联发科与英伟达合作AI超级电脑 - 联发科与英伟达共同开发的GB10超级芯片获得主要PC品牌大厂青睐 相关终端产品本月起陆续上市 进入大量出货阶段 [1] - GB10超级芯片将成为联发科下半年AI业务重要驱动力 为公司非手机业务增添新增长点 [1] - 英伟达执行长黄仁勋在CES宣布与联发科合作开发个人AI超级电脑 被市场视为"压轴秀" [1] 产品技术细节 - GB10芯片基于英伟达Grace Blackwell平台 可为AI与云端生态带来突破性变革 [1] - 合作产品DGX Spark是全球最小AI超级电脑 提供1 000 TOPS AI效能 支持本地端对2 000亿参数AI模型进行原型设计 微调和推理 [1] - DGX Spark可无缝将模型汇出至英伟达DGX Cloud或任何加速云端/资料中心架构 [2] 市场布局与影响 - 宏碁 华硕 戴尔 技嘉 惠普 联想与微星等PC大厂将于7月开始供货DGX Spark相关产品 [2] - 该合作案是联发科跨足AI业务的重要里程碑 同时巩固英伟达在AI市场的地位 [2] - 公司认为AI无所不在的中长期趋势不变 前景稳固成长 目前在新领域持续取得进展 [2] 公司战略方向 - 联发科表示GB10产品证明公司在高性能运算芯片设计能力 将探索未来更多应用 [2] - 公司强调在稳健财务支持下 将持续专注新专案执行与关键技术投资 为客户创造策略价值 [2]

行情速递 - 主板领涨个股包括石基信息(+10.04%)、新亚电子(+10.01%)、京北方(+10.00%)、生意宝(+9.99%)、信雅达(+9.98%) [1] - 创业板领涨个股包括中船汉光(+20.02%)、中亦科技(+20.01%)、天亿马(+10.94%) [1] - 科创板领涨个股包括金橙子(+15.37%)、昀冢科技(+9.73%)、开普云(+6.36%) [1] - 活跃子行业包括SW营销代理(+2.32%)、SW教育出版(+1.96%) [1] 国内新闻 - 华硕将于7月23日发布新款迷你机"Ascent GX10"，采用NVIDIA Grace Blackwell GB10处理器 [1] - 纳设智能在碳化硅装备技术上取得突破，自主研发多区进气系统，碳化硅外延设备工艺良率提升至98% [1] - 京东方预计2025年将占据苹果MacBook显示器供应量的51%，MacBook系列以其高分辨率、Mini LED背光等特性著称 [1] - 联电未来扩产方向包括先进封装等高附加价值领域，已在新加坡投入2.5D封装制程，并具备晶圆对晶圆键合技术 [1] 公司公告 - 映翰通拟向全体股东每10股派发现金红利2.0元（含税） [3] - 芯朋微2025H1预计营收63,000万元（同比增长38%），归母净利润9,000万元（同比增长104%） [3] - 中富电路以总股本191,430,132股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税） [3] - 工业富联2025Q2预计归母净利润67.27亿至69.27亿元（同比上升47.72%至52.11%），2025年半年度预计归母净利润119.58亿至121.58亿元（同比上升36.84%至39.12%） [3] 海外新闻 - 三星电子预计第二季度营业利润将暴跌39%，营业利润为6.3万亿韩元（46.2亿美元），为六个季度以来最低 [3] - 2025Q3一般型DRAM价格预计季增10%至15%，若加计HBM，整体DRAM涨幅将季增15%至20% [3] - 韩国Viatron与厦门天马签署价值100亿韩元的显示器制造设备供应合同 [3] - 川崎重工与鸿海集团合作的AI护理机器人Nurabot已在医院应用，预估可减少三成护理工时 [3]

华硕Ascend GX10发布 - 华硕计划于7月22日重新推出Ascend GX10迷你电脑，基于英伟达GB10 Grace Blackwell平台[1] - 该设备定位超越传统迷你电脑，直接面向工作站和边缘AI领域[1] - 发布会将重点介绍产品关键优势及如何赋能AI开发，并包含英伟达专家关于DGX Spark软件堆栈的演讲[1] 英伟达GB10 Superchip技术规格 - GB10 Superchip集成Grace CPU和Blackwell GPU，包含10个高性能Arm Cortex-X925核心(3.90GHz)和10个低功耗Cortex-A725核心[2] - 提供1 PetaFLOPS的FP4计算吞吐量，支持128GB统一LPDDR5X内存(273GB/s带宽)[2] - 采用256位内存接口，内存子系统性能与苹果M4 Pro相当[2] - 统一内存架构、FP4吞吐量和单线程性能是其相比传统CPU-GPU配置的主要优势[3] 产品定位与市场策略 - GB10平台定位为AI解决方案，提供数据中心级性能但外形紧凑，适合工作站和边缘部署[2] - 华硕Ascend GX10预计与英伟达售价3000美元的DGX Spark小型系统类似[3] - 戴尔、惠普和联想也在筹备各自版本的DGX Spark系统[3] - 目前尚不确定英伟达是否会向其他PC制造商提供GB10芯片[6] 性能表现与潜在问题 - 泄露的Geekbench数据显示GB10通用计算性能接近高通骁龙X Elite和苹果M3处理器[3] - 考虑到其AI工作站定位，高单线程性能仍是重要因素[3] - Grace CPU采用的Arm Neoverse V2内核已发布两年多，主要针对数据中心工作负载设计[6] 英伟达相关产品线 - 除DGX Spark外，英伟达还提供Jetson开发套件，2024年12月推出了Orin Nano Super新型号[4] - 新产品本质上是性能更强的成熟Jetson系统[5] - GB10可能是为推广更强大的Grace-Blackwell超级芯片(如GB200和GB200 NVL4)做铺垫[6]

报告行业投资评级 - ASPEED评级为O/W（增持） [3][4] - SHIFT评级从U/G（未评级）上调至O/W（增持） [3][5] 报告的核心观点 - 各公司有不同发展态势和机遇，如ASPEED上调二季度营收指引、SHIFT项目进展良好、SIMO市场份额增加、NVDA Computex有积极反馈等 [1][3] 各公司情况总结 ASPEED - 上调二季度营收指引，范围从新台币17 - 18亿提升至19 - 20亿，因中美CSP需求强劲，但受汇率影响毛利率范围变为64.5 - 66% [4] - 预计下半年需求拉动后业务放缓，预计2025财年营收增长15% [4] - 可能恢复AST2700市场份额，缩短BMC推出时间表并增强安全功能 [4] - GB300中BMC内容稳定，ASIC中占比更高，AI ASIC服务器中mini - BMC需求上升，目标2025财年出货300 - 400万台 [4] - PFR芯片渗透到二级客户，预计2025财年出货30 - 40万台 [4] SHIFT - 评级上调至O/W，目标价升至1900日元，上半年招聘的人才项目分配进展良好 [3][5] - 预计2026年8月财年收益超市场共识，预计销售额1635亿日元，同比增长26%，营业利润227亿日元，同比增长42% [9] - 预计2025年8月财年毛利率保持高位，预计销售额1295亿日元，同比增长17%，毛利率34.4%，营业利润16亿日元，同比增长51% [9] - 催化剂为5月30日IR日和三季度上调2025年8月财年指引 [9] - 是日本最大的IT测试外包提供商，在NVDA Bluefield启动存储方面有重大突破，企业控制器下半年将加速发展 [9] - 移动控制器市场份额持续增加，目标将UFS份额从20%提升至30%，客户端SSD份额有望达到40%以上 [9] - 2026 - 2027财年汽车业务营收占比将超10%，毛利率有望在2027年达到48 - 50%新台币 [9] SIMO - 在客户端SSD和移动控制器市场份额增加，正进入企业和汽车领域 [3][6] NVDA - Computex反馈积极，CuLitho加速计算光刻50 - 70倍，GB200在Coreweave和CSPs可用，三季度计划升级到GB300 [9] - NVLink Fusion可与TPU、ASIC、定制CPU集成，RTX Pro for Enterprise可与英特尔x86、AMD CPU竞争 [9] Mediatek - 5月20日周二台北时间11点 - 12点有主题演讲，聚焦ASIC发展、GB10销售、旗舰智能手机份额增长等 [1][3] - 演讲预览涉及ASIC开发、GB10需求、汽车设计加速、旗舰智能手机IC份额增加、智能边缘增长等 [10] 行业新闻动态 - 日本3月电子出口额1.163万亿日元，同比增长0.9% [14] - 戴尔科技增强AI工厂和合作伙伴生态系统 [14] - 英伟达向竞争对手芯片制造商开放AI生态系统 [14] - 华为推出售价3300美元的可折叠平板电脑 [14] - Sanmina将以最高30亿美元收购AMD的ZT服务器资产 [14] - 鸿海子公司以15亿美元收购印度宇瞻科技股份 [14] - 小米计划未来十年投入70亿美元打造自有芯片 [14] - 中国指责美国在华为问题上破坏日内瓦会谈 [14] - 英伟达CEO称中国H20禁令将使销售额减少150亿美元 [14]

英伟达新产品发布 - 英伟达CEO宣布个人AI计算机DGX Spark已全面投产，将于数周内就绪 [1] - 公司携手全球电脑制造商推出"AI优先"的DGX个人计算系统 [1] - DGX Spark搭载英伟达GB10超级芯片及张量核心 [1] 合作伙伴与产品规划 - 预计华硕、戴尔、惠普将在今年晚些时候推出DGX Station工作站 [1] - 公司同时推出DGX Station工作站产品 [1]

英伟达与联发科AI PC芯片合作进展 - 英伟达和联发科计划在2025年Computex上联合发布面向Windows PC的全新Arm芯片"N1"，预计推出N1X和N1两种型号 [1] - 该芯片可能以英伟达品牌亮相，目前两家公司已进入产能提升阶段，但业内人士认为要到2026年下半年才能实现显著出货量 [1] - 这将是两家公司合作关系的第二个成果，首款合作产品是今年早些时候发布的GB10芯片 [1] 芯片性能与市场规划 - 早期N1X基准测试显示其性能落后于部分基于Arm的PC芯片，结果引起业界担忧 [1] - 终端设备存在未解决的集成问题，这类制造难题可能是导致交付周期延长至2026年下半年的原因 [2] - 商用N1X AI笔记本电脑定位高端消费者和商业市场，具备180-200 AI TOPS计算性能 [4] - 消费级AI笔记本电脑将采用N1C处理器平台，因关税和通货膨胀影响已推迟至2026年 [4] 合作伙伴与供应链 - 戴尔、惠普、联想和华硕均计划推出搭载该芯片的台式机和笔记本电脑 [4] - 微星和仁宝已进入供应链 [4] - 英伟达DFX Station正在筹备中，将搭载GB300 Grace Blackwell Ultra"超级芯片"，配备748GB内存和20K TOPS AI计算能力，兼容Windows和macOS [4]

小米集团 - 雷军时隔一个多月首次公开表态，称这是小米创办以来最艰难的一段时间，情绪长期低落，现已逐渐恢复状态 [1] SpaceX - SpaceX星际飞船第九次测试发射即将启动，美国联邦通信委员会（FCC）的邮件显示发射时间可能在5月19日或20日 [3] - 星际飞船上面级火箭已运回测试场，可能进行静态点火测试，为发射做准备 [3][4] 阿里巴巴 - 阿里巴巴内部人士否认马云回归传闻，称其作为创始人从未离开过公司 [4] - 公司调整内网权限和员工流动机制，否认取消2023年实行的1+6+N模式 [4] OpenAI - OpenAI首席执行官Altman表示愿意与马斯克化解矛盾，共同推进通用人工智能（AGI）发展 [5][7] - OpenAI在企业市场的份额快速增长，32.4%的美国企业为其AI产品付费订阅，高于1月份的18.9% [7][10] 淘宝 - 淘宝推出Windows版桌面客户端，主打AI购物助手功能，整合Qwen 3和DeepSeek模型 [11][13] 奥迪 - 2025款奥迪Q6新增40TFSI quattro纪念版羽林套装7座车型，售价46.76万元，搭载2.0T低功率发动机 [15] 英伟达 - 英伟达首款ARM超级芯片GB10曝光，主频3.9 GHz，多核跑分破万，定位高性能计算市场 [16][17] 苹果 - 供应链公司称苹果首款折叠屏iPhone关键部件已送样，预计2026年下半年推出，为大折叠机型 [18] 英国创意产业 - 酷玩乐队、保罗・麦卡特尼等数百名艺人联名呼吁英国政府保护版权，反对AI公司未经许可使用受版权保护的作品 [20]

公司业绩表现 - 4月营收487.54亿元新台币，月减12.93%、年增16%，为历年同期单月次高纪录 [1] - 累计前四月营收2,020.67亿元新台币，年增15.15%，创历年同期新高 [1] - 预测本季营收以美元对新台币1比32.5计算，将季减4%至季增4%，年增16-25% [1] - 第2季营收预期介于1,472亿至1,594亿元新台币，毛利率45.5-48.5%，费用率27-31% [1] 汇率影响 - 新台币对美元升值0.1%，对2023及2022年损益分别减少4,489.7万元及3,138.2万元新台币 [1] 行业景气与供应链 - 全球供应链库存水位仍属健康，未观察客户大幅修正订单行为 [1] - 贸易谈判仍在发展，公司将密切关注情势变化 [1] 中长期发展策略 - 投资领域包括AI、资料中心、车用，处于市场开发初期，未来成长潜力不受短期波动影响 [2] - Smart Edge Platform由高阶AI平板电脑、消费性ASIC与车载攀升带动 [2] - 电源芯片受惠消费电子、车载与资料中心市占率扩大呈现季增 [2] - 旗舰芯片天玑9400+与高阶芯片8000推出获业者采用 [2] 市场机会与竞争优势 - 旗舰芯片9400+搭载手机下半年亮相，中美地缘政治升温或提升中国大陆手机品牌对联发科芯片需求 [2] - 网路规格升级带动WiFi7业务增温 [2] - 与英伟达合作开发GB10、WoA芯片与车载芯片，布局新领域 [2]

Nvidia与联发科的Arm AI PC合作计划 - Nvidia首席执行官黄仁勋暗示公司AI PC计划的最新进展将在一年后公布，最新报道显示公司可能在Computex 2025上发布传闻已久的Arm消费级CPU [1] - Nvidia与联发科预计推出价格更实惠的AI PC版本，旨在超越高通骁龙芯片，进军目前由AMD APU主导的市场 [1] - 联发科确认将于2025年5月20日在Computex 2025发表主题演讲，紧随Nvidia主题演讲之后 [1] 产品规格与市场定位 - 计划推出两款设备N1和N1X，搭载基于Arm的联发科CPU和Nvidia GPU，可能是1月份发布的GB10 Linux工作站的Windows版缩小版 [2] - N1X和N1处理器预计配备多达10个Cortex-X925高性能核心和10个Cortex-A725核心，可能推出功能较弱的CPU配置以填补市场空白 [2] - 消费级版本可能配备8到16个核心，16到32GB RAM，目标是推出与苹果M4 Mac Mini相当的Windows产品 [4] 技术优势与行业影响 - Nvidia的Blackwell独立显卡有望提供比AMD Radeon和高通Adreno更高的性能和更佳的游戏兼容性 [1] - Arm指令集在Mac等设备上展现出比x86更高的能效，但需要解决x86庞大软件库的兼容性问题 [3] - 该合作将推动微软推广搭载Arm芯片的Windows设备的努力，此前微软已推出搭载高通骁龙X SoC的笔记本电脑 [2] 产品开发与发布时间 - Nvidia Arm AI PC计划传闻始于2023年末，2024年公司高管暗示更多信息将公布 [3] - 在2025年CES上，Nvidia和联发科联合发布售价3,000美元的迷你电脑Project Digits，用于测试AI工作负载 [3] - 开发问题可能导致商业化发布大幅推迟至2026年，但该传言尚未得到证实 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，6个月评级为买入（维持评级） [5][6] 报告的核心观点 - 2025Q1海外收入持续增长，创新平台进入收获期 [1] - 创新平台渐入收获期，靶点创新度大，具有出海潜力 [2] - 海外业务进展顺利，牵手多家制药企业，选品更加丰富 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年营业收入14.07亿元，同比增长11.75%，归母净利润0.31亿元，同比增长116.54% [1] - 2025年第一季度，营业收入3.54亿元，同比下降1.97%，外销收入增长84.33%，归母净利润2558万元，同比增长106% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入为18.12、21.92和27.18亿元，归母净利润为1.43、2.27和3.10亿元 [5] 创新平台 - 针对GDF - 15靶点候选在研药物GB18治疗肿瘤恶病质临床试验获NMPA受理，美国申报处Pre - IND阶段 [2][3] - GB18采用独特Fc融合纳米抗体结构，药效与国外竞品可比，稳定性优，表达量达10.0g/L，成本低，完成国际专利布局，临床前数据显示效果优于Ponsegromab [3] - 还有多款创新度较高品种在临床前阶段，如GB10、GB12、GB20等 [3] 海外业务 - 2024年海外收入2.24亿元，同比增长约61.96%，2025年海外收入目标增速200% - 400%，预计为4.15 - 6.92亿元 [4] - 海外销售渠道覆盖七十多个国家和地区，在多地设子公司，引进10余款重磅药物海外商业化权益 [4] - 引进产品阿达木单抗和贝伐珠单抗获沙特和巴西等地GMP证书，司美格鲁肽生物类似物有望2025年国内获批上市，同步开展海外上市准入准备，预计2025年向巴西ANVISA递交NDA [4] - 与科伦药业、海创药业等签署战略合作，扩大海外业务拓展基础 [4]