A股市场表现 - 8月13日A股三大指数续创年内新高，沪指突破3674点并触及3688.63点，创2021年12月以来新高 [7] - 沪深两市成交额达2.15万亿元，时隔114个交易日重回2万亿元上方 [7] - 沪指距离2021年2月18日高点3731.69点仅需再涨1.29% [7] 个股表现分化 - 2021年2月18日前上市的4054只股票中，2766只（占比68%）最新收盘价超过当时高点，1288只（占比32%）股价下跌 [7] - 期间个股涨跌幅中位数为28.9%，多数个股涨幅高于上证指数 [7] - 小盘股表现突出，中证2000指数较2021年高点上涨56.43%，而上证50和沪深300指数同期下跌约30% [7] 翻倍个股情况 - "3731"以来789只股票股价翻倍，其中惠城环保涨幅最大（超16倍），中坚科技涨1362%，新易盛涨1192%，胜宏科技涨1017% [8]

金融工程 - 7月28日至8月1日沪指周中震荡收于3559 95 成交量较前一周有所降低 深指周中震荡下跌较前一周跌幅为1 58% 收于10991 32 成交量较前一周有所降低 [2] - 50ETF周初开于2 917 周末收于2 876 较前一周下跌0 040 跌幅1 37% 成交额108 65亿 华泰柏瑞沪深300ETF周初开于4 203 周末收于4 133 较前一周下跌0 070 跌幅1 67% 成交额171 73亿 南方中证500ETF周初开于6 365 周末收于6 287 较前一周下跌0 078 跌幅1 23% 成交额61 09亿 [3] 期权市场 - 50ETF期权日均成交量较上周减少 总持仓量增加 总持仓量PCR为0 84 较上周末降0 14 华泰柏瑞沪深300ETF期权日均成交量减少 总持仓量增加 PCR为0 89 较上周末降0 14 南方中证500ETF期权日均成交量减少 总持仓量增加 PCR为1 07 较上周末升0 06 [4] - 短期波动率小幅走高 月度波动率上行 隐波持续回落 波动率差值明显缩减 预计历史波动率持续回升 差值进一步缩小 平值附近隐含波动率下移 50ETF和300ETF曲线两侧倾斜角度增加 市场对后期波动预期增强 500ETF曲线形态向左侧偏移 显示谨慎情绪 [5] 投资建议 - 周度市场下跌 三个期权标的跌幅均超1% 持仓PCR比例分化 50ETF和300ETF持仓PCR持续下跌 500ETF认沽合约持仓比率上升 叠加隐波曲线结构变动 500ETF曲线左偏显示谨慎情绪 市场风险偏好下降 对小盘成长股持谨慎态度 相对利好50ETF和300ETF等大盘蓝筹标的 [6]

鸿鹄基金第三期设立 - 鸿鹄基金第三期1号基金成立规模为225亿元人民币，新华保险出资112.5亿元认购份额 [1][2] - 鸿鹄基金前三期总投入规模达到925亿元人民币 [1] - 第三期基金出现1号序列数且规模非100亿整数倍，可能意味着出资对象变化，不再仅由国寿和新华保险对半承担 [2] 出资结构变化 - 鸿鹄基金第三期或将包括外部投资者出资，但基金操盘仍由中国人寿和新华保险资管团队负责 [2] 投资策略 - 鸿鹄基金第三期将继续投资并长期持有公司治理良好、经营稳健、股息稳定且流动性好的大盘蓝筹股 [3] - 秉持市场化、法治化和"长钱长投"原则，坚持保险资金长期资本属性 [3] - 目标是减少股价短期波动对保险公司财务报表的影响，实现长期稳定可持续的投资收益 [3] 已投资产情况 - 截至2025年一季度末，鸿鹄基金持有中国电信59.8亿元市值、伊利股份42.90亿元市值、陕西煤业23.05亿元市值 [4] - 中国电信股价处于近一年高位附近，伊利股份在中位略高位置，陕西煤业在中低位置 [4] - 这些公司均为行业内经营能力突出、分红水平较高的企业 [4]

市场表现 - 2025年上半年A股三大股指集体收涨，沪指累计上涨2.76%，报收3444.43点，成交额合计63.7万亿元，与2024年下半年基本持平 [1] - 深成指上半年累计上涨0.48%，创业板指涨0.53%，北证50指数表现突出，上半年涨幅达39.45% [1] - 上证50指数上半年涨1.01%，创业板50指数收跌0.43% [1] - A股平均股价上半年涨11.99%，从19.69元涨至22.05元，大幅跑赢三大股指 [2] 市场结构 - 中证100指数涨0.13%，中证500涨3.31%，中证1000涨6.69%，中证2000涨15.24%，中小盘成长股表现优于大盘蓝筹 [2] - 科创综指上半年涨9.93%，科创50涨1.46%，科创板整体表现受权重股拖累 [2] 下半年展望 - 中信证券分析认为，中美经济和政策周期同步将带来宏观向上弹性，大盘绩优成长风格有望占优 [3] - 核心资产具有相对盈利优势和经营韧性，盈利拐点已率先出现 [3] - 国内稀缺性优质资产赴港上市后可能出现估值溢价，A股资产的港股重估或带动核心资产重估 [3] - 公募基金改革将推动机构投资者聚焦核心公司定价，市场风格或回归行业龙头 [3]

市场风格分化 - 近期小盘股持续活跃 中证2000指数占沪深两市成交额比例达33.37%创历史新高 而沪深300指数占比下滑至17.67%创2023年11月以来新低 [1] - 沪深300指数成分股平均市值达1918.6亿元 代表大盘蓝筹风格 中证2000指数成分股平均市值仅49.8亿元 反映小盘股表现 [1] 历史对比分析 - 2023年11月24日当周出现过类似分化 沪深300成交占比16.92% 中证2000占比32.76% 随后中证2000从2513.13点高点调整至1503.44点 [1] - 2021年2月10日当周呈现反向分化 沪深300成交占比高达46.19% 指数涨至5930.91点历史新高 同期沪指触及3731.69点近年峰值 [1]

A股市场表现 - 本周A股三大指数稳健小幅上涨 上证指数微涨0.76%至3367.46点 深证成指微涨0.52%至10179.6点 创业板指数上涨1.38%至2039.45点 [1][2][4] - 三大指数均回补4月7日跳空缺口 显示市场偏强 周K线形成上升通道 近6周有5周收阳 [1][2][4] - 北证50指数表现最强 本周上涨3.13%至1422.43点 创历史新高 科创50指数周K线2连阴 [8] 行业板块表现 - 金融板块领涨 证券公司指数周涨2.1% 中证银行指数涨1.43%至7610点创历史新高 建设银行和农业银行股价创新高 [9][11] - 保险板块表现突出 中证证保指数周涨幅超2% [11] - 新能源板块反弹 CS电池指数周涨1.63% 新能源车和储能产业指数周涨超3% 光伏产业指数和中证新能源指数周涨超1% [13] 市场趋势分析 - 上证指数从4月7日3040点升至本周最高3417点 累计上涨400多点 走势温和稳健 日涨幅从未超2% [13] - 市场呈现"进二退一"特征 单日涨幅略大后次日回调 这种模式有利于行情持续 [1][13]