10月以来，受降息预期分歧和AI泡沫论影响，港股科技板块连续调整。11月下旬，受益于美联储降息预期转强，港股科技迎来反弹走势。叠加全球AI叙事 重燃和资金面支撑及估值性价比逻辑，硬科技含量更高的港股通科技30ETF（520980）12月备受重点关注！ 首先，美联储降息预期重新转强，若实际落地将利好全球流动性。 此前9月非农大超预期，市场对美联储12月降息的信心下降，概率一度跌至30%，从而拖累港股表现。然而，11月21日美联储高层表示更担忧劳动力市场， 暗示仍有降息空间，市场预期快速修复至80%以上。 来源：MacroMicro，2025/05/26-2025/11/26 复盘历史数据，美联储重启预防式降息后，港股以上涨为主。其中预防式降息后的3个月港股上涨概率达到75%，降息后的半年，港股上涨概率达到100%。 尤其是港股科技等新兴产业景气度和表现有望受益于降息而上行。 | 资产 | 开启/重启降息 | 后1周 | 后2周 | 后1M | 后3M | 后6M | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1984/9/20 | 3 17% | 0,58% ...

软银股价与OpenAI关联性 - 软银股价成为衡量市场对OpenAI信心的关键指标，两者呈现紧密联动效应[2][3] - 自10月底以来软银股价从高点暴跌约40%，市值蒸发超过16万亿日元（约1020亿美元）[4] - 此轮抛售核心催化剂是市场对OpenAI面临竞争压力感到不安，特别是Alphabet发布Gemini 3.0模型后[4] 软银对OpenAI的财务敞口 - 软银在OpenAI投资中录得146亿美元未实现收益，推动第二财季实现2.5万亿日元净利润[6] - 公司仍需在12月向OpenAI支付225亿美元，这是其承诺的320亿美元总投资的一部分[11] - 若投资完成且OpenAI估值达5000亿美元，软银持股将占其净资产价值的20%以上[11] 孙正义的AI生态系统战略 - 孙正义通过出售英伟达和甲骨文股份筹集资金，构建以OpenAI为核心的AI生态系统[7][13] - 软银持有芯片设计公司Arm近90%股份，并完成对Ampere Computing价值65亿美元的收购[13] - 计划以54亿美元收购ABB Ltd机器人部门，但面临开源架构RISC-V在AI芯片设计中渗透率提升的挑战[13] AI投资逻辑转变 - AI概念股"普涨"时代结束，市场进入严格筛选阶段[15] - 出现明显分化：Meta计划使用谷歌Gemini AI芯片使英伟达日本供应商Ibiden Co股价下跌约4%[15] - 与谷歌合作设计AI芯片的博通主要伙伴Toppan Holdings股价上涨约11%，芯片设备制造商Advantest Corp可能受益[15]

继11月20日后，今日又是纸面富贵的一天。 昨日飙涨2%的创业板指，今日冲高回落收跌0.44%，中际旭创转跌3%，A股继续大幅缩量900亿，成交额维持1.7万亿关口。 昨日CPO爆发"单骑救主"，成交额TO5个股有4只都是AI硬件方向，今日TOP5个股同样有4只是AI硬件方向，当它们冲高回落，大盘也跟随掉头向下。 同花顺实时大单统计显示，今日寒武纪、中际旭创分别净流出9.43亿、2.9亿。 市场究竟在担心什么？ | 证券代码 | 证券简称 | 成交额(亿元) | 证券代码 | 证券简称 | 成交额(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300308.SZ | 中际旭创 | 329.75 | 300308.SZ | 中际旭创 | 236.41 | | 300502.SZ | 新易感 | 220.50 | 300502.SZ | 新易盛 | 220.23 | | 601138.SH | 工业富联 | 163.45 | 601138.SH | 工业富联 | 170.30 | | 300274.SZ | 阳光电源 | 152.01 | 300274.SZ 阳光电源 ...

软银股价与OpenAI的关联性 - 软银股价已成为衡量市场对OpenAI信心的关键指标，其股价自10月底高点暴跌约40%，市值蒸发超过16万亿日元（约合1020亿美元）[1][3] - 股价暴跌的核心催化剂是市场对OpenAI面临竞争压力的担忧，特别是在Alphabet发布Gemini 3.0模型之后，自该模型发布以来软银股价已下跌24%[3][9] - 软银与OpenAI深度捆绑，公司仍需在12月向OpenAI支付225亿美元（是其承诺的320亿美元总投资的一部分），若投资完成且OpenAI估值达5000亿美元，软银持股将占其净资产价值的20%以上[9] 软银的AI战略与财务状况 - 软银创始人孙正义采取激进策略，正加倍押注OpenAI及其支持性基础设施，试图将公司打造成由OpenAI主导的AI生态系统中的核心参与者[6] - 凭借在OpenAI投资中录得的146亿美元未实现收益，软银在第二财季意外实现2.5万亿日元净利润，一度有望创下公司史上最高年度利润之一[5] - 为构建AI生态系统，软银已出售其在英伟达和甲骨文的股份以筹集资金，并大举投资AI芯片设计公司[10] AI行业竞争格局与市场分化 - Alphabet旗下谷歌推出的Gemini 3.0被视为OpenAI最强大的竞争对手，其正面评价直接引发投资者对OpenAI能否维持领先地位的疑虑[9] - 对AI相关股票不加选择的买入阶段已经结束，市场开始出现明显分化，未来筛选将更加严格[13] - 市场分化具体表现为：英伟达的日本供应商Ibiden Co股价下跌约4%，而与谷歌合作设计AI芯片的博通的主要业务伙伴Toppan Holdings Inc股价上涨约11%[13][14] 软银的芯片与基础设施布局 - 软银持有芯片架构巨头Arm近90%的股份，并已完成对美国服务器处理器制造商Ampere Computing LLC价值65亿美元的收购[11] - 公司还计划以54亿美元收购ABB Ltd的机器人部门[11] - 软银的芯片战略面临挑战，市场忽视了开源架构RISC-V在AI芯片核心设计中日益增长的渗透率，甚至英伟达也在采用该架构[12]

**涉及的公司和行业** * 行业：中国光通信行业，特别是光模块（光收发器）细分领域[1] * 公司：Eoptolink Technology（300502 SZ）和苏州TFC Optical Communication（300394 SZ）[1][3][5] **核心观点和论据** * 行业需求前景乐观，未来两年存在上行风险，主要驱动力包括Gemini 3 0及其AI基础设施展现的强大能力，增强了TPU及其供应链的前景[1] * 2027年1 6T光模块需求可能出现80%至100%以上的增长，2026年潜在需求可能超过3500万只，支撑因素包括规模化扩张（更高搭载率、云升级、更大集群规模等）以及LPO采用带来的新兴规模化需求[1] * 更看好谷歌供应链内的公司，考虑到Gemini3 0和TPU的成功，预计2027年谷歌对光模块的需求可能增长超过2倍[1] * 对Eoptolink和TFC Optical给予买入评级，Eoptolink目标价472元人民币，基于24 0倍FY26E市盈率，参考5年历史均值，以反映强劲的800G 1 6T周期、ASIC和规模化机遇[1][3] * 苏州TFC Optical Communication目标价196元人民币，基于36 0倍FY26E市盈率，高于5年均值0 5个标准差，以反映1 6T实力和新客户带来的更高800G贡献，长期看好其因CPO OIO市场机会以及FAU、ELSFP和MT产品预期强劲销售带来的稳健盈利增长[1][5] **风险因素** * Eoptolink的下行风险包括：数据中心投资慢于预期、中国电信运营商及企业 政府的光网络资本支出低于预期、价格竞争导致利润率承压、新客户拓展慢于预期、中美科技争端[4] * 苏州TFC Optical Communication的下行风险包括：新产品开发慢于预期、全球AI发展慢于预期、AI基础设施 数据中心投资慢于预期、中美科技争端[6] **其他重要内容** * 花旗环球金融有限公司或其附属公司在过去12个月内曾从Eoptolink Technology和苏州TFC Optical Communication获得投资银行服务以外的产品和服务报酬，并曾作为客户向这两家公司提供非投行、非证券相关服务[11]

Those pointing fingers at Nvidia (NASDAQ:NVDA) for an “AI bubble” are missing the mark. The real overreach isn’t coming from the company that’s actually constrained by compute resources. Instead, it’s the legion of publicly traded and private companies whose valuations are built on Nvidia’s narrative, even though they don’t possess the hardware, the energy infrastructure, or the distribution channels that bring that narrative to life.The harsh reality is that the biggest danger in AI stocks right now is the ...

Steve Jennings / Getty Images Entertainment via Getty Images Softbank CEO Masayoshi Son stood next to President Trump, OpenAI CEO Sam Altman, and Oracle (NASDAQ: ORCL) founder Larry Ellison when they announced the Stargate project in January. The plan was to invest $500 billion in data centers. Last month, Son upped its company’s investment in OpenAI to $30 billion. He sold all of Softbank’s Nvidia (NASDAQ: NVDA) share ownership for $5.83 billion to help pay for that decision. Quick Read Softbank Is On ...

Rocket Doctor Inc. CEO Dr. Bill Cherniak was invited to speak at the Google Accelerator Alumni Event in Mexico City, joining a panel of 3 other founders in front of an audience of hundreds of Google Accelerator Alumni.As the only healthcare company selected to speak, Dr. Cherniak shared Rocket Doctor’s journey and insights on deploying responsible, accessible AI in healthcare, eventually being acquired by Treatment.com AI, now Rocket Doctor AI.At the event were several of Google’s top leaders in artificial ...

软银因深度押注OpenAI而暴露在AI估值震荡中，自10月底以来股价暴跌约40%。谷歌Gemini 3.0强势登场，加剧市场对OpenAI竞争力的担忧，使软 银巨额投资显得风险陡增。孙正义继续加码AI芯片与基础设施布局，但市场情绪已转向谨慎。 随着投资者对人工智能过高估值的担忧加剧，以及行业竞争格局出现新的变数，软银集团的股价已成为衡量市场对非上市公司OpenAI信心的关键指 标。这种紧密的联动效应，正让这家日本投资巨头为其在AI领域的巨额押注付出代价。 自10月底以来，软银股价已从高点暴跌约40%，市值蒸发超过16万亿日元（约合1020亿美元）。 此轮抛售的核心催化剂，是市场对其主要投资对象 OpenAI所面临的竞争压力感到不安，尤其是在Alphabet发布了备受好评的Gemini 3.0模型之后。 然而，正是这种对AI行业的深度敞口，在不久前曾为软银带来巨大利好。凭借其在OpenAI投资中录得的146亿美元未实现收益，软银在第二财季意外实 现了2.5万亿日元的净利润，一度有望创下公司史上最高的年度利润之一。但如今，同样的敞口也使其在AI行业风吹草动时变得异常脆弱。 这轮暴跌将软银创始人孙正义的激进策略置于 ...

软银股价表现与市场情绪 - 市场对人工智能领域泡沫化估值的忧虑持续发酵，软银集团股价承压，被交易员视为OpenAI的“影子标的”，其股价波动与AI行业风向高度关联[1] - 自10月下旬以来，软银股价遭遇断崖式下跌，累计跌幅近40%，市值蒸发超16万亿日元（约合1,020亿美元）[1] - 谷歌推出Gemini 3.0的消息引发市场震动后，软银股价自该消息以来已累计下跌24%，加剧了市场对OpenAI增长目标受竞争冲击的担忧[4] 软银的财务业绩与OpenAI投资 - 软银对OpenAI的股权敞口以及该投资带来的146亿美元浮盈，成为其第二财季业绩爆发的关键引擎，推动当季净利润飙升至2.5万亿日元[2] - 若12月对OpenAI的22.5亿美元投资如期完成且OpenAI估值达5000亿美元，软银持股将占其净资产价值的20%有余[4] 软银的战略布局与资本运作 - 创始人孙正义计划进一步加大对OpenAI及其生态基础设施的投资布局，试图将软银打造成由OpenAI主导的AI生态系统中的核心参与者[1][2] - 为筹集资本，公司已清仓英伟达与甲骨文股份，转而重仓布局AI芯片设计赛道[4] - 公司近期完成以65亿美元收购美国芯片设计公司Ampere Computing LLC的交易，并需为拟议中以54亿美元收购ABB Ltd机器人部门筹集资金[3] - 软银持有Arm Holdings Plc近90%控股权，其近期收购的服务器芯片制造商Ampere Computing正是Arm架构的核心客户，形成技术闭环的协同效应[4] 行业竞争与潜在风险 - 分析师指出，软银股价近期剧烈波动更多反映其对OpenAI的敏感程度，而非整体AI市场疲软[4] - 有分析警示，RISC-V架构在AI芯片设计领域的渗透率正加速攀升，该开源架构与软银核心资产Arm形成直接竞争，并可能面临地缘政治风险[5] - 市场出现分化，例如Meta计划使用谷歌的Gemini AI芯片对英伟达业务构成担忧，而博通的主要业务伙伴Toppan Holdings则因此受益[6] AI投资逻辑的转变 - 大和资产管理首席策略师表示，对AI相关股票不加选择的买入阶段已经结束，未来的筛选将变得更加严格[5] - 日生资产管理首席分析师认为，投资者正从追逐单一的AI领导者，转向更精细地评估整个产业链中的赢家和输家，例如芯片设备制造商可能受益[6]