Key Takeaways HP's fiscal Q3 2026 revenues rose 12.5% to $15.7B, marking its ninth consecutive quarter of growth.Personal Systems revenues climbed 18.5% to a record $11.8B, despite a 16% decline in unit shipments.HP expects AI PCs to account for 50% of shipments by FY26 year-end as demand for advanced computing grows.HP Inc. (HPQ) is benefiting from growing demand for artificial intelligence (AI) PCs, premium computers and advanced computing solutions as customers upgrade their devices to handle increasingl ...

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 10 月 21 日 联想集团 992 HK 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 中国科技行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 服务器业务加速增长 摘要 稳健增长动能 中信里昂预计，通用服务器及 AI 服务器都将推动联想集团盈利增长。分析估计，公司将因 11.5 亿份认股权证的重估 而录得非现金亏损。联想集团仍是中信里昂在中国科技板块中的首选股。 催化因素 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 10 月 20 日发布的题为《Accelerating server business》的报告，中信里昂预计联想集团 2027 财年第二季度调整后净利润高于市场一致预期，主要得益于 服务器业务收入及利润率好于预期。中信里昂预计，2027 财年第二季度服务器业务收入将 ...

散热材料-AI 消费电子时代将至，散热材料需求凸显 20261016 AI 驱动消费电子散热革新：VC 渗透加速与国产供应链崛起 摘要 芯片功耗持续攀升驱动散热升级，主流方案由单一材料向"导热界面材 料+石墨膜+均温板(VC)"组合演进，VC 传热效率较热管提升 20%- 30%。 AI 手机渗透率预计从 2025 年 34%升至 2028 年 53%，单机散热价值 量约为普通手机 2 倍，带动 AI 手机散热市场规模复合增速达 23%。 AIPC 散热市场爆发，预计 2025-2028 年渗透率从 40%升至 93%，整 体 PC 散热市场规模复合增速超 30%，2028 年将达 71.68 亿美元。 苹果供应链出现核心增量，iPhone 18 Pro/Max 及折叠屏将大规模应用 VC，单机价值量超 10 美元，苏州天脉、领益制造等国产厂商份额领先。 AI 服务器散热方案升级，英伟达 Rubin 系列 GPU 全面切换为石墨烯热 界面材料，导热系数高达 130W/mK，预示高端散热材料新增长极。 被动散热趋近极限，主动散热（风冷、微泵液冷）开始进入旗舰机及配 件市场，未来将形成"高端被动材料+主动散热模式 ...

10月19日，高盛发布大中华区科技行业研究报告《细分行业增长潜力与投资机会》，梳理半导体、AI服 务器、个人电脑及光通信等11个细分领域的增长前景，并重申联想集团(00992.HK)"买入"评级。高盛认 为，生成式AI持续推动算力需求扩张、服务器规格升级及AI终端渗透率提升，相关产业链长期增长前 景积极。 同时，在PC领域，高盛预计，随着新型AI应用推出及使用场景丰富，AI PC渗透率有望进一步提升，为 行业产品升级创造需求。短期内，内存及CPU成本上涨仍带来压力。该行预计，2026至2028年全球PC 出货量分别约为2.55亿台、2.43亿台和2.44亿台，同比分别下降14%、下降5%和基本持平。随着 Windows 10停止支持带来的换机需求逐渐趋稳，AI应用普及和产品升级将成为重要增长机会。 高盛还指出，在存储芯片成本高企的背景下，领先品牌及高端机型受影响相对较小，具备品牌与高端产 品优势的厂商有望表现出更强韧性。联想持续推进AI PC布局，其全球市场规模、产品组合及供应链管 理优势，有望帮助公司把握AI PC渗透率提升带来的市场机会。 此外，高盛预计，服务器及AI模型需求增长将继续支撑DRAM和高带宽 ...