晨星公司分析师Jing Jie Yu是唯一同时对SK海力士和三星电子给予卖出评级的分析师，认为在超高预期下极易因轻微挫折大幅下跌。他质疑云服务商 的高强度AI投资能否持续，建议采取风险规避策略。 投资者信心非常不稳定，非常紧张。当预期如此之高时，所有驱动因素和催化剂都必须恰到好处才能使股价进一步上涨，而这很容易令人失望。 上周三，SK海力士和三星股价录得数月来最大单日跌幅。尽管股价此后收复失地，但这一波动令大举押注韩国两大权重股的投资者感到不安。此前， 这两只股票曾助推韩国Kospi指数今年以来上涨逾70%。 高预期下的脆弱性，但市场仍被FOMO主导 晨星公司的研报建议在这个充满波动和狂热的市场中采取"风险规避策略"。Jing Jie Yu表示： 在这个价格上，投资者发现很难证明入场的合理性，或者说很容易证明离场的合理性。 在加入晨星公司之前，Jing Jie Yu曾供职于河谷资管公司、新加坡银行和Santa Lucia资管公司。 目前，Jing Jie Yu是对韩国这两大芯片巨头同时持卖出评级的唯一分析师。随着市场对科技股估值的审视加深，他的警告正获得更多关注。 作为唯一同时对SK海力士和三星电子给予卖出评 ...

三星的这一员工奖励计划是对今年早些时候一项决定的扩大。此前，三星已决定将部分高管奖金以股票 形式发放，标志着高层薪酬体系发生根本性转变。除了今年作为与工会协商方案的一部分，向员工每人 一次性发放30股股票外，三星此前从未向全体员工发放过股票奖励。 三星员工不满情绪滋生的部分原因在于，竞争对手SK海力士创下利润纪录，并提供了丰厚的薪酬待 遇。近年来，SK海力士已成为英伟达高带宽内存芯片的最大供应商。 在SK海力士同意将年度营业利润的10%划入员工奖金池后，韩国劳工组织获得了更多谈判筹码。SK海 力士的这一安排为韩国科技行业建立透明化的利润共享薪酬体系开创了先例。 自那以后，三星各子公司工会联盟要求改革奖金体系，主张公司将年度营业利润的15%直接划入超额利 润共享奖金池。(作者/箫雨) 凤凰网科技讯 北京时间10月14日，据彭博社报道，三星电子将首次向普通员工发放与股价挂钩的股票 和奖金，这是该韩国最大企业为焕发新活力所进行薪酬体系改革的最新举措。 彭博社看到的一份内部备忘录显示，根据这项新计划，三星将在今年10月至2028年10月的三年间，根据 三星股价向员工发放奖金。备忘录指出，三星还将为员工提供一项选择，可 ...

格隆汇9月23日｜美光科技将于周二盘后公布财报。华尔街预计，美光的业绩将包含对其高带宽内存芯 片的强劲预测，该产品是人工智能基础设施建设的关键组件。这一需求增长正值甲骨文公司等主要企业 明确承诺加大AI支出，且英伟达公司正投资OpenAI以支持更多AI基础设施之际。 ...

华尔街预期，美光将对高带宽内存芯片业务给出乐观预测，这一组件是人工智能基础设施建设的关键部 分。随着Oracle等大型企业重申对AI投资的承诺，以及英伟达投资OpenAI支持更多AI基础设施建设，相 关需求持续上升。 受此推动，内存和存储等传统上相对平静的科技行业细分领域已成为AI乐观情绪的中心，希捷科技、 西部数据和闪迪等公司股价在9月份均与美光一同大幅上涨。 周二美股盘后，美光科技将于发布财报，市场将密切关注这家内存芯片制造商能否提供足够强劲的业绩 指引，以支撑其9月份近40%的惊人涨幅。 投资者普遍认为，美光能否提供超出市场预期的业绩指引将决定其股价走势。Synovus Trust高级投资组 合经理Daniel Morgan表示： 关键在于指引，任何超出共识预期的表态都将引发全面的热烈反响。 财报预期显著改善 市场预期美光第四财季（截至8月31日）每股净收益为2.65美元，营收为112亿美元，较去年同期每股收 益0.79美元和营收78亿美元大幅增长。公司上月已上调预期，理由是DRAM芯片定价改善。 全财年方面，美光净每股收益预计将升至7.42美元，营收达370亿美元，而2024财年分别为0.70美元和 ...

智通财经APP注意到，美光科技(MU.US)将于周二盘后公布财报，将揭示这家芯片制造商的股价在9月份上涨近40%后是否已脱离基本面。 华尔街预计，美光的业绩将包含对其高带宽内存芯片的强劲预测，该产品是人工智能基础设施建设的关键组件。这一需求增长正值甲骨文公司等主要企业明 确承诺加大AI支出，且英伟达公司正投资OpenAI以支持更多AI基础设施之际。 由此带来的结果是，存储器等通常乏人问味的科技行业板块已成为AI乐观情绪的中心，希捷、西部数据和闪迪的股价均在9月跟随美光大幅上涨。然而，这 些涨幅能否被未来的增长所验证仍有待观察。这就是投资者如此急切想听到美光前景预测的原因。"一切都在于业绩指引，任何高于市场预期的数字都会引 发全面欢呼，"Synovus Trust高级投资组合经理丹尼尔.摩根表示。该公司截至9月中旬持有约7.3万股美光股票。"存储公司的行情上涨正表明AI是如何成为催 化剂，并惠及那些通常不会从周期中受益的板块。西部数据和希捷的上涨方式进一步证实了这一趋势。" 尽管美光股价本月上涨(有望创下15年多来最大月度涨幅)，但与竞争对手相比仍然便宜。该股未来12个月预期市盈率约为12倍，使其成为费城半导体 ...

全球科技股市场反应 - 英伟达宣布计划向OpenAI投资1000亿美元后，全球主要科技股在周二实现上涨 [1] - 亚洲芯片股的上涨势头传导至欧洲，但欧洲芯片股整体表现分化 [1] 亚洲地区相关公司表现 - 台积电为英伟达制造芯片，周二收盘上涨3.5% [1] - SK海力士为英伟达系统供应高带宽内存芯片，股价收盘上涨逾2.5% [1] - 三星收高1.4%，市场寄希望于该公司很快能获得英伟达的获准为其供货 [1] - 东京电子作为半导体设备供应商，股价周二收盘上涨3.87% [1] 欧洲地区相关公司表现 - 欧洲早盘交易中，意法半导体、英飞凌以及贝思半导体股价均走高 [1] - 半导体设备公司ASM International第四季度营收预计将低于此前预期，股价大幅承压下跌近1% [1] - ASM International的消息拖累其他芯片设备企业股价，包括阿斯麦，截至发稿阿斯麦股价上涨不到1% [1]

政策法规动态 - 增值税法实施条例征求意见稿明确应税交易范围及纳税人分类标准 [1] - 中央结算公司取消境外央行类机构开户需提供协议签署承诺书的要求 [2] - 上海清算所同步简化境外央行等机构债券账户开户材料 [6][7] 国际贸易与科技 - 外交部反对将科技经贸问题政治化 强调反对恶意封锁打压 [2] - 中国稀土集团否认与蚂蚁集团及央行共建稀土人民币稳定币计划 [3] 新能源汽车行业 - 1-7月新能源汽车销量达822万辆 同比增长38.5% [4] - 同期汽车出口368万辆 同比增长12.8% [4] 金融监管与机构评级 - 信托公司监管评级结果开始下发 目前最高评级为2级（1级为最优） [5] - 评级结果与分级分类监管挂钩 数值越大代表风险越高 [5] 上市公司重大事项 - 万华化学上半年净利润61.23亿元 同比下降25.1% [8] - 福达股份上半年净利润1.46亿元 同比增长98.77% [8] - 帝尔激光上半年净利润3.27亿元 同比增长38.37% [8] - 海康威视董事长提议2025年中期分红方案为每10股派4元 [8] - 中国重工自8月13日起连续停牌直至终止上市 [8] - ST易购拟支付2.2亿元与家乐福达成债务和解 [8] 企业并购与资产重组 - *ST生物筹划收购慧泽医药51%股权 预计构成重大资产重组 [8] - 光库科技拟收购苏州安捷讯光电100%股权 8月12日复牌 [8] - 东方国信拟控股视拓云 深化智能算力领域布局 [8] 资本市场运作 - 露笑科技筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [8] - 天孚通信初步确定询价转让价格为88.55元/股 [8] - 长安汽车及间接控股股东部分董事高管拟增持股份 [8] 业务澄清与风险提示 - 天顺股份澄清未参与新藏铁路工程项目（近期获二连板） [8] - 吉视传媒澄清不参与投资当前上映影片（近期获三连板） [8] - 金凯生科声明现有业务不涉及PEEK材料领域 [8] - 云意电气与大族激光均表示经营环境未发生重大变化 [8] 药品研发进展 - 恒瑞医药两款药品被纳入拟突破性治疗品种公示名单 [8] 监管措施 - 东方雨虹收到北京证监局警示函 [8] - 上海建科董事陈为正接受纪律审查和监察调查 [8]

2025年8月11日，外交部发言人林剑答记者问。 路透社记者：据报道，消息人士称，近期中国官员向美国专家表示，希望美方放宽对高带宽内存芯片对 华出口管制。报道称，该类芯片可用于人工智能技术开发，中方担心美方管制可能阻碍华为等中企自研 人工智能芯片，中方将此要求作为双方贸易协议的一部分。中方能否证实？对此有何评论？ 来源：外交部网站 （文章来源：中国基金报） 林剑：具体问题建议向中方主管部门询问。中方反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，反对 对中国进行恶意封锁和打压的立场是一贯、明确的。这种做法扰乱全球产供链稳定，不符合任何一方利 益。 路透社记者：据报道，英伟达公司与超威半导体公司已同意向美国政府上缴在华芯片销售收入的15％， 以换取对华出口许可证。中方对此有何评论？（英国广播公司亦问及） 林剑：在美输华芯片问题上，中方已经多次表明了立场。 ...

中美芯片贸易与出口管制 - 中方要求美方放宽高带宽内存芯片对华出口管制 该类芯片可用于人工智能技术开发 中方担心美方管制可能阻碍华为等中企自研人工智能芯片 中方将此要求作为双方贸易协议的一部分[1] - 中方反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化 反对对中国进行恶意封锁和打压 这种做法扰乱全球产供链稳定 不符合任何一方利益[1] - 英伟达公司与超威半导体公司已同意向美国政府上缴在华芯片销售收入的15％ 以换取对华出口许可证[1]

韩国股市表现 - 8月5日韩国综合指数（KOSPI）收盘报3198.00点，较前一交易日上升50.25点，盘中涨幅一度突破2% [1] - 2025年以来KOSPI累计涨幅已超33%，推动股市总市值三年来首次突破2万亿美元关口 [2] - 从去年亚洲表现最差市场之一跃升为2025年区域内表现最佳市场 [2] 板块与个股表现 - 信息技术和医疗保健板块大涨超3%，金融板块涨幅超过2.7% [2] - 金融股受青睐，三星证券、KB金融集团涨幅超4%，新韩金融集团上涨3.19% [2] - 造船企业HD现代重工、HD韩国造船分别录得2.27%、4.15%的涨幅 [2] - 重点个股中，SK生物制药飙升16%以上，三星SDI大涨超12%，三星电机涨幅超3%，SK海力士涨幅超2% [2] - 科技板块在截至7月25日的一年中上涨45%，三星电子和SK海力士分别录得24%和55%的涨幅 [2] - 金融板块在此期间累计上涨57% [3] - 工业板块大涨54% [3] 宏观经济数据 - 7月居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.1%，连续两个月保持2%以上涨幅 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2%，生活物价指数上涨2.5% [1] - 截至7月底韩国外汇储备额环比增加11.3亿美元，为4113.3亿美元 [4] - 2025年以来韩元兑美元累计升值超6%，在亚洲主要货币中涨幅仅次于新台币 [4] 市场驱动因素 - 韩国政府推进公司治理改革，削弱财阀家族控制、提升企业估值、强化中小股东权利 [4] - 外国机构在2024年8月至2025年4月净卖出韩国股票280亿美元，而在接下来三个月净买入60亿美元 [4] - 人工智能赛道持续乐观，SK海力士的高带宽内存芯片作为AI服务器及英伟达GPU关键组件需求旺盛 [2] - 金融板块涨势受益于投资者对高股息资产偏好及韩国央行连续降息后对贷款规模增长的乐观预期 [3] - 工业板块核心驱动力为全球国防及基础设施支出的激增 [3] - 韩国折价现象大幅收窄，折价比率从去年约40%降至今年7月中旬的30%以下 [5][6] 政策与外部环境 - 韩国财政部或将本年度经济增长预期设定为1%，高于韩国央行及IMF的现有预期 [4] - 李在明政府公布税法修正案，将企业所得税最高税率从24%上调至25%，证券交易税从0.15%上调至0.20% [7] - 特朗普宣布美国将对韩国输美商品征收15%的关税，低于市场此前担忧的25% [8] - 美国市场直接贡献了韩国企业总收入的15% [8]