国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 3月27日消息，美国国际贸易委员会宣布，将对NAND和DRAM存储芯片展开调查，涉及 日本铠侠、韩国SK海力士等 存储巨头！ 据悉，本次调查基于美国MonolithIC 3D公司于2026年2月17日提交的投诉。投诉指控被告违反了1930年《关税法》第 337条，在进口和销售某些NAND和DRAM存储芯片的过程中侵犯了原告主张的某些专利权。原告请求美国ITC发布有 限排除令以及停止侵权令。 美国国际贸易委员会将于立案后45天内确定调查结束期。除美国贸易代表基于政策原因否决的情况外，美国国际 贸易委员会在337案件中发布的救济令自发布之日生效并于发布之日后的第60日起具有终局效力。 ***************END*************** 半导体公众号推荐 半导体论坛百万微信群 加群步骤： 第一步：扫描下方二维码，关注国芯网微信公众号。 第二步：在公众号里面回复"加群"，按照提示操作即可。 爆料｜投稿｜合作｜社群 文章内容整理自网络，如有侵权请联系沟通 投稿 或 商务合作 请 联系 icco ...

报告投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [1] 报告核心观点 - AI算力需求爆发驱动全球存储产业链向AI专用技术倾斜，设备与制造端协同创新成为行业核心趋势 [2] - 建议关注国产存储芯片产业链的投资机会 [2] 本周市场回顾总结 - **整体市场表现**：本周（2026/3/9-3/15）SW电子行业指数下跌1.23%，在31个SW一级行业中排名第20位，同期沪深300指数上涨0.19% [2][3] - **一级行业对比**：SW一级行业中涨幅前五为煤炭（+5.03%）、电力设备（+4.55%）、建筑装饰（+4.12%）、公用事业（+3.07%）、银行（+1.39%），跌幅后五为国防军工（-6.64%）、石油石化（-4.33%）、综合（-4.30%）、有色金属（-3.69%）、传媒（-3.23%）[2][3] - **电子三级行业表现**：SW电子三级行业中涨幅前三为印制电路板（+2.95%）、LED（+2.19%）、分立器件（+1.84%），跌幅后三为被动元件（-5.13%）、半导体设备（-4.86%）、集成电路封测（-3.82%）[2][8] - **个股表现**：SW电子行业个股涨幅前五为南亚新材（+20.96%）、中英科技（+19.87%）、德明利（+18.05%）、东山精密（+16.22%）、华特气体（+15.49%），跌幅后五为灿芯股份（-15.82%）、伊戈尔（-15.01%）、芯原股份（-13.42%）、朝阳科技（-12.94%）、ST恒久（-12.66%）[2][11] - **全球科技指数**：费城半导体指数（SOX）本周上涨1.76%，恒生科技指数上涨0.62% [16] - **中国台湾电子板块**：中国台湾电子指数细分板块中，电子零组件（+5.70%）和电子通路（+5.36%）涨幅居前，半导体（-1.12%）和通信网路（-1.54%）下跌 [18] 全球产业动态总结 - **AMAT与存储巨头合作**：Applied Materials（AMAT）于2026年3月13日宣布与SK hynix、Micron达成战略合作，两家公司成为其总投资最高达50亿美元的EPIC（设备与制程创新中心）创始合作伙伴，合作聚焦于DRAM、HBM、NAND等AI存储芯片的核心技术、制程工艺与3D先进封装联合研发 [2][21] - **Samsung与NVIDIA合作**：Samsung Electronics与NVIDIA达成深度合作，联合推进下一代NAND Flash存储芯片研发，其联合团队开发的“物理信息神经算子”AI模型，可将铁电基NAND器件的性能分析速度较现有模型提升10000倍以上 [2][22] - **NVIDIA GTC 2026大会**：NVIDIA GTC 2026大会将于2026年3月16-19日召开，预计将发布采用台积电1.6nm A16制程的Feynman下一代芯片架构，并引入光通信技术以降低数据中心能耗，该产品聚焦AI推理场景，预计2028年上市 [2][24] - **寒武纪2025年年报**：寒武纪2025年营业收入达64.97亿元，同比增长453.21%，归母净利润为20.59亿元，同比增长555.24%，基本每股收益4.93元，业绩增长主要得益于AI算力需求攀升，云端产品线收入约64.77亿元，同比增长455.34%，公司2025年研发投入11.69亿元，同比增长9.03%，占营收比例为17.99% [2][25] - **Broadcom推出光芯片**：Broadcom发布业界首款单通道400G光PAM4 DSP芯片Taurus BCM83640，采用3nm制程，支持新一代AI数据中心1.6T/3.2T高速光模块，单通道带宽较主流200G/通道技术实现翻倍 [26] - **IBM与Lam Research合作**：IBM与泛林集团（Lam Research）合作攻关亚1nm（1nm以下）逻辑芯片制程技术，旨在解决生成式AI大模型带来的性能功耗瓶颈，合作重点包括优化背面供电技术及实现High-NA EUV光刻机图案的高良率转移 [27][28]

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 近日，美伊冲突引爆霍尔木兹海峡危机，全球芯片产业链正面临一场被严重低估的能源冲击。全球逾半数存储芯片产自韩国、七成先进逻辑芯片产自中国 台湾，两地对卡塔尔LNG高度依赖。目前韩国储备仅剩不足两个月，四月或成供应断崖关键节点，对于电力消耗巨大的芯片晶圆厂而言，将是直接的生 产威胁。 美伊冲突引发的霍尔木兹海峡危机，正在将全球科技产业链拖入一场意料之外的能源冲击。这条承载全球石油贸易命脉的海峡，同时也是支撑全球芯片制 造的天然气供应通道——而这一隐性风险，尚未被市场充分定价。 周五，据彭博社专栏文章，全球超过一半的DRAM和NAND存储芯片在韩国生产，全球约70%的先进逻辑芯片在中国台湾生产。这两个芯片制造重镇，对 卡塔尔LNG依赖程度较高。 据央视新闻，当地时间3月5日上午，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，当天凌晨，一艘美国油轮在波斯湾北部被其海军发射的导弹击中，目前该油轮仍在 起火燃烧。声明还称，美国、以色列以及欧洲国家及其支持者所属的军用和商用船只，均严禁在该海域通行，一旦被发现，将遭到打击。 与此 ...

文章核心观点 - 美伊冲突引发的霍尔木兹海峡危机，正对全球科技产业链构成意料之外的能源冲击，此风险尚未被市场充分定价 [1] - 全球芯片制造重镇（韩国和中国台湾）高度依赖途经霍尔木兹海峡的卡塔尔液化天然气（LNG）供应，其股市的剧烈波动反映了这种脆弱性 [1][2] 全球芯片制造的地理集中度与能源依赖 - 全球超过一半的DRAM和NAND存储芯片在韩国生产，三星电子和SK海力士合计占韩国综合股价指数（Kospi）权重约40% [1][3] - 全球约70%的先进逻辑芯片在中国台湾生产，台积电一家公司便占台湾加权指数（Taiex）权重的45% [1][3] - 韩国和中国台湾是对卡塔尔LNG依赖程度最高的经济体之一，卡塔尔和阿联酋生产的LNG约90%出口至亚洲 [3] 危机事件与直接影响 - 伊朗伊斯兰革命卫队袭击一艘美国油轮，并警告将打击美国、以色列及欧洲国家等所属船只 [1] - 卡塔尔拉斯拉凡天然气工厂以军事袭击为由宣布不可抗力并停产，该工厂供应全球约五分之一的液化天然气（LNG） [1] - 消息引发亚洲能源相关股市剧烈抛售：韩国综合股价指数（Kospi）单日暴跌12%，创历史最大单日跌幅；台湾加权指数（Taiex）同日下挫4.4% [1] 关键地区的能源脆弱性分析 - 韩国LNG储备仅够支撑不足两个月的进口需求，若霍尔木兹海峡持续受阻，预计四月初在途船只卸货后，电力供应将迅速承压 [4] - 电力供应承压对电力消耗巨大的芯片晶圆厂构成直接的生产威胁 [5] - 相比之下，欧盟的LNG储备可覆盖约三分之一的年消费量，缓冲空间远大于韩国和中国台湾 [6] - 印度虽是卡塔尔LNG最大买家，但天然气在其电力结构中占比仅约3%；日本来自卡塔尔和阿联酋的LNG进口仅占其总进口量的约5% [4] 市场反应与潜在应对 - 韩国政府正紧急寻求替代供应，现货市场上LNG仍可获取，但价格溢价显著 [7] - 澳大利亚和美国作为全球顶级LNG出口国，可能凭借更灵活的合同条款，借机扩大现货销售并抢占市场份额 [7]

文章核心观点 - 美伊冲突引发的霍尔木兹海峡危机，正通过冲击天然气供应，对全球科技产业链构成意料之外的能源冲击，这一风险尚未被市场充分定价 [1][2] 危机事件与直接影响 - 伊朗伊斯兰革命卫队袭击美国油轮，并禁止美国、以色列及欧洲国家等的军用和商用船只在相关海域通行 [2][3] - 卡塔尔拉斯拉凡天然气工厂因军事袭击宣布停产并暂停供应，该工厂供应全球约五分之一的液化天然气 [4] - 危机引发亚洲能源相关股市剧烈抛售，韩国综合股价指数单日暴跌12%，创历史最大单日跌幅，台湾加权指数同日下挫4.4% [4][5] 全球芯片制造格局与能源依赖 - 全球超过一半的DRAM和NAND存储芯片在韩国生产，三星电子和SK海力士合计占韩国综合股价指数权重约40% [2][6] - 全球约70%的先进逻辑芯片在中国台湾生产，台积电一家占台湾加权指数权重的45% [2][6] - 韩国和中国台湾这两个芯片制造重镇，是对卡塔尔LNG依赖程度最高的经济体之一，卡塔尔和阿联酋生产的LNG约90%出口至亚洲 [6][7] 能源供应脆弱性与潜在风险 - 韩国LNG储备仅够支撑不足两个月的进口需求，若霍尔木兹海峡持续受阻，预计四月初在途船只卸货后，电力供应将迅速承压 [8][9] - 电力供应承压对电力消耗巨大的芯片晶圆厂构成直接的生产威胁 [10] - 相比之下，欧盟的LNG储备可覆盖约三分之一的年消费量，缓冲空间远大于韩国和中国台湾 [11] 市场应对与潜在变化 - 韩国政府正紧急寻求替代供应，现货市场上LNG仍可获取，但价格溢价显著 [12] - 澳大利亚和美国作为与卡塔尔并列的全球顶级LNG出口国，在合同条款上通常更为灵活，或将借机扩大现货销售、抢占市场份额 [13]

报告行业投资评级 - 投资评级：推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 台积电营收创历史新高，其先进制程（3nm、2nm、1.6nm）已成为全球科技巨头争相抢购的稀缺资源，并通过全球多地产能布局实现“去风险化”[3] - T-Glass（玻璃纤维布）因AI芯片封装需求而供不应求，成为制约AI硬件的关键瓶颈，预计供应紧张态势将持续[4] - 半导体行业景气度提升，全球半导体销售额增长，存储芯片价格因AI需求及产能切换而大幅攀升，国产晶圆代工厂通过逆周期扩产把握复苏机遇[39][50][53] 根据目录分别总结 1. 半导体板块周度行情分析 - **市场表现**：2月23日-2月27日当周，申万半导体指数为8091.38，周涨幅为**2.19%**[13]。半导体细分板块中，**半导体材料板块涨幅最大，达7.47%**；模拟芯片设计板块涨幅最小，为1.45%[16] - **海外龙头**：当周海外半导体龙头总体上涨，其中中国台湾的稳懋领涨，涨幅达**37.40%**[12]。台积电（2330.TW）周涨幅为**4.18%**，市值达616,660.13亿元新台币[12] - **资金流向**：当周申万电子化学品板块主力净流入**6.72亿元**，净流入率为**0.59%**，在二级子行业中排名第一；而半导体板块整体主力净流出**3.37亿元**[21] - **个股涨幅**：当周A股半导体板块涨幅前十的个股中，欧莱新材涨幅最高，达**28.30%**，其次为新相微（**23.84%**）和林微纳（**22.07%**）[24] 2. 行业高频数据 - **全球景气指标**：2025年12月，全球半导体当月销售额为**788.8亿美元**，同比增长**37.1%**。其中，中国销售额为**212.9亿美元**，环比增长**3.8%**，占比达**26.99%**[39] - **设备投资**：2025年第三季度，中国大陆半导体设备销售额达到**145.6亿美元**，同比增长**12.61%**，环比增长**28.17%**，增长显著[43]。同期中国半导体设备进口数量平稳，显示国产设备份额正逐步提升[46] - **晶圆制造**：中芯国际的8英寸晶圆月产能从2018年的约**45万片**稳步提升至2025年9月的约**102.3万片**，实现翻倍以上增长。其产能利用率从2023年低谷的**68.1%**强劲反弹至2025年第三季度的**95.8%**，接近满产，当季出货量创历史新高，近**250万片**[50] - **存储芯片价格**：受AI存力需求及HBM产能切换影响，存储芯片价格大幅上涨。截至2026年2月27日，DRAM: DDR5 (16Gb)现货平均价为**39.50美元**；截至2月9日，NAND: Wafer 512Gb TLC现货平均价为**17.95美元**[53] - **区域指数**：费城半导体指数当周震荡下跌[28]。台湾半导体行业指数近两周（2月16日-27日）整体上涨[31] 3. 行业动态 - **台积电与苹果**：苹果宣布Mac mini将在美国生产，并计划2026年从台积电美国亚利桑那州厂采购超过**1亿颗**芯片[58] - **技术进展**：高通在印度研发的2nm芯片成功流片[59]。比利时imec发布全球最快的7位、**175GS/s**模数转换器（ADC）芯片，采用5nm工艺[60]。ASML计划将EUV光源功率从**600W**提升至**1000W**，可使晶圆产能提升约**50%**（从每小时**220片**提升至**330片**）[62] - **存储市场**：受益于HBM4销售增长，三星在2025年第四季重夺DRAM市场第一，市占率达**36.6%**，该季度全球DRAM市场总收入达**524.7亿美元**[63]。SK海力士董事长称HBM今年供应短缺会超过**30%**，其HBM市场份额约**60%**[70] - **产品与定价**：博通发布全球首款采用**5nm**工艺的6G射频前端芯片[66]。因存储芯片成本上涨，三星将供应给苹果的DRAM芯片价格上调**100%**，并导致其新款Galaxy S26系列手机起售价上涨**100美元**[68][69] 4. 公司公告 - **中科寒武纪**：2025年实现营业收入**64.97亿元**，同比增长**453.21%**；归母净利润**20.59亿元**，同比扭亏为盈[73] - **无锡芯朋微**：2025年实现营业收入**11.43亿元**，同比增长**18.47%**；归母净利润**1.86亿元**，同比增长**67.34%**。新兴市场营收同比大幅成长约**50%**[74][75] - **富创精密**：2025年实现营业总收入**35.51亿元**，同比增长**16.81%**；归母净利润为**-0.09亿元**，同比下降**104.61%**，利润承压主要因前瞻性战略投入增加[78][79] - **苏州晶方科技**：披露2025年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利**1.20元**（含税）[77] 5. 建议关注公司 - 报告明确建议关注：中芯国际、华虹公司、中材科技、宏和科技[5] - 重点关注公司盈利预测显示，中芯国际（688981.SH）获“买入”评级，2026年预测EPS为**0.77元**，预测PE为**148.93倍**[7]

亚太股市行情 - 2月25日，亚太股市接力上演“创新高”行情，延续隔夜美股反弹势头 [1] - 日本日经225指数盘中一度触及58000点整数关口，刷新历史纪录，日内涨幅约1.2% [1] - 日本东证指数表现相对疲软，主要受银行股大幅下挫拖累 [1] - 韩国KOSPI指数开盘上涨1%，首次突破6000点大关，续创历史新高 [1] 韩国市场个股表现 - 截至北京时间8:30，未来资产证券、三星电机涨幅约4%，三星生命涨超3% [1] - 三星电子目前上涨约1%，该股周二已刷新历史高位，总市值逼近1万亿美元 [1] - 另一存储巨头SK海力士表现稳健，该股周二亦创下历史新高，最新市值约4800亿美元，目前小幅上涨约0.2% [1] - 汽车板块成为韩国市场的亮点，起亚汽车大涨超12%，现代汽车涨幅接近6%，带动相关产业链个股集体走高 [1] 三星电子机构观点 - 摩根士丹利、花旗、麦格理等多家国际机构近期集体上调三星电子目标价 [1] - 机构普遍认为，DRAM和NAND存储芯片的强势周期有望延续至少两年 [1] - 在此背景下，三星电子的净利润预计将在2025年至2028年间实现十倍增长 [1]

核心观点 - 激进对冲基金Palliser Capital认为，传统卫浴制造商TOTO（东陶）是一只被严重低估的AI存储芯片概念股，其精密陶瓷业务（特别是静电卡盘）在半导体供应链中占据关键地位，但公司估值未反映此价值，通过业务聚焦和资本优化，股价潜在上涨空间超过55% [1] 业务转型与竞争优势 - TOTO利用自1980年代以来在卫浴制造中积累的精密陶瓷技术，生产用于半导体制造的关键组件“静电卡盘”，该产品能在极低温度下保持高稳定性，满足AI浪潮推动的NAND存储芯片制造中对“低温蚀刻”的激增需求 [2] - 凭借在精密陶瓷领域的技术壁垒，TOTO在AI算力背后的NAND存储芯片制造环节卡位，并拥有长达五年的竞争优势，短期内竞争对手难以追赶 [2] - TOTO已从一家传统的卫浴冠军，进化为半导体精密陶瓷领域的“隐形冠军”，其先进陶瓷业务已贡献了公司40%的营业利润 [1][2] 财务表现与增长前景 - 基于NAND芯片的升级周期和稳定的存量替换需求，预计TOTO精密陶瓷业务未来两年营收将实现30%以上的增长 [3] - 过去一年，TOTO股价已上涨超过60% [3] - 公司账面持有760亿日元（约4.96亿美元）的净现金，且存在大量低效的交叉持股 [4] 管理层问题与投资者诉求 - Palliser Capital指出公司存在三大症结：1) 叙事缺失，未能向资本市场有效传递精密陶瓷业务的核心地位；2) 资源错配，该业务的资本支出计划与其战略地位不匹配；3) 资本效率低下，存在大量净现金和低效交叉持股 [4] - 激进投资者的明确诉求是：扩大精密陶瓷业务投资、剥离非核心交叉持股、并更高效地利用现金回馈股东 [3] - 高盛已于上个月将TOTO评级上调至“买入”，理由同样是看好全球AI数据中心投资对其精密陶瓷业务的拉动 [3]

文章核心观点 - 激进对冲基金Palliser Capital认为，传统卫浴公司TOTO因其在半导体精密陶瓷（特别是静电卡盘）领域的技术壁垒和关键地位，已成为AI算力浪潮下的核心受益者，但当前市场估值未能充分反映其AI存储芯片概念的价值，公司管理层在战略沟通、资源分配和资本效率方面存在不足[2][3][6][7][9][10][11] 从烧制马桶到生产晶圆 - TOTO利用自1980年代在卫浴制造中积累的精密陶瓷技术，生产用于半导体制造的关键组件“静电卡盘”，该组件能在极低温度下保持极高稳定性，对AI驱动的NAND存储芯片向更高层数、更复杂结构演进至关重要[7] - Palliser Capital指出，TOTO在静电卡盘领域拥有长达五年的竞争优势，竞争对手短期内难以追赶，公司已从传统卫浴冠军进化为半导体精密陶瓷领域的“隐形冠军”[7] - TOTO的精密陶瓷业务已贡献公司40%的营业利润，并卡位AI算力背后NAND存储芯片制造的关键一环[2] 激进投资者的诉求 - Palliser Capital预计，基于NAND芯片的升级周期和稳定的存量替换需求，TOTO精密陶瓷业务未来两年营收将实现30%以上的增长[10] - 该基金认为TOTO价值被埋没的根源在于管理层：一是叙事缺失，未能向资本市场有效传递精密陶瓷业务的核心地位；二是资源错配，该业务利润丰厚但计划投入的资本支出与其战略地位不匹配；三是资本效率低下，公司账面有760亿日元（约4.96亿美元）净现金及大量低效交叉持股[11][13] - Palliser Capital的核心诉求是：扩大精密陶瓷业务投资、剥离非核心交叉持股、更高效利用现金回馈股东[11] - 高盛上月已将TOTO评级上调至“买入”，看好全球AI数据中心投资对其精密陶瓷业务的拉动，过去一年TOTO股价上涨逾60%[11]

公司层面：铠侠 - 公司预计从2026年第一季度开始对北美客户执行修订后的定价政策 [1] - 公司预计新定价政策将使平均销售价格环比提升约50% [1] - 摩根士丹利测算公司第一季度调整后毛利率将达到66% [1] 行业层面：NAND存储芯片 - 公司的涨价动作为整个NAND行业释放了利好信号 [1] - 存储芯片行业的盈利能力预计将大幅改善 [1] - 高盛预计三星电子的NAND业务营业利润率将在2026年第一季度大幅提升至37% [1] - 高盛预计SK海力士的NAND业务营业利润率将在2026年第一季度跃升至42% [1]