月30日合并报表累计可供分配利润6.84亿元，母公司累计可供分配利润6.95亿元[68] - 董事会审议通过2025年半年度利润分配预案，以总股本1.96亿股为基数（扣除回购专户股份561.97万股），每10股派发现金红利1.00元（含税），预计派发现金红利1961.08万元，不送红股且不以公积金转增股本[47][61][68] - 公司总股本为2.02亿股，回购专户持有股份561.97万股，该部分股份不参与利润分配[47][61][68] 募集资金管理 - 2018年首次公开发行股票募集资金净额为4.64亿元，其中承销保荐费用3350.51万元，其他发行费用2203.79万元[6] - 2020年非公开发行股票募集资金净额为2.67亿元，其中承销保荐费用550万元，其他发行费用222.94万元[7] - 截至2025年6月30日，公司2018年首次公开发行股票募集资金专户余额为141.57万元（含利息），2020年非公开发行股票募集资金存放于1个专户[15][19] 重大投资项目 - 公司拟投资3.89亿元建设年产8000吨阿莫西林、2000吨氨苄西林项目，其中建设投资3.36亿元，建设期利息1638.61万元，铺底流动资金3650.95万元[27][30] - 该项目预计建设周期2年，建成后年均营业收入（不含税）13.48亿元，年均利润总额1.19亿元，总投资收益率26.13%，内部收益率（所得税后）22.51%，投资回收期7.09年（含建设期）[29][32] - 项目采用酶法工艺，资金来源为自有资金及银行贷款，旨在完善公司在抗感染领域的产品布局，强化上游原料供应稳定性，提升产业链协同效率[31][33][37] 战略合作与授权许可 - 公司与亚飞生物、亲合力签署授权许可协议，获得IMD-1005药物分子在中国大陆、香港、澳门及台湾地区的研发、生产、商业化独家权益[72][73] - 根据协议安排，公司2025年需向合作方支付首付款共计1亿元人民币，可能对本年度净利润构成影响[72] - 该授权许可协议尚需亲合力控股股东亚飞生物董事会批准及公司股东大会审议通过后方可生效[72]