以下文章来源于Vista氢商业 ，作者何愚 Vista氢商业 . 关心都市白领的消费生活 提供易懂有趣的品牌报道 本文来自微信公众号： Vista氢商业 （ID：Qingshangye666） ，作者：何愚，编辑：橘总，原文标 题：《 "差点被地铁广告里的AI童模吓出心脏病"，铺天盖地的伪人图一天能霸凌打工人800次 》 ， 题图来自：AI生成 起猛了，早高峰挤地铁被黑暗中一闪而过的AI广告灯箱吓醒了， 看着数字代言人皮笑肉不笑地伸出 六根手指冲打工牛马的奋斗精神点赞，差点以为伪人入侵地球了。 吃多了老板画的饼，中午只想吃点热乎的现炒盖码饭，对着外卖APP挑了半天门头、装修和堂食图， 结果正埋头猛猛炫饭时刷到了小红书上的避雷贴——原来那张人头攒动大排长龙的门头照片只是AI 生成，隔壁居民楼里满地油污永不见天日的小作坊才是它永远的家。 晚上九点终于提前下班，身心俱疲想去KTV放松一下，唱唱经典老歌回忆青葱岁月，没想到却被AI MV连连追杀，"唱情歌给我配的是战斗场面，像是吃了毒蘑菇后出现的幻觉"，一时分不清是我疯了 还是这个世界疯了。 妈妈，我知道AI是未来是趋势是平均4.7万的月薪， 但AI审美仿佛每天都在霸 ...

起猛了，早高峰挤地铁被黑暗中一闪而过的AI广告灯箱吓醒了，看着数字代言人皮笑肉不笑地伸出六根手指冲打工牛马的奋斗精神点赞，差点以为伪人 入侵地球了。 吃多了老板画的饼，中午只想吃点热乎的现炒盖码饭，对着外卖APP挑了半天门头、装修和堂食图，结果正埋头猛猛炫饭时刷到了小红书上的避雷贴—— 原来那张人头攒动大排长龙的门头照片只是AI生成，隔壁居民楼里满地油污永不见天日的小作坊才是它永远的家。 晚上九点终于提前下班，身心俱疲想去KTV放松一下，唱唱经典老歌回忆青葱岁月，没想到却被AI MV连连追杀，"唱情歌给我配的是战斗场面，像是吃 了毒蘑菇后出现的幻觉"，一时分不清是我疯了还是这个世界疯了。 妈妈，我知道AI是未来是趋势是平均4.7万的月薪，但AI审美仿佛每天都在霸凌我的脑回路。 AI无孔不入，海报花生上树 近日，良品铺子在商品详情页里放出了一张"花生上树"的宣传海报，AI扰乱人类视听、篡改人类文明的"科幻噩梦"终于照进现实。 要知道，花生是"地上开花、地下结果"，才有了"落花生"这个名字。惨遭群嘲后，良品铺子不得不紧急宣布对所有产品宣传材料进行"全面科学性核查"。 "用AI太安逸了，以至于让人失去常识。" 而真 ...

宏观经济与政策 - 美国7月非农就业仅增7.3万人，远低于预期的10.4万人，且5-6月数据累计下修25.8万人，引发市场对数据质量的担忧[6] - 美联储9月降息概率升至90%，2年期美债收益率单日暴跌27.5个基点至3.68%[34] - 特朗普政府宣布对多国加征10%-41%关税，欧盟商品关税上调至15%，引发全球贸易担忧[11] 全球股市表现 - 美股三大指数齐跌超1%，纳指重挫2.24%，道指五连跌，科技股领跌[11] - 欧洲Stoxx 600指数暴跌1.89%，德国DAX和法国CAC40分别跌2.66%和2.91%[11] - 恒指四连跌收跌1.07%，恒科指七连跌，南下资金逆势流入[13] 外汇与商品市场 - 美元指数跌0.8%至99.14，纽约期金大涨1.7%至3,347.7美元/盎司[31] - 国际油价暴跌3-4%，纽约期油收报67.33美元/桶，需求前景承压[31] 固定收益市场 - 美国短端国债收益率创2023年末以来最大跌幅，30年期收益率跌7.8个基点[34] - 亚洲债市情绪偏弱，中国债券利差扩大1-3个基点[5] 重点公司动态 - 比亚迪动力电池外供爆发，2025年1-5月外供12.7GWh同比追平2024全年[16] - Meta二季度广告业务量价齐升，AI基础设施投入加大，目标价860美元[9]

总量研究 宏观 - 7月制造业PMI指数超预期回落至49.3%，生产活动扩张放缓，需求指数步入收缩区间，受极端天气和“抢出口”尾声影响[1] - 美国2025年二季度消费环比增速反弹，主要来自“抢进口”效应减弱下的净出口贡献，消费与投资疲弱，美联储下半年重启降息概率仍存[2] 债券 - 截至25Q2末，主动型债券基金业绩上升，杠杆率和久期回升，不同类型债基持仓有不同调整[3] - 票据市场利率具有资金和信贷属性，分别体现为跟随资金市场利率波动和随银行信贷投放力度加大而下行[4] 行业研究 电新 - 受益于战略地位提高、成本降低和政策驱动，欧洲海风建设加速，2024年新增装机2.6GW，预计2030年达11.8GW，国内布局欧洲市场的海风企业有望受益，建议关注管桩、整机、海缆相关企业[5] 基化 - 我国磷铵开工率低、盈利能力承压，头部企业向上游布局原料资源/产能可充分盈利，产业链布局缺失企业盈利或承压，产能可能出清[8] 石化 - 四大石化化工央企集团2025年中工作会议召开，强调深化改革发展新质生产力，保障能源安全[9] 公司研究 基化 - 考虑碳纤维板块承压，下调吉林化纤25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，看好公司向碳纤维系列产品转型升级前景[10] 高端制造 - 苏试试验2025H1营收9.91亿元、归母净利润1.17亿元，25Q2营收5.61亿元、归母净利润0.76亿元，维持25 - 27年归母净利润预测，有望受益于下游需求回暖及新兴产业布局[11] 互联网传媒 - 百度集团25Q2及后续季度广告业务预计有较大压力，下调2025 - 27年Non - GAAP归母净利润预测、25年估值倍数和目标价，维持“买入”评级[12] 海外TMT - 高通FY25Q3业绩符合预期，维持对公司FY2025 - 2027归母净利润预测，维持“增持”评级[13] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3573.21，跌1.18%；沪深300收盘4075.59，跌1.82%；深证成指收盘11009.77，跌1.73%；中小板指收盘6833.61，跌1.84%；创业板指收盘2328.31，跌1.66%[6] 股指期货 - IF2508收盘4147.00，涨0.04%；IF2509收盘4136.40，涨0.04%；IF2512收盘4105.20，涨0.08%；IF2603收盘4074.40，涨0.13%[6] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘770.28，跌0.45%；SHFESHFE燃油收盘2933，跌0.78%；SHFESHFE铜收盘78040，跌1.13%；SHFESHFE锌收盘22345，跌1.43%；SHFESHFE铝收盘20510，跌0.56%；SHFESHFE镍收盘119830，跌1.55%[6] 海外市场 - 恒生指数收盘24773.33，跌1.60%；国企指数收盘8882.95，跌1.72%；道琼斯收盘44461.28，跌0.38%；标普500收盘6362.90，跌0.12%；纳斯达克收盘21129.67，涨0.15%；德国DAX收盘24262.22，涨0.19%；法国CAC收盘7861.96，涨0.06%；日经225收盘41069.82，涨1.02%；韩国综合收盘3245.44，跌0.28%[6] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1441，跌0.1；欧元兑人民币中间价8.2703，跌0.43；日元兑人民币中间价0.0482，跌0.05；港币兑人民币中间价0.9101，跌0.1[6] 利率市场 - 回购市场DR001加权平均利率1.3152%，跌4.81BP；DR007加权平均利率1.5176%，跌4.67BP；DR014加权平均利率1.6043%，跌3.1BP；二级市场一年期国债YTM1.3807%，跌1.50BP；五年期国债YTM1.571%，跌1.49BP；十年期国债YTM1.7044%，跌1.36BP[6]

行业发展趋势 - 2024年全国事业单位和规模以上企业广告业务收入突破1.5万亿元，市场规模稳居世界第二 [1] - 广告产业数字化转型稳步推进，2024年广告产业创新指标提升至124.2点，同比增长9.9% [1] - 数字广告生态加速繁荣，政策红利释放、技术创新驱动和市场需求升级协同作用显著 [3] 区域产业优势 - 朝阳区凭借广告主资源密集、广告经营单位实力雄厚、发布平台创意性高等优势，已形成高效整合的产业链生态 [3] - 朝阳区以园区文化资源和科技力量为依托，释放广告经营活力并驱动中间环节，同时补齐终端发布短板 [3] - 朝阳区在区位特点、营商环境和政策支持方面具有显著优势，为数字广告产业发展奠定坚实基础 [3] 企业参与与活动 - 论坛吸引了雀巢、宝马、蓝色光标、新美等百余家广告产业链相关企业参与 [6] - 中国广告协会、360集团、快手集团等企业高管围绕全球广告发展趋势、AI技术应用等主题发表演讲 [4] - 北京大学现代广告研究所、百度、腾讯等机构负责人参与"AI广告的场景创新与实践"圆桌会谈 [4] 政策与监管支持 - 北京市通过政策供给、产业聚集及金融赋能构建数字化监管生态，全方位助力数字广告产业发展 [3] - 朝阳区市场监督管理局通过优化服务、强化监管，稳定企业投资信心并推动产业合作共赢 [3]

AI广告行业的商业化成功 - AI广告领域已实现显著商业化成功 可灵月度付费金额连续两个月超过1亿人民币 Icon在30天内实现从0增长到500万美元ARR Arcads AI以5人团队实现500万美元ARR [3] - AI将广告制作成本从传统200美元/条降至1美元/条 降幅达99% [4][5] - 行业融资并购活跃 2025年5月Photo Room收购GenerateBanners 2025年2月Appier以3870万美元收购AdCreative.ai [6] AI广告技术优势 - 生产效率实现"分钟级产出" 通过模板化生成和内容繁殖技术 10-30分钟可生成数百张广告图 [11][13] - 投放响应速度快 支持实时优化和热点适配 [18] - 支持"一次上传 多端生成" 自动适配各平台规则和调性 如TikTok短视频和YouTube长视频 [20] - 低成本验证优势 年费仅数百美元 单支广告成本低至1美元 [21][28] 主要企业案例 Icon - 30天达成500万美元ARR 单支广告成本低于1美元 [28] - "AI CMO"系统每日可挖掘100个创意 生成三种类型广告：20条竞品复刻 50条全新创意 30条优化广告 [29] - 服务对象包括年收入超1亿美元的品牌如Ridge、Jones Road等 [30] Arcads AI - 采用"内容即服务"(CaaS)模式 5人团队实现500万美元ARR [31][34] - 核心产品Peeps平台可秒级生成含AI虚拟演员的视频广告 [31] - 开发多个AI Agent如AI Spy Agent监控竞品 AI Ghostwriter撰写文案 [33] Photoroom - AI图像编辑独角兽 年收入5000万美元 估值5亿美元 [35][37] - 招牌功能为自动背景移除 处理速度比Midjourney快40% [35][36] - 2025年累计下载1.5亿次 月活700万 服务华纳兄弟、Netflix等客户 [37] AdCreative.ai - 2024年管理广告支出达140亿美元 拥有300万用户 [38][39] - 内容覆盖Banner、图片、视频等形式 曾帮助哈根达斯实现客户响应增加11000% [38] Jasper.ai - 提供60+模板 支持博客、广告、邮件等内容生成 团队15人实现650万美元ARR [42][44] - 集成Grammarly等工具检查内容 支持跨网站调用AI能力 [43]

AI广告商业化成功案例 - AI广告领域商业化表现突出，可灵月度付费金额连续两个月超过1亿人民币 [1] - Icon在30天内实现从0增长到500万美元ARR [1] - Arcads AI以5人团队实现500万美元ARR [1] AI对广告成本的重构 - 传统广告制作和投放成本高达200美元/条，AI将其降至1美元/条，成本下降99% [1] - Icon一站式完成策划、制作到投放全流程，平均广告成本不到1美元 [1][17] 资本涌入与行业整合 - 2025年5月，PhotoRoom收购GenerateBanners，此前完成B轮4300万美元融资 [1] - 2025年2月，Appier以3870万美元收购AdCreative.ai [1] - 2025年初，Icon获Founders Fund等顶级风投融资 [1] - 2024年12月，LoopMe收购Chartboost [1] - Arcads AI正与Sequoia、a16z谈判融资 [1] AI广告的核心优势 生产效率 - AI实现"分钟级产出"，10-30分钟生成数百张不同风格广告图 [5][7] - 动态内容生成可在几小时内完成传统团队数周工作量 [8][10] 投放响应 - AI广告支持实时迭代，每天优化广告并快速适配热点场景 [11] 多端适配 - AI自动生成各平台适配尺寸，如抖音竖屏、朋友圈横版等 [12] 成本效益 - AI工具年费约数百美元，品牌可低成本测试大量创意 [13] 主要公司商业模式 Icon - 30天达成500万ARR，单支广告成本1美元 [17] - "AI CMO"自动完成策划、创意生成、视频剪辑等任务 [18] - 客户包括年收入超1亿美元的品牌如Ridge、Jones Road等 [18] Arcads AI - 5人团队实现500万ARR，主打虚拟角色视频广告 [19][20] - "内容即服务"模式，客户提供文案即可获得完整广告视频 [19] PhotoRoom - 年收入5000万美元，估值5亿美元 [21][22] - 招牌功能为自动背景移除，处理速度比Midjourney快40% [21] - 2025年累计下载量1.5亿次，月活用户700万 [22] AdCreative.ai - 2024年管理广告支出140亿美元 [23] - 生成内容覆盖Banner、图片、动态视频等形式 [23] Jasper.ai - 提供60+模板，覆盖广告、博客、电商等场景 [24] - 团队15人，ARR达650万美元 [24] 行业趋势 - 行业进入并购整合阶段，公司通过收购强化能力 [15] - AI广告实现"一人千面"的个性化投放 [3]

财务表现 - 第一季度营收70.03亿元，同比增长24% [1] - 经调整净利润3.62亿元 [1] - 日均活跃用户1.07亿，月均活跃用户3.68亿创历史新高 [1] - 用户日均使用时长108分钟创历史新高 [1] 游戏业务 - 游戏业务收入17.31亿元，同比增长76% [1] - 增长主要由独家授权游戏《三国：谋定天下》推动 [1] - 计划推出《三国：谋定天下》繁体中文本版并推进多端化 [2] - 4至5款新游戏已准备就绪，等待版号审批 [2] - 将继续运营长线游戏如《碧蓝航线》《FGO》 [2] 广告业务 - 广告业务收入19.98亿元，同比增长20% [2] - AI广告收入同比增长近400% [2] - AIGC生成的效果广告占比达30% [2] - AI技术优化广告素材匹配度和用户语言适配性 [2]

中美贸易谈判 - 在彻底取消所有对华单边关税措施前，中美贸易谈判可能进展有限 [1][2] - 特朗普针对关税问题表态持续反复，试图利用关税武器制造谈判筹码，中国商务部要求彻底取消所有对华单边关税措施 [3] - 特朗普未来一年面临债务上限谈判和减税法案通过、中期选举两大约束，目前支持率仍在40%以上，铁杆支持者未动摇 [3] - 46%受访者认为关税由出口国家支付，未来几个月通胀上行和经济数据走弱可能影响特朗普支持率 [3] 国内政策 - 国内政策是托底和应对式的，4月是第一波以试验和预防为特征的政策 [1][4] - 政策表现为定向帮扶受贸易摩擦冲击企业和扩大服务业支持力度，需要摸索过程 [5] - 4月政治局会议提出"大力发展服务消费"，帮扶外贸企业，强调新兴支柱产业重要性 [5] - 判断年内第二轮政策可能在年中出现，届时出台更大力度总量型政策的掣肘会减少 [5] 市场表现 - 筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优 [1][6] - 地产高频数据边际走弱，新房成交面积同比连续4周负增长，一线城市二手房房价连续5周环比下行 [7] - 消费数据与2024年同期相比不算弱，但社零增速和消费者信心指数位于历史低位 [7] - 物价水平偏弱，3月CPI同比-0.1%，核心CPI改善到0.5%，一季度GDP平减指数为-0.77% [7] 科技板块 - 科技板块相对医药和消费更接近情绪冰点，对风偏回升更敏感 [1][8] - 市场整体情绪有所降温但不低位，融资买入额/总成交额8.4%，位于2023年以来67%分位 [9] - 中证1000期权隐含波动率26.8，A股交易损耗指标位于2023年以来83.7%分位 [9] - 计算机、通信、传媒行业融资买入额/成交金额指标远低于医药、纺织服装、农林牧渔和消费者服务 [9] - 消费医药相对科技的超额收益达到阶段性极值，最多跑赢科技达13.5% [10] 投资机会 - 5月关注新技术和产业题材轮动、海外科技映射链修复以及服务业扩内需政策落地 [1][11] - 新技术和产业题材包括多模态AI、MCP+AI Agent、可控核聚变等 [12] - 海外科技映射链修复关注光模块、PCB、服务器等 [12] - 服务业扩内需关注文旅产业链和医疗服务领域 [12] - 中长期三大高确定性趋势：中国科技自主可控、欧洲需求增加、中国与非美市场合作加强 [12]