近日，金融监管总局发布《关于阳光资产管理股份有限公司投资设立阳光恒益私募基金管理有限公司的 批复》，批准阳光资产运用自有资金1000万元全资设立阳光恒益私募基金管理有限公司（以下简称"阳 光恒益"）。 根据金融监管总局和中国证券投资基金业协会公开资料，此前获批的四家险资系私募基金管理公司为国 寿资产和新华资产联合投资设立的国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（以下简称"国丰兴华"）， 泰康资产投资设立的泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司（以下简称"泰康稳行"），平安资管投资 设立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司（以下简称"恒毅持盈"），太保资产投资设立的太保致 远（上海）私募基金管理有限公司（以下简称"太保致远"）。 目前，五家险资系私募证券基金公司已有两家设立私募基金产品并投入运行。一家是国丰兴华。其管理 的鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司已完成全部投资，鸿鹄志远二期私募证券投资基金已投入运 作，鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号、基金2号均于7月7日成立，并于7月8日备案。另外一家是泰康 稳行。泰康稳行一期私募证券投资基金已于6月27日在二级市场完成了首笔投资交易。 另外三家公司也将陆续发行私募 ...

基金设立与规模 - 新华保险出资112.5亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号份额，该基金成立规模为225亿元 [1] - 鸿鹄基金三期1号为权益类私募证券投资基金，投资范围聚焦于中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [1] - 鸿鹄基金三期获批金额为400亿元，此次成立的鸿鹄基金三期1号是鸿鹄基金三期的一部分 [2] 基金管理与结构 - 鸿鹄基金的管理人国丰兴华成立于2023年，注册资本1000万元，由新华资产与中国人寿资管各持股50% [1] - 国丰兴华管理的鸿鹄基金是保险资金长期投资改革首批试点之一，成立于2024年2月29日 [1] - 截至目前鸿鹄基金共获批三期，总规模超千亿元 [1] 历史基金情况 - 鸿鹄基金一期成立规模500亿元，新华保险和中国人寿各出资250亿元，一季度投资已全部落地 [1] - 鸿鹄基金二期成立规模200亿元，由新华保险和中国人寿各出资100亿元认购 [1] 试点发展情况 - 保险资金长期股票投资首批试点于2023年10月获批，中国人寿和新华保险设立规模500亿的鸿鹄基金一期 [2] - 第二批试点有8家保险公司，试点规模合计1120亿元 [2] - 第三批试点有5家保险公司获批，规模合计600亿元，待批复后试点总金额将增至2220亿元 [2]

交易概述 - 公司第八届董事会第三十四次会议审议通过《关于申请投资试点基金三期1号的议案》，拟出资认购由国丰兴华发起设立的私募基金份额 [1] - 相关公告已于2025年6月13日刊载于上海证券交易所网站 [1] 进展情况 - 公司与国丰兴华及中国建设银行北京分行签署《国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号基金合同》 [1] - 基金成立规模为225亿元人民币，公司出资112.5亿元认购私募基金份额 [1] - 基金合同其他主要条款较相关公告内容未发生重大变化 [2] 基金设立情况 - 基金设立尚需履行基金备案等相关监管手续，具体实施情况和进度存在不确定性 [2]

保险资金长期股票投资试点进展 核心观点 - 中国人寿和新华保险联合设立第三期私募证券基金"鸿鹄基金三期1号"，规模达225亿元，双方各出资112.5亿元 [2][3] - 该基金采用长期投资策略，聚焦中证A500指数成份股中优质上市公司A+H股，存续期限10年并可延长 [4][5] - 保险资金长期投资试点已推进至第三批，总规模达2220亿元，参与机构包括多家头部及中小险企 [11] 基金运作细节 - 鸿鹄基金三期1号由国丰兴华管理，广发银行北京分行托管，投资标的需满足公司治理良好、股息稳定等条件 [3][4] - 闲置资金可配置货币基金、银行存款等现金管理类产品，首期500亿元基金已于2024年3月完成投资并见效 [4][7] - 第二期200亿元基金于5月27日成立并运作，公司表示将持续参与后续基金以构建优质底仓 [8][9] 行业动态 - 第三批试点总额600亿元，鸿鹄基金三期获批400亿元，除两大险企外还有多家中小机构参与认购 [11] - 泰康、太保等机构已成立私募基金公司，其中泰康稳行一期基金6月18日成立并于27日启动投资 [12] - 试点政策有助于解决险资入市障碍，既缓解利润波动又提升权益投资占比，发挥市场稳定器作用 [13]

鸿鹄基金第三期设立 - 鸿鹄基金第三期1号基金成立规模为225亿元人民币，新华保险出资112.5亿元认购份额 [1][2] - 鸿鹄基金前三期总投入规模达到925亿元人民币 [1] - 第三期基金出现1号序列数且规模非100亿整数倍，可能意味着出资对象变化，不再仅由国寿和新华保险对半承担 [2] 出资结构变化 - 鸿鹄基金第三期或将包括外部投资者出资，但基金操盘仍由中国人寿和新华保险资管团队负责 [2] 投资策略 - 鸿鹄基金第三期将继续投资并长期持有公司治理良好、经营稳健、股息稳定且流动性好的大盘蓝筹股 [3] - 秉持市场化、法治化和"长钱长投"原则，坚持保险资金长期资本属性 [3] - 目标是减少股价短期波动对保险公司财务报表的影响，实现长期稳定可持续的投资收益 [3] 已投资产情况 - 截至2025年一季度末，鸿鹄基金持有中国电信59.8亿元市值、伊利股份42.90亿元市值、陕西煤业23.05亿元市值 [4] - 中国电信股价处于近一年高位附近，伊利股份在中位略高位置，陕西煤业在中低位置 [4] - 这些公司均为行业内经营能力突出、分红水平较高的企业 [4]

保险业资产规模与投资渠道 - 截至2025年第一季度末保险业金融机构总资产达37.8万亿元较年初增加1.9万亿元增长5.4% [1] - 保险资金投资方式多元包括债券、股票、证券投资基金、信托计划、未上市企业股权等 [2] 中国人寿资产公司投资布局 - 中国人寿资产公司投资支持社会民生领域建设规模超过2400亿元较"十四五"规划初期提升1500亿元增速达160% [2] - 2019年12月公司受托实施90亿元青海黄河公司股权投资项目标的为青海最大发电企业电力总装机2893.12万千瓦 [3] - 青海黄河公司共和光伏产业园采用"光伏+生态"模式植被覆盖率增加80%减少荒漠化土地面积100平方千米 [3] - 公司建立"双线配置"策略和多维度评价模型围绕服务金融"五篇大文章"提升项目筛选科学性 [4] 保险资金基础设施投资 - 保险资金持续加大对水利、水运、公路、物流等重点领域基础设施项目的融资支持 [4] - 2023年10月金融监管总局批复同意中国人寿和新华保险试点发起设立500亿元证券投资基金投资股市 [5] - 2024年9月政策提出发挥保险资金长期投资优势培育耐心资本推动资金、资本、资产良性循环 [5] 私募基金与长期投资 - 2025年4月新华保险与中国人寿合计出资200亿元认购鸿鹄志远二期私募证券投资基金 [6] - 6月两家公司拟各出资112.5亿元认购鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号总规模225亿元 [6] - 中国太保发布两只总规模500亿元私募基金聚焦股息价值核心投资策略 [7] - 泰康保险、阳光保险成立私募证券投资基金覆盖沪深300指数成分股及相关ETF [7] 外资保险资管机构发展 - 2021年安联资管成为中国首家外资独资保险资产管理公司注册资本5亿元 [8] - 安联资管构建ESG三位一体可持续投资体系自主研发ESG分析工具矩阵 [8] - 2025年6月友邦人寿获批筹建友邦保险资产管理有限公司专注提升资金运用效能 [9] - 2022年8月政策取消外资持股比例上限华泰保险集团全资控股华泰资产外资安达保险为实际控制方 [10] 行业政策与市场动态 - 过去5年中国信托、理财、保险资管受托管理资产规模年均增速约8%成为全球第二大财富管理市场 [9] - 华泰资产提出应对长期资金管理挑战需提升资产配置能力、加大权益配置力度、服务新质生产力 [10]

私募基金管理人登记动态 - 上周三家私募基金管理人完成登记，包括两家私募股权、创业投资基金管理人和一家私募证券投资基金管理人[1] - 新登记的私募证券投资基金管理人为太保致远(上海)私募基金管理有限公司，引发广泛关注[1] - 太保致远成立于2025年5月21日，约1个月时间完成登记，注册于上海市虹口区，注册资本1000万元，由太平洋资产管理有限责任公司全资持股[2] - 太保致远法定代表人向涛曾在多家金融机构工作，2025年6月加入该公司[2] 保险系私募基金发展 - 中国太保发布总规模500亿元的太保战新并购基金与私募证券投资基金，其中太保致远1号私募证券投资基金目标规模200亿元[2] - 新华保险拟出资不超过150亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号，基金成立规模225亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元[3] - 泰康稳行(武汉)私募基金管理有限公司完成备案登记，由泰康资产发起设立并全资持股，首期投资规模预计120亿元[4] - 阳光保险筹备成立"阳光和远私募证券投资基金"，总规模200亿元，由阳光人寿全额认购[4] 私募基金行业规模 - 截至2025年5月末，存续私募基金管理人19832家，管理基金数量140870只，管理基金规模20.27万亿元[5] - 私募证券投资基金管理人7802家，私募股权、创业投资基金管理人11835家[5] - 存续私募证券投资基金83829只，规模5.54万亿元；私募股权投资基金30201只，规模10.98万亿元；创业投资基金25973只，规模3.41万亿元[6] - 2025年5月新备案私募基金1219只，规模607.26亿元，其中私募证券投资基金880只，规模438.91亿元[6] - 2025年5月注销私募基金管理人63家[6]

ETF分红与规模 - 华泰柏瑞沪深300ETF将实施现金分红，分红总额超80亿元，创ETF史上最高单次分红记录 [2] - 公募基金年内分红总金额超950亿元，同比增长超50%，指数型基金分红超200亿元 [2] - 海富通上证城投债ETF宣布降费，管理费率从0.30%下调至0.15%，托管费率从0.1%下调至0.07% [7] - 4只基准做市信用债ETF规模突破百亿元，总规模达817.91亿元，4个月增长近277% [9] 创新药板块 - 港股创新药板块年内涨幅超60%，部分ETF换手率飙至100%以上 [2] - 汇添富香港优势精选混合基金年内业绩突破100%，成为年度"翻倍基" [7] - 长城医药产业精选基金年内净值涨幅超87%，6只医药主题基金涨幅超70% [7] - 中国生物制药正与跨国药企洽谈重磅对外授权交易，近期将落地 [5] REITs市场 - 中金亦庄产业园REIT公众认购超647.43亿份，为初始发售规模的1798.42倍，配售比例仅0.056% [5] - 公募REITs持续扩容，27家基金管理人参与，华夏基金和中金基金为发行大户 [12] - 中金亦庄产业园REIT公众发售部分一日售罄 [11] 债券型ETF - 全市场债券型ETF规模突破3000亿元，较2月的2000亿元再创新高 [6] - 海富通短融ETF和富国政金债券ETF规模均突破480亿元，博时可转债ETF规模超300亿元 [6] 公募基金动态 - 主动权益基金发行回暖，平均发行规模创年内新高，市场风险偏好回升 [13] - 6月股票ETF净流出超80亿元，但信创板块ETF吸金超50亿元 [14] - 新华保险拟出资150亿元认购国丰兴华私募基金份额，该基金总规模225亿元 [15] 政策与监管 - 中办、国办发文提出全面取消就业地参保户籍限制、提高最低工资标准、加大保障房供给等举措 [3] - 山东证监局对利得资本采取责令改正措施，并对董事长出具警示函 [8]

保险资金长期投资改革试点进展 - 新华保险和中国人寿拟各出资1125亿元认购鸿鹄志远三期私募证券投资基金，合计225亿元新增保险资金即将到位 [1][2] - 自2023年试点开启以来，总规模将增加至2220亿元，第三批600亿元落地后规模将进一步扩大 [1] - 鸿鹄志远三期存续期限为10年，可通过变更手续延长，采用低频交易、长期持有策略获取稳健股息收益 [2] 保险系私募基金发展历程 - 鸿鹄志远一期成立于2024年2月29日，为国内首只保险系私募证券投资基金，总规模500亿元且已完成全部投资 [2] - 鸿鹄志远二期成立于2024年5月27日，总规模200亿元，由新华保险和中国人寿各出资100亿元认购 [3] - 鸿鹄志远三期为两机构第三次合作，延续长期投资模式 [2][3] 试点模式多元化趋势 - 鸿鹄志远一期为公司型基金，二期和三期转为契约型基金，太保寿险、泰康人寿等机构也获准以契约型参与试点 [4] - 泰康资产已完成泰康稳行私募基金备案，平安资管获批设立恒毅持盈私募基金（首期300亿元），中国太保致远1号目标规模200亿元 [4] - 契约型基金因设立简便、决策效率高、无双重征税等优势更适配私募证券投资基金 [5][6] 行业影响与未来展望 - 试点有助于险资机构优化资产配置结构，提升权益投资比例，分散风险并获取长期收益 [6] - 险资通过私募基金参与资本市场可减少价格波动对利润的影响，采用灵活分红方式均衡会计收益 [6] - 当前试点机构业务稳步推进，未来有望扩大参与资金规模和机构范围 [6]

新华保险私募基金投资 - 公司拟出资不超过150亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号份额，基金成立规模达225亿元，公司与中国人寿拟各出资112.5亿元 [1] - 基金存续期限为10年，可延长，主要投向中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [1] - 标的公司需满足公司治理良好、经营运作稳健、股息稳定、股票流动性好等条件，闲置资金可投资货币市场基金等现金管理类品种 [1] 投资背景与战略 - 投资符合国家推动中长期资金入市政策及公司长期投资、价值投资、稳健投资理念 [2] - 本次投资是第三批保险资金长期投资改革试点组成部分，试点始于2023年，由保险公司出资设立私募证券基金并长期持有 [2] - 2023年10月公司与中国人寿共同出资500亿元设立鸿鹄基金一期，截至2025年3月初500亿元已全部投资，业绩表现良好 [2] 历史投资情况 - 鸿鹄基金一期作为合营企业采用权益法核算，截至2024年底账面价值263.58亿元，2024年净利润9.17亿元，综合收益总额27.16亿元 [3] - 2024年4月公司拟出资不超过100亿元认购鸿鹄基金二期份额，基金规模200亿元，公司与中国人寿各出资100亿元 [3] - 鸿鹄基金三期获批规模400亿元，意向出资方包括公司、中国人寿及多家中小险企 [3] 会计处理与投资策略 - 长期投资改革试点模式下，基金以长期股权投资形式计入资产负债表，通过持股比例乘以基金损益进入利润表，减缓权益资产公允价值波动影响 [3] - 私募基金更偏向使用FVOCI会计计量方式，减小公允价值波动对盈利稳定性影响，预计更青睐高股息、高分红类资产 [4]