即将过去的2025年，科技产业历经诸多变革，助推科技股成为贯穿全年的行情主线。年末之际，人工智 能、芯片、新能源等科技主题的行情波动明显放大。随着AI泡沫之争再起，新一年的科技投资脉络成 为市场关注焦点。 一是算力板块中的海内外算力趋于均衡，过去几年海外算力个股涨幅显著，后续持续大幅上涨的难度加 大。而国产算力正迎来关键突破期，收入与利润即将进入大幅释放阶段，有望加速突围。 二是AI领域内部的结构均衡。过去三年，市场投资重心集中在算力等"卖铲子"的基建类企业，经过长期 布局，基础设施建设已日趋完善，应用端批量爆发的条件逐渐成熟。2026年，AI应用有望迎来实质性 突破。 第三，科技板块内部有望实现AI与非AI领域的更均衡发展。AI作为产业界主流话题，已在资本市场表 现三年且成绩亮眼；而商业航天、量子计算等新板块，若后续出现产业新变化，阶段性表现或不逊于 AI。 谈及科技板块中具体看好的细分方向，赵凤飞明确指出，2026年三大方向将迎来关键节点。首先是固态 电池，有望进入小批量量产元年，开启动力电池领域的技术迭代；其次是商业航天，可回收技术大概率 实现重大突破，破解卫星互联网建设的运力瓶颈，为太空算力等宏大场景 ...

原文章：https://cloudedjudgement.substack.com/p/clouded-judgement-121225-long-live 每隔一段时间，都有类似的论断、观点出现。 不会的。相反，这些系统会逐渐变成 Agent 的「基础设施」，成为 Agent 网络的后端之一。 最近，Altimeter Capital 合伙人 Jamin Ball 在一篇文章提到，AI Agent 不仅不会杀死传统的软件系统，反而会让企业内部对数据定义和解释这事，变得比 以往任何时候都更加重要和值钱。 简单来说，企业 Agent 的能力上限，取决于能否用对「上下文」：用哪个系统里的哪个数据？以及能否理解数据之间的协作规则？输入端数据的准确 性，大概率决定了 Agent 完成任务的准确性。 但企业内部的数据、信息，往往都是混乱的。a16z 在前两天发布的 2026 年度预测中提到，企业内部 80% 的知识和信息，都存在于非结构化数据中。数 据的时效性、结构化和准确性正在不断下降。 输入端用什么？谁来决定怎么用？Agent 正在倒逼我们，把「做事的方式」和「事实的来源」分开。未来的这类产品的最核心、也是最值钱的 ...

即将过去的2025年，科技产业历经诸多变革，助推科技股成为贯穿全年的行情主线。年末之际，人工智能、芯片、新能源等科技主题的行情波动明显放 大。随着AI泡沫之争再起，新一年的科技投资脉络成为市场关注焦点。 迷雾之中，长城基金2026年度投资策略会如约而至。赵凤飞、尤国梁、梁福睿、龙宇飞、韩林、刘疆等多位深耕"科技+"领域的基金经理，聚焦科技投资 领域的热门问题展开深度探讨。 以下为本次策略会中长城基金"科技+"基金经理分享的部分精彩观点： 赵凤飞：2026年的市场风格将更加均衡：一是算力板块内海外与国产算力趋向均衡，二是AI领域内算力与应用趋向均衡，三是科技板块内AI与商业航 天、量子计算等非AI赛道趋向均衡。 尤国梁：前不久的可回收火箭发射相当于商业航天产业的"成人礼"，直接为卫星互联网、太空算力、6G等未来赛道铺好了运力底座，一个全新的万亿级 市场正在被打开。 梁福睿：面对国内集采、海外药价管控带来的全球医药通缩压力，只有具备全球化能力、能迭代现有治疗方式的创新药与器械企业，才能突破发展瓶颈。 龙宇飞：医药行业核心竞争力标准持续演进：十几年前比拼商业化能力，5-10年前转向产品研发与产品力，如今则要求研发与 ...

编辑部 整理自 MEET2026 量子位 | 公众号 QbitAI "每个人每天使用最高频的三个APP中有两个是Agent时，才意味着AI Agent进入新发展阶段。" "一个好Agent的衡量指标，包括可控性、可解释性以及持续稳定执行任务的能力。" "多数Agent存在负毛利问题，完成任务的代价高于用户支付意愿，这对创业者来说是巨大挑战。" …… 透过这些观点，我们或可窥见Agent从技术概念走向规模应用的关键路径，以及产业先行者们在探索中所面临的思考与抉择。 本次圆桌环节由量子位智库首席分析师 刘萌媛 主持。在不改变原意的基础上，本文对内容进行了编辑整理。希望能够给你带来更多的启发与 思考。 联汇科技CEO兼首席科学家 赵天成 博士 小宿科技联合创始人兼CEO 杜知恒 先生 蚂蚁集团平台体验技术部负责人 徐达峰 先生 MEET2026智能未来大会是由量子位主办的行业峰会，近30位产业代表与会讨论。线下到场参会观众近1500人，线上直播观众350万+，获得 了主流媒体的广泛关注与报道。 话题要点 以下为圆桌对话全文： 在量子位MEET2026智能未来大会的 圆桌环节 ，三位来自产业一线的嘉宾围绕 AI Ag ...

聚焦AI从"大模型"到"大应用"， 共探产业生态融合共生新路径。 当"炼大模型"的热潮退去 产业开始严肃讨论落地 12月12日，2025长三角人工智能产业融合共生发展大会在杭州算力小镇隆重举行。大会以"智赋万象，创新共融"为主题，汇聚了中国科学院院士何积丰， 中国工程院院士刘大响、柴天佑、戴琼海等顶尖学界权威与技术领军者。临平区委书记周徐胤、政府相关负责人、企业代表、投资机构代表等300余位嘉 宾齐聚一堂共话产业未来、共商合作机遇。 一个判断：从技术可行到商业可行 过去两年，中国AI行业最不缺的就是大模型发布会，最缺的是能算清账的商业案例。今年8月，国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》， 明确提出推动人工智能与经济社会各行业各领域融合。这份文件的潜台词是：技术已经够好了，现在要看谁能把它用起来。 2025年，业内普遍的共识是：中国AI产业正在经历从"炼大模型"到"炼大应用"的范式转移。技术可行性不再是瓶颈，商业可行性和应用落地才是企业竞争 的真正赛道。这场在临平举办的大会，某种程度上是这个判断的一次集体确认。 临平区前瞻布局算力产业，打造了全国首个以"算力"命名的特色小镇。本次大会的召开，既是对 ...

12月9日，由中关村科金主办的"超级连接・智见未来"EVOLVE 2025大模型与智能体产业创新峰会在北京圆满落 幕。本次峰会聚焦大模型与智能体的技术融合与产业落地，汇聚华为云、阿里云、百度智能云、火山引擎、亚马 逊云科技、超聚变、软通动力等众多产业领军企业，共同启动"超级连接"全球生态伙伴计划，凝聚行业力量，推 动人工智能技术深入千行万业。 作为亚洲银行业的数字化标杆，星展银行（中国）首席信息官兼科技及运营主管宫霄峻受邀出席，发表了题为 《人工智能重构银行运营新模式》的主题演讲，分享了星展银行在AI应用领域的实践成果与未来规划，系统阐 释了AI Agent对银行业运营模式带来的深刻影响。 AI应用实践：规模化落地成效显著 星展银行早已布局人工智能技术的规模化应用，目前已在超过370个业务场景中部署了1500多个AI模型，覆盖客 户服务、信贷审批、IT开发测试等多个领域，预计这些AI应用在2025年将为银行创造超过10亿新元的经济效益， 充分印证了人工智能在金融领域的商业价值。 宫霄峻表示，星展银行是新加坡乃至东南亚最大的商业银行，在过去几年很早就开始探索人工智能和机器学习， 并且实际应用一些Agent。例如 ...

出海企业动态与战略合作 - 国内视频博主“影视飓风”团队入驻阿里国际站，利用平台AI Agent将商品信息一键翻译、生成多语言介绍和推广视频并自动装修店铺，其海外店铺已收到来自30多国客户的合作意向[5] - 人形机器人核心部件研发商智动力表示，其业务已成功进入并服务于越南、印度等重要市场，海外业务已成为公司稳健经营的重要组成部分[5] - Temu与比利时邮政bpost group签署谅解备忘录，旨在提升跨境电商供应链能力，双方将首先在比利时和加拿大深化合作，并共同探索包括重件包裹在内的多元化配送模式[6][7] - 利雅得航空与华为签署合作备忘录，将分阶段共同打造新一代航空数字生态体系，首阶段重点聚焦中国及其他关键国际市场[7][8] - 广汽集团在沙特利雅得国际车展宣布，旗下AION与HYPTEC两大新能源序列正式进入沙特市场，推出三款新能源车型，并提供“整车8年16万公里、动力电池8年20万公里”的保修政策，本地零件供应率保持在95%以上[7][8] - 自动驾驶公司轻舟智航计划进入沙特及中东市场，已在利雅得完成中东首次亮相，并将RoboBus巴士与RoboVan配送车型引入本地，其L2级产品全球装机量约100万套，L4级产品已在日本、新加坡、香港等地商业化落地[9] - 名创优品全球级IP乐园创新店态MINISO LAND在2025年全球零售商业地产峰会大奖中荣获“最佳新店概念奖”，其在泰国和澳大利亚的首店成为当地潮流地标[9] - 聚酯纤维材料生产商新凤鸣公告，拟投资约2.8亿美元在埃及建设36万吨/年功能性纤维项目，产品将主要供应埃及、中东、非洲、欧洲等区域的纺织产业[10] 融资与估值进展 - 现代化企业金融平台Airwallex空中云汇完成3.3亿美元G轮融资，投后估值达80亿美元，较六个月前F轮融资时上涨近30%，融资将用于加速全球市场拓展及AI领域招聘与研发，并将在旧金山设立第二个全球总部[10] - 仓储机器人公司智世机器人完成数千万元A+轮融资，其四向穿梭机器人模块化率已超90%，已为全球200余家大中型企业完成智能仓储升级，2025年以来海外营收占整体营收的30%，产品出口至20多个国家和地区[11] - 全球消费级多功能3D打印机研发商快造科技完成数亿元人民币B轮融资，其旗舰产品U1 3D打印机以超1.5亿人民币（约2000万美元）的众筹成绩成为全球历史众筹金额最高的3D打印项目，获得超过两万名用户支持，U1计划于2026年第一季度全球上市[11] - 北斗智联完成数亿元B轮战略融资，融资将用于北斗通导、AI+、具身智能等领域的研发投入并加速出海进程，公司海外产品出货量已突破100万台/套，业务辐射至欧洲、北美、东南亚、澳洲、南美、中东等地[12] - 农业机器人公司觉物科技完成超亿元Pre-A轮融资，资金将用于技术研发、商业化落地及全球化布局，公司已收到数千万元订单，并计划于2026年将产品推向全球市场[12] 行业趋势与市场信息 - 墨西哥将于2026年1月1日实施新税务规章，要求电商平台对卖家销售额预扣所得税和增值税，未上传本土税号的卖家预扣税率最高可达36%（20%所得税+16%增值税），已注册本土税号的卖家税率最低为10.5%[7][14] - 在第26届日本国际机器人展上，近百家中国企业组成的“中国军团”成为展会焦点，其中中国企业带来了本次展会一多半的人形机器人[14][15] - 根据高工产业研究院分析，全球AIDC储能市场正迎来爆发式增长，预计到2030年AIDC储能锂电池出货量将突破300GWh，相当于2025年15GWh出货量的20倍[15]

过去一年，阿里·古德西（Ali Ghodsi）几乎是整个硅谷最扫兴的人。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 短短一年，估值直接翻倍。 作者丨蒲凡 来源丨 投中网 他在不同的行业峰会、圆桌论坛上反复强调目前人工智能公司们估值虚高，说那些估值动辄数十亿美 元的明星公司实际上"一无所有"。他坚信"资本市场"是美国"人工智能"产业的最大敌人，因为资本让 独角兽们动辄砸出数百万美元的薪酬，加速耗尽了高校的"科研潜力"。在与高盛首席执行官大卫·所 罗门一对一的对谈时，他毫不掩饰自己的"看衰"，告诉对面的华尔街大鳄"自己太多抗风险的办法"， 只要市场出现回调，自己将不可避免地遭遇损失。 他也从不放嘴炮，是一个行动派。为了躲开人工智能泡沫、在一个理性的环境下定价，阿里·古德西 在2024年年底就宣布暂缓IPO计划，一直到2025年临近年底，也没有重启计划的打算。 更诛心的是，大家在听完一连串抱怨之后发现，他其实是整个硅谷吃到人工智能红利最多的人之一。 作为全球最大的数据供应商，他的Databricks已经连续几年实现了超过50%的业绩增长，在今年9月 的时候已经将年销售额预期上调至40亿美元。 与此同时，近日有媒 ...

公司动态 - 视频博主“影视飓风”团队已正式入驻B2B出海平台阿里国际站 [1][4] - 该团队全面应用AI技术来开拓海外市场 [1][4] - 团队使用阿里国际站平台上的多个AI Agent，实现商品信息一键翻译、生成适配海外市场的多语言产品介绍和视频，从而快速开设海外店铺 [3][6] - 其店铺主营商品为T恤、连帽衫、运动服、配饰，与国内电商售卖的商品保持一致 [3][6] - 在接待海外客户时，团队也大量使用平台的AI Agent辅助进行客户接待工作 [3][6] 业务进展 - 目前影视飓风团队已收到来自30多个国家客户发来的合作意向 [4][6]

微软新AI模型发布预告 - 微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉预告，公司计划于本周五发布一款全新的人工智能模型，目标是将“智能体提升到一个新高度”[1] - 新模型的确切功能和技术细节尚未公布，但预计将为个人用户和企业提供更高效、更具颠覆性的AI交互与协作体验[1] AI Agent行业现状与趋势 - 海外大厂凭借领先的基础模型能力，目前仍是全球AI Agent生态中最为核心的底座[1] - 目前全球范围内年化收入能够达到数十亿美元级别的只有OpenAI、Anthropic等大模型公司[1] - 在AI Agent产业趋势演进下，头部大模型厂商的收入都在出现加速增长，商业化拐点也在逐渐靠近[1] - 从短期视角看，目前全球范围内最为领先的Agent相关产业也仅有数亿美元的收入规模，整体商业化进度在某种程度上并不完全符合市场最初的预期[1] - 从长期视角看，AI Agent是一个典型的由供给创造需求的领域，其广阔市场需求已普遍存在，但产品层面尚未能完全激发这部分需求[2] - 对于Agent领域的商业化，更应关注长期的市场空间和竞争格局[2] AI Agent与手机产业的融合 - 豆包等第三方大模型厂商看重手机在端侧AI时代作为核心硬件载体，正积极入局[2] - AI Agent有望加速手机产业的“智驾”时刻来临，改造智能手机现有用户交互方式，成为手机产业期待的下一个重大变革[2] - AI Agent有望成为拉动下一波手机换机浪潮的重要驱动力[2] 相关上市公司动态 - 南兴股份的子公司唯一网络基于AI大模型技术，与微软展开联合创新，为行业客户提供AIGC应用产品和解决方案，其小鹭AIGC智能助手已经上线[3] - 四方精创在2023年就和微软合作推出Banking Copilot，该平台利用ChatGPT打造面向银行及金融机构专属的AI合规应用平台，旨在协助金融机构简化合规流程[3]